Ashley Nuell（投资者关系高级总监）
Dan Sceli（首席执行官）
Elizabeth Owens（首席财务官）
Eric Stine（Craig-Hallum）
Rob Brown（Lake Street Capital Markets）
Chris Dendrinos（RBC Capital Markets）
IT SA。各位下午好，欢迎参加西港2025年第三季度电话会议。@目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息提示。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议交给发言人Ashley Newell女士，投资者关系副总裁。请开始。
大家早上好。欢迎参加西港燃料系统公司关于其2025年第三季度财务和运营业绩的电话会议。此次电话会议与昨天收盘后发布的包含西港财务业绩的新闻稿同步举行。在今天的电话会议上，代表西港发言的将是首席执行官兼董事Dan Selai和首席财务官Elizabeth Owens。此次电话会议对公众开放，但问题将仅限于分析师和机构投资者群体。提醒您，本次电话会议上发表的某些声明以及我们对某些问题的回应可能构成美国证券法意义上的前瞻性声明。
以及适用的加拿大证券法。因此，前瞻性声明是基于我们当前的预期作出的，涉及某些风险和不确定性。话虽如此，我现在将电话交给您，Dan。
谢谢，Ashley。大家早上好。首先，我想欢迎Elizabeth Owens参加她被任命为西港首席财务官后的首次电话会议。我们很高兴由她掌舵，并参加她的首次首席财务官电话会议。我很高兴让Elizabeth首先介绍一些财务细节，然后我将。之后介绍我们的一些业务和战略更新。交给你了，Elizabeth。
谢谢，Dan。首先，我想说谢谢大家欢迎我参加作为西港首席财务官的首次电话会议。能以这个新身份为股东服务是我的荣幸。现在，进入我们第三季度业绩的细节。西港本季度报告收入为160万美元。本季度报告的收入反映了与去年同期报告的490万美元相比的预期下降。基于我稍后将讨论的一些变化。然而，看到Cespira本季度收入同比增长19%至1930万美元，呈现上升趋势，这非常好。
如您所知，我们的重型部门用于捕获由过渡服务协议（TSA）产生的收入，该协议旨在促进CSPIRA向独立组织的过渡。正如预期的那样，TSA于今年第二季度结束，因此我们本季度未记录任何与之相关的收入。本季度的收入代表了我们持续的高压控制和系统部门，该部门产生了160万美元，而去年同期为180万美元。本季度调整后EBITDA为负590万美元，而去年同期报告为负80万美元。
这一变化主要是由于轻型业务剥离相关的毛利下降，部分被较低的运营支出所抵消。我们的持续经营业务净亏损包括一些额外项目。本季度持续经营业务净亏损为1040万美元，而去年同期持续经营业务净亏损为600万美元。这主要是由于研发和销售、一般及管理费用（SGA）的运营支出增加，与去年相比利润减少20万美元，以及300万美元的外汇波动负面影响所致。
关于这一主题的进一步信息，截至2025年9月30日的三个月，我们确认了130万美元的外汇损失，而截至2024年9月30日的三个月则确认了170万美元的外汇收益。本季度确认的损失主要与我们加拿大法律实体中先前以美元计价的债务翻译产生的未实现外汇损失有关。此外，本季度我们产生了约100万美元的一次性severance和重组成本。展望未来，随着我们在剥离轻型部门后调整为规模更小的组织，我们预计在不久的将来相对而言会有更多成本削减。
看看我们特定的业务部门——高压控制系统。2025年第三季度高压控制和系统部门的收入为160万美元，与2024年第三季度相比略有下降。正如Dan所提到的，我们正在将这些生产线从作为轻型业务剥离一部分的意大利工厂转移到加拿大和中国的工厂。在转移之前，我们的团队努力增加库存，以确保客户在转移过程中受到的影响最小。这些工厂的建设将持续到第四季度，大部分资本支出将于今年年底完成。
中国的工厂以及我们的加拿大工厂预计将于今年年底开始生产初始产品。该业务的毛利基本保持不变，占收入的百分比略有上升，这是由于工程服务收入的利润率较高。转向cespera，其2025年第三季度产生了1930万美元的收入，同比增长19%，主要受销量增长推动。2025年第三季度毛利为负110万美元，而2024年第三季度为负20万美元。毛利继续为负，因为Suspira需要更高的销量才能使其销售的系统实现单位正毛利。
