杰拉德·卡西迪（银行法律顾问协会主席）
罗布·赖利（首席财务官）
亚历克斯（执行副总裁）
身份不明的参会者
贝琪·格拉西克（无信息）
我是杰拉德·卡西迪，波士顿银行法律顾问协会主席。感谢大家的出席。谢谢。非常感谢。我很感激。今天与我们一同出席的是PNC金融，我们显然都知道其总资产约为5690亿美元，市值超过700亿美元。目前，他们在美国各地拥有超过2200家分行。上一季度，他们的有形普通股回报率约为17%。业务主要分为三个领域：零售银行、企业和投资银行以及资产管理。在我右手边的是罗布·赖利，你们很多人已经认识他，他是执行副总裁兼首席财务官。
我之前和罗布聊过。他自2013年起担任首席财务官。你们中有些人可能记得，在那之前，他领导资产管理部门多年。在他右边的是亚历克斯·奥弗斯特罗姆。对于我们在座的一些人，包括我自己、查理和布伦特，我们从事这一行多年，我们就像一些著名的棒球运动员，如格里菲斯、布恩斯和邦兹家族一样。亚历克斯的父亲早在20世纪90年代初中期就作为查尔蒙国家银行的代表在这里发言。所以我们有。他是浸礼会会议上第一对父子组合。
所以我不知道这是否是好兆头，但我们会继续。谢谢你，亚历克斯。他是PNC零售银行业务的执行副总裁。在此之前，他是小企业部门负责人和零售银行副主管。他于2014年从高盛加入PNC。我现在把麦克风交给罗布，然后他会交给亚历克斯，之后我们将开启炉边谈话。罗布？
哦，谢谢，杰拉德。嘿，你已经把一切都处理好了。感谢你们邀请我们。今年是我的第13个年头，所以当你说到90年代的时候，我有点震惊，你知道，我们中的一些人当时就在那里。但很高兴今天早上能和你们在一起。亚历克斯将向你们介绍零售银行的一些新举措，你们今天早上可能已经在新闻稿中读到了。我们希望你们能感受到我们对有机增长努力的热情，我们至少在去年的BAB会议上就口头提出了这些努力，并进行了阐述，亚历克斯将向你们介绍最新情况。
太好了。完美。谢谢，罗布。很高兴来到这里。杰拉德，感谢你的介绍。正如罗布所说，很高兴回到波士顿，离我的家乡哈特福德很近。今天我将花一点时间重点介绍零售业务，谈谈我们近期业绩的驱动因素、战略重点以及我们看到的未来加速增长的机会。在开始之前，我会提及有关前瞻性信息和非GAAP信息的声明，我们就先说到这里。或许可以先从业务背景开始。
我们运营着美国最大的零售银行特许经营机构之一。拥有2430亿美元低成本存款，970亿美元贷款。我们拥有27000名团队成员，为全国超过1500万消费者和小企业提供全方位服务。这个集体组织在过去12个月创造了150亿美元的净收入。看看我们的覆盖范围，它既广泛又在不断扩大。我们服务于美国30个最大市场中的26个，包括10个增长最快市场中的9个。我们遍布全国的分行网络使我们能够轻松覆盖超过40%的美国人口。
所以你可以想到，这种规模正在推动非常有吸引力的财务表现。在过去三年中，我们的净收入以14%的复合年增长率增长，这得益于净利息收入和手续费收入的双重驱动。在同一时期，我们还将直接支出降低了近3亿美元，导致支出基数持平，效率比率显著改善。其结果是你在幻灯片上看到的PPNR的强劲增长。我们的成功植根于以客户为中心的简单战略。首先成为客户的主要银行，始终提供卓越的服务，也就是我们在PNC内部所说的“客户至上”，并最终赢得机会，随着客户需求和财务目标的不断发展，全方位支持这些客户。
虽然这很简单，但这一战略是我们零售业务的核心，并指导着我们在特许经营中进行的所有投资。无论是通过实体和数字渠道扩大全国影响力，投资于让客户更容易选择PNC作为主要银行的体验，还是构建能够让我们更好地在客户整个生命周期中满足其需求的能力，我们所做的一切都以客户为导向。让我先简要介绍一下我们如何在全国范围内扩大业务规模，为增长定位。
