Purva Sanaria（投资者关系总监）
David (Dave) S. Stehlin（首席执行官兼董事）
John Brenton（首席财务官）
晚上好，欢迎参加Nano Dimension 2025年第三季度财务业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后接零号键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，您可以在按键式电话上按星号键后接一号键。如需撤回问题，请按星号键后接二号键。请注意本次活动正在录制。现在我想将会议转交给Porva。谢谢。Sanaria，投资者关系总监。请开始。
谢谢大家，下午好。欢迎参加Nano Dimension 2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官Dave Stalin和我们的新任首席财务官John Brenton。在我们开始之前，我要提醒您，本次电话会议中提供的某些信息可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述并非保证，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。今天的 earnings 新闻稿中概述的安全港声明也适用于本次电话会议上的陈述。
此外，我想指出，我们将讨论非GAAP业绩，其中不包括某些项目。我鼓励您查看这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表，该调节表可在公司网站上的新闻稿中找到。如果您尚未收到新闻稿副本，请在公司网站的投资者关系部分查看。今天的电话会议重播也将在公司网站的投资者关系部分提供。接下来，我将把电话会议转交给Dave。
谢谢Purva，大家下午好。感谢大家今天参加我们的会议。我想首先正式欢迎John Brenton担任Nano的新任首席财务官。John此前担任我们的财务副总裁兼主计长，他凭借出色表现晋升为首席财务官。他在过去五年中一直在Nano和Markforged工作，拥有超过30年领导财务和会计、并购及公司控制职能的经验。在过去六个月中，我有机会与他密切合作，他严谨的方法和深厚的运营经验对于我们推进公司的下一阶段发展至关重要。
我于9月8日，即第三季度结束前约三周担任首席执行官，自那时起，我一直高度专注于改善和发展业务。在过去的几周里，即使在这短暂的时间内，我们也采取了有意义的前进步骤：我们正在加强组织管理方式，以纪律性运营推动实现盈利，积极争取与重要客户的业务增长，并最大化我们资产的价值。随着我们将报告流程与美国GAAP标准对齐，我们正在建立更一致和及时的节奏。今天的 earnings 发布反映了在这些标准方面取得的重大进展，我们仍然致力于提供对我们业绩的可见性，这源于我们对透明度和运营纪律的关注。
在第三季度，在我们第二季度 earnings 电话会议后的开放交易窗口期间，我们根据现有的授权回购了约560万美元或350万股我们的股票，该授权允许最多1.5亿美元的回购。季度结束后，我们又回购了价值1150万美元或660万美元的股票。我们回购股票是因为我们认为它们仍然被严重低估。您很快将在John的发言中听到，我们今年首次提供 guidance。分享我们对第四季度的预期是向前迈出的重要一步，反映了整个业务正在进行的运营改进。
转向9月宣布的战略替代方案审查流程，我们的董事会在Guggenheim证券和Houlihan Loki的支持下，正在对所有替代方案进行结构化、数据驱动的评估。该流程是积极、严谨的，并与我们最大化股东价值和释放我们技术资产及运营潜力的目标一致。虽然尚未设定完成审查的时间表，但董事会仍在参与该流程，我们承诺在有明确信息可报告时分享最新情况。我们已聘请顶级顾问，以确保在我们探索和评估所有选项时获得最佳专业知识。
现在回到第三季度，尽管宏观环境面临关税不确定性和谨慎的资本支出带来的挑战，但我们在运营费用方面取得了显著改善，尤其是与包含Markforged整个季度的费用相比。当我们进入第四季度时，通过对关键细分市场采取更集中的方法，我们开始看到业绩走强的迹象。我们的团队正专注于最能为我们带来持续增长的市场和产品。我们正在审慎地识别我们的平台提供显著差异化的领域，并利用这种差异化赢得新机会和加强与关键合作伙伴的关系。
