Sarah Friedman（投资者关系副总裁）
Dennis Mathew（董事长兼首席执行官）
Marc Sirota（首席财务官）
Sam McHugh（法国巴黎银行）
Sebastiano Petti（摩根大通公司）
Craig Moffett（Moffettnathanson LLC）
Robert Palmisano（雷蒙德·詹姆斯公司）
Vikash Harlalka（新街研究公司）
Kutgun Maral（Evercore ISI）
欢迎参加Altice美国公司2025年第三季度 earnings 业绩发布会。此时，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如需要操作帮助，请按电话键盘上的星号零。现在，很荣幸为您介绍主持人Sarah Friedman，投资者关系副总裁。谢谢。您可以开始了。
谢谢。欢迎参加Altice美国公司2025年第三季度财报电话会议。今天，Altice美国公司的董事长兼首席执行官Dennis Matthew和首席财务官Mark Sirota将与我们一起进行演示，之后将回答问题。由于今天的演示可能包含前瞻性陈述，请仔细阅读幻灯片2中标题为“前瞻性陈述”的部分。现在请Dennis开始。
谢谢Sarah。早上好，感谢大家今天参加会议。在今天的演示中，我们将讨论我们取得的进展、业务面临的挑战，最重要的是，我们如何以紧迫感和纪律性应对，以确保我们继续长期加强业务。我想首先说明我们目前的状况以及仍需完成的工作。自担任首席执行官以来的三年里，我们一直在执行全面转型，旨在稳定业务、提高运营纪律、减缓下滑速度，为未来增长奠定基础。
我们的财务表现开始反映我们的运营投资。毛利率达到历史新高，资本效率持续提高，调整后EBITDA的下降速度正在放缓，我们的目标是第四季度调整后EBITDA同比增长。我们在提升客户体验和网络质量方面也取得了重大进展，同时继续努力重建客户信任。由于这一进展，尽管面临市场压力，我们仍重申全年调整后EBITDA约为34亿美元的展望。我们的展望包括收入约86亿美元，直接成本和其他运营支出各约26亿美元。
我们认识到，实现全年展望意味着第四季度业绩需要显著提升，我们相信，我们专注于盈利能力而非不惜一切代价追求用户增长的策略，为财务改善奠定了基础。第三季度的业绩反映了动态变化。季度初，面对固定无线和光纤过度建设者，市场相对稳定。然而，9月份，竞争强度显著加剧，竞争对手推出激进的优惠政策，加大营销支出，同时固定无线接入（FWA）活动增加，影响了我们的业绩。面对这种情况，我们保持纪律性，优先考虑财务稳定和保护利润率，而非追逐低价值的新增用户。同时，我们认识到，我们必须在市场策略和客户基础管理方面更大胆，以稳定宽带业务表现。
尽管取得了进展，但我们知道要实现宽带用户的持续增长还有更多工作要做。考虑到竞争格局的变化，第三季度我们对无限期使用寿命的有线电视特许经营权确认了约16亿美元的非现金减值支出。这些资产的公允价值最初是在2015年和2016年公司成立期间确定的。自那时以来，竞争和宏观经济压力不断演变，包括新的市场进入者和低移动活动。减值反映了这些情况在可预见的未来将持续存在，这些因素在Cablevision和Suddenlink收购时的原始估值中并未考虑。
这是一项非现金支出，不影响我们的现金流、流动性或持续运营。进入2025年最后几个月，我们的优先事项保持一致且明确。我们专注于改进市场策略和客户基础管理策略，以改善宽带和收入轨迹，提高运营效率，增强和扩展我们的网络。转到下一张幻灯片，我将回顾本季度的亮点。调整后EBITDA同比下降3.6%，环比增长3.3%。调整后EBITDA利润率为39.4%，同比扩大70个基点，环比扩大200个基点。
毛利率达到69.7%的历史新高，比计划提前整整一年达到约70%的里程碑，这主要反映了业务组合从视频转向其他业务。其他运营支出同比改善超过2%，环比改善超过6%。这些结果反映了我们通过创新、增强客户体验以及提高整个业务的运营和财务效率来实现纪律性运营的努力。在收入方面，我们对收入策略保持纪律性，在行业增长接近历史低点的情况下，优先考虑边际增长和盈利能力。此外，我们仍然专注于扩大旨在长期释放额外收入的新产品和现有产品的渗透率，尽管总收入同比下降5.4%，主要受视频业务压力驱动。
