Matthew Scalo（投资者关系高级副总裁）
Sam Raha（总裁兼首席执行官）
Mark S. Verratti（首席运营官）
Ben Wheeler（首席财务官）
Puneet Souda（Leerink Partners）
David Westenberg（Piper Sandler）
Kyle Boucher（TD Cowen）
Lauren Timmins（Jefferies）
Ricki Levitus（Guggenheim Securities）
Lu Li（瑞银集团）
Benjamin Mee（Stephens Inc）
John Wilkin（Craig-Hallum）
SA。下午好，感谢您的等待。欢迎参加Myriad Genetics 2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问；若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议转交给今天的第一位发言人Matt Skyllo。
请开始。
下午好，欢迎参加Myriad Genetics 2025年第三季度业绩电话会议。在本次电话会议中，我们将回顾今天发布的财务业绩，之后将举行问答环节。我们的季度收益报告已于今天下午以8K表格形式发布，可在我们的网站investor.myriad上查阅。我是Matt Scalos，投资者关系高级副总裁，今天与我一同参加电话会议的有我们的总裁兼首席执行官Sam Raja、首席财务官Ben Wheeler以及首席运营官Mark Verratti。本次电话会议可通过网络直播在investor.myriad.com收听，会议录音将与演示幻灯片一起存档在我们网站的投资者部分。
请注意，今天展示的部分信息包含有关未来事件或公司未来财务业绩的预测或其他前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，实际事件或结果可能因各种原因与这些预期存在重大不利差异。我们建议您参考公司不时向美国证券交易委员会提交的文件，特别是公司的10K表格年度报告、10Q表格季度报告以及8K表格当前报告。这些文件指出了可能导致实际结果与我们的预测或前瞻性陈述存在重大差异的重要风险因素。现在，我将把电话交给Sam。
谢谢Matt。各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。我对我们的业绩、为执行更新战略所采取的行动、增强的紧迫感和严谨性以及我们的运营方式感到满意，这些正推动我们在进入第四季度和2026年时获得越来越强的发展势头。让我先从业绩开始说起。我们实现了2.06亿美元的收入，同比下降4%。如果排除先前讨论的不利因素，包括联合健康集团对Genesight的决定以及已剥离的欧洲EndoPredict业务，我们的业务与2024年第三季度相比保持稳定。此外，2024年第三季度有860万美元的前期贡献，而本季度未重复出现。
考虑到这些先前讨论的不利因素，经前期估计调整后的同比增长率为5%。在检测量方面，我们的稳健业绩得益于Myrisk和肿瘤学检测量的持续强劲增长，同比增长16%。我们还看到Myrisk在未受影响人群中的检测量增长了11%。这与前几个季度相比有了显著改善，反映了我们为增强客户工作流程（包括电子病历功能）所做的持续努力。Mark将在本节提供更多细节，但Myrisk无疑继续在市场上看到积极需求，并支持我们的盈利增长之旅。Genesight检测量同比增长8%，较2025年上半年有所加速，这是因为我们的商业团队继续专注于中型和大型客户。
Prolaris的需求继续保持稳定，检测量同比适度增长，符合预期。我们的 legacy 产前产品Prequel和Foresight的检测量虽然同比持平，但与第二季度相比有所改善，因为我们继续增加受第二季度挑战影响的检测客户数量并新增客户。现在谈谈盈利能力，我们在第三季度实现了70.1%的强劲调整后毛利率，并如调整后运营支出所示，严格管理了可自由支配支出。最终，我们报告了1030万美元的健康调整后EBITDA。稍后我将谈论我们的增长战略，Ben稍后将谈论我们对2025年财务指引的重申。
转到下一张幻灯片，我想花几分钟时间回顾我们更新后的战略，以及为什么我们相信我们能够在未来几年实现加速的盈利增长。我们的第一个战略支柱是专注于癌症护理 continuum，以加速增长。我们将通过利用和增加我们领先的遗传性癌症检测Myrisk的检测量，并通过扩展我们的产品组合以包括其他癌症筛查、诊断和监测检测来实现这一目标。我们的第二个战略支柱反映了我们认识到有机会在产前健康和心理健康领域实现高于市场增长的收入，同时在这些领域保持有纪律的投资和资源水平。
我们的第三个战略支柱是通过继续利用我们行业领先的毛利率水平并保持财务纪律，专注并致力于实现持续的盈利增长。现在有人可能会问，这个战略与以前有什么不同。嗯，主要有五个不同之处。首先，是关于有意识地关注、优先排序、资助和资源投入到癌症护理continuum机会上。其次，对于我们的癌症护理产品组合，是超越我们强大的遗传性癌症和HRD地位，还提供针对其他相关高增长应用的检测，包括治疗选择和MRD。
