Mike Higgins（企业战略与投资者关系副总裁）
Scott Barbour（总裁兼首席执行官）
Scott Cottrill（执行副总裁、首席财务官兼秘书）
Craig J. Taylor（执行副总裁）
身份不明的参会者
Mike Halloran（Baird）
Matthew Bouley（Barclays）
Jeff Hammond（Keybanc Capital Markets）
John Loveloo（UBS）
Garrick Shomas（Loop Capital）
Jeff Reeve（RBC Capital Markets）
Trey Grooms（Stephens Inc）
各位女士们、先生们，感谢您的等候。今天的电话会议即将开始。在此之前，您的线路将再次处于音乐等候状态。感谢您的耐心等待。SA。各位早上好，欢迎参加Advanced Drainage Systems 2026财年第二季度业绩电话会议。我是Kayla，将担任今天会议的操作员。目前所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号和1。现在，我想将发言交给今天的主持人，企业战略与投资者关系副总裁Mike Higgins先生。先生，请开始。
各位早上好。感谢大家今天参加我们的会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Scott Barber，以及首席财务官Scott Cottrell。我还想提醒大家，我们将讨论前瞻性陈述。由于各种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，包括我们的新闻稿中讨论的因素以及我们向SEC提交的10K表格中确定的风险因素。虽然我们未来可能会更新前瞻性陈述，但我们不承担任何这样做的义务。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，所有这些陈述仅反映截至今天的情况。
最后，我们今天早上早些时候发布的新闻稿已发布在我们网站的投资者关系部分。该新闻稿的副本也已包含在提交给SEC的8K文件中。我们将在公司网站上提供本次电话会议的网络直播回放。现在我将会议交给Scott Barber。
谢谢Mike，各位早上好。感谢大家参加今天的电话会议。尽管市场环境充满挑战，ADS本季度仍执行良好，实现了强劲的增长和利润率。第二季度，我们实现了9%的收入增长和17%的调整后EBITDA增长。这一业绩反映了ADS的战略，即优先发展更高增长、更高利润率的产品，执行材料转换战略，并实施自助计划以提高安全性和生产力。正如我们本季度所展现的，所有这些我们都执行得异常出色。随着我们继续实现高于市场的增长和行业领先的利润率，我们仍然致力于投资有机和无机增长，以进一步加强我们作为水管理领域领导者的地位。
让我谈谈本季度的一些亮点。 Allied产品销售额增长了13%，其中几个关键产品实现了两位数增长，包括Stormtech Retention Detention Chambers、Nile Plastic集水盆和水质产品，所有这些产品都受益于过去一年推出的新产品。Infiltrator收入增长了25%，其中有机增长7%，这得益于过去几年推出的储罐和高级处理产品的两位数增长。管道收入增长了1%，HP管道产品和建筑应用的两位数增长被农业市场的疲软所抵消。
重要的是，从终端市场角度来看，定价保持稳定。15%的非住宅销售增长在全美各地广泛分布，12%的有机增长是由Allied产品的两位数增长以及HP管道产品的强劲增长推动的。无机业绩为非住宅市场的增长贡献了3%。由于利率继续对单户住房开工、现房销售和土地开发活动产生影响，住宅终端市场表现较为喜忧参半。连续第二个季度，我们在多户住宅开发活动中实现了强劲的Allied产品增长。从地理角度来看，大西洋沿岸和美国中南部的土地开发活动较好，但我们通过大型零售商服务的DIY渠道仍然面临挑战。
