Alex Curatolo（投资者关系高级总监）
Peter Cannito（董事长兼首席执行官）
Jonathan E. Baliff（首席财务官）
Chris Edmunds（高级副总裁兼首席会计官）
Suji Desilva（Roth Capital Partners LLC）
Greg Chitty（Conrad Gibbins）
Scott Buck（H.C. Wainwright & Co., LLC）
欢迎参加Redwire公司2025年第三季度业绩电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。会议期间如需要操作员协助，请按电话键盘上的星号0。请注意，本次会议正在录制。现在我将会议转交给主持人Alex Caritolo，投资者关系高级总监。谢谢。请开始。
早上好，谢谢Diego。欢迎参加Redwire 2025年第三季度业绩电话会议。希望大家已经看到我们昨天下午发布的收益报告。该报告也已发布在我们网站的投资者关系部分，网址是rdw.com。请允许我提醒大家，在电话会议期间，Redwire管理层可能会发表反映我们信念、期望、意图或对未来预测的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，这些在幻灯片2和3中有更详细的描述。此外，如果我们在电话中讨论非GAAP指标，请参见幻灯片3、我们的收益报告或网站上的投资者演示文稿，以获取这些指标的计算及其与美国GAAP指标的调节。
我是Alex Curritolo，Redwire的投资者关系高级总监。今天参加电话会议的还有Redwire董事长兼首席执行官Peter Canito、首席财务官Jonathan Bailiff，以及首席会计官兼即将上任的首席财务官Chris Edmond，自2025年12月1日起生效。接下来，我想将会议交给Peter。Peter。
谢谢Alex。在今天的电话会议中，我将概述我们在2025年第三季度的主要成就。然后，我们即将上任的首席财务官Chris将介绍同期的财务亮点并讨论我们2026年的展望，之后我们将开放问答环节。请翻到幻灯片5。现在我们已经有了Redwire太空和Edge Autonomy合并后的完整季度业绩，我想继续强调Redwire正在进行的重大转型。正如你们将在我们的成就和结果中看到的，我们平台的技术、运营和财务定位得到了显著增强。
作为这一转型的一部分，我很高兴介绍我们更新的愿景声明，将Redwire定位为一家综合性太空和国防科技公司。在Redwire，我们扩展后的愿景是开创下一代太空和国防技术，赋能科学发现，推动全球产业发展并加强安全保障。从天空之上到星辰之外，改变人类探索、连接和保护的方式。现在让我们讨论2025年第三季度的亮点。请翻到幻灯片7。正如你们从这张幻灯片的亮点中看到的，我们的转型（包括对Edge Autonomy的收购）对2025年第三季度的财务业绩产生了积极影响。
我们在第三季度将调整后毛利率提高到27.1%。我们的调整后EBITDA也实现了2480万美元的连续改善。此外，我们录得显著的收入增长，第三季度收入为1.034亿美元，环比增长67.5%，同比增长50.7%。从增长角度来看，我们继续积极扩张。我们完成了多项关键战略机会，通过实现1.25的订单出货比增加了未完成订单，截至2025年9月30日，未完成订单达到3.556亿美元。基于客户对我们差异化产品的强劲需求，第三季度强劲的订单出货比反映了我们的增长，这让我们深受鼓舞。
