马特·肯普顿（公司财务与投资者关系副总裁）
布鲁斯·舒曼（执行副总裁、首席财务官）
杰罗姆·A·格兰特（首席执行官兼董事）
贾斯珀·比布（Truist）
迈克·格隆达尔（北国证券）
格里芬·博斯（B. Riley & Co.）
拉吉·夏尔马（德克萨斯资本证券）
下午好，欢迎参加环球技术学院2025年第四季度及全年业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键然后按零键联系会议专员。在今天的演示之后，将有提问环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。要撤回问题，请按星号然后按2。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给公司财务与投资者关系副总裁马特·肯普顿。请讲。
大家好，欢迎参加环球技术学院2025财年第四季度及全年业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的首席执行官杰罗姆·格兰特和首席财务官布鲁斯·舒曼。在我们准备好的发言之后，我们将开放提问环节。本次电话会议的重播、文字记录和投资者演示文稿将与今天早些时候发布并提交给SEC的 earnings 发布一起，存档在我们网站的投资者关系部分，网址为investor.UTI.edu。在本次电话会议中，我们可能会发表包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的评论，这些陈述本质上涉及未来的事项，具有不确定性。
这些陈述反映了管理层当前的信念和期望，并受到许多可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异的因素的影响。这些因素包括但不限于我们的 earnings 发布和SEC文件中讨论的那些因素。这些陈述不保证未来的业绩，因此不应过度依赖它们。除法律要求外，我们不打算因新信息或未来发展而更新这些前瞻性陈述。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较都将与我们2024财年同期的结果进行对比。
今天提供的信息还包括非GAAP财务指标。这些应被视为公司根据美国GAAP编制的报告结果的补充，而非替代。本次电话会议中引用的所有非GAAP财务指标均在我们的 earnings 新闻稿中与最直接可比的GAAP指标进行了调节。有关我们非GAAP指标定义的更多信息，请参见我们的 earnings 发布、财务补充资料和投资者演示文稿。
接下来，我将把电话交给环球技术学院首席执行官杰罗姆·格兰特，请他发表准备好的发言。
杰罗姆感谢你，马特。大家下午好，感谢大家参加我们的会议。我们在2020年启动了我们的北极星战略，重点关注增长、多元化和优化。该战略的第一阶段随着2024财年的结束而成功完成。在第一阶段，我们看到我们的学生人数从10,000人增加到22,000多人，翻了一倍多。收入从略高于3亿美元增长到7.33亿美元，调整后EBITDA从1400万美元增长到1.03亿美元。所有这些都是在改善学生成果和雇主满意度的同时实现的。
2025财年标志着我们北极星战略下一阶段的第一年。这一年展示了我们战略的实力、执行的深度，并利用了我们作为一家多元化增长型教育公司所建立的势头。我们带着很高的期望进入北极星战略第二阶段的第一年，并且我们交付的结果超出了这些期望。收入超过了我们两次上调的指导区间，达到8.36亿美元，同比增长14%。重申一下，我们在今年上半年两次上调了收入指导，并在最后一个季度上调了区间的下限。因此，你们今天看到的超出预期不仅是相对于我们最初的预测，也是相对于我们年内已经上调的数字。
我们全年的基准调整后EBITDA为1.33亿美元，扣除650万美元的战略增长投资后，报告的调整后EBITDA为1.265亿美元。同样重要的是，平均全日制在读学生人数增长了10%以上，新入学学生人数同比增长近11%。这些结果既强调了对技能贸易和医疗保健职业教育需求的弹性，也体现了我们多元化增长型教育公司模式的有效性。