Infiltrator的核心住宅业务显著跑赢市场，两家公司的持续优异表现让我们有信心，我们拥有正确的战略、产品组合和市场进入模式，以提高在住宅领域的参与度。总体而言，我们在充满挑战的市场环境中执行良好，并继续专注于通过执行这些战略、推出新产品和客户计划、进行收购以及为长期增长投资资本来推动盈利增长。我们继续在ADS故事的坚实基础上再接再厉。我们在极具吸引力的水领域运营，受益于气候变化模式带来的长期顺风，以及对适当雨水和现场废水管理的社会价值的日益认识，最终推动公司产品的长期需求。
ADS是唯一一家在全国范围内提供贯穿整个雨水或现场废水系统解决方案的公司。通过我们一流的水管理产品组合，我们提供更安全、安装更快、成本更低的解决方案，通过节省劳动力和设备成本实现。我们很高兴地宣布，9月份达成了收购NDS的协议，NDS是一家美国住宅雨水和灌溉产品供应商，补充了现有的ADS产品组合。此次收购为我们提供了另一个机会，通过NDS的差异化产品与我们的核心管道产品一起扩大我们的Allied产品组合，最终提供更广泛的解决方案，以捕获、输送、储存和处理雨水。
我们将继续执行ADS的战略，以多样化和增加盈利的Allied和Infiltrator产品的组合，增强弹性，支持盈利增长，并使ADS能够在更广泛的应用领域寻求水管理产品的额外机会。监管程序仍在进行中，一旦有消息，我们期待提供更新。图表4左下角呈现的市场展望保持不变。总体而言，住宅和非住宅终端市场仍然波动不定。最近的优异表现是由我们的员工强劲执行推动的，我为团队在充满挑战的季度中取得的业绩感到非常自豪，他们的纪律性执行和对持续改进的承诺使我们实现了有史以来最安全的上半年，总可记录事故率仅为行业平均水平的一半。
这一表现反映了我们对安全和运营卓越的持续关注，这是我们可持续增长战略的基本要素。当您叠加我们的优势——规模、产品组合、市场进入战略以及投资于我们的业务、人员和行业增长的能力时，您会看到ADS强大的价值主张。总而言之，我们继续在充满挑战的环境中有效执行。我们的自助运营计划继续取得成果，今天报告的33.8%的调整后EBITDA利润率就证明了这一点。我们能够并将继续提高现有生产设施的产能，并在战略区域增加新产能，以满足客户需求。
我们还高度关注客户的服务和交付体验，在整个平台上利用新的数字工具。在我们应对近期环境的同时，我们也着眼于未来。我们仍然坚定地致力于我们的长期愿景，并将继续投资于将为我们未来成功奠定基础的能力。总体而言，在北美水管理解决方案需求的强劲长期顺风支持下，我们业务的长期前景仍然强劲。现在我将会议交给Scott Cottrell。
谢谢Scott。在幻灯片5中，我们展示了2026财年第二季度的财务表现。收入增长9%至8.5亿美元，主要由于Scott提到的因素。重要的是，我们相信我们的业绩总体上超过了终端市场，展示了ADS业务模式的韧性。从盈利能力角度来看，我们对调整后EBITDA同比增长17%以及由此产生的33.8%的调整后EBITDA利润率感到非常满意。关于本季度的强劲表现，我觉得有几点值得重申。首先，我们在非住宅和住宅终端市场都实现了强劲增长。值得注意的是，非住宅终端市场也占我们Allied产品销售额的三分之二。
此外，本季度我们继续看到有利的价格成本表现。关于制造和运输成本，由于本季度的强劲需求以及由于先前宣布的重组行动而在网络周围重新定位产品，我们产生了增量运输成本。关于SG&A成本，同比增长主要是由于收购Arinco以及与销售相关的成本增加。再次强调，公司本季度33.8%的利润率表现展示了ADS业务模式的韧性，这一点很重要。在幻灯片6中，我们展示了我们的自由现金流。今年迄今为止，我们产生了3.99亿美元的自由现金流，而去年同期为2.38亿美元，主要得益于盈利能力的提高、更好的营运资本表现和更低的现金税。值得注意的是，我们预计OBBBA将使本财年的自由现金流比我们最初预期的增加3000万至4000万美元。深思熟虑的资本配置仍然是管理团队和我们董事会的重点。
