Albert Rice（研究部）
Meenal A. Sethna（首席财务官兼执行副总裁）
Nicole Maggio（财务高级副总裁）
好的，我们准备开始了。接下来是OptionCare。我们非常高兴有管理层加入我们。Meenal Senta，这是首席财务官。这是她的第一次会议。很高兴。我们还有Nicole。我想我应该问一下，你刚担任这个职位，但你与公司和管理层有过一些渊源。你发现了什么？我猜你现在已经在这里工作了几个星期或两个月了。Raider。那么，你发现了什么？你的印象是什么？你的想法是什么？
是的，你知道吗？首先，我想说谢谢你，AJ，真的，感谢你和瑞银（UBS）邀请我们Option Care Health参加这里的会议。我们非常高兴能来到这里，也非常感谢大家对公司的关注。你知道，我一直在和大家谈论的是，在我经历典型的面试过程中，有机会见到管理层的许多成员，我们的首席执行官John和董事会成员，我把这描述为我所听到的就是我所得到的，这很棒。对吧。你能找到的最好的事情是，如果你和人们交谈，了解公司，你就能很好地感受到公司的文化。
我原以为它会是什么样子，它就 exactly 是什么样子。这也是吸引我加入公司的一个重要原因。然后，当我从更广泛的医疗生态系统角度看待Option Care Health时，考虑到我们的最终使命是为患者及其家人提供希望，因为我们有幸为他们服务，这里似乎确实是正确的地方。所以，除了作为首席财务官以及我认为你们当然会问我的许多事情之外，拥有更宏大的使命和我们所产生的影响对我来说也非常重要。
好的，那很棒。那么，我的意思是，在这一点上可以稍微依靠Nicole来帮助你。我们已经进入这一年10个月了。相对于年初的预期，你如何评估今年到目前为止的情况？
是的，你知道，再次强调，从我们年初开始，这又是很棒的一年。如果你还记得，我们在1月初发布了一些指引。我们将调整后EBITDA指引提高了1500万美元，并将调整后EBS目标提高了16。所以，再次强调，这是很棒的一年，并且在各个方面都比预期的要好。再次强调，我们全年看到了很多动态，但对今年的结果非常满意，并且对我们为2025财年全年制定的指引感到非常有信心。
你知道，在这样的活动中，总会有一些人不了解Option Care的情况或任何其他情况。对于那些不了解Option Care的人，你会如何简要描述公司的业务？你如何大致评估增长机会以及基础行业的增长程度？
当然，你知道，也许我可以退后一步。我知道作为新人是什么感觉，所以我想我可以为那些可能不太熟悉Option Care Health的人提供一个快速总结。我们是美国最大的独立家庭和替代场所输液服务企业。所以你可以在所有50个州找到我们。我们覆盖了全国约96%的地区。我们有幸每年为近30万名患者提供服务。实际上，我们通过前往患者家中或将他们邀请到家中的方式提供服务，同时我们在美国有大约170个站点，包括诊所和药房。
因此，我们的许多患者也选择通过访问我们的某个站点接受治疗。对此我们真的很满意。另外，从一些财务指标来看，公司在2019年底上市。因此，自2020年以来，我们的收入复合年增长率达到了13%到13%，EBITDA增长了19%，经营现金流增长了26%。所以，再次回到我的一些开场评论。能够为患者服务并每天做我们所做的一切，同时与我们的股东分享这一切并继续为股东创造价值，这是一种荣幸。
那很棒。当你提到一些增长动态时，当你考虑长期增长算法——高个位数的收入增长，低两位数的EBITDA增长时？我知道Stellara（我们稍后可以讨论这个问题）对此有一些影响。但是在摆脱Stellara重组带来的公司逆风之后，你是否看到26年和27年的复苏？
是的，你知道，正如你可以想象的那样，这已经成为我与许多投资者交谈的话题。首先，我想谈谈你所阐述的长期增长算法。对，高个位数的收入增长，低两位数的EBITDA增长，然后每股收益（EPS）比这更高一些。在我看来，即使只是在公司的这六周里，我感觉很好，我对这种长期增长算法感觉很好。随着我对业务的了解越来越多，我对我们拥有的许多不同增长向量和正在进行的许多不同举措充满信心，无论是与我们的制药合作伙伴，还是与我们的许多付款人合作伙伴。