然而，展望未来，由于美国政府持续停摆，我们预计第四季度的奖项授予时间将出现一些问题。特别是，我们看到美国陆军的远程侦察和类似无人机系统项目以及Golden Dome项目启动缓慢。我们已经提高了生产能力以满足这些需求，但尚未看到奖项开始发放。因此，我们预计政府人员减少以及由此导致的合同活动延迟可能会将我们预期的多项奖项推迟到本季度之后。然而，值得注意的是，我们并未看到需求下降，而只是暂时的短期时间影响，这将支持2026年政府恢复全面运作后的强劲表现。
请翻到幻灯片8。随着Redwire接近完成转型，从专门的子系统和太空子系统及组件扩展为高度可扩展的太空和国防技术平台，我想让投资者重新关注我们五个主要的价值驱动产品领域。这些价值驱动因素代表了Redwire在快速增长的领域拥有差异化知识产权、先发优势和公认思想领导力的产品领域，具有可观的总可寻址市场。它们是差异化的下一代航天器，特别是Veleo和Geo领域的Sabersat、Phantom和Mako等，支持高保真地球观测、太空量子密钥分发、AI成像和机动性等下一代能力。
大型太空基础设施，特别是我们的可展开太阳能电池阵和国际对接机构，我们为关键太空基础设施（如空间站和月球到火星探索）提供构建模块。微重力开发，我们是全球领导者，在生物技术和先进材料与制造领域拥有数十年的传统和数百次实验飞行经验。经过战斗验证的无人机系统，即Stalker和Penguin系列，我们为在最具挑战性的战场环境中的战士提供在美国和欧洲制造的经过战斗验证的自主无人机系统。最后是传感器和有效载荷，如光学和射频系统，我们支持从空中ISR到Artemis和历史性商业月球着陆的多域任务。
为了强调我们在每个领域的战略定位，我将简要描述差异化因素、第三季度的一两个亮点，以及我们迈向2026年的未来增长目标示例。请翻到幻灯片9。从下一代航天器开始，Redwire的关键差异化因素是我们拥有现有资助客户、涉密人员和设施，以及在VLEO GEO太空加油和量子安全卫星方面的先发优势。在第三季度，Redwire宣布我们已与Thales Alenia Space达成协议，成为欧空局SciMSAT任务的主承包商，这是一项为设计在近地轨道运行的航天器进行技术演示的任务。
SCIMSAT任务利用Redwire的Phantom航天器，这是我们比利时工厂的先进欧洲VEO平台。通过这次主合同，我们进一步确立了自己作为VELEO能力全球领导者的地位。此外，我们在本季度与霍尼韦尔签署了QKDSAT的谅解备忘录。根据这项欧空局公私合作伙伴关系，我们旨在将Redwire的量子平台技术与霍尼韦尔的量子光学有效载荷相结合，构建QKD星座，以寻找更多增长机会。Veleo是一个相对未开发的轨道，没有主导供应商。Redwire现在正在执行两项Veleo主合同：美国的DARPA Otter计划和欧洲的欧空局Skinsat任务，这些资助合同使我们成为这一令人兴奋的轨道的早期进入者和市场领导者。
我们正在利用这种资助开发，将Veleo定位为Golden Dome和未来欧洲国防开支增长的一部分。我们的目标机会包括情报界、空军研究实验室（AFRL），最值得注意的是我们当前的TETRA计划、太空部队，以及Deepsat的额外阶段和扩展我们与霍尼韦尔的QKDSAT合作关系。仅举几个例子，请翻到幻灯片10。另一个关键价值驱动因素是我们的大型太空基础设施，我们作为ROSA和IBDM等产品的关键供应商具有差异化，这些产品来自具有重要传统和受保护知识产权（如我们的展开设计）的客户的资助合同。
我们在国际空间站上ROSA的无与伦比的传统继续转化为需要经过验证解决方案的客户的后续订单。在本季度，Redwire获得了一份合同，为Axiom的商业空间站开发和交付可展开太阳能电池阵（ROSA）机翼。电力对于在近地轨道的持续存在至关重要，另一家商业空间站提供商选择Rosa进一步凸显了我们在这一关键能力中的强大定位。Redwire的传统源于国际空间站、Dart、蓝色起源的Blue Ring、Talus、Alenius Space地球同步卫星、Gateway的动力和推进元件，现在是Axiom的商业空间站，Redwire正在寻求众多后续机会，随着现有客户业务的增长而扩大规模。
