迈克尔·皮斯（投资者关系副总裁）
桑杰·乔贝（首席执行官）
帕特·沃森（副总裁兼首席财务官）
安吉尔·卡斯蒂略（摩根士丹利）
塔米·扎卡里亚（摩根大通）
史蒂文·费舍尔（瑞银）
史蒂夫·巴杰（Keybanc资本市场）
克里斯·丹克特（Loop）
朱利安·米切尔（巴克莱）
乔·里奇（高盛）
早上好。我欢迎大家参加肯纳金属2026财年第一季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按星号然后按数字2。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议交给投资者关系副总裁迈克尔·皮斯。
请讲。
谢谢操作员。欢迎大家，感谢大家参加我们回顾肯纳金属2026财年第一季度业绩的电话会议。今天上午，我们发布了收益新闻稿，并在我们的网站上发布了演示幻灯片。我们将在今天的电话会议中参考该幻灯片。我是迈克尔·皮斯，投资者关系副总裁。今天参加电话会议的还有总裁兼首席执行官桑杰·乔贝以及副总裁兼首席财务官帕特·沃森。在桑杰和帕特的准备发言之后，我们将开放提问线路。此时，我想请您注意我们的前瞻性披露声明。
今天的讨论包含构成前瞻性陈述的评论，因此涉及许多假设、风险和不确定性，这些可能导致公司的实际结果、业绩或成就与此类陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。这些风险因素和不确定性在肯纳金属的SEC文件中有详细说明。此外，我们今天将在电话会议中讨论非GAAP财务指标。我们认为最直接可比的GAAP财务指标的调节表可在幻灯片的末尾以及我们网站上的Form 8K中找到。接下来，我将电话交给桑杰。
谢谢迈克。早上好，感谢大家参加我们的会议。今天我将从本季度的简要概述开始，包括一些终端市场评论，然后重点介绍我们的增长重点领域之一——发电。之后，帕特将介绍季度财务业绩以及2026财年展望。最后，我将做一些总结性评论，然后我们将开放提问。转到幻灯片3，让我首先介绍我们强劲的第一季度的一些亮点。我们的全球商业团队在本季度继续推进我们的战略增长计划。
在基础设施领域，我们在土方工程终端市场赢得了两个大型项目。这两个胜利都是我们团队与这些客户合作提供高质量技术支持和卓越产品性能的直接结果。这种组合一直是并且将继续是我们的制胜法宝。在金属切削领域，我们在能源、航空航天与国防以及运输领域赢得了项目。例如，我们增加了与一家航空航天客户的钱包份额，为其提供用于加工军事部件的高精度刀具解决方案。如您所知，我们继续优先考虑高于市场的增长，这些胜利使我们在受益于长期结构性增长趋势的市场中处于有利地位。
我们还继续应对不断变化的关税环境，我们致力于通过各种行动完全抵消关税的影响，包括产品转移、供应链优化和适当的附加费。另外，由于钨成本自8月以来持续上涨且处于历史高位，我们已实施定价行动以应对。我们对通过定价抵消不断上涨的钨成本的能力保持信心。在成本改善方面，本季度我们实现了800万美元的重组节省，我们继续执行通过减少就业成本和整合制造业务来降低结构性成本的计划。
现在让我们转向我们的季度业绩，该业绩超出了我们上一季度提供的销售和每股收益展望。与展望相比，销售主要受所有终端市场好于预期的销量推动。每股收益受益于额外的销量和低于预期的税率。与去年同期相比，销售额有机增长3%。这是我们两年来的第一个有机增长季度，反映了过去八个季度影响我们终端市场的广泛市场疲软略有缓解。您可能还记得，历史上的下行周期往往持续4到8个季度。调整后每股收益从去年同期的0.29美元增至0.34美元。
