Chris Gheysens（投资者关系副总裁）
Gordon J. Hardie（首席执行官）
John Humphrey（执行副总裁兼首席财务官）
Sham Panjambi（Bears）
Josh Spector（瑞银集团）
Francisco Ruiz（法国巴黎银行）
Mike Roxland（信托银行）
George Stuffels（美国银行）
Brian Bergmeyer（花旗银行）
Aaron Viswanathan（加拿大皇家银行资本市场）
Gab Hatchdick（富国银行）
山姆·萨。信息技术。外国。早上好。感谢您参加今天的Oi Glass 2025年第三季度业绩电话会议。我叫杰瑞，今天将担任主持人。在电话会议的陈述部分，所有线路将被静音，最后将有问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。现在，我想将会议转交给我们的投资者关系副总裁Chris Gheysens。请开始。
谢谢杰瑞，欢迎大家参加OI Glass 2025年第三季度业绩电话会议。今天的讨论将由我们的首席执行官Gordon Hardy和首席财务官John Hodrick主持。在准备好的发言之后，我们将举行问答环节。本次电话会议的演示材料可在公司网站上获取。请查看这些材料中包含的安全港声明和非GAAP财务指标的披露。现在，我想将电话转交给Gordon，他将从第三张幻灯片开始。
各位早上好，感谢大家对OI Glass的关注。
今天，我们将回顾第三季度的业绩，分析近期市场趋势，并重点介绍我们在转型之旅中取得的进展。我们还将分享我们对2025年的改善展望，以及对2026年进一步改善的关键业务驱动因素的初步看法。在开始之前，我要感谢整个OI团队的奉献和决心。你们的承诺、团队合作和执行力是我们持续转型的驱动力。昨晚，我们公布了第三季度调整后每股收益为0.48美元，取得了强劲的业绩，超过了去年的表现和我们自己的初步计划。
尽管整体消费者需求仍然疲软，但在平均售价提高和有利的外汇汇率支持下，我们的营收保持稳定。我们看到非酒精饮料、食品和即饮饮料（RTD）的收入增长，而啤酒和葡萄酒由于消费者需求疲软而出现下滑。重要的是，我们战略举措的执行正在带来更高质量的收入，因为我们消除了浪费和低效率，扩大了增长类别，并退出了一些不盈利的业务。因此，部门营业利润同比增长超过60%，利润率大幅上升570个基点。这得益于我们战略计划带来的显著收益，以及继去年库存减少后生产水平的提高。
“Fit to Win”计划在第三季度贡献了7500万美元，今年迄今为止贡献了2.2亿美元。我们现在预计将超过2025年的原始节约目标，该计划正在增强我们的竞争力，提高业绩，并实现可持续的利润改善。尽管面临持续的宏观经济逆风，我们的战略正在取得成果——我们上调了2025年全年 guidance，现在预计调整后每股收益将接近2024年的两倍。 momentum正在形成，我们预计2026年调整后收益和自由现金流将继续增长，因为我们正朝着最近投资者日设定的目标迈进。
现在让我们转到第四页。当我们回顾季度业绩时，重要的是要在更广泛的市场背景下考虑当前趋势。包装动态正在演变。短期周期性压力，包括通货膨胀、消费者价格抵抗和供应链库存 elevated，暂时抑制了需求。然而，我们预计这些逆风将随着时间的推移而缓解。长期因素，如人均酒精消费量下降和基材竞争加剧，将在某些市场持续存在。然而，这些挑战预计将被对高端化和可持续性日益增长的兴趣所抵消。此外，消费者健康意识的提高正在推动无酒精和低酒精饮料以及食品和水的增长。
这些趋势表明，从长期来看，玻璃的需求将更加平衡和持续。在此期间，我们的重点仍然是消除浪费和低效率，建立更高质量的收入流，提供更盈利的产品组合，并为未来消费者需求的变化做好业务定位。OI有效地应对了市场波动，近年来保持了稳定的净销售额。在应对近期周期性压力时，我们正在谨慎地平衡价格和销量，以实现全年相对稳定的营收。我们现在预计定价将持平，销售额将下降约2%，这与消费者需求疲软一致。
