Lee-Lean Shu（联合创始人、总裁、首席执行官兼董事长）
Didier Lasserre（销售副总裁）
Douglas Schirle（首席财务官兼公司秘书）
身份不明的参会者
David Zalkowitz（Integrity Square）
Michael Roberts（Roberts Capital Advisors）
Robert Christian
Michael Cooper
女士们、先生们，感谢您的等候。欢迎参加GSI科技公司2026财年第二季度业绩电话会议，目前所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节。届时，我们将为有意提问的参会者提供进入问答队列的说明。在今天的会议开始前，公司要求我宣读以下安全港声明：本次会议中讨论的事项可能包括有关未来事件和GSI科技公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预期存在重大差异。
这些风险和不确定性在公司提交给美国证券交易委员会的Form 10K文件中有详细描述。此外，我还被要求告知您，本次会议于2025年10月30日应GSI科技公司的要求进行录制。今天主持会议的是公司董事长、总裁兼首席执行官Li Lien Xu（注：原文为Li Lien Xu，应为Lee-Lean Shu的误写）。与他一同出席的有首席财务官Douglas Shirl（注：原文为Shirl，应为Schirle）、销售副总裁NDA Lasser（注：原文为Lasser，应为Lasserre）。现在我将会议交给Hsu先生。请讲，先生。
各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。首先，让我重点介绍GSI近期的两个重要事件。第一，我们宣布康奈尔大学在10月中旬发表了一篇研究论文。该论文证实，我们的Gemini One芯片在某些AI任务上的性能与英伟达A6000相当，而能耗降低约98%。这篇论文验证了全内存计算设计的颠覆性潜力，特别是对于Gemini 2的近期商业化。Gemini 2的内存是Gemini 1的8倍，性能是其10倍，与现有解决方案相比，Gemini 2有望以极低的功耗提供卓越的处理能力。
这就引出了我的第二点。市场通过康奈尔大学的论文迅速认识到我们内存计算验证的重要性。在论文发表带来的 momentum 基础上，我们完成了5000万美元的股权融资。我们现在正部署这笔资金，以加速硬件和软件构建的执行，使现在成为GSS（注：原文为GSS，应为GSI）增长的关键时期。融资后，我们同时推进多项举措。首先，我们已开始获取运营商所需的必要知识产权，这将使我们能够启动硬件开发。这些知识产权提供了关键连接，以支持更广泛的系统接口和未来客户应用的原型设计。
为加快Plato（注：原文为plato's，应为Plato）的上市时间并更快抓住市场机遇，我们正在组建额外的软件团队来支持Plato。第二，为完成Gemini 2软件解决方案和应用的构建，我们正在投资所有层级，使该平台对开发人员更易用、更易访问。这些软件工具对于客户将Gemini 2硬件集成到AI和信号处理工作流中至关重要，特别是在效率和低功耗具有竞争优势的航空和国防应用中。展望未来，我们2026日历年的举措重点是将概念验证项目转化为商业客户，并将这些关系扩展到大型生产项目中。
GD（注：原文为GD，可能为口误或笔误，结合上下文应为Didier）将更新这些努力的当前进展。总而言之，我们融资后的举措具有明确目标和纪律性，并将保持这种状态。我们正快速推进Python硬件设计和软件开发，扩大Gemini软件生态系统，并加强与概念验证（POG，注：原文为POG，应为POC）和小企业创新研究（SBIR）项目中关键国防和政府合作伙伴的联系。这些行动使GSI能够将技术进步转化为高价值边缘和国防应用（如无人机、军用车辆、卫星和其他用例）的商业成功，并搭乘AI计算创新的浪潮。
现在我将会议交给Didi（注：Didier的昵称），他将提供更多关于此主题的细节，并讨论我们的业务发展和销售活动。请讲，Didi。
谢谢Lilian（注：Lee-Lean的昵称）。让我详细阐述Lilian刚才强调的话题。我们继续推进正在进行的项目，包括SBIR和与潜在客户的概念验证（POC）合作。最近，Gemini 2已获得一家海外国防承包商的原型设计批准，我们几个月前已向其交付了一块开发板和软件。该概念验证项目专注于无人机和其他边缘系统的合成孔径雷达（SAR）应用。令人兴奋的是，我们的解决方案在提供所需性能的同时，保持了极低的功耗（约15瓦），非常适合紧凑的能源受限环境。