在几分钟内，布鲁斯将进一步详细介绍我们2025财年第四季度和全年的业绩。
在运营方面，2025财年同样表现强劲。我们再次在增长、多元化和优化战略的所有三个支柱上实现了高水平的执行。按照承诺，我们在两个部门成功推出了19个新项目，将我们的覆盖范围扩展到快速增长的领域，并扩大了全国学生的入学机会。其中包括9个全日制项目，8个在UTI部门，1个在Concord部门，以及10个较短的现金支付课程，旨在为在职成人和寻求快速培训选择的区域雇主提供服务。我们还进一步加强了我们的运营基础，整合品牌，精简营销招生，并优化我们的校区，如UTI达拉斯校区和Concord丹佛校区。这些举措共同带来了显著的效率提升，同时使我们能够在未来更快、更智能地扩展。
北极星战略第二阶段的第一年证明了我们的平台有效，我们的转型是持久的，并且我们已经准备好进入UTI发展的下一个篇章，正如我们几年前规划的那样，通过出色的执行年奠定基础，我们准备在未来四年实现强劲增长。坦率地说，我们已经为启动2026财年做好了充分准备，这将是我们在北极星战略推动下持续增长的真正拐点。
随着我们将重点转向2026年，我想花一点时间向我们的团队、学生和全国各地的合作伙伴表示感谢。没有你们所有人，这些成功都不可能实现。现在，当我们进入2026财年时，我们的运营重点很明确：扩大校区足迹，大规模推出新项目，在保持质量和绩效纪律的同时继续增长学生基础。我们计划在2026财年开设三个新校区。首先，位于佛罗里达州迈尔斯堡的Heartland Dental合作品牌校区将于下周开放，该校区扩大了Concord的医疗保健覆盖范围，并将作为未来合作品牌机会的典范。UTI亚特兰大校区是一个综合性的新建校区，将服务于美国增长最快的大都市区之一，并支持汽车、柴油、技能贸易和航空技术方面的项目。UTI圣安东尼奥校区是我们第一个以技能贸易和航空为重点的校区，在技术教育需求继续显著超过供应的州增加了容量。除了这些开学之外，既然Concord增长战略的执行路径已经明确，我们预计在2026财年将在两个部门推出约20个新项目，这比之前计划的要多得多。这些新增项目与雇主需求紧密结合，并将基于我们2025财年北极星第二阶段推出的成功经验。
在财务方面，我们预计2026财年的收入将在9.05亿美元至9.15亿美元之间，中点同比增长约9%。我想在这里明确说明，如果不考虑我们今年计划的增长投资，我们的基准调整后EBITDA指导预计将超过1.5亿美元，但由于我们将在现在加速的增长时间表中包括约4000万美元的计划增长投资，我们预计调整后EBITDA将在1.14亿至1.19亿美元之间。对于你们投资者来说，这些总投资的规模不应令人惊讶，因为在过去一年中，我们一直在暗示我们有优势加速增长。这些投资代表了启动校区、招聘教师和建设长期规模能力的前期费用。
新入学学生人数预计在31,500至33,000人之间。这种接近两位数的增长是由健康的需求趋势、不断扩大的项目容量以及改进的营销和招生生态系统推动的，该生态系统正在产生更高质量的潜在客户和更好的转化率。简而言之，2026财年将是投资、扩张和激活的一年。
我们正在利用过去三年建立的平台，将其完全转入增长模式。虽然正如我们过去所概述的那样，这些投资将暂时降低我们报告的利润率，但它们对于建立下一个规模水平至关重要。我们经常说UTI的增长故事不是线性的，这仍然是事实。2026和2027财年是我们的建设年。回报将在2028财年及以后开始迅速增长。我们北极星第二阶段的第二年至第五年代表了UTI转型的下一个篇章，重点是加速增长、扩大准入和扩大影响。
提醒在座的各位，由于我们在华盛顿的勤奋执行和新的合作水平，我们实际上比计划提前了一年。这给了我们额外的一年时间来建立势头和执行。因此，这意味着在运营上，在未来几年，我们现在计划每年至少开设2个新校区，最多5个新校区，并每年在UTI和Concord部门推出约20个新项目，具体取决于校区位置的监管批准。我相信你们都看到了我们最近宣布的计划在2027年推出的前三个校区。随着我们2027年计划的不断发展，你们将会听到更多消息。