你可以看到，在过去几年中，我们的分行网络发生了显著变化，现在40%以上的分行位于快速增长的扩张市场。而2018年这一比例还不到20%。这种战略转变有助于提高各分销渠道的生产力。在我们的分行中，随着对团队成员、营销和客户体验的投资继续获得回报，我们的DDA（活期存款账户）销售额继续达到创纪录水平。在数字方面，我们优化销售流程以减少摩擦的工作使消费者DDA销售额同比增长30%，数字现在占我们整体销售额的重要部分。
这种组合推动了整体客户增长，消费者DDA同比增长2%，其中在我们快速增长的西南市场增长了6%。鉴于这种强劲表现，我们看到了继续投资的巨大机会，正如罗布今天早上提到的，我们宣布计划到2030年将分行建设数量从去年在本次会议上宣布的200家增加到300家。这一宣布确实反映了我们业务的强劲势头以及我们面前巨大的有机增长机会。看看这些建设，它们将使纳什维尔、芝加哥、萨拉索塔、迈尔斯堡等市场完全达到规模，增加它们的密度，并最终加速我们的增长。
重要的是，这些分行是在我们计划收购First Bank的基础上增加的，如果获得批准，这将使我们成为丹佛的第一大零售银行和凤凰城的领先银行。我们这些投资的总体目标是推动规模和相关性，真正将自己定位为关键市场的领先银行。为此，到本十年末，我们预计将在美国前30大市场中的18个市场达到规模，而目前仅为6个。你可以在幻灯片的右侧看到，这种规模不仅推动分行本身的业绩，还推动各渠道的业绩，在我们长期存在的市场中，人均数字销售额几乎高出六倍。从长期来看，我们认为这些有机建设将带来超过200亿美元的存款增长机会，即使在保守假设下，回报率也远高于我们的资本成本。
现在，更广泛地回顾我们的各个渠道，我们正在投资创造无缝集成的客户体验。如今，77%的客户是数字活跃用户。我们的移动用户增长非常强劲，我们最近完成了所有客户向新网上银行平台的迁移。现在我们正在利用代理开发来构建新的移动应用程序，预计将于2026年上半年推出。我们还在让客户更容易选择PNC作为主要银行，增加了数字直接存款转换，更新了我们的借记卡套件，并通过移动应用程序实现即时借记卡发行。
现在，至关重要的是，我们仍在投资，事实上正在增加对面对面体验的投资，以便每个进入我们分行的客户都能得到真诚的热情款待和关怀。这些投资反映在我们不断上升的净推荐值上，在过去三年中，我们整个分行网络的净推荐值上升了10个百分点，推动了客户保留率的显著提高，并帮助推动了我们所谈论的增长。最后，虽然我们已经建立了坚实的基础，但我们面前有一个巨大的机会，可以扩大我们在客户整个生命周期中的服务范围。以投资为例。
我们建立了一个非凡的平台，新更名的PNC财富管理公司管理着近900亿美元的投资资产，产生近10亿美元的收入，但我们才刚刚开始释放富裕客户群的全部潜力。我们正在实施几项举措来进一步加速我们的进展。这些措施包括增加专注于这一富裕细分市场的专门顾问和银行家，推出基于证券的贷款解决方案，帮助客户管理流动性，以及为更多使用PNC服务的客户提供奖励。同样，你可以想想信用卡业务。虽然我们在推出新产品、增加客户支出方面取得了进展，但我们在自己客户中的市场份额仍远低于我们认为的潜力。
在过去12个月中，我们增加了许多经验丰富的卡专家来领导我们的团队，我们正在执行一系列计划来应对我们面前的机会。也就是说，我们认识到，要实现成为核心PNC客户首选信用卡提供商的目标，将是一个多年的旅程。所以最后，我们要说的是我们的战略正在奏效。我们正在加速潜在客户增长，交付强劲的财务业绩，并加大对有机投资的投入，以维持和增强我们看到的势头。我们相信我们面前的机会是巨大的。
我们对正在做的事情和未来的发展感到兴奋。有鉴于此，罗布和我很乐意回答你们的问题。
亚历克斯，感谢你的介绍，也许我们先从你的一些问题开始，然后再问罗布，之后我们会向观众开放提问。
太好了。
当你谈到7%的分行份额时，你能告诉我们扩张计划是否能让你进入扩张市场所需的那个数字吗？