在盈利能力方面，调整后EBITDA利润率为15.3%，而去年同期为14.3%。年初至今的经营活动现金为1700万美元，而去年同期为4600万美元。年初至今的自由经营现金流为-500万美元，而去年同期为2100万美元。最后，我们通过1000万美元的股票回购和1500万美元的股息向股东返还了2500万美元。今天，我们上调了2026财年的销售和每股收益展望。此次更新反映了略有改善的市场状况、额外的价格和关税附加费以及我们在第一季度的良好表现。
帕特将很快提供有关我们更新展望的更多细节。总而言之，我们对本季度的业绩感到满意，我们继续专注于在2026财年全年履行我们的承诺。转到幻灯片4和我们的终端市场更新。提醒一下，我们的全年展望反映了特定市场驱动因素和总体市场状况的预测。我将重点关注幻灯片的下半部分，并说明自我们上次通话以来发生变化的两个市场。首先，IHS对运输的估计比之前的估计略有改善，但仍处于低个位数负增长区间。
美洲的销量比之前的估计有所改善，部分抵消了继续影响欧洲、中东和非洲地区的压力。其次，对于航空航天和国防，随着航空航天业从供应链挑战中恢复，并将受益于最近批准的提高OEM产量的计划，预期正在改善。其他终端市场的市场因素基本保持不变。转到幻灯片5，我们看到发电领域出现新兴机会，这是由于支持AI数据中心扩张的可再生能源和传统能源需求不断增长。这对肯纳金属的两个部门来说都是一个不断扩大的机会，我们正在利用这一趋势。
正如我们上一季度分享的那样，我们在金属切削领域赢得了一个关键胜利，该胜利与为这些数据中心提供能源安全的备用发电机相关。正是我们在应用工程和加工复杂发动机部件方面的深厚专业知识，使我们能够特别好地支持客户制造备用发电系统和公用事业规模的燃气轮机。关于燃气轮机，这些应用需要我们在航空航天和国防领域长期应用的相同能力，因此这也是我们非常熟悉的领域。虽然此幻灯片重点关注金属切削，但机会延伸到基础设施的两个部门。
我们的耐磨解决方案以及在油气开采领域的强势地位与对天然气作为不间断电力可靠燃料来源日益增长的需求相契合。虽然我们最近的胜利是在备用电力系统领域，但机会要广泛得多，随着这一趋势的继续，我们处于有利地位来利用这一机会。现在让我将电话交给帕特，他将回顾第一季度的财务表现和展望。
谢谢桑杰，大家早上好。我将从幻灯片6开始回顾第一季度的经营业绩。销售额同比增长3%，无论是报告销售额还是有机销售额。在部门层面，金属切削和基础设施的有机销售额均增长3%。在终端市场层面，按固定汇率计算，航空航天和国防增长20%，土方工程增长5%，能源增长1%，通用工程持平，运输下降1%。按固定汇率计算，区域销售额方面，美洲增长7%，欧洲、中东和非洲地区持平，亚太地区下降1%。本季度的销售表现超出了我们上一季度提供的展望。
土方工程的份额增长、好于预期的汽车产量以及总体适度的销量改善是业绩超出预期的催化剂。稍后在回顾部门业绩时，我将提供更多细节。调整后EBITDA利润率和营业利润率分别为15.3%和8.2%，而去年同期分别为14.3%和7.6%。利润率改善的驱动因素是价格和关税附加费以及同比重组节省800万美元，部分被更高的薪酬成本、关税和总体通胀所抵消。
本季度调整后每股收益为0.34美元，而去年同期为0.29美元。幻灯片7的桥梁突出显示了我们每股收益表现的主要驱动因素。本季度运营的同比影响为正0.05美元。这反映了增量重组收益、有利的价格时机、原材料成本、关税附加费和先进制造税收抵免，部分被更高的薪酬成本、关税和总体通胀所抵消。去年因龙卷风损坏我们罗杰斯工厂而获得的净保险收益带来0.04美元的逆风。您还可以看到与玻利维亚优惠汇率相关的0.04美元交易收益。