你知道，我们与前10大付款人以及众多其他付款人都有合作。所以我对我们推动增长的所有不同举措感到满意。我认为，正如我们所讨论的，在25年，我们知道我们将面临一些逆风，并且正如Nicole刚刚所做的那样，我们指出了这一事实。尽管我们面临与Stelara药物相关情况的这些逆风，但根据我们对2025年全年的指引，我们预计在收入、EBITDA和每股收益基础上仍能实现增长。展望2026年，我们在第三季度财报电话会议中提到，现在提供一些指引还为时过早。如你所知，像许多公司一样，我们正在进行规划过程，还有一些工作要做。但我们有信心展望26年的增长，尽管我们在26年必须缓解一些逆风。但我展望未来，我认为增长算法是完好无损的。
好的。好的。在过去12个月里，Stellara在讨论中占据了主导地位，无论是好是坏。首先，我认为有一种看法是，它的发展方式可能发生了变化，你知道，由于提前购买，你在第一季度会面临艰难的同比比较，然后随着6000万至7000万美元的逆风，情况会变得更加正常。现在我们似乎正在讨论第二轮谈判，只是为了让人们有一个清晰的认识。你是否对它的发展方式感到惊讶，或者这基本上就是你认为全年都会发生的情况？
大致上，是的。你知道，如果我退后一步，我知道有很多不同的问题。我们在24年秋季（大约一年多前）讨论的是，作为我们与Janssen（杨森）持续讨论的一部分，他们当然仍然是很好的合作伙伴。我们与他们有许多不同的举措。你知道，当时我们知道，对于Janssen来说，由于《通胀削减法案》（IRA），他们的定价将在2026年下降66%。
因此，当我们与他们进行讨论时，我们最终确定了参考价格折扣率的变化。这就是导致我们2025年毛利润逆风的原因。快进到2026年，我们再次进行了一些讨论，但现在情况不同了，范围也更广了，因为在2025年年中，就在过去几个月里，有许多生物类似药获得了批准并上市。我们在2025年初确实知道可能会有一些生物类似药问世。确切的时间和获批数量在25年初是未知的。但随着我们开始看到这一点，以及Janssen和Skyrizi都在推出下一代药物。所以现在有很多关于患者转向可能对他们更好的其他疗法的讨论。这实际上是每个患者与他们的处方医生一起决定的。但对我们来说，在经济方面，我们除了与Janssen之外，还与生物类似药制造商等进行了很多讨论。
所以我不会称之为意外，但这些事情，比如获批和上市时间，在它们发生之前，你真的不知道确切的时间。然后你必须弄清楚如何应对。但再次强调，我们知道这些事情最终会发生。这就是为什么在我们的财报电话会议中，我们划清界限说，尽管有这些逆风，我们知道该怎么做，并且我们预计2026年将实现增长。
在第三季度的电话会议上，关于你对毛利润的一些评论似乎有些混淆。一些人认为公司提到了之前宣布的与生物类似药相关的7000万美元逆风的增量影响。而你所看到的情况似乎并非如此，但也许你可以向我们更新一下，或者尝试澄清一下，以及它如何纳入你的最新展望。
当然。那么，参考AJ所说的——没问题。AJ所说的是，作为我们2025年初指引的一部分，我们讨论了这样一个事实，即由于我们在与Janssen的讨论中从Stelara药物获得的折扣降低，我们预计全年将有约6000万至7000万美元的毛利润逆风。随着时间的推移，正如Nicole所提到的，情况正如我们预期的那样发展。我 earlier 提到，在夏季末有一些生物类似药获得批准并上市。
因此，在第三季度，我们开始看到一些患者开始转向其他产品。作为其中的一部分，随着生物类似药进入市场，通常我们会看到它们的定价低于原研药的定价。但在这种情况下，因为每个人都知道原研药的价格将下降66%，生物类似药的定价要低得多。因此，当我们在第三季度财报电话会议中提到我们的收入面临380个基点的逆风时，我们试图指出两件事。
第一，提到我们开始看到一些生物类似药获得批准，患者开始转向。但同样重要的是，尽管我们的慢性业务销售额面临380个基点的收入逆风，但我们的慢性业务销售额仍然实现了两位数增长。所以真的只是想指出我们产品组合的实力很强。它不仅仅与一种药物相关。我们仍然预计在进入下一年时会看到一些强劲的业绩。