鉴于公司强劲的现金生成能力。今年迄今为止，我们预计资本支出为1.11亿美元，预计全年支出约2亿至2.25亿美元。这些投资将集中在我们世界级工程和技术中心的创新和新产品开发，提高我们的回收能力，特别是在东南部，继续投资于客户服务、生产力和自动化，以及在某些关键地区执行增长计划。本季度末，我们的净杠杆率不到1倍，确切地说是0.7倍，可用流动性超过14亿美元，包括8.13亿美元的现金。
我们未来的目标杠杆率约为两倍。我们计划将手头的大部分现金用于拟议的NDS收购。提醒一下，ADS签署了一项协议，以全现金交易方式收购NDS，交易价值10亿美元，或扣除税收优惠后为8.75亿美元。这一估值倍数为NDS截至2025年6月30日的过去12个月调整后EBITDA的10倍，包括预期的运行率成本协同效应。鉴于高度互补的战略契合度、与ADS水管理战略的一致性、增长概况以及对住宅领域和弹性应用（如住宅维修改造和景观灌溉市场）的额外 exposure，这是一项引人注目的收购。
公司预计此次收购在第一年将增加调整后每股收益，并且鉴于ADS成熟的整合能力，我们预计到第三年将产生2500万美元的预期年度成本协同效应。我们期望通过交叉销售产品和扩大新领域和应用的市场机会，从收入协同效应中获得额外收益。我们期待确定我们可以增强集体能力并为客户创造新机会的领域。转到幻灯片7，基于我们上半年的表现以及当前趋势和积压订单，我们展示了2026财年的更新指导范围。
我们将收入指导中点提高了2%，至29.45亿美元。此外，我们将调整后EBITDA指导中点提高了5%，至9.2亿美元。更新后的指导意味着调整后EBITDA利润率约为31.2%，比2025财年高出60个基点。尽管我们第二季度表现良好，但我们认为下半年需求和市场强度是最大的风险，特别是考虑到季节性的影响。我们对当前环境下的市场需求仍然持谨慎态度，并已在我们的指导中反映了这一点。我们仍然专注于执行我们的长期战略计划，以推动持续的长期增长、利润率扩张和自由现金流生成。
有鉴于此，我将会议开放提问。操作员，请开放线路。
此时，我想提醒大家，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。请限制为一个问题和一个后续问题。我们的第一个问题来自Baird的Mike Halloran。您的线路已打开。
嘿，各位早上好。
嘿，Mike。早上好。
嘿，我有几个问题。第一个问题，也许只是您如何看待下半年终端市场的表现以及您的指导中包含了什么。您知道，我当然理解整体终端市场保持不变。这是否假设从现在开始有正常的连续性？我知道最初的指导假设动态会有所恶化。这仍然是故事的一部分吗？然后也许只是关于渠道库存情况的评论。
是的。Mike，在中点，当我们看下半年时，我们基本上暗示同比会有一点下降。再次，当你看我们上半年的有机表现时，它是不错的，低个位数增长，并且公司在各个层面都有很好的转化率。正如Scott提到的新产品，以及地理区域。所以再次，正如我在准备好的发言稿的结尾所说，我们认为需求是本财年剩余时间最具风险的部分。我们已经在我们的指导中反映了这一点。因此，基于第二季度的情况，在这方面有点保守，但再次，我们认为现在这样做是谨慎的。
库存方面。
库存方面。Mike，我是Scott Barber，我认为无论是从我们客户的库存还是我们自己的库存来看，我们都没有看到任何异常的库存情况。所以对于我们所说的这种温和且不确定的需求情况，库存规模是合适的。你知道，我称之为那里存在一些摩擦，政府停摆没有帮助。你知道，我认为这造成了一些不确定性和摩擦。人们仍然在观望利率最终会怎样。但我觉得我们在那里竞争得相当好，在那种市场中赢得了超过我们应得份额的业务。
我认为这要归功于我们的市场进入模式、我们的规模、我们的全国性足迹。我们可以在这个非常广泛的产品组合中参与各个地方的业务，Infiltrator在正确的地区拥有正确的产品线和ADS方面。所以你知道，正如Scott所说，我们试图在需求方面有点谨慎保守，因为你们都知道，我们下半年是需求环境最不确定的时期，因为天气和北方气候的一些影响。