此外，我们正在积极争取为其他商业空间站以及其他高功率航天器计划和月球到火星基础设施（如Artemis）提供大型太空基础设施（如ROSA和IBDM）的订单。请翻到幻灯片11。Redwire进行了数百次微重力实验，拥有Pillbox等成熟知识产权，以及现有的资助商业、政府和国际客户，处于微重力开发的前沿。我们比许多竞争对手领先数十年。在第三季度，Redwire与Bristol Myers Squibb、Butler大学和普渡大学三个不同的合作伙伴一起，向国际空间站发射了14个Pillbox，用于研究18种分子。
这些Pillbox预计将在未来几个月返回地球。截至第三季度末，Redwire已飞行了总共42个Pillbox，研究35种独特分子，增加了我们在轨道药物开发方面的广泛传统。在未来增长方面，我们看到潜在影响非凡。PhRMA从一期试验到批准的成功率不到10%，且即将到来的专利悬崖威胁到2030年通过药物失去排他性的全球年收入约3500亿美元。我们认为Redwire的轨道药物开发可能为这些挑战提供解决方案，因为我们将利用Redwire经过飞行验证的Pillbox技术，在太空中利用独特的微重力环境生长种子晶体。
我们的子公司Space MD随后将把这些种子晶体出售或许可给能够使用它们来创建现有药物的改良版本或全新疗法的公司。我们有这些商业协议的模板，并与生物技术界的主要合作伙伴有许多成功案例可以借鉴。请翻到幻灯片12。接下来，让我们转向我们经过战斗验证的无人机系统。首先，我想花点时间讨论Stalker的几个关键差异化因素。Stalker是经过战斗验证的无人机系统，拥有近20年的传统，飞行时间超过30万小时，包括在高度竞争和恶劣环境中。
Stalker是静音的，能够进行秘密监视和侦察，并在竞争或民用敏感环境中最大限度地减少可探测性。Stalker也是有效载荷无关的。通过我们的模块化开放系统方法，已集成了30多种不同的第三方有效载荷，实现了即插即用集成。最后，Stalker Block 40提供超过18小时的续航能力，这对远程操作至关重要。我们在拉脱维亚里加制造的Penguin系列也有重要传统。已向乌克兰武装部队交付了200多架Penguin飞机，欧洲国防开支正在快速增长，我们是少数几个在战场上具有经证实性能的欧洲供应商之一。
在本季度，我们获得并交付了美国陆军远程侦察（LRR）计划原型阶段协议的Stalker。Stalker之前已被选为两个记录项目：美国海军陆战队远程长续航和英国国防部的Tequila计划。总体而言，在第三季度，我们向美国和其他盟国的八个不同最终客户运送了Stalker飞机，显示了对经过战斗验证的Stalker平台的全球需求。显然，基于我们的差异化能力，Stalker已在多个国家和美国军事部门广泛部署，用于各种任务集，从在美国释放美国无人机优势到欧洲无人机防御倡议。
需求信号强劲。凭借现有的生产设施和广泛的客户基础，我们的目标是全球未来增长。Red Wire已准备好生产能力和已部署的飞机，以交付LRR等关键项目。当我们进入2026年，请翻到幻灯片13。最后转向传感器和有效载荷。Redwire拥有数十年的传统，已交付数千个天基传感器和有效载荷，包括天线、太阳传感器、星跟踪器和相机，用于一些最引人注目的任务。Redwire现在在无人机系统传感器和有效载荷方面也有重要传统，例如已向乌克兰武装部队交付了400多个章鱼万向架。