关于流动性，截至2025年9月30日，我们的现金及现金等价物总额为3310万美元，仅剩EVC定期贷款，并反映了轻型业务出售带来的现金显著增加。持续经营业务的经营活动所用净现金为450万美元，与去年同期经营活动所用的1170万美元相比有显著改善。改善主要是由于营运资金减少，部分被经营亏损增加所抵消。轻型业务出售的收益推动了持续经营业务投资活动提供的净现金的改善。
我们2025年第三季度报告为1450万美元，而2024年第三季度为940万美元。本季度还向Suspira合资企业进行了1100万美元的资本投入。提醒一下，在2024年第四季度，我们从向沃尔沃出售与Saspira合资企业成立相关的股份以及出售我们在华柴西港股份有限公司的投资中获得了960万美元的收益。持续经营业务融资活动所用净现金为100万美元，而2024年第三季度为440万美元。我们目前的未偿还债务为390万美元，到期日为2026年9月。
到2025年为止，我们已经减少了债务，我们加强了资产负债表，并帮助降低了公司结构的复杂性。我们的业务专注于适合我们的市场，我们一直在寻找简化运营的方法。话虽如此，我现在将电话交回Dan。
谢谢，Elizabeth。正如我们的首席财务官所指出的，我们第三季度的业绩反映了我们今年早些时候开始的转型的持续执行，以。我们致力于加强西港的专注度。加强我们的财务基础，并为公司的增长定位。轻型部门剥离的成功完成标志着简化我们业务并专注于核心重型和替代燃料系统的重要里程碑。在运营方面，我们第三季度的业绩凸显了我们纪律严明方法的早期益处。虽然由于轻型业务剥离的预期结果，收入有所下降，但我们2025年第三季度实现了31%的更强毛利率，而2024年第三季度为14%，这得益于更高利润率的工程服务收入，并且与去年相比，我们今年迄今为止展示了更严格的成本管理。
正如Elizabeth所指出的，调整后EBITDA结果受到轻型业务剥离的影响，部分被降低的运营支出所抵消，提供了一个更高效和专注的基础业务。我们在加强我们的方面也保持纪律。资产负债表，本季度末现金为3310万美元，债务不到400万美元，同时将成本效率和运营灵活性放在首位。这稳固的财务状况使我们能够执行战略重点，并更积极地与越来越寻求负担得起的低碳解决方案的OEM和车队合作伙伴合作。Suspira合资企业在本季度继续在西港的增长战略中发挥核心作用。在供应链限制继续缓解的情况下，交付量同比增长，售后市场销售增长提供了支持。这一进展强化了我们的信念，即Suspira提供了一个可扩展的高影响力平台，以加速HPDI系统在全球关键市场的采用。
我们在西港的战略转型方面继续取得进展。西港正在采取必要步骤，执行新的、专注的和综合的竞争战略。剥离加强了我们的资产负债表，并提供了流动性，开始通过新的系统和相关市场扩张（包括北美和我们最近宣布的CNG解决方案）为我们的增长提供资金。当与发动机上HPDI燃料系统相结合时，我们正在逐步发展一个新的、更专注的西港，我们可以支持并推动其进入更可持续的运输行业。我们认识到，我们正在一个不断演变的宏观经济环境中运营，这使我们能够利用新的市场势头，特别是在北美市场将天然气用作运输燃料方面。
在北美，CNG已被接受为长途卡车运输的柴油替代品。由于其可负担性和丰富的供应，西港创新和专有的CNG解决方案希望树立高效率性能的新标准，同时提供卓越的经济性。正如我上个季度提到的，西港将专注于以下关键驱动因素：发动机方面，Suspira正在通过重型运输和卡车OEM的技术领先地位寻求战略市场扩张。发动机外高压控制和系统补充能源转型，无论动力系统如何，以及各种财务举措。西港对Suspira的目标是在未来一年通过扩展到新的地区和增加新的OEM客户来实现显著的 volume增长。
Suspira在这方面取得了成功，第三季度收入增长近20%，最近通过与一家领先OEM进行客户卡车试验，增加了第二个OEM客户，该试验使用Saspira的HPDI组件。该试验将包括数百套关键组件，旨在评估直接喷射系统在某些重型停车市场的市场影响和可行性。预计这也将构成OEM决定是否进一步投资于该系统商业化的基础。关于我们的高压控制和系统业务，我们目前正在开发对性能和可靠性至关重要的组件。
