Joni Konstantelos（投资者关系）
Catherine Corrigan（总裁兼首席执行官）
Rich Schlenker（执行副总裁兼首席财务官）
Andrew Nicholas（William Blair）
Tyler Barishaw（Truist Securities）
Karandeep Singhania（瑞银集团）
各位下午好，欢迎参加Exponent公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。若要提问，您可以在按键式电话上按星号键然后按1键。若要撤回问题，请按星号键然后按2键。请注意本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给Revveron咨询公司的Joni Consentlos。请开始。
谢谢。操作员，各位女士们、先生们下午好。感谢大家参加Exponent公司2025年第三季度财务业绩电话会议。请注意，本次电话会议将同时在公司官网的投资者关系部分进行网络直播，网址为www.investors.exponent.com。本次电话会议是Exponent公司的财产，未经事先书面同意，严禁任何录音或其他形式的复制。今天参加电话会议的有Katherine Corrigan博士、总裁兼首席执行官以及Rich Schlenker、执行副总裁兼首席财务官。在我们开始之前，我想提醒大家，以下讨论包含前瞻性陈述，包括但不限于Exponent公司的市场机会和未来财务业绩，这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与讨论内容存在重大差异。
可能导致实际结果与前瞻性陈述存在差异的其他信息可在Exponent公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的定期文件中找到，包括“风险因素”标题下讨论的因素以及Exponent公司最新的10-Q表格。本次电话会议中的前瞻性陈述和风险基于截至今天的当前预期，Exponent公司不承担更新或修订这些陈述的义务，无论是由于新的发展还是其他原因。现在，我将电话转交给首席执行官Katherine Corrigan博士。Katherine，谢谢你，Joni。
也感谢各位今天参加我们的会议。我将首先回顾我们2025年第三季度的业务表现。然后Rich将提供更详细的财务业绩和展望回顾，之后我们将开放电话会议进行提问。Exponent公司第三季度表现强劲，净收入实现两位数增长，展示了我们多元化投资组合的实力以及我们在各行业创造价值的能力。对争议相关工作需求的增加推动了能源、运输、生命科学和建筑行业的被动参与业务强劲增长。主动参与业务主要由公用事业部门的风险管理和资产完整性项目以及化工部门的监管咨询业务引领。
虽然这些增长被消费电子领域的活动减少所抵消，但随着我们进入第四季度，我们对该领域改善的需求趋势感到鼓舞。更详细地谈谈我们的业务参与情况，本季度的被动参与业务是由各行业争议相关活动的增加所推动的。在能源领域，我们看到发电、输送和存储方面的活动增加，因为客户寻求对 legacy系统以及新技术挑战的故障分析专业知识。能源转型举措、极端天气事件和数据中心的快速增长正在全球范围内加速Exponent公司专业 expertise的机会。在交通运输领域，有关先进车辆技术设计和性能的争议越来越普遍且日益复杂，故障后果也持续扩大。
在生命科学领域，我们看到涉及复杂医疗设备的被动参与业务增加，对产品安全、质量和性能的审查尤为严格。我们还看到国内外客户对复杂建筑挑战和争议相关的需求增加。我们多元化的投资组合和深厚的技术能力使我们能够很好地抓住这一需求，并为客户创造有意义的价值。本季度的主动参与业务主要由公用事业部门的风险管理和资产完整性项目引领，我们在这些项目中评估关键基础设施的弹性，并帮助减轻消费者和社区的安全风险。在化工领域，我们看到对监管咨询的强劲需求，支持客户解决与化学品对人类健康和环境影响相关的问题。