我们推出的项目将继续针对全国劳动力短缺的领域，从护理和牙科卫生到柴油可再生能源和先进制造，巩固UTI作为弥合美国技能差距的领导者地位。我们预计这些举措的财务影响将稳步复合，并在2029财年底显示出强劲的势头。如前所述，在此期间收入增长应继续平均约10%。2026至2029年间，战略运营和资本投资应相对一致，使利润率在2027年开始缓慢扩张，然后在2028年，尤其是2029年更快速地扩张。由于这种加速，我们现在预计到2029财年将产生超过12亿美元的年收入，并接近2.2亿美元的调整后EBITDA。
该阶段最后两年的快速扩张是由我们在2026和2027年推出的校区和项目复制的成熟度驱动的。有关更多详细信息，请参阅我们的投资者演示文稿。为了让大家了解这种规模，到2029财年底，我们现在预计收入将几乎翻倍，调整后EBITDA将是2024年的两倍多。北极星第二阶段不仅仅是我们增长故事的延伸，更是我们规模、覆盖范围和影响力的转型，为接下来的发展奠定了基础。即使到2029年，我们对美国技能劳动力差距的贡献也只是冰山一角，这意味着我们面前仍然有巨大的发展空间。
正如福特首席执行官上周末所指出的，该行业正在努力填补数千个高薪技术人员职位，突显需求仍然巨大。因此，展望未来，我对我们的发展方向充满信心。我们正在从公司历史上最强劲的运营和财务状况中执行，并正在构建旨在持久、蓬勃发展并在2029年之后继续增长的业务。事实上，我们已经开始思考2030年及以后，基于我们创建的持久、可重复的增长引擎。这可能意味着继续我们的有机扩张，加速与雇主、军方和州劳动力计划的结构化B2B合作伙伴关系，包括围绕人工智能支持的培训和自动化的机会，或者甚至寻求战略性收购，以扩大我们在新地理区域和产品集的覆盖范围。我们拥有平台、资产负债表和团队来做到这一切。
接下来，我将把电话交给我们的首席财务官布鲁斯，由他回顾我们2025财年的财务状况，并为您提供有关我们指导的更多细节。
谢谢你，杰罗姆。2025财年是又一个非凡增长的一年。我们实现或超过了我们全年上调的所有收入指导指标，展示了我们模式的可扩展性，并为我们加速北极星战略的下一阶段奠定了坚实的基础。第四季度，全日制在读学生总数同比增长8.1%，达到25,049人，而新入学学生总数增长5.4%，达到12,109人。全年来看，全日制在读学生平均人数增长10.5%，达到24,618人，新入学学生人数增长10.8%，达到29,793人。Concord部门在2025财年的全日制在读学生平均人数和新入学学生人数均增长14.5%，处于我们上调的指导区间的高端。
这些增长是持续的营销和招生投资以及对Concord项目强劲需求的结果。UTI部门全年全日制在读学生平均人数同比增长8%，新入学学生人数增长7.9%。全日制在读学生平均人数的增长反映了对技能贸易的持续需求以及全年推出的八个新项目。
转向我们的财务表现，第四季度合并收入增长13.3%，达到2.224亿美元。Concord部门贡献了7780万美元，同比增长18.2%，而UTI部门贡献了1.446亿美元，同比增长10.8%。全年合并收入增长14%，达到8.356亿美元，超过了我们指导区间的上限，正如杰罗姆所提到的，我们在全年多次上调了该区间。
Concord部门贡献了2.938亿美元，同比增长19.3%，而UTI部门贡献了5.418亿美元，同比增长11.4%。转向盈利能力，第四季度合并净收入为1880万美元，每股摊薄收益为0.34美元，全年净收入为6300万美元，每股摊薄收益为1.13美元。第四季度调整后EBITDA为3680万美元，全年为1.265亿美元。全年净收入和每股收益超过了我们指导区间的上限，调整后EBITDA处于我们预测区间的中间。
这些结果包括超过600万美元的与新项目启动和新校区建设相关的增长投资。年底，我们有5440万股流通股。本季度末的总可用流动性为2.545亿美元，包括4180万美元的短期投资和8540万美元的循环信贷额度剩余容量。2025财年经营活动产生的现金流为9730万美元，资本支出为4200万美元。关于自由现金流，由于教育部加强学生验证流程的战略，现金支付暂时延迟。这些时间影响的结果是，我们2025财年的调整后自由现金流为5600万美元，略低于我们的预期。
