Lucio Aldworth（投资者主管）
Johann Bordais（首席执行官）
Eduardo Couto（首席财务官）
Luiz Valentini（工程与技术副总裁）
Savvy Seif（北美）
Andre shepherd with（Cantor Fitzgerald）
Eagan McDermott（Jefferies）
Samir Joshi（HC Wainwright）
Andre Madrid（btig）
Austin Muller（canaccord）
各位好，欢迎参加Eve Holding Inc. 2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键然后按零键联系会议专员。在今天的演示之后，将有提问环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。要撤回问题，请按星号然后按2。请注意本次活动正在录制。现在我将会议转交给Eve的投资者关系总监Lucio Alworth。请讲。
谢谢操作员。各位早上好。我是Eve的投资者关系总监Lucio Aldworth，欢迎大家参加我们2025年第三季度业绩电话会议。我们的首席执行官Johan Bourde和首席财务官Eduardo Cot今天将与我一起参加电话会议，在他们准备好的发言之后，我们将开放电话会议进行提问，届时我们的首席技术官Luis Valentini也将加入我们回答更多技术问题。我们有一个包含几张幻灯片和附加图片的演示文稿，展示了我们本季度的成就以及全尺寸原型机的测试阶段。
该演示文稿可在我们的网站@ir.evairmobility.com上获取，请随时下载并跟随查看。首先我要提到的是，今天的电话会议包含有关尚未发生的事件或情况的陈述。这些主要基于我们当前对影响我们业务的未来事件和财务趋势以及我们未来财务业绩的预期和预测。这些前瞻性陈述基于当前预期，并涉及可能导致财务结果与本电话会议中表达或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性。我们没有义务因新信息、未来事件或其他因素而公开更新或修改任何前瞻性陈述。
有关这些风险和不确定性的更详细列表，请参阅我们网站上的SEC文件。有了这些，我现在将演示转交给我们的首席执行官Johan。
谢谢Lucio。各位早上好，欢迎参加2025年第三季度电话会议。我们第三季度表现强劲，取得了几项关键成就，我们继续稳步推进项目开发。我们正处于工程原型机飞行 campaign 开始前的最后测试阶段。我们宣布了我们的商用飞机E100的另一家供应商，与Embraer签订了起落架合同。此外，铁鸟台已开始运行，并且已经为测试将装备我们飞机的实际硬件做出了贡献。我们的时间表保持不变，预计2027年获得型号认证并投入使用。
从幻灯片3开始，我们现在已经从Beta Technology Company收到了工程原型机的所有电动机。它们之前已经在专门设计的设备中进行了测试，并安装在各自的 nacelles 中。如前所述，我们已经在原型机和我们也称为RPS的远程飞行员站之间进行了集成测试，以确保通过专用无线电链路成功通信。提醒一下，这个原型机将由坐在RPS中的飞行员远程控制。这就是右图远端的白色卡车。
我们正在进行最后一组测试，以确保电力单元与车辆中的逆变器、电池和其他系统及子系统正确集成。因此，我们有信心在今年年底或明年年初进行首次飞行，很快开始我们的飞行 campaign。幻灯片4是关于我们第22家主要系统供应商的选择。Embraer将为我们的飞机生产起落架。Embraer在商用和公务机以及军用飞机的起落架制造方面拥有强大的传统。起落架的推出是EVE与其客户不断互动的结果，了解飞机的运营方式。