第三季度的这些增长被消费电子领域的活动减少所抵消。然而，随着我们进入第四季度，我们对该领域改善的需求趋势感到鼓舞，特别是在人机交互研究方面。创新的步伐为Exponent公司创造了新的机会，因为企业寻求值得信赖的合作伙伴，帮助他们确保安全性、可靠性和性能。我们积极参与与变革性技术相关的早期举措，这些技术将定义下一代产品和系统。随着人工智能越来越多地通过专用硬件交付并集成到安全关键系统中，复杂性和风险也在快速上升。
随着这种加速，出现新的高后果故障模式的可能性也更大。我们在故障分析方面的深厚根基正在推动增长，因为技术挑战变得更加新颖和复杂，当风险最高时，客户越来越多地向Exponent公司寻求专业 expertise。我们继续推进和多元化我们的工作，评估安全关键系统中的人机交互，从先进医疗设备、机器人到自动驾驶汽车。挑战越复杂，对我们专业知识的需求就越大。我们的多学科团队具有独特的优势，帮助客户驾驭这种转型，将技术颠覆转化为机会，并为我们的业务推动持续增长。
现在我将电话转交给Rich，由他提供更多关于我们第三季度业绩的细节，并讨论我们对第四季度和全年的展望。
谢谢Kathryn，各位下午好。首先我要说明，除非另有说明，所有比较均基于同比 basis。2025年第三季度，总收入增长8%至1.471亿美元，扣除报销前收入（此后我将称之为净收入）增长10%至1.371亿美元，相比2024年同期。第三季度净收入增至2800万美元，即每股摊薄收益0.55美元，而去年同期为2600万美元，即每股摊薄收益0.50美元。2025年第三季度与基于股份的奖励会计处理相关的已实现税收优惠为14.1万美元，而2024年第三季度为53.2万美元，包括基于股份的奖励的税收优惠。
Exponent公司2025年第三季度的合并税率为27.4%，而2024年同期为27.5%。本季度EBITDA增长9%至3880万美元，占净收入的28.3%，而2024年同期为3580万美元，占净收入的28.6%。同比利润率下降主要是由于9月份管理人员会议相关的成本，这部分被更好的利用率和强劲的实际费率增长部分抵消。第三季度计费工时约为37.6万小时，同比增长4%。
第三季度技术全职等效员工的平均人数为976人，同比增长3%。这一增长是由于我们的招聘和留任努力。第三季度利用率为74.1%，高于2024年同期的73.4%。第三季度实际费率增长约为6%，相比去年同期。这是由于我们在市场中的优质地位、无与伦比的人才以及本季度差异化的跨学科专业知识。调整递延薪酬损益后，薪酬支出增长8%。
总薪酬支出中包括递延薪酬收益700万美元，而2024年第三季度为720万美元。提醒一下，递延薪酬的损益会被杂项收入抵消，对底线没有影响。第三季度基于股票的薪酬支出为530万美元，而去年同期为550万美元。第三季度其他运营费用增长6%至1270万美元。其他运营费用包括第三季度的折旧和摊销费用250万美元。
第三季度一般及行政（G&A）费用增长44%至770万美元。增长主要是由于与我们面对面管理人员会议相关的差旅和餐饮费用增加。2024年第三季度我们没有全公司范围的会议。受较低利率驱动，第三季度利息收入降至230万美元。扣除递延薪酬收益后的杂项收入在第三季度约为26.3万美元。本季度资本支出为270万美元。我们通过股息支付向股东分配了1510万美元，并以平均每股70.45美元的价格回购了4000万美元的普通股。
