Claudia Bustamante（投资者关系经理）
Humberto Nadal Del Carpio（首席执行官）
Ely Adriana Hayashi Hirahoka（首席财务官）
Marcelo Furlan Palhares（Itau Unibanco Banco Holding SA）
您好。您好。女士们，先生们，欢迎参加Pacasmayo 2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，请注意本次会议正在录制。在我们准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。现在，我想向大家介绍今天会议的主持人，Claudia Bustamante女士，投资者关系董事总经理。Bustamante女士，您可以开始了。
谢谢，Rafael。大家早上好。今天参加会议的还有我们的首席执行官Humberto Nadal先生和首席财务官Eli Hayashi女士。Nadal先生将首先概述本季度情况，重点关注我们短期和中期的战略展望。随后，Hayashi女士将对我们的财务业绩进行补充评论。之后，我们将开放问答环节。请注意，本次会议将包含某些前瞻性陈述。这些陈述涉及预期、信念、预测、趋势和其他非历史事实的事项，因此可能受到可能影响未来事件或结果的风险和不确定性的影响。
这些风险的描述在公司的监管文件中有详细说明。现在，我想将会议交给Ndetohara先生。
谢谢，Claudia。欢迎大家参加今天的电话会议，感谢大家的参与。我想首先简要概述本季度的业绩。我们的销量继续保持稳健增长势头，与去年同期相比增长了9%。这一增长主要得益于基础设施项目需求的强劲增长以及自建住房领域的稳定表现。成本利润增长了14.4%，反映了我们持续努力提高成本效率和增强盈利能力的影响。这些效率转化为底线增长，本季度净收入也增长了14.4%，达到7150万索尔，今年前三个月的累计增长率达到了非常稳健的15.6%。
关于我们战略的进展，在推进创新建筑解决方案方面，我们继续走在前列，开发那些能促进更高效、安全和可持续建筑的解决方案。一个典型的例子是整合了预制和梁式施工技术的工业体系，被世界经济论坛认定为对我们行业具有最大变革潜力的技术。这种强大的组合使我们能够显著缩短执行时间，确保运营社区的连续性，提高质量，减少浪费，并加强我们团队的安全性。本着创新和合作的精神，我们正与Newmont和Vector Corporation密切合作，在Yanacocha矿区建设我们的水处理厂。
采矿中的酸性水处理对环境可持续性至关重要，有助于平衡经济发展与自然资源的负责任使用。通过确保适当的水资源管理，我们不仅减少环境影响，还为子孙后代保护资源。这两个项目都是我们如何调整产品和服务以满足当前和未来需求的明确例子，始终以客户为中心并与我们的宗旨保持一致。我们的声誉不是建立在言语上，而是建立在行动上，今年我们再次证明了我们的一致性和宗旨。我们的宗旨确实发挥了重要作用。
我们连续第三年自豪地跻身MERCO企业声誉排名的前10位，这一认可重申了我们对负责任、透明和始终符合道德的管理的承诺。毕竟，声誉只是我们日常所作所为的结果。我们相信，这些积极的结果只是开始，我们建立的势头将在未来几个季度继续增强，因为我们的长期成功源于一个简单的信念：为我们的客户、社区，特别是我们的国家做正确的事情。现在，我想将会议交给Ely，由她进行更详细的介绍。
详细的财务情况，谢谢Humberto，大家早上好。本季度收入与2024年第三季度相比增长了10.9%，主要得益于基础设施项目的混凝土和路面销售增长以及水泥的稳定表现，同期收入达到5.741亿索尔。与去年同期相比，毛利润增长了14.4%，主要由于原材料成本下降以及上述收入增长的影响。本季度合并EBITDA为1.606亿美元，与2024年同期相比增长了3.9个百分点，主要得益于今年前九个月的运营收入增长。
与2024年同期相比，今年前九个月的收入增长了7.3%。同期毛利润与2024年同期相比也增长了10.5%，主要由于原材料成本降低、自有清洁能源消耗增加以及我们的维护和生产计划带来的运营效率提升。同样，EBITDA与2020年同期相比增长了4.6%。关于运营费用，2025年第三季度的行政费用与2024年第三季度相比增长了20.2%。同样，今年前九个月的行政费用与去年同期相比增长了18.7个百分点。