幻灯片8和9详细说明了我们部门本季度的表现。金属切削报告销售额同比增长5%，有机增长3%，有利的外汇汇率贡献2%。按固定汇率计算，区域销售额方面，美洲增长6%，欧洲、中东和非洲地区增长1%，亚太地区下降1%。按终端市场划分的销售额，航空航天和国防同比增长16%，这得益于美洲产量的提高和欧洲、中东和非洲地区供应链压力的缓解。能源本季度增长12%，这得益于数据中心发电领域的胜利。通用工程同比持平，这是由于生产活动减少。
生产主要在欧洲、中东和非洲地区，最后运输同比下降1%，这是由于亚太地区的项目时机以及欧洲、中东和非洲地区以及美洲的总体放缓。金属切削调整后营业利润率为8%，同比下降20个基点，主要原因是更高的薪酬成本、关税和总体通胀。这些因素部分被更高的价格和附加费以及约600万美元的同比增量重组节省所抵消。转到幻灯片9的基础设施，基础设施有机销售额增长3%，报告销售额增长1%，这受到6月完成的剥离业务的3个百分点的负面影响。
按固定汇率计算，区域销售额方面，美洲增长7%，亚太地区持平，欧洲、中东和非洲地区下降3%。按固定汇率计算的终端市场销售额，航空航天和国防增长28%，这得益于欧洲、中东和非洲地区以及美洲增长计划的持续执行所带来的国防订单。土方工程增长5%，这得益于美洲的采矿份额增长和全球建筑需求增加，部分被亚太地区采矿市场疲软所抵消。通用工程持平，这是由于美洲粉末需求增加和亚洲需求增加，部分被欧洲、中东和非洲地区工业活动减少所抵消。
最后，能源下降5%，主要在欧洲、中东和非洲地区，受项目时机和美国陆地钻机数量下降的驱动。调整后营业利润率同比增长190个基点至8.8%。1700万美元的调整后营业收入增长主要得益于与原材料成本相比有利的定价时机，部分被去年400万美元的净保险收益以及更高的薪酬成本和总体通胀所抵消。此外，我们确认了约200万美元的同比重组节省。现在转到幻灯片10回顾我们的自由经营现金流和资产负债表。我们第一季度的经营活动净现金流为1700万美元，而去年同期为4600万美元。
经营活动净现金流的变化是由营运资金变化驱动的，包括对库存的更高投资，主要是由于钨价格上涨，因为销售额从2025财年第四季度的正常下降幅度小于正常水平，且定价和钨价值上升。本季度营运资金的比较更具挑战性。我们第一季度的自由经营现金流从去年同期的正2100万美元降至负500万美元，主要原因是经营现金流的美元金额下降。同比而言，主要营运资金增加至6.6亿美元，占销售额的百分比增加至32%。
净资本支出为2300万美元，略低于去年同期的2500万美元。总体而言，我们通过股票回购和股息计划向股东返还了2500万美元。在第一季度，我们根据2亿美元的授权回购了47.5万股股票，价值1000万美元。并且，正如我们50多年前成为上市公司以来的每个季度一样，我们向股东支付了股息。我们仍然致力于在执行增长和利润率改善战略的同时向股东返还现金。我们继续保持健康的资产负债表和债务到期结构，没有近期的再融资要求。
在季度末，我们的现金和循环信贷额度可用性合计约为8亿美元，并且完全符合我们的财务契约。完整的资产负债表可在附录的幻灯片17中找到。现在转到幻灯片11的全年展望，我们现在预计2026财年销售额在21亿至21.7亿美元之间，销量在-1%至+3%之间，净价格和关税附加费合计约7%，我们预计外汇将带来约2%的顺风。我们现在预计调整后每股收益在1.35美元至1.65美元之间。上调的展望反映了与钨成本上升相关的额外定价行动以及自8月电话会议以来为应对政策变化而实施的额外附加费。
