Amy Shaw（财务、合规与风险副总裁）
Lisa Grow（总裁、首席执行官兼董事）
Brian Buckham（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）
John Wonderlich（投资者关系经理）
Adam Richins（高级副总裁兼首席运营官）
Tim Tatum（监管事务副总裁）
William Appicelli（瑞银投资银行）
Christopher Ellinghaus（Siebert Williams Shank & Co）
Brian Russo（杰富瑞有限责任公司）
Anthony Crowdell（瑞穗证券美国公司）
Alex Mortimer（摩根士丹利）
RAM。RAM。外部线路。欢迎参加Idacorp 2025年第三季度业绩电话会议。今天的电话会议正在录制中，我们的网络直播正在进行。今天晚些时候将提供重播，未来12个月可在Idacorp网站上观看。如果您在演示过程中需要帮助，请在电话上按星号0。现在我将把电话转交给财务、合规与风险副总裁Amy Shaw。
谢谢。大家下午好。感谢大家参加我们的电话会议。我们今天电话会议中将要参考的幻灯片可在IdahoCorp的网站上获取。如幻灯片2所示，我们今天的讨论包括前瞻性陈述，包括收益指引、支出预测、融资计划、监管计划与行动以及反映我们当前对未来展望的估计和假设，所有这些都存在风险和不确定性。这些风险和不确定性可能导致实际结果与今天所作陈述存在重大差异，我们提醒大家不要过度依赖任何前瞻性陈述。如幻灯片3所示，我们已在提交给美国证券交易委员会的文件中更详细地包含了有关前瞻性陈述的警示说明和各种风险因素，供您查阅。
今天出席的还有Lisa Grow（总裁兼首席执行官）、Brian Buckham（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）和John Wunderlich（投资者关系经理）。幻灯片4总结了我们的第三季度业绩。IdahoCorp的摊薄每股收益为0.226美元，而去年第三季度为0.212美元。在今年第三季度，爱达荷电力公司根据爱达荷州监管机制确认了250万美元的额外税收抵免摊销，与爱达荷电力公司去年第三季度确认的金额相同。2025年前三季度，摊薄每股收益为0.513美元，而2024年前三季度为0.482美元。
这些结果包括2025年前三季度3900万美元的额外税收抵免摊销，而去年前三季度为2250万美元。关于我们的指引，我们今年第二次上调了全年IdahoCorp摊薄每股收益的指导区间。我们新的预期区间为每股摊薄收益5.80至5.90美元。我们目前的预期是，爱达荷电力公司全年将使用5000万至6000万美元的额外税收抵免摊销，较上一季度的估计有所减少。因此，我们能够上调全年每股收益预期，同时降低我们对额外ITC摊销的估计，这反映了我们今年强劲的运营表现。
这些估计假设第四季度天气状况为历史正常水平，电力供应支出正常。现在我将电话转交给Lisa。
谢谢Amy，也感谢大家参加我们的电话会议。让我们首先看一下客户增长和经济扩张情况。如幻灯片5所示，自去年第三季度以来，我们的客户群增长了2.3%，其中住宅客户增长了2.5%。我们继续看到多个行业的强劲活动，包括制造业、食品加工、分销、仓储和科技行业。美光（Micron）的两个晶圆厂项目仍然是我们工业业务的核心。这两个晶圆厂的扩建是爱达荷州历史上最大的私人资本投资，突显了我们地区在先进制造业和科技领域日益重要的地位。同时，我们正积极与多家计划在Treasure Valley建立业务的美光供应商合作。另一个新的大客户Perpetual Resources最近在其采矿项目中实现了从许可到开发的重要里程碑。