与此同时，我们正在加速成本削减举措，这些举措已经产生影响。我们认为第三季度是运营费用的高点，持续的努力有望在未来几个季度推动进一步改善。现在转向我们服务的市场，正如我 earlier 所说，需求环境喜忧参半，部分领域表现强劲，而部分领域客户支出仍持谨慎态度。我们正在优先考虑增材制造能够规模化且客户准备采用新方法以实现速度、灵活性和创造力的细分市场。我们的目标细分市场包括国防、航空航天、汽车、食品饮料和下一代网络。
我们在这些领域中的每个领域都取得了进展，不仅在传统的研发或原型制作应用中，而且在这些细分市场的制造机会中。我们提供切实的运营和财务效益的能力，包括缩短周期时间、节省成本、提高质量和IP安全的广泛网络生产，使我们脱颖而出。我们的解决方案使客户能够在今天产生影响，同时支持未来的前瞻性应用。我们相信这些差异化因素将在未来几年支持我们的增长。我们的国防业务继续扩张，因为我们深化了与现有客户的关系并拓展了新客户。
我们看到这些项目的势头、现有客户的扩张以及我们FX10和FX20平台的采用增加推动了强劲增长。应用包括为新系统生产关键组件，以及为前沿部署部队提供维护、修理和运营支持。我们还与领先的承包商和技术制造商合作，打造未来的国防系统。在航空航天和其他高可靠性应用中，随着客户旨在加速创新、缩短原型到生产的周期并维持严格的质量和认证标准，采用率继续扩大。我们的平台实现了更快的迭代、IP保护以及复杂几何形状的生产，否则这些几何形状通过传统制造方式将难以或成本过高。
Markforged在先进制造领域继续获得 traction。诸如Aloft Arrow Architects和Spectrum Networks LLC等客户正在使用Markforged复合材料3D打印系统为高知名度的政府和特殊VIP飞机生产认证和适航组件。使用我们的FX10平台和连续纤维增强技术，零件可以在几周内而非几个月内生产出来，提高了运营准备状态，加速了认证周期，并减少了对外包加工的依赖。我们的灵活性和快速表面贴装技术系统在新产品导入和高混合低产量应用中取得了巨大成功，这在航空航天、下一代网络和其他前瞻性市场细分中至关重要。
在汽车领域，对先进轻质高强度组件的需求继续上升，这些组件可提高工厂车间的效率和性能。Markforged的集成复合材料和金属打印系统使制造商能够在需要时和需要的地方设计和生产关键零件，具有更高的精度和可靠性。这种在多个客户站点的采用率不断扩大，凸显了我们企业级平台的多功能性以及我们的技术在相邻工业市场的可扩展性。我们的SMTech业务提供自适应SMT、拾放喷射点胶和智能材料管理系统，正在赢得新业务以支持突显先进电子组装需求增长的项目，包括数据中心网络和高速连接应用。
SMTech最近还因其PUMA Ultra平台获得了墨西哥技术奖，进一步验证了我们在自适应SMT解决方案领域的领导地位，该解决方案可从原型扩展到高混合生产。在更广泛的增材制造行业，我们继续看到向集成生态系统的转变，该生态系统将硬件、软件和材料整合到连接的数据驱动平台中。客户正在优先考虑提供强大投资回报率、端到端可追溯性和安全合规工作流程的解决方案，而我们的产品组合在这些领域处于极其有利的位置。Markforged的足迹继续在汽车和消费品包装制造商中扩张，包括大众、Donna Incorporated、雀巢和达能等公司，他们正在使用我们的Digital Forge平台进行本地化生产、减少工具交付时间并实现可衡量的效率提升。
这种工业采用突显了我们的技术已成熟到可以与蓝筹公司在多个地点进行增材制造规模化，因为他们在我们的安全生态系统中采用了更多的备件。综上所述，尽管宏观环境仍然不均衡，但我们的技术价值主张在精度、安全性、敏捷性和总拥有成本最为重要的领域继续引起共鸣。
通过保持以客户为中心、推进平台集成和执行我们的路线图，我们对公司扩大采用率并推动持久增长的能力充满信心。我们仍然专注于执行整合和有纪律的资本配置，同时定位公司以利用对融合增材制造与自适应电子组装的先进数字制造解决方案不断增长的需求。接下来，我将把电话会议转交给John，他将回顾我们的第三季度财务业绩并提供第四季度的 guidance。John。