尽管如此，我们的“Fit to Win”计划正在带来更高质量的业务组合，并增强我们的竞争地位，这从改善的利润率和部门利润中得到证明。展望未来，我们预计2027年后OI将实现1%至2%的年销售额增长。随着市场稳定，战略举措增强我们的成本地位，我们将在战略的下一阶段推动盈利增长。现在让我们转到第五页，回顾“Fit to Win”计划的进展，我很高兴地报告该计划提前完成。“Fit to Win”正在显著降低整个企业的成本，并优化我们的网络和价值链，以增强竞争力并支持未来增长。
第三季度，我们实现了7500万美元的节约，今年前九个月累计节约2.2亿美元，远高于我们的初步计划。凭借这一势头，我们预计2025年的节约将在2.75亿至3亿美元之间，超过我们本年度的目标。因此，我们有望到2027年至少获得6.5亿美元的收益。在累计基础上，我们在A阶段取得了出色的进展，该阶段侧重于精简SGA成本和初始网络优化行动。我们已经在2025年获得了1亿美元的SGA节约，并且有望提前实现三年目标。
我们的网络优化也在快速推进。我们已宣布关闭13%的产能，以使供应与需求保持一致——8%现已完成，所有剩余行动应在明年初完成。B阶段的重点是转变我们的整个价值链。我们在15家工厂推出的“整体组织效能”（TOE）计划的第一波已经完成，每个地点都达到或超过了预期。覆盖另外15家工厂的第二波正在进行中，我们应在明年年底前完成剩余工厂的工作，收益将持续到2027年及以后。我们的团队在采购和能源减少方面取得了强劲成果，进一步提高了节约和弹性。
新的供应商协议将在未来三年内提高生产力和竞争力。总体而言，“Fit to Win”计划的成果比计划更快。我们远远领先于2025年的目标，尽管市场条件充满挑战，但我们有望在2027年之前释放更大的价值。现在我将交给John，他将从第六页开始回顾我们的第三季度业绩。
谢谢Gordon，各位早上好。让我们从第三季度的营收结果开始。净销售额稳定在约17亿美元，特别是在美洲，总价格略有改善。尽管消费者需求仍然疲软，但有利的外汇汇率提供了有益的推动。出货量和吨数下降了5%，因为非酒精饮料（NAB）、食品和即饮饮料（RTD）类别的适度增长被啤酒和葡萄酒的较低表现所抵消。请记住，这一总体数字并未完全反映潜在趋势，因为有几个不反映实际消费的因素影响了约3个百分点的销量。
这些因素包括欧洲的一个重大资本项目投产（我们在上个季度的电话会议中讨论过）、墨西哥和北美啤酒类别的库存调整（与美国贸易和移民政策变化相关）、以及我们退出一些不盈利业务线导致的产品组合变化（与我们专注于增加经济利润一致），以及容器轻量化的持续趋势。剔除这些因素，出货量下降约2%，这更符合潜在的消费者消费趋势疲软。重要的是，整个季度的总体销量有所改善，9月份的出货量与去年同期几乎持平。
在收入稳定的同时，利润率显著提高，OI实现了第三季度调整后每股收益0.48美元，超过了去年的业绩和我们自己的计划。这一成就得益于有利的净价格、“Fit to Win”计划带来的显著成本降低，以及尽管销售销量疲软但生产水平提高。较低的税率也对底线有利。总体而言，OI通过严格的执行、成本削减和战略计划的持续势头，实现了强劲的第三季度业绩，超出预期，为公司的持续成功奠定了基础。转到第七页的部门利润，势头明显，部门营业利润较2024年增长超过60%，美洲和欧洲均取得强劲增长。
在美洲，得益于净价格上涨和“Fit to Win”计划的持续收益，部门营业利润增长了近60%。销量下降了7%。我们认为，潜在消费者消费占这一下降的一半，而另一半则由特定因素驱动，即2024年新业务增长的回落、北美和墨西哥啤酒价值链的库存调整，以及我们退出一些不盈利业务导致的产品组合变化。在欧洲，部门营业利润激增70%，反映了战略举措的贡献以及继去年库存减少后的生产提高。净价格是一个阻力，由于一个重大资本项目启动，销量有所下降。