Mike，我想强调的另一件事是，当我们审视网络并进行优化时，我们也强调了我们的重组活动。所以再次，非常强大的销售和运营计划重组活动，以确保我们专注于正确的增长领域。所以我会说管理团队专注于正确的领域。
不，这很有道理。而且你当然可以看到数据中的强劲表现。你知道，也许关于利润率线有一个类似的问题。请帮助我了解下半年的影响因素。我假设利润率的变化有一定的保守因素。但也许Matt可以逐步介绍一下，您如何看待产品组合、价格成本，以及从上半年到下半年的一些衔接。
是的，我想说价格成本，我们从那开始。就像我之前提到的，当你看暗示的下半年时，这是一个需求驱动的预测和展望。所以这就是我在那里要说的。正如我之前提到的，价格成本再次基本稳定，这既包括材料方面也包括定价方面。所以我会说也要将其纳入你的下半年考虑。再次，制造、运输，如果我看毛利的其他部分，我看其他可能影响利润率的驱动因素，那里没有什么或SG&A值得强调。
这将是一个重大的下降或趋势，人们应该担心。
是的。谢谢，Scott。
好的，Mike，你的下一个问题来自Barclays的Matthew Bouley。您的线路已打开。
早上好，各位。感谢您回答我的问题。首先，关于下半年指导中的终端市场情况，也许只是澄清一点，您是否实际上看到了进入10月、11月的任何放缓迹象，或者这真的只是基于政府停摆等因素的保守展望，就像您所说的，并将其纳入指导？只是想知道您是否实际上看到了任何表明下半年可能出现更大放缓的迹象。谢谢。
所以这是Scott B，Matt，我想说的是，当我们展望下半年时，我们更为保守。如果需求存在，我们当然会实现它。但我们担心我所说的那种摩擦。在市场上，这并不是到处都有压倒性的明显迹象，但我们确实有点感觉到，特别是围绕基础设施的放缓，政府停摆，特别是围绕基础设施的部分，并没有导致报价或订单减少，但它确实给发货释放带来了一些摩擦。
而且，这并不是我们业务中最大的部分，但我们正在密切关注。政府已经停摆了大约40多天，这确实推动了经济的一部分。因此，我们对需求有点谨慎。我还要补充的是，我们可以控制的成本部分以及我们选择进行的支出或举措，我们对我们的控制感到非常有信心，并将在下半年努力做到这一点。我们担心的是需求将是温和且波动的。
再次，这是我们需求最不稳定的时期。实际上是11月到3月这段时间。
好的，完美。这很完美。感谢您的想法。那么第二，关于住宅业务，9%的增长，我想大概主要是有机增长，但不确定是否如此。所以我想了解ADS和Infiltrator的情况，您在开头提到多户住宅增长，Allied和土地开发在全国范围内有点波动。我真的只是想了解更多。在艰难的住宅背景下，能有这样的增长很突出。所以也许您可以详细说明一下您住宅业务的各个部分，并详细说明是什么推动了这种增长。
谢谢。
是的，我要补充一点，然后Mike可以补充一点。今天，我们的Infiltrator总裁Craig Taylor也和我们在一起。但新产品，我们在过去两年、两年半中开发和推出的储罐产品，Craig，高级处理产品，他和他的团队在Renco的盈利能力方面所做的工作，所有这些都很好地体现出来了。我们在多户住宅方面有很好的参与度，特别是我们的Allied产品表现良好。Mike，你想补充一些关于住宅的内容吗？
是的，我想说。Matt，你关于本季度Aramco有一些贡献的问题，但如果把这部分排除在外，我们在住宅终端市场看到了有机增长，无论是ADS还是Infiltrator，原因就是Scott刚才所说的，新产品，我们与建筑商合作推动单户住宅细分市场土地开发转换的计划。而且正如我们在第一季度提到的，我们看到多个地区的多户住宅活动有所改善，这正在体现出来。我们可以从进入住宅的Allied产品销售中看到这一点。
太好了。谢谢各位。祝好运。
谢谢。
下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Jeff Hammond。您的线路已打开。
嘿，各位早上好。
早上好。
