Willard C. Station（执行副总裁、首席财务官）
Gunnar Kleveland（总裁兼首席执行官）
Joseph M. Gaug（高级副总裁、总法律顾问兼秘书）
Peter Arment（Robert W. Baird）
Jordan Lyonnais（美国银行证券）
Samuel Struhsaker（Truist Securities）
感谢您的等待。我叫Roselle，今天将担任您的操作员。
现在，我想欢迎各位参加2020年第三季度奥尔巴尼国际公司的业绩电话会议。
所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。
在发言人发言后，将有问答环节。
如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。
如果您想撤回问题，请再次按星号1。
谢谢。现在我将把电话会议交给Joseph Goggles，请讲。
请讲。
谢谢Asel，大家早上好。
欢迎参加奥尔巴尼国际公司2025年第三季度业绩电话会议。
提醒正在收听电话会议的人士，请参考我们昨晚发布的详细说明季度财务业绩的新闻稿。
该新闻稿文本中包含有关我们前瞻性陈述以及使用某些非GAAP财务指标及其与GAAP对账的通知，仅供本次电话会议使用。
这些相同的陈述适用于我们今天上午的口头发言。
今天我们将发表前瞻性陈述，其中包含一些风险和不确定性，可能导致实际结果与所表达或暗示的结果有所不同。
有关这些风险和不确定性的完整披露，请参阅我们2025年11月5日的收益报告以及我们向SEC提交的文件，包括10K文件。
现在，我将把电话交给我们的总裁兼首席执行官Gunnar Cleveland，他将发表开场讲话。
Gunnar 谢谢Joe，大家早上好，欢迎各位。
感谢您参加我们的第三季度业绩电话会议。
在今天的电话会议上，我想首先回顾我们宣布的一些重要进展，然后简要回顾我们的未来战略，最后按部门更新我们的终端市场和业务发展情况。
然后我会把电话交给Will，由他为您介绍具体数据。
10月28日，我们宣布对位于盐湖城Amelia Earhart Drive工厂的结构装配业务进行战略审查，其中可能包括出售该场地。
我们与董事会共同决定，这符合利益相关者的最佳利益，主要有两个原因。
首先，结构装配业务与我们专注于3D编织技术和工程组件的长期战略重点不一致，在这些领域，我们凭借专有技术拥有明显的竞争优势。
其次，这类工作通常具有大型长期合同、复杂供应链、较高风险和较低利润率的特点。
由于这两个因素与我们的战略目标不一致，我们决定探索结构装配业务的选择方案，与此同时，我们还提取了一项损失准备金和一项计划调整，以确认CH53K项目在未来八年内的全部预期损失1.47亿美元。
此前，我们的团队在过去一年中付出了巨大努力，采取果断行动应对项目挑战，包括升级领导层、引进具有结构装配规划、采购和执行经验的人员，以及解决材料供应问题。
尽管做出了这些努力，但我们现在认识到，如果不修改合同，按照最初的投标，该项目没有盈利途径。
除了这些费用和我们的战略审查外，我们还在与客户讨论该项目期限的潜在解决方案。
同样，我们今天还宣布，我们已与湾流公司达成最终协议，在2025年底完成当前合同。
我们正努力通过航空方式向湾流公司交付剩余组件，并期待该项目成功收尾。
重要的是，这两个项目是过去16个月持续成本估算调整的主要原因。
退出这些项目意味着我们剩余的投资组合将大幅降低未来费用的风险。
我们所有剩余的项目都表现良好，并具有有吸引力的利润率。
在这些活动结束后，我们预计将成为一家更加专注和一体化的公司，拥有围绕我们工业编织技术核心竞争力的两个部门。
我们的造纸机织物业务仍然是奥尔巴尼国际公司的支柱。
我们是造纸机织物和工艺带的全球领导者，服务于各种主要等级的纸张生产。
我们在工程织物领域也占据领先地位，支持非织造布、纤维水泥和瓦楞包装等一系列其他工业应用。
这是一项建立在数十年技术领先地位和深厚客户合作基础上的业务，拥有全球700多项专利的支持。
我们的产品对客户机器的高效运行至关重要，能够提高纤维利用率、减少能源和化学品消耗，并帮助他们实现质量和可持续性目标。
该部门的EBITDA利润率超过30%，现金生成能力出色，这使我们有灵活性再投资于创新并支持公司的增长。
我们的竞争优势来自于产品的高度一致性和质量、全球服务网络以及对创新的持续投资。