我想补充的是，在年初，我们所知道的只是当时我们的Stellara患者数量以及我们将获得的折扣变化。正如Meenal所指出的，我们知道生物类似药会发挥作用，但我们不知道速度有多快以及它们的定价策略会是什么。但是当我们澄清我们处于6000万至7000万美元范围的上限时，这包括了仍在我们Stellara患者数量中的患者以及那些已经转向生物类似药替代品的患者。
那么，当我们考虑26年时，有哪些信息是Janssen和你方尚未解决但需要解决才能开始量化26年的影响的？其中有哪些？也许可以简单介绍一下谈判情况，流程是怎样的，以及你认为什么时候可能会有更新。
当然。你知道，在流程方面，除了我们与Janssen继续进行的讨论（这些讨论再次是良好且富有成效的，而且一如既往，需要一点时间）之外。今年的不同之处在于有新的疗法正在推出。对。因此，例如，与Janssen的讨论包括Stelara和Trenfia。我们有许多生物类似药制造商，我们也在围绕这些生物类似药制造商的定价进行一些类似的讨论。所以我想说这不仅仅是一组对话，而是多组对话。
你知道，我们像许多12月31日财年结束的公司一样，正在进行规划过程。所以这是我们现在正在处理的众多事情之一。但我仍然感觉良好的是，当我们不仅处理这些Stellara和相关产品的影响，还处理我们产品组合的其他部分时，我们对进入26年感到良好。我们理解投资者希望从我们这里获得更多关于2026年情况的清晰度。因此，一旦我们对26年的情况有了更好的了解并充满信心，我们计划确保清晰地传达这一点。
关于这个问题可能没有太多可说的，但我还是要问一下。你说今年这个产品面临7000万美元的逆风。我认为人们或多或少估计，在25年初，它对毛利润（如果不是营业利润的话）的贡献可能是1.1亿至1.2亿美元。我想你已经说过你不会这样做，不会亏损，你不会提供。那么有没有办法大致说明，比如0到4000万美元这样的范围，或者你对此有何反应？
好吧，我很欣赏你一开始说“我猜你不会回答这个问题，但我还是要试试”。如你所想，我们经常被问到这个问题。对我们来说，我们试图将产品组合分成不同的类别。可以想象，现在有很多人在听这个对话。人们希望获得个别药物或疗法的盈利能力细节，而你知道，我们不会深入到那种详细程度。我只想回到我关于2026年的评论。
对。我想说，我们现在所处的位置与一年前不同，一年前这还是未知的，我们处于早期讨论阶段。我们继续进行讨论，但也有了一些新的讨论。但考虑到这些讨论的状态，更重要的是，我们在25年能够在这种逆风中实现增长，这让我们对26年的增长充满信心，这就是为什么我们在财报电话会议中说我们将在2026年实现增长。
好的。好的。鉴于Stellara的问题，我们经常被问到下一个最大的药物是什么？是否还有另一个Stellara？你能对此发表评论并给出一些看法吗？
当然。再次强调，我们尽量不对个别药物给予过多评价，因为它们只是更广泛产品组合的一部分。我们没有像Stellara那样的其他重大集中，Stellara是我们为一小群患者制定的非常独特的项目。通常，高价值的原研药产品利润率要低得多。在这种情况下，由于我们制定的项目，我们能够从中获得相当多的额外基点。你知道，对于这个问题，我想说的是，如果你看我们的整体产品组合，尽管大约50%的收入来自这些原研药，但我们只有约25%的利润率来自这些药物。所以真的没有其他地方像Stellara那样有如此高利润的集中。
好的。如果你考虑剔除Stellara的核心业务，它是否基本上趋向于你的长期增长算法？还有其他任何方面在任何程度上偏离了这一点吗？
是的，你知道，我一般会说，我认为这是回到Stellara影响的一种间接方式。但我想说的是，回到长期增长算法。展望未来，我们对此感到满意。你知道，2026年仍将是我们需要解决其中一些问题的一年。再次强调，我们现在正在解决这个问题。在接下来的几个月左右，我们会有更好的看法。但当我进一步展望未来时，我对增长算法的完好性充满信心。