这些万向架与各种无人机系统平台兼容。这些不仅仅用于Stalker和Penguin。我们还向其他平台提供商出售这些系统。在本季度，Redwire宣布与Redcat建立合作伙伴关系，将其Black Widow小型无人机系统集成到Stalker上，以支持无人机系统陆军梯队任务。Black Widow已被陆军选为其短程侦察第二阶段计划，可作为可部署有效载荷安装在Stalker的中央机翼下方。通过集成最佳的短程和远程侦察系统，这种合作伙伴关系将为前线战士提供更大的任务范围和可靠的数据，以进行有效决策。
Stalker和万向架已经与Attack和CUDA技术等控制器集成。第三季度后，我们宣布与UXV技术公司签署谅解备忘录，以增强控制器互操作性，并符合欧盟通过跨境工业合作加强其国防工业基础的雄心。展望未来，我们看到空中和天基传感器及有效载荷的重大增长机会。无人机系统EOIR传感器市场领域预计将从2023财年的约16亿美元增长到2032财年的约48亿美元，复合年增长率为12.9%。Redwire的目标是未来与美国政府和全球其他主要OEM在这些产品上实现增长。
在太空领域，卫星的扩散预计将继续，未来五年预计将发射约70,000颗卫星。此外，随着太空态势感知和空中ISR等能力变得越来越重要，Red wire有望在这一领域继续增长。请翻到幻灯片14。尽管短期内我们看到美国政府停摆导致的延迟，这可能将关键奖项推迟到明年，但我们的机会管道仍然非常强劲，与2025年上半年相比，第三季度的合同授予趋势积极。
我们2025年第三季度的合同授予额同比几乎增长了两倍，达到1.298亿美元，订单出货比为1.25倍，未完成订单增加到3.556亿美元，其中包括来自国际业务的合同未完成订单1.287亿美元，占总未完成订单的36%。提醒一下，我们的合同授予通常季度间不均衡。然而，我们继续看到强大的管道，在我们的太空和空中解决方案中确定了约100亿美元的机会，包括截至2025年9月30日的本年度提交的约30亿美元提案，包括Edge Autonomy提交的本年度投标。
尽管美国政府停摆可能将第四季度的奖项授予推迟到2026年，但随着第三季度和随后几周的关键胜利，我们对合同授予趋势线的积极变化感到满意，并相信我们的新机会管道非常强劲，为未来12个月及以后的持续增长奠定了基础。请翻到幻灯片15。现在，我想将会议交给Redwire的首席会计官Chris Edmonds。如前所述，Chris将自2025年12月1日起接替Jonathan Bailiff担任我们的首席财务官。
Chris拥有深厚的业务知识和重要的财务与会计专业知识，我期待在他的新角色中与他合作。Chris现在将讨论2025年第三季度的财务业绩。Chris。
谢谢Pete。在翻到幻灯片16之前，我想强调本页上我们在新墨西哥州阿尔伯克基的15,000平方英尺新设施的剪彩照片。该设施将支持从太空、导弹防御和其他新兴战士领域的广泛能力，以及支持先前披露的与AFRL的4500万美元合同下的工作。Redwire专注于优化我们的运营足迹，并明智地投资于像阿尔伯克基这样对我们国家防御架构至关重要的地点。请翻到幻灯片16。
让我们转向2025年第三季度的财务业绩。从收入开始，2025年第三季度收入同比增长50.7%，达到创纪录的1.034亿美元，其中Edge Autonomy贡献4950万美元。关于本季度的盈利能力，我们看到调整后EBITDA从2025年第二季度的负2740万美元显著连续改善至2025年第三季度的负260万美元。这一改善主要归因于收入67.5%的连续增长和27.1%的调整后毛利率，被830万美元的VAC不利影响所抵消。
最后，关于现金和总流动性，我们本季度末的总流动性为8930万美元，其中包括5230万美元现金、3500万美元未使用的循环信贷额度和200万美元限制性现金。尽管连续下降，但这确实代表总流动性同比改善46.2%。请翻到幻灯片17。我想花点时间提供有关第三季度调整后毛利和经营活动使用现金的更多细节。从左侧图表所示的毛利开始，本季度我们报告毛利1680万美元，毛利率16.3%。