我们在移动服务收入方面显示出增长势头，增长38%，Lightpath增长近6%，剔除政治因素后的新闻和广告业务增长近9%。关于我们的网络，我们继续推进网络现代化工作，在整个混合光纤同轴（HFC）网络部署MIPS拆分升级。本月晚些时候，我们预计将在第一个HFC市场推出2Gbps速度，这是迈向多千兆演进的重要一步，预计2026年将扩展到更多市场。此外，我们继续扩展网络，Lightpath获得了新的通道扩展和额外的超大规模企业合同。
8月，Lightpath宣布计划在宾夕法尼亚州东部建设130路由英里的人工智能级光纤基础设施，以连接该地区快速发展的超大规模数据中心生态系统。转到幻灯片5，我想提供更多关于第三季度宽带用户结果的背景，以及在更广泛的市场条件持续存在的情况下，我们纪律性的战略和财务重点。本季度，我们失去了58,000名宽带用户。我们继续在充满挑战的市场中运营，其特点是历史低增长、竞争加剧和消费者持续的财务压力，因为更多提供商争夺越来越少且对价格越来越敏感的客户。这种动态导致整个行业的用户获取支出增加。
具体而言，季度末，我们看到竞争对手加大促销力度，显著增加营销支出，经常将大幅折扣与激进的附加优惠相结合，影响了我们获取市场份额的能力。在此期间，我们在管理用户获取成本方面保持了边际纪律性，优先考虑高质量增长和回报，而非不经济的数量。展望未来，在这种环境下，我们打算保持这种纪律性。我们认识到，我们需要继续调整和改进市场策略，以更有效地竞争。我们在与光纤过度建设者的正面竞争中取得了稳步进展，并观察到了令人鼓舞的趋势，但在固定无线方面。
正如我 earlier 提到的，竞争格局要求我们采取更强硬的立场，我们正在制定并执行一项计划，以我们更快、更可靠的网络和包括移动在内的卓越产品组合为核心，以紧迫感执行并赢得竞争。转到幻灯片6，我们继续扩展产品组合，并提高新旧产品的渗透率。我们的目标是建立更紧密的客户关系，更有效地竞争，并随着时间的推移捕捉额外的收入机会。我们为光纤网络增加了约40,000名客户，季度末光纤客户超过700,000名，在整个光纤网络中的渗透率为23%。
得益于我们为提高HFC网络质量和可靠性所做的投资。我们将光纤迁移战略优化为平衡回报驱动的方法，优先考虑从我们卓越的光纤速度和低延迟体验中获益最多的客户。这一战略允许我们通过平衡HFC和光纤的优势，为正确的客户群体提供合适的性能和成本，提高投资组合收益，确保每个连接对我们的客户和业务都产生最大影响。在移动方面，第三季度我们新增了38,000条移动线路，移动线路同比增长，与上一季度保持一致速度。
随着我们专注于客户质量和减少流失，我们对取得的进展感到满意。年化流失率提高了约900个基点，我们预计随着我们继续优先获取高质量客户（那些携带号码、为设备融资或选择无限套餐的客户），还有进一步提升的潜力。虽然这一战略预计在短期内会使新增用户保持温和，但较低的流失率预计将抵消这一影响，推动更稳定的净增用户。从长远来看，这种 deliberate 的转变提高了效率和盈利能力，建立了更稳定的高价值客户群，并随着时间的推移降低了获取成本。
值得注意的是，目前我们只有35%的移动客户账户包含多条线路，这凸显了巨大的增长机会。我们正在通过更具吸引力的简化定价来改进移动战略，让客户更容易添加线路和捆绑服务。具体而言，我们高度重视推动多线路采用，加强宽带融合，并提高定价和优惠竞争力。我们预计这种改进的移动市场策略将在第四季度末推出，我们相信这可能为2026年的更好表现奠定基础。去年，我们推出了新的简化三级视频服务：Entertainment TV、Extra TV和Everything TV。
这些套餐通过包含最常观看的内容，为客户提供更大的灵活性和选择，同时提高我们的视频边际 profile。第三季度，我们新增或迁移了58,000名视频客户到这些新套餐，比上一年的分阶段推出有所增加，季度末住宅视频客户渗透率为13%。我们继续改进视频战略，与Netflix、Disney、Hulu等合作伙伴合作，以加强价值主张，为视频客户提供更多选择。更广泛地说，过去几个季度我们推出了几项新的增值服务和产品，包括Total Care、Whole Home Wi-Fi以及B2B附加服务，如连接备份和安全互联网增强版。
这些产品继续扩大规模，与我们路线图中的其他产品一起，有助于随着时间的推移建立更紧密的客户关系。我们相信这些服务可能有助于抵消视频等传统产品下降带来的ARPU阻力。最后，在过去一年中，我们加强了以产品质量、网络可靠性和客户服务为核心的基础，我们认为这仍然是在市场中获胜的关键。我们的重点仍然是增强价值主张、重建客户信任、改进市场策略和客户基础管理策略，以在这个高度竞争的环境中更有效地竞争。尽管市场条件仍然充满挑战，但我们专注于可控因素，保持执行纪律，精准竞争，并有意分配资源。
