Lawrence Keusch（投资者关系与战略发展副总裁）
Liam J. Kelly（董事长、总裁兼首席执行官）
John Darren（执行副总裁兼首席财务官）
Mike Matson（Needham & Company）
Matt Taylor（Jefferies Financial Group Inc）
Jason Bedford（Raymond James Financial, Inc）
Ravi Misra（Truist Securities）
Samantha（Piper Sandler Companies）
Patrick Wood（Morgan Stanley）
Aiden（Bank of America securities）
早上好，女士们，先生们，欢迎参加泰利福2025年第三季度 earnings 电话会议。目前，所有参会者都处于仅收听模式。在公司准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，本次电话会议正在录制，并将很快在公司网站上提供重播。现在，我将把电话交给投资者关系与战略发展副总裁Lawrence Kirsch先生。
大家早上好，欢迎参加泰利福公司2025年第三季度 earnings 电话会议。本次电话会议的新闻稿和演示文稿可在我们的网站@teleflex.com上获取，提醒一下，重播将在我们的网站上提供。希望收听重播的人士可参考今天上午的新闻稿了解详情。参加今天电话会议的有董事长、总裁兼首席执行官Liam Kelly，以及执行副总裁兼首席财务官John Darren。Liam和John将发表准备好的讲话，然后我们将开放电话问答环节。在开始之前，我想提醒您，电话会议中讨论的一些事项将包含有关未来事件的前瞻性陈述，如泰利福网站投资者关系部分发布的幻灯片中所述。
我们希望提醒您，此类陈述实际上具有前瞻性，存在风险和不确定性，实际事件或结果可能存在重大差异。可能导致实际结果或事件存在重大差异的因素包括但不限于我们今天的新闻稿中提及的因素，以及我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们的10K表格，这些文件可在我们的网站上查阅。现在，我将把电话交给Liam，请他发表讲话。
谢谢Larry，大家早上好。今天我想首先就我们的公司战略发表评论。为了使公司处于创造更高价值的最佳位置，我们继续采取果断行动，释放业务中的价值。这包括先前宣布的将泰利福分拆为两家独立的Remainco和Newco公司。根据我们为股东实现价值最大化的承诺，我们的董事会和管理层一直在积极推进潜在出售Newco的进程，这现在是我们的优先事项。对Newco的兴趣持续浓厚，我们对这一进程的势头和阶段感到满意。
一旦分拆过程完成，每家企业都将为未来做好最佳准备，拥有更专注的战略方向、简化的运营模式、精简的制造足迹以及与其各自增长理念和目标相匹配的个性化资本配置策略。提醒一下，RemainCo的创建将打造一个优化的投资组合，专注于高度互补的业务部门：血管通路、介入和外科。Newco将能够识别、投资并利用泌尿外科、急性护理（包括主动脉内球囊泵和导管）以及OEM终端市场特有的机会。重要的是，我们的指导原则在整个过程中继续专注于通过这一过程实现股东价值最大化。
如果出售完成，我们打算利用所得款项来平衡、偿还债务并向股东返还资本。在我转向第三季度业绩之前，我想提供有关意大利偿付措施变化的最新情况。提醒一下，该措施规定，如果意大利公立医院在医疗设备上的支出超过国家预算允许的金额，在该国产生收入的制造商必须向政府偿还部分超额成本。2025年6月，意大利政府根据该措施提出了大幅折扣，于8月生效。
