Jason Blair（投资者关系主管）
Laurie Hough（执行副总裁兼首席财务官）
Tim Larson（首席执行官）
身份不明的参与者
Greg Palm（Craig Hallam Capital Group）
Nathaniel Moore（CGS Securities）
Matthew Bouley（巴克莱银行）
Mike Dahl（加拿大皇家银行资本市场）
Jesse Lederman（Zelman & Associates）
早上好，欢迎参加冠军房屋公司2026财年第二季度财报电话会议。我叫Keith，今天将为您记录此次通话。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。若要提问，请在电话键盘上按星号后再按1键。若要撤回问题，请按星号后再按2键。请注意，本次活动正在录制中。现在，我想将会议转交给主持人Jason Blair，请开始。
Jason，请讲。
早上好。感谢您抽出时间参加我们今天的电话会议，回顾我们截至2025年9月27日的第二季度业务业绩。今天将与大家一起回顾业绩的有冠军房屋公司总裁兼首席执行官Tim Larson，以及执行副总裁、首席财务官兼财务主管Lori Huffman。昨天股市收盘后，我们发布了收益报告。提醒一下，收益报告和今天电话会议中的陈述包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与公司预期存在重大差异。
此类风险和不确定性包括收益报告以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中列出的因素。请注意，今天的发言包含非GAAP财务指标，我们认为这些指标有助于评估业绩。这些指标的定义和调节表可在收益报告中找到。现在，我将把电话交给冠军房屋公司首席执行官Tim Larson。
谢谢Jason，大家早上好。稍后我会更具体地谈论我们的业绩，但首先我想分享本季度的一些运营亮点，以及我认为执行以客户为中心的战略重点如何帮助我们在第二季度超出预期。我们的战略重点将继续为冠军公司近期和长期的运营效率提供基础。正如我之前所分享的，我们的重点之一是按客户细分市场以适当的价格价值进行产品和服务的创新与差异化。在本季度，我们继续推出新的房屋设计，为当今的客户提供一系列价格点和价值。
我们已在社交媒体和公司网站的投资者演示文稿中包含了一些最新产品的示例。我仍然对我们团队创造令人惊叹的房屋的能力印象深刻，这些房屋具有相关的平面图和功能，使更多消费者能够实现新的房屋所有权。提高对我们品牌和房屋的认知度、需求和倡导度是冠军公司本季度的另一个战略重点。我们继续倡导《住房之路法案》，其中包括一个特定的标题部分，强调国会对场外建造房屋的支持。我们很高兴该法案已通过参议院，正在提交众议院。
我们将继续监测立法进程，从众议院到总统，再到住房和城市发展部（HUD）在纽约州地方层面的实施。正如《纽约时报》9月份报道的那样，冠军公司正与纽约州住房和社区更新局合作，作为其经济适用房战略的一部分，这反映了纽约州州长Hockel的五年计划，即在全州范围内创建和保护数千套住房。纽约州锡拉丘兹的试点项目展示了冠军公司提供经济适用房解决方案的能力以及快速推向市场的速度。这些房屋安装在当地土地银行提供的土地上，建造和安装成本低于25万美元，耗时不到六个月完成。
该项目反映了我们在联邦、州和地方政府中看到的势头和日益提高的认知度，并突出了场外建造在速度、成本和质量方面的优势。现在我将谈谈最近一个季度的业绩。第二季度同比净销售额增长11%，达到6.84亿美元，同期房屋销售量增长4%，总计6,771套。通过我们公司拥有的专属零售商店和独立零售商实现的销售额增长得到了有效成本管理的支持，在本季度实现了强劲的毛利率和收益增长。我们的团队继续根据每个市场的需求谨慎地调整生产节奏。