是的，完全正确。我们今天宣布的、幻灯片上谈到的所有努力都是为了在这些关键市场（我们现在正在投资的大约20个市场）推动本地规模。我们认为7%左右的范围是你开始创造那种无处不在的感觉、社区便利感的地方，这真的能加速你的增长。我们已经在自己的市场中看到了这一点，无论是在支票账户获取、支票账户份额方面。最终，我们认为这将导致存款份额的积极和加速增长。
所以我们投资的所有市场，我们都瞄准7%。然后显然你会进入非常本地化的微观市场战略。但这是宏观目标。
是的，屏幕上跳出的一个数字是费用增长持平，你们如何在保持费用增长持平的同时平衡分行扩张的需求？你们有哪些取舍？
是的，我很感谢你在我们的首席财务官面前问这个问题。你知道，自从我三年前上任以来，这一直是我们非常关注的焦点。我想说，我们一直在拉动并且将继续拉动几个杠杆。一个是坦率地说优化工作。你知道，我们今天谈了很多关于如何增长的问题，但也有很好的机会进行优化。我们关闭了一些分行，坦率地说，我们在超市的分行过于密集，精简了ATM网络，并坦率地说，解决了整个网络人员配置方面的机会。
我们看到大量成本节约的另一个领域是我们的运营和中后台领域。我认为在过去几年中，随着我们开始实现更多流程自动化，提高效率，我们在这些领域减少了大约2000人。所以，你知道，我们的目标是，我们想要投资，我们想要为增长投资。但我们认为，通过自动化、技术以及每天严格管理业务，尽可能多地为这些投资自筹资金是非常重要的。
杰拉德，你知道，对于那些了解我们的人来说，这是我们持续改进计划的一部分，我们利用效率提升的资金来抵消投资。
罗布，轮到你了。也许你可以告诉我们本季度的指引进展如何。
是的，当然。我们几天前公布了第四季度业绩，并重申了我们的指引。所以在过去四天里没有变化。
那很好。
抱歉没有戏剧性。更多关于这一点，但是的，对本季度感觉良好。
好的。我们能谈谈2026年的净利息收入吗？
是的，当然。
在电话会议上你提到了10亿美元的数字，10亿美元的增长，对吧。是的，是的。你能告诉我们曲线前端下降的动态以及可能产生的影响吗？
是的，你知道，就像我们在25年经历的那样。我们正在对几年前以低得多的收益率发放的固定利率资产进行重新定价。所以从现在到26年底，我们大约还有650亿美元需要重新定价。所以这是主要部分。当我们谈论26年时，这将是主要驱动力。当我们进入1月份，我们会给你全年指引，我们会有更多细节，你知道，总的来说。你知道，我们预计贷款增长会有所增加，仅仅因为我们认为过去几年拖累贷款增长的商业房地产 runoff可能会在26年第一季度出现拐点，也许在第一季度末。
但仅此一项，在其他条件相同的情况下，对贷款增长会更好。
是的，各位，跟进一下商业房地产即将出现的拐点。有没有任何物业类型或具体情况可以说明是什么在推动这一趋势？
我认为这只是，你知道，在我们经历了办公楼市场的下滑之后，我们经历了一些建设放缓，实际上我们有一点资金缺口。所以我们今年早些时候发放的贷款将在26年开始发放。这就是原因。
明白了。好的。也许我们可以谈谈本季度的存款定价，通过降息周期。你仍然预计累计存款beta在40%左右吗？
哦，是的，是的，当然。我的意思是，支付的存款利率正在下降。你知道，我们现在的累计beta大约是37左右。但这是因为在季度末降息时，前端市场波动不定。所以支付的利率肯定。已经下降了，还会继续下降。正如我们所说，我们预计12月会再次降息。所以我们会很快达到40%左右的beta，你知道，这符合我们的预期。
明白了。也许还可以谈谈第三季度发生的事情，有息存款的增加。是的，商业存款。你能告诉我们本季度的预期吗？
哦，当然，是的。
那么。
如你所知，我们第三季度商业有息存款大幅增加，这实际上是一次性事件，与我们的商业客户有关，他们将存款从我们的资产负债表和货币市场基金中转出。由于利率变动的方式，当他们计算为基金支付的费用和收益率时，即使我们没有提高支付的利率，将存款转到我们的资产负债表上实际上是有意义的。所以我们喜欢商业客户将存款存入我们这里。
