Espen Nilsen Gjosund（投资者关系副总裁）
Ole Hjertaker（首席执行官）
Aksel Olesen（首席财务官）
Trym Otto Sjolie（首席运营官）
身份不明的参会者
欢迎参加SFL 2025年第三季度电话会议。我叫EST Nussven（注：原文可能存在口误，应为Espen Nilsen Gjosund），是SFL的投资者关系副总裁。我们的首席执行官Uli Achdacko（注：原文可能存在口误，应为Ole Hjertaker）将首先介绍第三季度的亮点。然后我们的首席运营官Trim Schurle（注：原文可能存在口误，应为Trym Otto Sjolie）将评论船舶性能相关事宜，随后我们的首席财务官Axel Odersson（注：原文可能存在口误，应为Aksel Olesen）将带我们了解财务状况。电话会议将以问答环节结束，在问答环节开始前，我会解释提问流程。在我们开始演示之前，我想说明的是，本次电话会议将包含1995年《美国私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。
诸如“预期”、“预计”、“打算”、“估计”或类似的表述旨在识别这些前瞻性陈述。请注意，前瞻性陈述并非未来业绩的保证。这些陈述基于我们当前的计划和预期，并且本质上受风险和不确定性的影响，可能导致未来的活动和经营结果与前瞻性陈述中所阐述的存在重大差异。可能导致实际结果不同的重要因素包括但不限于航运、 offshore 和信贷市场的状况。因此，您不应过度依赖这些前瞻性陈述。
有关可能直接影响经营业绩和我们财务状况的风险和不确定性的更详细讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。接下来，我将把发言权交给我们的首席执行官Ole Jeftakov（注：原文可能存在口误，应为Ole Hjertaker），由他介绍第三季度的亮点。
谢谢Espen。我们很高兴宣布连续第87次分红，我们将继续把SFL打造为一家拥有多元化、高质量船队的海事基础设施公司。第三季度，我们报告的收入为1.78亿美元，EBITDA等效现金流为1.13亿美元。在过去12个月中，EBITDA达4.73亿美元，反映了我们业务的持续强劲和稳定。在最近几个季度，我们采取了果断措施来加强我们的租船订单储备，与强大的交易对手方签订长期协议，并部署高质量资产。同时，我们在整个船队中对货物处理和燃油效率升级进行了大量投资，同时剥离了较旧和效率较低的船舶。
我们的首席运营官Trim Shirley（注：原文可能存在口误，应为Trym Otto Sjolie）稍后将详细说明这一点。作为我们船队更新战略的一部分，五艘57,000载重吨的干散货船（建造于2009年至2012年之间）已被出售，最后一艘船在第三季度交付。此外，八艘较旧的好望角型散货船已归还给Golden Ocean，七艘2002年建造的集装箱船在第二和第三季度归还给地中海航运公司（MSC）。这些行动与效率升级相结合，极大地改善了我们船队的运营和燃油效率状况，为SFL和我们的客户带来了切实的利益。
我们还推进了对清洁技术的承诺，目前有11艘船能够使用液化天然气（LNG）燃料运行，其中包括五艘正在建造的新船。第三季度，我们宣布了三艘9500标准箱集装箱船的新五年租船合同，租给mask（注：原文可能存在口误，应为MSC），为我们的租船订单储备增加了约2.25亿美元。从2026年起，这些船舶将按照我们更大的集装箱船队标准，升级先进的货物处理和燃油效率功能。转向offshore部门，钻井平台Hercules在第三季度也处于闲置状态。虽然我们继续评估Hercules的战略替代方案，但我们对在适当时候为该钻井平台获得新的租约持乐观态度。
Hercules保持“热堆存”状态，可以在相对较短的时间内启用，尽管目前很难提供时间指导。通过宣布的每股0.20美元股息，SFL在连续87个季度中已向股东返还约29亿美元。基于昨天的股价，这意味着股息收益率超过10%。我们的租船订单储备达40亿美元，其中三分之二与投资级交易对手方签订，在当前市场波动的情况下提供了强劲的现金流、可见性和弹性。随着时间的推移，我们始终展示出更新和多样化资产基础的能力，支持可持续的长期股东回报能力。