这种平衡的方法在短期内保护盈利能力，同时为公司长期的可持续增长和价值创造奠定基础。现在，我请Mark更详细地介绍财务业绩。
谢谢，Dennis。让我们从幻灯片7开始回顾我们的财务表现。总收入21亿美元，同比下降5.4%。视频用户流失仍然是同比收入下降的主要驱动因素，占总下降的近6%，住宅视频收入下降近10%。新闻和广告收入下降10%，主要受上一年度额外政治广告收入的影响；剔除政治因素，新闻和广告收入全年增长近9%。我们预计通过继续改善节目和直接成本，以适应收入较低的环境，来抵消大部分收入压力。
住宅ARPU同比下降1.8%至133.28美元，下降2.48美元，主要受视频影响。第三季度，视频导致住宅ARPU同比下降3.16美元。这与数量有关，部分被有纪律的视频价格上涨所抵消，占ARPU总下降的近130%。抵消这些下降的是，我们看到所有其他服务收入稳步改善，同比增长68美分，部分得益于费率纪律以及移动和新产品销售的增长。这强调了即使利润率提高，视频收入压力仍然是拖累营收和ARPU表现的最大因素。
宽带ARPU同比略有下降至74.65美元，主要与季节性趋势和预期的低促销到期量有关。我们预计全年宽带ARPU将略有同比增长，第四季度将有额外的费率收益支持。继续看幻灯片8，我们的毛利率达到69.7%的历史新高。毛利率同比扩大160个基点，反映业务组合继续从视频转向其他业务，以及节目协议的严格管理和优化视频边际的持续努力。调整后EBITDA为8.31亿美元，同比下降3.6%。
与最近几个季度相比，下降速度有所放缓，反映了持续的运营效率和严格的成本管理带来的好处，第三季度调整后EBITDA环比增长3.3%就是证明。第三季度调整后EBITDA利润率同比扩大70个基点至39.4%，是过去两年的最高水平，强调了第四季度效率的持续提升。我们的目标是第四季度调整后EBITDA同比增长，这将是16个季度以来的首次增长。调整后EBITDA的预期增长将由营收趋势和成本结构的改善共同驱动。
在收入方面，我们看到核心住宅和B2B业务的下降速度将继续放缓。我们的战略重点是通过季节性费率调整和持续扩展增值服务，进行更有纪律的ARPU管理。全年，我们预计宽带ARPU将略有同比增长，第四季度将有一些增量加速。如预期，第三季度业绩受到典型季节性动态的影响，包括返校活动和较低的促销到期量。如前所述，视频仍然是我们收入下降的最大驱动因素。然而，随着越来越多的用户加入我们的EBITDA增值新服务套餐，我们成功减缓了视频下降速度。
我们预计这一趋势将继续。事实上，我们通过直接成本节约完全抵消了所有视频收入下降，这一战略将视频毛利率提升至历史最高水平，比我们最初计划提前了整整一年。此外，我们的Lightpath业务在超大规模企业市场继续获得份额。截至2024年底，我们宣布了超过1亿美元的已授予合同，此后，已授予交易的总价值和渠道机会都显著增加。我们预计这些合同将在第四季度开始贡献收入，并在2026年及以后继续增长。在新闻和广告方面，尽管面临上一年政治周期的同比阻力，我们预计先进广告平台将加速增长，主要受与NFL赛季相关的季节性合同推动，第四季度尤为明显。
此外，我们预计今年纽约市和新泽西州的选举将带来一些政治广告收益。在直接成本方面，我们的团队在重置和执行创新节目协议方面做得很好，这有助于今年迄今为止节目成本减少14%。我们预计这一势头将继续，支持我们全年直接成本约26亿美元的展望。最后，在运营支出方面，我们继续期待 workforce 优化努力带来的好处。这些行动没有影响面向客户的团队，确保客户体验质量不受影响。
此外，我们看到与网络强度和人工智能驱动的自动化相关的呼叫量和上门服务持续减少，为我们节省了成本。最后，正如我们之前所说，我们预计与转型相关的咨询和专业费用将有所减少。从增量收入到更低的成本结构，所有这些机会都让我们有信心实现全年约34亿美元的调整后EBITDA。接下来，在幻灯片9，我将更深入地讨论第三季度的运营效率势头。我们的运营支出同比改善2.4%，约减少1600万美元，是六个季度以来运营支出首次同比改善。