这对净利息收入是有利的。所以我们感觉很好，但不会再有更多这样的情况了。所以当我们进入第四季度，商业有息存款会有一些增长。不会达到同样的程度，但我们会看到一些季节性增长。所以会符合这个趋势。
明白了。显然，你们的资本非常强劲。CET1比率为10%。这个数字合适吗，或者你们如何看待？
我认为是合适的。所以，你知道，我们本季度末的CET1比率为10.7。如你所知，资本规则仍在变化中，但总体上对我们有利。在我们变得非常精确之前，我们需要看到尘埃落定。但我想说10%是个不错的数字。所以我们现在是10.7。目前10%是个不错的数字。
明白了。那么对于过剩资本，有没有回购的想法？
是的，是的。所以。我们已经声明，第四季度预计股票回购在3亿至4亿美元之间。我们现在真的很喜欢我们的股价。我再说一遍。我们现在真的很喜欢我们的股价。所以我们会在这个区间的高端。在其他条件相同的情况下，进入26年，我预计股票回购会从那里增加。
明白了。也许。亚历克斯，回到你这里，有没有你们现在没有进入但随着时间推移可能考虑扩张的市场？
你知道，这很有趣。所以看看我们的足迹。我们在美国30个最大的市场中的26个开展业务，所以我们喜欢我们所在市场的机会。你知道，今天的公告实际上是我们将很多这些市场以及其他一些市场带到我们认为有机会加速增长的规模。所以，你知道，短期内，我们的重点是在我们现有的市场运营和增长，你知道，从长远来看。我们想进入更多市场吗？当然。
但短期内的重点是在我们今天宣布的几个市场扩大规模。当然。
补充一点，我们在所有增长迅速的正确市场中。所以我们的想法是在这些市场中巩固我们已经取得的进展。
是的，我们都知道密度和市场份额非常重要，尤其是对于存款，每个人都渴望做到这一点。你能告诉我们你们正在做什么与同行不同的事情，让你们取得了幻灯片上显示的成功吗？
你知道，在我们看来，我们认为零售银行业的成败取决于，你知道，大约两件事。第一，提供真正优质的客户服务。尽管这听起来像是一个美好的想法，但在这个行业中确实很重要，做好这一点是关键。第二，为数字和产品系列提供真正优质的产品和体验。所以对我们来说，关键是做好这些事情，然后在我们所在的市场大规模地做到这一点。所以你今天看到的投资都是为了将这些东西带给更多社区的更多客户，无论是在未来几年翻新我们所有的分行。
我们谈到的数字投资是为了让客户更容易选择PNC作为他们的主要银行，在某些方面，这是一种相对简单的方法，但我们认为做好基础工作，执行好，并大规模地做到这一点，是推动成功的因素，并将继续推动未来的成功。
在这次会议上，许多银行都谈到了消费者的韧性。你可能已经听说，美国银行周三举行了投资者日。他们也谈到了消费者的韧性。你能告诉我们你在消费者支出方面看到了什么吗？
是的，我的意思是，这正是我会用的词。这实际上非常显著。我们刚刚看了10月份数据的深入分析。消费者坚持住了，支出强劲，虽然高端客户的支出略强一些，但低端客户的支出实际上也坚持住了。所以，坦白说，考虑到所有的动荡，这可能有点令人惊讶。即使是，你知道，政府停摆。我们看到，受到影响的客户正在其他地方提取一些储蓄，以便让自己能够在一定程度上继续消费。
所以现在看起来相当稳固。我们通过客户数据看到的就业数据似乎还可以。所以，目前情况还不错。显然，未来很大程度上取决于就业形势。
但是，我们会密切关注。
当然。
现在还可以。
也许我们可以更深入地谈谈消费者贷款增长。
是的。
你们在做什么？你们看到了什么来推动未来的增长？
是的，我只想说，我们不是在追逐消费者贷款增长。我们试图做的是确保我们为客户提供服务并服务好他们。我想把，你知道，我们的业务分为几个部分。你知道，想想我们在住房贷款方面的业务。房屋净值贷款、抵押贷款、汽车贷款。我们在这些方面有非常强大的平台。汽车贷款。我们今年表现非常好，并将继续发展这项业务。房屋净值贷款表现不错。抵押贷款显然稍微平淡一些，但我们有正确的解决方案，我们有正确的产品。