我们坚实的流动性状况，包括未提取的信贷额度和季度末无杠杆的船舶，确保我们处于有利地位，能够继续投资于增值增长机会。有鉴于此，我现在将会议交给我们的首席运营官Trim shirley（注：原文可能存在口误，应为Trym Otto Sjolie）。
谢谢Ula（注：原文可能存在口误，应为Ole）。我们目前的船队由59项海事资产组成，包括船舶、钻井平台和已签约的新船。在过去12个月中，我们出售了22艘较旧的船舶，平均船龄超过18年。这使船队平均船龄减少了约2年，新的平均船龄降至每艘船不到10年。我们拥有多元化的资产船队，租给一流客户，主要是长期租船合同，我们的大部分客户群是大型工业终端用户。我们自有和管理的航运资产的订单储备约为40亿美元，第三季度后的船队由2艘干散货船、30艘集装箱船、16艘大型油轮、2艘化学品船、7艘汽车运输船和2座钻井平台组成。
我们的订单储备主要来自定期租船合同，从第三季度开始，我们还有4艘集装箱船是光船租赁，其余的是定期租船。本季度，我们船队的租船收入约为1.78亿美元，总运营天数为4748天。运营天数定义为日历日减去技术停租、火灾和干船坞停租，或钻井平台的堆存时间。在经历了多个季度大量船舶进干船坞之后，本季度有2艘船舶进干船坞，成本约为380万美元。进干船坞的两艘船是一艘汽车运输船和一艘油轮。
经调整非计划技术停租或火灾停租后，第三季度我们整个航运船队的总体利用率约为98.7%。航运船队的利用率为99.9%，可用性非常高。8月，我们的汽车运输船SFL Compulsor（注：原文可能存在口误，应为SFL Composer）在丹麦接近欧登塞引航站时发生碰撞，当时正前往Fayard进行特检干船坞作业。碰撞发生时，一艘超车的集装箱船撞上了SFL Composer的左舷船尾。事故未造成人员伤亡，也未造成污染，此外，该船在准备即将进行的干船坞作业时没有载货。
事故发生后，她直接进入Fayard，完成了干船坞作业以及损坏修复，总共用了34天。我们的停租损失保险完全覆盖了维修所需的额外时间，船体机械保险也覆盖了损坏修复费用（扣除20万美元免赔额）。根据法庭诉讼结果或与另一艘船的船东达成的和解，我们有可能收回部分免赔额。当前的商业和监管环境意味着，能源效率和减排是SFL吸引和留住一流租船合同能力的基础。
我们的工具箱包括能源效率措施、运营优化，尤其是新的低排放燃料技术。我们通过安装洗涤器、能源效率装置以及投资具有双燃料能力的新船，在优化和更新船队以应对这些挑战方面取得了重大进展。通过现代化和增强我们的船队，我们为增长定位，无论是提供具有现代技术的新船还是延长现有船舶的寿命。在集装箱船方面，过去两年我们已经升级了13艘集装箱船，还有3艘即将完成，通过对货物系统、节能技术、螺旋桨增强或更换以及球鼻艏等船体修改进行重大升级。
升级总金额近1亿美元，由我们的租船人全部或部分资助，这些升级对于确保新的租船合同或重要船舶收购的租船合同延期起到了关键作用。自2023年以来，我们购买了2艘双燃料化学品船，并接收了4艘LNG双燃料Nubeling汽车运输船。我们还订购了5艘16000标准箱双燃料LNG集装箱船，租给一家领先的欧洲集装箱运营商。现在我将发言权交给我们的首席财务官Axel Odyssen（注：原文可能存在口误，应为Aksel Olesen），由他带我们了解本季度的财务亮点。
谢谢Tim（注：原文可能存在口误，应为Trym）。从我们的财务表现开始，这张幻灯片展示了我们多元化的船舶组合如何为本季度带来1.13亿美元的调整后EBITDA。从左侧开始，我们的集装箱船仍然是最大的贡献者，为8200万美元，这得益于与马士基、赫伯罗特和MSE等领先交易对手方的长期租船合同。与第二季度的2600万美元相比，我们的汽车运输船队贡献了2300万美元，因为SFL Composer进行了计划内干船坞作业。油轮部门产生了4400万美元，得益于17艘油轮的长期租船合同，以及强劲的基础油轮市场的支持。