第三，是关于战略合作伙伴关系。与以往不同，我们看到通过利用精选合作伙伴来补充Myriad的差异化能力，有越来越多的机会及时服务于有吸引力的市场应用。接下来，是拥有合适的团队，他们在癌症诊断、基因组学和商业执行方面拥有深厚的领域知识和经证实的经验，能够在动态市场中取胜。随着像来自生物制药和CDX服务的Lou Elabov、肿瘤学研发的Hussein Kurzmayer、产品部门的Vishal Sikri以及我们的首席商业官Brian Donnelly等领导者加入Myriad，我对我们整体团队的实力充满信心。
最后，是关于加强卓越执行，以更高的紧迫感思考和行动，利用关键流程的行业最佳实践，并以严谨和纪律执行。在下一张幻灯片上，让我提供我们在癌症护理continuum战略上取得的进展更新，其中许多将成为2026年及以后加速增长的重要催化剂。我们有望在本月（11月）推出更新后的Myrisk检测，我们预计这将支持Myrisk在2026年及以后的强劲增长。在其他有吸引力的高增长癌症护理应用产品方面，9月我们与Sofia Genetics达成合作，使我们能够为制药客户提供基于领先液体活检的治疗选择检测的生物标志物验证和CDx开发服务。
我们在超灵敏肿瘤知情精确MRD检测方面取得稳步进展，有望在2026年上半年开始提供临床使用的检测。第一个适应症将是新辅助治疗环境中的2期和3期乳腺癌。此外，Myriad将在下个月的圣安东尼奥乳腺癌研讨会上展示三项MRD研究，其中两项在过去一周被接受为最新突破性摘要。我们还将在SABCS上展示另外六项摘要和其他肿瘤学相关研究，总共九项摘要。
我们还计划在2026年上半年推出首个结合分子和人工智能的Polaris前列腺癌检测，该检测基于我们与Pothomic的合作。我预计在未来几个月内将分享更多关于战略合作伙伴关系的令人兴奋的消息。此外，我想花点时间分享一下，我们正在对组织设计和投资进行变革，以帮助改善客户体验、提高市场份额并降低运营费用占收入的百分比。我们采取的这些行动部分将导致重新分配人员和资金，以支持癌症护理continuum的增长。
这将包括大幅扩展我们的商业团队，增加商业 launch 和市场激活计划的资金，以支持我刚刚向您更新的令人兴奋的新产品，以及增加MRD研发资金。在下一张幻灯片上，让我简要更新一下我们第二和第三个战略支柱的进展。6月，我们开始了我们首个Gene Multiple产前筛查的早期访问，我们相信这将支持我们产前产品组合的增长、检测量和盈利能力，并有可能随着时间的推移扩大产前市场。Mark将提供更多关于我们在早期访问期间的经验以及这如何支持我们对2026年强劲商业 launch 的乐观态度的细节。
关于心理健康，我们预计我们市场领先的Genesight检测将继续增长收入。通过专注于高价值客户、利用州生物标志物法律并在过去两个季度取得的成功基础上再接再厉，我们将在保持纪律性资本配置的同时实现这两项业务的增长。第三个战略支柱是我们对通过继续利用我们行业领先的毛利率水平和保持财务纪律来实现持续盈利增长的专注和承诺。我之前与您分享的组织重组和效率行动将支持我们加速收入增长的能力，同时确保我们的运营费用增长低于收入增长。在我将电话交给Mark之前，我想欢迎我们的新任首席财务官Ben Wheeler。
Ben对你们中的许多人来说当然并不陌生，他在Myriad拥有14年的经验，他的知识、技能和态度使他成为我们理想的首席财务官。就个人而言，我很高兴能在公司这个重要时期与Ben合作。现在让我把电话交给我们的首席运营官Mark Verratti。
Mark感谢Sam。第三季度肿瘤学业务方面，肿瘤学总收入为8180万美元，较2024年第三季度下降1%。我要指出的是，我们的Myris检测继续获得市场份额，受影响市场的检测量同比增长16%，未受影响市场的检测量在第三季度同比增长11%。转向前列腺癌，Polaris第三季度收入同比增长3%，检测量呈正增长，年初至今持续改善。正如之前的电话会议所提到的，我们正在投资商业渠道和其他计划，以在这个市场增长并重新获得份额。
例如，当我们在2026年上半年推出首个AI驱动的Polaris检测时，Merit有望成为唯一一家提供AI生物标志物、生殖系和肿瘤谱分析检测的公司。我还很高兴地指出我们最近与Sophia Genetics宣布的战略合作。我们预计这项合作将支持为我们的生物制药合作伙伴开发和全球商业化综合伴随诊断解决方案，有可能为Myriad的检测菜单增加重要的产品，并支持我们伴随诊断计划的增长。我们期待在未来提供进展更新。
最后，我想提请注意我们9月份关于《柳叶刀·肿瘤学》上最新MRD出版物的新闻稿。我们的肿瘤知情超灵敏精确MRD检测在寡转移性透明细胞肾细胞癌患者中显示出临床价值，这是一种极低脱落肿瘤，需要超灵敏范围的MRD检测。重要的是，该研究表明，在接受转移灶定向治疗而非全身治疗的精确MRD阴性患者中，两年总生存率为94%，三年总生存率为87%。这些数据非常有前景，因为它强调使用像Precise MRD这样的超灵敏检测有可能根据患者的ctDNA状态识别特定接受MDT治疗的患者，这些患者可以延迟全身治疗及其所有相关副作用，而不会牺牲总生存率。