我们的工程复合材料业务补充了我们在编织技术方面的专业知识，是长期增长的引擎。
在过去十年中，它实现了令人印象深刻的12%的有机收入复合年增长率，随着我们专有技术的采用继续加速，我们看到了广阔的发展空间。
工程复合材料业务从我们在编织和工艺工程方面的深厚根基有机增长，演变为航空航天、发动机和结构复合材料组件的全球领先供应商。
通过与赛峰集团的合资企业，我们将用于Leap和GE9X发动机的专有3D编织技术工业化，使我们成为全球唯一的3D编织树脂灌注部件的航空航天供应商。
截至今天，我们已向客户交付了超过220,000个风扇叶片和11,000个机匣。
在合资企业之外，我们正在扩展干法纤维3D编织和树脂传递模塑能力，使钛组件能够被更轻、更强的复合材料替代品取代。
我们还在推进高温陶瓷基和碳-碳解决方案，这为高超声速、导弹和下一代防御平台打开了大门，这些领域需求旺盛且投标活动丰富。
我们的3D编织部件具有卓越的强度重量比性能、更快的交付周期以及完全的国内采购，这有助于客户降低供应链风险，同时提高性能。
我们还利用我们的编织和缠绕技术以及行业领先的树脂传递能力，支持导弹、发动机、先进空中机动性和防御项目。
随着我们差异化项目的规模化和整体组合的改善，我们预计利润率将继续扩大，并实现持续的盈利增长。
综上所述，在这一转型之年，我们在简化业务和加强专注度方面取得了很大进展。
我们围绕两项出色的材料科学业务定位，通过编织专业知识联系在一起：造纸机织物是我们的基础和现金生成器，工程复合材料是我们长期增长的引擎。
它们共同为持续改进和价值创造提供了坚实的平台。
有鉴于此，我将把电话交给Will，由他介绍财务情况。
谢谢Gunnar，大家早上好。
在回顾第三季度业绩之前，我想简要谈几点看法。
自从来到奥尔巴尼，我清楚地看到这是一家建立在坚实基础上的公司，其特点是技术卓越、客户信任和严谨的执行方法。
在我早期与整个组织的讨论中，我亲眼看到了我们专业知识的深度和我们绩效驱动文化的一致性。
我们的技术组合具有差异化，并深深嵌入客户所在的市场，在这些市场中，可靠性和精度最为重要。
这创造了持久的竞争优势，并使我们处于可持续增长的有利地位。
同样重要的是，我们的团队具有高度的专业精神和责任感。
对于为客户和股东交付成果意味着什么，我们有着共同的理解。
当我步入我的角色时，我的重点是巩固这一基础，并与Gnar合作，因为我们将锐化我们的投资组合、推动运营纪律并以加强长期价值创造的方式分配资本。
虽然我上任时间不长，但我对我们员工的能力、资产的质量以及未来的机会充满信心。
谈谈本季度的财务状况，我们采取了重要步骤来完善我们的业务，为未来的盈利增长创造更坚实的基础。
重组或退出对我们底线没有贡献的业务线的战略决策将使我们的团队能够专注于符合我们核心优势的盈利增长，这导致本季度出现了一些重大费用。
因此，让我详细介绍一下第三季度的财务业绩。
第三季度收入为2.614亿美元，而去年同期为2.984亿美元。
收入下降反映了与CH53K项目损失准备金和项目调整相关的4600万美元收入费用。
剔除这一影响，收入同比略有下降，主要是由于亚洲部分造纸机织物市场需求疲软，部分被工程复合材料LEAF项目销量增长所抵消。
我们报告的GAAP净亏损为9780万美元，即每股摊薄亏损3.37美元，而去年同期净收入为1800万美元，即每股摊薄收益0.57美元。
去年同期的净收入包括700万美元的税收优惠，即每股摊薄收益0.24美元。
经调整后，净收入为2060万美元，即每股摊薄收益0.71美元，而2024年第三季度为3520万美元，即每股摊薄收益1.12美元。
在两个时期内，均排除了CH3.50K项目调整的影响。
调整后EBITDA为5620万美元，利润率为18.3%，而2024年第三季度为21.5%。
剔除去年CH53K项目费用的影响后，尽管收入下降，但由于纪律严明的成本管理和坚实的运营执行，基本业绩保持弹性。
转向我们的部门，首先是造纸机织物业务，收入为1.75亿美元，较去年下降4%，反映了亚洲需求疲软以及欧洲战略性业务退出，而其他地区保持稳定。
调整后EBITDA为31%，去年为33.2%，因为亚洲销量下降部分被 footprint优化的持续收益所抵消。
转向工程复合材料业务，收入为8650万美元，去年为1.154亿美元。
收入下降完全是由Ch53k费用导致的。