由于过去几个季度我们剥离了13艘干散货船，作为整体船队更新战略的一部分，干散货船的贡献从1900万美元降至600万美元。最后，能源资产的收入为2400万美元，主要来自Lynas，该资产根据长期租船合同租给康菲石油公司，直至2029年5月。总体而言，这些业务产生了1.79亿美元的总租船收入，包括利润分成收入。扣除约6600万美元的净运营费用后，我们的调整后EBITDA为1.13亿美元，突显了我们多元化海事资产船队强大的基础现金流生成能力。
接下来看我们的损益表。在稳定的租船收入和严格的成本控制支持下，SFL在第三季度取得了稳健的运营业绩。本季度总运营收入为1.78亿美元，其中包括180万美元的利润分成。股东船舶租船收入约为1.54亿美元，反映了我们航运船队的高利用率，而钻井平台的贡献约为2600万美元。总运营费用为6900万美元，而前一季度为8600万美元，反映了最近的船舶剥离和本季度干船坞作业减少。扣除折旧和融资成本后，本季度的净收入为860万美元，即每股0.07美元。
转向我们的资产负债表，我们的财务状况仍然强劲且资本充足。季度末，我们拥有约2.78亿美元的现金及现金等价物，外加约4000万美元的未提取信贷额度，使我们的总流动性约为3.2亿美元。在融资方面，本季度我们偿还了5600万美元的普通贷款。5艘集装箱新船仍有8.5亿美元的资本支出，预计通过交付前和交付后融资来筹集，此外，我们现有船队约有2500万美元用于效率和一般升级。从资本结构来看，第三季度末我们的账面权益比率约为26%。
让我简要总结一下SFL当前的状况。我们目前在主要航运领域拥有和运营59项海事资产，包括集装箱船、汽车运输船、油轮、干散货船和offshore能源设备。多元化的资产基础使我们能够平衡地 exposure 于多个市场和长期交易对手方。季度末，我们持有2.78亿美元的现金及现金等价物，反映了强劲的流动性和审慎的财务管理。我们的固定利率租船订单储备现在约为40亿美元，为未来的现金流和收益提供了出色的可见性。这些合同收入支撑了我们的股息能力和对现代节能船舶的再投资能力。
最后，董事会宣布了每股0.20美元的季度股息，这是我们连续第87个季度分红，这一记录在我们行业中很少有公司能与之匹敌。有鉴于此，我将发言权交回给Espen，他将开放提问。
谢谢Aksel。我们现在开始问答环节。对于那些通过Zoom参加本次演示的人，请使用工具栏中“ reactions”下的举手功能来提问。当叫到您的名字时，请取消静音以提问。谢谢。好的，我们通过聊天收到了第一个问题。你们预计Hercules在新的一年会被租出去吗？美国墨西哥湾外大陆架油气租赁销售262，也称为《Big Beautiful Bill法案》下的租赁销售BBG1，定于2025年12月10日举行。这会影响Hercules的租赁潜力吗？
谢谢。我认为最好的解释方式是，我们当然在为Hercules寻找所有可能的机会。然而，具体到美国墨西哥湾，你知道，这是一个 harsh environment（恶劣环境）的钻井平台，是专门为北半球冬季钻井作业设计的。它上一次作业是在加拿大，部分时间是在冬季进行钻井。所以有很多钻井平台可以在天气更温和的环境中工作。
比如在美国墨西哥湾，因此不需要Hercules所具备的规格和功能。因此，我们的营销工作主要集中在该钻井平台具有独特能力且竞争钻井平台相对较少的地区。这包括北海，特别是挪威大陆架。通常是英国地区的设得兰群岛以西。在加拿大，那里的环境也非常恶劣。在非洲南部的某些地区，如纳米比亚，可能还有南非。所以我们将营销工作集中在这些地区，因为竞争相对较少，能够胜任这项工作的钻井平台也较少。
谢谢Ola（注：原文可能存在口误，应为Ole）。我们将接受Sheriff El Maghrabi的下一个问题。请取消静音提问。
嗨，谢谢回答我的问题，Ola（注：原文可能存在口误，应为Ole）。作为后续问题，关于Hercules可能的工作区域的评论非常有帮助，但我也对工作类型感兴趣。你们是否在考虑Hercules的干预作业机会，或者你们认为这可能会排除钻井作业的机会？
不，不。我们正在寻找任何让钻井平台投入工作的机会。所以，你知道，可能是干预作业，也可能是勘探钻井。我们在2023年收回钻井平台后做了一些升级。那座钻井平台多年来一直作为勘探钻井平台工作。我们对钻井平台进行了一些升级，使其也能够进行开发钻井，这样就有可能获得更长的合同。所以，我们的重点是让钻井平台恢复工作并产生正现金流，而具体是什么工作。
在这方面，我们更加灵活。