为了说明该解决方案的竞争力，一个白炽灯泡的功耗大约是我们解决方案的四倍。我们还参与了一个联合概念验证项目，涉及两个国防组织和一个无人机集成合作伙伴。这个Gemini 2项目结合了我们开发的YOLO模型和边缘的多模态大型语言模型处理，特别关注首次令牌生成时间（time to first token），这是无人机的关键性能指标。我们与合作伙伴一起，向一位潜在终端客户成功演示了端到端应用。Gemini 2的性能优于竞争解决方案，特别是在模型生成首次响应的速度方面。
我们目前正在优化算法，预计在年底前发布初步基准测试结果，2026日历年上半年将推出完全优化的版本。该算法将用于无人机、卫星和其他军用车辆等国防应用。Gemini 2是近期商业化路线图的核心部分，客户的参与和获得的技术验证令我们备受鼓舞。转向我们的PLATO项目，我们正朝着一个重要里程碑迈进——2027日历年年初PLATO芯片的流片（Tape out）。在未来一年左右，我们计划积极吸引几位PLATO战略合作伙伴，他们可以提供资金，并合作测试和原型化芯片的早期版本。
他们的参与还将支持软件库和API的开发，确保Plato成为跨多个市场的多功能、可扩展解决方案，首先从国防市场开始。在军事和国防应用中，APU的高性能和低功耗能力提供了独特优势，而PLATO将进一步增强关键功能，如SAR成像、目标识别、无GPS导航以及无人机和军用车辆的数据融合，在紧凑的移动系统中提供实时战术能力。Plato的设计直接建立在Gemini 2的基础上，为加快上市时间，我们正在获取构建块知识产权，使我们能够专注于差异化，而不是重新发明核心组件。
战略合作伙伴不仅在实现我们雄心勃勃的时间表方面发挥关键作用，还在塑造芯片能力、在实际应用中验证其性能以及指导未来增强方面至关重要。他们的技术合作和早期采用将使我们能够提供高度优化、经过实地测试的解决方案，巩固我们在专业AI计算架构领域的长期领导地位，而不仅仅是提供即时的财务支持。最后，关于我们的SBIR工作，我们最近获得了美国太空发展局一份合同的75.1万美元延期，其中包括为Gemini 2的抗辐射束测试提供额外资金。该测试的目标是评估当前Gemini II商用芯片在卫星和其他航空航天应用中可能使用的稳健性。
虽然现在确认具体用途还为时过早，但我们认为这是一个重要机遇。现在我转向第二季度的商业——抱歉——客户和产品细分。在以下评论中，我提到的收入均指净收入。2026财年第二季度，对KYEC的销售额为80.2万美元，占收入的12.5%，而去年同期为65万美元，占收入的14.3%，上一季度为26.7万美元，占收入的4.3%。对诺基亚的销售额为20万美元，占收入的3.1%，去年同期为81.2万美元，占收入的17.8%，上一季度为53.6万美元，占收入的8.5%。
对Cadence Design Systems的销售额为140万美元，占净收入的21.6%，去年同期为零，上一季度为150万美元，占收入的23.9%。2026财年第二季度军事国防销售额占发货量的28.9%，去年同期占发货量的40.2%，上一季度占发货量的19.1%。2026财年第二季度单象限（Single quad）销售额占发货量的50.1%，2025财年第二季度为38.6%，上一季度为62.5%。现在我将会议交给Doug。请讲，Doug。
谢谢DDA（注：Didier的昵称）。公司报告2026财年第二季度净收入为640万美元，而2025财年第二季度为460万美元，2026财年第一季度为630万美元。本季度收入增长由领先的SRAM解决方案的强劲市场势头推动。2026财年第二季度毛利率为54.8%，去年同期为38.6%，2026财年第一季度为58.1%。2026年第二季度毛利率下降主要由于产品组合变化。
2026财年第二季度总运营费用为670万美元，2025财年第二季度为730万美元，上一季度为580万美元。研发费用为380万美元，去年同期为480万美元，上一季度为310万美元。与上一季度相比，研发支出增加主要由于基于股票的薪酬费用水平变化以及各季度收到的SBIR政府资金作为研发费用抵消的金额变化。截至2025年9月30日的季度，销售、一般及管理费用为300万美元，去年同期为260万美元，上一季度为270万美元。
