Nicholas Fromm（投资者关系总监）
Bryan Smith（首席执行官）
Chris Lau（首席财务官）
Lincoln Palmer（首席运营官）
Emily（BMO Capital Markets）
Jamie Feldman（富国银行）
Nick Kerr（花旗集团）
Steve Sakwa（Evercore ISI）
Handel（瑞穗证券）
Jeff Spector（美国银行）
Adam Kramer（摩根士丹利）
David Siegel（Green Street）
Linda Tsai（杰富瑞金融集团）
Jesse Lederman（Zelman and Associates）
Brad Heffern（加拿大皇家银行资本市场）
Jason Sachin（KBW）
Omotayo Okusanya（德意志银行）
女士们、先生们，欢迎参加美国房屋租赁公司2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行简短的问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的星号和零键呼叫操作员。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍今天的主持人，投资者关系总监Nicholas Fromm。请开始。
早上好，感谢您参加我们2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官Bryan Smith、首席财务官Chris Lau和首席运营官Lincoln Palmer。请注意，本次电话会议可能包含前瞻性陈述。本次电话会议中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，存在诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述中的预测存在重大差异。这些风险和其他可能对我们的业务和未来业绩产生不利影响的因素已在我们的新闻稿和提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露。
所有前瞻性陈述仅代表2025年10月30日（今天）的观点，除非法律要求，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修订任何前瞻性陈述的义务。非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表已包含在我们的收益新闻稿和补充信息包中。请注意，我们的运营和财务业绩（包括GAAP和非GAAP指标）在我们的收益报告和补充信息包中有详细说明。您可以在我们的网站www.sec上找到这些文件以及SEC报告和本次电话会议的音频网络直播回放。
接下来，我将把电话交给我们的首席执行官Bryan Smith。
欢迎各位，感谢大家今天的参与。2025年即将结束，我们行业领先的业绩继续彰显AMH战略的优势，该战略围绕投资组合优化、运营执行和审慎的资本管理展开。第三季度，AMH平台各领域均贡献显著，推动核心FFO每股增长6.2%。由于第三季度业绩强劲以及对全年前景的更新，我们将核心FFO每股指引上调1美分，中点为1.87美元，在2025年的最后阶段实现5.6%的增长。
我们的重点是提高入住率并积累 momentum，为投资组合在2026年的强劲表现奠定基础。单户租赁行业的基本面继续受益于千禧一代群体有利的人口结构以及对高质量住房日益增长的需求。AMH投资组合凭借其高质量资产和优越位置（专注于极具吸引力的独立单户住宅），持续捕捉这一需求。转向第三季度，我们实现了3.8%的同屋核心收入增长，这得益于95.9%的同屋平均入住天数以及新租约、续租和混合租金价差分别为2.5%、4%和3.6%。
在费用方面，团队专注于控制可控成本，使同屋核心运营费用增长保持在2.4%的较低水平，从而推动同屋核心NOI增长4.6%。第三季度结束时，我们看到活动有所减少，导致10月同屋平均入住天数降至95.1%。初步新租约价差0.3%与4%的续租率增长形成平衡。鉴于对月度更新的高度关注，重要的是要提到，我们的内部仪表盘显示季节性租赁活动已达到拐点。租赁速度较9月有所改善，再加上我们的租约到期管理计划带来的好处，使我们能够在年底保持 momentum。
