约翰·麦克纳马拉（董事总经理）
奥利维亚·埃利奥特（总裁、首席执行官兼董事）
克莱尔·斯宾塞（副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
道格·鲁斯（莱诺克斯金融）
各位早上好，欢迎参加皇冠工艺品公司2026财年第二季度财报电话会议及网络直播。所有参会者目前处于仅收听模式。如您需要帮助，请按星号键加零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。提问请按电话键盘上的星号键加一键。如需撤回问题，请按星号键加二键。请注意本次活动正在录制。现在我将会议转交给三部分顾问公司的约翰·麦克纳马拉。请讲。
谢谢，迈克尔。各位早上好，再次感谢大家参加皇冠工艺品公司2026财年第二季度财报电话会议。今天上午参加会议的有皇冠工艺品公司总裁兼首席执行官奥利维亚·埃利奥特，以及副总裁兼首席财务官克莱尔·斯宾塞。在今天的会议中，公司可能会发表某些前瞻性陈述，实际结果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。这些陈述受皇冠工艺品公司无法控制的风险和不确定性影响，公司没有义务更新这些陈述。有关公司风险因素和其他不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。
接下来，我将会议转交给总裁兼首席执行官奥利维亚·埃利奥特。请讲，奥利维亚。
谢谢约翰，各位早上好。正如我们今天上午发布的新闻稿中所指出的，我们公布了第二季度更强的净收入，我们认为这积极反映了我们应对当前环境的能力。持续的关税环境，特别是对从中国采购商品的关税，继续推高成本并给利润率带来压力。这些关税政策影响了我们行业的许多产品，许多品牌被迫转嫁价格上涨。全球供应链和原材料成本的波动使情况更加复杂。我们对近期美中贸易谈判感到鼓舞，并将继续在充满挑战的宏观环境中应对持续的不确定性。
当增长潜力出现时，我们将寻求机会，并谨慎管理成本，包括利用去年收购后的协同效应。为此，如先前报告所述，季度结束后我们开始整合部分内部业务，这不仅将减少 payroll 费用，还将消除一些冗余成本。我们与供应商、客户和授权方的关系依然牢固，我们预计将继续续签许可协议，同时我们的产品开发团队正努力开发令人兴奋的未来产品。我们的资产负债表和现金流保持稳健，因为我们在管理业务，我们正在定位公司以快速响应整体环境的任何变化。
现在我将会议转交给我们的首席财务官克莱尔·斯宾塞，她将带我们了解财务细节。
谢谢奥利维亚。我将首先概述季度业绩，并提供更多财务表现的细节。第二季度净销售额为2370万美元，而2020财年第二季度为2450万美元，主要由于床上用品和尿布袋销售额下降160万美元，部分被围兜、玩具和一次性产品销售额增加80万美元所抵消。床上用品和尿布袋销售额下降主要是由于一家主要零售商的项目中包含的商品数量减少。这部分被围兜、玩具和一次性产品在各种分销渠道的销售额增长所抵消。
第二季度毛利润为660万美元，毛利率为27.7%，而去年同期为28.4%，主要是由于从中国进口产品的关税成本增加。我们将营销和行政费用减少了74万美元，本季度占净销售额的19.9%，而去年同期为22.3%。减少的原因是去年同期的收购相关成本，部分被广告成本增加所抵消。第二季度GAAP净收入为120万美元，即每股摊薄收益0.11美元，高于去年同期的0.08美元，这主要是由于如前所述去年同期营销和行政费用的减少。
现在来看我们的资产负债表，截至第二季度末，现金及现金等价物总额为81万美元，高于2025财年末的52.1万美元。3260万美元的库存余额与上一季度和去年同期一致。该余额高于2025财年末，因为财年末通常是我们的最低库存水平，随后在新计划启动和中国新年前全年库存会增加。截至2025年9月29日，公司有1630万美元债务，循环信贷额度下仍有1370万美元可用。