现在，我们的EVTOL上的轮子将用于滑行和重新定位飞机。与悬停相比，这意味着更高的能源效率。起落架还提供了在地面上操纵飞机的能力，无需使用地面支持设备，从而便于操作并减少地面时间。下一张幻灯片，第5张，展示了我们现在功能齐全的铁鸟台驾驶舱。提醒一下，铁鸟台是一种解构的EVTOL，我们将EVTOL上的所有不同实际组件集成到一个物理系统中，以确保所有系统正常协同工作。
这是飞行员控制整个系统的界面。如您所见，模拟器具有大约270度的视野，并与车辆系统和组件的所有不同装置相连。例如，操纵杆连接到相邻房间的执行器和电机，它们对所有飞行员的命令做出物理反应。所有这些都连接到航空电子设备和飞行控制计算机。使用我们的第五代电传飞控控制律。电机通过其自己的热管理系统连接到电池。尽可能地，所有电线和电缆都复制了将在我们的avtol上的实际线束的组成、宽度和长度。
这确保了模拟结果的代表性，使铁鸟台能够用作车辆开发的工具。新功能的飞行测试 clearance 和产品演进以及优化测试 campaign。通过这种策略，我们最大限度地增加了原型机的数量，简化了飞行测试 campaign，并最有效地利用这些资产。因此，铁鸟台不仅帮助我们更好地集成和理解所有系统如何协同工作并在地面上排查潜在问题，而且还为售后市场带来重要好处。铁鸟台将帮助我们提高系统和组件的成熟度，这些是成功投入使用和高效维护计划的重要输入。
总体而言，我们在这些装置上已经记录了超过10,000小时的测试。另一个优势是，铁鸟台还帮助我们加快了认证 campaign 并降低了相关成本。请记住，有些测试可以在地面上24小时不间断进行，例如电气系统、断路器等。铁鸟台成为非常有价值的开发和认证工具。转到幻灯片6，我们与客户和当局一起，还在基础设施和能源等不同领域发展强大的合作伙伴网络，以应对城市空中交通的众多挑战之一，即除了简单地开发飞机之外，还要创建一个全新的生态系统。在认证方面，我们与巴西空军的anac以及世界其他几个认证机构的代表一起参加了在加拿大举行的ICAO大会。
这增强了我们的信心，即我们以ENAC作为主要认证机构对我们的飞机进行认证的方法是正确的。除此之外，我们通过与巴林王国达成协议，支持该地区EVTOL的采用和增长，从而增加了我们在中东的存在。该协议将巴林定位为电动航空区域枢纽，并将加速其EVTOL的监管、运营和基础设施生态系统。该协议还要求EVE可能在2027年在该地区进行测试飞行。幻灯片7显示了我们目前的总预订积压约为2,800架飞机，基于20的标价，总价值接近140亿美元。
这包括来自28个不同客户的非约束性意向书以及来自28个客户的revos订单。我们还与14个不同的客户签订了Eve TechCare售后产品和服务套件的合同，这可能在运营的最初几年为EVE带来高达16亿美元的收入。如您所见，我们的空中交通管理解决方案Vector也有21个不同的客户，我相信这反映了我们为客户带来的市场领先价值主张。现在，我想邀请我们的首席财务官edu回顾财务业绩和2025年里程碑清单。
谢谢Johan。EVE在8月份通过注册直接发行成功完成了2.3亿美元的新融资。此次股权配售不仅将我们的现金状况提高到有史以来的最高水平，还将我们的现金 runway 延长至约两年半。我们对当前的流动性非常满意，并估计足以资助我们到2027年的运营和研发费用。此次发行由两家战略和长期投资者——巴西开发银行BNDS和我们的控股公司Embraer牵头，显示了投资者对我们项目的强大支持和承诺。
此外，有超过30家美国和巴西机构投资者参与了这一轮。强大的机构参与扩大了我们的公众流通股，Embraer现在拥有我们总股本的72%，低于之前的82%，Eve在纽约证券交易所的日均交易量平均为每天700万美元。现在转到幻灯片10。Eve是一家预运营公司，我们的财务状况主要反映与项目开发相关的成本。也就是说，我想强调我们的一些数字。Eve在2025年第三季度为项目开发投资了4500万美元。我们继续加快项目开发，Eve和Braer的更多工程师以及与供应商的更高参与度。