这一增长主要是由于工会导致的人员费用增加。2025年第三季度的预算费用增长了25.5%，今年前九个月与2024年同期相比增长了24%。这一增长主要是由于作为我们商业战略一部分的广告和促销费用增加，重点关注我们的产品属性以及前面提到的工会奖金。转向不同部门，本季度水泥销售额与去年同期相比增长了10.4%，主要得益于需求增加。与2024年第三季度相比，同期毛利率提高了1.6个百分点，主要由于煤炭和能源成本降低。
今年前九个月的业绩类似，销售额增长了7%，毛利率与去年同期相比增长了2.5%。本季度，混凝土、路面和砂浆销售额与2024年同期相比增长了26.3%，主要得益于Atarata大桥和Yanacocha水处理厂等基础设施项目的混凝土销售增加。与2024年同期相比，本季度毛利率提高了2.6个百分点，主要由于固定成本的更高稀释。今年前九个月，混凝土、路面和砂浆的销售额增长了19.5%，主要得益于基础设施项目需求的增加。
然而，与去年同期相比，今年前九个月的毛利率下降了2.3个百分点。关于预制材料，本季度销售额与去年第三季度相比增长了23%，今年前九个月与2024年同期相比增长了11.6%，主要得益于摊铺机销售的强劲增长，摊铺机是预制产品线中最盈利的产品。本季度和今年前九个月的毛利率与2024年同期相比分别提高了5.6%和1.3%。
转向我们的合并业绩，本季度的净收入与2024年第三季度相比增长了14.4%，今年前九个月与2024年同期相比增长了15.6个百分点，主要由于运营收入增加、债务削减导致的利息支付减少以及有利的汇率影响。最后，在债务方面，我们的净债务与EBITDA比率为2.5倍，由于EBITDA的增长和债务摊销支付，我们继续实现这一目标。总而言之，本季度我们继续交付稳健的财务业绩，充分利用有利的市场条件，同时管理成本以实现盈利。
操作员，我们现在可以开放问答环节了吗？
我们已准备好回答问题。
谢谢。非常感谢您的介绍。我们现在进入问答环节。如果您想提问，请在手机上按星号2，等待提示。如果您通过网络拨入，可以在提供的框中输入您的问题或请求语音提问。我们稍等片刻等待问题。我们的第一个语音问题来自ITAUBBA的Marcelo Furlong。Marcelo，请讲。您的线路已开通。
大家好。早上好。嗨，Umberto。嗨。感谢您回答我的问题。我有两个问题，第一个关于销量，第二个关于资本配置。关于销量，你们在新闻稿中提到，预计至少到2026年4月，在联邦选举之前会有一个调整。所以我想了解一下对该国销量表现的预期，以及之后的预期。你们是否仍然有预期，或者可以说选举后会如何发展。
我的第二个问题关于资本配置，到目前为止是什么推动了资本支出的部署，以及2026年的资本支出预期是什么，还有关于股息，我们是否能看到与10月份宣布的类似的股息收益率水平，大约80%。这是我的问题。
Marcelo。谢谢。我会尽力回答您的问题，尽管线路有点断断续续。所以我会尽力理解您的问题。如果我没有回答完整，请您再试一次提问。关于销量，今年表现非常积极。我认为秘鲁北部的增长高于全国平均水平，而全国平均水平相当平缓。但我们认为今年剩余的季度应该会保持相同水平的活动。我的意思是我们提到了Yanacocha、Tarata项目以及自建住房领域。
当您考虑整体情况时，人们担心今年即将举行的选举。我认为在过去八年里我们已经换了七位总统。我们经历了许多左右摇摆的选举。似乎秘鲁80%的非正规经济对此并不太在意。所以我们认为选举不会产生真正的影响。我们的现任总统正在大力推动地区政府在今年剩余时间内花掉他们剩余的资金。我今天看到，在今年已经过去九个月的情况下，地区政府通常只花费了50%的预算。
所以我认为选举情况不会对自建住房或基础设施项目产生太大影响。我不太清楚您问题的第二部分，但我认为与债务有关。如果不是，请纠正我。就像Eli提到的，我们一直在降低债务，一方面是因为我们在偿还俱乐部贷款，还有四到五年的期限，另一方面是因为EBITDA持续处于较高水平。我的意思是，沟通不太顺畅。如果您想重新表述问题，我们可以再试一次。
是的，谢谢。第一个问题已经回答了，第二个问题实际上与到目前为止的资本支出部署有关。我们需要回顾这些资本支出部署以及预期情况。问题的第二部分是关于股息。您能否说明2026年的股息预期是否会像10月份宣布的那样。谢谢。