正如Sam所提到的，我们很高兴并预计在2026年上半年开始提供我们的超灵敏精确MRD检测用于临床。随着我们在遗传性癌症检测方面的当前势头，现在是推出Myriad扩展版MYRISC with RISCORE panel的最佳时机。团队很高兴能将这项新检测交到客户手中，推动进一步增长，并巩固我们在这个60亿美元市场的领导地位。这个新 panel 增加了15个可操作的基因靶点，是唯一一个同时满足NCCN高风险评估和ASCO强烈推荐指南的 panel。
我怎么强调这一点都不为过，因为指南会影响提供者的决策。事实上，我们的许多肿瘤学家和遗传咨询师（那些处理泛癌检测人群的人）对我们的扩展 panel 非常感兴趣，以避免错过任何可能患有遗传性癌症综合征并可能影响治疗的患者。现在转向我们的女性健康业务。第三季度，女性健康业务收入为8520万美元，较去年同期增长3%。我们很高兴看到未受影响市场中遗传性癌症检测的增量积极势头，收入同比增长4%，检测量同比增长11%。
这种不断改善的检测量增长趋势尤为重要，因为它反映了今年早些时候实施的与电子病历相关的工作流程改进。9月，我们完成了将mygene history评估整合到EPIC中，以更好地识别符合遗传性癌症检测条件的患者并改善提供者体验，因此我们对持续增长的潜力持乐观态度。我们还对乳腺癌风险评估计划的持续进展充满信心，该计划使提供者能够快速识别有资格进行额外筛查的患者。我们在这些站点继续看到积极势头，并期望在第四季度及2026年进一步投资我们的商业能力，以加速该计划，推动Myrisk检测量的增长。
至于第三季度的产前检测，我们看到检测量较第二季度有适度反弹，并预计这一趋势将继续。正如Sam所提到的，我们推出了首个多重产前筛查检测First Gene，预计2026年进行商业 launch。这项检测为提供者提供了更多见解，并有可能扩大整体可寻址产前检测市场。我们对周转时间、检测性能和早期客户反馈感到满意。现在转向心理健康。第二季度，该团队实现了3870万美元的Genesight收入，检测量同比增长8%。
我们继续通过实现创纪录数量的开单临床医生（第三季度超过37,000名）来扩大开单提供者基础。虽然季度收入继续受到联合健康集团1月份覆盖政策变化的影响，但我们在第三季度提交了额外数据，并期望在本季度作为其典型审查周期的一部分进行审查。在我们继续与United合作以实现双方成功结果的同时，我们继续做出前瞻性决策，假设现状不变。我们为我们的付费市场团队感到兴奋和自豪，他们今年迄今为止已在九个州为Genesight获得了与生物标志物法律相关的积极覆盖政策，最近的是加利福尼亚医疗补助计划。
Medi-Cal添加了Genesight，生效日期为2025年9月。此外，我们看到通过优化收入周期工作流程以最大化报销的好处。现在我将电话交给我们的新任首席财务官Ben Wheeler。
谢谢Mark。我特别高兴今天能以Myriad首席财务官的身份与大家见面。Myriad是一家我过去14年一直全身心投入的公司，现在能在这个角色上代表我们的团队是一种荣誉。虽然这是我作为首席财务官的第一次 earnings 电话会议，但这些年来我有机会为许多电话会议做出贡献。让我先回顾一下我们第三季度的合并财务业绩。第三季度，我们报告收入为2.057亿美元，同比下降4%，检测量增长3%，但每检测平均收入下降7%。
第三季度检测量的增长反映了我们整个产品组合执行的改善。正如Mark所指出的，遗传性癌症检测组合在第三季度实现了强劲的检测量增长，同比增长11%。我们的心理健康业务检测量同比增长8%，这是团队在今年早些时候进行组织调整后继续步入正轨的结果。未受影响的遗传性癌症检测量和Genesight检测量的重新加速是我们商业执行改善的重要证明。本季度每检测平均收入的同比不利因素主要反映了三个因素，其中两个我们之前已经讨论过。
首先，我们正在与2024年第三季度进行艰难比较，该季度包括860万美元的前期收入估计正向调整，而本季度这一金额微不足道。其次，我们继续看到联合健康集团关于Genesight覆盖的政策变化的影响，该变化于2025年1月生效。第三个因素反映了我们遗传性癌症组合中付款人组合的适度变化，这对第三季度每检测平均收入产生了大于预期的影响。如您所知，付款人组合可能非常不稳定，这是我们通过商业目标定位、收入周期和付费市场团队积极管理的事情。我们对第四季度每检测平均收入的假设考虑了第三季度的这些动态。
这三个因素掩盖了我们收入周期、付费市场和临床开发团队的强劲持续工作，以及总体稳定的报销环境。正如我们上个季度所提到的，我们对一些付款人在缺乏更新的ACOG指南的情况下对ECS覆盖采取的进步立场感到鼓舞，以及我们在实施符合州生物标志物立法的医疗政策的健康计划方面继续取得进展。我们预计这些积极趋势将在未来几个季度继续支持产前和Genesight的报销。我关于第三季度收入的最后一点评论：Sam提到2025年第三季度的基础收入增长率为5%，这是在考虑了2024年第三季度基准的某些项目影响后得出的，即联合健康集团对GeneSight的700万美元净影响、我们EndoPredict欧洲业务剥离的约100万美元影响，以及2024年第三季度860万美元的前期估计调整影响（本季度未重复）。
通过指出这些项目，我们能够展示我们认为Myriad基本业绩趋势的清晰视图。即使第三季度收入增长面临这些不利因素，我们仍保持了约70%的调整后毛利率。这反映了有利的检测组合、我们实验室持续的运营效率，并强调了我们业务模式的优势和可扩展性。第三季度调整后运营支出同比减少100万美元，反映了销售、一般及管理费用的持续成本纪律。我们仍然专注于在为未来增长投资和推动盈利能力之间保持适当平衡，并刻意将资源分配给我们最高的战略优先事项。