转向我们的增长计划，我们仍然专注于投资组合优化和审慎的资本配置。今年，我们有望交付约2300套住房，其中1900套为全资拥有。提醒一下，开发资金来自内部产生的现金、EBITDA增长带来的增量债务能力以及处置计划的循环资本。尽管有关于 MLS 活动放缓的头条新闻，但我们在向终端用户购房者出售住房方面继续取得巨大成功，今年迄今为止已售出近1200套。这使我们能够将处置所得收益增值部署到开发中，在同屋池之外推动住宅租赁收益贡献，同时继续提高我们投资组合的质量。
当我们开始将重点转向2026年时，我们预计明年开发计划的交付量将与今年相近，保持项目的战略规模，资金来自内部产生的资本和开发之外的增量债务能力。除开发外，我们每月继续在所有市场审查数千项资产，但考虑到当前的资本成本，买卖价差仍然过大，无法完成交易。我们今年迄今为止的强劲表现是AMH持久战略和团队出色执行的直接结果。我们行业领先的核心FFO增长指引反映了业务各领域的收益贡献，并保持了我们在住宅领域的领先地位。
接下来，我将把电话交给Chris。
谢谢Bryan，各位早上好。今天我将从三个方面进行评论。首先，回顾我们的季度业绩。其次，更新我们现在完全无抵押的资产负债表情况。最后，我将对2025年的指引进行评论，该指引在昨天的收益新闻稿中今年第二次上调。从本季度的运营业绩开始，这又是AMH战略力量的例证，我们有能力在业务各领域创造价值和增长收益。本季度，我们报告归属于普通股股东的净收入为9970万美元，或每股摊薄收益0.27美元。
在FFO每股和每单位基础上，我们产生了47美分的核心FFO，同比增长6.2%，以及42美分的调整后FFO，同比增长9.1%，令人印象深刻。除了本季度的强劲执行外，我们现在已经收到了大部分最终评估的财产税价值，与我们在几个州（特别是德克萨斯州）的初步预期相比，结果令人满意。此外，团队今年在上诉方面非常积极，提交了超过24000份个人上诉，成功率创纪录。综合来看，我们现在预计2025年全年财产税增长将在2%以上，这已积极反映在我们即将讨论的更新后的全年展望中。
转向第三季度的投资，我们的AMH开发计划向我们的全资和合资投资组合交付了总计651套住房。这符合我们的预期，并继续展示我们从处置计划中增值再部署资本的独特能力。本季度，我们出售了395处房产，产生约1.25亿美元的净收益，平均经济处置收益率在3%以上。接下来，我想谈谈我们的资产负债表和近期的资本活动。季度末，我们的净债务（包括优先股）与调整后EBITDA之比降至5.1倍。我们12.5亿美元的循环信贷额度有1.1亿美元的已动用余额，资产负债表上约有5000万美元的可用现金。
重要的是，正如我们之前宣布的，本季度我们偿还了最后的证券化产品2015 SFR2。我们的资产负债表现在100%无抵押，这标志着AMH历史上的一个重要里程碑。此外，除信贷额度外，所有债务均为固定利率，2028年前无到期债务。接下来，我将介绍我们更新的2025年收益指引。如前所述，我们现在预计2025年全年同屋财产税增长在2%以上，再加上团队在控制可控成本方面的持续执行，我们将全年同屋核心费用增长预期下调50个基点至3.25%。
反过来，这将全年同屋核心NOI增长预期的中点提高25个基点至4%。再加上我们对全年净利息成本的略微改善预期，我们将2025年核心FFO每股预期的中点提高1美分。我们新的中点为每股1.87美元，现在代表5.6%的同比增长预期。在开放问答环节之前，我想强调，2025年有望成为AMH战略实力的完美证明。
我们对投资组合优化和运营卓越的不懈关注预计将推动今年同屋核心NOI增长4%，同时显著扩大核心NOI利润率。除同屋业务外，今年我们预计通过审慎的资本管理（包括资产负债表资本循环和开发计划），核心FFO每股增长将额外贡献160个基点。总体而言，我们全年预期的核心FFO每股增长现在领先住宅行业数百个基点，再次证明了AMH战略的力量。
接下来，我们将开放电话问答环节。考虑到繁忙的收益日历，我们将初始提问队列限制为每人一个问题。如果时间允许，请随时重新加入队列进行跟进提问。操作员。
