Kyle Pilkington（投资者关系副总裁）
Qichao Hu（首席执行官）
Jing Nealis（首席财务官）
身份不明的参会者
Winnie Dong（德意志银行）
感谢大家的耐心等待。SES AI 2025年第三季度 earnings 发布及电话会议将在几分钟后开始。在此期间，您可以通过电话键盘按星号键 followed by 1 来登记提问。大家好，欢迎参加SESAI 2025年第三季度 earnings 发布及电话会议。我是Carla，今天将为您协调本次会议。在演示过程中，您可以按电话键盘上的星号键 followed by 1 来登记提问。如果您改变主意，请按星号键 followed by 2。现在我将把会议交给首席法务官Kyle Pickinton开始。
请您准备好后开始。
大家好，欢迎参加我们讨论2025年第三季度业绩的电话会议。今天与我一同出席的有创始人兼首席执行官Qi Chao Hu，以及首席财务官Jing Nealis。我们今天下午4点后发布了股东信，其中提供了业务更新和财务业绩。您可以在我们网站SES AI的投资者关系部分找到包含股东信链接和今天电话会议网络直播的新闻稿。在我们开始之前，需要提醒的是，今天的讨论可能包含适用证券法意义上的前瞻性信息或前瞻性陈述。
这些陈述基于我们截至今天的预测和预期。此类陈述涉及某些风险、假设和不确定性，可能导致我们的实际或未来结果和业绩与这些陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。可能导致我们的结果与当前预期存在重大差异的风险和不确定性包括但不限于我们最新 earnings 发布和SEC文件中详细说明的那些。今天下午，我们将回顾我们的业务以及本季度的业绩。接下来，我将把会议交给Chi Chow。
谢谢Kyle，感谢大家的参与。今天我们取得了创纪录的第三季度，收入超过700万美元。这比第二季度增长了100%以上。我们全面投入AI战略的成效显著。我想重点介绍一下我们在这一战略中取得的一些成功以及它对未来的意义。本季度我们达成了一个重要里程碑，我们预计这将对整个收入机制产生深远影响。我们在上次电话会议中详细描述过。这个里程碑是我们最新版本的分子宇宙mu1zero的发布。mu1zero是一个强大且完整的端到端科学AI工作流，包括五大功能：具有访问我们认为是世界上最大的电池相关文献数据库的智能代理大型语言模型（Agentic LLM）、搜索和公式（我们认为是世界上最大的电池相关分子和配方级属性数据库，由GPU加速的量子力学计算支持），以及机器学习加速的属性预测和设计（分别为特定化学和化学不可知的机器学习模型），能够准确预测电池的健康状态和寿命终止。
由于企业版的受欢迎程度，我们还在企业版中推出了三个子版本，为更多企业用户提供更大价值。除了基于云的分子宇宙，我们预计将推出本地部署的分子宇宙，为更多企业用户提供更高的数据安全性。这种新的本地部署功能，我们将在未来几个月详细介绍，满足了世界上最大的电池制造商的特定安全和隐私需求，这应该会释放我们更大的目标市场份额。我们正在将MU1.0、ASK Design和Predict整合到UZ在全球部署的ESS产品中，以收集现场模型训练数据。
这种前所未有的安全和健康预测能力，加上降低的维护成本，真正有助于差异化我们的产品并吸引新客户。自从我们在9月中旬完成对UZ Energy的收购以来，我们的ESS收入一直在增长，已经占我们第三季度收入的约45%。我们对部署分子宇宙来增强我们的ESS产品的收入潜力感到非常兴奋。MU1.0的Ask、Search和公式功能也帮助我们的用户识别了几种我们正在商业化的新电解质材料。其中包括：1）改善磷酸铁锂电池在ESS应用中的低温倍率性能；2）改善用于电动汽车应用的12%硅锂离子电池的循环寿命；3）改善用于无人机和UAM应用的锂金属和100%硅锂离子电池的循环寿命，以及更多。
为了向客户供应通过分子宇宙发现的这些材料，我们与海信新能源材料（一家年产能15万吨的领先电解质制造商）签订了合资协议，进行合同制造。因此，我们保持轻资产模式，为未来几个季度令人兴奋的收入增长奠定了基础。我们预计在2026年及以后增长的另一个收入机会是无人机领域。高能量密度软包电池的可靠供应链对于美国无人机行业的发展极为罕见且至关重要。为了更好地满足这个新兴市场，我们正在利用我们位于韩国忠州的电池工厂，整合从分子宇宙发现的最新材料，以满足客户需求。