那么继续讨论增长，因为我知道您担心需求，但您的增长表现非常出色。只是想了解下半年增长的可持续性，然后我的另一个下半年问题是，考虑到价格成本与去年相比似乎朝着更好的方向发展，我们应该如何看待上半年和下半年的利润率变化。
是的。Jeff，我是Scott C。再次，正如我们之前所说，当我们看下半年时，基本上是需求驱动的展望，基于波动性。再次，我们对第二季度的表现感到非常鼓舞。当你看我们上半年的有机表现，增长不错，低个位数，并且公司在各个层面都有很好的转化率。正如Scott提到的新产品，以及地理区域。所以再次，正如我在准备好的发言稿的结尾所说，我们认为需求是本财年剩余时间最具风险的部分。我们已经在我们的指导中反映了这一点。因此，基于第二季度的情况，在这方面有点保守，但再次，我们认为现在这样做是谨慎的。利润率方面，正如我之前提到的，更像是看我们30%至40%的边际利润率，历史表现，并将其应用于此。
价格成本稳定。正如我之前提到的，没有什么会急剧下降让人们担心的。如果我看制造、运输、SG&A，有没有什么大的一次性事件或需要担心的趋势？没有。所以我会这样表述：需求驱动，采用30%至40%的边际利润率方法。
好的。然后进入下半年，您能谈谈去年活跃的风暴动态和今年的缺乏，如果有的话，这对比较动态有什么影响吗？
是的，我的意思是，我想，我是说您指的是我们即将进入的一年的最后六个月吗？
是的，是的，是的。
我的意思是显然，最大的事情是冬天，每个人都在问关于指导的问题。所以显然，当我们进入下半年时，我们有谨慎。10月过后，进入11月到3月。美国50%的地区有冬天，建筑活动停止。去年，美国北部地区经历了非常传统的冬天，这影响了我们的业务。它不一定会消失，但人们不能在这个季节工作那么长时间。
我想我们再次试图对这种动态可能重复保持适当的谨慎。所以是的，如果下半年天气更好，北方气候更温暖，建筑活动可能会继续，第四季度可能比预期好一点。但你知道，我们现在是11月6日。所以我们还有大约60天才能知道第四季度的情况。
是的，我实际上指的是去年的风暴动态和今年的缺乏，如果有的话，这对比较有什么好或坏的影响。
我的意思是，我想，我是说显然，你知道，最大的事情是冬天，每个人都在问关于指导的问题。对吧。所以显然我们进入下半年时会有谨慎。你度过十月，进入十一月到三月。对吧。全国50%的地区有冬天，建筑活动停止。去年，美国北部经历了一个非常传统的冬天，这影响了我们的业务。它不一定会消失，但人们不能在这个季节工作那么久。
我想我们再次试图对这种动态可能重演保持适当的谨慎。所以是的，如果下半年天气更好，北方气候更温暖，建筑活动继续，第四季度可能比预期好一点。但你知道，我们现在是11月6日。对吧。所以我们还有大约60天才能知道第四季度的情况。
是的，我实际上是指去年相当活跃的风暴动态和今年的缺乏，如果有的话，这对比较动态有什么好或坏的影响。
我的意思是，我认为，我是说您是指我们即将进入的一年的最后六个月吗？
是的，是的，是的。
我的意思是显然，最大的事情是冬天，每个人都在问关于指导的问题。对吧。所以显然当我们进入下半年时，我们有谨慎。你度过十月，进入十一月到三月。对吧。全国50%的地区有冬天，建筑活动停止。去年，美国北部经历了一个非常传统的冬天，这影响了我们的业务。它不一定会消失，但人们不能在这个季节工作那么久。
我想我们再次试图对这种动态可能重演保持适当的谨慎。所以是的，如果下半年天气更好，北方气候更温暖，建筑活动继续，第四季度可能比预期好一点。但你知道，我们现在是11月6日。对吧。所以我们还有大约60天才能知道第四季度的情况。
是的，我实际上是指去年相当活跃的风暴动态和今年的缺乏，如果有的话，这对比较动态有什么好或坏的影响。
我的意思是，我认为，当我们有第二季度时，没有那些可能对我们有一点好处，但天气相当好，人们可以继续工作。
是的，我们肯定从中受益。好的，太好了。谢谢各位。
下一个问题来自UBS的John Loveloo。您的线路已打开。
嘿，各位，也感谢回答我的问题。第一个问题，也许只是跟进Matt关于住宅方面的问题。我是说，建筑商显然已经减少了开工以调整库存，但社区数量继续增长得相当好。而且我们个人对明年相当乐观。但问题是，您如何看待明年春季住宅建筑商业务的发展，以及您从实地人员那里听到了什么？