该项目于本月初破土动工，标志着爱达荷州采矿行业进入新阶段。我们还看到农业相关项目以及服务区域南部的增长势头增强。这些项目包括交叉通风谷仓、旋转挤奶厅和生物消化器，它们将促进负荷增长，同时通过可再生天然气支持能源生产。我们新的大型负荷项目储备仍然非常充足。正如我们之前所沟通的，我们的负荷预测方法仍然保守且严谨。在项目采购和建设合同签订之前，我们不会将新的大型项目纳入预测，而合同签订是在我们确定如何为客户提供服务之后进行的。
这种方法确保只有可行的项目才会反映在我们的预测中。现在，物理定律是不可屈服的，因此我们正在努力研究创新方案，以服务这些新的大型负荷，同时确保系统保持可靠和经济实惠。在与这些新负荷合作时，我想强调爱达荷电力公司对客户可负担性的持续承诺。我们努力保持我们的价格在全国范围内处于最实惠的水平之一，根据爱迪生电气协会编制的全国数据，爱达荷电力公司的客户账单仍比全国平均水平低20%至30%。我们努力在增长和可负担性之间取得深思熟虑的平衡，部分通过为新的大型负荷客户设计定价和合同条款，遵循如幻灯片6所示的长期增长理念。
自2014年以来，我们住宅客户的费率上涨幅度远低于全国平均水平以及近年来消费者价格指数的急剧上涨。转换话题，转向幻灯片7，我们在执行关键项目方面仍在全速前进。最值得注意的是，Boardman至Hemingway过渡输电线路项目的工作进展迅速。该项目的几座铁塔现已完工。我们很高兴这个关键资源的建设已经启动，它将帮助我们获取西北地区可靠、经济的能源。我们继续推进Gateway West和Swift North输电线路的监管和许可流程，我们期待着将这两个项目尽快推进到建设阶段，因为它们是必要的资源。
正如我在上次电话会议中提到的，最近的政策变化影响了我们计划在2027年投入使用的600兆瓦Jackalope风电项目的许可。因此，我们终止了与该风电项目的协议，包括所有权和购电组件。我们正在积极寻找电力供应解决方案，以满足未来的负荷增长。这些解决方案可能包括短期市场采购、天然气项目，以及可能的额外太阳能和电池储能资源。我们处于持续规划和执行状态，以通过可靠的发电资源组合经济地满足不断增长的需求。
正如我们的综合资源规划（IRP）中所述，天然气资源不仅是我们系统的良好运营匹配，也是成本最低、风险最低的资源。爱达荷电力公司计划对Bennett Mountain燃气发电厂进行167兆瓦的扩建，这将有助于在高峰时段满足负荷需求。9月，我们获得了爱达荷州环境质量部的预建设许可，允许开始建设。我们还向爱达荷州委员会提交了该项目的公共便利和必要性证书。如果获得批准，我们预计于2026年春季开始建设，并于2028年使项目投入运营。
如幻灯片8所示，招标（RFP）领域有很多工作正在进行，未来还会有更多。Bennett项目是帮助解决我们未来电力供应需求的重要一步。我们正在继续推进资源选择流程，我们预计将在年终电话会议上（如果不是更早的话）提供有关其他选定发电项目的最新信息。接下来的两张幻灯片重点介绍了我们待决的爱达荷州一般费率案的一些消息。我们最近达成了一项和解协议，新费率旨在从1月1日起增加年收入1.1亿美元，增幅为7.48%。
费率案和解协议的其他细节包括9.6%的净资产收益率（ROE）、7.41%的总体回报率，以及49亿美元的爱达荷州管辖范围内的费率基础（不包括受单独机制约束的燃煤电厂）。和解协议中没有资本扣减。我们的ADITC机制仍然有效，2026年及以后的年度上限为5500万美元。此外，所有目前未包含在该机制中的现有ADITC以及2028年底前产生的所有投资税收抵免都将添加到该机制中。我们认为该和解协议是建设性的成果，有助于我们继续安全、可靠且经济地为不断增长的服务区域提供电力服务。