你知道，我们还没有机会谈论我们正在进行的许多不同举措，包括与其他制药合作伙伴的其他疗法。在我们的高级执业医师模式方面的工作，我们现在与付款人在床位日管理和护理地点管理方面有许多项目。我对这些作为能够在长期增长算法中实现的盈利增长驱动力感到满意。
我想强调的是，今年我们显然受益于急性市场的一些独特竞争动态。尽管我们最终会逐渐摆脱这些影响，从第四季度开始，我只想强调我们团队在这个机会上的执行力。在我们有机会继续夺取份额的任何市场中，我们都不是唯一的竞争对手。说实话，团队每天每小时的执行力确实显示了我们平台的实力以及我们继续赢得转诊来源和付款人青睐、展示我们价值并夺取份额的能力。所以再次强调，我对团队取得的进展感到非常兴奋，但这确实是执行力的结果，而不仅仅是交给我们的。
我本来想问你关于推动未来增长的机会。你提到了新疗法、高级执业医师模式。我认为输液套房的增加也是另一个方面。我们如何看待这些相对于整个公司以及它们所贡献的增长潜力？
是的，你知道，我认为对我们来说，对吧。你知道，我们已经讨论过，尽管我们一直在谈论Stellara，但当我们考虑更广泛的产品组合时，我认为凭借我们建立的关系，我们谈论的是我们与前10大付款人以及众多其他付款人建立了合作伙伴关系和网络。除此之外，与许多制药合作伙伴有着长期的关系。而且我认为，你知道，作为一个新人，当我从更广泛的医疗生态系统角度来看时，我们站在医疗保健的正确一边，对吧。
在成本和成本结构方面。越来越多的对话，无论是从付款人的角度，关于可负担性，我如何考虑降低我的医疗损失率。但如果你也从患者的角度考虑，对吧。你们中有多少人有亲人住院，他们问的第一个问题是，我需要在这里待多少天？我什么时候可以离开？我什么时候可以回家？所以，做我们所做的事情，能够提供替代环境，无论是在患者家中，还是在我们的诊所，患者可以在那里接受他们需要的服务，给他们带来希望，给他们的家人带来希望，我认为这很重要。当然，我们有许多付款人认识到这一点，这是我们可以提供的服务。所以这些合作伙伴关系对我们来说极其重要。
好的。输液套房的增加。未来在这方面的计划是什么？速度如何？
是的。所以我们有大约170个设施的足迹，包括一些药房。截至第三季度末，其中约24个现在具备了额外的高级执业医师能力。作为其中的一部分，你知道，在我任职的前六周，我只是真的在了解足迹和我们正在做的事情。但我认为，你知道，我们在美国的覆盖范围已经很好了。这并不意味着我们不需要一个或两个站点，或者收购不会增加另一个或两个站点。
但我认为我们的覆盖范围相当不错。我们真正试图做的有两件事。一是通过加入高级执业医师模式，带来了一些可能因为付款人覆盖范围而没有在家庭输液保护伞下获得护理的额外患者群体，但在高级执业医师模式下，被视为医疗办公室就诊。所以可能会有不同的患者群体进来，他们也需要一些不同的服务，可能需要一些更复杂的医疗护理等等。所以在这方面我们可以做的更多变得很重要。
然后，你知道，无论是额外的疗法，额外的用例，当我们考虑充分利用资产的老话时，对吧。我们如何考虑吸引更多患者到我们的模式中，让他们感觉更舒适，更像家一样的环境或离家近的替代环境。根据我的观点，我们从2021年开始花了大量时间建设这个足迹，再次，我们将在我们的套房中进行的护理事件从大约15%、16%提高到34%。所以根据她的观点，现在的重点是最大化容量，可能确定一些新的地点。但我们需要全新地点的速度可能不会那么快。更多的重点是哪些地点有意义转换为高级执业医师模式，以及我们如何最好地利用我们已有的设施。
你们的输液套房在容量方面处于什么状况？
我们所有的输液套房都有容量。再次强调，这种容量甚至不是一周七天开放，也没有延长时间。所以有足够的空间继续这样做，而且我们建造这些套房的方式，我们有能力添加一些额外的模块化墙壁，增加几把额外的椅子，实际上增加我们现有站点的容量。
我明白了。好的，这有点详细，但去年第四季度CVS退出了市场，我们开始逐渐摆脱这种影响。但我知道因为百特（Baxter）的静脉注射问题，你没有获得全部收益。考虑到这两个动态，我们应该如何看待未来几个季度的比较？