修订后的法律减少了受影响公司（包括泰利福）2015至2018年的欠款金额。这些立法变化以及对2018年以后的准备金计算的相应调整导致截至2025年9月28日的三个月和九个月，我们的准备金减少2370万美元，欧洲、中东和非洲地区收入相应增加，其中2010万美元与前期有关。由于与往年相关的金额不代表收入的正常调整，且具有非经常性，我们已从2025年第三季度调整后收入中排除与往年相关的2010万美元收入增长，以便于评估我们当前的经营业绩并与过去的经营业绩进行比较。
现在转到今天上午电话会议剩余议程，我们将讨论第三季度业绩，回顾商业亮点，并以我们更新的2025年财务指引结束。总体而言，我们对本季度的执行情况感到满意，第三季度收入为9.13亿美元，按GAAP basis同比增长19.4%。剔除意大利偿付措施的上年影响后，第三季度调整后收入为8.929亿美元，按报告basis同比增长16.8%，按调整后恒定货币basis增长15.3%。剔除收购的血管介入业务的影响，第三季度恒定货币收入增长连续改善。
在我们努力推动整个业务的运营卓越时，剔除收购的血管介入业务收入的影响，恒定货币增长率同比为2.3%。第三季度调整后每股收益为3.67美元，同比增长5.2%。现在让我们深入了解第三季度收入表现。我将首先回顾第三季度的地理部门收入。除非另有说明，我所指的所有增长率均为同比调整后恒定货币basis，并包括收购的血管介入业务的影响。美洲收入为5.559亿美元，同比增长7.5%，收购的血管介入业务是增长的最大贡献者。
剔除血管介入业务。本季度的增长得益于我们的外科介入和血管业务的强劲表现，但被OEM业务下滑和Eurolift持续面临的挑战部分抵消。欧洲、中东和非洲地区收入为2.141亿美元，同比增长34.4%。本季度，增长由基底介入收购业务推动。剔除这些收购收入，我们看到外科、血管和介入业务表现强劲，但被麻醉业务部分抵消，包括与去年相比军事订单量减少。现在转向亚洲，收入为1.229亿美元，同比增长25.3%，主要由血管介入收购推动。
本季度，作为我们在中国的主动脉内球囊泵和导管增长战略的一部分，我们确认了约900万美元的备货订单，正如预期的那样，这被带量采购部分抵消。随着与关税相关的动态稳定，包括订单时间和招标活动，我们预计超过这900万美元备货订单的库存将在2025年底前售罄。现在让我们讨论按全球产品类别划分的第三季度收入。除非另有说明，第三季度全球产品类别增长的评论也将基于同比调整后恒定货币basis。
从血管通路开始，收入同比增长4.3%，达到1.91亿美元，这得益于我们广泛的血管通路产品组合，包括外周通路、easy IO和中央通路产品。转向介入领域，收入为2.664亿美元，增长76.4%。剔除血管介入收购的影响，介入收入同比增长9%。本季度的强劲表现主要由主动脉内球囊泵导管、不受控制的复杂导管等增长驱动力引领。收购的血管介入业务收入略高于我们第三季度9900万美元的预期，按报告basis同比增长6.9%。
我们仍然对2025年下半年血管介入业务收入2.04亿美元的指引充满信心。第三季度主动脉内球囊泵收入同比下降，原因是订单率低于预期，主要在美国。具体而言，我们看到年度更换周期中的泵转换放缓，以及医院系统更换整个泵组的活动减少。尽管我们曾预计这种情况会在2026年发生，但它比预期的要早。因此，我们将2025年恒定货币指引中点的全球球囊泵收入预期下调了3000万美元，其中绝大部分减少发生在美国。
尽管2025年下半年泵需求的前景有所修正，但从2024年第四季度开始，我们已经获得了相当大的市场份额，并提升了我们的整体市场地位。转向麻醉业务，收入下降1.4%至1.014亿美元。军事订单减少和气管切开管需求疲软被ET管和LMA一次性口罩的增长以及美国止血产品两位数增长部分抵消。在我们的外科业务中，收入为1.229亿美元，增长8.8%。我们核心外科业务的基本趋势继续保持稳健，本季度增长由胸腔引流和器械引领，但被中国带量采购的预期影响部分抵消。