该和解协议需要获得爱达荷州公共事业委员会的批准，根据以往案例，我们预计委员会将在12月某个时候就和解协议发布命令。转向幻灯片11，我们本月初向爱达荷州委员会提交了2026年爱达荷州野火缓解计划。这是根据爱达荷州新的《野火护理标准法案》提交的第一份野火缓解计划，其中概述了我们拟议的减轻野火风险和强化系统的方法。提醒一下，《野火护理标准法案》于今年早些时候签署成为法律。该法律授权爱达荷州委员会为公用事业的野火缓解工作设定明确且一致的期望，根据该法律的一般规定，如果公用事业遵循委员会批准的野火缓解计划，则假定其行为无过失，并规定爱达荷州委员会在提交计划后有长达六个月的时间进行审查和批准。
因此，我将把演示交给Brian进行财务更新。
嘿，谢谢Lisa。大家好。我今天将从幻灯片12的财务业绩开始。如您所见，与去年第三季度相比，Ivy Corp今年第三季度的净收入增加了1080万美元。简而言之，这一增长主要得益于1月份费率调整带来的更高零售收入以及客户增长。另一方面，我们看到每位客户的用电量有所下降，这是因为我们将其与去年非常炎热干燥的第三季度进行了比较。我们还看到运营和维护（O&M）费用增加，正如预期的那样，折旧和利息费用由于我们持续建设支持Lisa所提到的增长的基础设施而增加。
详细说明一下，每兆瓦时零售收入的净增长使运营收入相对增加了1760万美元，这主要是由于爱达荷电力公司去年提交的有限问题费率案带来的费率变化；客户增长使运营收入增加了780万美元，这是过去一年新增15,000名客户的结果。尽管博伊西的冷却度日数比正常水平高出14%，但每位客户用电量的相对减少对运营收入造成了570万美元的影响。今年天气虽然温暖，但并不直观，因为去年第三季度异常炎热干燥，这影响了客户类别的可比性。
由于本季度与去年第三季度相比降水量增加、气温降低，每位客户的灌溉用电量下降最为显著。其他运营和维护费用增加了420万美元，这是由劳动力和专业服务的通胀压力、一些野火缓解计划以及相关保险费用驱动的。随着系统的增长，我们预计维护不断扩大的系统的运营和维护费用也会增加，这是增长的自然结果。也就是说，我们计划在未来继续保持审慎和深思熟虑的支出文化。折旧费用环比增加了810万美元，这也是我们预期的，因为我们的基础设施开发和更多资产投入使用。
运营收入和支出的其他净变化使运营收入增加了430万美元。这主要是由于未通过电力成本调整机制递延的净电力供应支出减少，然后第三季度非运营支出净增加了980万美元。随着我们的持续增长，我们继续承担更高的利息支出以进行融资。此外，爱达荷电力公司需要为输电客户存款支付的利息有所增加，正如我在第二季度电话会议中提到的，我们更高的利息支出部分是由与第三方储能协议相关的新融资租赁驱动的，这也影响了可比性。
重要的是要记住，与该使用权租赁资产相关的额外融资成本和摊销是通过电力成本调整机制作为转嫁成本收回的。非运营支出的增加部分被AFUDC（在建工程资金成本 allowance）的增加所抵消，这是由于平均在建工程余额较高，这也反映了我们公司的繁忙程度。本季度末，我们的在建工程余额为16亿美元，同时Idah Corp的总资产首次超过100亿美元。在这种情况下，不包括机制下的额外ADITC摊销，所得税费用减少了910万美元。
这主要与年度所得税申报表调整和经常性监管流转税项目有关。因此，总结财务业绩，这是强劲的一个季度，也是强劲的年初至今表现，正因为如此，我们降低了全年额外ADITC摊销的预期，同时上调了全年收益预期。现在转到幻灯片13，我将讨论现金方面。截至9月的运营现金流为4.64亿美元，比去年同期增加了600万美元。这延续了我们通过费率案和机制运营实现现金流稳步改善的趋势。
本月早些时候，爱达荷州委员会批准了我们关于Health Canyon项目AFUDC额外预收款的请求。这将增加约3000万美元的现金收集。这对损益表没有影响，但对现金方面是积极的，并且有利于我们的信用指标。我们认为该命令表明爱达荷州委员会支持公司财务健康的意图，并且愿意做出有助于降低客户融资成本的决策。这又是一个繁忙的季度。第四季度肯定不会轻松。