重要的是，剔除这一事件，销量基本持平。总之，部门营业利润显著增长，美洲和欧洲均取得强劲增长，反映了我们关键举措的持续成功和严格执行。现在让我们转到第八页，了解我们更新的业务展望。展望未来，鉴于我们今年迄今为止的强劲表现和“Fit to Win”计划的势头，我们对2025年的展望有所改善。我们上调了全年收益 guidance。我们现在预计调整后每股收益在1.55美元至1.65美元之间，几乎是2024年业绩的两倍。这一显著增长反映了更强的计划收益和更好的净价格，部分被略低的销售销量所抵消。
自由现金流预计为1.5亿至2亿美元，与去年相比改善约3亿美元，扣除重组成本前接近4亿美元的增长。尽管调整后收益前景有所改善，但由于高于预期的重组机会和一项遗留环境责任的结算（合计超过2500万美元），我们的自由现金流 guidance保持不变。OI加速网络优化举措导致重组成本增加，预计将在2026年及以后带来收益。剔除这些临时和高额费用，我们的自由现金流已接近5%的销售额基准，这是我们2027年的目标。
我们上个月成功以有利的条件 refinanced 了银行信贷协议，这也延长了到期日。上一季度杠杆率有所改善，我们继续预计到年底杠杆率将在3.5左右。尽管宏观经济背景充满挑战，但我们正在有效执行，我们的自助举措正在带来超出原始预期的成果。因此，我们上调了全年调整后每股收益 guidance，并预计这一积极势头将持续到明年。现在让我们转到第九页，了解我们对2026年关键业务驱动因素的初步看法。
展望2026年，我们预计随着我们朝着投资者日概述的2027年目标迈进，调整后收益和自由现金流将继续增长。预计收入将保持稳定或略有增长，这得益于更好的产品组合、相当稳定的销售销量以及反映2025年通胀传导的更高总价格。这与我们保持营收稳定的战略一致，同时执行“Fit to Win”计划以进一步加强我们的竞争地位，并为盈利增长奠定基础。2027年后，调整后收益预计将有所改善，这得益于又一年强劲的计划收益。
这些收益应足以抵消净价格上涨下降的影响，因为我们将重置欧洲将于今年年底到期的有利能源合同。自由现金流预计将上升，这得益于收益增加和严格的资本配置。现金重组成本应达到或低于2025年水平，因为我们将在2026年年中完成关键举措。到2026年底，我们的资产负债表应继续改善，财务杠杆率将处于3以下的低位。凭借强大的执行力、持续的转型和明确的战略方向，OI有能力为所有利益相关者创造持久价值。
现在回到第十页的Gordon。
谢谢John。在结束今天的电话会议时，我想强调OI取得的重大进展以及我们为未来建立的坚实竞争基础。在“Fit to Win”计划持续成功的推动下，我们今年迄今为止的强劲表现使我们能够再次上调2025年调整后收益 guidance。展望未来，我们预计2026年收益和自由现金流将继续增长。我们正在履行在最近投资者日做出的承诺，保持营收稳定，提高收入质量，并推进转型。尽管环境充满挑战，但我们重新调整网络和供应链的努力正在支持产品组合改善，并为长期盈利增长奠定基础。
我们的成本转型举措正在产生大量节约，并提高我们的竞争力，我们精简了组织，使其更加敏捷和专注。因此，利润率和收益上升，自由现金流增加，我们的资产负债表继续加强。最重要的是，我们执行良好，势头正在形成，预计将为股东创造可持续价值。感谢您对OI的持续支持和信心。我们期待在这一势头的基础上再接再厉，共同取得更大的成功。现在，我们很高兴回答您可能提出的任何问题。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的星号加1。如果出于任何原因您想取消提问，请再次按星号加2。要提问，请按星号1。提醒一下，如果您使用扬声器电话，请记得在提问前拿起听筒。我们将在这里短暂暂停，等待提问注册。谢谢。现在我们将接受来自Bears的Gan Sham Panjambi的第一个问题。请开始。
谢谢。操作员。各位早上好。Gordon，当您考虑需求环境时。早上好。您如何看待最近的下降在多大程度上影响了您对周期性下降与消费者偏好变化等结构性变化的看法？因为如果回到2019年，销量下降约十几%，您将产能调整了大致相当的数量。
我只是好奇，您认为未来销量的正确基准是什么，或者这是新的起点？