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1键。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号和2键。使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。女士们、先生们，我们将等待片刻收集问题。第一个问题来自BMO Capital Market的Juan Sanavaria。
请讲。
早上好，我是Emily。代表Juan提问，感谢您回答我的问题。我想问的是，在将租约到期策略调整为将到期时间集中在上半年之后，这一变化对第三季度的入住率和新租约趋势有何影响？进入第四季度，与去年相比，在新租约和混合利率增长方面，我们应如何看待季节性因素？谢谢。
谢谢Emily的问题。感谢您。我们今年在租约到期管理计划上做了大量工作。正如我们在之前的会议中提到的，我们花了大半年时间将租约到期时间从下半年大幅调整到上半年。随着第三季度结束进入第四季度，这一计划的实施效果非常好，与我们的预期基本一致。我们将开始实现最大收益，到期租约数量最少。这应该能让我们在年底前略微提高入住率，并为2026年做好准备。
Emily，我是Chris，如果您想了解这如何转化为其他方面的积极影响，您可以看到本季度的周转率同比下降了60个基点。这是租约到期优化的结果。反过来，这使团队能够在控制可控成本方面出色执行，正如您从数据中可能看到的，本季度RNM增长略高于2%。
谢谢。下一个问题来自富国银行的Jamie Feldman。请讲。
嗨，感谢您回答我的问题。我是Connor，代表Jamie提问。中西部市场继续表现出色。您预计这种情况会持续到年底吗？这种优异表现会持续到2026年，还是您预计阳光地带和中西部地区之间会出现一些逆转？
谢谢Connor的问题。感谢您的参与。我们继续看到中西部地区的强劲表现。我们认为这得益于良好的基本面。中西部地区生活质量高，生活成本低，从住房角度来看仍然相对负担得起。因此，我们认为中西部地区的长期基本面将继续以积极方式支持多元化投资组合。随着我们继续解决不同地区的一些问题，不同市场之间可能会出现一些差异。但到目前为止，我们对中西部地区非常满意，它对投资组合的贡献非常大，我们预计这种情况短期内不会改变。
谢谢Connor。
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Eric Wolf。请讲。
嗨，感谢您回答问题。实际上今天早上是Nick Kerr代表Eric提问。关于同店收入增长，如果你们今年迄今为止的增长率为4.2%，那么这似乎意味着第四季度会出现相当大的减速。我只是想了解是什么导致了这种减速，无论是费用收入下降、坏账增加，还是其他因素的影响。
当然。早上好，Nick。我是Chris。从时间角度来看，有几个因素。首先是去年租赁价差的时间安排及其对今年的影响。回想一下，去年前九个月的混合价差远高于5%，然后在2024年第四季度降至3%左右。这会影响今年各季度的收入增长趋势。其次是我们全年一直在讨论的费用时间安排。
众所周知，我们的大部分费用与租赁量相关，鉴于租约到期管理计划，我们战略性地将租赁活动提前到了今年早些时候，这在使租赁活动与租赁季节保持一致方面非常有利，但也意味着第四季度费用同比可能略有下降。最后，我们非常清楚当前住宅市场有些波动。正如本周许多其他住宅同行所报告的那样，情况确实如此。因此，我们也希望在指引中保持审慎。
但从更广泛的背景来看，我们对全年收入展望（中点为3.75%左右）感到非常自豪，正如我们所知，这在整个住宅领域遥遥领先。尤其令人印象深刻的是，我们的费用增长在3%左右，我想提醒大家，这意味着我们预计今年NOI利润率将扩大。
谢谢。下一个问题来自Evercore ISI的Steve Sakwa。请讲。
是的，谢谢Bryan。我想回到您关于第四季度的评论。感谢您提供10月份的初步数据，但您确实提到已经达到季节性低点。所以您似乎在暗示11月和12月的趋势可能会更好，这些可能标志着本季度最糟糕的月度趋势。是这样吗？然后，当您综合所有因素时，您或Chris能否提醒我们关于明年的影响因素，无论是今年的一次性利好因素还是今年的一次性不利因素可能会对明年的增长有所帮助。