我们在为客户提供这些产品方面做得非常好，我认为最大的机会是。坦率地说，我们今天谈到的，我们在信用卡业务上的规模不足。在过去几年里，我们没有发展这项业务。我认为如果你开始看余额，这种情况开始有所改变。但为了让它成为业务中更有意义的一部分，我们还有很多工作要做。所以这些是我们的投资。然后在富裕客户领域，我们在一些传统产品上做得不错。
我们谈到了推出基于证券的信贷额度。我们认为这是增长的一个有吸引力的机会。但这些是我要说的重点领域。罗布，你有什么要补充的吗。
是的，说得很好。
回到信用卡业务，你们将如何衡量在信用卡领域取得的成功？
这是个好问题。首先，我们必须组建一个真正了解这个领域、知道如何执行、知道什么是优质的团队。我觉得我们已经组建了这个团队。他们现在开始了投资之旅，真正为我们的客户打造一流的平台。我真的想确保人们明白，我们不是想在信用卡领域玩全国性的游戏并拓展客户。我们试图做的是真正为我们的核心客户服务和提供服务。所以这是我们的首要目标。
所以当我们看到余额开始变化，实现可持续的逐年增长。这将是一个早期迹象。继续增加我们的支出。实际上，我们在增加客户支出方面做得非常好。第三季度我们创下了纪录，我们对进入第四季度的趋势感到满意。最后，你知道，长期来看，这将是提高我们核心客户的渗透率。显然，每一天过去，我们都会在分母中增加更多客户。
所以在某些方面，我们是在与自己竞争。但这也创造了机会。但我想说这些是我们关注的事情。我认为你最早会看到的是支出和余额，然后随着时间的推移是渗透率。
是的。杰拉德，你知道，关键是核心客户。所以我们不是想进入没有银行去过的地方。我们在寻找我们应得的份额，正如亚历克斯所说，我们在这方面投入了很多工作。一般来说，我们的核心客户对我们的提议非常接受。
是的，他们想和我们做生意。我们需要提出对他们有意义的价值主张。再次强调，所有这些仍然在优质、超优质客户领域。信贷胃口等方面没有变化。
罗布，显然你们今天谈到了规模。我们行业的并购活动正在升温。当然，每个人都知道你们大约一个月前达成的第一银行交易。
对。
有很多猜测和传言说，接下来会有更大的交易，你们的名字经常被列为收购方，这可能会影响估值。
是的。
你能给我们一些你们对未来并购的想法和看法吗？
是的，关于这一点有几件事。第一，关于我们一个月前宣布的第一银行收购，正如亚历克斯提到的，我们预计在年初完成，等待监管批准，你知道，我们对此持乐观态度。简单说一下，我们对这笔交易感到非常兴奋。所以当我们做这笔交易时，我们就很兴奋。我们被我们所看到的吸引，这是一个非常独特的消费者有息和无息存款特许经营，独立于他们的商业活动，非常有吸引力。我们以内部收益率非常好的方式构建了它，随着我们开始了解这些人和接近完成交易。
我们更加兴奋。我们的新同事在文化上很契合，我们看到了巨大的机会。所以真的，真的对这次收购感觉很好。关于收购以及这如何影响我们的股价，确实如此。你知道，在我看来，我们的估计是，投资者过度强调了我们不惜任何代价进行交易的意愿。我们在估值中看到了这一点。我们现在的市盈率相对于我们的倍数有折扣，这是我参加BAB会议以来的第一次，我想大概是11或12年了。我的意思是，所以。
这不是因为我们的经营业绩或我们的记录。如果你看看我们25年至今的经营业绩，我们在同行中处于或接近顶端。在净利息收入方面，我们在同行中处于或接近顶端，因为我们的手续费收入非常好。重要的是，在核心盈利能力方面，PPNR，同行平均增长7%。他们今年表现不错，我们表现更好。我们是12%。所以我们正在做我们想做的所有事情。很多来自我们的有机增长努力，现在正在做出贡献。