再一次。我知道线路有问题，但如果是关于资本支出，我的意思是我们的维持性资本支出在过去两三年一直保持在约1亿索尔，大约相当于3000万美元。除了2021年我们在Pacas Mayo建设了第四条生产线外，这一水平应该会保持稳定。我不知道您的问题是否与股息有关。我的意思是我们上周刚刚宣布了与前几年一致的股息。尽管今年剩余时间净利润可能会以两位数增长，但董事会决定将股息保持在1.9亿索尔，我认为这与Elie提到的降低债务水平的目标一致。
我认为这是一个合理的股息收益率，让所有人都相当满意，并且公司财务状况非常稳健。
好的，非常感谢。
好的，谢谢，非常感谢。现在我们来看下一个问题，这是来自Renta Banco的Cesar Huimain的文字问题。感谢您的介绍。考虑到选举周期通常会导致私人投资暂停和公共支出重点转移，您如何调整商业和运营战略以在项目执行可能暂时放缓的环境中维持销量和利润率？如果其他参与者减少活动，您是否看到获得市场份额的机会？
Cesar，我的意思是，恕我直言，我对您关于秘鲁选举期间情况的看法有不同意见。我认为在过去的选举周期中，私营部门已经认识到，我的意思是，我们必须继续前进。我们必须继续前进。我最近有机会为全国企业家协会写了一篇文章，其中提到私营部门，从小企业家到像我们这样的大公司，都不能停止。国家要继续发展，国家要继续增长。我们每五年举行一次选举，但平均每三年更换一次总统。
所以我们必须继续前进。我认为这已经融入了公司的决策过程。我的意思是，你可以看到Tia Maria项目在推进，在过去60到90天里有很多公告发布，而且这些项目会持续进行。没有人真的在等待3月选举的结果。因为如果你在行业中处于领先地位，无论如何，如果你决定不投资，其他人会投资。在获得市场份额的机会方面，我的意思是我们每天都在为市场份额而战。
无论是选举期间还是非选举期间，情况基本相同。正如Eddie提到的，我们增加了营销费用，因为我们在激烈地捍卫我们的市场地位。但这与短期内是否有选举非常独立。
好的，谢谢。非常感谢。我们的下一个文字问题来自Prima AFP的Giovanni Sanchez。感谢您的介绍。第三季度财务收入异常增长至870万索尔，请解释原因？下一个问题。下一个问题来自Credit的Mariana Goni。
我来回答这个问题。Giovanni Sanchez的问题是询问能否解释2025年第三季度财务收入异常增长至870万索尔的原因？是否有任何指引？好的。这一增长主要是因为我们试图解决矿业特许权使用费的问题。这个问题持续了大约10到12年，这为我们带来了一笔非经常性收入，这就是财务收入变化的原因。关于今年最后部分的指引？就像我说的，我认为销量应该会保持强劲。通常季节性因素对我们下半年有利，所以我们正在朝着这个方向努力。
至于2026年，现在说还为时过早，但我们对明年将再次实现增长持乐观态度。
好的，谢谢。非常感谢。我们的下一个，下一个问题，我想。
来自Credit Capital的Marianne Goni的问题。我已经回答了第一部分。关于2026年的利润率，这个问题有两个部分。我认为即使销量增长，明年的利润率也应该保持稳定。关于acna，这里有两点。我的意思是，由于竞争加剧，我们将继续保持较高的营销费用，以捍卫我们的市场份额。就像Elie之前提到的，今年的行政费用由于我们签署了三年期工会合同，在签署协议时给予员工的奖金产生了较大影响。在未来几年，这部分影响仍然存在，但金额会更低。
好的，谢谢。抱歉。
来自Integra的最后一个问题，展望未来，您是否计划将今年的营销和促销支出水平维持到增长期？就像我之前说的，我的意思是我们总是有计划的，但我们也会根据竞争对手的行动做出反应。我们必须看看我们正在做的事情的影响。但是的，我们对今年的水平非常满意。我们必须记住，我们增加了营销费用，但净收入增长了15%。所以这就是目标。
我的意思是，重要的不是我们在营销上花了多少钱，而是我们的战略是否有回报。只要有回报，我们可能会继续保持类似的水平。我们再给一分钟时间，看看是否有人有其他问题。
如果还有人想提问，请按手机键盘上的星号2。
谢谢大家。我们遇到了一些技术问题。这是我们第一次尝试自助式会议，就像麦当劳的得来速一样。最后，我想借此机会感谢大家对我们公司的持续信任和关注。秘鲁在过去十年确实面临了许多挑战和变化。但进步从来不是偶然的，而是选择的结果。它依赖于那些在困难时期仍然相信并继续建设的人的信念。我们就是其中之一，水泥体现了这种信念，将信念转化为道路、家园和机会。我们这些相信这个国家拥有巨大潜力的人不能退缩，不能袖手旁观。
前进、投资、创新和建设国家的未来是我们的责任。非常感谢大家今天的时间。如果您将来有任何问题，您知道在哪里可以找到我们。谢谢。祝大家有美好的一天。