Kersten Zupfer（执行副总裁、首席财务官）
Jim Lain Interim（临时总裁兼首席执行官）
Bill Charter（萨巴尔资本Mangement公司）
早上好，感谢您参加雷吉斯2026年第一季度业绩电话会议。我是主持人Kirsten Zupper，执行副总裁兼首席财务官。今天与我一同出席的还有我们的临时首席执行官Jim Lane。所有参会者均处于仅收听模式，本次会议正在录制。我们将在会议结束时回答问题。请在通话过程中的任何时候通过聊天功能输入您的问题。我想提醒大家，我们的收益报告和8K文件中包含的前瞻性陈述语言也适用于我们今天在电话会议上的评论。这些文件可在我们的网站www.regiscorp.com的投资者关系部分找到。接下来，我将把电话交给Jim Lang。
早上好，各位，感谢您参加雷吉斯公司2026财年第一季度业绩电话会议。我很高兴分享我们在继续推进转型和巩固可持续盈利增长基础方面取得的进展。在新财年开始之际，我们的优先事项依然明确。我们专注于Supercuts品牌的整体转型，以及优化和增长公司自有沙龙组合的销售和盈利能力。我继续被我们的特许经营和企业网络的参与度所鼓舞。我们的特许经营商、区域领导和企业团队都充满活力，并围绕我们制定的道路和正在采取的行动保持一致。
这种团结是我们进步的强大动力。2026财年第一季度，合并同店销售额增长0.9%，这标志着又一个增长期，主要由定价行动和沙龙层面的执行改进推动。第一财季调整后EBITDA为800万美元，高于去年同期的760万美元，增长40万美元。这一改善反映了公司自有沙龙更大的收入贡献、严格的成本管理和运营效率提高带来的好处。我们还产生了230万美元的正经营现金流，较去年第一季度改善360万美元，这是连续第四个季度实现正经营现金流。
这些结果反映了在增长基本面、提高盈利能力和现金生成方面的持续进展。我们Supercuts的现代化继续获得 traction。第一财季同店销售额增长2.5%，我们忠诚度计划的参与率从上一季度的36%增长到第一财季的40%，我们正在通过沙龙、在线和营销的每个接触点加强品牌相关性和一致性，所有这些都是为了推动顾客流量和留存率。品牌标准的合规性保持稳定，特许经营商越来越多地接受新模式。定价透明度、服务一致性、数字化整合和沙龙展示的采用正在推进，尽管整个系统的统一需要时间。
我们还完成了一项全面的客户研究，该研究现在为一个进化的品牌故事和创意方向提供信息，强化Supercuts如何在行业内实现差异化。下个月，我们将开始试点，改善我们网站和应用程序上的数字互动，消除摩擦并增强顾客体验。执行纪律仍然很高，我们的团队致力于精准且专注地推动转型。转向我们的公司自有沙龙集团，这仍然是核心焦点和长期价值驱动力。我们现在已经拥有并运营了今年早些时候收购的300多家沙龙中的四分之三。第一季度，我们实现了客流量和同店销售额的环比增长，调整后EBITDA为160万美元，趋势向好。
随着运营纪律的加强，我们实施了新的Stylist薪酬计划，并嵌入了以生产力为导向的运营模式。最重要的是，Stylist的生产力正在提高，这对他们的收入产生积极影响，并有助于提高Stylist的留存率。随着业绩稳定，我们预计公司自有沙龙将越来越多地作为卓越中心，测试、学习和分享可惠及更广泛特许经营网络的最佳实践。为支持这两个优先事项，我们正在推进几项关键的次要举措，旨在将雷吉斯定位为实现全系统持久增长，加强我们的人才和文化，并推动整个业务的技术和数字化加速。
总之，这些努力旨在提高我们的运营绩效，强化我们的品牌领导地位，并为我们投资组合品牌的所有利益相关者创造可持续的长期价值。我们正在扩展Supercuts转型的关键要素，包括在线预订、透明定价和忠诚度整合。我们没有等到以后的季度，而是加快了这项工作，因为好处是明确且立竿见影的。我们还在试点特定品牌的举措，旨在加强整个投资组合的表现。技术仍然是转型的关键推动力。我们正在稳定和优化我们的POS和预订平台，同时评估整个企业更广泛的现代化机会。