是的。谢谢Ganchem。这是一个充满活力的需求环境，根据您所关注的细分市场和类别以及世界的不同地区，可能存在不同的动态。我认为可以公平地说，啤酒和葡萄酒在全球范围内都在下降，我们在大多数市场确实看到了这一点。但在啤酒领域，高端啤酒显示出一些增长，而中端品牌，或许我可以说低 equity 品牌，正在失去份额给自有品牌。因此，由于消费者面临挑战，啤酒领域肯定有一部分是周期性的。
是的。我经常在市场上，听到很多这样的说法。不过，我们看到无酒精啤酒的增长。有趣的是，我们在不同市场听到，高达60%的无酒精类别新用户是Z世代。因此，他们通过无酒精系列进入啤酒类别。所以我认为啤酒领域有相当大一部分是周期性的。然后，人们转向健康和 wellness，通过低度和无酒精饮料接触啤酒，我认为这将有所增长。
所以我非常认为我们仍处于新冠疫情及其如何扰乱供应链和行为的影响之中，特别是Z世代进入不同类别的阶段。因此，我认为啤酒中有很大一部分是周期性的。葡萄酒，我认为其中一些是结构性的。年轻消费者发现很难接触葡萄酒。这可能是一个复杂的类别，有不同的产区和标签等。但我们听到葡萄酒行业说，他们正在努力让消费者更容易接触这个类别。所以我认为随着时间的推移，这方面会有所帮助。
正如我之前提到的，我们的销量约为最接近的竞争对手的1.7倍。在需求波动的时期，我认为我们创造价值的最明确途径是提高我们现有销量的盈利能力、回报和现金，真正加强产品组合和核心业务，从我们拥有的业务中产生更高的回报和现金流，并摆脱不能带来经济利润或现金的销量。
您可以在业绩中看到这一点，销量下降但利润率显著上升。全年现金将显著增加。那么，正确的基础是什么？这是一个64,000美元的问题。但我清楚的是，我们只关注能为我们带来经济利润的销量。正如我们在投资者日概述的三阶段战略的早期阶段，我们必须先变得“健康”，才能获得增长。市场上有销量机会。如果您想追逐低利润率并放弃大量会破坏现金的条款，那不是我们的计划。因此，我们正在变得“健康”，以便当市场转向时，我们能够获得那种增长，并且我们对我们正在寻找的增长类型、类别、细分市场、市场和客户有非常清晰的看法。这在内部非常明确。
好的，关于13%的产能削减，各地区的分布情况如何？我说完了。谢谢。
嘿Ganchem，这是John回答。美洲的削减可能比欧洲多一些。但我要说的是，就目前而言，美洲的进展显著，剩余阶段将在欧洲完成。
好的，非常好。谢谢。
谢谢。现在我们将接受来自瑞银集团的Josh Spector的下一个问题。请开始。
是的，嗨，早上好。我想请您多谈谈本季度销量的节奏和结果。我认为您已经解释了很多，特别是在美洲，部分是由于本季度啤酒的逆风以及你们退出的业务。我想请您为我们将这两部分分开一点。我们是否应该期待未来有更多退出？这对盈利能力是否重要，因为可能存在一些抵消？帮助分析这一点将很有帮助。
谢谢。
当然。如果看5%的下降，我会将其分解为约2%是消费者需求疲软，消费者面临更多挑战，市场存在价格抵抗。然后，约3%来自网络优化、故意退出对我们经济利润（EP）无意义的销量，以及一些关于轻量化的刻意战略。因此，我们认为潜在下降约为2%。我们可能看到这一趋势持续到年底。
是的。Josh，看看这些数字，退出不盈利业务可能占那3个百分点中的1个百分点，我们说这不是专门由于消费者消费趋势。这种情况将在业务中偶尔继续。我们在投资者日提到过，我们业务中有低个位数到中个位数的部分是严重经济利润为负的。我们要么提高该市场的价格，要么退出该业务。这是我们在未来一年左右将经历的过程。
谢谢，我很感激。我也很欣赏您对2026年的一些初步概述，我不知道现在是否可以用可量化的方式来描述，但您列出的简单计算是，您预计至少有数亿美元的成本节约收益。您之前提到能源合同重置的规模，我记得是1.3亿美元。如果我没记错，如果销量持平，那么收益是否应该增长7000万美元，或者还有其他需要考虑的因素？
我们可能不想现在就进行量化。我们预计明年将有不错的增长，朝着2027年14.5亿美元的目标迈进。当然，我们必须吸收能源合同的重置。我们在投资者日提到的数字约为1.5亿美元，现在仍然如此。因此，当我们看待业务的增减因素时，销量稳定，总价格将上升以应对低个位数的正常化通胀。但我们将吸收能源重置，然后是持续强劲的“Fit to Win”收益。但我们将在年底提供量化数据，但预计明年会有不错的增长。