2026财年第二季度运营亏损为320万美元，去年同期运营亏损为560万美元，上一季度运营亏损为220万美元。2026财年第二季度净亏损包括4.3万美元的利息和其他收入以及4.1万美元的所得税拨备，去年同期利息和其他收入为14.9万美元，所得税拨备为2.3万美元。上一季度净亏损包括1.3万美元的利息和其他收入以及5.4万美元的所得税拨备。2026财年第二季度净亏损为320万美元，即每股摊薄亏损0.11美元，而2026财年第一季度净亏损为220万美元，即每股摊薄亏损0.08美元。
2025财年第二季度净亏损为550万美元，即每股摊薄亏损0.21美元。2026财年第二季度税前股票薪酬费用总额为85.6万美元，去年同期为66.3万美元，上一季度为34.1万美元。截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2530万美元，2025年3月31日为1340万美元。截至2025年9月30日，营运资本为2680万美元，而2022年3月31日为1640万美元（注：原文为2022年，应为2025年）。截至2025年9月30日，股东权益为3860万美元，2025年3月31日财年末为2820万美元。
最后，对于2026财年第三季度，我们预计净收入在600万至680万美元之间，毛利率约为54%至56%。我们仍然专注于有纪律的执行，将Gemini 2推向市场，推进Plato的路线图，并为长期股东创造价值。操作员，现在我们开放问答环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想撤回问题，可以按星号2。使用扬声器设备的参会者可能需要拿起听筒后再按星号键。第一个问题来自私人投资者Robert Christian。请提问。
首先，我想祝贺你们获得康奈尔大学的验证，但我还想知道，你们在自动驾驶汽车领域与汽车行业有合作吗？
我们目前还没有。正如我们在过去的电话会议中提到的，我们的资源有限，而进入该市场领域需要巨大的努力。因此，我们目前首先专注于军事国防领域。但我们坚信我们的技术将很好地适应这些领域。因此，这肯定是我们未来的一个重点，但目前还没有。
好的，谢谢。
下一个问题来自私人投资者Mark Badner。请提问。
嘿，各位。下午好。我有一个关于你们最近进行的5000万美元定向增发的问题。这是与战略投资者合作的吗？是什么类型的投资者？股票有锁定期吗？
不，只是对公司感兴趣的投资者，没有任何战略性质，也没有强制锁定期。
明白了。好的。那么，康奈尔大学的报告发布后，有没有任何战略投资者表示兴趣？
请重复一下问题。
自从康奈尔大学的报告发布以来，有没有更多战略投资者的询问？
我们正在关注一些事情，也在与一些方进行交谈，但我不认为有任何我们尚未考虑合作的新方。正如Didier所说，我们资源有限，而且我认为他已经提到了一些非常重要的机会。明白了。
好的，谢谢。
下一个问题来自ISQ的David Zalkowicz。请提问。
是的，有没有计划让康奈尔大学或其他第三方验证Gemini 2的信息技术？我知道康奈尔大学的报告是关于Gemini 1的，那么有没有计划对Gemini 2进行类似的分析？
是的，你说得完全正确。康奈尔大学多年前就收到了这块Gemini 1开发板，他们实际上还写了其他几篇论文。所以这是基于原始开发板的延续。我们正在与他们讨论向他们提供Gemini 2开发板，同时也在与其他研究人员沟通。
好的，谢谢。那么，我猜你们正在与军方合作。我注意到董事会或高级管理团队中没有人拥有真正的军事国防经验。有没有计划加强管理层或董事会在这方面的人员配置以瞄准这些应用？
是的，目前董事会还没有讨论或提出这个话题。目前没有调整董事会的计划。但如果有意义的话，未来也不排除这种可能。好的。
我看到你们正在开发自己的大型语言模型，并计划在年底发布相关信息。我很好奇为什么你们不使用市场上已有的众多大型语言模型。为什么要花费资源开发自己的？
不，我们没有开发自己的大型语言模型。我们正在使用开源的大型语言模型，比如Gamma Gamma 3（注：原文为Gamma Gamma 3，应为Gemma 3）。
所以我看到的新闻稿说你们正在开发针对边缘应用的多模型LLM。
没错。是针对Gemma，12B版本。Gemma 3 12B，就是这个模型，我们正在开发与之配合的算法。
好的，那么为什么要这样做而不是利用其他已开发的LLM？
在这种情况下，这是我们正在进行的概念验证项目的要求。正如我们提到的，有两个政府实体与我们和一个合作伙伴接洽进行概念验证，而这是他们要求的模型。