截至9月底，制造业积压订单总额为3.13亿美元，环比增长4%。本季度末的平均积压订单交付周期为8周，处于我们的目标范围内。从渠道角度来看，对独立零售渠道的销售额与去年同期相比有所增长。我们在本季度成功增加了独立分销点，并且我们相信我们为经销商提供的营销支持，包括数字能力，正在帮助推动该渠道的成功。在专属零售方面，销售额与去年同期相比有所增长。我们对收购Eisman Homes感到满意，这有助于推动这一增长，同时平均售价的提高也是一个因素，这是由于我们的零售团队对新产品和房屋功能的执行，导致与去年同期和第一季度相比，多单元房屋的混合比例有所上升。
转向社区渠道，正如预期的那样，我们的社区销售额在第二季度与去年同期相比略有下降。基于该渠道库存水平的平衡，以适应订单率的放缓和消费者信心的减弱，我们预计社区渠道的订单和生产率在短期内将喜忧参半，并影响近期销售。通过建筑商开发商渠道的销售额在第二季度与去年同期相比有所增长。我们在该渠道增加了几个新客户，并继续看到我们的渠道 pipeline 增长。我们为与建筑商的合作感到自豪，包括提供关于最大化场外建造最佳实践的教育和支持。
9月份我在克利夫兰的建筑商活动中亲眼看到了这一点。冠军融资部门继续取得强劲业绩，并允许我们为零售商和消费者提供多样化的融资选择。我们的零售贷款计划使我们的团队能够将买家与合适的房屋和合适的付款方式相匹配，满足他们的需求。现在我将把话题交给Lori，她将更详细地讨论我们的季度财务业绩。
谢谢Tim，大家早上好。我将首先回顾我们第二季度的财务业绩，然后讨论我们的资产负债表和现金流。我还将简要讨论我们的近期预期。在第二季度，净销售额与去年同期相比增长11%，达到6.84亿美元，美国工厂建造住房收入也增长11%。美国房屋销售量与去年同期的6,357套相比增长3%，达到6,575套。本季度美国房屋销量得到了专属零售销售增长的支持，包括收购Eisenman Homes。
美国每栋房屋的平均售价增长7%，达到98,700美元，这是由于产品组合转向更多的多单元房屋，以及通过我们公司拥有的零售销售中心销售的房屋价格上涨。与第一财季相比，第二季度美国工厂建造住房收入环比下降2%。我们看到环比下降是由于社区REIT渠道的销售 volume 放缓，以及随着我们进入较慢的冬季销售季节，我们在某些市场专注于调整生产节奏。制造业产能利用率为60%，而第一季度为61%。
环比来看，美国每栋房屋的平均售价增长约4%，这是由于产品组合的转变。本季度加拿大收入为2600万美元，房屋销售量与去年同期相比增长10%，主要是由于某些市场的需求增加。加拿大房屋平均售价增长7%，达到133,300美元，这是由于价格上涨和产品组合的转变。第二季度合并毛利润增长13%，达到1.88亿美元，毛利率扩大至27.5%，比去年同期增加50个基点。
毛利率提高的原因是本季度通过我们公司拥有的零售销售中心实现的总销售额比例更高，以及去年同期与区域房屋收购相关的库存账面价值增加所产生的不利购买会计影响在2026财年没有重现。毛利率较第一财季环比增长，且高于预期，主要是由于材料投入成本低于预期（包括关税影响）、专属零售平均售价提高以及有利的产品组合。第二季度销售、一般及管理费用（SGA）比去年增加1300万美元，达到1.13亿美元。
增长主要归因于更高销售额和盈利能力带来的可变薪酬增加、与先前宣布的工厂关闭相关的关闭成本以及Eisenman Homes的纳入，所有这些都被我们一家闲置制造设施的370万美元出售收益部分抵消。该季度公司的有效税率为23.6%，而去年同期的有效税率为21.6%。有效税率的增加主要是由于新税法的变化导致税收抵免预计减少。第二季度归属于冠军房屋公司的净收入增加300万美元，达到5800万美元，或每股摊薄收益1.03美元，而去年同期净收入为5500万美元，或每股摊薄收益0.94美元。