好的，谢谢。
谢谢。现在我们将接受来自法国巴黎银行的Francisco Ruiz的下一个问题。请开始。
嗨，早上好，谢谢回答我的问题。如果可以，我有两个问题。第一个是关于重组。这是对之前问题的跟进。在您目标削减的13%产能中，有多少已经宣布，除了今年年初宣布的法国工厂关闭外，还有多少支出？第二个问题是在拉丁美洲，特别是巴西，整体销量出现了非常糟糕的季度，一些竞争对手正在增加产能。您如何看待未来几个季度该地区的情况。
谢谢。
是的，Francisco，这是John。我将回答第一个关于重组的问题。如果回到2024年，我们有大约13%的过剩产能，这给我们带来了约2.5亿美元的未吸收固定成本。自那以后，我们宣布关闭13%的产能，最终将大幅减少固定成本吸收。截至第三季度末，我们已完成13%中的8个百分点。如前所述，这在很大程度上偏向美洲。剩余5%将在明年初完成，这将偏向欧洲，包括我们在法国宣布的内容。我们预计今年的重组费用约为1.4亿至1.5亿美元，略高于我们最初的预期，因为我们在某些领域行动更快。但我们预计明年的重组成本将达到或低于该水平，到2026年年中，我们将完成关键举措的现金支出。因此，今年下半年的基本现金流势头将更好。
Francisco，早上好。关于巴西，我几周前在巴西待了一周，考察了市场并与客户会面。积极的一面是，我们看到巴西的非酒精饮料（水和果汁）增长非常强劲。我们看到巴西的葡萄酒和烈酒增长强劲。销量大幅下降的是啤酒。我知道很容易归咎于天气，但我去的每个地方，人们都说这可能是巴西30年来最冷的冬天。这肯定对消费产生了影响。是的。此外，人们的消费能力受到挑战，啤酒市场肯定存在降级消费。我们看到客户向市场推出新产品。市场上也有一些大幅提价，短期内影响了销量。在食品方面，我们的销量下降主要是由于原材料短缺，特别是橄榄。这影响了我们的业务。
但啤酒的主要问题很大程度上是天气驱动的，货架上的中高个位数定价可能对消费造成了一些压力，现在这种情况开始缓解。我们显然正进入巴西的夏季，预计未来销量会更好。非常感谢。是的，另一个问题，不知道您是否提到过，但像其他季度一样，您能说明一下10月份的当前交易情况吗？
正如Gordon所指出的，我们认为全年销量将下降约2%，与潜在消费者消费一致。第四季度的表现也在低个位数范围内。因此，消费者消费趋势没有特别新的变化。
好的，非常感谢。
谢谢。现在我们将接受来自信托银行的Mike Roxland的下一个问题。请开始。
是的，谢谢Gordon、John、Chris回答我的问题，并祝贺在艰难环境中取得的强劲业绩。您能听到我吗？哦，太好了。好的，很棒。我只想跟进关于剔除不盈利业务的问题。我意识到您在回答早期问题时提到，在美洲这约占1%。您能评论一下欧洲的情况吗？因为当我看一些同行时，他们的销量低个位数增长。您的欧洲销量在第三季度下降了4%。所以我想知道欧洲销量下降中有多少是你们放弃了不盈利业务而同行可能接手了，而不是潜在的消费者疲软。
Mike，正如我们所指出的，欧洲的总出货量下降约3%。这主要归因于我们上个季度讨论的重大项目。这主要在烈酒类别。所以这是最大的影响。是的，我们确实在那里放弃了一些业务，但更多是由于那个重大项目。
Mike，关于欧洲，我们可以分为三个部分。南欧对我们来说非常强劲，所有类别都有增长，特别是水、食品和RTD。西欧受到葡萄酒出口下降和烈酒（一些法国烈酒对美国或中国的出货量尚未回升）的影响。北欧在食品、烈酒和啤酒方面表现强劲。正如John所说，我们的投产比预期慢。因此，考虑到背景，我们对欧洲的表现相当满意。我们非常专注于提高销量的盈利能力，不只是为了销量而追逐销量，在这方面非常有纪律。正如John所说，市场上有会破坏利润率和消耗现金的销量。这不是我们的计划。
Mike，关于放弃不盈利业务的问题，您可以在我们的收入和收益中看到，收入下降了，但低销量的边际贡献是您通常预期的一半。因此，您可以看到我们正在放弃不盈利业务，这在业务的底线表现中非常明显。