接下来，我将谈谈Myriad的盈利能力和流动性。我们在第三季度产生了1030万美元的调整后EBITDA和1860万美元的调整后自由现金流。我们第三季度强劲的调整后自由现金流反映了某些付款人的收款时间，正如我们在第二季度电话会议中所指出的，我们预计第四季度不会重复这种水平的自由现金流生成。也就是说，我们强劲的毛利基础和正的调整后EBITDA相结合，展示了我们运营结构中固有的杠杆作用以及业务的盈利和现金生成潜力。最后，我们拥有坚实的资产负债表，可获得2.2亿美元的资金。
接下来，我将谈谈我们为推动业务成果而采取的其他措施。作为我们实现持续盈利增长战略的一部分，我们启动了一项多年计划，投资超过3500万美元加强我们的商业能力，重点关注癌症护理continuum。这项投资将主要通过公司精简的结构、对组织效率的持续强调和纪律性资本配置来资助。未来投资的三个核心领域：1. 扩展我们的商业组织。这包括我们现场销售团队的显著增长以及优化目标区域的结构和管理。2. 增强商业能力和工具，以支持新产品推出和商业卓越。3. 增加战略研发计划的资金，包括MRD以及其他领域的当前和未来临床研究。
我们组织重组的一部分是转向按职能组织。展望未来，我们将减少管理层级并取消其他角色。我们相信这些重要行动将加速收入增长并创造长期价值。在结束之前，我将介绍我们2025年全年的财务指引。基于我们第三季度的表现和对2025年剩余时间的预期，我们重申我们的全年财务指引，包括8.18亿至8.28亿美元的收入范围，69.5%至70%的毛利率范围，5.62亿至5.68亿美元的调整后运营支出范围，以及2700万至3300万美元的调整后EBITDA和2025年全年每股亏损2美分至每股收益2美分的调整后EPS指引范围。现在让我把电话转回给Sam。谢谢Ben。
考虑到刚刚过去的10月乳腺癌防治月，我想花点时间重申Myriad长期以来致力于为患者和医疗保健提供者提供乳腺癌风险评估和医疗管理工具的承诺。我们将继续投资于有助于改善乳腺癌护理的检测。正如我们 earlier 所指出的，我们的MYRISC with Risk Score检测被认为是行业黄金标准，我们期待本月晚些时候推出扩展 panel，并在2026年上半年推出首个针对乳腺癌的精确MRD检测。至于第三季度，我们在商业运营和开发团队中展示了良好进展。
我们多项检测的强劲检测量增长支持了本季度的业绩，而我们的整体毛利率保持弹性，处于行业最佳水平。这与我们对运营杠杆的持续关注相结合，使Myriad能够在为未来增长投资的同时，又一个季度实现正的调整后EBITDA。随着支持我们更新增长战略执行的明确行动现在正在实施，Myriad团队有动力实现我们的使命，即为所有人的健康和福祉进步，对越来越多的患者产生积极影响，同时推动加速的盈利增长。现在我将电话交给Matt进行问答环节。
Matt。
谢谢Sam。提醒一下，在今天的电话会议中，我们使用了某些非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP财务结果的调节以及GAAP与非GAAP财务指引的调节可在我们的收益报告和网站投资者关系部分找到。现在我们准备开始问答环节。为确保广泛参与，我们要求参与者仅提出一个问题和一个后续问题。操作员。我们现在准备好电话会议的问答部分。
谢谢。此时，我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11，等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Lee Rink Partners的Puneet Sauda。您的线路已接通，Puneet。
是的。嗨，各位。感谢回答我的问题。也许Sam，这是一个关于商业重点和您所谈论的投资的较高级别的问题。您能否谈谈随着进入2026年，您能够管理哪些抵消和节省？我们应该如何考虑这些投资带来的增长？显然，正如您所指出的，盈利能力一直是故事的重要组成部分。那么考虑到推动增长的重点，我们应该如何看待2026年的调整后EBITDA？我只是想稍微了解一下这次电话会议中出现的增长与盈利能力重点之间的关系。
是的，Puneet，非常感谢您的问题。让我先开始，然后Ben，我会请您补充更多细节。首先，我要重申，您的问题中隐含的是，我们致力于未来的盈利增长并能够加速增长。如您所知，我们已经讨论过通过专注于癌症护理continuum。因此，我们采取的与组织重组和投资重点变化相关的行动，包括Ben已经谈到的，以我们认为能够更好地服务客户、提高胜率的方式重组。
这包括在某些情况下，我们减少了多个管理层级，我们对我们认为不如其他与增加一线销售人员相关的职位做出了其他选择，以竞争，特别是配合我们即将推出的新产品 launch，如您听到我谈论的。因此，通过这一点和投资的重新分配，我们致力于收入增长快于运营支出增长，因此盈利能力和增长的这一部分保持不变。我说了很多。Ben，您想补充什么？