我们的北美和欧洲、中东和非洲地区外科业务不受带量采购影响，本季度均实现两位数增长。介入泌尿外科收入为7180万美元，下降14.1%。虽然我们看到bari gel实现了强劲的两位数增长，但我们继续面临UroLift OEM的巨大压力。OEM收入同比下降3.9%至8040万美元，主要受客户库存管理影响。然而，正如预期的那样，与上一季度相比，我们看到收入连续增长。第三季度其他收入增长3.1%至5900万美元。本季度投资组合各领域均实现增长。
以上就是我对第三季度收入表现的评论。现在转向临床和商业更新，Biomag 2是我们针对可溶解镁支架的欧洲随机对照试验，已提前达到中点，目前已招募超过1000名患者。Biomag 2是一项前瞻性多中心随机对照试验，旨在评估freesolve与当代药物洗脱支架的安全性和临床性能。主要终点是12个月时的靶病变失败率。我们继续预计Biomag 2研究的数据读数将在2027年公布。收购的血管介入业务的整合活动正在顺利进行，并按计划进行。
今天新闻稿中披露的计划重组旨在降低成本和提高运营效率，将包括裁员和将某些制造业务搬迁到现有的低成本地点。我们预计重组活动将在2028年底基本完成。在我们的介入泌尿外科业务中，在获得监管批准、保险覆盖和适当使用标准发布后，我们于第三季度在日本推出了Bari Gel。日本的商业化标志着bari gel全球扩张的重要里程碑。2022年，前列腺癌是男性中最常见的癌症，新增病例超过104000例。
在日本推出Baragyl旨在为男性提供一种安全、更精确的治疗选择，提高接受放射治疗的前列腺癌患者的生活质量。Bara Gel具有更高的精度和可塑性，允许实时超声引导下的放置，为个体患者量身定制。美国临床数据支持其疗效，显示98%的患者直肠辐射暴露显著减少。与对照组相比，该间隔物还被证明能显著减少3个月和6个月时的急性和长期1级胃肠道毒性。日本的首批病例于8月初进行，我们正在通过培训计划积极与日本临床医生合作，以确保该技术的有效采用。
以上就是我准备的发言。现在我想把电话交给John，请他更详细地回顾我们第三季度的财务业绩。John。
谢谢Liam，早上好。鉴于Liam已经讨论了公司的收入表现，我将从本季度的利润率开始。调整后毛利率为57.3%。同比下降350个基点主要是由于关税的负面影响和外汇汇率的负面影响，以及在较小程度上产品组合和物流分销成本增加。第三季度调整后营业利润率为23.3%。同比下降400个基点反映了同比毛利率压力、与收购血管介入业务相关的更高运营费用，但被我们其余业务的成本控制和外汇汇率的负面影响部分抵消。
第三季度调整后净利息支出总计2970万美元，而去年同期为1880万美元。同比增长主要是由于用于为血管介入收购融资的借款。我们2025年第三季度的调整后税率为9.1%，而去年同期为13.6%。同比下降主要是由于最近通过的《One Big Beautiful Bill法案》中包含的有利税收规定，包括扣除美国境内研发费用的能力以及本季度的其他非经常性离散影响。
在底线方面，第三季度调整后每股收益为3.67美元。同比增长5.2%主要是由于收入和调整后营业收入增加（包括血管介入收购的影响）、税率降低和股数减少，但被利息支出和外汇的负面影响部分抵消。现在转向选定的资产负债表和现金流亮点。九个月的经营现金流为1.89亿美元，而去年同期为4.356亿美元。减少2.466亿美元主要是由于营运资金的不利变化以及上一期间与养老金计划终止相关的收益流入。
营运资金的不利变化主要与血管介入收购的关税支付、与拟议分拆相关的支付、2017年《减税与就业法案》最终过渡付款的现金税支付以及与前期重组相关的外国税收支付有关。转向资产负债表，第三季度末，我们的现金及现金等价物和受限现金等价物余额为3.813亿美元，而2024年底为3.277亿美元。季度末净杠杆率约为2.4倍。转向我们更新的2025年财务指引，我们现在预计2025年总调整后恒定货币增长率在6.9%至7.4%之间，这反映了今年前三个季度的表现以及我们对2025年第四季度的更新看法。