全年调整后税率现在为27%，由于更高的钨成本导致我们需要在库存上投资额外现金，自由经营现金流占调整后净收入的百分比现在为100%。我们展望的所有其他要素保持不变。转到幻灯片12的第二季度展望，我们预计第二季度销售额在5亿至5.2亿美元之间，销量在-4%至持平之间，价格和关税附加费实现约7%，外汇带来2%的积极影响。关于本季度调整后有效税率的一个评论，约30%的税率假设一个离散项目导致第一季度的税率高于我们的全年展望。
我们预计调整后每股收益在0.30美元至0.40美元之间。本季度的其他关键假设均在幻灯片上注明，接下来我将电话交回桑杰。
谢谢帕特。转到幻灯片13，让我花几分钟时间总结一下。由于几个终端市场的适度改善、商业方面的项目胜利以及成本改善行动，我们交付了坚实的第一季度。我们继续在战略增长计划、精益转型和结构性成本改善方面稳步取得进展，同时也在探索随着时间的推移加强我们产品组合的方法。同时，我们正在监控外部驱动因素，如贸易和货币政策以及原材料价格，并采取及时和必要的行动。我们对为股东创造长期价值的计划保持信心，接下来，操作员，请开放提问线路。
谢谢。如果您想在此期间提问，只需按星号，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按星号然后按数字2。今天的第一个问题来自摩根士丹利的安吉尔·卡斯蒂略。请讲。
嗨，早上好。
早上好，安吉尔。
早上好。恭喜本季度表现强劲。我想进一步了解终端市场展望。我认为您在准备好的发言中提到了您在各个终端市场看到的情况，但我注意到幻灯片4中每个终端市场的一些变化非常显著，从下降到上升或大幅进入两位数增长。尽管如此，下面列出的一些市场因素似乎更加温和或没有变化。
您能否澄清一下，我想知道在每个市场中，具体是什么推动了这种显著的提升？特别是从区域角度来看，我们应该如何考虑哪些区域正在推动这些终端市场的改善展望？
是的，谢谢安吉尔。好问题。让我带您浏览一下幻灯片4。首先，作为提醒，该幻灯片的上半部分基本上反映了我们的销售趋势，下半部分反映了外部因素，即市场。在所有这些终端市场中，有三个因素，第一个是APT和附加费，与APT相关的价格上涨和附加费。第二个是市场本身，市场是否改善或保持持平。第三个是项目胜利和份额增长。
正如我们在准备发言中讨论的那样，在某些市场中，我们确实从项目胜利中获得了更大的收益，例如航空航天以及能源，特别是发电方面。现在让我带您了解其他因素。如我所说，APT和附加费相关的价格影响所有终端市场。具体到我们看到终端市场变化的运输和航空航天领域，我们看到了最大的变化。让我详细说明一下。对于运输，我们看到美洲在第一季度表现出更强的势头，我们目前对全年的展望，基于IHS数据，我们预计虽然仍处于低个位数负增长区间。
目前的运输IHS预测比我们三个月前的先前展望有所改善。在航空航天领域，客户产量以及供应链限制的缓解。此外，从国防角度来看，我们确实看到市场在这方面更加强劲。土方工程，当您看到页面上半部分的上升箭头时，这主要是由份额增长驱动的，能源也是如此。能源在油气方面大致保持持平。如果您查看钻机数量等，与我们三个月前预期的相同。
但在发电方面，我们取得了良好的项目胜利，这对能源和通用工程领域有所帮助，我们在第一季度看到了一些改善。我们看到了一些，但当您查看全年，除中国外，我们认为通用工程在IPI方面略有改善或持平。这就是我们目前的情况。再次总结，APT和附加费有所帮助，份额增长以及一些终端市场的适度改善也起到了推动作用。