每股收益的增长主要由经营收入的改善推动。本季度调整后EBITDA为8300万美元，比去年同期增加900万美元，增幅12%。调整后EBITDA利润率为12.2%，而去年同期为12%。我们预计近期毛利率将在26%左右，因为我们要应对某些市场谨慎的消费者情绪和疲软的需求。预计合并毛利率将出现季度间波动，反映产品组合的变化以及通过独立销售渠道和我们公司拥有的零售销售中心实现的销售额比例。
在我们应对市场时，我们继续平衡销售、一般及管理费用支出，同时继续推动我们的战略增长重点，包括对人员和技术的投资。截至2025年9月27日，我们拥有6.19亿美元的现金及现金等价物，第二季度产生了7600万美元的经营现金流。在本季度，我们利用强劲的现金状况，通过5000万美元的股票回购向股东返还资本。此外，我们的董事会最近更新了1.5亿美元的股票回购授权，反映了对我们持续强劲现金生成能力的信心。现在我将把电话交回Tim进行总结发言。
谢谢Laurie。我们对第二季度的业绩感到满意，这些业绩反映了冠军团队对客户的坚定关注和对战略重点的执行。在2026财年第三季度，我们将继续以敏捷和坚定的执行力应对动态的宏观和消费者环境。去年北卡罗来纳州和佛罗里达州的飓风导致第二季度的单位销售转移到第三季度，这将影响同比销售比较。在评估所有这些因素后，我们目前预计第三季度收入与去年第三季度持平。
对于冠军公司来说，这仍然是一个激动人心的时刻，我们对在所有利益相关者中执行的战略保持信心，因为每一项战略都与支持场外建造房屋的更广泛趋势和政策变化直接一致。感谢大家参加今天的电话会议，感谢冠军房屋公司团队在本财年的持续执行。我期待在2026年初向大家更新第三季度的情况。现在让我们开始提问环节。操作员，请继续。
谢谢。我们现在开始问答环节。若要提问，请在电话键盘上按星号后再按1键。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。当您的问题得到解答并希望撤回时，请按星号后再按2键。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Greg Palm。
嘿，早上好。感谢回答问题，恭喜取得这样的业绩。Tim，至少在我这边，当你开始详细谈论社区和建筑商开发商时，你的声音断断续续很严重。所以也许你可以回到一些评论，解释一下你在这两个市场具体看到了什么。
是的，正如预期的那样，社区渠道在本季度有所下降。由于社区正在处理一些库存和某些市场的疲软，我们当然有一些社区运营商增长，但总体上是下降的，我们预计短期内这种情况会持续。建筑商渠道有所增长，我们继续建设建筑商渠道的 pipeline，这反映了该渠道对我们来说的出现，因为我们考虑通过不同的渠道接触更多消费者。所以我们对建筑商渠道的进展感到满意，这就是我们在这些渠道上提到的两点。
好的，很好。然后你知道，平均售价上升了。我只是好奇，你能不能分别说明一下单单元和多单元的组合影响，还有，更多的销售通过公司自有商店进行，你有没有去年同期或环比通过专属渠道销售的百分比？给我们一些参考点。
嗨，Greg。我们大约37%的销售额通过专属零售商店实现，而去年和第一季度大约为34%左右。因此，本季度通过专属零售的拉动明显高于我们之前看到的水平。至于多单元和单单元房屋，我们没有公开披露，但在过去几个季度中，我们看到多单元房屋的数量有所增加。因此，我们的平均售价环比上升主要是由于这种组合。
好的。那么，关于本季度通过专属渠道销售的单位组合，你有什么看法或预期吗？是保持一致还是会有变化？