我们正在推进资源收购，建设像Bennett扩建项目和我们的主要输电项目等基础设施，无疑还有其他项目来满足负荷和可靠性义务，我们正在执行我们的战略。所以我们一直在努力工作。我们很高兴大家参加今天的会议，我们期待在一周多后举行的EEI金融会议上与许多人见面。Lisa、Amy、John和我都将出席。
现在由John更新我们2025年的指引。
谢谢Brian。转到幻灯片14，您可以看到我们更新的2025年全年收益指引和季度运营指标。本指引假设今年剩余时间天气正常，电力供应支出正常。Amy和Brian已经提到，由于持续的积极运营结果，我们上调了指引，现在预计Ida Corp今年的摊薄每股收益区间为5.80至5.90美元。假设爱达荷电力公司将使用5000万至6000万美元的额外投资税收抵免摊销，我们对全年运营和维护费用的预期上调至4.70至4.80亿美元。
由于劳动力和专业服务的通胀压力以及野火缓解工作的额外投入，我们仍然预计2025年资本支出在10亿至11亿美元之间。最后，我们仍然预计2025年水电发电量相当不错，但我们将全年范围更新为650万至700万兆瓦时。至此，我们很高兴回答您可能提出的任何问题。
我们现在准备开始问答环节，供已加入问答线路的参会者提问。如果您想提问，请在电话上按星号1。请在提问前确保您的静音功能已关闭。我们将在时间允许的情况下，按照先到先得的原则回答尽可能多的问题。再次提醒，按电话上的星号1进行提问。现在，第一个问题来自瑞银的Bill Appicelli。您的线路已接通。
嗨，Bill。
嗨，下午好。我有一个关于发电需求以及您对风电场变更的一些考虑的问题。您能否提醒我们，Jackalope项目的资本计划中包含了什么，以及您的潜在解决方案和时间线是什么？
好的，我先开始，之后让Brian介绍数字。当然，随着我们放弃风电项目并正在评估替代方案，今天我们只能谈论Bennett项目，但值得注意的是，那是600兆瓦的风电，因此不会进行兆瓦对兆瓦的替换。正如我在发言中提到的，天然气在我们的综合资源规划中有所体现，我们在RFP流程中当然也在考虑这些选择以及其他选择。Brian，你想谈谈预算中的内容吗？
当然。嗨，Bill。关于Jackalope风电项目，我要提到的一点是，该项目的支出集中在2026年和2027年。当您查看我们的资本结构时，您会在其中看到该发电资源。其中300兆瓦是自有项目，300兆瓦是购电协议（PPA）。由于涉及竞争信息，我们无法提供确切的成本数字。但我要说，如果您对300兆瓦项目使用典型的风电定价，考虑到地理位置，还有一些相关的互联成本相对较高。
虽然这在我们的资本结构中是相当重要的一部分。但展望未来，我认为RFP流程中可能出现的其他资源会给资本带来一些相当显著的上行偏差。
我想让Adam简要介绍一下RFP流程。
好的，我们仍在推进2028年和2029年的RFP流程。提醒一下，在2028年的流程中，爱达荷电力公司有三个项目进入最终候选名单。在2029年的候选名单中，我们有四个项目。Lisa提到了Bennett项目，因此我们将继续努力，看看如何替换该容量。这是600兆瓦，但Jackalope对我们来说主要是能源资源。其有效负荷承载能力约为90兆瓦。因此，这就是我们将从容量角度尝试替换的部分。Lisa还提到综合资源规划显示未来会有天然气。
在2029年和2030年，2029年的RFP中只有一个天然气投标。因此，我们将不得不考虑其他选择，以及我们对天然气领域未来的评估。那么Brian，Bennett项目是否在2月份的资本结构中？不，在我们最近提供的资本更新中，我们有一个资源作为某种代理，但它不能完全反映2029年的RFP。
好的。我的另一个问题是关于客户增长趋势。根据你们谈论的增长数量，这似乎不是问题。但我注意到12个月的 trailing 增长率略有下降。有什么相关情况或对未来趋势的看法吗？