所以它们并不都是空话。但随着估值和这种变化，显然有一部分股东不希望我们做交易。我们听到了。比尔和我昨天谈到了这一点，比尔·登菲克，我们的首席执行官。正如你所注意到的，我们是同行中任职时间最长的首席执行官和首席财务官组合。我们很快意识到我们也是大股东。所以我们个人与股东非常一致，这是应该的。杰拉德，这可能是你的头条新闻。我们不是受虐狂。所以，你知道，像大多数人一样，我们不会伤害自己。
对。
所以，你知道，如果一笔交易不能实现，而有机增长可以，那就这样吧。但我们不会失去纪律，我们不会失去对股东最有利的事情的关注。我认为目前，估值反映了其中的一些情况。如果你有这种感觉，那是不真实的，你被误导了。
是的。
过去有一些说法，比如可能增长到万亿美元规模，如果这是公平的。那是什么，帕特？我的意思是。是的，因为这仍然是一个很大的飞跃。
是的。我的意思是，万亿美元只是一个任意数字。这实际上是关于我们想要更多的规模，但每个人都是如此。所以美国最大的银行。我们都知道是谁。他们想要更多的规模。美国最小的银行。我不知道是谁，但我向你保证他们想要更多的规模。所以在我们的情况下，我们不太依赖任何即时的规模，因为我们比大多数银行拥有更多。所以这只是一个目标。实现这一目标的方式是有机增长的结合，我们对此感觉很好，以及收购，如果它们有意义的话。
但我可以向你保证，如果我们达到万亿美元规模，届时我们也会想要更多的规模，你知道，所以这个数字没有什么神奇之处，只是表明。规模很重要。
对，明白了。我们为什么不向观众开放提问呢。有没有问题要问。是的，皮尔斯。
我打赌他想跟进受虐狂的事情。
谢谢。皮尔斯·克罗斯比，来自戴夫公司。是的，当然。我想问你，如何看待仍处于初期阶段或至少刚刚成熟的扩张分行的财务影响。你会说它们现在对绝对盈利能力或股本回报率是拖累吗，我是把它们放在一个篮子里看，显然不是最新的，但所有的一起。或者是不是因为它们还没有成长到产生太多贷款，所以不一定吸引资本，而你正在支出的费用至少被收入覆盖了。
它们还没有达到你想要的水平。但我们应该如何看待运行率中的因素，以及随着它们成熟，对利润率、回报等的影响。还有一个数量级的感觉，这是吹毛求疵还是我们应该做出的调整。
我明白了。亚历克斯，你怎么看。
我从本地化的角度开始。
是的，是的，没错。
也许只是想想单个分行，这样你就能有个概念，你知道，你进行资本投资开设分行，从现金流的角度思考，因为我认为这是更容易从经济角度思考的方式。所以投入了资金，然后基本上有一个J曲线，你开始回到收支平衡点。我们保守地模拟了不到四年的收支平衡时间。之后你就开始盈利，并且很快就能收回投资，然后就非常有吸引力了。
所以你可以想到，当你开设分行时，会有一系列J曲线上线，但随着每一个分行的成熟，它会变得越来越盈利。所以你开始时是亏损的，然后它会好转并变得非常有吸引力。
是的。这基本上就是我们在公司层面上对这些新设市场所做的，这些瀑布式的，就像 vintages（年期），五年前的年期现在正在为新的年期买单。所以这是中性的。我的意思是，我想如果我们停止，我们不想这样做，我们可以提高一些短期回报。但这都是计划的一部分，而且相当明显。
是的。
贝琪。
哦，嗨。贝琪·格拉西克，摩根士丹利。非常感谢你们今天来这里。
是的，很高兴见到你。
所以我完全理解你的观点，你会对任何潜在机会设定很高的标准。你可能不会主动寻找，但可能有人希望与你合作。对吧。在某种意义上，你想要更大的规模。最小的。每个人都想要更大的规模。我们现在在各个行业都看到了这一点，我们现在有一个独特的时间段，监管机构似乎支持企业行动。所以当你昨天和比尔谈话时，这在你关于如何思考的对话中起到了什么作用？
当然。
有没有，你知道，因为我相信你和业内很多人都有交流。
是的，是的。
所以如果在这种环境下出现机会，我们应该感到惊讶吗？
这是个好问题。你知道，我认为最好，尤其是本着这种精神，最好从我们的客户细分市场的角度来谈论，因为竞争是不同的。所以，亚历克斯，也许你可以从零售方面谈谈，然后我会谈谈商业、财富以及整个银行。