我的意思是，我不认为我们听到的与您描述的有很大不同。对吧。有点谨慎，倾向于价格而不是速度。但话说回来，在那些市场中，我们仍然有很大的份额增长机会。你知道，我们在那里的市场份额比非住宅市场小得多。当你看今年的表现，再次，我们与建筑商合作的计划，推动单户住宅细分市场的土地开发转换。而且正如我们在第一季度提到的，我们看到多个地区的多户住宅活动有所改善，这正在体现出来。我们可以从进入住宅的Allied产品销售中看到这一点。
明白了。然后，特别是关于德克萨斯州，我认为该州刚刚通过了一项200亿美元的基金，每年约10亿美元用于更换老化管道。我认为可能从2027年开始。我的意思是，您之前谈到德克萨斯州是一个约3.9亿至4亿美元的管道市场。只是好奇，您如何看待这项新法案。对您来说这可能是多大的机会，它是否真的能加速该州塑料的采用？
John，我是Scott Barber。我们支持这项法案，我们为这项法案进行了游说，您知道，我们在德克萨斯州非常活跃。我们认为这是该州扩大其经济足迹和活动的重要一步。它将为其人口、公民带来巨大利益。我们相信这对我们来说将是一个非常好的机会，无论是非住宅还是住宅。雨水收集、水资源保护和雨水收集是该立法的一个很好的部分。我们认为这只会增加。我现在不知道如何量化它，但我所知道的是，有了这项法案，德克萨斯州在水基础设施和水管理上的支出将比法案通过前更多。
所以这对ADS和Infiltrator来说肯定是好事。
好的，非常感谢。
下一个问题来自Loop Capital的Garrick Shomas。您的线路已打开。
哦，嗨。谢谢。想问一下下半年的价格成本。所以我想知道您如何看待材料成本方面，然后关于定价，连续几个季度都很稳定。但考虑到可能更保守的需求前景，我们是否应该预期定价会有任何变化？
是的。Garrick，我是Scott C，就像我之前提到的，当你看暗示的下半年时，这是一个需求驱动的预测和展望。所以这就是我要说的。正如我之前提到的，价格成本再次基本稳定，无论是材料方面还是定价方面。所以我会说也要将其纳入你的下半年考虑。再次，制造、运输，如果我看毛利的其他部分，我看其他可能影响利润率的驱动因素，那里没有什么或SG&A值得强调。
这将是一个重大的下降或趋势，人们应该担心。
好的，谢谢。然后关于SG&A部分，第二季度有所上升。听起来这种通胀水平不应该继续，或者只是如何理解下半年的SG&A。
我认为在SG&A方面，我们从Renco获得了一些部分。是的，是的。这是一个同比变化。它比基础公司的SG&A略高。我们也执行了很多与交易相关的成本，你知道，让人们帮助你处理像NDS这样的大型交易的宣布不是免费的。那里有一些应计费用。所以你知道，在SG&A支出、价格成本、转换、运输和物流方面，我们可以控制这些事情。
我的意思是，我们对我们所处的位置、我们所做的事情以及我们进入今年下半年的方向感到非常坚定。我一直对团队说。你知道，你看到的很多这些事情实际上是我们一年前开始的，开始围绕我们的网络成本设备工作，你知道，专注于某些新产品等等。我认为你看到的是，即使去年不是很好的一年，我们继续投资于这些事情，它们在很大程度上得到了体现。
这就是管理层应该做的，为公司的长期业绩进行投资和工作。我觉得我们现在做得非常好。
不，那是肯定的。好的，非常感谢。我会继续。
谢谢，Greg。
下一个问题来自db的Colin Verrin。您的线路已打开。
早上好。感谢您回答我的问题。我只是想跟进价格成本。我认为上个季度您表示今年价格成本预计将保持中性。您能谈谈第二季度比预期好的原因，带来了3000万美元的EBITDA顺风。
是的，你指的是同比EBITDA桥。再次，定价稳定。我们一直在谈论它的连续性以及同比。树脂成本今年肯定是其中一个因素，而且在采购基础上，我们看到它连续趋于平稳。再次，我们对资产负债表上的内容以及未来两到三个月将要到期的内容有很好的了解。所以这是我们不断关注的事情。但价格成本再次是超出今年预期的有利因素之一。