正如我们在8月讨论的，我们实现了运营支出缓和，有望在2026年全年实现运营支出与2024年相比减少4%至6%。历史运营支出升高部分是由于转型过程中改进流程和实施新工具的增量投资，其中一些现在已经开始减少。部分转型相关成本目前仍在运营支出中，但预计将在第四季度及2026年进一步下降。此外，第三季度我们减少了销售和营销支出，反映了我们在管理用户获取成本方面的纪律性，避免在低价值客户上过度支出。
薪资及相关成本低于先前轨迹，这得益于第二季度采取的 workforce 优化行动，预计第四季度将全面受益，尽管这部分被员工相关的健康和福利成本所抵消，这些成本继续高于2025年水平。具体而言，第三季度健康和福利成本同比增加800万美元，今年前三季度同比增加3000万美元。除了运营支出，我们继续在整个运营中提高效率。首先，第三季度年化服务呼叫率同比改善约6%，年化服务访问率同比改善约20%。
其次，我们继续专注于加强节目协议，并对这些谈判采取数据驱动的分析方法，确保我们的内容战略与客户偏好和观看行为保持一致。这种方法，加上新视频套餐的持续采用，支持第三季度视频毛利率同比扩大近350个基点。我们继续在业务多个领域整合人工智能工具。
从预测中断到培训销售代表，人工智能正在帮助提高效率并支持增长机会。例如，我们在销售中推出了人工智能虚拟助手，并与Google和Cresta等公司建立合作伙伴关系，以转变客户支持。到目前为止，结果是客户接触点减少、解决速度加快和体验改善。最后，我们的客户满意度持续提高，关系NPS在过去一年上升了6个点，过去三年上升了17个点，反映了网络性能和整体客户体验的持续提升。
退后一步，这些总体趋势反映了我们在产品、网络和服务质量基础方面取得的进展。我们在运营中建立的纪律和效率现在开始反映在结果中，我们为业务的持续改善奠定了基础。接下来在幻灯片10，我将回顾我们的网络投资和资本支出。我们现在预计2025年全年资本支出约为13亿美元，而之前的展望约为12亿美元。增加的部分反映了Lightpath的增量投资，以支持持续的超大规模企业建设活动，现在预计Lightpath资本支出将处于2亿至2.5亿美元区间的高端。
此外，年底的一些时间因素也导致2025年资本展望提高。第三季度现金资本支出为3.26亿美元，同比下降9.4%。这反映了下半年资本支出减少，因为我们的建设活动中资本密集度较高的阶段在年初发生，此后资本支出每个季度都大幅减少。第三季度，我们新增了51,000个总通道和30,000个光纤通道。今年到目前为止，我们新增了112,000个总新通道，继续目标全年175,000个总新通道。
正如我们在 previous calls 中讨论的，2025年我们的通道增长主要来自新的光纤部署。此外，我们继续高效升级部分HSC网络，以支持多千兆速度。我们继续以每通道低成本部署中拆分升级，预计本月晚些时候在第一个HFC市场推出多千兆HFC服务。最后，在幻灯片11，我将回顾我们的债务到期情况，正如8月讨论的。我们很高兴与高盛和TPG Angelo Gordon合作，获得10亿美元的资产支持应收款贷款工具。
这是首个主要由HFC资产支持的证券化交易，增加了额外的债务能力。该贷款交易于2025年7月完成，包含在第三季度末公布的合并债务到期情况和债务计算中。我们的加权平均债务成本为6.9%，加权平均债务期限为3.4年，73%的总债务为固定利率。合并流动性约为12亿美元，杠杆率为过去两个季度年化调整后EBITDA的7.8倍。在结束之前，我很高兴分享，今天早些时候我们宣布将企业标识与Optimum（数百万客户信任的品牌）保持一致。
自明天11月7日起，我们预计将公司名称从Maltese USA更改为Optimum Communications。与此相关，从11月19日开始，我们的A类普通股（目前在纽约证券交易所以ATUS股票代码交易）预计将以新的Optu股票代码开始交易。我们认为这一转变是我们多年转型旅程中的重要里程碑，将我们统一在单一的Optimum品牌标识下。最后，我们相信我们的战略以及坚定不移的纪律和专注，使我们能够随着时间的推移建立更具弹性的业务，为可持续的长期增长和增强股东价值奠定基础。
现在，我们将接受问题。
谢谢。现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号一。确认音将表示您的线路已进入提问队列。您可以按星号二退出队列。使用扬声器设备的参会者可能需要拿起听筒后再按星号键。请稍等，我们正在收集问题，第一个问题来自Evercore ISI的Cutbin Morale。请提问。