剔除这一影响，收入为1.325亿美元，高于去年的1.287亿美元，主要受LEAP项目销量增加的支持。
调整后EBITDA利润率为9.6%，而去年同期为10.3%。
转向合并业绩并查看利润表，本季度毛利润为亏损4990万美元，而去年同期利润为9040万美元。
剔除Ch53k的影响，毛利率为31.7%，略低于去年的33.3%，主要由于造纸机织物销量下降。
利息支出增加590万美元，反映了借款成本上升。
我们报告的税前亏损为1.221亿美元。
本季度有效税率为20%，而去年接近7%，主要是由于与释放估值储备价值相关的700万美元税收优惠。
转向现金流和资产负债表，自由现金流为2570万美元，去年为3120万美元。
这一变化主要反映了更高的资本支出和支持关键项目 ramp ups 的营运资金投资。
我们仍然专注于纪律严明的资本配置。
本季度，我们回购了5050万美元的普通股，并宣布了每股27%的常规季度股息。
在季度末，我们当前的授权下仍有约9300万美元。
资本支出为1830万美元，高于去年的1540万美元，主要与设施优化和关键客户项目相关。
本季度研发费用为1150万美元，强调了我们对创新以及推进造纸机织物和工程复合材料专有技术的持续承诺。
我们本季度末的现金为1.08亿美元，总债务为4.81亿美元，净债务约为3.72亿美元。
拥有超过4亿美元的可用流动性，我们仍然有充足的能力为增长计划提供资金并向股东返还资本。
鉴于我们对结构性业务的持续战略审查，我们正在撤回2025年全年 guidance。
这一过程结果的潜在范围和时间使得难以提供能够有意义地代表预期结果范围的四年展望。
我们打算在报告第四季度业绩时强化全年 guidance，其中将包括全面的2026年展望和战略审查的最新情况。
同时，我将分享一些定性假设，以说明我们对今年剩余时间的看法。
在公司整体层面，我们预计第三季度的基本趋势将持续到第四季度。
在造纸机织物业务方面，我们继续看到美洲总体稳定的运营环境，欧洲复苏步伐温和，中国持续疲软。
重要的是，随着第三季度的推进，我们看到中国进一步减速，我们预计这将对我们第四季度的业绩造成更显著的阻力。
在工程复合材料业务方面，我们预计业绩与第三季度相似，主要受更高的 leak 生产销量支持。
然而，低利润率的结构业务将继续对盈利能力构成压力，因为我们正在探索该业务的选择方案。
综上所述，这些动态表明本季度与近期趋势基本一致，因为我们仍然专注于执行、运营改进，并在这一转型年后为更强劲的长期增长定位业务。
有鉴于此，我将把电话交给操作员进行提问。
此时，我想提醒各位，要提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。
我们将暂停片刻，整理问答名单。
第一个问题来自Baird的Peter Armick，请讲。
请讲。
Gunnar。也许首先，您能否带我们了解一下您是如何评估从CH53K项目中退出的能力的。
我记得您曾升级过那里的领导层，并认为这可能足以重置局面并扭转乾坤。
也许您能给我们提供更多关于该项目的细节。谢谢。
好的，Peter，早上好。谢谢。
我们去年秋天看到，不仅需要升级领导层，还需要提升我们规划、采购和执行像cha这样的项目的能力，这与我们在所有其他设施所做的工作确实有所不同。
为此付出的努力是巨大的，这也是我们几个季度以来一直在谈论的。
我们已经能够向客户交付产品。这一直是一个恢复过程。
到今年夏天，我们看到材料供应已经到位，我们培训好了人员，并且对如何执行有了良好的计划。
随着我们这样做，以及Will的加入，我们仔细审视了该项目在未来八年的情况。
请记住，我们在这个项目中只完成了6%。
但当我们查看该项目，以及在材料供应充足、人员到位的情况下，我们运营每个生产单元的学习曲线时，我们发现按照最初的投标方式，我们无法使该项目盈利。
因此，我们决定提取费用。
我想，我在过去四个季度的每次电话会议上都谈到了这个项目，以及它与我们正在做的其他项目有多么不同。
因此，问题变成了，继续这个项目是否会严重分散我们的精力，使我们无法按照想要的方式发展业务？
我们决定进行战略审视，并考虑出售该场地。
明白了。好的，这很有帮助。也许换个更积极的话题。
您能否谈谈3D技术方面的一些机会，您认为哪些是核心技术，您看到了哪些机会。
我知道您过去曾谈到过高超声速和国防领域。
是否因为Golden Dome或其他因素看到了更多机会？也许您能给我们提供更多细节。