我们预计这些影响的剩余部分和延迟的应收账款将在未来几个月内解决。展望未来，我们2025财年的结果让我们对前进的道路充满信心。由于对技能贸易教育的持续需求，我们在两个部门都以强劲的势头结束了这一年。2026财年是关于通过有纪律的执行，将我们在北极星第二阶段第一年所推动的势头转化为可衡量的扩张。
从收入开始，我们预计2026财年将产生9.05亿至9.15亿美元的收入，中点同比增长约9%。对于前三个季度，我们预计收入将实现中至高个位数增长，第二季度最低。第四季度预计将是低两位数增长的最高增长季度。新入学学生总数预计在31,500至33,000人之间。这种接近两位数的增长是由健康的需求趋势、扩大的项目容量以及改进的营销和招生生态系统推动的，该生态系统正在产生更高质量的潜在客户和更好的转化率。
对于2026财年的净收入，我们预计范围为4000万至4500万美元，每股摊薄收益在0.71至0.80美元之间。尽管如上所述，每个季度的收入都会增长，但随着我们今年开始进行重大增长投资，前两个季度的净收入增长将出现大幅负增长，第三季度略有改善但仍为负增长，第四季度转为正增长至低两位数增长。
需要明确的是，我们没有看到最近解决的政府停摆对第一季度产生任何影响。我们预计全年基准调整后EBITDA将超过1.5亿美元，SEC报告的调整后EBITDA将在1.14亿至1.19亿美元之间。此指导中包含的从基准到报告调整后EBITDA的过渡包括约4000万美元的增长投资，主要与以下两个项目相关。第一个是校区扩张，包括2026财年开设的三个新校区的开业前和启动成本，以及为2027财年开设更多校区的准备工作。
第二个项目是项目开发，包括2026财年开设的20多个新项目所需的教师招聘和教育工具，下一年还会有更多项目。关于全年调整后EBITDA的季度分布，与净收入类似，随着我们今年开始进行重大增长投资，前两个季度的增长将出现大幅负增长，预计第三季度将实现高个位数增长，第四季度增长将显著增强。提醒一下，在计算调整后EBITDA时，增长投资不会被加回。这些投资是我们一直在制定计划并在全年发出信号的投资，并非之前未说明的影响。
我们将从2026财年开始有意识地、战略性地加大再投资，以将公司定位为未来几年的加速回报。因此，我们预计调整后EBITDA将从2027财年开始出现边际增长，2028年将开始更显著地加速，2029年将进一步加速，因为我们的一系列新校区和项目将逐步扩大规模并产生更高的回报。我们预计2026年全年调整后自由现金流将在2000万至2500万美元之间，这假设资本支出约为1亿美元，与我们支持校区增长和现代化的多年计划一致。
我们预计大部分现金生成和同比增长将在第四季度实现，与我们的历史节奏一致。我想重申我们在这个下一阶段结束时期望实现的目标。作为北极星第二阶段的结果，我们预计到2029财年实现超过12亿美元的收入，相当于约10%的复合年收入增长率，并接近2.2亿美元的调整后EBITDA。推动这些结果的将是每年约1亿美元的总资本支出投资于新校区和项目扩张。这些投资将推动我们的下一波增长，并使我们能够随着时间的推移提供更强的回报、更高的利润率以及多元化、持久和可重复的增长引擎。
我们有信心在未来几年通过手头现金和经营活动产生的现金为这一增长战略提供资金。再次，我们对团队在2025年的表现感到高兴，并对2026年以及公司的这一拐点将如何在未来几年推动更强劲的增长感到兴奋。除了本次 earnings 电话会议记录外，我们鼓励所有人查看我们的新闻稿、财务补充资料、投资者演示文稿和即将发布的10K文件。这些材料包括我们合并和部门业绩、战略举措和指导的最新更新。感谢我们的学生、团队合作伙伴和投资者的持续支持。
现在，我想将电话交给操作员进行问答环节。操作员。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回问题，请按星号然后按2。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。今天的第一个问题来自Truist的乔希·比布。请讲。