提醒一下，我们正在进入三个主要市场：中国、欧洲和北美。轻型业务交易完成后，我们专注于将制造业务转移到加拿大和中国。两个工厂都处于投产前的最后阶段，我们预计两者都将在年底上线。全球卡车市场继续扩张，预计2025年将达到195万辆。长途卡车市场在脱碳方面历来面临困难。世界各地的车队不仅关注减少排放，现在还优先考虑总拥有成本。
天然气因其可负担性和丰富的供应，已成为北美长途卡车运输的经济实惠替代品。西港创新和专有的CNG解决方案希望树立高效率性能的新标准，同时提供卓越的经济性。正如我上个季度提到的，西港将专注于以下关键驱动因素：发动机方面，Suspira正在通过重型运输和卡车OEM的技术领先地位寻求战略市场扩张。发动机外高压控制和系统补充能源转型，无论动力系统如何，以及各种财务举措。西港对Suspira的目标是在未来一年通过扩展到新的地区和增加新的OEM客户来实现显著的销量增长。
Suspira在这方面取得了成功，第三季度收入增长近20%，最近通过与一家领先OEM进行客户卡车试验，增加了第二个OEM客户，该试验使用Saspira的HPDI组件。该试验将包括数百套关键组件，旨在评估直接喷射系统在某些重型停车市场的市场影响和可行性。预计这也将构成OEM决定是否进一步投资于该系统商业化的基础。关于我们的高压控制和系统业务，我们目前正在开发对性能和可靠性至关重要的组件。
提醒一下，我们正在进入三个主要市场：中国、欧洲和北美。轻型业务交易完成后，我们专注于将制造业务转移到加拿大和中国。两个工厂都处于投产前的最后阶段，我们预计两者都将在年底上线。全球卡车市场继续扩张，预计2025年将达到195万辆。长途卡车市场在脱碳方面历来面临困难。世界各地的车队不仅关注减少排放，现在还优先考虑总拥有成本。
天然气价格实惠，基础设施充足，RNG产量增长迅速。我们处于理想的位置来利用这一点。西港与竞争对手的区别在于能力？我们拥有能够满足不断增长的需求的解决方案，提供对客户有吸引力的总拥有成本。我们对公司以及Suspira的未来持乐观态度。我们通过出售轻型业务加强了资产负债表，并通过开发创新的新技术来改造重型市场，战略性地回归我们的根源。除了新的增长机会外，我们正在做出艰难的经济决策，通过计划在2026年减少60%的资本支出和15%的SGA来增强未来的股东价值。
无论未来有任何未知或不确定性，我们都在运输行业开辟自己的道路，我们相信这将真正产生影响。感谢今天参加电话会议的所有人。您的持续支持对我们很重要。我们将继续在2025年有目的地前进，为我们的股东创造价值。再次感谢。
我相信我们已准备好接受问题。提醒一下，要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。撤回问题请再次按星号11。请稍等，我们整理问答名单，第一个问题来自Craig Hallam的Eric Stein。您的线路已接通。
嗨，Dan。嗨，Elizabeth。
早上好，早上好，Eric。
我只是想知道，我们能否从Cispira与新OEM的开发开始？我的意思是，您能否提供更多细节。我知道该OEM需要经过多个步骤才能决定是否签订开发协议，然后再签订商业协议。但是，无论是在2026年及以后，我们应该关注哪些路标？您如何设想这一过程，因为沃尔沃显然希望除了他们自己对HV的使用之外，还有更多的OEM？
是的，当然。而且，你知道，只是提醒所有听众，在这个行业，OEM非常非常保护他们的商业战略。因此，我们完全无法谈论，你知道，谁以及任何细节。不幸的是，这不会改变。我们很想谈论它，但这就是我们所处的业务。这是一个典型的发展过程，与我们最初与沃尔沃经历的过程并无不同。你知道，在卡车上测试这项技术。未来的开发计划会更短，因为我们在31个国家拥有近10,000辆卡车。但这是一个将遵循他们行业标准路径的开发周期。因此，我们认为我们将开始从该OEM获得一些反馈，可能在26年中期，届时我们将谈论它。我希望我们能够传达我们正在进入下一阶段的信息。
明白了。是的，这就是我想知道的。这是否典型？但也因为沃尔沃已经进入市场，这是否有可能比你过去看到的更短？听起来是的，好吧，也许坚持合资企业。对其他OEM有什么想法？同样，我知道这个业务的性质是你不能提供细节、名称等。但也许那个渠道是什么样的。我也知道沃尔沃希望通过他们的HPDI卡车在其他市场实现增长。我想你上个季度提到了印度、南美，所以也许也有这方面的更新？