明白了。非常好的电话会议。非常感谢。还有一个后续问题，我想问一下与铝罐的成本差距。考虑到美国目前的铝价，目前的差距与您在投资者日提到的25%相比如何？如果铝价保持高位，您认为明年玻璃可能获得市场份额吗？随着铝对冲到期，我也意识到这还处于早期阶段。您能否评论一下到目前为止您的行动已将与铝罐的成本差距减少了多少？谢谢。
Mike，关于第一部分，如果看目前铝价的上涨，我们会说这已经将美国的成本差异从25-30%更多地推向了我们认为历史上玻璃可以很好竞争的区域，即铝的15%或更低溢价。显然还处于早期阶段，随着系统中的情况逐渐明朗。但这是我们看到的产品竞争地位。
Mike，正如您所说，我们在投资者日也提到，我们不能依赖铝价来与铝罐竞争。我们必须找到自己的路径，将玻璃与铝罐的差距缩小到15%或更低，我们正专注于此。但如果铝价上涨，确实给了我们一点额外时间。但无论铝价如何，在2027年之前，我们必须达到这一目标。
谢谢。
但我想补充的是，我们越接近这一目标，竞争力越强，客户就有更多选择，消费者在货架上也有更多选择。
谢谢。现在我们将接受来自美国银行的George Stuffels的下一个问题。请开始。
各位早上好。你们好吗？谢谢提供的细节。恭喜上个季度在边际贡献方面取得的良好成绩。三个问题。我会按顺序提问以节省时间。首先，如果我们看第7张幻灯片，您的可控项目的桥接或瀑布图，相对于全年 guidance 的增长，您在哪些方面表现最好，哪些方面表现最差？相关问题，我记得上个季度您提到过一些正在研究何时以及如何关闭或重组的运营，但时间因素决定了这是否会继续作为停机时间留在账面上，或者是否可以实际转为非运营和重组，从而可能获得更好的结果。这一情况如何发展？是否仍在进行中？是否仍是停机时间？最后一个问题，展望2026年，尽管还有很多不确定性，但鉴于您至少预计明年会有良好的业绩（定义为收益或现金流增长），您与客户的初步商业讨论在定价重置方面进展顺利。
您能谈谈这一过程的现状吗？是早于正常时间，晚于正常时间？任何定性评论都将有所帮助。谢谢各位，祝本季度好运。
George，如果你不介意，我先回答最后一个问题。我们正进入那个季节，正如John所说，我们预计总价格会上涨。产能紧张。但还处于早期阶段。是的。但我们专注于提高我们现有销量的盈利能力，任何在未来合同谈判中对我们没有经济意义的业务，我们都会将其转出，并将资产用于能带来更多利润的松香。
George，关于季度业绩变化以及对 guidance 的影响，“Fit to Win”和成本表现超出了我们的预期，我们将全年 guidance 提高了2500万至5000万美元。同时，净价格相对于年初预期为正，部分抵消了销量疲软。因此，总体而言，价格和销量的净影响符合我们的预期。但季度业绩改善、第四季度预期更好以及全年业绩的驱动因素主要是“Fit to Win”的改善。关于您的下一个问题，您问到了运营、关闭和重组机会。正如您可能记得，上个季度我们宣布了约10%的产能关闭，现在达到了13%。因此，我们实际上已经确定了额外3个百分点的产能，最终平衡供需，并正朝着永久关闭这些产能的方向前进。截至第三季度末，8%已完成。因此，我们在本季度和年底仍会有一些临时停机费用。但一旦明年初完成，这将基本退出系统。
John，尽管这是同一回事，只是不同的方面。关闭额外产能是否有助于您全年的EBIT和EBITDA guidance，如果是，是否有量化方法？再次感谢，祝本季度好运？
是的，我认为是的。请记住，当我们谈论“Fit to Win”的数字和收益时，今年2.7亿至3亿美元的收益中已经考虑了这些永久关闭。因此，在成本表现方面，这部分推动了上行，此外还有我们称之为B阶段的表现也更好，即更加速的总体项目和其他成本相关事项。因此，“Fit to Win”的增长是由于多种因素，但部分是由于关闭产能的能力。请记住，欧洲的活动将从我们最初的预期稍微推迟到明年初。但我们能够在美洲提前一些活动。因此，总体而言，我们能够弥补这一时间。
非常好。很棒的业绩。祝各位本季度好运。
谢谢George。