在电动汽车的潜在收入方面，我们今年夏天与一家汽车OEM完成了B样品线现场验收测试。因此，我们预计在2026年开始商业化供应电子材料，并与他们合作进行电池生产。总的来说，很难想象有比过去两个季度更重要的时期，特别是在实现我们今年设定的目标方面。例如，我们曾指出我们希望大举进入ESS市场。现在，通过收购UZ Energy，我们已经做到了，并且此次收购已经在2025年带来了显著的收入。
我们今年推出了三个版本的分子宇宙。我们和客户到目前为止的发现加速了我们通过Hyzen合资企业供应材料的进程。我们将在第四季度的电话会议上分享更多关于2026年展望的信息，但我们预计成功将表现为一个硬件-软件集成平台，具有多渠道和多收入流。随着分子宇宙（一个完整的科学AI工作流SaaS平台）加速所有电池化学领域的创新，我们正与合资伙伴合作，为通过分子宇宙开发的电池提供可靠的硬件供应链。
正如科学AI正在彻底改变其他行业一样，分子宇宙现在正在改变所有应用中的所有电池化学。我们对分子宇宙带来的收入增长潜力感到兴奋，并将继续集结所需的最佳人才、数据和计算资源，为能源转型构建解决方案。最后，我要感谢我们的团队，他们付出了巨大的努力才实现了这一切，也感谢大家与我们一同踏上这段旅程。现在请Jin提供财务更新。
谢谢。我将讨论我们2025年第三季度的财务表现，并提供一些关于我们如何部署资本支持SES AI长期增长以及Qiqiao earlier提到的全面AI战略的背景信息。第三季度收入为710万美元，较上一季度增长360万美元，即102%。我们第三季度的收入约为55:45的比例，其中服务收入来自汽车OEM客户，为电动汽车应用开发AI增强型锂金属和锂离子电池材料，产品收入主要来自UZ Energy的储能系统销售（针对2025年全年）。
由于UZ的贡献，我们将2025年的收入指引更新为2000万至2500万美元。第三季度毛利率为51%，其中服务收入毛利率为78%，产品收入毛利率为15%。提醒一下，随着UZ Energy成为ses的一部分，我们预计毛利率将因服务和产品收入结构的波动而季度变化。第三季度GAAP净亏损为2090万美元，即每股亏损0.06美元。2025年第二季度，我们的GAAP净亏损为2270万美元，即每股亏损0.07美元。
截至9月30日，我们有3.65亿股A类和B类流通股，较上一季度减少130万股，主要由于我们在第三季度执行的股票回购。第三季度，我们回购并注销了130万股A类股票，总投资为160万美元，约合每股1.20美元。第三季度我们的运营现金使用量为1430万美元。第三季度末，我们拥有2.14亿美元的强劲流动性头寸。如前所述，我们在9月完成了UZ的收购，并在第三季度确认了部分UZ收入。
我们看到UZ能源业务有巨大的增长机会，从2025年预计的约1000万至1500万美元收入，到未来几年随着我们执行Qi Qiao概述的市场战略，在3000亿美元的全球ESS市场中获得市场份额，实现更大增长。当我们报告第四季度 earnings 时，我们预计将提供更明确的2026年全年收入增长展望，包括ESS业务的增长、Hyson合资企业的贡献，以及汽车OEM、无人机和机器人领域电解质和/或电池生产商业化的启动潜力。
这些具有不同利润率特征的收入流的潜在增长将远大于我们在2025年的经历。但增长并非季度线性增长，利润率也可能季度变化。展望未来，我们仍专注于执行战略，同时继续增长收入，保持财务纪律。凭借充足的流动性，我们为可持续增长和长期成功做好了充分准备。感谢您对sdsai的持续支持和信心。谢谢。现在我将把会议交回给操作员。
现在进入问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键 followed by 1。如果您改变主意，请按星号键 followed by 2。准备提问时，请确保您的设备已在本地取消静音。我们将暂停片刻等待提问登记，第一个问题来自Contour Fitzgerald的Derek soderbergh。
是的，嘿，感谢您就hyphen合资企业回答问题，您能谈谈这个机会是如何产生的吗？是该公司为使用分子宇宙付费，还是这是ses的内部项目？然后这种电解质将支持哪种类型的电池？