恒定货币收入前景的下调主要是由于2025年下半年主要在美国的主动脉内球囊泵收入假设减少。由于我们预计订单率低于预期将持续到第四季度，我们现在预计2025年外汇带来的积极影响为3200万美元，占GAAP收入增长的约100个基点。相比之下，我们之前的指引为约2600万美元，即2025年85个基点的推动。更新后的外汇汇率指引假设2025年第四季度欧元平均汇率约为1.16美元。
对于2025年，我们现在预计收入增长率在8%至8.5%之间，而我们之前的指引为8.5%至9.5%。这意味着收入美元范围为33.05亿至33.20亿美元。这一调整后收入范围是我们2025年指引的基础，包括收购的血管介入业务、第三季度表现、对第四季度的更新预期和外汇汇率，并排除与意大利前期偿付措施相关的2010万美元收入调整。在GAAP basis上，包括意大利前期偿付措施带来的2010万美元收入收益，收入增长率预计为9.1%至9.6%。
此外，出于建模目的，您应考虑以下因素：我们预计2025年调整后毛利率约为59%。关于关税的影响，我很高兴地报告，由于利率假设变化和缓解活动，我们在第三季度的关税缓解策略取得了良好进展。我们现在估计2025年的影响为25至20，或每股约0.50美元，相对于我们之前估计的2025年2900万美元或每股0.55美元有所改善。我们预计调整后营业利润率约为24.5%。转向线下项目，2025年净利息支出现在预计为9300万美元。
我们已经完善了2025年的税收假设，现在预计我们的税率约为12.5%，而我们之前的预期为13.25%。转向调整后每股收益，我们将2025年的范围从13.90美元至14.30美元收窄至14美元至14.20美元。对于第四季度，调整后恒定货币增长率预计在14%至15.8%之间，不包括约2100万美元的外汇收益。以上就是我准备的发言，现在我想把电话交回给Liam，请他作总结发言。
谢谢John。最后，我将重点介绍2025年第三季度的三个关键要点。首先，我们在执行战略方面继续取得重大进展。第三季度收入在指引范围内，而营业利润率和每股收益超出了我们对Rimenco的预期。我们对2025年前九个月的表现感到满意，这对我们的长期增长前景是个鼓舞。其次，血管介入业务本季度表现良好，报告收入同比增长6.9%，略超出我们的指引。我们很高兴在11月14日东部时间上午8:00举行的虚拟投资者会议上提供血管介入业务的更详细概述。
注册详情可在我们10月16日发布的新闻稿中找到。在继续推进战略目标的过程中，我们仍然高度专注于控制业务中的可控因素。我们的重点是加强运营执行、加速增长和加强多元化产品组合，以更好地为客户服务。我们对泰利福分拆的进展感到满意，包括优先考虑潜在出售Newco，因为兴趣仍然浓厚。我们的指导原则仍然专注于通过这一过程实现股东价值最大化。以上就是我准备的发言。现在我想把电话交回给操作员进行问答。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。如果您使用扬声器电话，请确保关闭静音功能，以便您的信号到达我们的设备。我们要求您限制为一个问题和一个后续问题。如果您想提出其他问题，我们邀请您再次按星号1加入队列。第一个问题来自Needham的Mike Mattson。您的线路已接通。
是的，谢谢回答我的问题。我想从中国开始。关于中国球囊泵的评论，我没有完全理解。你能再详细说明一下吗？
是的，当然Mike。我们在本季度看到的情况是，我们看到大约900万美元的备货订单来自我们的一些经销商客户。这实际上有两个原因。第一个是我们正在执行我们的北极球囊增长战略，以开拓更多的地理市场。Mike，今天我们覆盖了大约30%的市场，这种扩张部分是由政府变化推动的，政府建议将主动脉内球囊泵和导管用于复杂的PCI手术。第二个原因，Mike，是市场上存在一些关税噪音，这导致客户行为发生变化，他们在关税之前购买产品，因为招标在今年晚些时候延迟。