谢谢George。
谢谢。现在我们将接受来自花旗银行的Anthony Patinari的下一个问题。请开始。
嗨，早上好，我是Brian Bergmeyer代表Anthony。感谢回答问题。只是想跟进一下早些时候关于销量的讨论。您谈到了无酒精啤酒的增长，以及一些年轻消费者远离葡萄酒。从高层次来看，您如何描述OI捕捉这些新产品推出的能力？我们是否预计这更多是2027年的事情，一旦完成“Fit to Win”，还是在25和26年可能看到一些新产品推出和新业务的早期 traction？
当然。如果看我们的渠道，我会说今年已经增长了约8-10%。我们的新产品开发（NPD），即新加入产品组合的产品或已在产品组合中但经过价值工程或设计以在货架上脱颖而出的产品，约占我们销量的10%。因此，我们确实看到了更多的NPD。随着我们简化工厂，提高灵活性，并致力于投资者日概述的“两者兼顾”战略，我们能够更快地响应。我们还在重塑MPD组织和工作方式，过去过于分散导致浪费。我们现在已经重塑了这一组织，新的NPD上市组织将于1月启动，预计将至少将上市时间缩短50%。因此，能够更快地响应客户及其营销团队，将产品推向市场，我们看到对此的需求不断增长，特别是随着新消费者可能以不同方式参与旧品牌或需要新产品。这绝对是市场的一个特点，Brian。我认为通过“Fit to Win”方法和组织更加敏捷，与客户和供应商以不同方式合作，我们能够加快上市速度。正如我所说，在我们运营的许多市场，60%的无酒精新消费者是Z世代。
因此，毫无疑问，NPD是我们未来价值转移战略的关键部分，通常我们会有更好的利润率。
在此基础上，尽管市场有些疲软，但北美和欧洲的非酒精饮料（NAB）类别增长中个位数。因此，我们在这些类别中看到了亮点，特别是水类别表现非常好，我们在这些类别中获得了一些显著的胜利。你甚至可以在谷歌上搜索到相关文章，说人们出去吃饭可能以前喝一杯葡萄酒，现在更喜欢桌上放气泡水之类的。因此，这是一系列有趣的动态，也有利于业务。
是的。我认为玻璃在这些年轻消费者中非常有优势，因为在全球范围内，他们对可持续性的意识要高得多，对玻璃包装有非常积极的看法。因此，我们在这些类别中也看到了这一点。所以这些对我们来说都是积极的趋势。
明白了，明白了。非常感谢所有这些细节，非常有帮助。还有一个快速跟进，John，我想您提到了本季度的一项环境责任费用。这是新项目吗？我不记得以前听说过，但可能我错过了。您能提供任何细节吗？谢谢。我说完了。
是的，我们在过去几个季度的10Q中提到过，这是一家前子公司，有一家1967年停止运营的旧造纸厂。现在位于联邦土地上。我们与联邦政府达成了和解。这是58年前的事情。但我们在本季度支付了这笔款项，约1500多万美元，属于我提到的2500多万美元中的一部分。
谢谢。现在我们将接受来自加拿大皇家银行资本市场的Aaron Viswanathan的下一个问题。请开始。
很好。谢谢回答我的问题。也恭喜取得的进展。我想回到销量，了解一下您的缓冲措施。我记得过去您提到过，每1个百分点的销量可能带来0.07美元的EPS，我们可以大致推算为1400万美元的EBIT，每1个百分点的产量是0.13美元，可能是2500万美元的EBIT。今年您原本预计销量持平。上半年低个位数增长。我知道第一季度增长4%，但现在全年可能下降1%左右，最终可能下降2-3%。那么这是否意味着“Fit to Win”收益中有4000-5000万美元的EBIT缓冲来抵消销量超出预期的疲软？您能否说明一下您如何找到额外的节约来抵消销量疲软？谢谢。
Runa，我来回答这个问题。从商业表现来看，总体符合我们年初的预期。是的，全年销量预计下降约2%，这有您提到的成本。但净价格也高于年初预期。这两者基本相互抵消。因此，当您考虑净影响时，Gordon在准备好的发言中提到，我们正努力在疲软环境中管理这些杠杆。因此，您试图找到为业务提供最佳合理财务结果的平衡。因此，这两者基本抵消，今年业绩的改善主要由“Fit to Win”驱动。
是的。正如我从一开始就说的，我们专注于更高质量的收入，而不是为了销量而追逐销量。您可以看到这体现在利润率扩张和现金增加上。这将是我们持续的特点。