您是在谈论负荷增长还是实际的客户增长？
抱歉，是客户增长？是的，您提到的那个，我认为是12个月trailing同比增长2.3%。我认为之前是2.5%。
是的，我认为这些数据一直相当稳定。
Adam：我们的客户增长一直稳定在2.3%、2.4%左右，这是电表增长，即客户电表数量。我们将在制造业领域看到并继续看到更显著的增长，我们预计未来几年这种增长将加速。
是的，我想更明确地指出，展望未来，我们预计总体增长率约为8.3%。
好的。是指总负荷增长。
是的，总负荷增长。未来五年每年都是如此。
嘿，Bill，我想回到你关于天然气电厂是否包含在资本结构中的问题。回顾2月份，我们还没有该项目的公共便利和必要性证书（CPCN），RFP的结果也未知。因此，该项目实际上是自那以后的增量增加。因此，您会看到风电项目被移除，167兆瓦的Bennett项目被添加，然后我们预计未来还会有更多增量添加。
好的，很清楚。谢谢。我让其他人提问。
下一个问题来自Siebert Williams Shank的Chris Ellinghouse。您的线路已接通。
嗨，Chris。
嘿，大家好。你们好吗？
很好。你呢？
很好。住宅客户增长环比较前几个季度有所放缓。这是否说明新客户负荷的人员配备进展情况？或者是否说明整体经济有所放缓？例如，劳动力市场略有放缓。您对此有什么看法？
当然，关于大型负荷，目前主要是建筑人员在那里。因此，我不能过多评论他们最终的负荷增长情况。但是，我认为利率有影响。我认为，一年中的时间点也会影响人们搬家的能力和意愿。我确实认为，鉴于外界的诸多不确定性，经济可能略有疲软，但我们没有看到任何我们担心的大趋势。
好的。尽管存在用电量影响，但本季度的销售增长实际上比我预期的要好一些。这仅仅是客户增长的同比进展，还是有其他因素，考虑到冷却度日数下降了两位数。住宅和商业方面的销售水平增长如此之多，可能有点令人惊讶。您有什么想法吗？
是的，我认为这确实说明了增长。今年的天气有点不稳定，所以我认为这在一定程度上抑制了增长，但总的来说，我认为主要原因是增长。
是的。Chris，我是Adam。从运营角度来看很有趣。我们每天都在关注负荷以及它与温度的关系。我想如果你问我们的操作员，他们肯定会说，即使今年天气可能不如去年强劲，他们也确实注意到负荷有所上升。所以当我每天看到这一点时，我认为我们开始看到制造业负荷的增加。许多大型项目开始获得施工电力，我们开始看到这些反映在我们的负荷中。
因此，考虑到我们经历的天气，我认为这是一个相当积极的年份。我同意你的看法。
您能对灌溉情况说同样的话吗？考虑到本季度的降水情况，我原以为灌溉用电量会更低。农业方面是否有特别强劲的因素使灌溉用电量保持在如此高的水平？
嗯，我认为今年春夏初的天气相当温暖干燥，所以我认为这带来了很大的增长。然后，当然，7月4日下雨了，8月也有雨。从来没有长时间的酷热，而酷热通常会出现一些用电高峰。所以，总的来说，就我们对全年的预测而言，尽管今年的用电模式与历史不同，但总体上仍比去年略有上升。Adam，你有什么要补充的吗？
或许我可以从实际运营角度补充一下。然后Brian，我知道你有相关数据。与我们的农业代表交谈后，他们说需求一直相当强劲且稳定。因此，我认为这与我们年初根据他们与农民的对话所预期的一致，我们最终看到的是全年能源使用相当稳定。Brian，我知道你有数据，但需求确实很强劲。
是的。我是Brian，如果你只看第三季度，灌溉负荷略有下降。但如果你看今年前九个月，总体略有上升。6月份的用电量两年都很高。2025年6月没有降水。事实证明，降水量是一个重要的驱动因素，而不仅仅是温度。第三季度我们看到降水量有所增加，但灌溉仍然相当强劲。
好的。最后，如果我没记错的话，在综合资源规划的首选组合中，我认为您有一个减少可再生能源的情景，可能是预计到Jackalope问题。如果我没记错的话，天然气是下一个选择。考虑到RFP结果，您是否考虑开放更多机会，看看在当前的天然气环境下是否有额外的兴趣？