当然。你知道，我只想呼应Nicole earlier 说的一些话，并真的想公开赞扬我们的团队。你知道，我认为也许我们或者我们的团队让这看起来有点太容易了。但正如Nicole所说，当你想到急性患者时，这些是需要立即护理的患者。对吧。他们已经出院了。也许我们在早上10点接到电话说，好吧，我们需要在下午4点之前到患者家中为他们提供服务。
我们需要考虑重新调整日程安排，以便能够真正与该患者见面。我们需要考虑他们需要的药物，必要的配药，并在很短的时间内真正了解该患者。所以你需要有正确的人员配置模型、正确的流程和正确的资源。我非常感谢我们的团队真正做到了这一点，这就是为什么我们在过去一年取得了成功，因为，你知道，这甚至不仅仅是接受保险的问题。
我想说的是，甚至没有其他人真正为这些患者提供服务。所以我们很幸运有机会这样做。但这也需要付出很多努力。展望明年，有几件事。一是，第四季度在一定程度上是部分重叠，部分不重叠，正如我们所说的“摆脱这一年”。
但即使如此，我们现在处于一个不同的基础水平，这意味着尽管急性患者平均可能只和我们在一起4到12周，但我们现在有了转诊来源和关系，并且现在有了许多这些转诊的良好记录，这将继续建立在这个基础上。我们认为这个急性市场的增长率在低个位数左右，但我们认为凭借我们所做的一切，我们现在的记录，我们能够将这部分业务的增长率提高到中个位数。好的。
我认为你的慢性业务有低两位数的增长。有没有什么动态可能会改变这一点，或者基本上是稳定和可预测的？
你知道，正如Miguel所强调的，我们在整个慢性产品组合中都有非常出色的表现，无论是在过去几个季度我们强调的一些孤儿药或LDDs，还是在我们的核心疗法中，比如我们的IGG产品组合以及业务的其他部分。所以，你知道，显然，对于一些更高价值的尿孤儿药，在一开始我们会看到一定的增长，我们称之为今年或明年添加到我们产品组合中的一些药物。不会说其中任何一个必然会改变我们前期的增长轨迹。但再次强调，这些药物和我们现有的疗法组合都有很多机会。
当你考虑急性和慢性之间的利润率概况时，你是否处于稳定点？我想，抛开Stellara和所有这些。这两个细分市场中有没有哪个你认为会发生重大变化？
我想说，对于急性产品组合，这些主要是仿制药，定价相当稳定，所以预计不会有太多定价压力或顺风。在慢性方面，再次强调，正如我们指出的，在我们50%的收入来自原研药中，实际上只有四分之一的利润来自这些原研药。因此，生物类似药已经在该产品组合中占了很大一部分。再次强调，正如我们指出的，罕见病和孤儿药通常具有较低的利润率概况，需要一些时间才能从中挤出额外的基点，但随着我们继续扩大患者群体，我们一直在寻找机会。但除了我们所说的之外，没有什么重大的可以指出的。
是的。当你考虑劳动力趋势时。它们相对稳定还是在临床医生等方面有什么需要指出的？
是的，我知道有很多关于新冠疫情后劳动力趋势的讨论。我们认为我们已经度过了很多。现在我们回到了新冠疫情前的水平。当我们考虑人员配置时，我们建立的Naven护理网络也是组织的一个很好的补充，因为我们考虑到了团队，同时也让我们在为患者提供服务方面有了一些灵活性。有时，你知道，如果我们看到某个特定地点或特定时间的需求增加，这给了我们更多的灵活性。但同时，Naven也与其他方有一些合作。所以从成本角度来看，这也给了我们很好的平衡。所以这个模式对我们来说运作良好，我们真的很高兴我们实施了它。
那么在销售、一般及管理费用（SG&A）方面呢？你认为有杠杆作用吗？我们应该如何看待SG&A？
是的，所以我们一直在谈论我们已经并将继续在SG&A方面进行一些投资。我认为我们宣布了。一年多前，我们宣布了与Palantir在人工智能方面的合作，现在每个人都在涉足人工智能领域。但对我们来说，当我们考虑许多不同的流程以及人们在患者注册、 billing 和不同领域花费的时间时，我们有很多机会能够审视并尝试简化这些流程。
所以我们正在做这样的事情。我们谈到了在过去一个季度我们正在进行的三项举措，从调度开始，真正在自动化调度、交付和路由方面做更多工作。而且，你知道，很多人会说，Meenal，我什么时候能看到SG&A的好处？我想指出的是，我们正在实施这些措施。我们绝对从SG&A中获得了好处。但我认为我真正想阐明的另一件事是我们从现金流中看到的好处。