是的，我只想说这些行动和重点与我们的战略完全一致，因为我们专注于癌症护理continuum，我们希望以加速的速度增长收入，并且我们希望盈利地做到这一点。我们认为我们可以通过扩展销售足迹并专注于工具以及支持这一点的研发来重新平衡组织并专注于癌症护理continuum的增长。我们相信我们能够做到这一点。
好的。然后是关于NIPT方面的问题。只是想了解一下情况。看起来您的软件与我们和共识相比都有所不同。只是想知道您是否看到市场份额的变化？我知道您谈到了环比增长，但想知道鉴于市场上的新进入者，仅母亲血液检测与竞争对手，其他人更积极地推向市场，也许只是帮助我们了解您在市场端看到的情况与Myriad的地位，以及您是否看到任何市场份额损失。
是的。所以Pradeep，也感谢这个问题。您可能还记得，我们遇到了一些与运营执行相关的挑战，这些挑战与第二季度有关，我们已经完全解决了这些问题。您知道，我们曾预测需要多个季度才能恢复到我们预期的增长水平，能够以或高于市场的速度增长，这意味着检测量至少是个位数，如果不是更高，因为我们有新产品，我们已经看到了良好的吸引力，无论是8周孕龄的Prequel，带有例外扩展携带者筛查的Foresight，最近我们还添加了F8和FXN。
所以实际上，我们已经看到了改善，上个季度检测量下降了7个百分点。您知道，我们谈到检测量持平。现在我们对持平感到满意吗？当然不。我们希望回到以或高于市场的速度增长。但我们实际上正按照我们预期的速度前进，并且我们已经与您分享过。现在是否有其他人在增长并进入市场？是的，这是事实。您知道，我不会对此发表评论，但顺便说一句，我们对通过FirstGene加速自身增长的机会感到兴奋，Mark在他的评论中谈到了这一点，这将是nips与携带者筛查相结合的二合一筛查。
我们的下一个问题来自Piper Sandler的David Westenberg。David，您的线路已接通。
嗨。谢谢。我实际上将跟进Puneet关于NIPT业务的问题。您能否提供一些关于新订购管理系统摩擦的细节，为什么这种摩擦会持续到本季度，为什么它不一定会在第二季度结束？然后就他在这里讨论的市场动态而言，您能否谈谈单基因NIPT在明年您可能获得的一些增长中会扮演什么角色？您是否期望在完成Connector研究后有任何数据差异，您能否谈谈您可能看到的与一些竞争对手相比的长期差异。
我还有一个关于IPT的快速后续问题。谢谢。
是的，谢谢你，Dave。感谢这个问题。让我先开始，然后我会邀请Mark和我一起回答。再次，我们希望我们能弹指间赢回所有客户和检测量。我想我们之前已经描述过。问题在于，我们拥有的许多高检测量客户，他们与我们和其他几家提供商合作进行这些产前检测。当我们遇到挑战（再次强调已完全解决）时，这导致检测量从我们转向其他提供商。因此，我们正在改善，这就是为什么我们的检测量从下降7%回到持平。
再次，这不是我们想要的位置。我们正按计划能够在未来几个季度显示检测量增长。只是需要时间来赢回并新增客户。我们已经这样做了。只是，这是无法比这更快发生的事情。您问题的第二部分与First Gene有关，我们的将nips与扩展携带者筛查或携带者筛查相结合的筛查。您知道，我们对此感到兴奋。Mark，也许您可以谈谈我们到目前为止看到的情况以及为什么我们认为它将帮助我们扩大市场。
是的，当然。谢谢，Sam。我认为当我们开始开发First Gene时，我们知道携带者筛查领域存在几个挑战。第一，提供者没有足够的时间真正谈论所有好处。而且在订购产品方面存在一些复杂性。第二，我们知道只有30%的时间父亲也接受筛查。因此，我们知道单一检测的优势，只需要检测母亲，然后能够查看胎儿隐性状态。
从那以后，显然一些竞争对手进入了这个领域并取得了成功。因此，如果有的话，这只是验证了我们已经知道的，并让我们对将要推向市场的产品更有信心。我们知道，基于我们目前拥有的 footprint，我们的产品将在科学、临床角度具有竞争力。我们很高兴能够将其带给我们的提供者，因此我们认为我们将拥有一个非常、非常有竞争力的检测，未来的毛利率将低于我们当前的产品。因此，我们对明年推出该产品感到兴奋。
Dave，您问的是其中一部分。是的，我们相信这将帮助我们扩大市场机会，并加速我们的增长，不是相对于0%的检测量增长，而是相对于以或高于市场的速度增长。因此，超出我们以前的水平。我们应该回到更快的增长速度。
明白了。我只想再问一个关于未来几年ASP增长收入机会的问题。您认为是否有可能？您能否提醒我们，如果您获得rdh的付款，您认为什么时候会发生？关于ACOG微缺失或扩展携带者筛查有任何更新吗？最后，关于单基因IPT产品，据我了解，您将不再接收父亲样本或不再对父亲样本进行检测。考虑到您通过不检测父亲而为系统节省了资金，未来是否有机会恢复对额外报销的报销？谢谢。
是的，谢谢你，Dave。我认为您在其中问到了相当多的重要问题。首先，让我提供一些事实。我们今天提供的检测不包含rhd。因此，当我们实际推出包含rhd的产品时，我们感到兴奋，这将包含在我们的first gene产品中。关于acog，您知道，我们对ACOG指南的出台保持兴趣和准备。您知道，与ASP相关的重要一点是，我们看到一些付款人在这之前就开始看到扩展携带者筛查的价值并开始报销。
所以这是个好消息。我们预计这种情况将继续。Mark，您想谈谈第三个问题，关于OP2父亲报销吗？