我们在第三季度还在SGA（销售、一般及管理费用）上支出了约700万美元，与包括DNS GNA在内的前几个季度一致，Eve报告2025年第三季度净亏损4700万美元。我们还确认了与未行使认股权证的公允价值相关的收益，这是一项非现金收益。转到现金流，我们本季度的运营消耗了约6000万美元，反映了更高的项目活动以及工程和其他研发方面的整体参与，以推进我们的evtol开发。今年前九个月消耗了1.43亿美元现金，我们有望达到2025年全年2亿至2.5亿美元现金消耗指导的低端，反映了我们的成本纪律、简单的业务模式以及利用Embraer能力的优势。
最后，在流动性方面，我们本季度末拥有4.12亿美元现金，再次成为Eve有史以来的最高现金水平，包括授予的赠款和未提取的BNDS信贷额度。总流动性现在为5.34亿美元。这些备用设施继续帮助EVE保持稳健的现金状况。现在转到幻灯片10。我们仍然有望在今年实现我们的里程碑。正如Johan earlier详细说明的那样，我们的第一架全尺寸原型机正在完成最终测试和安装，以便在未来几个月内开始进行初始飞行。同时，我们继续与巴西认证机构anac讨论详细的认证计划。
我们预计它将在年底前发布，开始认证测试。我们继续与供应商合作，致力于我们的符合性原型机的初始部件。同时，我们已经开始接收生产认证车辆所需的设备和工具。最后，我们今年的现金消耗状况良好，有望达到2亿至2.5亿美元全年指导的低端。有了这些，我们结束我们的发言，我想开放电话会议进行提问。操作员，请继续。
好的，谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并想撤回，请按星号然后按2。此时，我们将暂停片刻整理提问名单，第一个问题来自Savvy Seif。是谁James？
嘿，各位早上好。是的，只是，你知道，恭喜取得进展和融资交易。但我对昨天的巴林更新有点好奇。你能多谈谈这将如何运作吗？你知道，看起来2027年你们将在那里开展工作。那是使用工程原型机还是你们正在建造的认证飞机进行飞行测试，这是协议的一部分吗？
很好，Savvy，谢谢。是的，我们对与巴林交通电信部的这一宣布感到非常兴奋。这也是在周日的Gateway Golf投资论坛上讨论的。非常重要。我们与中东和阿联酋已经进行了一段时间的谈判，我认为这确实证明我们正在提供他们正在寻找的解决方案。这是一个沙盒，将加速监管、运营、基础设施以及生态系统的准备工作。我们将开始不同的方面，如我所提到的，查看 vertiports，查看运营，当涉及到测试时，我们正在考虑可能在2027年开始一些测试飞行。
目前还没有确定，但这正是我们正在努力的方向，可能使用原型机。这是我们正在考虑的事情，但肯定是为了28年在该地区的运营。
这是否带来任何收入流，还是仅仅是一种演示？
嗯，不，它会有，你知道，收入流，但肯定是在演示方面。我们在这个阶段还没有明确定义范围和具体方式。我们期望获得订单。对吧，Savi，当我们开始飞行并进入该地区时，我们期望获得确定订单。PDP也是传统的销售类型。传统上与其他客户一样。
这说得通。感谢。然后在现金流方面，只是想再次澄清，恭喜上个月或几个月前完成交易。但是这两个，你知道，目前的支出是否仍然是2026年的支出水平的想法？
是的，我们大约消耗6000万美元。对吧。我们在第三季度消耗了600万美元。第四季度可能也会在600万美元左右。我们今年可能会接近2亿。明年，如果我们保持这个速度，我认为是，我会说合理的，我们可能会消耗更多一点。对吧。比2亿多，所以可能在2.5亿左右。我们仍在研究2026年的细节，我们还没有指导。我们可能会在第四季度业绩时提供一些信息。但我认为可以合理预期保持这个速度。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Andre shepherd。