在本季度初，很难说这会是什么情况，因为这取决于成交时间和天气相关事件等因素。但我们预计定价总体上更多地受到组合的影响，而不是价格行动。
明白了。理解了。好的，我就问到这里。谢谢。
谢谢。下一个问题来自CGS Securities的Nathaniel Moore。
谢谢。早上好，Tim。早上好，Laurie。感谢回答问题。
早上好。
尽管市场波动，积压订单保持良好。包括3%或4%的出货量增长。也许可以谈谈截至目前10月和11月初订单的趋势，你知道，感谢你对本季度销售同比持平的看法。你期望维持当前的生产水平吗？有没有可能某些地区我们会稍微缩减，你知道，就在我们进入季节性较慢的时期。任何这方面的信息都会有帮助。
是的，整个10月，我们听到了关于流量和一些订单的良好报告，这令人鼓舞。但这与我提到的去年第二季度到第三季度的同比影响相平衡。在生产方面，我们当然是逐个工厂进行的，我们查看该地区市场并相应地调整生产速度。但显然，你看到我们的积压订单是8周，这是总体情况。因此，一些市场我们有机会处理积压订单，而另一些市场则略有减少。但最终我们的积压订单环比增长。
显然，同比有所下降，这也是我们对第三季度看法的一个因素。所以总的来说，我认为团队在每个市场都表现得非常灵活，并相应地执行我们的策略。明白了。
然后，接续Greg的问题，再进一步预测一下。但是你从REIT和建筑商开发商那里听到了什么，当我们考虑到2026年日历年度时？我们是处于观望模式，等待利率下降吗？有没有关于更多扩张的讨论，你知道，考虑到可能更多的稳定性和可见性？同样，你知道，我知道现在还很早，但你对他们的中期计划有什么看法？
是的，我先从建筑商开始。鉴于该渠道在我们业务中所占比例较小，基于我们拥有的 pipeline，我们当然看到该渠道的持续增长。我们对此感到鼓舞的是，我们在克利夫兰举办了一场活动，邀请了来自全国各地的许多建筑商，他们要么正在进行项目，要么是潜在的新项目。他们对所看到的进展感到鼓舞，无论是分区支持还是他们从我们在全国各地的最佳实践项目中听到的情况。因此，我认为随着我们进入即将到来的一年，这将继续成为我们的优势，尽管在我们总业务中所占百分比。
在社区方面，你知道，我提到短期内我们预计会有一些放缓，这实际上取决于社区运营商以及他们在周期中的位置。因此，我们对社区的思考过程相当平衡，当我们进入明年时，这实际上将取决于不同的因素，最终是终端消费者。因此，如果我们看到终端消费者更加强劲，那么这显然会一路反馈到社区和REITs。但我们确实预计本季度社区渠道会有一些放缓，我们看到了这一点，并且在短期内也看到了一些。
但我认为这更多地与整体市场有关。当然，一些社区运营商将有机会，这取决于他们的项目流程。这就是为什么我们对该渠道采取平衡的方法。
明白了。最后一个问题，你提到了《住房之路法案》。最近投资者谈论很多关于特别是取消底盘要求的潜在好处，还有其他潜在立法。我想你提到它正在通过参议院，提交众议院。你认为在哪里看到最潜在的直接影响，你如何看待一些立法的潜在好处的规模？再次感谢。
是的，我认为我们从宏观角度看待它能为以前更具限制性的城市打开哪些大门。第二点是我们可以从产品角度做些什么，无论是两层楼还是一些不同的立面，这再次打开市场。这一切都取决于完成下一阶段立法程序需要多长时间，然后最终通过HUD程序。所以我们当然期待这些元素，并为此做好准备。但我认为这也说明了我们在整个场外建造类别中看到的更广泛趋势。
它获得了更多的可见性，更多的认知度。在立法层面肯定得到了更多关注。我认为从长期趋势来看，这对行业是积极的。因此，我提出的五个战略确实旨在为执行这些机会做好准备，当它们出现时。
好的，我会回来做任何后续提问。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Jefferies的NG。