此外，我们的董事会批准在当前股票回购计划中增加1亿美元。这是对截至2025年10月3日可用的2160万美元回购资金的补充，反映了我们对Exponent公司长期增长轨迹的信心。转向我们的部门，Exponent公司的工程和其他科学部门在第三季度占净收入的84%。该部门的净收入增长10%，主要受公用事业行业对Exponent公司风险管理和资产完整性管理服务的需求以及能源、汽车和医疗设备领域的争议相关服务的推动。Exponent公司的环境与健康部门在第三季度占净收入的16%。
该部门的净收入增长9%，原因是化工行业监管咨询业务的增加。转向我们对2025年第四季度的展望，与去年同期相比，我们预计扣除报销前收入将实现低至中个位数增长，EBITDA占扣除报销前收入的比例为26%至27%。我们维持收入指引，并上调2025年全年的利润率预期。我们预计扣除报销前收入将实现低个位数增长，EBITDA占扣除报销前收入的比例为27.4%至27.65%。提醒一下，今年的13周第四季度将与2024财年的14周第四季度进行比较。
因此，由于2025年第四季度工作日减少，我们将面临约7%的同比收入逆风。经调整2024年第四季度的额外一周后，我们的指引代表高个位数至低两位数的增长率。我们预计第四季度技术全职等效员工人数同比增长约4%。员工人数的增长是由于我们的招聘活动和正常的离职率。我们预计第四季度利用率为68%至70%，而去年同期为68%。
提醒一下，由于与其他季度相比节假日和假期更多，第四季度利用率通常较低。全年利用率预计约为72.5%，而2024年为73%。我们预计2025年第四季度和全年同比实际费率增长为4%至5%。第四季度基于股票的薪酬支出预计为490万至520万美元。全年预计为2370万至2400万美元。第四季度其他运营费用预计为1270万至1320万美元。
全年其他运营费用预计为4950万至5000万美元。如前几个季度所述，全年其他运营费用的同比增长主要是由于我们凤凰城租约的延长。第四季度一般及行政费用预计为610万至660万美元。全年预计为2500万至2550万美元。全年一般及行政费用的增加主要是由于9月份举行的全公司管理人员会议产生的约180万美元费用。该会议是对人才发展的重要投资，将我们的多学科团队聚集在一起，培养我们的关键人才，并培养下一代领导者和业务创造者。
我们预计第四季度利息收入为150万至180万美元。此外，我们预计第四季度杂项收入约为20万美元。2025年剩余时间，我们预计不会有与基于股份的奖励相关的额外税收优惠。2025年第四季度税率预计约为28%，而去年同期为24.7%。2025年全年税率预计为28.5%，而2024年为26%。税率上升是由于基于股份的奖励税收优惠减少。2025年全年资本支出预计为1000万至1200万美元。
最后，我们对本季度实现的增长感到满意，并期待以强劲的表现结束本年度。现在我将电话转回给Kathryn做总结发言。
谢谢Rich。随着各行业创新加速，Exponent公司正在蓬勃发展。新产品、互联系统和关键基础设施正在改变人们的生活和工作方式，对安全、健康和环境的期望从未如此之高。我们帮助客户驾驭这一转型，并负责任地将进步推向市场，应用科学严谨性确保可靠性、性能和信任。当问题不可避免地出现时，我们行业领先的专业知识越来越多地被寻求用于调查故障、确定根本原因，并通过清晰、独立的分析支持诉讼和监管事务。人工智能是重塑这一格局的最强大力量之一，我们正在帮助客户深思熟虑且严谨地整合人工智能，同时管理它带来的新风险维度。
展望未来，我们将继续投资于人才，使Exponent公司保持在科学和工程的前沿。随着2025年最后一个季度及以后的强劲势头，我们将继续专注于帮助客户满足不断提高的期望，同时为我们的股东创造可持续增长和长期价值。操作员，我们现在准备好回答问题。
谢谢。我们现在开始问答环节。若要提问，您可以在按键式电话上按星号键然后按1键，如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键然后按2键。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题来自William Blair的Andrew Nicholas。请提问。