谢谢。
是的，谢谢Steve。我确实想对业绩进行背景说明。劳动节之后通常是租赁淡季，我们通常会看到9月下半月有所回升，但今年的回升略有延迟。这是从租赁角度衡量的流量和其他指标方面，我们在10月看到了回升，这让我们对进入11月的 momentum 充满信心。再加上我们在租约到期管理计划上取得的进展（11月的搬出量将是最低的），这对我们提高入住率非常有利，并为投资组合在2026年的表现奠定良好基础。
所以我认为您对11月和12月将对入住率产生积极影响的看法是正确的，目标是为明年春季租赁季节恢复定价能力做好准备。
是的。Steve，我是Chris，回答您问题的第二部分。我完全强调Bryan所说的 momentum 对新的一年的重要性。我们经常开玩笑说，进入年底，春天基本上就开始了。但随着我们开始为2026年做规划，有几个方向性的想法。正如我们之前讨论过的，如果考虑今年的指引以及我们对2025年下半年混合价差的预期，这意味着2026年的收益增长可能略低于2%。
我们预计2026年收入增长中损失租赁（loss to lease）不会起主要作用。然后，明年的市场租金增长是一个悬而未决的问题，现在谈论还为时过早。但如果从John Burns的数据中寻找早期线索，例如，他实际上预计市场租金在明年会略有加速。他对2025年的最新数据是预计市场租金增长约75个基点，他认为明年将升至1.5%至2%左右。
我提供这一点作为方向性参考，并提醒大家，在AMH的业务范围内，我们通常表现优于Burns的平均估计。
谢谢。下一个问题来自瑞穗证券的Handel。请讲。
嘿，各位。感谢您回答问题。我想知道您如何看待当前的股票回购与开发项目的收益率以及资产负债表的融资能力之间的平衡。我想知道您是否有能力同时进行这两项操作。谢谢。当然。感谢您。
这是个好问题。我是Chris。股票回购确实是我们密切关注的事情，我们将其视为与其他任何投资形式一样，最终目的是长期最大化股东价值。话虽如此，我们非常清楚股票回购可能是一把双刃剑，因为它会增加杠杆并减少未来通过增量增长创造价值的能力。但在适当的水平上，回购肯定是有意义的。我想提醒您，我们已经有一个积极的股票回购计划。
过去几年，在适当的水平上，我们一直在积极进行回购。关于您提到的能力，我们的资产负债表上有近0.5倍的机会性杠杆空间。因此，关键在于以适当的价格和规模进行回购，在适当的价格下，回购可以作为开发计划创造价值的补充。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Jeff Spector。请讲。很好。谢谢。
Bryan，您谈到了投资组合优化。我知道您今年和去年有多项举措正在进行中。2026年是否有任何新的或变化的举措我们应该了解，这些举措可能进一步帮助，无论是在搜索市场份额方面，还是在人工智能等其他方面，明年可能会有新的、有益的举措。谢谢。
是的，谢谢Jeff。您提到了我们资产管理方面的多项举措。我们在分析现有资产以及对未来有信心投资和增长的领域方面变得更加成熟。资产管理部门在将资产推向处置市场并将其重新配置到更高收益、更高增长的领域方面做得非常出色。这是一方面。
在人工智能方面，我们正在推出的一些举措（实际上有些已经推出）将进一步增强我们的运营优势。正如我过去所谈到的，我们首先关注的是租户生命周期的前端，即租赁周期，并实施了一个非常有效的AI工具，这不仅为潜在租户创造了更好的体验，而且对我们内部也更加高效。这是我们推出、定制并开始从租赁平台看到收益的工具。随着我们继续思考AI在近期的其他应用方式，我们讨论了通信平台的改进，这在多个方面都有帮助。
这可能最明显地体现在我们续租和留住租户的方式上，但我们与租户的沟通涵盖了他们订购服务、提交维修请求的整个过程，确实开启了更高水平的沟通，这是他们的关键偏好。还有许多其他较小的举措正在推进，但就明年而言，我们将看到租赁方面改进的全部力量。我们改进了访问解决方案。我认为我们在投资方向上更加精准。
这些反馈也支持了多元化投资组合布局和对独立单户住宅关注的重要性。因此，从这个角度来看，2026年将会有许多积极因素继续发挥作用。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Adam Kramer。请讲。