非常有帮助，谢谢。作为后续问题，我想进一步了解这些数字，但可能是关于市场份额动态，您能否提供更多细节，说明这些胜利的节奏是否在某些终端市场似乎在加速，是否有产品真正引起客户共鸣，是否更多与作为国内生产商的竞争优势相关，以及与价格动态相关的因素是否推动了这些改善。
考虑到钨价格或您正在传递的更高价格，您是否担心人们开始考虑转向其他非钨设备，或者您注意到客户对继续接受这些更高价格的弹性有什么看法？
当然。首先，关于份额增长，这肯定是由我们之前讨论的三个主要驱动因素推动的。第一，创新解决方案。第二，我们的商业卓越，包括我们与客户的互动和应用支持。第三，运营卓越，我们目前的整体运营表现，包括安全，顺便说一下，安全、质量和准时交付一直非常好。您知道，我们在这方面继续取得良好进展。因此，我认为所有这些组合肯定有助于我们的份额增长。关于。我想确认您问题的第二部分。
人们转向。
好的，是的，抱歉，是的，是的。
只是客户对钨价格上涨带来的价格上涨的弹性。
明白了，是的。钨，是的。我们从我们提供的创新解决方案的角度来看待这个问题。我相信客户通过我们的解决方案获得的价值非常强大，即使钨价格上涨，他们继续使用我们的产品比转向不锈钢或其他类型更有意义。因为他们从我们的解决方案中获得的性能将远远抵消他们将从钨价格上涨中看到的增长。因此，我们认为这方面的风险不大。
但是安吉尔，关于您更广泛的问题，当您查看一些终端市场时，他们仍在观望情况是否会变得更糟？是的，您知道，比如我们知道有货币政策、贸易政策等。所以情况可能会变得更糟。但总体而言，我们在市场看法、价格动态以及我们的份额增长计划方面采取了非常平衡的方法。
非常有帮助，谢谢。
谢谢。我们今天的下一个问题来自摩根大通的塔米·扎卡里亚。请讲。
嗨，早上好。非常好，帕特。我想问您关于来自发动机，大型发动机的2.5亿美元TAM，我认为这非常有趣。这2.5亿美元中有多少仅仅是销量，还是也包括定价？我可能错过了，但在未来三年内，您实际期望获得这2.5亿美元中的多少份额？
是的，塔米，好问题。首先让我解释一下，我们将发电领域2.5亿美元的TAM划分出来，其中一些过去属于能源或运输领域。
现在我们将其划分出来，以便我们能够真正专注于这一领域。在这一点上，这是我们的增长计划。正如我们指出的，如果你看过去两三年，这个市场以高个位数的速度增长，我们仍然预测未来几年将以10%的速度增长。这就是我们目前的看法。当然，2.5亿美元确实包括了该领域的最新价格动态，但从更大的角度来看，它具有历史趋势。
就我们而言，在市场份额方面，我们目前不披露这一信息。然而，我们非常有信心，我们的解决方案以及我们在应用支持和定制解决方案方面的整体价值主张，使我们能够在这一领域赢得市场份额。
明白了，非常有帮助。我想问您一些关于能源终端市场展望的问题。我认为它从持平改善到中个位数增长，如果我没看错的话。是什么真正推动了能源展望的改善？钻机数量仍然下降。是否？
是的，当您查看幻灯片4时，您知道，在页面的下半部分，我们明确说明了油气基本保持不变，这是个好消息。
但总体销售额，即页面上半部分，我们说有所改善，因为我们肯定受到了APT相关价格上涨以及适用的附加费的影响。如您所知，许多用于油气的产品确实含有大量原材料。
塔米，补充一下，想想我们的能源产品组合，你知道，在两个业务之间，它相当多元化。因此，除了我们主要在基础设施领域接触的油气外，金属切削也有一些接触。你知道，显然我们一直在谈论我们在往复式发电和更传统的发电来源方面的机会，而且你知道，正如你在过去几年关注我们一样，你知道我们在风电方面的良好地位。