下午好。感谢您回答我的问题。首先，我想问一下关于2026年招聘的初步想法。特别是，听起来需求环比有所回升，本季度利用率良好。我知道您目标是年底员工人数增长4%，这与您谈论的中期或长期目标相对一致。只是好奇，考虑到需求背景，是否有计划达到上限或超过正常范围？
是的，谢谢Andrew。我至少可以先谈谈这个问题。我的意思是，我们现在招聘势头强劲，对吧？我的意思是，我们现在确实需要招聘，以便在2026年上半年增加人才。所以现在是一年中招聘的绝佳时机。我们的大学招聘项目有很多活动等等。所以，您看，我们的招聘理念在针对增长领域的招聘方面保持不变。例如，数字健康、自动驾驶汽车、能源相关领域，无论是legacy系统还是新技术。
当然，我们仍在制定2026年的计划，但我认为我们将回到更历史的范围。在过去一两年里，我们在这方面一直落后，但今年要达到4%以上，也许是4%到6%，我认为这对我们来说是一个合理的范围。
太好了，谢谢。我的第二个问题，我想谈谈人工智能话题。关于人工智能开始渗透到您业务中的各种方式，有很多很好的细节。今天有什么方法可以衡量它的规模吗？对它随时间增长速度有什么想法吗？然后有点相关的是，我们是否应该认为与人工智能相关的项目首先通过被动业务出现，还是您期望在主动和被动业务之间更加平衡？
是的，谢谢。所以，您看，让我大致介绍一下业务，并专注于我们正在做的事情。我认为这确实有助于为他们奠定基础，了解它在业务中的渗透程度。我们帮助客户使用人工智能的主要方式是他们将人工智能实施到他们的系统中，并且他们希望成功做到这一点。这是我们正在做的很大一部分。您知道，他们遇到挑战，遇到故障，遇到争议。对吧。所以这是一个类别。另一个类别是我们真正在构建工具、技术和产品，并将其交付给客户。
对吧。这些就像我们公用事业风险工作中的混合模型等等。您知道，如果您按行业来看，可以看到在电子产品中，人工智能是如何通过专用硬件交付的。对吧。所以这是一个关键领域。新的外形因素，新技术。在硬件方面，他们正在进入受监管的医疗设备领域，即数字健康。对吧。有算法的基准测试。他们真正需要比较的基本事实是什么？有人机界面问题，围绕收集将训练算法的数据的策略，并正确做到这一点。
对吧。您有知识产权问题，故障分析。我的意思是，在能源领域，是定量风险建模，是数据中心性能，驾驶性能，关键问题。在发电方面，汽车运输，我们看到先进驾驶辅助技术的诉讼情况持续增加，指控变得更加复杂。所以当您继续往下看，我的意思是，这些是我们的三大行业，对吧？消费品、能源和运输。您可以看到它以不同方式触及。所以确切地说百分比是多少有点困难。但它显然正在显著地融入我们的工作中。
而且它围绕产品生命周期。您知道，我们当然有机会扩大这一点，特别是随着技术的持续加速。但我确实认为我们在业务的被动和主动方面都看到了它。您知道，我们在汽车领域看到争议，我们在医疗设备领域看到一些争议，例如消费品领域。但我们也在主动使用它，因为我们帮助电子客户正确获取他们的算法和训练。所以我认为它相当平衡。难以量化，但在很多不同维度触及业务。
非常有帮助，谢谢。如果我可以再问一个给Rich的问题，今年到目前为止。只是好奇您是否可以量化主动和被动业务之间的增长。只是想了解一下明年的比较情况。
是的，所以我们显然看到业务的被动方面发挥了真正的增长驱动力，至少在今年前三个季度。我们在第三季度确实看到了被动业务的峰值，我们最终被动业务增长约18%。而主动业务大致持平。现在，主动业务部分在监管咨询和风险管理工作中都出现了增长。这被消费电子领域主动业务的同比下降所抵消，主要是在硬件方面。我们看到，随着我们进入第四季度，消费电子和生命科学领域的人机研究工作出现了改善的活动。