谢谢Dave。今天很高兴能与大家在一起。虽然我最近才过渡到首席财务官角色，但我已经与我们的团队密切合作，以调整运营、识别成本协同效应并加强财务纪律。与Dave和全球领导团队一起，我们专注于执行关键优先事项，以改善公司并提升股东价值。除非另有说明，否则我今天将讨论的所有数字均为非GAAP基础，并反映持续经营业务。Desktop Metal被排除在我们的非GAAP业绩之外，因为它被归类为终止经营业务。其资产的去合并于第三季度7月28日发生，此前其根据《破产法》第11章申请破产。
第三季度收入为2690万美元，与2024年第三季度的1490万美元相比，同比增长约81%。这一增长主要由Markforged的纳入推动，其贡献了1750万美元，部分被我们欧洲业务因关税导致的收入下降所抵消。不包括Markforged，Nano Dimension的独立收入约为940万美元，同比下降约37%，主要受战略剥离和需求疲软的影响。
在宏观经济不确定性（包括关税）的背景下，本季度毛利为1270万美元，调整后毛利率约为47.4%，而去年同期为50%。下降主要反映了刚才讨论的收入和产品组合情况。本季度运营费用为2920万美元，与2024年第三季度的2270万美元相比，同比增长约29%，主要由于Markforged的纳入。然而，在独立基础上，Nano Dimension的运营费用同比下降约42%，反映了剥离和严格成本管理的好处。本季度调整后EBITDA亏损为1660万美元，而2024年第三季度亏损为1530万美元，主要由于Markforged的纳入。
转向资产负债表，我们的财务状况仍然异常强劲。截至2025年9月30日，现金、现金等价物和投资证券总额约为5.155亿美元，低于上一季度末的约5.51亿美元。这约3550万美元的变化包括约1620万美元归因于Desktop Metal的去合并，以及本季度用于股票回购的510万美元现金。展望未来，我想花点时间概述我们的 guidance，正如Dave所提到的，这是我们今年首次提供。我们的业务从经常性的订单和发货活动以及较大的战略订单中产生收入，这可能导致季度业绩出现一些波动。
重要的是，这种波动反映的是时间差异而非收入损失。考虑到这一点，我们正在采取严谨的方法提供 guidance，并将继续评估随着时间推移提供额外指标。对于第四季度，我们预计收入在3150万美元至3350万美元之间，中点代表近21%的环比增长。这一前景反映了随着宏观经济不确定性缓解，大多数市场的温和复苏，以及国防、航空航天和汽车等关键行业的积极势头。我们预计非GAAP基础上的毛利率在47%至48.5%之间，反映了我们成本结构中运营杠杆和效率的提高。
非GAAP基础上的运营费用预计在约2800万美元至2900万美元之间，反映了Markforged收购后在调整运营方面的持续进展。自收购以来，我们的团队一直专注于识别协同效应，虽然这些举措一直在进行中，但我们现在首次提供正式的运营费用 guidance。我们预计节省约10%至15%，根据第二季度报告的业绩计算，并调整以反映Markforged整个季度的贡献，使用约3250万美元的基线。
第三季度的运营费用已经比该基线低约10%，我们预计2026年将实现全部运行率节省。调整后EBITDA亏损预计在约1200万美元至1400万美元之间，中点与第三季度相比改善约22%。我们仍然专注于我们的核心市场、严谨的执行和成本管理。现在我将把话筒交还给Dave。
谢谢John。Nano在很短的时间内采取了重大步骤。我们通过专注于为我们带来可扩展增长的产品和市场细分市场来加强运营。我们大幅降低了运营费用，并将继续这些努力以推动实现盈利，同时保持强劲的现金状况。我们通过更符合美国GAAP报告要求来提高透明度，并首次提供 guidance。我们相信公司的价值，并已回购了大量股票。我们将继续寻求为股东释放额外价值的机会，并期待向您更新我们的进展。现在我们准备回答问题。
我们现在开始问答环节。如需提问，您可以在按键式电话上按星号键后接一号键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键后接二号键。我们将暂停片刻整理提问名单。目前没有提问。我想将电话会议转回给Dave Stalen作总结发言。
好的。非常感谢。听着，在我们结束之前，我确实要感谢大家今天参加我们的会议。我们的团队随时可以讨论您可能有的任何问题或后续事项，我们感谢您对Nano的持续关注。我认为我们在很短的时间内取得了很大进展，是的，还有很多工作要做，但我喜欢我们目前的趋势。祝大家晚上好。非常感谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。