很好。那么，考虑到这种销量表现。您认为2026年是否需要进一步停机，您能否更新我们的库存水平，特别是欧洲和一些葡萄酒市场以及您看到疲软的烈酒和地区，如果确实需要停机，您是否有其他杠杆来抵消这些逆风？谢谢。
目前，我们正在平衡供需，仍然有一些业务停机不足。但请记住，我们增加了永久产能关闭，预计明年初完成。因此，我们认为完成后供需将基本平衡，业务将基本退出LOB类别或临时停机类别。关于库存管理，第三季度末我们的库存天数约为52-53天。我们今年的目标是50天左右，同比减少约15%。目前的销量疲软可能使我们最终处于低50天左右，但非常接近我们的总体目标。
谢谢。我想我们还有时间再回答一个问题。
非常感谢。现在我们将接受来自富国银行的Gab Hatchdick的下一个问题。请开始。
Gordon、John、Chris，早上好。
嘿Gabe，你好吗？
我很好，谢谢。两个问题。我想看看模型，思考您如何描述商业方面的进展符合预期，只是组成不同。我知道您不一定能逐季度控制，但美洲的价格加速明显，我想我可能知道答案，但您能否为我们分析一下组合方面的有意业务举措、美洲的配方价格调整以及北美的有意价格？
是的，Gabe，我可以尝试回答，Gordon可以补充。我们的价格，即总价格和净价格，第一季度较弱，上半年有所改善，下半年更好。在美洲，例如北美，我们通过PAF流程每月或每季度传递能源成本。因此，这方面有所增加。我还想说，美洲的产能利用率约为中高90%，欧洲约为中低90%，给您一个相对比较。但随着欧洲一些产能关闭完成，欧洲的利用率应该会提高。
关于产品组合，Gabe，我们有一个非常清晰的决策流程。在之前的电话会议和投资者日，我们提到现在可以看到业务中每个SKU的经济利润。我还提到，您可以通过内部措施提高特定产品或系列的经济利润。我们评估这些措施，确定是否可行。即使我们采取了这些措施，有些系列仍需要客户大幅提价。有些客户会接受，有些则不会。然后我们决定退出这些业务，因为我们发现这些业务给供应链带来了很多复杂性，存在隐藏成本，给生产线带来复杂性。作为我们“两者兼顾”运营战略的一部分，这依赖于我们减少大型熔炉和生产线的复杂性。多年来，为长期运行而建的生产线最终变得过于复杂。我们正在清理所有这些。因此，这是一个非常有意的过程。我们了解其财务影响，将非经济销量从业务中剔除是有益的，您可以看到这一点，这释放了产能用于能带来更多利润的SKU。这就是背后的思路，Gabe。
明白了。这可能引出我的第二个问题。您提到的大部分产能调整在美国或美洲，按吨计算约50万吨，欧洲的关闭较少。我认为您提到欧洲40%的业务出口到世界其他地区，目前仍然相对低迷。那么，随着这些产能调整，您如何服务这些业务？如果确实需要停机，您是否有其他杠杆来抵消这些逆风？谢谢。
是的，如果你看烈酒，主要市场是美国和中国。美国面临一些短期定价压力，我们认为这是周期性的，系统中的库存将逐渐消化，美国将继续大量进口欧洲烈酒。中国目前需求受到抑制，我们预计随着时间的推移会缓解，这些市场将回升。我们看到印度和韩国等市场增长强劲，旅游零售开始出现复苏迹象，今年迄今为止销量增长约3%，但价值尚未恢复到新冠前水平。因此，这些都是周期性的，随着时间的推移会自行解决，我们有能力在回升时满足需求。
在此基础上，Gabe，我们正在关闭过剩产能以平衡供需。但请记住，我们的整体组织效能（TOE）计划旨在释放系统中的被困产能。
系统。是的。
这将使我们能够增长，这是系统中获得产能的最便宜方式，启用后具有很大的运营杠杆。
是的。
谢谢。
因此，让运营更加健康，然后比过去更努力地利用它们。好的。
谢谢。现在我将把会议转回给Chris，听取任何其他发言。
谢谢。本次业绩电话会议到此结束。请注意，我们的年终和第四季度电话会议目前定于2026年2月11日星期三举行。请记住，选择安全、可持续的玻璃，创造难忘时刻。谢谢。谢谢。
太好了。
谢谢。OI公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。SA。