早上好，感谢回答问题。
如果可以，我有两个问题，一个关于宽带，一个关于成本。首先是宽带趋势。Dennis，一如既往，感谢您对市场现实的坦诚和详细说明。显然，背景是动态的，我们考虑到您评论说9月份竞争强度显著加速，而且三大电信公司很可能会进一步对固定无线和光纤施加压力。如何正确看待Optimum未来的宽带用户趋势？宽带净损失从去年的50,000扩大到本季度的58,000。
特别是考虑到您的财务纪律方法，似乎这些同比压力可能会进一步扩大，但希望听听您的想法。第二，我希望了解更多关于成本结构的信息，因为今年有很多因素。考虑到正在进行的转型努力，现在谈论2026年还为时过早，但当我们试图拼凑EBITDA时，第四季度的成本基础是否是思考明年的正确方式？谢谢。
嘿Kotga，是的，我先谈宽带趋势，然后让Mark谈EBITDA和运营支出，并提供一些评论。如你所知，上一季度我们在同比表现方面取得了一些进展，因为我们执行了超本地战略、收入受限战略，我们开始取得进展。但我也表示，我们正在对公司进行更广泛的转型，我们正在努力确保实现长期用户收入和EBITDA增长。因此，我们优先考虑财务纪律。
进入第三季度，我们发现在低增长环境中，竞争格局继续演变，竞争对手的营销支出继续增加。有些竞争对手的营销支出在某些情况下增加了两位数。此外，自我担任这个职位以来，我看到了市场上最激进的优惠。坦率地说，有竞争对手提供三到四个月的免费服务、500多美元的激励措施、免费流媒体、29美元千兆服务，所有这些都叠加在一起。
因此，我们每天、每周都开会，决定如何继续推动业务。我们致力于34亿美元的EBITDA，保持EBITDA同比相对平稳。这是我们的重点。因此，我们决定不追逐高成本、低价值的新增用户，我们将在东部和西部保持纪律性。在东部，我们尤其看到来自固定无线的激烈竞争。在西部，我们有一些光纤过度建设者在价格上非常激进。
尽管如此，我们拥有合适的网络、合适的产品和合适的价值主张来竞争。正如我上一季度提到的，我们从超本地战略中看到了一些好处，第三季度继续取得成果。但我们必须更大胆、扩大规模、加速并推动营销，更有效地讲述这个故事。在西部和东部，我们必须更好地展示我们相对于固定无线的产品优势和价值主张。因此这些是我们从市场策略角度关注的事情，继续改进这些策略并扩大规模。
在客户基础管理方面，在低增长环境中，我们必须继续专注于有效管理客户基础。尽管流失率相对稳定，但仍有更多机会。有更多机会。如你所知，在过去几年中，我们专注于确保网络、产品和服务的质量。我们必须在价值工具方面更加敏锐。人们希望价格和包装清晰透明。我们在这方面有机会，我们正在努力。所以，现在不是我们追逐高成本、低价值新增用户的时候。
我们将保持纪律性，竞争强度将持续到第四季度。但好消息是，我们有一支优秀的团队，拥有比以往更多的工具来测试、学习和改进策略，以便我们能够最有效地竞争，并在第四季度和第一季度找到费率和数量的正确平衡。Mark，你想谈谈成本结构以及我们如何管理财务吗？
当然。嗨Kakan。很高兴看到第二季度运营支出有所缓和。这反映了我们对优化运营的持续关注。你看到了，我们在上个季度讨论过我们正在优化 workforce，这种转型在第三季度开始显现一些成果。正如Dennis提到的，我们在营销支出方面继续保持纪律性，在用户获取成本方面保持平衡。我们不会追逐低端新增用户，今天的结果反映了这一点。正如我们提到的，我们看到与转型相关的咨询费用等有所减少。
这些主要与今年上半年相关。这些将减少，随着我们进入第四季度，支出将继续缓和，这主要是由我们管理网络的方式驱动的。如我们所说，服务呼叫率环比下降6%，服务访问率下降20%。我们在整个生态系统中部署人工智能，这只是快速为客户提供答案，首次解决率达到历史新高，为客户提供非常个性化的体验。因此，我们将继续缓和支出。第二季度末，我们的年化运行率超过27亿美元，对此感到自豪。
第三季度末，我们将其降至25.5亿美元，已减少6%，预计第四季度将进一步减少。因此，从长期来看，您可以考虑这个空间以及我们如何长期缓和支出。
谢谢两位，非常感谢。
是的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自新街研究公司的Vikash Harlauka。请提问。