是的，我想说，你知道，我们感觉很好，你知道，首先，我想说我们把世界看作，你知道，有9000家银行和信用合作社。你知道，有几家比我们大，但我们比，你知道，8994家大，顺便说一下，大约4000家加起来才等于我们的零售特许经营规模。所以罗布，你之前关于我们相对规模的观点，我们感觉很好。所以我们正在争夺很多份额，我们感觉我们正在成功地做到这一点并获胜。
随着我们在市场上的扩张，我们正在做到这一点。我们试图做的是带来全国性大银行的能力，我们拥有全面的产品组合，能够在各种时期支持我们的客户，并试图以非常本地化、高接触、基于关系的方式做到这一点。这种“客户至上”、热情好客的理念。我们是认真的，我们认为我们可以以一种可能比最大的银行略有不同的方式对待我们的客户和团队。我们喜欢这种定位。
我们认为这在零售领域是我们模式中相对独特的。这就是让我们能够夺取份额的原因。
是的，在商业方面也是类似的，竞争对我们来说并不新鲜。你知道，我们在全国范围内、各种资产规模上与所有大银行竞争。我们不会赢得所有业务，但我们赢得了我们应得的份额。再次，我回到PPNR增长。你知道，大银行在我们的同行中平均增长约7%。他们今年表现不错，我们表现更好。
实际上，罗布，也许我可以跟进一个问题。在这次会议上，除了存款市场份额，另一个被广泛讨论的话题是非存款金融机构的贷款，私人信贷。显然你们在这方面有业务。你能给我们一些关于你们如何处理这项业务的信息吗？多年来你们显然做得非常好，损失最小。
是的，不，不，谢谢，杰拉德，因为这是当下的话题。简短的回答是，我们对我们拥有的贷款感觉非常好，它们确实是我们商业贷款账簿或我们总贷款账簿中风险最低的贷款。但让我，让我为你分解一下。你知道，FDIC扩大了定义，所以在我们看来，该类别中的增长是贷款重新分类。我们有四个部分，约占我们贷款的20%。
600亿美元。其中最大的部分约占600亿美元的40%，即250亿美元左右，是资产证券化。所以想想贸易应收款证券化CLOS，两者都使用相同的结构，即破产隔离的特殊目的实体，多元化资产进入其中，然后我们以保守的预付率向该实体贷款。简短的回答是我们从1995年就开始这样做了。贸易应收款任何。我们有零损失。零损失。自然，随着所有的关注，我们最近刚刚检查了所有抵押品和合规情况，我们，我们监督。
我们使用一些第三方，但我们是监督者，我们喜欢我们所看到的。所以这是这个部分中最大的组成部分。下一个我们有点规模过大的部分。你会记得我告诉你几年前我们购买的私募股权基金的资本承诺额度。几年前，当Signature银行处理其资本承诺额度业务时，我们收购了Signature银行的资本承诺额度业务。现在这部分约占600亿美元的30%，即250亿美元左右，是资本承诺额度，这些是短期的，由养老基金、机构、高净值个人的资本承诺提供担保。同样是短期的，只是承诺，不是用于杠杆交易的资金。
所以再次，零损失。第三个。还有两个部分，各占15%。第三个是房地产。所以房地产投资信托基金、房地产基金、认购融资，类似。我们从事这项业务很长时间了，几乎没有损失。我说几乎，我们在大约五年前有过一次小损失，我们仍然在谈论它，我们仍然对此感到不安。但这个账簿状况非常好。最后是其他所有，即向保险公司、真正的金融机构的贷款、抵押贷款仓库额度、一些设备租赁，没有次级消费者或类似的东西。
所以总而言之，90%以上是投资级或投资级 equivalent。零损失，零批评，零观察名单，零不良贷款（NPLs），零冲销。所以这与你读到的不同。作为一个观察者，为非存款金融机构辩护，这些不是非存款金融机构，而是使用过多杠杆或资产类别的边缘借款人。我们多年来在Bev都看到过，不是吗，乔治？
哦，是的，是的。
所以客户选择非常重要。
好吧，时间差不多了。我要再次感谢你们两位来到BAB。
是的，谢谢。
请和我一起鼓掌感谢PNC。
谢谢。
干得好，博士。