嘿各位，早上好。恭喜本季度取得的所有重大进展，感谢回答我们的问题。我想也许从Sabi的第一个电话跟进关于向中东扩张的问题。希望你能给我们更多细节。所以你知道，你们的目标是2028年提供商业服务，然后2029年进一步扩张。但我很好奇，你知道，考虑到该地区在认证过程方面可能更宽松，是否有机会在FAA认证之前商业化？这是正在探索的事情吗？或者该地区的总体战略是什么？谢谢。
谢谢Andre。这是个好问题。显然，你知道，我们的主要认证机构是anac，这将从我们与ANAC开始，然后凭借他们之间的双边协议，将是faa。现在ANAC也与世界上所有其他认证机构保持联系并达成协议。情况也不会不同。就像我们知道的Embraer多年来所做的那样，他们会接受ANAC认证。所以这实际上独立于faa会发生什么。但我也会让Valentini提供更多见解。
是的。
谢谢Johan。问得好，Andres。这并没有改变我们首先通过ANAC认证然后通过其他机构验证的路径。正如Johan提到的，我们通过不仅使所有机构对车辆特性和理解保持一致或促进一致，而且尽我们所能支持ANAC及其安排和协议，使他们的认证基础被其他机构接受，来加快这一过程。因此，我们支持这些机构接受ANAC认证基础的过程。这样做是为了缩短我们获得enact型号证书后他们验证的时间。
明白了。好的。这非常有帮助。谢谢。也许只是快速跟进关于你的测试飞行计划。只是确保我理解正确。所以我们的目标是在年底前进行首次测试飞行，然后在明年全年逐步扩大计划，从 harbor 飞行开始，然后。然后进行过渡。只是。你能为我们分解一下吗？只是这个飞行路径的时间安排，再次确认今年和明年的情况。
谢谢。
当然。是的。所以我们将如前所述，在今年年底或明年年初开始工程原型机飞行。所以首先将从更简单的仅悬停飞行开始，然后逐渐扩大我们所谓的飞行测试包线。所以提高速度，进行涵盖更广泛车辆能力范围的机动，然后从那里扩展到过渡飞行，也就是我们所说的悬停和巡航飞行之间的飞行阶段，即飞行的固定翼部分。
对吧。所以这是为了验证我们今天分析的参数。所以我们仍然需要一些校准，我们期望从悬停飞行中获得一些知识。例如，我们相信一旦开始悬停飞行，我们将能够获得更多关于车辆噪音的见解。所以即使，你知道，悬停测试阶段对我们来说也有重要信息，但然后向过渡飞行演进对我们也很重要，因为尽管它是一个短的飞行阶段，但发生了重要的物理现象。
所以重要的是我们不仅为了工程和认证，也为了车辆内部的舒适性和用户体验而很好地完成这一阶段。对吧。最后，我们还将用这个工程原型机进行巡航飞行或固定翼飞机飞行。但那是，让我们说，我们从Embraer以前的项目背景中更有信心的车辆工作。所以这是我们期望取得的进展。所有这些都将在明年发生。
太好了，非常有帮助。再次感谢。我将把机会让给别人。
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Eagan McDermott。
嗨各位。早上好，感谢回答我的问题。关于与Embraer签署提供起落架的供应商，你能提醒我们还需要确保哪些其他供应商或组件协议吗？也许从更高层面来说，与采用更垂直整合方法的同行相比，您广泛的供应商网络提供了哪些优势？
谢谢你的问题。所以这确实是我们在引入新供应商方面为车辆引入的最后一个主要系统。所以从现在开始，我们不期望为车辆的任何主要方面引入任何其他供应商。关于你问题的第二部分，我们一直在与我们认为鉴于其航空产品背景和这些产品认证知识而为我们的项目带来差异的供应商合作。例如，我们与bae合作电池供应，我们相信这使我们在认证该系统方面处于良好路径，这是车辆的关键系统之一。
对吧。所以正如我们之前提到的，我们相信我们组建的供应商名单是一个为我们的项目不仅优化了他们为我们的项目带来的成熟度和背景，而且从Embraer项目的先前经验中优化了我们在车辆上集成这些系统的能力的名单。
谢谢。
这回答了你的问题吗？