嗨，早上好。也感谢回答我的问题。如果可以的话。Dennis，您详细谈到了为改善长期宽带趋势所做的所有改变，也谈到了竞争对用户趋势的影响。您能否为我们分析这两种相反的力量，以便我们了解您从改进中看到了多少好处，以及增加的竞争强度带走了多少好处。第二个问题关于EBITDA指引，我知道您提到了费率上涨，也提到了 workforce 合理化。
投资者对您的第四季度指引有很多怀疑，因为这意味着您预计将实现两位数增长。因此，如果您能帮助我们理解这种增长中有多少是由价格上涨驱动，有多少是由成本因素驱动，将非常有帮助。谢谢。
谢谢Vikesh。我当然会回答第一个问题，然后让Mark来回答。关于宽带趋势，如你多次听到我所说，我们正在改变运营方式和市场策略。我们升级了领导团队，在定价、包装以及市场竞争方式方面做出了改变。所有这些都真正帮助我们掌握了获取和客户基础管理策略。现在，我们有能力提供策略，而不仅仅是全国一刀切，而是建立了OMS区域，真正奠定了基础，根据市场中的竞争对手类型（无论是光纤过度建设者还是固定无线）制定策略。
尽管如此，我们处于宏观经济挑战和极端竞争强度的环境中。因此，我们需要继续改进。好消息是，我们能够看到哪些有效，哪些无效，并继续理性行动，改进这些策略。这正是我们正在做的。从第二季度到第三季度，我们看到超本地战略带来了一些好处，第三季度继续取得成果。但我们必须更大胆、扩大规模、加速并推动营销，更有效地讲述这个故事。在西部和东部，我们必须更好地展示我们相对于固定无线的产品优势和价值主张。
因此，这些是我们从市场策略角度关注的事情，继续改进这些策略并扩大规模。在客户基础管理方面，在低增长环境中，我们必须继续专注于有效管理客户基础。尽管流失率相对稳定，但仍有更多机会。有更多机会。如你所知，在过去几年中，我们专注于确保网络、产品和服务的质量。我们必须在价值工具方面更加敏锐。人们希望价格和包装清晰透明。我们在这方面有机会，我们正在努力。
Mark，你想谈谈EBITDA问题吗？
是的，很高兴听到你的声音。你可能需要静音你的线路。我想我们听到了一些打字声。关于全年EBITDA指引。是的，很高兴能够重申这一点。我们有信心从收入和成本两方面实现这一目标。再次，在我的准备发言中，我们提到了实现这一目标的一些途径。再次，从收入角度，我们将继续主要通过ARPU管理、正常费率活动的季节性时间安排（包括促销到期）来推动改进。
此外，我们继续销售增值服务，我们预计全年这一趋势将持续。我们确实预计宽带ARPU将同比略有增长，第四季度将有一些增量加速。需要注意的是，第三季度季节性下降，主要与返校活动和较少的促销到期活动有关。需要强调的是，我们收入下降的最大贡献者仍然与视频有关，随着越来越多的客户使用我们的EBITDA增值新服务套餐，我们已经减缓了视频下降速度。
我们预计这一趋势将继续。事实上，我们通过直接成本节约完全抵消了所有视频收入下降，这一战略将我们的毛利率提升至历史最高水平，实际上比我们最初预期提前了一年。此外，我们看到Lightpath和新闻广告业务真正加速增长。首先是Lightpath。正如我们之前讨论的，超大规模企业市场对我们来说是一个巨大的机会。团队在赢得大量合同方面做得非常出色。我们认为这些合同将在第四季度及2026年及以后真正开始带来回报。
因此，我认为这对我们来说是一个真正的顺风。然后是我们的新闻广告业务。尽管面临政治阻力，我们预计将看到一些加速。你在本季度的结果中看到了这一点。我们预计这种情况将继续，主要来自与NFL赛季相关的一些季节性合同。此外，本季度我们从纽约市和新泽西州的政治竞选活动中获得了一些好处。再次强调，团队在直接成本管理方面做得非常出色，在视频用户流失导致收入压力的时期保持纪律性。今年到目前为止，我们已将节目成本降低了14%以上。
我认为这是行业领先的，我认为这一趋势将继续，并推动我们实现约26亿美元的指引。最后，在运营支出方面，我们提到了 workforce 转型。我们削减了近5%的人员，同时不牺牲质量。第三季度略有受益。我们预计第四季度将充分体现好处。随着我们加强网络并真正推动人工智能自动化进入每个部门，我们继续看到呼叫量和上门服务减少。最后，我们正在减少与转型相关的咨询和费用使用。
这在第三季度有所体现，我们将在第四季度继续看到这种纪律性的好处。因此，所有这些因素，包括收入改善、盈利增长纪律、成本控制和运营优化，让我们有信心在第四季度实现16个季度以来的首次增长，并实现全年约34亿美元的指引。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯公司的Frank Luthen。请提问。