谢谢。我们今天的下一个问题来自瑞银的史蒂文·费舍尔。请讲。
谢谢。早上好，恭喜本季度表现。回到份额增长动态，我知道这显然是您自2023年以来多年展望的一部分。很高兴看到它的实现。我想知道，既然我们开始更明显地看到这一点，并开始更多地谈论它，您对未来几个季度可能实现的一些项目胜利有什么可见性？
是的，再次感谢你的好问题，史蒂文。首先让我从我们目前看到的一些高增长终端市场开始，从航空航天和国防。实际上，在过去两三年中，我们在这一领域取得了成功，我们在投资者日就一直谈论这一点，我们继续有良好的项目 pipeline。然后，当谈到发电时，我们已经提到了一些。所以这也有良好的 pipeline。在运输方面，随着运输行业在动力系统方面经历相当大的动态变化，我们为自己定位得非常好，我们的解决方案将支持客户推出新的内燃机、混合动力、插电式混合动力或纯电池电动汽车。
我们有良好的解决方案，并且我们有非常强大的应用支持。因此在这方面定位良好。同时，我们继续在土方工程方面努力。如您所见，我们在第一季度报告了一些项目胜利。最后，在通用工程方面，我们与渠道合作伙伴的牢固关系以及共同努力为终端客户提供最佳服务也对我们有利，我们将继续在我们的五个终端市场中开展所有这些工作。
非常有帮助。然后，关于钨价格，您能否谈谈您在第一季度看到的收入和利润率动态中有多少是来自钨价格，以及未来可能还有多少，您在第二季度可能会看到什么？您是否期望到第三季度左右，您传递的价格和您经历的成本之间达到平衡？
是的，如果我们考虑这种现象。史蒂文，我会说，我们在第一季度看到了适度的顺风。然后，当我们进入第二季度，你会看到价格上涨，我们会从中获得一些顺风。我们确实看到，我们认为第一季度有一些提前购买。你知道，称之为低个位数，这可能会在第一季度和第二季度之间从销量角度出现波动。这是我们第二季度销量展望的部分原因。
但是，当你考虑第三季度时，第三季度我们应该会看到价格原材料方面的显著提升。如果钨价格保持在当前水平，我们可能会在第三季度看到最强劲的每股收益季度，到第四季度，基本上达到价格原材料中性。正如我们在之前的电话会议中讨论的那样，我们的损益表中的价格原材料传导往往滞后市场约两个季度。如果我们在本季度看到钨价格继续上涨，这将意味着价格原材料的有利影响将更多地延续到第四季度。
显然，如果我们看到钨价格回落，你也会看到一些影响在第四季度显现。但目前，我们的展望假设全年钨价格保持稳定。
太棒了。谢谢。
谢谢。我们今天的下一个问题来自Keybanc资本市场的史蒂夫·巴杰。请讲。
谢谢。早上好。早上好。回到数据中心，您说TAM的一部分过去属于能源或运输领域。那么您从数据中心看到的增量加工机会是什么？您能否说明一下，它会增加数百万美元的收入，是个位数还是两位数？您是如何考虑的？
是的，史蒂夫，目前这肯定已纳入2.5亿美元中。你知道，在过去几年中，你知道，我们看到这一数字在1亿美元左右，然后我们将其提高到10%的复合年增长率。
明白了。好的，谢谢。然后桑杰，回到您关于通用工程更高预期的评论，我想每个人都在期待转折点。那么您的展望是基于对改善的预期，仅仅是因为这次低迷持续了多长时间？还是客户表示他们想要补货，或者他们看到了实际的需求增长，无论是他们看到的还是计划的。您能否说明一下这一评论？
是的，当然，史蒂夫。谈到通用工程，我想从区域角度评论一下。在美国和整个美洲，我们看到略有改善。顺便说一下，你会经常听到“略有”这个词。因为我们处于观望状态，我可以告诉你，即使你看我们的展望，我们将全年销量中点定为1%。这让你知道我们正处于观望状态。IPI的略微改善将对我们有所帮助。