是的，谢谢。我是Truist的贾斯珀·比布。希望您能更详细地说明一下您对26年UTI和Concord部门入学人数增长的预期。我们是否应该预期两个部门的入学人数增长相对均衡，或者可能存在差异？
是的，嘿，贾斯珀，我是布鲁斯。是的，就像我们在电话中说的，我们预计26年入学人数增长约8%到9%。其概况将与今年非常相似。而且你知道，我们正在投资以确保我们能够实现这一目标，并对26年的入学人数增长感到满意。并且每个部门的概况将与今年非常相似，以跟进你的问题。
好的，这说得通。然后我只想澄清一下新闻稿中的内容。是两个部门每年共开设多达五个校区，还是合并开设？我的问题是，我认为不会出现一年开设10个校区的情况。但只是想确保我理解了这一点。
是的，不，只是为了澄清，这意味着两个部门之间。我们之前说过可能会开设2到3个，现在每年将在2到5个之间。
好的，明白了。我的最后一个问题。您提到了教育部ID验证措施的现金影响，这是有道理的。希望您能评论一下，在招收新生方面，您是否看到前端的生产力受到影响。这是否需要更长时间？他们是否让您在该计划中经历额外的流程？
是的，谢谢，贾斯珀。不，我们在前端没有看到任何影响。这只是暂时的，你知道，随着部门加强对验证的关注，你知道，法律地位之类的。只是基本上通过那批验证积压导致现金收集略有放缓，但这是暂时的。坦率地说，随着我们开始本季度，我们已经看到它开始恢复正常。因此，我们认为这不会对自由现金流造成长期拖累或类似影响。
好的，太好了。谢谢你们。
下一个问题来自北国证券的迈克·格隆达尔。请讲。
嘿，伙计们，恭喜这是一个不错的季度。您能谈谈高中招聘工作与您的预期相比如何吗？
当然。你知道，迈克，你知道，我谈了很多。我总是希望它们能更好。我认为它们达到了我们的预期。去年我们没有增加高中资源。我们将在2026年增加。我们选择将额外的战略投资投入Concord，我们看到了一个机会，可以显著提高Concord的入学率，特别是围绕今年更高价值的临床课程。因此，当我们平衡额外的战略投资时，我们没有在UTI的高中增加资源，而是将更多资金投入Concord。
此外，随着我们在UTI校区推出的项目，你知道，这些项目高度集中在技能贸易领域，我们看到技能贸易往往吸引更年长的受众。高中生往往知道如何修车。他们不知道风能。他们往往不知道暖通空调和焊接等。因此，他们往往真正倾向于交通领域。而那些在社会上待了几年的人，19、20、21、22岁的人，往往倾向于技能贸易，这平衡了人口结构。现在在UTI校区，另一个起作用的因素或方面是，技能贸易也往往吸引更多本地学生，给我们更多机会深入挖掘本地市场。
正如我们过去所说，你知道，本地学生往往开始得更快，往往更快做出决定，往往开始得更快。而需要搬迁的学生必须找到住处。这有一个更长的时间线，所以我们看到从合同到员工开始的时间线更短，我们看到本地人口的出勤率更高。所以，你知道，这些都在帮助我们的收入和利润率提高。
明白了。然后您能谈谈2026年学费增长的预期吗？考虑到需求如此强劲，您对定价能力有何看法？您目前的想法是什么？
嗯，首先，我们假设价格上涨在2%到3%之间。在某些情况下，它因市场而异，但我们的数字假设在2%到3%之间。当你考虑定价时，当2022年和2023年通货膨胀飙升时，人们说，你为什么不提高10%的价格？你必须看的是学生资金。当时佩尔助学金和学生贷款资格没有显著增加。这意味着，你知道，我们每增加1美元超过2%或3%，实际上都会增加学生自掏腰包支付的差距。对吧。因此，如果学生资金有显著增加，定价能力可能有无限的上行空间。我们可能会看到更多的定价。你知道，在某些需求高的地区，我们可能会看到，你知道，非常强劲的需求，我们可能会看到更多，但平均而言，平均将在2%到3%之间。
明白了。最后，您如何在至少2到最多5个之间选择？您能帮助我们思考这个范围的低端和高端吗？
是的，我的意思是，低端是保守的。你知道，我们之前已经说过，你可以指望我们每年推出两个UTI校区。这是在Concord的增长限制被取消之前，我们也开始参与其中，所以我们保留了未来几年可能稍微放缓的机会。但现在，机会是如此巨大。我的意思是，在全国许多地区，对我们正在做的事情的需求是如此之高，你知道，我们已经宣布了2027年的前三个校区。