我们与Forum3的合作以及我们数字和AI计划的扩展将帮助我们更有效地利用数据，以提高营销效率、顾客参与度和运营简化，最后，我们的员工和文化对公司的整体成功至关重要。核心是造型师，他们是我们品牌的面孔和顾客体验的核心。蓬勃发展的造型师社区推动顾客忠诚度和业务增长。我们最近的定性研究见解帮助我们更好地理解在当今造型行业中，是什么推动造型师的参与和留存。我们还专注于加深组织内的联系和沟通，确保每个员工、区域领导和特许经营 owner都理解他们的努力如何与我们更广泛的目标挂钩。
当我们的特许经营商蓬勃发展时，雷吉斯也会蓬勃发展，这种一致性仍然是我们成功的基础。总之，我们2026财年开局稳健。我们的结果反映了在改善盈利能力和产生正现金流基本面方面的持续进展。我们正在稳步推进Supercuts和公司自有沙龙的转型。我们正以纪律执行，推动团队和特许经营合作伙伴之间更强的一致性，并为我们概述的战略优先事项建立真正的势头。虽然还有更多工作要做，但我们对进展以及我们的行动正在见效的明确信号感到鼓舞。
我要感谢我们的团队、特许经营商和造型师的承诺和韧性。我们正在共同打造一个更强大、更现代化和更统一的雷吉斯，为长期增长和成功做好准备。接下来，我将把电话交给Kirsten，让她更深入地介绍财务结果。
谢谢Jim。我们2026财年第一季度的业绩包括2024年12月从Align收购的281家公司自有沙龙的业绩。提醒一下，本季度的业绩反映了收购的公司自有沙龙的贡献，但去年同期业绩不包括。正如Jim所分享的，我们第一季度的业绩反映了在增强雷吉斯财务表现和推进关键举措以实现可持续增长方面取得的重大进展。第一季度，我们实现了同店销售额增长，营业收入增长177%，连续第四个季度实现正经营现金流。第一季度总收入为5900万美元，同比增长28%，即1290万美元。
这一增长主要是由于2024年12月收购Align带来的公司自有沙龙收入增加，以及0.9%的同店销售额增长。这一增长部分被较低的非边际特许经营租赁收入和特许权使用费所抵消，原因是特许经营店数量减少。截至2025年9月30日，与2024年9月30日相比，我们的特许经营店数量净减少757家。其中约300家与转为公司自有的Align沙龙有关。与2025年第四季度相比，我们的特许经营店数量环比减少54家。
不包括转为公司自有的Align沙龙，特许经营店数量同比净减少443家，主要涉及表现不佳的门店，这些门店的过去12个月销售额显著低于我们的顶级门店。这些关闭的门店与我们表现最好的门店之间的业绩差距约为35万美元，突显了我们系统内的强大潜力，并凸显了随着我们继续执行转型战略，我们有机会进一步提高利润率和现金流生成。我们仍然认为2025财年是这种规模关店的最后一年。在盈利能力方面，我们报告的GAAP经营收入为590万美元，较去年同期的210万美元增加380万美元。
这一增长主要是由于收购的公司自有沙龙的经营收入贡献，部分被较低的特许权使用费收入所抵消。此外，我们对严格成本管理的持续关注导致G&A费用降低，进一步支持了经营收入的改善。持续经营业务收入为140万美元，而去年同期持续经营业务亏损180万美元。同比改善主要由公司自有沙龙收入增加推动，部分被较低的特许权使用费和净利息费用增加所抵消。
经营收入和持续经营业务收入的增长反映了同店销售额的增长、严格的成本管理和核心业务的势头。转向我们的调整后业绩，提醒一下，我们的调整后业绩不包括基于股票的薪酬费用。我们认为这能更清晰地反映我们的基础业务表现。GAAP与非GAAP业绩的调节包含在我们的新闻稿中。第一季度，我们的合并调整后EBITDA为800万美元，较去年同期的760万美元增长4.3%。40万美元的改善主要来自收购的公司自有沙龙的EBITDA贡献。