是的。此外，该模型的某些方面支持多模态。嗯，它可以很好地支持图像和文本。这就是他们选择这个模型的原因。
好的，谢谢。非常感谢。
下一个问题来自CER Holdings的Christian Rugg。请提问。
嗨。我想知道，你们的APU与GPU竞争对手在功耗、延迟和成本效率方面有何差异化优势？
这是一个相当广泛的问题。如果你看康奈尔大学的论文，其中明确提到了功耗。比较对象是英伟达GPU，在他们使用的用例中，性能相当，但我们的功耗降低了98%。这表明，对于我们一直在讨论的SAR算法，我们的图像生成时间更快，同时功耗更低。因此，我们根据客户的输入，针对某些用例进行了基准测试。
因此，有时我们在功耗上完全领先。有时我们在性能上完全领先。嗯，我不应该说我们在功耗上从未输给过他们，但在很多情况下，我们确实在性能和低功耗方面都具有优势。
好的，我的第二个问题是，鉴于Gemini 2 APU的性能声明和潜力，你们是否与更大的半导体或AI专注公司有接触或合作讨论？
目前我们专注于客户。至少最近没有与其他半导体公司进行讨论。
好的。我的最后一个问题是，功耗因素在大规模建设AI数据中心中起到什么作用？
我们目前专注于边缘计算。我们现在谈论的一切都是边缘计算。当然，数据中心也存在严重的功耗问题，这不是什么秘密。但我们目前专注于Gemini 2，而下一代芯片Play Doh（注：原文为Play Doh，应为Plato）也将针对边缘计算。正如我们讨论的Gemini 2项目，我们与这家海外国防承包商合作时，将芯片限制在四个核心中的一个，以将功耗降至15瓦。
至于Plato，根据使用方式的不同，功耗可低至4瓦，最高12至15瓦。因此，我们确实专注于边缘计算，而不是数据中心。
好的。谢谢你。
下一个问题来自Roberts Capital的Michael Roberts。请提问。似乎Michael没有发言。我们将转到下一个提问者。私人投资者Michael Cooper。请提问。
下午好。你能谈谈未来五年你们关注的总可寻址市场规模以及你们期望的增长速度吗？我猜你们有不同的情景，也许可以给我们一个市场规模的范围，或者你们关注的各个市场的规模。另外，你们目前的开发板或芯片产品的价格区间是多少？
这是个好问题。Michael，我手头没有具体数字，但Needham & Co.的一位研究分析师最近发布了一份报告，专门讨论了无人机市场。我手头没有具体数据，但我想说至少有数百亿美元的市场规模，可能更大。因此，这无疑是一个非常大的市场。正如我们所讨论的，我们认为凭借我们芯片的功耗特性，以及我们正在进行的算法工作（如Lilian提到的多模态输入，无论是图像、文本还是未来的语音），再加上我们在首次令牌生成时间上的优势，我们完全有能力开拓这个市场。
这是第一个问题。第二个问题，我记得是关于定价的。是的。关于定价，我们只能提供一般性信息，但显然会因市场而异，一块包含芯片的开发板价格可能从几千美元到1万美元不等。芯片的售价也会因市场而异，但根据市场和销量，芯片价格可能在1000美元或更高。
你们的毛利率在80%左右吗？
会高于我们公司目前的水平。同样，这真的取决于市场和销售方式。可能在60%到80%之间。这取决于销售形式，是作为开发板、服务器，是否附带软件等。有很多因素会影响毛利率。
太好了，谢谢。
下一个问题来自Roberts Capital的Michael Roberts，他重新加入我们。请提问。
谢谢。关于5000万美元融资的资本部署，能否说明一下计划如何分配，无论是百分比还是金额，用于Gemini 2的完成、软件开发和你提到的新PLATO芯片？
是的，关于Plato，因为有一些固定成本，比如知识产权成本和 mass PayPal（注：原文为mass PayPal，应为mask tape-out，流片）成本。这些大约在1500万、1600万、1700万美元左右。好的。其余的资金，我认为可能在Gemini 2和Plato之间平均分配。主要是工程成本，内部成本。在公司内部，资金将平均分配。
好的，谢谢。那么，基于你们现在的现金消耗率，你们期望达到什么收入或毛利率水平才能实现运营收支平衡？
如果你假设，我不知道，一旦我们进入这个领域，毛利率为65%到70%，这是我需要考虑的。我们仍在制定招聘计划等。用于芯片开发的SOC团队或其他团队，以及软件开发所需的额外团队。我还没有所有这些数字来进行计算。