我们预计随着我们完成这些招标，这种情况将在第四季度正常化，因为我们销售完这些库存，甚至通过渠道销售更多。所以这是第三季度的时间问题。我们只是想明确说明这一点。
好的，明白了。然后，我们在TCT上看到了一些药物涂层球囊的数据，我知道你们正在进行生物磁体试验，使用可吸收支架。但这些数据要到27年才能出来。我不知道它何时可能在美国获得批准，但你是否担心在美国或欧洲，你们在传统支架和球囊业务中会失去一些份额给波士顿科学或Cordis的这些新型药物涂层球囊？也许你能告诉我们，你收购的血管介入业务中有多少是PCI相关的，有多少是外周相关的？谢谢。
是的，谢谢你的问题，Mike。我们可能会在下周的投资者会议上更详细地讨论这个问题。我想说的是，关于本季度药物涂层的表现，符合预期。我们没有看到任何影响。我还想请你记住，药物涂层球囊在欧洲市场上的时间比在美国长得多，你提到的技术，在这些技术的同时，药物涂层支架仍然与它们一起使用。
显然，biotronic以近7%的速度增长，这对我们刚刚收购的业务来说是非常令人鼓舞的，Mike。
下一个问题来自Jeffries的Matt Taylor。您的线路已接通。
抱歉。嗨，谢谢回答问题。我希望你能进一步评论一下。新闻稿似乎表明，现在出售是Newco的主要重点，分拆是否已经搁置，我想知道你为什么如此倾向于出售，你认为你是否能够以增值的估值出售？谢谢。
是的，谢谢Matt。Matt，我想，正如我在准备好的发言中所说，根据我们为股东实现价值最大化的承诺，我们的董事会和管理层一直在采取果断行动，并积极推进潜在出售Newco的进程。Matt，就我今天所见，我对我们取得的进展和分拆所处的阶段感到满意。我们对买家兴趣的质量和数量仍然印象深刻。关于你的估值问题，在我们看来，这说明了Newco内部资产的质量。
正如我们在第二季度 earnings 电话会议上讨论的那样，我们与许多表示有兴趣收购Newco的潜在买家举行了初步会议。从那以后，我们一直在积极推进潜在出售Newco的进程。势头持续，我们已将流程推进到后期尽职调查阶段，并相信我们有能力在优先考虑出售Newco的过程中为股东实现价值最大化。你问题的第二部分是分拆是否已经搁置。我想，我再次重申，我们对取得的进展和所处的阶段感到满意。
我们仍然认为分拆是创造股东价值的战略机会。但对出售Newco的兴趣和势头现在是我们的优先事项，我们正在为此执行。关于Remainco，Matt，如果我能详细说明一下它前九个月的表现。不包括收购的Bachelor介入业务和带量采购的负面影响（我们知道这是暂时的），今年到目前为止的恒定货币收入同比增长约5%。这是令人鼓舞的，正好处于我们的中个位数增长区间。
下一个问题来自Raymond James的Jason Bedford。您的线路已接通。
早上好。也许问John。John，有很多增长率的数据，我不像以前那么快了。第四季度的收入指引是多少美元？我在John查找的时候再问第二个问题，关于分拆出售。自从你上次提供Remain Co和Newco的详细信息以来，业务在利润率方面发生了一些变化。有没有办法更新一下这两个业务的利润率范围和关税 exposure？谢谢。
首先，关于第四季度的增长，我想说的是，我对第三季度的表现感到满意。我们在本季度执行良好，尽管主动脉内球囊泵表现疲软，但被外科业务的强劲表现所抵消，我们兑现了承诺。显然，新收购的Biotronic VI业务在本季度表现非常好。关于Remainco和Newco的利润率。除了关税的影响外，Remainco或Nuco的利润率没有显著变化。我们认为，关税影响已向Newco的潜在买家披露，因此他们完全了解这一点。
泵的影响也已向买家披露，因此他们完全了解这一点。我们在准备好的发言中详细说明了关税情况，以及我们对今年预期的降低。因此，至少我会说，关税环境有所改善，更加稳定。我会请John回答你的第一个问题。是的，第四季度的暗示是9.30至9.456美元。即14%至15.8%的恒定货币。我们有大约2100万美元的外汇顺风。