嘿Derek。这是个很好的问题。实际上，Hyzen合资企业是应一些分子宇宙企业版用户的请求而成立的。分子宇宙自今年早些时候推出以来，增长非常迅速。我们几乎让世界上所有主要的电池公司和电池材料公司都在试用它。因此，除了SaaS平台（包括云版本和本地部署版本），一些使用Malef Universe企业版的电池公司还问我们：“我们通过分子宇宙发现了这些材料、配方、分子。你们为什么不生产这些并卖给我们呢？”因为他们目前从其他公司购买电解质。
这是一个相当成熟的商业模式。所以我们说：“好的，我们很乐意把这些材料卖给你们。这些是他们在其他地方买不到的新配方。”因此，我们成立了这家合资企业，这是一家资本支出合资企业，我们拥有控制权，持有90%的股份。然后我们与一家名为HighZone的公司签订合同制造协议，生产这种配方。然后我们将这种配方卖给电池制造商和一些应用领域。在Nepal，我列出了三个应用，实际上这三个都在生产中。最受欢迎的是一种新配方，用于改善ESS电池用LFP的低温性能。
许多用于ESS的LFP电池在部署到北欧等寒冷地区时，在低温下性能不佳。另一种是用于手机应用的高压电解质LCL电池。第三种是用于电动汽车应用的12%硅锂离子电池，以改善循环寿命。这三种都是电池制造商用户要求我们以商业规模供应的材料，这些都是通过Life Universe平台发现的。
明白了，这很有帮助。我想就这一点进一步提问，我之前没有想到分子宇宙会产生合资企业。您能谈谈您期望这项业务在未来一年的 monetization 方式吗？除了合资企业之外，您是否期望分子宇宙作为传统的软件即服务业务增长，每个季度增加更多用户席位？或者您是否期望随着签署更大规模的协议，收入会出现阶梯式增长？您认为未来一年MU的 monetization 会如何发展？我们应该如何看待它？
是的，所以MU是SaaS平台和材料业务的结合。SaaS平台方面，我们在网站molecular-universe.com上列出了不同的版本定价，我们有个人版，个人版用户数量正在增长。我们还有企业版，面向主要的电池公司、材料公司和化学公司。许多这些公司更喜欢本地部署。因此，我们还向他们出售“盒装分子宇宙”本地部署解决方案。我们向他们收取月度订阅费，还出售我们实际部署在现场的计算机和服务器。
我认为，SaaS平台方面，我们预计每月和每季度的用户席位数量都会增长。而材料供应方面，因为许多公司最终希望我们供应材料，所以来自分子宇宙发现材料的收入实际上将远高于SaaS收入。
明白了，这很有帮助。最后一个问题，关于分子宇宙的最新情况。我记得过去您说过有大约两打公司在进行试用测试。您能更新一下这方面的情况吗？我记得过去您提到过有其他潜在的大型或中型电池OEM厂商参与其中。您与这些厂商的谈判进展如何？您期望中型或大型OEM厂商何时通过联合开发签署MU？谢谢。
是的。现在企业版试用用户数量已接近40家，他们已经完成了mu 1.0试用（最新版本），这是通过初始的云基础试用完成的。现在我们正计划进行本地部署，因为许多中型企业，尤其是大型企业，可以进行云试用，但最终需要本地部署。这就是我们推出“盒装分子宇宙”本地部署解决方案的原因。
明白了，谢谢。
谢谢Derek。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号键 followed by 1。下一个问题来自德意志银行的Winnie Dong。
嗨，非常感谢您回答我的问题。我想跟进最后一个问题。您提到在企业订阅中推出了三个子版本，您能详细说明一下吗？客户在寻找什么？这些子版本有什么特点？另外，您能提醒我们其他带来经常性收入的订阅选项吗？谢谢。
好的Winnie。企业1、2、3版的区别主要在于数据库大小、所用模型的深度以及模型训练的知识和专有技术。例如，企业1版我们视为博士生水平，企业2版为博士后水平，企业3版为高级科学家水平。例如，企业1版回答问题通常不到3分钟，企业2版（博士后水平）回答问题约5分钟。
企业3版回答问题需要30分钟以上，但深度、质量和新发现要深入得多。许多企业1版用户是中型公司和一些初创企业，而大型公司则使用企业3版及更高版本的联合开发，我们提供云和本地部署的组合，这是大多数大公司想要的。除了这些版本，我们还可以与大型客户进行联合开发版本。
目前，云版本的Large Universe仅基于SES内部数据训练。但在联合开发中，我们会将我们的micro universe加密盒装化，整理用户（电池制造商）的数据，然后用这些数据训练我们的MIC universe盒装版。我们正在帮助他们做他们一直想做但没有资源和能力做的事情。