是的，回答了。谢谢。也许一个后续或稍微相关的问题，但关于电机，在性能测试方面，你能提供你正在监测的更新吗？你会继续从NIDEC和Beta采购电机，还是有打算从一个供应商采购LFTR和推进器？如果是这样，做出这种决定的优先考虑因素是什么？无论是成本、性能规模还是其他？
是的。所以正如我们上次提到的，工程原型机的飞行测试是我们优化车辆特性过程的一部分，这包括选择组成车辆的正确系统和组件。对吧。所以我们仍在我们上次电话会议中提到的路径上，了解我们在电机供应方面的机会，包括升降机和推进器，然后根据我们的选择和测试结果，选择最终配置。我们根据许多参数选择这些组件。
我想说，最重要的是与性能相关的参数，如重量和它们提供的可控性。但成本当然也是一个重要因素。以及我们认为这些公司为车辆生命周期提供良好产品的能力。对吧。所以对于生产、支持、备件等等。所以这确实是我们分析的一系列参数，最终将导致这些组件的供应商选择。
非常有帮助。谢谢。
谢谢。下一个问题来自HC Wainwright的Samir Joshi。
嘿，早上好。感谢回答我的问题。我有几个问题，首先关于今年的现金消耗预期。我想我听说你期望接近2亿至2.5亿美元的低端。有什么原因吗？是否有一些项目被放缓了？或者是什么。或者你比预期更高效？
关于今年的现金？你是对的。我们相信我们将接近2亿至2.5亿美元指导范围的低端，主要是因为我们一直在努力优化我们的现金消耗。对吧。我们控制开支，确保我们把钱花在正确的地方。我们试图延长付款期限并获得一些营运资金收益。我们一直在与供应商讨论付款期限。Embraer根据服务协议也做了很多工作。所以有不同的现金消耗方面，我们一直在努力优化。
我们大量利用现有的基础设施、现有能力，Ember集团已经拥有的东西，以实现这种更优化的现金消耗。我们将继续这样做。好的。
好的，谢谢。然后是一个更广泛的问题，当然。你有大约140亿美元的订单积压，包括来自EU、TechCare和Vector产品。你如何继续与这些客户互动？因为商业飞行要到2027年才开始。你与他们有什么样的互动水平？你是否从他们那里获得关于设计、内部设计等方面的反馈？
是的。感谢这个问题，Johan。 speaking。这是Eve建立的本质，真的是基于我们与客户的研讨会，我们有那些研讨会，无论是关于hmi，如人机界面研讨会，告诉我们，你知道，飞行员如何互动以及我们需要什么，或者是我们从一开始就一直在做的所有con ops，无论是在里约热内卢、芝加哥还是伦敦，这真的是一起构建，比如城市空中交通环境和运营类型将是什么样的，它不仅塑造了车辆。
这就是为什么在过去五年中，你可以看到车辆在外部和内部如何演变。你知道，有一个客舱和那些全灵活客舱概念，你可以，你知道，你可以在一天内，在几个小时内改变配置，无论是全货运还是你知道，移除第一排，为运营设置俱乐部配置。所以这是我们从一开始就在做的事情，这就是为什么我们有28个客户和你知道，最大的预订积压，因为我们不仅提供车辆，还提供整体解决方案，无论是来自Embraer传统的全套服务，你知道，我们在全球有4000人，客户明白我们拥有支持运营所需的DNA。
不仅是认证和交付第一架飞机，还要确保调度可靠性或计划可靠性，这正是客户想要确保资产可用并具有最具竞争力的运营成本。这是我们的两个支柱。第三个是最终，不是在开始，因为我们可以使用现有的基础设施和空域管理系统开始运营，但最终如果我们要投入，我们将投入数千架，不仅是我们，还有其他人将数千架这样的车辆投入空中，那么我们需要确保有足够的城市交通管理软件。
我认为这就是我们带来的所有这些DNA，航空DNA真正推动客户选择Eve。明白了，谢谢你的解释。
John，感谢回答我的问题。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自btig的Andre Madrid。
早上好Johan。Edu，感谢回答问题。当你考虑未来的规模化生产时，你预计最大的瓶颈可能在哪里形成？或者更广泛地说。你目前在整个供应链中看到任何风险吗？