这就是我们的依据，因为这是我们近几个月从外部预测中看到的。我们在美洲欧洲、中东和非洲地区在第一季度看到了一些改善。但对全年的预测更为持平。在中国，我们看到了积极的预测。略有积极的预测。
明白了。感谢您的澄清。
谢谢。我们今天的下一个问题来自Loop的克里斯·丹克特。请讲。
嘿，早上好。感谢您回答问题。是的，我想回到 earlier 的问题，您能否帮助我们了解指南中的假设价格成本影响是什么？我们是否假设全年美元中性？是美元正利润率中性？您能否带我们了解一下您指南中假设的价格成本情况？
是的，我会说全年将有正的价格原材料影响。好的。你只需要考虑销量，因为在这一点上，全年销量中点为1%。
此外，我想指出，你知道，回想一下我们上一季度的评论中提到的一些去年的顺风，今年不会重复。所以当我们考虑整体盈利能力和每股收益走势时，是的，我们将有非常适度的正销量，坦率地说，不足以从杠杆角度大书特书。我们将从重组中获得一些收益。我们将面临大量的成本通胀，无论是钨关税成本。
正如我所说，正常的工资通胀，此外，我们上一季度谈到的约1500万美元的逆风，包括去年的净龙卷风收益和一些额外的钨相关税收抵免，以及约500万美元的养老金逆风。所以，你知道，我们会在第三季度看到真正的正价格原材料影响。正如我们之前讨论的，当我们到第四季度，我们将真正达到更中性的基础。
好的，好的，这很有帮助。然后，当我们考虑这些重组节省时，能否提供更多关于其可实现性的细节，或者只是如何考虑重组节省中的关键计划？
是的，我会说它在全年相当可实现，第四季度可能会有一些减少，因为我们开始与一些节省重叠，你知道，在该计划中，你知道，我们已经进行了一些资源转移，能够释放一些成本，以及，你知道，去年我们谈到关闭两个设施，一个在美国，以及在西班牙合并两个地点，这些正在推动节省。
是的，我们有望实现我们全年3500万美元的目标。
明白了。非常感谢，各位。
谢谢。我们今天的下一个问题来自巴克莱的朱利安·米切尔。请讲。
嗨，早上好。嘿。我只是想。早上好。我只是想再次深入了解每股收益指南变化和其中的变动部分。所以我认为指南中点上升了约0.40美元左右。其中约0.05美元可能来自更低的税率。所以我们认为40美分中的价格成本部分可能超过一半。所以也许，我不知道，20-30美分来自价格成本的顺风，相对于之前的指南。听起来其中很多将在第三财季实现。
简单来说，如果钨价格保持在今天的水平，今年之后是中性，还是会转为利润率逆风，因为你的销货成本赶上了？只是想了解这种动态，请。
是的，好问题，朱利安。我会说看待展望变化的最佳方式是，你知道，展望之间的变化实际上有两个主要部分。一个是销量，第二个是价格。好的。所以其中有一些增量销量，你可以称之为每股收益方面的20-30美分。好的。我认为税率数字可能有点高。所以朱利安，当你计算时，税率ETR到ETR可能接近0.03美元。然后，其中的剩余部分包括年内的价格原材料有利性，但也有一些更高的变量成本与之相抵消。
好的。这也包含在其中。所以当你考虑第四季度时，我现在将按顺序讨论，因为我认为同比变得更加困难。第四季度，展望中的实际上是中性，除非钨发生变化。好的。我们预计价格原材料在这部分上是中性的，展望未来的下一个财年。好的。当我们从逆风角度考虑时。是的，今年我们将有一些价格原材料有利性，明年不会重复。
好的。当你同比考虑时，这将被视为逆风，但如果按顺序考虑，我们将处于相同的基础。