当然，许多政策变化确实改变了可再生能源的经济性。这对模型中的输入有影响。在候选项目中，考虑到政策变化，我们将看看他们是否有能力满足被选中时的条款。Chris，你有什么要补充的吗？
我补充一点，你说得对。2029年有一个燃气电厂，2030年有一个燃气电厂。查看我们2029年的RFP，实际上2029年及以后只有一个燃气电厂参与了该RFP。因此，仅从我们资源组合中成本最低、风险最低的角度来看，我们将不得不开始考虑RFP之外2030年左右可能存在的其他选择。
好的，这很有道理。好的，非常感谢。
谢谢，Chris。
下一个问题来自杰富瑞的Julian Jamoulin Smith。您的线路已接通。
嗨，Julian（代表Brian Russo）。
是的，我是Brian Russo，代表Julie。下午好。嘿，我想你可能刚刚回答了我的问题，但我还是要再问一遍。考虑到RFP中只有一个燃气发电的投标者，是否有替代RFP的方法来加快流程，考虑到获取涡轮机等的长期交货时间，以及考虑到您客户的概况和您需要满足的需求，到本十年末，我只是好奇这是否被考虑过。
当然，我们正在考虑所有选择，这是一个非常动态的环境，我们需要快速规划和执行。因此，当下个季度我们对这些替代方案有更多了解时，我们将向大家汇报。
好的，很好。我认为Bennett要到2028年才能投入使用，比您希望Jackalope的容量晚一年。您提到了三个替代方案：短期采购，第二个是天然气，第三个是太阳能和电池储能。我想您的首选是拥有一些东西，但短期内拥有燃气发电似乎不现实。那么太阳能或电池储能会是替代Jackalope的下一个首选方案吗？
嗯，我是说，我们正在研究所有选项，看看我们能多快获得所需的资源。所以今天我们真的没有更多可以透露的了。
Brian，你有什么要补充的吗？我是Adam。我想你是对的，你看到了一个缺口，当然我们有几个购电协议项目将帮助填补这个缺口。但正如你所说，我们必须开始考虑其他选择，因为综合资源规划显示，目前燃气设施是最具成本效益的。因此，我们正在研究这一点，希望下个季度能向您更新。
是的，我想补充的是，我们的输电项目也帮助我们进入市场获取资源。因此，这些也很重要。
关于这些，快速提醒一下，Boardman至Hemingway输电线路（B2H）的投入使用日期是2027年，这非常重要。我们将通过该资源获取能源。然后在2028年，我们在南部有西南互联项目，还有Gateway West的一部分。因此，从资本支出的角度来看，不考虑发电方面，2027年和2028年将会非常繁忙。
我想总结一下，并提醒大家，当然，我们有供电义务，我们也竞争性地采购这些资源。所以这一点没有改变。
好的，太好了。非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的David或Cara。您的线路已接通。
嗨，David。
嗨。我是Alex Yerman，代表Dave。下午好。
好的。
嘿，您能谈谈下一次费率案的优先事项，特别是与潜在跟踪机制相关的事项吗？这对您的计划有多重要，以及您如何看待爱达荷州的监管支持？
我想确保我听到了整个问题。所以，我们对费率案非常敏感。我们希望确保我们在履行供电义务的同时，保持费率的可负担性。因此，随着时间的推移，我们会评估每一次后续费率案，并基于我们的支出需求以及是否能够通过收入增长来覆盖这些支出。因此，这确实是一个动态的计算过程。我们希望在这个非凡的增长时期保持我们的财务健康。Tim，你有什么要补充的吗？
是的，谢谢你的问题，Alex。这是个很好的问题。我们上周刚刚提交了2025年一般费率案的和解协议。时机正好。我今天早上会见了一些人开始讨论这个问题，我们正在努力评估下一次费率案的时间和需求，以及可能包含哪些内容。无论是传统的费率案，还是包含跟踪机制的费率案，所有这些都在考虑之中。但计划仍在制定中，处于早期阶段，所以我们稍后会报告更多信息。