这些结果中包括与Edge Autonomy收购相关的1120万美元非现金购买会计调整。这代表通过购买会计记录的本季度出售库存的公允价值上调金额，导致调整后毛利2800万美元，调整后毛利率27.1%。我们认为，这一调整后毛利率更能代表合并后业务未来的潜力。因为我们现在已在收益中全额确认了库存公允价值上调，它将不再影响未来的毛利率。其次，如右侧图表所示，与前两个季度相比，2025年第三季度经营活动净现金使用量显著且预期减少。
在本季度，我们的经营现金使用量连续显著下降，从2025年第二季度的8770万美元降至第三季度的2030万美元，改善了6730万美元。即使排除2025年第二季度经营现金流中包含的收购相关成本影响，这也代表约3000万美元的连续改善。尽管本季度代表连续改善，但我们继续专注于盈利性地扩大收入和毛利率，并在我们加强执行和实现盈利（包括正经营现金流）的过程中推动高效的SGA。
关于资本配置，我们致力于采取纪律严明的方法为我们的增长计划提供资金并维持稳健的资产负债表。根据这一长期资本 sourcing 战略，我们预计在未来几天内提交一份2.5亿美元的按市价发行（ATM）股票发行计划的前瞻性补充文件。请翻到幻灯片18，简要讨论2025年剩余时间的展望。尽管我们受益于地理客户组合的多元化，并且尽管第三季度订单出货比提高到1.25，以及10月份迄今为止的强劲预订，但美国政府持续停摆已将多项预期奖项推迟到2026年第四季度之后。
因此，对于截至2025年12月31日的12个月，包括Edge Autonomy从交易完成日起，我们将预期收入范围调整为3.2亿至3.4亿美元的较窄区间。最后，我想重申，尽管美国政府停摆的影响需要审慎修订收入指引，但我们相信这些预期订单已被推迟到本季度之后至2026年。它们并未丢失。现在，请翻到幻灯片19，我将把会议转回给Pete。
谢谢Chris。Redwire的转型以及EDGE Autonomy的加入已经对我们的财务状况产生了积极影响，这反映在我们50.7%的同比收入增长、27.1%的调整后毛利率和1.25倍的强劲订单出货比上。最后，在进入问答环节之前，正如我们在10月初宣布的那样，我们的首席财务官Jonathan Bailiff将自2025年11月30日起从REDWIRE退休。我想借此机会感谢Jonathan在其任期内的领导和宝贵贡献，他在担任首席财务官和董事会成员期间指导Redwire度过了我们发展的关键阶段。
谢谢你，Jonathan。在此，我要感谢Redwire全体团队在2025年第三季度对我们业绩的贡献。现在我们将开放提问。
谢谢。现在，我们将进行问答环节。所有提问者请注意，今天的环节请限制为一个问题。如要提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如要取消提问，请按星号2。使用扬声器设备的参会者可能需要在按星号键之前拿起听筒。第一个问题来自Roth Capital Partners的Suji Da Silva。请提问。
是的。早上好，各位。Jonathan，祝你过渡顺利。Chris，恭喜并祝你在新角色中好运。关于修订后的指引，感谢你们下调了指引，考虑到2025年下半年的情况，这对2026年的业务意味着什么？
是的。嘿，Suji。谢谢。你知道，我认为，正如Chris在指引段落中强调的那样，这些不是丢失的奖项。这些只是时间问题。特别是，正如我提到的LRR计划，陆军在授予我们原型合同后公开宣布，他们将在今年年底授予生产能力。但这并没有发生。我们认为没有发生的原因是政府持续停摆。因此，我们确实预计一旦政府停摆结束，这些奖项将开始发放。但不幸的是，本季度只剩下大约七周的生产时间，其中包括感恩节和圣诞节两个假期周。