最后，我们宣布向股东派发每股8美分的季度现金股息，延续我们向股东返还价值的长期历史。现在我将会议转回给奥利维亚进行补充评论。
谢谢克莱尔。我们进入第二季度时充分意识到宏观挑战，特别是高关税环境及其对盈利能力的影响。然而，我们成功实现了净收入的小幅增长，这证明了我们的韧性和审慎管理。虽然关税继续对我们的毛利率和整体盈利能力构成压力，但我们将根据需要调整策略以帮助抵消其影响，确保我们保持良好定位，以便随着市场条件的变化抓住机会并推动更强的增长和盈利能力。最后，我要感谢股东的支持，我们期待在未来几个季度向大家更新我们的进展。
现在，我们开放提问环节。迈克尔？
现在开始问答环节。提问请按电话键盘上的星号键加一键。如使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如您的问题已得到解答并希望撤回，请按星号键加二键。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题来自莱诺克斯金融服务公司的道格·鲁斯。请讲。
奥利维亚和克莱尔，我想表示祝贺。这份报告非常出色。你们真的超出了我的预期。
谢谢。道格，
你能解释一下围兜、玩具和一次性产品的增长来自哪里吗？
你知道，这是全面的增长。在所有不同的产品线中都有增长，而且在几家零售商那里都有。所以我们确实看到几乎所有地方都有增长。
太好了。那么你对公司的库存感觉如何？我注意到它比2025财年第二季度略低。
我对库存水平感到满意。今年以来，一些零售商重置新计划的时间有所变化。但总的来说，我认为我们处于良好状态。
我看了曼哈顿玩具的网站。看起来非常吸引人，非常专业。我很好奇你们是否收到了关于网站运营情况的反馈。
是的，我认为总体而言，大多数人喜欢它的外观，但更重要的是，我认为他们喜欢网站的导航和购买功能。所以我们收到了很多积极的反馈。
好的。我知道中国开了一个大型乐高乐园，我很好奇曼哈顿玩具在乐高乐园的销售情况如何。
我认为乐高乐园的销售情况不错。我认为乐园的开放时间比计划晚了一点。所以这确实影响了我们的预算。但总的来说，我认为进展顺利。
过去，你们曾谈到曼哈顿玩具广告预算的试错期，我注意到第二季度广告支出有相当大的增长。我很好奇你们对预算的感受以及增加支出所产生的结果。
你知道，我认为销售额的增长比我们希望的要慢。但归根结底，我认为投资广告和营销以开始推动这些销售是很重要的。
好的。我知道你们之前谈到过重新设计的斯特拉娃娃。然后我看到《纽约时报》的一篇文章提到梅根·马克尔为自己买了一个斯特拉娃娃。我很好奇所有的宣传是否有助于斯特拉娃娃的销售，以及你们是否能分享一些相关信息。
我的意思是，我认为斯特拉娃娃受到了好评。我的意思是，总的来说，这是一个专卖店的产品。它没有在任何主要的实体零售商销售。所以显然，任何形式的营销，特别是像梅根·马克尔这样的人提到，肯定会有帮助。
好的，我还有几个问题，但也许我会让其他人提问，之后我再回来。
好的，谢谢。
再次提醒，如有问题，请按星号键加一键。下一个问题来自顶峰公司的约翰·戴舍尔。请讲。
嗨，早上好。我想知道你能否详细说明内部业务整合的内容、预期节省以及时间表。
我可以详细说明一下这个过程，但目前我们不会提供很多关于潜在节省的信息，因为我们仍在收集这些信息。我们要做的是将两家子公司合并为一家，这将帮助我们消除一些重复职位。但特别是，很多IT成本。几乎所有东西，无论是网站还是EDI合同，几乎所有IT合同，每个子公司都必须有一份。所以我们相信通过只需要一份合同，我们有很多机会消除一些冗余成本。
我们仍在经历可以消除的一切，但我们预计全年会逐渐看到更多节省，每个季度都会有。你知道，有些合同不能提前终止。我们显然会尝试，但大多数情况下，我们不能提前终止太多合同。但随着一年的过去，这些合同到期后，我们将能够整合它们。