嘿，感谢您回答我的问题。我想问问您对供应情况的看法。我认为供应有几个不同的类别，对吧？BTDR供应与现有住房库存情况、影子供应，以及房屋建筑商的新住房供应。那么能否分别谈谈这些类别的情况，以及与六到十二个月前相比有何变化？
是的，谢谢Adam。我是Lincoln。我们从地方层面开始关注供应。在全国层面讨论很容易，但要了解真实情况，我们需要深入了解每个本地市场的情况。我们承认，在其他更成熟的平台（如多户住宅工具）中，很多信息可能更容易获取，但在单户租赁领域并非如此。但我们正在做的是从内部数据入手，结合外部来源。我们从Zillow、Burns等公开渠道获得了良好的信息，还有一些其他专有来源也被纳入我们的收入优化模型。
从待售转租赁的转换确实有影响，虽然很难确切量化，但您可以看到这可能在一定程度上对我们的投资组合造成租金压力和入住率影响。但我们有很多市场仍然表现极佳。我们 earlier 提到了中西部地区。我们的一些西部市场，如盐湖城、西雅图，表现也非常好。从供应角度来看，BTR和多户住宅的交付量确实低于峰值。
我们预计这些情况将在2026年继续改善。改善速度可能取决于市场需求水平，但我们预计情况会有所好转。
谢谢。下一个问题来自Green Street的David Siegel。请讲。
嗨。谢谢。我想知道您能否提供有关市场上小型投资组合定价的任何见解，以及该领域整合的机会。
是的，谢谢David。我是Bryan。小型投资组合的定价与我们在MLS和全国建筑商方面看到的情况相对一致。我认为业主仍然期望能够获得终端用户房主的定价，即他们的市场价值预期。因此，我们在这方面没有看到太多变化。我们关注的通常是4%以上的资本化率，最好的情况下可能达到5%，但他们的定价与我们需要大规模开展业务的水平之间仍然存在差距。
David，我是Chris。除了定价之外，正如我们之前谈到的，展望未来，我们对这类投资组合机会的数量非常乐观。我们特别喜欢它们的一点是，通过将它们纳入AMH平台，可以独特地释放价值。这正是我们正在做的事情，也是我们在2024年底收购的投资组合中正在创造的价值。
谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Linda Tsai。请讲。
是的，嗨。关于2025年NOI利润率的改善，其中有多少来自较低的周转率，有多少来自运营效率（例如，您在控制可控成本方面做了哪些工作）？进入2026年，这一趋势会如何发展？
当然。我是Chris，我先开始回答，然后如果Lincoln从运营角度有其他补充，他可以接着说。我认为这是几个因素的结果。首先，当然始于收入端的良好表现。今年入住率稳定在96%左右，全年价差强劲，最终转化为3%以上的收入增长。除此之外，正如您所说，很大程度上是控制可控成本的结果。团队在全年执行方面做得非常出色。今年，财产税的时间安排也给了我们一些帮助。
展望未来，我想说2024年和2025年都是我们长期谈论的机会的良好例证，即有能力继续逐年小幅提高利润率。鉴于长期收入端的持续强劲，我们认为通过所有投资控制费用，将费用增长保持在通胀水平甚至略低于通胀水平，有望实现NOI利润率的持续扩张。
去年和今年都是利润率每年提高数十个基点的良好例证。
是的，谢谢Linda。我是Lincoln。从业务运营方面来看，我们有一段时间没有谈论我们在Resident 360计划上的投资了。我认为我们现在看到这些投资开始产生回报，并将继续带来收益。作为该计划的一部分，我们将维修职能与本地市场重新整合，以便能够更快地做出更好的决策，为租户提供更好的服务，并让供应商对范围和成本负责，这似乎正在产生一些成效。
另一个非常有效的方面是，我们发现新开发计划中的采购技能与物业管理计划之间存在一些协同效应，这继续帮助我们控制成本。因此，总体而言，随着我们继续专注于业务并改善各个领域，我们有信心看到持续的改进。
谢谢。下一个问题来自Zelman and Associates的Jesse Lederman。请讲。
嗨。感谢您回答我的问题。我想澄清 earlier 关于最近达到拐点的评论。这是针对入住率吗？我知道您10月份达到了95.1%。那么您是否期望拐点和改善仅在今年剩余时间内体现在入住率上，还是也期望转化为加速的租金增长（这当然与季节性相反），以及您正在采取哪些措施来刺激拐点，例如对空置单元增加激励措施或优惠。谢谢。