谢谢。然后转向油轮船队。你们的大部分船队在明年之后都有固定租约。但对于那些即将到期的，考虑到我们看到油轮现货费率的持续强劲以及订单簿，现在考虑为这些船舶争取长期租约是否为时过早？
是的，为时过早。最先到期的船舶有两年的续租选择权。所以租船人有可能延长租约，同时这些船舶还有利润分成条款。这四艘LR2型成品油轮已经租给托克集团将近四年了，利润分成条款意味着，如果这些船舶被出售，将会有可观的收益。所以现在就对可能的结果发表意见还为时过早。
但我们相信，与利润分成相关的这些船舶的价值显著高于账面价值。
非常感谢。
谢谢。
好的，我们通过系统收到了另一个问题，来自Sheriff El Maghrabi（注：原文可能存在口误，应为Terence Shannon）。SFL能否提供1亿美元回购计划的实施最新情况？
当然。简要说明一下。回购计划还剩下约8000万美元，今年到目前为止，我们已经回购了相当于1000万美元的股票，平均价格约为每股7.98美元。
谢谢Aksel。我们还有一个来自Clement的问题。请取消静音提问。
嗨，下午好，谢谢回答我的问题。今天我们看到有关胡塞武装的消息，他们提到如果真的能做到，可能会暂停对红海商业航运的袭击。你认为集装箱船运营商需要多长时间才能回到该地区？
谢谢。我认为目前这有点观望的过程。过去有过胡塞武装表示会缓和袭击，但突然又开始袭击船舶的情况。我们当然一直非常关注船员和船舶的安全。虽然可以为船舶获得保险，但我们正在与客户密切对话。与Worsk（注：原文可能存在口误，应为Maersk等）等蓝筹交易对手方合作的一个好处是，他们和我们一样关注此事。
所以我认为现在会进行风险评估。每个人都注意到了这个声明，但正如我所说，我们也看到他们改变了主意。所以我认为红海的航运活动将会相对缓慢地恢复。我认为该地区的一些国家，比如埃及，他们看到运河费大幅下降，他们当然欢迎这种情况。所以希望我们能看到船队的效率有所提高。从我们的角度来看，SFL的船舶是长期定期租船，所以这不会转化为更高的定期租船费率。
但是，当（如果）我们的船舶回到红海，航行距离缩短，我们预计运营费用会降低，因为许多过去经过红海的船舶现在绕道非洲，这意味着这些船舶不得不以更高的速度航行，因此发动机负荷更高，从而比正常情况使用更多的润滑油等。所以如果这真的实现，贸易恢复正常，这对我们来说是更直接的影响。
好的，我们通过系统收到了另一个来自Sigurd的问题。你们的租船合同中有购买义务吗？如果有，能否分享一些细节？
是的，关于购买义务，这更多是过去的事情，我认为最近的是7艘地中海航运公司（MSC）的船舶，我相信是在第二季度末被召回或归还给MSC，然后我们在联营公司中还有4艘剩余的船舶，是长期光船租赁给MSC。正如我们在之前的电话会议中提到的，我们已经将业务从光船租赁（客户有购买义务）转变为定期租船，我们保留船舶的残值上行空间。
所以主要是我们拥有残值，正如Ulle（注：原文可能存在口误，应为Ole）提到的，在某些情况下，我们对这些船舶还有利润分成，我们也获得了市场上行空间的很大一部分。
是的，谢谢Aksel。另一个来自Segu的问题。集装箱 segment 之外的新交易前景如何？
是的，我们不局限于特定 segment。所以我们在整个海事领域寻找机会，我们寻找的是能够租给非常强大的交易对手方的、更多是大宗商品类型的、不太专业的船舶的机会。除了集装箱 segment，我们还与非常强大的交易对手方达成了汽车运输船交易，也达成了油轮交易。我们剩下的干散货船相对较少。但这绝对是我们希望开展更多业务的 segment。但这完全取决于构建具有合适回报特征的正确交易，符合我们的门槛。所以我们一直在寻找机会。我们利用我们的网络探索我们能做什么，但我们不能就任何特定 segment 的投资金额提供具体指导。如果达成交易，我们会宣布。过去我们的投资情况是，有些季度投资较少，有些季度没有投资，有些季度投资较高。所以我认为随着时间的推移，这会很好地平衡，但我们肯定有能力进行新的交易投资。
目前，由于听众没有更多问题，我们要感谢各位参加本次电话会议。如果您有任何后续问题想要向管理层咨询，新闻稿中有联系方式，或者您也可以通过我们的网页www.sflcorp.com上的联系页面与我们取得联系。感谢您的参与。