明白了。非常清楚。然后转向未来的收益前景，随着新的大型负荷客户开始上线，您认为您的净资产收益率（ROE）能否超过9.12%的最低水平？
是的。Alex，我是Brian。在某个时候，是的，客户带来的收入增长将使我们的实际ROE超过9.12%的水平。事实上，这正是我们一直在努力做的，通过过去几年的费率案每年提高ROE。我们通过这样做消除了一些监管滞后，最终希望费率案的规模或频率会下降，大型负荷客户的收入实际上会覆盖为他们开发的基础设施。
这些大容量客户支付他们应分担的份额，因此减少了费率案的需求，同时仍能实现或超过9.12%的最低ROE，而不需要ADITC支持。
好的，非常完美。感谢回答我的问题。
谢谢。
下一个问题来自瑞穗的Anthony Croto。您的线路已接通。
嗨，Anthony。
嘿，下午好。你好吗？我想跟进Bill Appicelli关于Jackalope项目的一个问题。您的资本计划中损失了300兆瓦，我知道您谈到了输电，也许您会满足发电需求，但您的预测中是否有抵消性的资本支出，或者考虑到Jackalope已被取消，我们是否应该预期2027年的资本支出会比您之前预期的有所下降？
是的，Anthony，这是个好问题。我们通常在第四季度电话会议上每年2月更新我们的资本预测。在过去几年中，我们根据RFP的结果和资源采购情况进行了中期更新。我认为这次我们也可能会这样做。我的意思是，我们已经讨论了Bennett工厂，但这不足以覆盖我们未来的负荷增长。即使只是针对我们已经宣布的处于建设阶段或已与我们签订协议的客户，也存在增量发电需求，这些尚未反映在资本结构中。但随着我们确定这些需求，我们将把它们添加到资本结构中。您会看到Jackalope项目被移除，Bennett项目被添加，到更新时，我预计会看到增量资源，以及我们通常在年度更新中包含的项目成本和时间调整。因此，这可能在第四季度电话会议上，也可能更早，具体取决于我们流程的结果，可能最早在今年就开始看到一些增量发电资源的添加。
我们在2025年更新中看到的驱动因素是和解协议的批准，还是其他因素导致我们在25年看到它？
是的，我们预计会像历史上那样在12月某个时候获得批准，所以可能是12月底。
太好了。最后，Brian，您谈到了大约10亿美元的在建工程余额。我相信穆迪对您的评级展望为负面。您计划在26年减少在建工程余额，还是保持在该水平，并且由于负面展望和大量在建工程，这是否可能加速股权需求？
实际上，Anthony，我认为短期内股权需求会朝着相反的方向发展。原因是我提到Jackalope风电项目在2026年和2027年有两个大额支付义务。当我们将其移除并替换为可能的燃气电厂时，燃气电厂的支付时间往往更长，这实际上可以通过将资本需求推到我们五年窗口的更晚时候来减少我们的短期股权需求。因此，由于资本支出的支付时间，短期股权和总体股权可能会减少。
在信用指标方面，我们确实有这个费率案的结果。我们认为和解协议是平衡的，当然也是建设性的，但它确实有助于信用评级，Health Canyon AFUDC案的结果也是如此。因此，我们认为无需在短期内发行增量股权，就能自然地走出穆迪和标准普尔的阈值附近。
非常感谢回答我的问题，我们在EEI见。
是的，我们期待着。
最后一个提问机会，请按星号1示意提问，我们将暂停片刻。今天的问答环节到此结束。Michelle，我将把会议转回给你。
好的，非常感谢大家今天参加我们的会议，希望大家都选好了万圣节服装，祝大家度过一个安全愉快的万圣节。谢谢。
今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。谢谢，祝您有美好的一天。