嘿，伙计们，早上好，我是Rob，代表Frank提问。你可能在准备发言中 early 提到了这一点，但能否给我们更新一下你们计划在农村地区销售的低端产品？你们是否已经获得了一些 traction？在采用率方面看到了什么？除此之外，能否谈谈东部与西部的资本支出投资，以及你们预计未来的 breakdown 趋势？谢谢。
是的，谢谢Rob。我让Mark谈谈资本支出。但关于我们的收入受限产品，我们看到销售额和连接率有两位数的改善。因此，现在是我们在整个覆盖范围内扩大规模并更大规模实施这一战略的机会。如你所知，随着我们继续面临阻力和竞争压力，我们真的想通过测试来确保我们能够很好地管理费率和数量，并确保我们有能力控制对该优惠的访问以及我们提供该优惠的地点，以非常精准的方式。
我们现在有能力进一步扩大规模并开始营销。我们还没有进行任何真正的公开营销。因此，这是我们在今年年底和明年上半年更加积极的机会。Mark，你想谈谈资本支出吗？
当然。再次，很高兴看到我们在资本 envelope 方面表现出的纪律性，降低资本密集度，团队在有效利用每一美元以实现最大ROI方面做得非常出色。你会看到，当你考虑东部和西部时，我们继续指引175,000个总新通道。再次，这将主要以光纤为主。大部分建设实际上发生在我们的西部覆盖区域，我们对能够以非常经济高效的方式进行投资以推动中拆分技术感到兴奋，本月在西部推出首个多千兆HFC网络服务，对此感到兴奋，这确实说明了我们网络性能的发展轨迹。
因此，再次对团队管理资本的方式感到满意，并保持纪律性，推动增长。
太好了，谢谢你们。
是的。
谢谢。下一个问题来自Moffitt Mason的Craig Moffitt。请提问。
嗨。谢谢。如果可以，我有两个问题。首先，您能否让我们了解一下您对2027年到期债务的看法？想必您一直在考虑延长期限的选择，如果可能的话。那么，您是否已与债权人就如何解决2027年到期债务问题开始对话？其次，为了澄清您刚才的发言，Dennis，关于您打算在农村市场销售的入门级或低端产品，这似乎与今天电话会议的整体基调有些矛盾，今天的基调听起来您将更加纪律性。我想知道您能否帮助我们调和这两点。
Craig，请允许我回答关于2027年到期债务的第一个问题。我们今天实际上不会回答任何关于资本结构的问题。所以我们就说到这里，我把话筒交回。
是的。Craig，关于你的观点，当我说我们将更加积极时，是指我们只在部分覆盖范围内推出了该产品。现在我们有机会在整个覆盖范围内广泛推出，但这将非常精准。我们不会。这正是我们必须谨慎行事的原因，确保我们能够管理费率和数量，并确保我们有能力控制对该优惠的访问，而不是以非常精准的方式提供该优惠。
我们现在有能力控制和精准地提供优惠。当我开始担任CEO时，所有优惠在整个覆盖范围内都可用，几乎没有控制。因此，在过去几年中，我们必须在账单系统和优惠管理方面做大量工作，以便能够更加受控和精准。我们认为这是一个机会，但我们确实希望能够掌控它。
因此，我们在几个州的部分地区进行了测试，看到了销售速度的好处。因此，现在我们将继续在我们认为最能引起共鸣并帮助我们最有效竞争的地区推出。但如你所说，我 earlier 的评论仍然适用，我们将保持纪律性，继续以纪律性的方式竞争，确保平衡费率和数量。
这很有帮助。谢谢。
是的。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Sebastiano Petty。请提问。
嗨。谢谢回答问题。我的问题有点。跟进Craig的问题。Dennis，您详细谈到了为改善长期宽带趋势所做的所有改变，也谈到了竞争对用户趋势的影响。您能否为我们分析这两种相反的力量，以便我们了解您从改进中看到了多少好处，以及增加的竞争强度带走了多少好处。然后第二个问题关于EBITDA指引，我知道您提到了费率上涨，也提到了 workforce 合理化。
投资者对您的第四季度指引有很多怀疑，因为这意味着您预计将实现两位数增长。因此，如果您能帮助我们理解这种增长中有多少是由价格上涨驱动，有多少是由成本因素驱动，将非常有帮助。谢谢。
Sebastiano，你知道，客户想要质量和价值。当我开始时，我们真的没有能够提供任何价值的产品组合。因此，在过去几年中，我们开始充实产品组合。我们现在在移动领域有一款出色的产品，你知道，我们取得了一些进展，但不可否认还有更多工作要做。在过去几个季度中，我特别提到上一季度的近期重点是确保高质量的新增用户。因此，我们专注于此，随着我们专注于销售更多线路、保留电话号码、让客户更容易为设备融资，我们看到流失率改善了900个基点。