嘿，伙计们，恭喜在艰难的环境中又一个强劲的季度。Tim，如果我们考虑2026财年第三季度，我们是否应该预期平均售价环比相当稳定？我知道组合将是一个波动因素，但如果平均售价相当稳定，而你指导销售持平，这意味着第三季度销量下降，比如说个位数中段，这与上半年的运行速度相比有明显下降。所以我知道有一些时间上的细微差别在起作用，但还有其他需要指出的吗？我们看到趋势有所软化。我知道你已经给了我们一些关于REIT和建筑商方面的信息，但是零售方面呢？所以只是帮我们解读一下趋势。
你特别提到了第三季度。
是的，同比数据确实是由去年的情况驱动的。去年第三季度与第二季度的比较，这是一个关键因素。然后另一个因素是其他渠道的情况。到目前为止，我说我们对零售渠道在10月份的表现感到鼓舞，但我们还有很长的路要走。所以在这一点上，由于社区渠道的影响，我们保持平衡。它在我们的总销量中占很大比例。这是一个关键驱动因素。然后我想说，在组合和定价方面。上个季度我们看到的平均售价更多是由单单元向多单元的组合转变驱动的。
这种变化可能会因消费者层面的情况而季度变化。部分原因是在最后一个季度，我们推出了更多针对多单元的新产品。因此，这种平衡将在整个季度发挥作用。我认为这也说明了多单元作为我们消费者的一部分，可能来自单户家庭或新买家。同时，市场上也有很多注重可负担性的买家，他们关注单单元房屋。
所以其中一些是我们对本季度的假设。所以我想说这些是推动我们对本季度潜在持平看法的关键因素。但最终，我们每天都在努力，并将通过这些执行重点在本季度做到最好。但这些是关键因素。
是的，这是有帮助的观点。我的意思是，你已经提到了REIT方面的一些波动。我的意思是，听起来情况大致相同，但我不想替你说话。然后10月份零售趋势与上一季度看到的情况非常相似。
到目前为止。我们对流量和订单都感到鼓舞，但流量是领先指标。所以我们需要看到这在未来几个月与消费者一起发挥作用。是的，REITs的波动。我们有某些REITs在增长，其他的则有所退缩。所以我认为这是我们平衡考虑的一部分。
好的。然后感谢你对立法方面没有水晶球，但《住房之路法案》确实非常令人鼓舞。它已经通过参议院准备就绪。众议院显然需要 markup 他们的法案版本。但你有没有任何见解，他们在考虑建筑商机会方面是否有任何重大差异？他们是否在时间上考虑政府停摆的任何细微差别。我知道有钢制底盘元素，可以将标价在10万美元左右的平均售价的成本降低1.5万美元，但还有其他我们应该注意的方面，可以从可负担性角度真正降低终端消费者的成本吗？
是的，我认为在立法过程方面，政府停摆显然有一些影响，但参议院有积极的结果，我认为这给出了一个很好的指示。此外，你已经看到了很多关于经济适用房需求的噪音、讨论和积极性。所以我认为这在一些其他动态方面是个好兆头。在成本方面，会有一些因素，但我们关注的是它如何通过分区和更多采用打开更广泛的行业，然后我们如何考虑产品。所以这些将会起作用。
当你考虑创建一个真正适合这种方法的房屋时，在成本方面会有一些增加和减少的因素。但最终，对消费者来说是价格价值。我们已经对消费者有很好的价格价值优势。所以我认为主要目标是吸引更多客户。然后在我们有机会为消费者提供的地方，我们会的。但最终，最终会有一些其他的产品创新从中产生。当然，从运输角度来看，你不会把底盘留在那里。
所以你会从底盘的回收中获得一些好处。所以我认为如果这些因素结合起来，这些都是好兆头。
好的。非常感谢，Tim。
谢谢。
谢谢。下一个问题。来自巴克莱的Matthew Bouley。
早上好，各位。感谢回答问题。我想继续讨论《住房之路法案》，因为这显然在推进。我的问题是，你正在做什么来领先于这些潜在变化？无论是永久底盘还是其他方面，你可能正在考虑在自己的制造或运输方面进行哪些投资？你认为如果发生这种情况，你需要在哪些方面更加灵活？我也很好奇行业是否在融资方面倡导任何变化。谢谢。