当然。好吧，我们继续。抱歉，我们继续通过Suspira与所有OEM谈论HPDI。显然，volume是使这项业务达到我们都希望的水平的关键。我们引起了许多OEM的兴趣。我认为我们已经到了不必再证明技术的地步。这只是OEM在其特定市场和业务案例方面的时机问题。所以，你知道，技术已经过验证。性能已经过验证，沃尔沃继续在他们想要的地方扩展其覆盖范围。这些卡车。我确实提到了印度和南美。这些是正在开辟的滩头阵地。而且你知道，我们期待持续的、持续的volume增长。至少这是我们所希望的。欧洲的一个重要因素是。欧洲对系统的立法变化以及沼气计入排放标准是我们希望在明年出现的非常重要的事情。
好的，谢谢。我会回到队列中。
谢谢，Eric。
谢谢。请稍等，等待下一个问题。下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Rob Brown。您的线路已接通。
早上好，Rob。
早上好。早上好。关于Sparrow合资企业，您在本季度进行了资本投入。这是否能让您维持一段时间，或者未来12个月左右的资本需求是什么？
是的，所以我想我们已经多次讨论过这个问题。至少在我在这里的18个月里，一直有一个三年的建设计划，你知道，将这项业务设置为完全独立。因此，合资企业的结构总是包括大约三年的资本投入建设，以使其独立。显然，我们现在处于第二年。所以，是的，明年需要额外的资本。
好的，谢谢。然后关于高压控制业务，您预计何时将制造业务完全从意大利迁出并纳入您的运营？
当然。好吧，现在已经完全迁出意大利了。我们现在正在剑桥工厂和中国工厂安装设备，预计到年底这两个工厂都将启动并。运行。
好的，太好了。在此期间，您的收入运行率会降低，还是您有库存可以维持？
不，收入会略低，我的意思是，有一些库存，但收入会略低。然后，你知道，我的意思是，这里的基本主题是我们想要进一步发展。中国市场是当今氢组件的最大市场。而且，你知道，对我们来说，在当地制造有几个原因。第一，你知道，从地缘政治角度来看，在那里为该市场制造比从欧洲运入要容易得多，成本也更低。正确。我们可以通过中国工厂更具竞争力。当然，北美市场正如我们所讨论的那样开始转向天然气。这是一个我们非常兴奋的 pendulum swing，我们希望能够利用。那个来自加拿大工厂的市场。
好的，谢谢。我将把它交给其他人。
谢谢，Rob。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按。下一个问题来自RBC Capital Markets的Chris Dendrinos。您的线路已接通。
是的，谢谢。早上好。我想问一下上周宣布的CNG解决方案，我想是这样，潜在部署的时间安排是什么样的，您的合作伙伴Suspira是否需要，我想，将卡车转移到美国，或者我想，潜在开发的时间线是什么样的？
是的，当然。其意图根本不是让卡车从欧洲来到北美。你知道，我们正在开发的CNG解决方案是我们所说的发动机外部分，发动机上的部分。Suspira的HPDI发动机部分已经完全开发并准备就绪。因此，北美这一CNG战略将为Suspira带来额外的volume。对于西港来说，我们称之为驾驶室后部系统，CNG存储系统，结合我们的高压控制和我们的AFS发动机控制系统，这是一个可以部署到北美的完整套餐。
最初的步骤将是示范车队。我们将制造配备这些CNG系统的卡车，车队将运行和试用。当然，我们的预期是，一旦我们完成示范并证明其可行性，他们将迫切要求商业化。我们将与OEM合作制定商业化计划。同样，发动机部分已通过HPDI完全开发。现在只是认证驾驶室后部系统并进行EPA认证，这只是卡车上的里程数问题。
明白了。谢谢。然后也许稍微转换一下话题，谈谈您本季度确认的工程收入。我的意思是，这是一种持续的收入流，还是本季度的一次性确认？谢谢。
好吧，是的，所以在我们的高压控制业务中，我们为OEM客户的氢系统开发工作获得报酬。所以这是一个持续的事情。而且，你知道，我们将在未来三年内投入研发资金。客户在生产开始时支付费用。所以抱歉，我们有一点。在获得客户付款以覆盖研发支出之前，会有一段时间的现金流出。但这是这项业务的持续部分。这些是非常复杂的组件，客户，即OEM，期望我们为他们开发技术。
明白了。谢谢。
谢谢。目前问答队列中没有更多问题。现在，我想将电话交回Dan Selai先生作总结发言。
谢谢。与投资者和市场分享我们的故事总是一种荣幸。感谢您的参与，祝您有美好的一天。
今天的会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话了。