2026财年第一季度，我们的调整后G&A为1040万美元，高于去年同期的1000万美元。这一轻微增长是由于与我们额外的公司自有沙龙相关的G&A，部分被我们持续关注严格成本管理导致的较低G&A费用所抵消。本季度特许经营部门调整后EBITDA为640万美元，较去年同期的800万美元减少160万美元。这一减少主要是由于本期特许权使用费和费用较低，部分被较低的G&A费用所抵消。
因此，特许经营调整后EBITDA占特许经营收入的百分比为16.5%，低于去年同期的17.6%。公司自有沙龙部门调整后EBITDA同比增长190万美元，本季度达到160万美元，主要原因是公司自有沙龙数量增加。转向截至2025年9月30日的三个月的现金流，我们产生了230万美元的经营现金流，较去年同期130万美元的经营现金使用量改善360万美元。这一增长主要由广告基金的净增加和公司自有沙龙产生的收入推动。
提醒一下，在评估我们报告的现金流时，我们认为重要的是要了解现金流来自两个来源：可用于一般公司用途的无限制经营现金，以及与我们ADD基金相关的受限制现金，该基金来源于我们沙龙的缴款。特许经营和公司自有ADD基金现金均专门指定用于营销目的，不可用于公司用途。2026财年前三个月，我们报告的230万美元总经营现金流包括110万美元的ADD基金现金（受限制）和120万美元的核心经营现金（无限制）。
重要的是，业务继续产生正经营现金流，为增长和财务灵活性提供了坚实基础。对于2026财年，我们预计核心经营产生的无限制现金与2025财年相比将有显著增加。这一预期改善得到持续运营实力的支持。收购的公司自有沙龙全年业绩，没有我们上一财经历的一次性费用。此外，营运资本改善预计将进一步增强核心业务的现金生成。ADD基金现金专门指定用于营销目的，不可用于公司用途，在2025财年期间积累，因为我们减缓了支出以专注于执行业务转型战略。
我们2026财年的营销计划预计部署这些累积的ADD基金现金，以支持旨在推动增长的举措。因此，我们预计2026财年来自经营活动的无限制现金将高于2025财年，报告的总经营现金流可能低于上一年，由于计划使用Add基金现金在分配资本方面。我们的优先事项保持不变：再投资于业务以支持增长，保持严格的债务管理，以及评估潜在的战略机会。转向我们的资产负债表，在流动性方面，截至2025年9月30日，我们拥有2550万美元的可用流动性，包括循环信贷协议下的额度和1660万美元的无限制现金及现金等价物。第一财季末，我们的未偿还债务为1.248亿美元，不包括递延融资成本、认股权证价值以及应计实物支付利息。
提醒一下，根据GAAP，我们的资产负债表包括与特许经营沙龙租赁相关的约2.11亿美元经营租赁负债。这些租赁的加权平均剩余期限不到五年，相关义务由我们的特许经营商直接承担。只要特许经营商继续像历史上那样支付租金，我们认为在评估我们的财务杠杆时，不应将这些金额视为我们债务的一部分。我们预计随着租赁到期和我们进一步减少特许经营租赁的使用，这些负债将继续减少。最后，股东们询问了为现有债务再融资的可能性。鉴于我们协议的条款，在短期内再融资的经济效益不支持这种举措。
这不符合我们股东的最佳利益。尽管我们当前的利率高于近期市场水平，但某些条款的影响超过了再融资带来的任何利息节省。随着我们的债务协议到期和市场条件变化，我们将继续评估再融资机会。总之，我们2026财年第一季度的业绩反映了雷吉斯财务状况强化方面的重大进展。我们的调整后EBITDA和正经营现金流展示了经营杠杆和Align收购贡献的好处，而我们的资产负债表和流动性状况为支持我们的战略举措提供了灵活性。
我们的准备发言到此结束。现在我们将开启问答环节。
早上好。聊天中确实有几个问题。我将为您宣读问题。Jim，能否请您提供更多关于您采取的定价行动及其对客流量影响（如果有的话）的细节。