不。我们相信我们进行EVTOL工业化的制造方式将是模块化的。对吧。我们从巴西工厂每年120架EVTOL开始。然后我们可以通过增加一个班次从120架增加到240架。第一个班次有两个班次，240架将进入第三班次。然后我们可以通过一些额外的工具和设备将240架增加到480架。480架、150架不需要太多。
所以我们都有这些规划。正如Valentini提到的，供应商，对吧？我们有非常好的供应商。他们也有生产能力，很多生产能力。我们让他们了解我们的生产计划。随着我们提高产量，我们相信供应商也将准备好提高他们的供应。所以我们预计每年500架EVTOL的初始能力不会有任何重大挑战。当然，要在市场上部署所有这些EVTOL，我们可能需要一些本地组装。但就DVTOL本身的生产而言，我们对这个初始的每年500架EVTOL能力充满信心。
明白了明白了。Andre？哦，是的，请继续。
不，对不起，是的。我只是想补充另一个方面，你知道，我们与22家主要供应商所做的是那些合同，花了我们一年时间，但每一份合同，你知道，都是基于供应链管理的丰富经验。刺绣带来的。我们知道在传统航空领域，我的意思是这是一个我们必须应对的挑战，我们真的一直在从中学习。我们谈判的所有合同都是终身协议，对吧？不仅是为了原型机，不仅是为了生产，也是为了售后市场。
因此，考虑到所有这些，你知道，我们采取了最好的谈判和学习方式，记住航空。然后我们谈判了这些合同，举个例子，我的意思是，这不是单一来源计划，对吧？这些是我们对供应商的条件。这也使我们能够降低风险，你知道，产量提升或生产，我们可以有不同的流程。还有另一个我们提升到新水平的是我们也是售后市场的客户代表。这是另一个角度。只是为了确保，你知道，我们与客户保持 constant 联系，并保证我从供应商那里告诉你的，然后通过我们，然后我们支持客户的特殊可用性或运营成本。
对吧。所以这些确实是我们从过去获得的优势和强大的学习，你知道，对于一家已经做了56年的公司来说。
这非常有帮助。 caller，非常感谢。谢谢Andre。
谢谢。下一个问题来自canaccord的Austin Muller。
嗨，早上好，Johan和Edu。基于你关于巴林的说法，一旦合规方法公布，ANAC是否希望与其他国家为EVTOL建立类似的双重认证伙伴关系，类似于他们与FAA的关系？
所以，Austin，我们与巴林在认证方面所做的工作与我们与其他认证机构的合作非常相似。所以我们一直试图，尽我们所能，致力于认证基础，以便如果我们没有完全协调，我们对要求有良好的协调。这意味着从早期就与这些机构接触，了解他们对车辆要求的期望，然后以我们能够展示符合这些要求的方式开发车辆。对吧。所以我们开始与这些世界上的机构交谈，建立早期参与，然后也促进机构之间的联系，再次缩短我们获得ANAC的TC后验证的时间。
太好了。我们能谈谈每个符合性原型机的组装目前处于什么阶段吗？其中任何一个可能接近完成组装吗？
是的，所以目前我们仍在定义这些原型机的大部分设计。有些更长周期的部件已经由供应商制造。所以这些已经发布了图纸，供应商也已经在生产中，我们将在明年开始接收这些部件，然后在明年组装原型机。所以到目前为止，我们还没有组装。我们仍在处理更长周期项目的制造，以及设计那些制造周期较短的项目，然后我们期望在明年开始制造。
太好了。感谢所有细节。
谢谢。问答环节到此结束。我想请Lucy Odworth做总结发言。
本次会议不再转录。本次会议不再录制。过去一个季度的里程碑我们充分参与并快速推进，未来还有更多。所以我们将在接下来的几个季度继续向您更新我们的进展，这将非常令人兴奋，我们期待在我们即将参加的活动中与您见面。一如既往，如果您有任何问题，请随时联系我们的团队。谢谢，祝您有美好的一天。
谢谢。会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开线路。