明白了。但是Gemini 2在试点出货或预期初始生产订单方面有具体的里程碑和日期吗？
我们将进行一些试点出货。我们已经进行了几次，或者计划在2026日历年上半年进行更多，这个概念验证项目有望在未来几个月有更多讨论。根据该项目的时间表，可能会在2026日历年下半年带来更可观的收入。
注意到了。那么，从目前的评估客户来看，有没有收到任何采购订单或意向书？
对不起，请重复问题。
是的。评估客户是否已就该产品提供任何采购订单或意向书？
他们目前仍在评估中。正如我们所提到的，我们向这家海外国防承包商发送的开发板和软件，他们已经进行了审查，并将我们列为所谓的“良好验收”状态，这意味着已经通过并被接受。现在我们正在研究可能的用例。他们有几个不同的部门。我们认为其中两个部门非常合适。一个显然是SAR部门。另一个是他们所谓的AI部门。因此，我们正在寻找能够转化为设计订单和收入的实际应用。
这就是我们目前与客户正在做的事情。
非常有帮助。最后一个问题，然后我让其他人提问。你能详细说明软件栈的成熟度吗，比如编译器、SDK模型、移植工具，以及GSI以外的开发人员何时能访问这些工具。这关系到生态系统的采用。
关于Gemini工具，我们目前正在开发库和算法。之后，我们将转向工具和编译器的工作，我们正在与客户、合作伙伴和我们现有的客户一起开发这些。
明白了。非常感谢。
谢谢，Michael。
下一个问题来自私人投资者Robert Christian。请提问。是的。
你能帮我理解为什么公司不进军数据中心市场吗？考虑到能源消耗和冷却对环境的影响，似乎我们在这方面错失了很多机会，即使只是授权技术给他人使用。
我不知道你关注公司多久了，但我们曾经讨论过另一个潜在的路线图产品。当时我们称之为Gemini 3，计划面向数据中心。那个产品需要不同类型的合作伙伴，需要更多的资金。它需要非常激进的工艺节点，成本会高得多。我们当时正在推进这条路线，目标是数据中心。与此同时，我们在边缘计算领域获得了太多积极的反馈和兴趣。
我们获得了SBIR资金，还有其他研究资金我们正在申请，这些都针对边缘计算。因此，我们当时的决定是，不能同时做两件事。目前只能选择其一。因此，我们决定专注于边缘计算。这并不是说，有了更多的资金流入，我们不能加强团队并进军数据中心市场。但从战略上讲，目前专注于边缘计算对我们更有意义。
好的，但是有没有可能让英伟达或美光来开发芯片，我们获得一定比例的收益？
是的，这当然是可能的。我不能说正在进行这样的讨论，但我们过去有过一些讨论，当时我们考虑的就是这种模式。所以答案是肯定的，我们可以这样做。只是目前没有相关计划。
好的，非常感谢。
下一个问题来自MG Capital的Marco Petroni。请提问。
是的，你们最近净融资4700万美元，上一季度有1300万美元，而资产负债表显示现在只有2500万美元。我想知道这笔钱去了哪里，第一。第二，展望未来，为了组建软件团队和完成我们一直在讨论的所有其他事情，你们需要多少资本配置？
第一个问题的答案是，这笔交易在资产负债表日期之后完成。这是10月份的交易。你看到的2700万美元（注：原文为27 million，应为25 million）是截至9月30日的数据。关于资本配置，我认为我们在之前的问题中已经回答过，我们正在考虑为Plato购买一些知识产权和其他东西。我们计划将资金分配在软件开发和Plato开发之间。
那么你们目前手头有多少现金？
截至资产负债表日期有2500万美元，加上我们又获得了4700万美元。所以这应该能给你一个合理的估计。
好的，谢谢。
下一个问题来自Scale的Mohammed Al Sosi。请提问。
喂？喂。是的，喂。我们能听到你。我想知道是否。是的，我只想知道是否。在康奈尔大学关于APU性能的研究之后，你们是否吸引了任何潜在的新客户。
抱歉，确认一下，你的问题是问我们是否因为康奈尔大学的论文获得了更多的客户关注。是这个问题吗？
不，我想知道在新的康奈尔大学关于APU的研究之后，你们是否吸引了更多的兴趣或潜在的新客户。
好的，我想这就是我刚才说的。好的，答案是，我们一直在交谈的客户。我们已经讨论低功耗优势有一段时间了。我们已经与一些客户在多个应用上进行了基准测试，所以他们知道这一点。因此，在这方面，我们一直在交谈的客户对我们的低功耗优势并不感到惊讶。这篇论文只是向公众第三方验证了我们一直在说的内容。
好的。
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以挂断电话，祝您有美好的一天。