谢谢Jesse。我是Bryan。拐点的评论确实集中在我们从租赁活动仪表盘上看到的情况。首先是网站和系统查询量的增加，然后转化为看房、申请并最终签订租约。评论中提到10月租赁活动好于9月。我们将看到这些影响体现在入住率上，特别是再加上我 earlier 提到的租约到期管理计划。因此，我预计这些好处将体现在入住率方面，租金增长将在明年春季租赁季节恢复，尤其是因为届时我们将处于有利位置。
我也感谢您注意到优惠方面。我们在新开发社区保持了极高的 momentum，并且在没有使用优惠的情况下实现了租赁。在分散式同屋投资组合中，我们也没有采用优惠工具。因此，您看到的是实际的全面结果。
谢谢。下一个问题来自RBC Capital Markets的Brad Heffern。请讲。
是的，谢谢。关于开发计划。您能否谈谈当前的远期收益率以及您如何看待其演变？
是的，谢谢Brad。我是Bryan。2025年的收益率，我们在年初曾谈到，预计将从第一季度的5%左右加速到全年的5%左右。进入春季租赁季节后，我们对看到的结果非常满意，希望中点可能会更好一些。但鉴于第三季度末的总体情况，2025年的中点似乎可能略低于预期。
这实际上是输入端租金短期变化的结果，团队在成本管理方面做得非常出色。因此，我们交付的房屋垂直建设成本与2024年持平，在当前环境下尤其令人印象深刻。这包括有关关税的日常评论和许多其他变动因素。因此，从成本角度来看，交付非常成功。我们正按年初设定的交付数量推进。因此，开发团队执行得非常出色。
我们在租金方面看到的是暂时的。展望未来，我们对第四季度和第一季度的交付环境有很好的可见性。我预计这些收益率将与我们现在看到的一致，随着春季租赁季节的到来，有望加速租金增长。
谢谢。下一个问题来自KBW的Jade Ramani。请讲。
嗨，我是Jason Sachin，代表Jade提问。感谢您回答我的问题。资本支出略低于预期。我想知道是什么原因导致的？是您市场的建设活动水平？建筑商活动减少，多户住宅开工减少导致贸易伙伴定价更好。您有什么想法吗？如果您期望这一趋势继续下去，将很有帮助，谢谢。
是的，谢谢Jason。我认为部分原因是时间安排。第三季度的搬出量比年初少，所以我们需要记住这一点。但总体而言，我认为大部分改善归功于稳定投资组合中对成本控制的持续警惕，控制可控成本是我们下半年的口号。正如我 earlier 提到的，这是Resident 360计划的影响，对维修的有意识关注，公司不同团队之间的合作，可能还有低成本的新建独立单户住宅开发计划的持续贡献，这些住宅的成本结构较低。
因此，总体而言，我认为是有意识的努力推动了资本支出的改善。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Omotayo Okusanya。请讲。
是的，各位下午好。我想知道您能否就监管更新发表任何看法，特别是在即将进入选举周期之际。
谢谢Tyler。我是Bryan。从监管角度来看，近期与单户租赁相关的监管相对平静。我们内部借此机会走出去，向地方市政当局和政府官员讲述我们的故事。我认为我们在向他们展示我们为社区提供的住房方面做得非常好，表明我们是供应方面的解决方案之一。在更高层面，关于联邦政府停摆和移民政策的讨论很多。从停摆角度来看，我们真的希望我们的政府领导人能在短期内迅速找到解决方案。短期内这对AMH没有太大直接影响，但我们确实有一些租户受到影响，我们正在与他们密切合作以弥补这些差距。从移民角度来看，正如我 earlier 提到的，我们没有看到其对开发计划成本或垂直建设成本产生影响。
但从长远来看，很难确定这是否会对住房需求产生任何影响。总而言之，情况相对平静。我们在宣传方面采取了积极主动的态度，并密切关注宏观层面的动态。
谢谢，女士们、先生们。这是今天的最后一个问题。现在，我将把会议交还给管理层进行总结发言。
感谢您今天的时间。非常感谢大家对AMH的持续关注，期待下一季度与您交流。谢谢。女士们、先生们，美国房屋租赁公司的电话会议现已结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。