所以这实际上是我们离开第三季度时的一个真正优势领域。所以我们也看到这方面的改善。所以总体而言，我们继续看到争议和被动业务方面的强劲需求。我们在第三季度已经看到化工领域的监管工作同比开始增长。我们预计进入第四季度，研究方面也会出现增长。所以这些是我们开始展望2026年时的积极趋势。
感谢所有细节。谢谢。
下一个问题来自Truist的Toby Sommer。请提问。
下午好，我是Tyler Barashan，代表Toby提问。想先问一下特朗普政府执政九个月来的监管机构情况。您能谈谈与监管机构的数据合作吗？到目前为止，这项工作的性质有何变化，未来三年我们可以推断出哪些趋势？
是的，感谢这个问题。您知道，我们都知道监管环境存在很多动态变化，您知道，即使在监管机构内部也是如此。而且，您知道，当我们审视整个业务时，您看，我们的大部分监管工作在化工领域。在医疗设备领域。您知道，所以您看到的是EPA，FDA，汽车领域，即NHTSA，还有消费品安全委员会。而且，您知道，我们在少数情况下有机会与客户合作，可能在某些特定项目上，他们可能会有一些延迟或暂停，因为他们等待更长时间，比如说，FDA或EPA就他们的提交材料等提供反馈。
但这真的更多是边缘问题。我的意思是，您可以看到，例如，我们的化工监管工作在本季度是一个良好的增长领域。这是一项全球性业务。其中一些在美国，但可能约三分之二由那些全球监管框架代表，这些框架继续提高与安全和健康相关问题的标准。所以，您知道，我们在边缘看到它，但总的来说，当涉及到监管执法等事情时，我们继续看到这种情况，并且在某些方面，看到它变得更加强劲。
我的意思是，例如，消费品安全委员会已经发布通知，说明他们如何打击各种所谓的缺陷产品等等。所以我们在消费品中看到一些。我们在FDA和医疗设备工作中看到这种环境。所以总而言之，我们正在密切关注。但业务继续由这些健康、安全和环境问题驱动。我还要补充一点。我们有机会在一些情况下招聘一些额外的人才，因为一些监管机构发生了一些变动。所以我们能够在少数情况下引进一些人，他们可能认为自己在某个监管机构有终身职业，但现在真的在四处寻找，并能够转变为优秀的顾问。
谢谢。关于政府停摆，到目前为止有任何影响吗，或者指导中预期有吗？
是的。所以，您知道，我们的工作规模，您知道，我们有2%到3%的工作是联邦政府合同。幸运的是，我们正在进行的大部分工作都是已经签订合同的，并且属于未暂停的领域。如果有的话，我们的客户希望确保我们的工作继续进行，即使他们中的一些人被停职。所以短期内，我们认为第四季度政府收入将与第三季度相似。
但显然，如果这种情况持续下去，或者当他们制定2026年预算时，我们将不得不看看结果如何。但同样，这占我们业务的2%到3%。
谢谢。最后一个问题。感谢您关于明年员工人数增长的评论，但对明年收入增长有什么初步想法吗？
是的，我们，您知道，我们将在1月底2月初的电话会议上提供2026年的收入和利润率指引。我们目前仍在进行规划，无法提供这些数字，但我认为我们对员工人数增长带来的持续利用率或稳定利用率感到非常鼓舞。所以我们认为我们在2026年及以后的增长处于积极位置。
谢谢。下一个问题来自瑞银集团的Josh Chan。请提问。
嗨，下午好。我是Karan Singhani，代表Josh提问。感谢回答我们的问题。您能详细说明本季度全职等效员工（FTE）在主动和被动业务之间的增长趋势吗？只是好奇两者之间的招聘行为是否有任何显著差异。
是的。所以我们的招聘实践并不是真的按主动被动来组织的。我们组织公司，招聘人员，并在学科或我们称之为业务领域中培养他们。但是当您可以想到环境科学家或电气工程师或机械工程师等，显然招聘领域的市场驱动因素有助于确定这一点。这可能由主动或被动工作驱动。正如我们 earlier所述，我们看到被动工作的良好需求，并且能够在员工加入组织后迅速让他们参与进来。所以我想说，短期内，被动工作，就需求和填补而言，当然。