下一个问题来自Truist Securities的Richard Neuwiter。您的线路已接通。
嗨，早上好。我是Ravi，代表Rich。谢谢回答问题，Liam。也许首先问一个问题，然后再跟进一个关于你正在重组的血管业务的问题。你正在进行相当重要的新产品试验。我只是好奇，不知道我是否从分析师日感觉到了什么，但只是好奇，在这个部门，除了那个10亿美元的收入基础之外，你是否需要其他旗舰产品来真正加速增长？任何想法都将不胜感激。
还有一个后续问题。谢谢。
是的，谢谢，Robbie。为了清楚起见，你说的是我们的介入业务。我首先要说的是，这只是一个季度，但biotronic一开始就增长了近7%，这是一个非常令人鼓舞的开始。这超出了我们的预期。所以我们感觉很好。如果你看一下本季度介入业务的基础增长，正如我们在准备好的发言中所说，剔除Biotronic VI收购，增长约为9%。所以表现非常好。我们在该业务中有一系列新产品将进入产品组合，以继续加速增长。
作为RemainCo的一部分，介入业务将成为一个强大的驱动力，我们预计它将处于我们所说的中个位数的高端。所以我认为我们不需要任何额外的旗舰产品来实现我们的目标。我们将有许多产品发布到产品组合中，我们将投资于业务扩展和增长。研发和并购将是该业务未来的机会。
我认为对泰利福来说，重要的是我们在2026年执行，通过2026年改进我们的假设，实现中个位数增长，并为股票带回信心。
太好了，谢谢。然后是关于titan减记的问题，过去几个季度的评论是，你承认减肥手术面临挑战，但这个产品似乎表现不错。至少在我们看来是这样的吻合系统。那么我们如何看待该业务部门未来的增长率？谢谢。
是的，Robbie，我告诉你本季度的增长率是高个位数。所以产品仍在增长，我们预计它将在未来继续增长。我会让John评论重组，但归根结底，即使它在增长，基数也较低。这带来了一些压力，并导致了减记。但是John，你想。是的，我不会深入讨论差距技术，因为这是关于无形资产的，与商誉减值略有不同。
但是，你知道，短期观点显然会影响长期预测。虽然GLP1仍然对该产品施加很大压力，但正如Liam所指出的，它继续增长。只是增长速度没有达到我们最初计划和收购时的水平。因此，不幸的是，这需要对这些无形资产进行减记。
下一个问题来自Piper Sandler的Matthew o' Brien。您的线路已接通。
嗨，早上好，我是Samantha，今天代表math。非常感谢回答我们的问题。我想知道你是否能提供更多关于潜在出售Newco的细节。听起来可能与一个潜在买家或几个买家的进展有关。还有，这是否仍被考虑整体出售Newco，还是部分出售。
所以我不会透露买家数量等细节。我会告诉你，我们专注于出售整个Newco。我们取得了重大进展。相信我，我们没有闲着。我们一直在为这个最终目标不懈努力。我们有。我们正处于尽职调查的后期阶段。我会告诉你，我们与一些买家处于尽职调查的后期阶段，随着我们的推进。我在第二季度 earnings 电话会议上概述了我们已经举行了初步会议。
从那以后，我们举行了多次会议，进行了大量尽职调查，深入研究了业务，并与多个买家进行了持续对话。我们认为，我们通过外部和内部进行了大量分析，在这个阶段，通过出售退出是实现股东价值最大化的最佳方式。我们认为这将是对我们股东的最佳结果，这就是为什么现在优先考虑出售而不是分拆。
太好了。非常感谢。还有一个关于主动脉内球囊泵的问题。我知道你谈到了预计明年会出现，但现在提前了。你能多谈谈这些产品的长期前景，特别是与之配套的导管能继续成为增长驱动力多久？