谢谢。是的，我认为有很多机会。
由于Golden Dome，有很多活动。我们收到了所有原始设备制造商的咨询，他们对我们的能力很感兴趣。
我们能够为客户生产近净形碳-碳部件，价格非常有吸引力。
在过去三年中，我们进行了投资以实现其工业化。
我们还展示了我们能够通过为LEAP项目生产220,000个叶片来实现3D编织的工业化，我认为整个行业现在都在寻找如何加快导弹生产的方法。
我们已经做好了充分准备来做到这一点。
因此，是的，有很多咨询和活动。
这可能是未来三到五年内增长率最高的领域之一。
我们还看到对我们的3D编织钛替代产品有更多兴趣。
明年我们将公布更多相关信息。
但我们在先进空中机动性（AAM）、国防项目以及长期商业项目方面都有机会。
明白了。我会回到队列中。谢谢，Vinar。
谢谢，Peter。
下一个问题来自美国银行的Jordan Leonai，请讲。
嘿，早上好。谢谢回答我的问题。
早上好，Jordan。
我想，关于之前提出的2026年目标，在进行了CH53K之外的战略审查后，这些目标是否有任何变化？
您是否正在审视其他项目，我们应该考虑哪些方面？
当我们展望2026年时，我们是一家更加专注的公司，专注于我们的技术。
我们今天拥有的项目都是稳健的、回报率良好的项目，我们将继续拥有这些项目。
正如我们所展示的，我们正在处理那些未达到盈利预期的项目，并且在考虑新项目时，我们已经设定了指导原则——我之前谈到过这一点——关于我们如何签订合同以及对合同的期望，这就是我们要追求的业务。
所以Jordan，这就是您应该期待的。
明白了。谢谢。
再次提醒，如果您想提问，请按星号1或电话键盘。
最后一个问题来自Truist Securities的Sam's Trassacre，请讲。
嗨，早上好，各位。
早上好。
那么，我想看看造纸机织物业务，如果我没看错的话，过去几年该业务的利润率似乎有所下降。
但我知道你们提到，本季度 footprint 合理化对利润率起到了一定的推动作用。
我希望您能更详细地说明一下该业务未来的利润率轨迹。
考虑到亚洲的疲软以及你们内部正在进行的利润率扩张举措。
是的，谢谢。在造纸机织物业务方面，您看到的影响主要来自亚洲。
但请记住，我们还选择退出了Heimbach收购的部分不盈利业务。
这部分业务的收入约为1500万美元。
此外，我们在亚洲还有一项业务因破产而对我们产生了影响，约800万美元，这也是Heimbach的业务。
这两项业务，加上第三季度因中国生产过剩而加速的阻力，对收入造成了影响。
这也影响了我们的底线，因为我们在亚洲的项目显然也有不错的回报。
展望未来，我们将继续合理化我们的 footprint，以达到我们期望的成本水平，并在美洲、欧洲和亚洲尽可能提高效率。
我在其他电话会议中谈到过，这方面有大量活动正在进行，随着亚洲市场复苏，这将改善我们的成本状况和利润率，因为我认为这是由于生产过剩导致的调整，之后他们会重新积累库存。
至于何时会发生，我现在无法预测。
显然，全球贸易也对此有影响。
所以我们将继续观察。
很好，谢谢。如果我能再问一个问题，只是好奇，随着LEAP项目继续 ramp up，不知道你们能否提供该项目的拉货率细节，以及随着该项目规模的扩大，是否会有任何吸收改善和利润率提升。
是的，根据我们从赛峰和通用电气获得的输入，2026年和2027年将有显著的 ramp up。
在上次电话会议中我说过，我们的库存水平已经达到需要的水平，我们正在管理库存，因为赛峰正在从我们的库存中提取部件。
合同就是这样构建的。
但请记住，这也是一项成本加成合同。
因此，我们的利润率将保持稳定，因为我们将跟随客户的 ramp up。
但在2026年，这一增长将非常显著，他们对27年的预测是另一轮显著增长。
因此，该项目将保持稳健，并为我们提供良好的回报。
太好了，谢谢。我就问这些，各位。感谢您的时间。
好的。谢谢。
问答环节结束。现在我将把电话交回给Gannar Cleveland做总结发言。请讲。
感谢各位参加今天的电话会议。
感谢您对奥尔巴尼国际公司的持续关注。
谢谢大家，祝您有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。
感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。
谢谢。SA。SA。SA。