因此，一旦政府重新开放，我们相信陆军将开始为LRR的生产部分下订单，我们将开始生产这些订单。这会让你相信，我们也相信，这将为2026年的强劲表现奠定基础。Chris，你想补充什么吗？
不，我认为，你知道，这是第一个季度。我们有合并后的结果，我认为这是我们前进的基线。对吧。因此，当我们考虑从今天开始前进，以及随着政府重新开放，我们的地理多元化，你知道，我们期待26年明显比现在有所改善。我认为随着我们的发展，我们可以开始看到这些趋势线。
太好了，谢谢Pete和Chris。为了理解这一点，本季度的EAC是否主要与政府停摆导致的推迟有关？
不，不，EAC是季度环比的市场改善，因为我们继续加强执行。我们在这方面付出了很多努力，但仍有一些太空项目我们正在调整交付。
好的，很好。我的另一个问题是关于你提供的管道和投标活动数字，谢谢Pete详细说明了五个领域并澄清了未来的重点，在相对基础上，你认为这五个领域中哪些可能是你目前管道和投标活动的更大重点？
是的，这是个好问题，我们正在努力。感谢你认识到这一点，因为我们真的想指出Red Wire的价值驱动因素，让人们对此有更清晰的认识。好消息是这五个领域都有非凡的潜力。现在，正如我们刚刚讨论的无人机订单，这是陆军的主要优先事项，坦率地说，也是整个国防部的优先事项。我们现有的客户，海军陆战队和美国特种作战司令部也对无人机有强烈需求。因此，具有讽刺意味的是，即使这是我们看到第四季度推迟到2026年的领域，这似乎仍然是一个具有强劲增长潜力的领域。
但Golden Dome也启动缓慢。我们认为BELEO轨道尤其将在该防御架构中发挥作用。因此，我们对此也非常兴奋。当你订购大型Helio航天器时，这些可能是相当大的订单。我们相信，随着Jared Isaacman的提名（他过去对商业LEO目的地或商业空间站表现出强烈倾向），商业CLD计划的资金可能会增加。你可以看到Acxiom正在向前推进。
由于我们在国际空间站上的传统，我们显然正在与所有商业空间站提供商进行谈判。因此，我们认为这也非常令人兴奋。从长远来看，我们才刚刚开始。我们在微重力领域继续有强劲的进展。它不是我们最大的收入驱动因素，但就我们一直在研究的一些药物分子的潜力而言，我们看到了很多增长。即使在传感器和有效载荷方面，这也是太空和空中市场的一个久经考验的元素。而且因为我们不仅在自己的平台上使用有效载荷，还将它们出售给其他OEM，我们看到这里的强劲增长不仅来自我们销售更多的Stalker和Penguin无人机系统，还来自其他在不同类别中销售使用我们Octopus EOIR传感器的无人机系统的人。
所以我想这是对她问题的一个长答案，但好消息是这五个领域都有非凡的潜力。现在，正如我们刚刚谈到的无人机订单，这是陆军，坦率地说，整个国防部的主要优先事项。我们现有的客户，海军陆战队和美国特种作战司令部也对无人机系统有强烈需求。因此，具有讽刺意味的是，即使这是我们看到第四季度推迟到2026年的领域，这似乎仍然是一个具有强劲增长潜力的领域。
很高兴听到这种多样性。谢谢Pete提供的详细信息。
谢谢。
下一个问题来自Jefferies的Greg Conrad。请提问。
早上好。也许只问一个问题。我注意到毛利率有所改善，但你们仍然有一定程度的vacs。随着业务恢复，你们认为合适的毛利率水平是多少？再重申一下公允价值购买调整。所以这是一次性的季度调整，对吧？
没错。所以先从最后一部分开始，27%到30%的毛利率应该是我们未来的跑道。之所以没有反映出来，以及我们称之为调整后毛利率的原因是购买会计因素。30%是我们过去所说的毛利率目标，也是我们认为业务应该达到的运行率，包括任何EAC调整。话虽如此，我们高度专注于加强执行。因此，如果我们能够继续减少一些太空开发项目上看到的EAC数量，并且随着我们从开发转向更多的太空方面收入来自生产合同，我们可能会做得比30%更好，但我认为30%是我们合适的预测运行率。