所以，在准备方面，你知道，我们的产品开发团队一直在进化、创新，推出新产品。这在今年帮助了我们。所以这是过程的一部分。然后我们拥有自己的运输公司Starfleet。因此，其好处是我们可以直接做出必要的举措来支持这种变化。然而，现实是我们必须看看完成立法程序需要多长时间。此外，你必须让HUD将其付诸实施。所以这是一种方法，平衡的方法。我们正在为此做准备，我们确实有时间以正确的方式去做。
好的，明白了。谢谢你，Tim。其次，专属零售和多单元组合，以及我猜更高的同店价格。显然，目前消费者背景艰难。我认为组合和价格可能不是你现在在场建房屋方面看到的东西。我很好奇，从你的角度来看，这更多是因为你之前提到的严峻的可负担性，你可能正在将买家从场建房屋吸引到移动房屋，还是你之前的产品有机会，而你只是更多地利用了它？所以关于这一点的任何额外信息。谢谢。
是的，确切地说。在我们的专属零售商店中，我们提到我们有一段时间没有提价，所以有机会。但上个季度更大的影响是转向更多的多单元，这与重新推出的新产品有关，这些产品当然更适合寻找更多空间、更多平方英尺的买家。是的，你说得对，当我们吸引新买家进入我们的类别时，其中一些新买家属于寻找更大房屋的细分市场。但就价格点而言，第三点是我们已经相对场建房屋有更低的价格点。
所以即使我们有一些增长，考虑到我们的批发价格点，我们仍然更加负担得起。所以正是这些因素在推动这一点。
太好了。谢谢Tim。祝你们好运。
谢谢。
谢谢。下一个问题，加拿大皇家银行资本市场的Mike Dahl。
很好，谢谢回答我的问题，Tim。只是再补充一个关于《住房之路法案》的问题，显然是热门话题。我相信永久底盘讨论的一部分是各州自愿选择加入，所以你可以有一个州-by-州的方法来决定是否选择取消底盘。所以我想知道你是否对这会是什么样子有任何见解。我的问题的基础是，假设这在今年日历年底获得通过。
你认为需要多长时间才能让一些事情，比如车队空间和物流以及产品组合到位。这是2026年日历年度的影响，还是我们真的应该认为这一切都很好，但实质性影响可能还需要几年时间。
是的，好问题。在时间方面，我指的是HUD实施需要多长时间，再次，我们假设它通过立法程序。所以我认为可以说在这方面有更长的准备时间。然而，我们看到的是，随着对此的沟通，更多的州开始参与，了解场外建造房屋如何成为更大的可负担性解决方案。我在发言中提到了纽约的例子。所以我认为我们在短期内从这方面获得了好处。
但全部好处需要一些时间，正如我们所讨论的那样。
好的，明白了，谢谢。然后我想回到近期。所以我认为之前你谈论的近期毛利率范围是25%到26%。现在是大约26%。所以，在那个范围的高端，主要的变动因素是什么？是成本动态没有预期的那么糟糕，还是产品组合？你能帮忙分类吗？究竟是什么导致你将近期范围略微提高？
实际上有很多因素，Mike，正如你所提到的，当然材料投入成本低于我们的预期，包括关税的影响。所以我们之前提到关税估计约占材料成本的1%。本季度降至约一半。我们确实预计第三季度关税的影响会增加，但团队仍在很好地缓解这些影响。我们还看到专属零售平均售价的提高，正如我们一直在谈论的，主要是由于产品组合。然后产品组合部分实际上是很大的一块，特别是本季度37%的销售通过专属零售实现。
所以这是我们期望继续的所有三个因素的组合。
好的。Laurie，如果我只是跟进，那么与第二季度相比的环比下降。你如何描述其驱动因素？
是的，正如我所谈到的，关税带来的更高成本，以及进入冬季销售季节的消费者信心谨慎，两者结合在一起。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。下一个问题，Zelman & Associates的Jesse Lederman。