这是推动我们团队前进并在长期感到招聘舒适的部分，这确实是我们的招聘 horizon，它是展望未来几年甚至更长时间，看看我们看到技术走向何方，我们看到风险问题，发展并做到这一点。显然，这些导致在电气 engineering和计算机科学以及控制方面的招聘重点，在我们的人为因素中，有心理学学位的人，生物力学领域的人以及人机交互领域的人。所有这些领域我们在本季度都在招聘。
明白了。这很有帮助。那么作为后续，我认为您强调了一些您开始招聘的终端市场。所以我只是好奇，终端市场的招聘组合是否对费率增长有影响，以及当前6%的费率增长是否有任何理由不能持续下去？
是的，所以有几个因素促成了我们的费率增长。一，在过去几年中，我们能够推动的总体费率得益于需求环境和工程师和科学家的通胀环境。特别是在市场中。特别是在2025年第三季度，我们看到被动业务的强劲需求，能够真正让我们的员工在加入组织后迅速参与进来。我们看到的是，在短期内，被动业务的需求和填补确实推动了团队，并让他们对招聘感到舒适。从长远来看，这确实是我们的招聘 horizon，它是展望未来几年甚至更长时间，看看我们看到技术走向何方，我们看到风险问题，发展并做到这一点。显然，这些导致在电气 engineering和计算机科学以及控制方面的招聘重点，在我们的人为因素中，有心理学学位的人，生物力学领域的人以及人机交互领域的人。所有这些领域我们在本季度都在招聘。
是的，所以有几个因素促成了我们实现的费率增长。首先，在过去几年中，我们能够推动的总体费率增长得益于需求环境以及市场中工程师和科学家的通胀环境。特别是在2025年第三季度，我们看到被动业务的强劲需求，能够让我们的员工在加入组织后迅速参与工作。我们看到，短期内，被动业务的需求和人员配置确实推动了团队，并让他们对招聘感到放心。从长远来看，这确实是我们的招聘视野，即展望未来几年甚至更长时间，观察技术发展方向、风险问题的演变，并据此采取行动。显然，这些因素导致我们在电气工程、计算机科学和控制领域，以及在人为因素方面招聘具有心理学学位、生物力学和人机交互领域的人才。本季度我们在所有这些领域都在进行招聘。
促成我们实现的费率增长有几个因素。首先，在过去几年中，我们能够推动的总体费率增长得益于需求环境以及市场中工程师和科学家的通胀环境。特别是在2025年第三季度，我们看到被动业务的强劲需求，能够让我们的员工在加入组织后迅速参与工作。我们看到的是，短期内，被动业务的需求和人员配置确实推动了团队，并让他们对招聘感到放心。从长远来看，这确实是我们的招聘视野，即展望未来几年甚至更长时间，观察技术发展方向、风险问题的演变，并据此采取行动。显然，这些因素导致我们在电气工程、计算机科学和控制领域，以及在人为因素方面招聘具有心理学学位、生物力学和人机交互领域的人才。本季度我们在所有这些领域都在进行招聘。
促成我们实现的费率增长有几个因素。首先，在过去几年中，我们能够推动的总体费率增长得益于需求环境以及市场中工程师和科学家的通胀环境。特别是在2025年第三季度，我们看到被动业务的强劲需求，能够让我们的员工在加入组织后迅速参与工作。我们看到的是，短期内，被动业务的需求和人员配置确实推动了团队，并让他们对招聘感到放心。从长远来看，这确实是我们的招聘视野，即展望未来几年甚至更长时间，观察技术发展方向、风险问题的演变，并据此采取行动。显然，这些因素导致我们在电气工程、计算机科学和控制领域，以及在人为因素方面招聘具有心理学学位、生物力学和人机交互领域的人才。本季度我们在所有这些领域都在进行招聘。
明白了。非常有帮助。非常感谢。
谢谢。问答环节到此结束。本次会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。