Chris，你想补充什么吗？
是的，我认为你说得对。当我们查看产品组合的平衡时，我们将继续在看到毛利率扩张的地方进行投资。但基于我们现在的情况，正如Pete所说，随着像最近宣布的与Axiom的可展开太阳能电池阵这样的重复订单，再次是重复产品线。我们将继续看到毛利率水平保持在30%左右。Greg。好的。我就问一个，谢谢。谢谢，Greg。
下一个问题来自H.C. Wainwright的Scott Buck。请提问。
嗨。早上好，各位。谢谢回答我的问题。我只想问一下关于成本削减的评论。你们是否已完成成本削减流程？如果是，年度成本节约目标是多少？
好吧，我先回答第一部分，然后把它交给Chris。简短的回答是不，我们还没有完成。每当你进行重大收购时，这都是一个全面审查整体结构的机会。我们收购的核心原则之一是能够扩大规模，特别是在更大的平台上获得SGA的运营杠杆。因此，我们将继续关注这一点，坦率地说，我们一直在实施精益文化，并将我们的许多工程和开发运营转向精益原则。
所以这将成为我们未来的一部分。关于规模和范围，Chris，你对此有什么评论吗？
是的。基于我们的精益文化，我们继续评估公司所有流程，成本控制在损益表的各个要素中保持平衡。我们正在启动并承诺在整个投资组合中实现1000万美元的运行率节约。显然，我们在看到机会的地方进行投资，但正如Pete所说，基于我们现在的情况，随着像Axiom可展开太阳能电池阵这样的重复订单的宣布，再次是重复产品线。我们将继续看到毛利率水平保持在30%左右。Greg。好的。我就问一个，谢谢。谢谢，Greg。
太好了。谢谢。
还有一件事，Scott。是的，Scott，我必须提到现金，因为我将从公司退休。Chris所说的也将有利于我们未来的现金和经营现金流。我们显然看到了经营现金流和自由现金流的连续改善。但Pete和Chris所说的所有事情实际上都是为了减少现金消耗，并最终实现自由现金流为正。
太好了。非常感谢各位提供的额外信息。谢谢。
谢谢。
谢谢。问答环节结束。现在我将会议转交给Chris Edmonds致闭幕词。
好吧，谢谢大家的问题。在结束今天的问答之前，正如我们过去几个季度所做的那样，我们想从零售社区中选择一个问题。政府承包商对2025年政府停摆是否影响他们的看法不一致。为什么你们预计会受到影响？Pete？
谢谢，Chris。像往常一样，我们敏锐的零售投资者群体提出了一个非常尖锐和敏锐的问题。这是个好问题。有趣的是，正如问题所述，我们看到了很多关于政府停摆的不同反馈。坦率地说，我有点惊讶它没有影响政府承包领域的每个人。但对我们来说，我认为这实际上归结为对LRR计划的影响。正如我 earlier 所说，陆军发表了一篇文章，他们预计LRR的生产将在今年下半年进行，但由于政府没有通过预算，这没有发生。
所以他们使用的不是2025年的资金。我还认为，在我们的许多项目中，我们恰好预计第四季度会有合同授予，但一些关键项目的合同没有到来。对于大型国防承包商，也许我应该说对于每个国防和政府承包商，这可能与你在合同周期中的位置有关。所以也许一些消耗未完成订单的人没有看到同样的影响。但我们在第四季度投入了大量资金准备生产，以满足无人机计划的运营需求。
我相信它们会到来。但这在第四季度没有实现。由于只剩下七周的生产时间，我们认为现在下调我们的预期是谨慎的。所以感谢这个问题，当然也感谢我们得到的所有参与。感谢大家今天抽出时间收听，加油Redwire。
谢谢。今天的电话会议到此结束。所有参会者可以挂断电话。祝您有美好的一天。