你知道，我们曾希望能在26年开设一两个Concord校区，但由于，你知道，认证机构的批准、房地产和建筑等原因，可能要到27年。我们宣布了其中两个。我们已经宣布了2027年UTI在盐湖城的第一个校区。坦率地说，我们正在研究更多。所以，你知道，我们想确保我们谨慎但积极地解决这个问题。
太好了。谢谢。嘿，保重，伙计们。
谢谢。
谢谢
再次提醒，如果您有问题，请按星号然后按1。下一个问题来自B. Riley的格里芬·博斯。请讲。
嗨，大家下午好。感谢回答我的问题。首先问布鲁斯。在您准备好的发言接近尾声时，您谈到了从2027年开始调整后EBITDA的边际增长预期。您能为我澄清一下吗？这是否意味着相对于2026年的数字有边际增长，还是相对于2025年的数字有边际增长？
是的。谢谢，格里芬。是的，明确地说，这是相对于26年数字的边际增长。我们一直说26、27年是我们的投资年。你会看到我们26年指导中的这种下降。显然，我们没有给出具体的27年指导，但你会在27年开始看到一些边际EBITDA增长，然后在28、29年真正起飞。那时你会开始看到这些新校区和投资的回报真正开始见效并增加底线。
明白了。是的，我也是这么想的。只是想确保我理解正确。然后转向未来的资本支出节奏。布鲁斯，你也谈到了这一点。我具体错过了你说的内容，但我确实想讨论一下25年发生了什么。显然，这与你预期的自由现金流和资本支出有关，差距是否也是因为教育部和现金收集的原因，你是否因此调整了今年的资本支出？同样，我们是否应该预期2026年的资本支出会大幅增加。你知道，大约是13。
在应计基础上？实际上接近54。几乎与我们的指导一致。现金方面，我们没有完全达到，现金基础上约为4200万。所以这真的是一个时间问题，是应计项目，我们看到，你知道，随着我们推动团队按计划支出资本支出，它实际上发生在年底。
好的。明白了。最后一个问题，关于你们昨天宣布的三个新校区，看到增长真是太好了。您能提醒我们，或者告诉我们，一旦这些校区扩展，您如何看待不同校区的收入潜力吗？您过去曾谈到过，UTI的亚特兰大校区在扩展后可能贡献4500万美元的收入。UTI的圣安东尼奥校区是2300万美元。那么，对于这些Concord校区和UTI盐湖城校区，当您达到您谈到的扩展学生数量时，您有什么预期吗？
首先，关于盐湖城，杰罗姆在这里。感谢你的问题。盐湖城，我们认为它的表现会很像亚特兰大。这是一个全面的校区，包括交通、技能贸易和能源、航空。所以我们认为，你知道，在高峰期，你谈论的是1200-1300名学生，4000-4500万美元的范围。这是我们当前版本的优化校区。再说一次，我们对这种优化的概念从不满意。我们会继续寻找更多，无论是新项目还是新的教学方式。所以盐湖城的表现会很像亚特兰大。
现在，这些是Concord即将推出的第一批校区。一般来说，我们在Concord每个校区看到的是Concord全套课程，这往往会有大约600-700名学生。每个学生的收入略低。所以你看到的收入大约在2000-2500万美元。你知道，我们会继续查看我们的项目 offerings，并看看我们能在那之外增加什么。但是，你知道，我们在Concord没有一个可变模型，因为医疗保健领域和牙科领域的需求在各地都非常高，你知道，很难找到一个市场，你会说，你知道，我不会在那里放牙科，或者我不会放放射技术或一些临床课程，你知道，我们将在所有校区推出全面的医疗保健项目。
就像我说的，我们想公布我们已经在盐湖城、休斯顿和亚特兰大签署了Concord的租约，我们正在继续研究，你知道，更多的地点，无论是在27年底还是28年。我们现在正在研究这些。
格里芬，再补充一点来强调杰罗姆所说的，你完全正确。盐湖城的完整校区通常是4000-4500万美元收入的校区。你知道，内部收益率超过30%，投资资本回报率超过30%。所以只是想回答你的问题。你对收入预期的理解是正确的。
太好了。谢谢，杰罗姆。谢谢，布鲁斯。感谢所有的信息。
谢谢。
下一个问题来自德克萨斯资本的拉吉·夏尔马。请讲。