明白了，非常详细，谢谢。本季度您看到UZ能源带来了显著的收入贡献，我很好奇您能否回顾一下这家公司的背景、市场定位，以及您认为其增长潜力如何？更广泛地说，展望不同的收入流（UZ Energy、分子宇宙、与OEM合作伙伴的电解质生产关系），您对未来两到三年哪个渠道最乐观？谢谢。
好的。UZ Energy是一家储能公司，主要服务于电表后商业和工业应用。在我们收购Uzi之前，我们实际上曾向Uzi提供数据库机器学习模型，帮助提高其电池管理系统（BMS）预测电池健康状态和寿命终止的准确性。自从我们收购他们以来，我们正在将更多基于机器学习的模型（即分子宇宙mu1.0中的predict功能）整合到他们的BMS中。因此，当Uzi向全球客户部署这些电池组时，许多客户（例如在挪威或北欧）抱怨说，这些电池组在冬季不够准确，BMS无法正常工作。
通过添加predict功能，我们实际上可以将每个UZ电池组变成一个“盒装分子宇宙”。我们收集数据，进行本地模型训练，并预测安全性。我认为这种联系非常令人兴奋：我们既获得数据，又获得收入。关于我们提到的不同业务机会的收入总体增长，UZ今年的收入预计约为1500至2000万美元。我认为明年ESS至少可以翻倍。这是一个领域，另一个是无人机。今年我们正在获得初始合同，美国的许多无人机客户非常希望使用中国以外生产的电池。
因此，我们在韩国Chengju的工厂生产这些电池。实际上，中国以外的无人机软包电池产能非常罕见，很难找到中国以外的软包电池产能。我们拥有这种产能。因此，我们预计无人机业务明年也会大幅增长。例如，我们与现代汽车和本田的联合开发，我们正在使用Micro Universe发现这些新电解质。一旦确定这些电解质，我们的计划是利用HYZONE合资企业进行合同制造，然后供应。
但我认为明年，从收入角度来看，总体至少能比今年增长一倍，甚至三倍，因为所有这些由Micro Universe平台促成的机会。
这非常有帮助，谢谢。
再次提醒，按电话键盘上的1键提问，由于没有更多语音提问，我将把会议交回给Kyle处理其他问题。
谢谢。与以往季度一样，我们收到了一些投资者的书面问题，在时间允许的情况下，我们将挑选一些尚未在会议中讨论的问题进行回答。第一个问题与流动性有关，询问管理层对2025年底流动性的预期，以及在扩大分子宇宙或UZ能源整合方面的现金消耗或资本支出计划。
我可以回答这个问题。是的，我们的流动性状况非常强劲。考虑到我们完成了Yeezy的收购，并且根据我们的计划进行了一些股票回购，我们仍预计年底流动性在1.95亿至2亿美元之间。我想强调的是，我们后来专注于为增长提供资金。因此，我们的流动性余额足以支持Qiqiao刚才提到的不同收入流的增长，无论是ESS、材料还是nvu相关收入。现金余额不再是为了维持运营，我们采用轻资本支出的业务模式。
UZ的收购帮助我们实现了正毛利率的收入增长。我们所有的收入来源从第一天起就具有正毛利率。这不是资本密集型业务。因此，我们的流动性余额足以支持未来的增长。
很好。下一个问题与分子宇宙有关：MU 1.0令人印象深刻，您能否分享2026年MU的路线图，以及有哪些其他功能被请求？
是的，目前MU1.0主要专注于电解质材料。我们被要求将其扩展到涵盖电极工艺优化以及电池设计和制造优化。另一个来自一些主要电池公司的重要请求是：他们想要自己的分子宇宙，这非常令人兴奋，因为许多电池公司希望在不同大陆扩建海外工厂，他们需要一个“电池圣经”，基本上将他们所有的专有技术训练到一个便携式分子宇宙模型中。这将是我们与这些电池公司合作的一个非常令人兴奋的项目。
太棒了。我想我们还有时间再回答一个问题。最后一个问题是：请提供2170和LMA软包电池在机器人、无人机和UAM方面的最新状态。您是否看到良好的销售前景，或者在更大力推广之前是否需要扩大规模？
是的，软包电池，特别是无人机用软包电池，我们看到无人机行业围绕这种10安时功率电池的格式正在出现有趣的趋同和标准化。这非常令人兴奋。我们正在改造我们的成都生产线（我们建造的电动汽车生产线和UAM生产线），将产能转换为生产这种软包电池。到目前为止，我们的产能能够满足需求。但我们也看到快速增长的需求，特别是因为它是在韩国生产的。因此，我们预计这个市场将为我们带来令人兴奋的增长。
很好。接下来，我将把会议交回给操作员进行总结发言。
谢谢大家。今天的会议到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。祝您今天愉快。