是的，感谢Anthony提出的那个问题。我是Jim。关于定价，我们每年都会为特许经营系统提供服务，我们实际上与第三方签订合同，在北美的200个DMA进行竞争性定价调查。我们提取这些信息，进行总结，并发送给我们的特许经营商。特许经营商在其沙龙内拥有定价权。作为特许人，我们不对此进行规定，他们会对此采取行动。该调查已于10月初和9月底、10月初提交给特许经营商，他们从那时起一直在为此努力。在第一季度，我们确实看到特许经营商在调查结果出来之前就开始采取进一步的定价行动。调查往往会促使那些可能没有采取行动或没有基于其所在地区广度获得良好信息的特许经营商采取行动。在我们的公司沙龙中，我们可以更加灵活地根据需要处理这些价格变化。通常，最低工资上涨——我们在公司沙龙所在的一些州正经历这种情况——将成为提价的驱动因素，以及任何我们认为基于当地竞争情况有机会的地方。关于同店客流量销售趋势，Anthony也问了这个问题。运营区域是否有任何显著差异？我们没有看到任何显著差异。当你看全国范围甚至我们的公司沙龙内部，我们没有看到任何会导致方向或重点改变的显著情况。我们的业务通常会有季节性，例如7月和8月的返校季，以及我们即将迎来的感恩节和圣诞节期间的预期季节性。
谢谢Jim。我们还有几个额外的问题进来。具体来说，您能否谈谈Supercuts和Smart Style的客流量趋势（如果有的话）。
是的，Jason，这个问题提得很好。关于Supercuts的客流量趋势，正如你所看到的，我们从同店销售额的角度看到了改善，我们在这方面的关注确实看到了良好的持续改善。Smart Style方面，我们有机会，正如我在陈述中提到的，我们目前正在努力解决Smart Style品牌的客流量和表现问题，这显然是我们的第二大品牌。因此，我们正专注于这一领域。
接下来，Bill Charter提交了几个问题。为了让这更容易一些，我们将开通实时问答，让Bill现场提问，可以吗？Bill，操作员将允许您提问。只需将您的电话取消静音。
请问，你们能听到我吗？
是的。
是的，我们能听到。
好的。好的，早上好。是的。很棒的一个季度。我想问的问题是，你们谈到了54家门店的连续关闭，年化约为200家，比去年减少了50%。我们是否应该这样看待今年的门店关闭数量减少一半，约为200家。
是的，你说得对。我们第一季度关闭了54家门店。我不会提供我们预计关闭的沙龙数量的指导。然而，我们预计关闭数量不会达到过去几年的水平。我的意思是，我们的沙龙通常在租约到期时关闭。过去几年，我们有大量租约到期。所以我们尽最大努力预测门店关闭。我们使用单位 volume和租金百分比等关键指标。
但往往有一些我们无法预测的情况，例如房东要求大幅增加租金，这将不再使门店盈利。因此，出于这些原因，我不想提供指导，但我认为你的方向是正确的，Bill。希望这足以回答你的问题。
好的，这说得通。然后，那个重要的法案有450亿FICA税收小费抵免。如果我取一些数字，比如特许经营商的平均门店，我只是想了解特许经营商的健康状况，比如每家门店30万美元收入，其中20%来自小费。乘以7.65%的FICA税率，得到每家门店约4600美元。大约3600家门店，对所有特许经营商来说就是1600万美元。这样对吗？大体上，我知道这对你们的公司自有门店没有帮助，因为你们已经有非常大的净经营亏损。
是的，Bill，我是Jim。谢谢你，很高兴你能参加。你的计算是正确的，这是一个显著的积极影响。事实上，这是美容行业在过去30年的大部分时间里一直在努力争取的事情。这是餐饮业自1993年以来就享有的待遇，不幸的是，我们行业没有与之平等的待遇。但正如你所提到的那个重要法案，现在我们的特许经营 owner将享受这一待遇。根据你的计算，这对他们的盈利能力有显著的实质性影响。