我会说团队管理得非常好。
在双方以及产品组合方面都非常好。是的，我认为你知道，超出预期的事情是材料成本，我们在整个产品组合（不仅仅是管道，还有Infiltrator和我们的Allied产品）的转换能力，以及我们在运输和物流方面的目标，所有这些都超出了我们的预期，以及产品组合和Infiltrator的有机增长，以及过去四五个月的Allied产品。再次，我们一年前开始的事情现在产生了很大的影响。
这真的很有帮助。我想您提到运输成本方面，由于重组，有一些库存转移。我想这是否会持续。听起来是的。只是因为您的下半年指导主要是 volume驱动的。但我只是想确认一下。
让我来回答这个问题。让我来回答。所以，你知道，当一个地区的需求可能比另一个地区更强，或者我们宣布，你知道，今年早些时候关闭西北部的一家工厂，我们必须转移库存来为该网络周围的客户提供服务。我们会尽一切努力做到这一点。
你知道，我，你知道，我们的物流人员执行得非常好。我们有很多关于安全的优秀计划，以及我们在那里添加的新设备，我们已经完成并将继续这样做。这就是引发这一情况的原因。我对着Cattrall微笑，因为他总是在这方面对我们不满。但你知道，这就是我们要做的。我还要补充一点，由于我们在物流方面的规模，我们可以做到这一点。我们可以移动这些东西，因为我们的规模和对该车队的管理。
所以你看到的只是，你知道，有点高峰。但从根本上说，单位成本的表现符合我们的预期。我们只是不得不比预期更多地移动一些东西。
这非常有帮助。
下一个问题来自RBC Capital Markets的Jeff Reeve。您的线路已打开。
嗨，早上好。感谢到目前为止的所有内容。今年在West Tech，您有令人印象深刻的展示，包括Infiltrator和Aranco。现在您拥有它大约一年了，很明显这些业务是多么互补。您能谈谈整合进展如何，协同效应捕获情况，以及您在哪里看到推动增长或效率的机会吗？
我要让Craig Taylor来回答这个问题。
是的。目前收购进展非常顺利。我们开始将您在West Tech看到的产品整合在一起，并将其扩展到Renko经销商。他们看到了更多的Infiltrator产品，这帮助他们了解我们可以为他们的市场做出什么贡献。在协同效应方面，它正在按计划进行，超出了我们的预期。商业部分需要更长的时间，因为这正在逐步结束，但它正在满足我们在董事会模型中设定的所有其他要素以及我们的预期。
是的，进展非常顺利。
是的。我还要补充的是，到目前为止，我们看到收益增长快于销售增长，这很好。而且利润率也有所提高。所以我认为我们在运营效率和协同效应以及提高该业务的利润率表现方面进展非常顺利，就像Craig所说的那样。
客户非常满意。是的，很多相关活动。这是个好问题。我们很感激。我还要提到俄勒冈州的安全表现非常好，我们非常努力，那里的团队已经掌握了它，这非常好。我们昨天向董事会回顾了很多这些内容，协同效应计划，确实做得很好，安全表现也是如此。所以我们对一年后的情况非常满意。我们对Craig和团队在那次收购中的表现再满意不过了。
这真的很有帮助。然后，跟进定价，我相信您之前的指导要求价格下降低个位数，销量增长低个位数。所以只是考虑到指导范围的上调，您对今年剩余时间的假设是否有任何变化，无论是价格还是销量？
不，在管道方面没有。不，不。我想你指的是管道。
是的。
实际上，老实说，管道业务正处于我们预期的水平。你知道，它在不同产品线之间略有波动。我们对HP产品线的优异增长感到非常满意。但总体而言，从销量定价、产品组合成本来看，材料成本比我们预期的要好一些，转换成本也是如此。但从市场需求和价格来看，真的几乎完全符合我们的计划。所以我认为我们的现场团队在这些产品线以及抓住Allied产品的所有机会方面做得非常好。
Craig的团队在现场做得非常出色。你知道，我们显然在正确的地区拥有正确的分销、正确的产品线。再次，这是我们多年来在某些地区加强的结果。我们在产能、卡车运输能力、新产品方面进行了投资，你知道，Craig拥有的高级处理产品表现非常好。但在Infiltrator和ADS，这现在对我们有效。所以我们将继续执行这一点，并投资于人员以及完成工作所需的必要流程、系统和设备。