是的，Samantha，这是一个很好的问题。我的意思是，我认为如果我们退后一步，让大家回忆一下，这是一个2.5亿美元的年度市场，分为泵和导管。我们开始时在美国的市场份额约为三分之一，在海外超过三分之一。在亚洲，在竞争对手出现问题之前，我们正在获得显著的市场份额。随着业务有机强劲两位数增长，客户开始由于FDA通知更换他们的资金。我们还看到转换提前，在此期间扩大了市场。
我们很好地执行了该策略。你知道，即使在2024年第四季度我们获得了一笔大额订单，我们在第四季度交付了7000万美元，远高于2300万美元。然后，今年在美国应该是。这些数字应该是今年在美国约8000万美元。我们在2025年上半年实现了强劲增长。我们预计这种增长率将持续到下半年。但转换提前放缓了。我们原以为会在2026年发生。我们预计2026年会有一些悬而未决的问题。
我们假设的变化只是由于转换发生的时间比我们预期的要早。你关于导管的问题。我们预计导管增长将在过去几年中与我们同在。在第三季度，我的意思是，导管在第三季度实现了强劲的两位数增长。显然，在此期间，我们在美国的市场份额大幅增加。
下一个问题来自Morgan Stanley的Patrick Wood。您的线路已接通。
嘿，伙计们，非常感谢回答这个有点随机的问题。biotronic血管业务，显然很高兴看到它表现稳健。那里的员工保留情况如何？整合情况如何？你们是否成功留住了他们？基本上是关于整合进展的更软性的定性内容。
是的，谢谢，Patrick。整合进行得非常顺利。我认为Biotronic BI的员工成为泰利福的一部分，他们现在看到了一个更大的介入产品组合。我的意思是，我们的RemainCo介入业务正朝着10亿美元的目标迈进，增长前景极佳。因此，保留率非常稳定。在这个过程中，我们没有失去任何高级领导层，我对此感到非常鼓舞。团队非常强大，特别是在技术和研发能力方面。我已经和他们见过很多次了，每次见到他们，我总是对他们的研发能力和这个团队能够推动的创新印象深刻。
非常有帮助。然后快速问一下，显然我们仍然看到非常强劲的手术量，我们也看到很多增量手术进入了导管实验室，而以前可能没有在那里进行。你们对整个系统有非常广泛的了解。那么你对导管实验室内外的手术量以及从手术角度看市场的健康状况有何看法？
是的，这是个好问题。我的意思是，如果我看看biotronic增长7%，如果我看看我们的介入业务在Biotronic vi之外增长9%，很明显导管实验室现在是一个非常健康的地方，在我们当前的产品组合中推动良好、稳定的高个位数增长。该领域的手术量稳定或有所改善。有很多技术进入该领域，我们自己也喜欢未来用freesolve带来的技术选择，不会错过任何机会。我们非常高兴在几周内向投资界解释Biomag研究的进展。
所以，Patrick，我认为导管实验室领域非常稳定，有良好的增长。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。下一个问题来自Bank of America securities的Travis Steed。您的线路已接通。
嗨，我是Aiden Leahy，代表Travis参加Biotronics会议。你谈到了通过他们的 exposure 扩大在欧洲、中东和非洲地区的影响力，考虑到他们的 exposure。也许问题的第一部分是，你是否在那里看到了扩大产品组合的早期胜利，然后在销售队伍的重组和人员削减方面，这是否会更集中在美国，还是在全球范围内。谢谢。
是的。Aidan，现在就看到销售队伍的协同效应还为时过早。我们看到了一些轶事，但我不想称之为趋势，我们的一些复杂导管和他们的一些支架和球囊被引入并与一些用户结合使用。在TCT上，整个产品组合引起了很多兴奋。关于整合和重组。我称之为后台领域，协同效应来自于此，以及整合。
显然，其中一些肯定会在商业组织中。但我不想在电话中透露更多细节。
现在我想把电话交回给Lawrence Kirsch先生。
谢谢Kayla。感谢今天参加我们电话会议的所有人。泰利福公司2025年第三季度 earnings 电话会议到此结束。
您现在可以挂断电话了。