这很有帮助。谢谢帕特。所以你说今年大约有20-30美分的价格成本顺风，对吗？
是的，我回到我刚才给你的计算，朱利安。
是的，朱利安，请记住，正如帕特所说，销量从之前的展望到现在的展望提高了350个基点。价格从平均4%提高到7%。所以这让你知道销量在每股收益中发挥了作用，销量中包括项目胜利和市场改善，这是两个主要组成部分。
太好了。谢谢。然后我的第二个问题是关于发电敞口，你有那个有用的幻灯片5，你已经提到了几次。我只是想了解与幻灯片5材料相关的收入敞口是多少。
你知道，在过去12个月或2025财年的美元收入是多少，或者只是想了解今天的收入起点，因为我们展望TAM扩张。
是的，朱利安，我们不披露那么详细的信息，但让我告诉你你拥有的信息。如果你看金属切削幻灯片，你会看到金属切削能源增长了12%，而基础设施能源下降了5%。这是第一季度的数据。你可以从中做一些计算。你可以看到金属切削能源收入的一些增长是由这些项目驱动的。
太好了。谢谢。
谢谢。我们今天的下一个问题来自高盛的乔·里奇。请讲。
嗨，乔。
嘿，各位。早上好。是的，很高兴看到今年有个强劲的开端。有几个快速问题。我知道我们已经谈了很多关于钨的问题。有趣的是，过去一个季度钨价格大幅上涨。帕特，你谈到了动态。通常需要几个季度。我只是想知道，在你传递价格的能力方面，时间上是否有任何变化，比历史上更早？似乎边际上动态可能有所改善。任何想法都将有所帮助？
是的，我认为关于定价有两件事需要考虑。你知道，我们同时面临两个半独特的情况。一个是，你知道，今天钨的价格处于历史高位。好的。然后，第二，我会说，你知道，我们实施了附加费来应对关税成本，这对我们和许多其他公司来说都是独特的事件，因为他们不得不应对一些关税成本。所以我认为我们目前所处的情况非常独特。我确实要赞扬商业团队。
你知道，他们积极地走出去，在可能的地方，并且明智地确保我们提高价格以覆盖成本。而且，你知道，与客户进行这样的对话从来都不容易。客户真的不想提高价格。但正如桑杰之前谈到的，我们对能够出去获得成本并确保我们覆盖成本的能力保持非常有信心。我们有这样做的 track record。而且我认为，作为一个组织，我们在过去几年中发展的一些商业能力不仅帮助我们赢得市场份额，还帮助我们确保我们为产品和为客户创造的价值准确定价。
明白了。这很有帮助。我想跟进一下关税讨论，在某种程度上，你正在实施附加费，你如何考虑关税可能被取消的情况？这最终对您全年指南中的价格成本方程意味着什么？
是的，当然，乔。我认为首先，关税情况，如你们所知，一直非常动态。我们采取了广泛的行动，从生产转移、供应链优化开始，必要时，我们实施了附加费。随着情况的变化，这些附加费也从我们这边非常动态。例如，你知道，当从美国到加拿大的产品关税被取消时，我们取消了附加费。所以我们非常迅速地采取行动，收回我们需要的成本，同时保持市场竞争力。
我们将继续这样做。从长远来看，假设某些关税达到成为永久性的程度，那么我们将在永久价格中做出这些改变。这就是我们的看法。
好的，非常感谢。
谢谢。问答环节到此结束。我想将会议交回山姆·卡拉贝进行总结发言。
谢谢，操作员。感谢大家今天参加电话会议。一如既往，我们感谢您的兴趣和支持。如果您有任何问题，请随时联系迈克。祝您有美好的一天。谢谢。
877-344-7529。在美国境外，您可以拨打412-317-0088。系统将提示您输入会议ID 749-2050，然后按井号或哈希符号。您将被要求记录您的姓名和公司。会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。