我认为，随着我们继续生成临床证据，并且如您所知，一些付款人将要求我们为我们的first gene产品获得非常具体的代码。因此，我们很高兴能进行这些对话。但如果您想想扩展携带者筛查所需的时间，我们不一定依赖报销市场的快速变化。但可以肯定的是，任何创新出现时，如果我们能让它快速被指南采纳，我们一定会与付款人谈论尝试获得增加的报销。
因为您是对的，这对患者和报销方都是双赢的。
请稍候，等待下一个问题。我们的下一个问题来自TD Cohen的Dan Brennan。您的线路已接通，Dan。
嘿，下午好，各位。我是Dan的Kylon。感谢回答问题。想转向业务的遗传性癌症方面。检测量同比增长11%，去年第三季度是一个相当强劲的数字。深入了解一下。第三季度的检测量增长是否有部分是过去几个季度您遇到的电子病历问题的追赶？然后关于这一点，我知道一些同行在遗传性癌症检测方面取得了非常强劲的数字。过去11个月市场上是否有什么真正加速的事情？
感谢您的问题，Kyle。是的，我们对整个遗传性癌症组合的表现感到满意，特别是Myrisk，它在未来将发挥更大的作用。如您听到我们谈论的，本月晚些时候推出更新的扩展 panel。我想您还问过是否有什么具体的事情发生？是否有追赶？我不这么认为。您知道，与肿瘤患者相关的检测必须及时进行。
我们在这方面一直保持强劲。如您听到Mark在他的部分中谈论的，我们继续改善客户的工作流程。一些挑战，您知道，我们合作起来不够容易，我们已经改进了。我们在电子病历方面有一些改进，订购和报告过程中的电子病历部分。所以我认为这些事情开始取得成果，再加上Brian和他的团队所做的工作，确实开始推动，我认为我们的乳腺癌风险评估计划等项目仍处于早期阶段，真正帮助未受影响的提供者和医疗系统更好地识别并将患者带进来。
我认为这方面还有很多潜力。您知道，再次提醒一下，整体市场接近50亿美元，渗透率不到50%，这对我们和该领域的其他竞争对手来说都是一个巨大的市场开发机会。所以我不知道Mark，您或Brian是否有关于市场的补充，但我们的结果和更广泛的动态再次证实，对于Myriad来说，凭借我们的黄金标准检测，在26年及以后实现盈利增长是一个坚实的基础。
明白了。然后可能关于合作伙伴关系方面，您今年早些时候宣布了与Pathomic的合作，您刚刚宣布了与Sofia的合作。在不久的将来，您可能会在产品组合的哪些方面增加更多此类合作伙伴关系？
是的，好问题。您知道，我们的主要重点首先是癌症护理continuum。我们对这两个合作伙伴关系感到兴奋，您知道，与Filmic的Prolaris合作。如我所说，现在Brian在这里，他和他的团队正与Mark和其他人合作，思考商业 launch 的卓越性。这就是为什么我们正在考虑如何在明年上半年进行排序。至于下一步在哪里寻找。我要告诉您的是，我们特别感兴趣的是能够通过利用精选合作伙伴关系补充Myriad的差异化能力，及时服务有吸引力的高增长市场应用的合作伙伴关系。
Sophia就是一个很好的例子。我们知道我们需要为制药合作伙伴提供基于液体活检的治疗选择检测，使用综合基因组 panel。我们首先利用Sophia与MSK合作所做的工作。MSK Access是他们的液体活检检测。因此，我们很高兴从那里开始，并有选择地在未来提供该液体活检检测用于临床测试。如果您考虑其他令人兴奋的领域，重要的高增长领域，包括治疗选择的其他要素。它包括IO治疗、反应监测等领域，我们可能能够在MRD方面更快地发展。
现在我不是说我们会做所有这些，但这些是我们正在深入思考的例证，我们认为这些将为我们服务的客户增加价值，提供更全面的产品组合，并以盈利的方式帮助我们加速增长。明白了，谢谢。
我们的下一个问题来自Jefferies的Lauren Timmins。您的线路已接通，Lauren。
嘿，团队，我是Tycoon的Lauren。只是想梳理一下HGT的检测量增长和收入表现，特别是收入同比仍下降4%，尽管您有11%的检测量增长。那么，一些最大的组合和ASP影响是什么，以及随着2025年11月癌症检测的推出，这将如何演变。然后第二个相关问题是关于癌症护理continuum，有哪些具体的KPI，无论是与肿瘤网络的整合途径、电子病历触发订单，您将为2026年设定哪些目标。
谢谢。
谢谢，Lauren。感谢您的问题。为什么我们不从您开始，Ben，帮助回答第一部分，然后您可以开始回答第二个问题，Mark，您也可以帮助回答那个问题。
谢谢。当然。是的，感谢您的问题。所以，您知道，我们谈到了导致收入同比下降4%的主要驱动因素。您知道，ASP是其中的驱动因素，同比变化的最大部分。自然，我们仍然感受到联合健康集团关于GeneSight的医疗政策变化的影响。Sam还提到了我们EndoPredict业务剥离的100万美元影响。因此，这两件事加起来在本季度同比造成了800万美元的不利因素，导致与去年第三季度相比收入持平。
Sam还提到去年第三季度收入估计调整带来了近900万美元的收益，而今年没有重复。因此，这两个不利因素加起来，调整后，我们的同比收入增长约为5%。在我的准备发言中，我谈到了本季度影响ASP的其他几个项目。因此，就整个企业而言，我们的产品组合影响了ASP。然后，当我们具体考虑遗传性癌症时，我们的付款人组合影响了ASP。