太好了，谢谢。
下一个问题来自Stevens的Trey Grooms。您的线路已打开。
嘿，各位早上好。感谢回答我的问题。也许是一些更高层次或更长期的问题。具体来说，关于NDS，我们在这里没有花太多时间，我知道几周前您在电话会议上给了我们一些内容，您提到了交叉销售的潜在额外好处以及其他机会。您认为您可以更详细地介绍一下您在哪里看到潜在的收入协同效应，它们可能存在于哪些领域，以及我们如何考虑这些潜在的收入协同效应可能意味着什么，以增强顶线增长机会？
好的，Trey，我会尽力回答这个问题，不会越界。我是Scott Barber，高度互补的产品线，我们称之为Nyloplast的非常定制的集水盆。NDS在标准产品方面拥有市场领先地位，直径比我们的小。当我们看到非住宅 site上显示的整个自来水安装计划时，我们看到很多这些产品，我们认为我们将能够非常有效地打包这些产品。我们遇到了很多他们拥有出色产品线的渠道排水机会，而我们今天没有。
我们认为我们的两个销售团队将能够销售这些产品。我们认为在某些分销部分，他们将能够销售更多我们的产品，管道产品。我们认为他们在草坪和灌溉方面的专注，这是世界级的，将加强我们在ADS所做的事情，补充和加强ADS在自来水方面的工作，我们认为我们将补充和加强NDS。所以这些是我们非常兴奋的事情。这些产品实际上在安装时并排存在。
因此，我们将在两个销售团队之间获得更多的项目可见性和工作机会，以及我们与NDS的关系将加深我们与市场的关系。我们对与该团队合作感到非常兴奋。这可能就是我能说的全部。
好的，这非常令人兴奋。而且，我想，另一个更高层次的思考，更长期的思考。您的利润率非常好。价格成本问题已经被反复讨论，但您执行得很好，您已经通过有机方式取得了一些进展，显然，暂时不考虑NDS收购或其他收购，有没有办法或任何更新，我们如何考虑业务的长期利润率概况，考虑到您甚至通过有机方式取得的这些改进？
来吧。Scott C，这是Scott C的问题。
是的，是的。我会给你几种思考方式。A.我们喜欢公司的DNA。业务的Allied和Infiltrator部分比管道业务增长得快得多，并且它们具有更大的调整后毛利率。所以我们真的很喜欢这一点。因此，随着时间的推移，我们的利润率会逐渐上升，我也会说，新产品推出，工程技术中心，我们部署资本和资本配置的方式，非常强大。你看过去五到六年，我们在那里做了什么，以及这如何导致我们现在的位置，我认为这些都是关键途径。
我认为你会看到我们更多的资本部署在创新以及我们在Allied和Infiltrator方面的资本支出组合中。现在我们在管道方面已经赶上了一些，仍然有一些自动化、生产力和其他投资我们需要做。那里有很多利润率增长机会，无论是在生产力、自动化方面，还是在新产品推出方面，增长算法，以及通过增值收购来利用资产负债表。
我认为这些都是我们如何不仅发展公司，而且随着时间的推移加速利润率扩张的三连胜。所以，你知道，我们认为ADS是一个20%到25%调整后EBITDA利润率的业务吗？我们不这么认为。是的，我们看到很多不同的原因，我们可以继续提高这一比例。
好的，很公平，谢谢所有这些。很感激，祝好运。谢谢。
谢谢。
此时没有更多问题。Scott Barber，我将会议转回给您。
好的，非常感谢。感谢大家参加今天的电话会议和提出的高质量问题。我们预料到会有很多关于下半年的问题。我相信我们会继续得到更多这样的问题。但这是一个好季度。就像我之前说的，这个季度我们真的从一年前开始的所有事情开始，理解需求环境将是温和的。我们可以控制的这些事情，我们感觉很好。我们将继续努力。
我认为随着需求的发展，我们将捕获我们应得的份额。但我们将不得不看看它如何发展。非常感谢大家，祝你们有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。Sam。