好的，当你说两家子公司时，你是指SSE和……不，乔？
是的。
好的。但你们会保留品牌？
品牌会保留。当然。
你们只是整合两家公司的后台。
正确。所以我们会看到我们的销售团队，到目前为止，我们的销售和设计团队是非常分离的，所以我们也会合并这些部门。所以我们可能会看到以前不卖SASE产品的人现在开始卖SASE产品，反之亦然。
好的。我知道合同会在几个月内到期，但你们什么时候能大致了解整合带来的节省？
我们将在圣诞节假期后开始2027财年的预算流程。所以我认为到2月底、3月初，我们会有更好的了解。不过我不确定，你知道，我们不预测收益，所以我不知道我们会公开多少信息，但在内部，到那时我们会有更好的了解。
大约在2月底。好的。非常感谢。
谢谢。
下一个问题是莱诺克斯金融服务公司的道格·鲁斯的跟进提问。请讲。
奥利维亚和克莱尔，我知道尿布袋业务情况有些不稳定。我想知道你们能否对这项业务发表一些评论。
我们在尿布袋业务上一直很挣扎。如你所知，关税确实严重损害了整个尿布袋类别，我们一直在努力寻找新的方法来降低成本。所以我们仍在努力从中国转移到其他国家，并寻找新的来源以降低成本。
所以从根本上说，你们仍然认为尿布袋业务有机会，但生产国可能需要改变。是这样吗？
是的。我们的设计团队在刷新外观方面做得非常出色，使它们更现代化。所以我们有一些很棒的设计。我们只需要降低成本以进入零售市场。
好的。这在美国和美国以外的地区都适用吗？
目前我们主要关注美国和加拿大，但我认为特别是公司品牌设计有国际机会。我们只是还没有探索，因为我们需要先专注于美国市场。
好的。我知道曼哈顿玩具有一个学习曲线，我很好奇你们能否评论一下曼哈顿玩具在沃尔玛的销售情况。
曼哈顿玩具在沃尔玛的销售喜忧参半。我的意思是，我们有一些SKU在继续销售，有些被下架，然后会被其他产品取代。但曼哈顿玩具一直是高端产品，所以它没有在沃尔玛的所有门店销售。它主要在他们认为的一些门店的较好部门销售。
好的，那么国际销售呢？我知道你们重新调整了美国以外的产品分销方式。你们能否提供一些关于目前销售情况的最新信息。
所以这是SASE公司围兜和玩具领域增长的很大一部分，特别是玩具。这正是在国际上销售的产品。所以我们在国际上有很多很好的机会。9月初我们参加了德国的K+J展会。我们正在一些我们目前没有进入的国家签约新的分销商。所以这可能是目前业务中比较光明的亮点之一。
所以亮点是国际曼哈顿玩具销售。
曼哈顿玩具和SASE曼哈顿。
好的，有没有哪个国家表现特别好？
可能有几个。我的意思是，我真的要说整个欧洲。
好的。你是否对这种趋势在2026财年剩余时间可能继续感到鼓舞？
我确实这样认为，是的。
好的。有没有哪个特定的SKU特别受欢迎？
哦，在国际上。我的意思是，在国内，我们的套环堆叠玩具（Ring Stacker）是最畅销的产品。我认为它在国际上也卖得很好。但除此之外，我不能告诉你国际上是否有特定的SKU。我们确实限制了套环堆叠玩具的供应。
亚马逊网站上的套环堆叠玩具显示每月售出20,000个。这是非常惊人的销量。
是的。这是我们最畅销的玩具单品。
是的。
并且多年来一直如此。
那个玩具是什么时候推出的？
它已经存在很长时间了。我认为我们收购Sassy baby时就有那个玩具了。所以我真的不知道它是什么时候发明的，但它多年来一直是最畅销的产品。
世界上每个孩子都应该有那个玩具。
我们同意。
是的。那是一个很棒的玩具。
我们同意。
非常感谢你们回答我的问题。我对这份报告的出色表现感到非常兴奋。谢谢你们所做的一切。
谢谢道格。感谢你的支持。
不客气。
问答环节结束。我将会议转回给奥利维亚·埃利奥特作总结发言。
感谢您对我们公司的关注。我们期待在2月份公布第三季度业绩时再次与您交流。
本次会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。