所以，您知道，我们对生物制药业务取得的进展感到非常满意。与该收入相关的ASP确实很强劲。但该收入也不稳定。由于不稳定，本季度生物制药遗传性癌症收入的不稳定性对我们的遗传性癌症ASP产生了一些不利影响。然后，遗传性癌症的ASP也受到一些期外收入的影响。尽管这对组织而言并不重大，但确实对本季度遗传性癌症的ASP产生了一些影响。很好。
谢谢，Ben。Mark，您想稍微回答一下同一个问题吗？
是的，Lauren。关于KPI，随着我们进入2026年，我们可能会在摩根大通会议及以后提供更多这方面的信息。但我认为，除了标准的KPI（如收入）外，当我们考虑癌症护理continuum时，我们会更多地关注实际订购我们检测的提供者，并思考我们如何扩大该提供者基础以及使用我们多种产品的提供者。因此，我们今天有几位顶级客户告诉我们，他们希望只使用像Myriad这样的单一实验室。
因此，我认为我们能够通过遗传性癌症、HRD、MRD和我们的整个continuum向该渠道销售的能力将是我们未来分享的内容。但这只是一个概述。我们将在摩根大通会议上分享更多信息。
太好了。非常感谢。我们的下一个问题来自Guggenheim的Subu Nambi。您的线路已接通。
嗨，这是Subu的Ricky。感谢回答我们的问题。想问另一个关于女性健康的问题。我知道已经问了很多，但您在8周时提供Prequel的差异化非常明显，比大多数竞争对手的血液检测早一周。但是，如果您的结果需要两周的周转时间，而竞争对手在9周抽血后需要一周，那么两者都在妊娠第10周交付结果。在这种情况下，您目前Prequel结果的平均周转时间是多少？
是的，我的意思是我会让Mark更详细地回答这个问题，但我相信我们几乎所有产品的周转时间都是行业标准或行业最佳。所以没有像延长的时间。Mark，您是否知道。
是的，我想补充一点，我不同意您所阐述的，除了我认为他们获得结果的周转时间不如患者就诊时间重要。因此，对于喜欢在8周时间框架内看患者的提供者，当提供者出现时，他们能够使用我们的检测。因此，这更多是关于患者便利性和工作流程，而不是后端获得结果的时间。也就是说，如Sam所提到的，我们有非常、非常有竞争力的周转时间，所以他们通常会提前一周得到答案，但同样，这可能不如在妊娠第8周患者进入妇产科办公室时与患者会面重要。
再次，这可能对所有提供者都不重要，但对那些真正关心的提供者来说，这是Myriad表现最好的地方。
我明白了。这是非常有帮助的背景。谢谢。然后可能只是作为First Gene的后续问题，鉴于它是一种组合检测，您是否期望有类似的周转时间，并且First Gene将在9周抽血时 launch，只是好奇您是否在研发中致力于将其提前到8周。谢谢。
Mark，您要回答这个问题吗？
是的。所以我们确实期望在我们全面商业 launch 时也将其提前到8周，以回答这个问题。我们也期望非常相似的周转时间。所以是的，我不期望first gene检测有任何重大延迟。
Mark，您在准备发言中提到，我们对迄今为止运行的样本、效率、内部 yield 都感到满意。因此，没有理由相信当我们进入全面商业 launch 时，我们不会继续保持非常、非常短的周转时间。
太好了，谢谢。我们的下一个问题来自瑞银集团的Luli。您的线路已接通。
太好了，感谢回答我的问题。第一个关于Teensight的问题，您预计检测量将是中个位数到高个位数。然后您还强调了一些报销胜利，比如加利福尼亚医疗补助。那么我们应该如何考虑2026年的ASP假设？
是的，我先开始，然后Mark和Ben，我会看看你们俩谁来回答。所以Lou，首先我要说，我们对团队，包括商业团队以及收入周期和付费市场团队的工作感到非常满意，能够有针对性地吸引客户。如您在Mark的幻灯片中看到的，本季度我们有创纪录数量的新处方医生订购GeneSight。所以您知道结果。记住，我们说我们应该以中个位数增长。
本季度我们的表现略好于这一水平。我们对此感到满意。您知道，在您的准备发言中，您还谈到了我们继续为GeneSight增加的付款人数量。今年年初以来有九个新州。与生物标志物损失相关。但关于ASP和明年的预期，你们知道我们不提供2026年的指引。是否有任何你们想提供的细节？
是的，当然。我只想重申，Mark和我都谈到，我们很高兴看到健康计划根据生物标志物法律实施医疗政策。这些医疗政策单独都不会产生重大影响。但我们会继续在所有可能获得这些胜利的地方努力。因此，您知道，我们的期望是我们将继续获得对Genesight ASP的支持，如Sam所说，我们将在未来日期更多地谈论2026年。
明白了。然后第二个问题。我认为我们谈到了一些组织结构变化，您还提到将把一些资源转移到目前为您的关键项目提供资金。但我想了解更大的图景。您是否期望任何形式的降低运营支出，比如规模，除了研发的重新分配之外，您是否期望在其他领域有更多的降低运营支出，如果这有意义的话。
是的。不，让我开始。Ben，您也可以在这里补充。听着，再次强调，我们采取的这一系列行动都是经过深思熟虑的，目的是能够更好地服务客户、覆盖更多客户、改善整体客户体验并赢得更多业务。具体来说，我可以告诉您的一些事情可能回答了您的问题，我们将增加非常多的额外销售相关职位。这是我们其他行动相关的节省（如果可以这么说的话）将应用的部分，以及其他与激活即将推出的新产品 launch 相关的计划。