谢谢回答我的问题。如果你点击关税相关影响，你提到关税增加约0.5%，你预计会上升，你预计会上升到之前阐明的1%还是你认为会上升得更高一点？加拿大木材关税对加拿大木材有任何影响吗？
是的。所以我们预计第三季度及以后，它将占材料成本的1%左右。是的，我们考虑了加拿大另外10%的反补贴反倾销税。
明白了，谢谢。在收入方面，在上次电话会议上，我想是在8月初。你有一个月的季度。你注意到订单同比下降。所以只是好奇，考虑到整个季度同比的强劲结果，在接下来的几个月里，相对于你的预期发生了什么变化，以及随着我们继续进入11月初，这些指标的跟踪情况如何？
是的，正如我们提到的，社区渠道与我们的预期一致。两个零售渠道，独立和专属，在整个季度表现更强，然后我们的建筑商渠道也是如此，正如我提到的。这些促成了更强的业绩，然后多单元的转变是另一个驱动因素。当你推出新产品时，你会看到上升的幅度。上个季度对这些新产品的反应非常强烈。所以我提到10月份到目前为止，我们对流量和早期订单感到鼓舞，但这些需要在剩下的时间里发挥作用，我们正在每个渠道密切关注这些。
但我们确实预计社区渠道仍会放缓。
好的，所以听起来消费者从7月到8月和9月变得更强一些，你看到这种情况在继续。这听起来大致正确吗？也许一些收入，特别是平均售价方面，催化剂可能是一些新的多单元产品。这一切听起来正确吗，或者你对此有什么改变？
是的，我想说多单元产品肯定是这样。我认为在消费者方面，当然会因零售地点和地理位置而异。所以我们正在密切关注这一点。我们当然在一些市场看到了这些新产品的积极势头。但其他市场则不那么强劲。所以我认为这只是当今消费者的现实，取决于地理位置和一些关键驱动因素。但我对我们推出的新产品感到鼓舞，因为我们今天已经谈论了很多多单元。
但我们在入门级单单元也有非常有吸引力的产品，这些在那些主要买家是该细分市场的市场中很关键。所以我认为你的假设是有道理的，Jesse，我认为最终这是在整个季度平衡发挥的，我们将在1月份向你更新。
好的，再次感谢这些信息。最后一个问题，你提到了一些可能与市场相关的差异。你能详细说明哪些市场表现特别强劲，哪些市场即使按地区总结也有些疲软吗？这将有所帮助。谢谢。
是的。所以上个季度东北部和东南部是我们地理上较强的地区市场，西部有些放缓。我之前提到西部一直较强。我认为季度环比会有一些变化，取决于这些市场是否有更大的社区订单进来，以及消费者动态。但东北部和东南部对我们来说更强，西部有些放缓，然后你可以看到全国各州的数据。但我们当然对东南部的进展感到满意，这是我们最强的零售业务所在。
如果可以的话，我想就此快速跟进一下。你认为是什么推动了更强的表现？你认为是消费者的内在需求相对于你在那些市场零售地点可用的产品，还是你认为是供应驱动的，你的一些更强的市场供应最少，无论是入门级新房还是现有房屋库存之类的。你认为是需求相关还是供应相关导致区域差异？
在这些特定市场中，消费者的需求因素肯定存在。当我们推出新产品时，我们可以吸引更多这些消费者。所以这是需求驱动的。还有一个渠道因素，相对于我们在各种渠道中的位置。所以如果我们有一个建筑商项目在推进，可以在一个窗口推动该市场。然后我们谈到了社区。所以这是这些因素的组合，渠道因素和那些关键客户买家，然后是需求方面的终端消费者。
明白了。
再次非常感谢。
谢谢。
谢谢。问答环节到此结束。我想将会议转回Tim Larson进行任何总结发言。
感谢大家今天早上参加冠军房屋公司的电话会议。我们期待在下次电话会议上向您更新进展。谢谢大家。
谢谢。本次会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。