事实上，就在本周一，如你所知，我是ISBN的董事会成员，我是ISBN董事会下属委员会的成员，我和来自Great Clips和Sport Clips的高级领导人一起。我们正在努力为 owner提供重要指导，因为下一步是确保 owner了解在春季纳税时如何操作。因此，我们正在确保他们获得良好的指导，以便他们能够充分享受这一好处。这方面还有更多内容，但我们正积极参与其中，并将努力确保每个人都能享受这一好处。
太好了，很高兴听到这个消息。然后关于G&A，之前你们提供过年度G&A指导以及其走向。Kirsten，你能否给我们更多关于今年G&A的见解？
是的，没错，Bill。我们过去提供过，但在讲稿中没有，但按年计算，我们预计G&A在4000万至4300万美元之间，其中包括与Align交易相关的G&A。
好的，太好了。这对我很有帮助。然后在公司自有门店中，这些现在是否都由Align门店组成？你们是否还有其他零散的公司自有门店，比如等待租约到期的门店，或者所有这些都已被冲销？我的意思是，当我查看公司自有门店的收入和支出时，我是否基本上看到的是一条线？
我们确实有少数公司自有沙龙。你知道，在芝加哥有一些精选沙龙，可能还有另外几家。所以主要是通过 line收购的沙龙，以及其他一些对我们来说通常表现良好的沙龙。
好的，然后你在准备好的发言中谈到了推出一些新设计之类的。这实际上是一个原型店吗？是不是有点像我们将要看到的Supercut Select，甚至我们可以参观，或者它将如何推出？
是的，Bill，好问题。实际上你提到了Supercut Select。在过去的一两个季度里，我们在Supercut Select方面投入了大量精力，并且取得了成功。关于原型店，我们实际上正在与一家外部专业设计服务公司合作，帮助我们完成这项工作，并确保它与我们正在进行的所有品牌转型工作相连接，我在今天的陈述中提到了这一点，我们希望确保沙龙的外观和感觉与我们在造型师、顾客以及品牌识别方面的发展方向相连接。
这项工作现在非常接近完成。实际上，我们采取的一个步骤是确保材料的适当采购。我们希望这个沙龙具有价值工程，我们希望它是负担得起的。事实上，我们正在研究如何通过添加新原型的关键元素来增强现有沙龙。因此，你不必一次性完成所有工作，你可以随着时间的推移添加关键元素。我预计原型店的建设将在2026年初开始。
当我们接近时，我们肯定会提供更具体的信息。我想确保我们以合适的成本获得材料，如果这需要多一点时间，那也没关系。对我们的特许经营商来说，负担能力是一个非常重要的因素，但我真的很高兴和兴奋。你知道，我在这个行业已经很长时间了。我真的很喜欢我们所创造的东西，我认为它将真正体现Supercuts的未来。
好的，太好了。最后一件事，就是CEO搜索的最新情况。董事会预计何时会做出决定？
是的，这是一个合理的问题，我经常被问到。显然，我继续担任临时角色，董事会继续评估候选人，当然我也深度参与其中，并与董事会密切合作。我预计他们将在未来几个月内做出最终决定。我对他们确保为组织找到合适领导者的方法感到满意。
太好了。我没有其他问题了。谢谢你们。
谢谢，Bill。
谢谢，Bill。
聊天中还有一个问题。它与再融资有关。当你说近期没有债务偿还时，近期是什么意思？5月的coal要求将于明年6月到期。因此，正如我所提到的。是的，我们正在非常密切地关注这一点，目前的经济效益没有意义。但是，正如你提到的，过了6月之后，随着时间的推移，经济效益确实会变得更好。所以请相信我们会继续评估，并密切关注资本市场。并且，你知道，一旦有意义，我们就会解决这个问题。有了这个，我想问答环节就结束了。感谢您对雷吉斯公司的兴趣。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我或发送邮件至投资者关系邮箱ir@regiscorp.com，我们很乐意回答。祝您上午愉快。谢谢。