这是客户正在寻找的巨大价值主张，并且正在引起共鸣。因此，我们将继续在所有渠道推动这一点，提高参与度，并继续改进定价和包装，使其更简单，同时在同时购买宽带和移动时提供价值。因此，其中一些将在未来几个月内实现。另一个好消息是，我们推出了一系列其他增值服务，如Total Care，自推出以来已有超过100,000名客户。
比如我们的代表产品流媒体计费，现在已有超过100,000名客户使用该产品。因此，这些都是我们提供价值的机会。视频套餐也引起了共鸣。今年我们的新增用户附加率保持平稳，但在 previous years 我们看到它稳步下降。现在我们有超过200,000名客户使用这些新的视频套餐。因此，如你所知，我们专注于质量，确保我们有出色的产品、网络和服务。现在我们有了这些工具，如增值服务、移动和这些视频套餐。
现在轮到我们将这些套餐组合在一起，以提供最佳价值。话虽如此，客户也希望价格透明，我们必须做得更好。我们的账单系统基础以及账单呈现方式还有更多工作要做，确保人们了解他们在支付什么以及支付多少。不可否认，我们看到人们对价格锁定有共鸣，但我们将以非常受控的方式进行。我们将对此进行测试，看看是否有机会利用价格锁定来加速我们的市场策略。
但我们不会以无纪律的方式这样做。我们将以纪律性的方式进行，并找到利用这一点继续推动市场和客户基础管理策略的方法。
然后我可以快速跟进。关于MDU战略的任何更新，显然，或者只是整体推出，因为Verizon在市场上有点活跃，收购了Starry。从竞争角度来看，您看到了什么影响，我想也许您在内部战略推出方面处于什么位置，以及试图利用这个机会。谢谢。
是的，MDU是我们的重点。我们在这方面的战略不断发展。随着合同到期，我们重点关注独家和批量协议。你知道，在我们的覆盖范围内，有超过200万机会家庭。因此，我们继续升级领导团队，继续升级工具，以便能够真正追求这些渗透率不足的物业。特别是，我对我们在这一旅程中的位置感到兴奋，因为这确实是我们通过纪律性的市场策略获得上行机会的领域。
直到今年早些时候，我们甚至无法了解所有单元以及渗透率水平。现在有了这种可见性，我们正在动员团队主动追求这些机会，以便我们管理这些关系，为这些楼宇业主提供与竞争相符的适当价值水平。我们甚至没有能够做到这一点的平台。我们现在推出了这些平台。我们拥有这些能力。我相信，随着我们进入2026年，这将成为一个顺风。
谢谢。
是的。
谢谢。下一个问题来自法国巴黎银行的Sam McHugh。请提问。
早上好，伙计们。只是一个后续问题，我想。听起来你们计划在第四季度提价。显然我们听到康卡斯特谈论暂停提价活动。您如何考虑也需要这样做，只是为了在中期稳定宽带基础并减少流失，似乎您仍在努力平衡两者。那么我们应该如何看待未来的提价？谢谢。
是的，我们在改进促销到期活动方面保持非常纪律性。我们可以实时看到这些活动的影响。这会带来多少呼叫量，会带来多少流失。我们如何确保我们最大限度地利用这些活动的货币化，当它们发生时？当我们加入时，有很多艺术而不是科学。现在我们做了很多科学工作，确保我们完全掌控如何最有效地做到这一点。因此，这是我们继续发展的战略。
帮助我们最大限度地利用这些活动货币化的一些关键因素是主动与客户沟通，帮助他们了解我们在做什么，为什么这样做，并提前做到这一点，然后给他们选择，让他们有机会将自己重新包装到这些更具吸引力、更有价值、边际增值的视频套餐中，例如。我们发现客户举手说，嘿，我不想使用这个传统套餐。我实际上想要这个新套餐。我们向他们传达使用移动的机会，以便他们能够最有效地管理每月支出。
因为当客户希望管理每月支出时，我们可以通过移动服务提供最佳价值。因此，从历史上看，几乎没有沟通，客户除了打电话给我们要求信用外别无选择。我们现在采取攻势，提前沟通将要发生的事情、原因，并给他们选择。客户对此表示赞赏。因此，我们将继续改进，找到正确的平衡，以便我们最终能够平衡费率和数量，不仅稳定我们的财务，而且最终我们将找到稳定宽带的途径。
我相信我们拥有产品、工具和能力随着时间的推移做到这一点。
谢谢，操作员。我想问答环节到此结束。
是的。
我将把发言权交还给管理层进行总结发言。
感谢大家的参与。如有其他问题，请联系投资者关系部或。媒体关系部。
谢谢。今天的会议到此结束，您可以挂断电话了。感谢您的参与。