嗨，下午好。再次感谢回答我的问题。恭喜再次取得坚实的超出预期。是的，我想问你关于26年预计的入学人数。我想你已经部分回答了这个问题。你说UTI和Concord的入学人数增长将相当。在26财年，你是否考虑过年轻人、高中生、退伍军人之间的细分？那么，这些入学人数中有多少将来自新校区和项目，我想了解26年你的同店入学人数情况。
是的。嗯，有几个动态在起作用，因为我们继续将UTI校区多元化为交通、技能贸易和能源的全系列，学生人口往往年龄稍大。对吧。这并不意味着我们不会在高中增加资源。我们绝对会，因为我们正在开设新校区。我们在新地点需要人。我们需要在像亚特兰大、圣安东尼奥这样的地方加强我们的努力，并为盐湖城做准备。所以我们将在高中增加资源。
但技能贸易往往吸引年龄更大的受众。高中生往往知道修车。他们不知道风能。他们往往不知道暖通空调和焊接等。因此，他们往往真正倾向于交通领域。而那些在社会上待了几年的人，19、20、21、22岁的人，往往倾向于技能贸易，这平衡了人口结构。现在在UTI校区，另一个起作用的因素或方面是，技能贸易也往往吸引更多本地学生，给我们更多机会深入挖掘本地市场。
正如我们过去所说，你知道，本地学生往往开始得更快，往往更快做出决定，往往开始得更快。而需要搬迁的学生必须找到住处。这有一个更长的时间线，所以我们看到从合同到员工开始的时间线更短，我们看到本地人口的出勤率更高。所以，你知道，这些都在帮助我们的收入和利润率提高。
明白了，谢谢。另外，我想了解一下各项目的就业趋势。你是否看到任何放缓，或者，你知道，从地理角度来说，你是否看到毕业时的就业率与过去一致？这有变化吗？
是的，如果有的话，它正在加剧。我的意思是，我们继续收到更多关于已签署的政府合同、飞机制造、造船、数据中心的B2B咨询。我们的工业维护技术课程表现相当不错，因为有很多领域正在建设中。所以如果有的话，我们看到交通方面的需求在加剧。我的意思是，你上周听到了福特首席执行官的讲话，他有5000个职位空缺无法填补。对吧。他提供高达12万美元的薪水来吸引这些人。所以，你知道，交通行业根本没有放缓。
太好了。另外，我想问一个假设性的问题，你知道，有传言说教育部将被解散。你认为这会对你的批准和FAFSA产生任何影响吗？或者你认为它会被分配给政府的不同部门吗？
是的，我认为。很好的问题，谢谢你的提问。我知道这个消息昨天出来了，显然，这是本届政府自上任以来一直在预示的事情，他们与我们的合作显著增加。明确你的问题，实际上与我们最相关的教育部有两个部分，一个是管理Title IV资金的实体或银行。这是永久资助的，是独立的。这不是昨天宣布的一部分。我们看到FAFSA现在进展得相当顺利。
新的电子FAFSA的所有故障等似乎都在他们身后，我们看到进展相当顺利。如果这一块被整体移交给政府的另一个部门，你知道，我们预计不会看到任何真正的中断。另一个实体实际上是你开始提到的审批实体，宣布的意图是将其移交给劳工部，同一批人，同一领导层等，但在劳工部的主持下。
我现在可以告诉你，我们的审批流程比我在这家公司过去八年中的任何时候都更加精简，摩擦更少，合作更多。你知道，协议进展得相当快。我在过去一周签署了五个新的PPA协议，因为我们考虑续约和新校区、新项目等。所以，你知道，我们对华盛顿的合作和沟通渠道感到非常满意。我们甚至开始与劳工部就我们如何解决美国这些巨大的劳动力问题展开沟通。到目前为止，我们看到的两个实体运作得相当好。
太好了。非常好。再次感谢回答问题。恭喜并祝好运。
谢谢。
谢谢。谢谢，拉吉。
谢谢。
问答环节到此结束。我想将会议交回杰罗姆·格兰特作总结发言。
谢谢你，操作员。非常感谢。我想感谢今天所有出席的人。今天是人们发布业绩的重要日子。所以我们很高兴你们优先考虑我们。一如既往，布鲁斯、马特和我随时可以跟进任何问题。我们再次鼓励人们参观我们的校区。你真的必须看看我们正在做的事情，特别是我们将在亚特兰大、圣安东尼奥开设的新校区，以及佛罗里达州的Concord Heartland校区。如果您有兴趣，请给我们打电话。所以我们期待在我们报告26财年第一季度时再次与您交谈，这将在2月的某个时候。在此之前，我想祝大家节日快乐。谢谢。
本次会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。