即我们与Pathomic的Polaris launch，最重要的是MRD，对于MRD，既有营销激活方面的计划，也有研发方面的进一步投入。所以，您知道，这是一个高层次的答案。Ben，您是否有什么要补充的。
我只想补充一点，我们将专注于投资支持我们的客户经理，为他们提供有效开展工作的工具。
我们的下一个问题来自Stevens的Mason Carricko。您的线路已接通。
嘿，各位，下午好，感谢回答问题。这是Mason的Ben，关于Pathomic Prolaris组合检测，您能否让我们了解该检测的临床数据发布节奏。在接下来的12个月里，我们应该期待看到什么？
感谢您的问题，Ben。我们计划在2026年上半年 launch 我们的首个组合检测。再次强调，这将结合我们领先的分子检测与人工智能能力，查看形态学和标准切片，并真正能够得出结论，我们相信这将提高医生治疗决策的清晰度。这是我们的第一个检测，在活检时使用。我们计划在2027年的某个时候推出下一个后续产品，该产品将允许我们开始解决整个前列腺癌领域的部分问题，包括放疗后或根治性前列腺切除术后的情况。
所以这是未来的产品。但现在我们的重点和客户预期的很多兴趣是我们上半年的首个组合产品 launch。
太好了。感谢您的回答。您强调了在降低无付费率和收紧RCM举措方面取得的进展。您能否量化2025年ASP收益中有多少来自这些运营因素，而不是真正的新覆盖胜利，以及运营方面还有多少空间？
Ben？
当然。是的。您知道，我们已经谈到，无付费率每降低1%，收入就增加约800万美元。现在重要的是要记住，联合健康集团医疗政策的变化确实混淆了无付费率的同比变化。我们曾谈到2024年约为42%。从比较的角度来看，这是苹果与橙子的比较。因此，我们无法量化今年同比的收益影响。但我要说，我们继续专注于降低无付费率和优化收入周期管理。
然后，作为背景，当我们考虑无付费率可以达到的水平时。如果您考虑整个产品组合，我们遗传性癌症领域最成熟的产品，无付费率仍约为30%。因此，您知道，我们将继续专注于降低和改善无付费率。但这只是给您一个概念，即从无付费率的最佳情况来看，即使是非常成熟的产品组合，您仍然面临30%以上的无付费率。然后我想总结的是，我们认为通过继续专注于收入周期改进，ASP有很多年的机会和好处。
太好了，感谢回答问题。
我们的下一个问题来自Craig Halo的John Wilkin。您的线路已接通。
是的。嗨，各位。看起来您的Myrisk在未受影响人群中的检测量本季度与过去两个季度相比有相当显著的增长。我知道你们曾谈到第四季度和第一季度因电子病历集成延迟等问题面临一些不利因素，但您能否详细说明现在推动这种加速的因素，以及您如何看待这种情况在未来的持续，还有您是否认为扩展的Myrisk panel会在此基础上带来任何增量加速。
是的，感谢您的问题。我想我可能已经提到过，我们对Myrisk在未受影响市场部分的持续改善和表现感到满意。是的，检测量增长的回升是我们努力解决客户工作流程中的痛点或我们可以改进的领域的结果，包括我们团队在电子病历能力方面所做的工作。您知道，还包括思考，与客户合作，从第一天起真正需要什么。
这不仅仅是启用电子病历，而是办公室下单时的实际体验如何，他们有什么问题。因此，我们的客户成功经理和我们设立的其他职位所做的所有这些事情，我认为开始产生真正的成果和影响。我认为同样，您知道，我们在实施这些乳腺癌风险评估计划时自己也学到了很多，继续迭代并使这些计划更加精细，为试图识别和吸引患者进行检测的客户创造价值。
因此，所有这些活动我认为已经开始显示出一些真正的希望和实际影响。顺便说一句，没有理由认为这不会继续保持强劲并随着我们实施更多计划而变得更强。是的，我们绝对相信，现在推出更新的扩展Myrisk panel（将于本月推出）只会帮助支持增长，无论是在我们目前的水平还是更进一步。Mark，我想您在准备发言中提到，这个 panel 将是唯一的一个。您能否再说一遍？
是的，当您查看NCCN指南和ASCO指南时，它是唯一的 panel，它们实际上划分了不同的级别。因此，对于NCCN，它将是唯一一个包含他们推荐的所有高风险基因的 panel，以及ASCO方面强烈推荐的基因。
因此，结论是我们相信这将成为2026年增长的重要催化剂。
明白了。谢谢。这很有帮助。然后关于Genesight，听起来您暗示您未来在该业务的投资假设联合健康的覆盖没有变化，这似乎是谨慎的，但这是否意味着该业务可能在商业组织中的优先级降低？以及您如何平衡这一点与排除联合健康影响后，该业务今年随着新增付费覆盖决策和更多临床医生采用而看到的大量势头。
是的，听着，我的意思是，我们对GeneSight的表现感到满意，我们非常感谢团队在商业方面以及付费市场等方面所做的辛勤工作和专注努力。因此，我们认为它仍然是我们产品组合的重要组成部分。但我们明确表示，在Myriad的这个新阶段，这个新的时期，我们在优先事项上非常谨慎、专注和有纪律，特别是与开发和其他增长相关的优先事项。
这确实是关于Genesight的重点。
完美。谢谢你们。
好的。现在我想将电话转回给Matt做结束语。
谢谢，Latonya。本次 earnings 电话会议到此结束。网络直播回放将在我们的网站上提供一周。再次感谢您今天下午的参与，祝您晚安。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。SA SA。