我认为这是使我们公司成功的重要部分，当你退后一步，我们谈论许多财务指标时。你知道，Option Care Health是一个强大的现金生成者。我们的现金转换周期。当我们考虑营运资金管理时，大约是几天左右，而许多这些举措，对吧。当我们谈论简化流程时，不仅影响我们需要的资源，还影响营运资金。所以我对我们正在做的很多工作感到非常兴奋。很多人从现金流中获得了很多吸引力。
这让我想到了第一季度的事情。有很多讨论说你做了一些提前购买，这有助于缓解一些压力。但我认为也有说法是这是你谈判的一部分，他们同意让你进行提前购买。我们是否到了这样一个地步，对于你的大多数药物类别，这只是谈判的一部分，而不是你可以战略性地主动采取提前购买行动的事情。我们应该如何看待库存管理作为推动增量盈利能力的杠杆？
是的，我认为，你知道，好消息是当你是一个强大的现金生成者时，我想说这给了我们选择权。对。它从更广泛的资本配置角度给了我们选择权，其中一些可能从时间角度来看，可以在库存上多投资一点。知道这将给我们一个更好的成本位置。知道如果我们需要建造另一个诊所，如果我们需要考虑另一个站点，你知道，我们有能力这样做，还有并购、股票回购等。
所以这些都是我们一直在关注的事情，在经济上有意义的地方，我们绝对会这样做。并且我们会一直寻找机会在预期价格上涨时进行战略性的库存购买。你可以想象，你不能只是在价格上涨之前购买一整年的库存放在货架上。但当我们有机会时，总会寻找这些机会。正如Meal所指出的，我们有资产负债表能够做到这一点。
但这主要是在你与制造商合作的整体方式的讨论中，而不仅仅是我认为会有费率上涨，所以我采取提前购买行动。这真的是你的一个优势。
你可以想象制药公司在监控分配和我们的购买模式方面非常复杂。在我们能够做到并且这是讨论的一部分的情况下，我们绝对会这样做。但在他们那边，他们也意识到发生了什么。所以这是我们正在进行的更广泛讨论的一部分。
好的，我明白了。我们总是被问到关于转向自我管理的问题。有几个药物类别。人们对此有疑问。你如何从整体上看待这个问题？
我们认识到制药行业的最终目标是让每个患者早上服用一小片白色药片。但这确实是我们在我在这里的近10年中看到的趋势的一部分。静脉注射制剂仍然有很大的用途。虽然有些疗法可能会改变给药方式，或者可能进入或完全退出我们的产品组合，但这是我在这里期间经历的，我预计在Option Care的下一个阶段也会继续经历。
是的，我想补充的是，即使有皮下注射应用，很多时候它们仍然需要医疗专业人员的监督。所以这是我们提供的服务。有时你仍然需要专业药房，因为需要配药。药物装在小瓶中。所以这也是我们提供的服务。然后很多时候，当有更多的自我管理产品问世时，付款人并不总是高兴，因为这可能会贵得多。所以有很多不同的变量进入其中。在许多情况下，我们仍然可以参与向患者的配送。
在其他情况下，可能需要一些时间才能流行起来。
也许最后简单谈谈资本配置，并购机会。你们的甜蜜点是什么？股票回购呢？也许对此发表一些评论？
当然。你知道，在我们第三季度财报电话会议中，我们谈到了这一点。我们已经谈到了我们正在对自己进行的一些有机内部投资。我们看到那里有不错的回报。在并购方面，我们的重点确实是补强型收购。我们认为在家庭输液领域仍有大量市场可供我们考虑，我们将继续这样做。我们还谈到了一些邻近领域和其他临床能力。我们谈到了护理、专业药房，甚至一些数据和分析。
对。当我们考虑人工智能时，有没有什么我们可以做的？股票回购仍然是我们向股东返还资本的方式。我认为特别是我们的模式是周期性的，我甚至会说是机会主义的，当我们觉得我们的估值没有达到应有的水平时。那可能是你看到我们回购更多股票的时候。但总的来说，好消息是我们产生了大量现金流，因此这让我们在更广泛地考虑所有向量的资本配置时有了选择权。
所以你会告诉我们现在是加大购买你们股票的好时机。
我想说敬请期待。就是这样。
好的。好吧，我们感谢OptionCare今年参加会议，并感谢大家的参与，祝大家下午愉快。
谢谢，AJ。
谢谢，AJ。