Ken Dennard（投资者关系）
Wayne Prejean（总裁兼首席执行官）
David Johnson（首席财务官）
Steve Ferazani（Sidoti & Company, LLC）
Sean Mitchell（Daniel Energy Partners）
欢迎参加钻井工具国际公司第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如需要操作员协助，请按电话键盘上的0。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸介绍Ken Dennard。谢谢。请开始。
谢谢操作员，各位早上好。感谢大家参加钻井工具国际公司2025年第三季度电话会议及网络直播。今天与我一同出席的有首席执行官Wayne Prejean和首席财务官David Johnson。在我发言后，管理层将回顾第三季度业绩和2025年展望。在开放提问前，本次会议的重播将通过公司网站（drillingtools.com）的网络直播提供，同时也会有电话重播，重播将持续到11月14日。请注意，本次电话会议上报告的信息仅代表2025年11月7日当天的情况，因此建议您，任何时效性信息在重播、收听或阅读文字记录时可能不再准确。
此外，电话会议中的评论将包含符合美国联邦证券法定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了DTI管理层当前的观点。然而，各种风险、不确定性和偶然因素可能导致实际结果、业绩或成就与管理层陈述中表达的内容存在重大差异。建议听众或读者阅读Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告，以了解这些风险、不确定性和偶然因素。今天的评论还将包括某些非GAAP财务指标，包括但不限于调整后EBITDA和调整后自由现金流。
公司提供这些非GAAP结果仅供参考，不应将其与其他直接可比的GAAP指标孤立考虑。关于我们为何认为这些非GAAP指标对投资者有用的讨论、使用这些指标的某些限制以及与最直接可比GAAP指标的调节表，可在收益报告和我们向SEC提交的文件中找到。现在，我想将电话交给DTI首席执行官Wayne Prejean。Wayne。
谢谢Ken，各位早上好。在David回顾财务状况和我们重申的2025年展望之前，我将发表一些开场 remarks。之后我会回来补充一些想法，然后开放提问。我们很高兴地报告，2025年第三季度业绩好于我们的预期。本季度，通过与客户的积极沟通以及根据大宗商品价格波动灵活调整定价选项，成功刺激了更高的活动水平，抵消了先前谈判的定价让步带来的影响。本季度，我们还展示了强大的财务纪律，同时减少债务、建立现金储备，并通过回购向股东返还资本。
具体而言，我们偿还了560万美元债务，现金头寸增加了320万美元，并额外回购了55万美元的普通股。DTI的战略举措取得了坚实进展，特别是在东半球近期收购的整合方面。第三季度，我们看到中东和整个东半球的DNR工具船队利用率显著提高。DNR工具部署的增加推动了本季度东半球的增长和中东的扩张。与去年同期相比，我们的东半球业务收入增长了41%，在第三季度贡献了约15%的总收入。
东半球的表现与我们的预测计划一致，展示了我们在资本配置方面的纪律性方法以及将新资产成功整合到我们运营中的能力。展望未来，由于地缘政治不确定性加剧了石油和天然气市场的波动，大宗商品价格继续波动。然而，本季度平均钻机数量和活动水平似乎已趋于稳定。因此，我们的团队继续熟练管理当前大宗商品价格和钻机数量的波动，在应对不断变化的能源格局的同时，交付了稳健的财务业绩。再次强调，虽然钻机数量似乎趋于稳定，但我们仍预计不确定性将继续导致定价压力和利用率方面的中断。
为应对这些中断，我们在2025年上半年实施了一项成本削减计划，旨在每年减少600万美元的支出，以使我们的支出与客户的活动水平保持一致。然而，我们经历了客户活动的增加，这直接抵消了价格折扣，特别是在我们的DTR产品线以及赢得新客户合同方面。因此，我们很高兴地报告，为了维持调整后自由现金流并实现其他展望范围，我们不再需要全额600万美元的成本削减。我们实施的定价策略在活动水平上产生了积极成果，我们目前认为400万美元的成本削减将足以满足2025年的需求。
但请注意，我们仍有应急计划来调整组织，同时保持运营灵活性，以快速响应未来的任何市场事件。David现在将向您介绍第三季度和九个月的一些指标以及我们2025年的展望。David。
谢谢Wayne。在昨天的收益报告中，我们提供了详细的第三季度和九个月财务表格，因此我将利用这段时间进一步深入了解特定的财务指标。查看我们的第三季度业绩，我们产生的总合并收入为3880万美元。第三季度工具租赁收入为3190万美元，产品销售收入总计700万美元。第三季度归属于普通股股东的净亏损为90.3万美元，即每股亏损0.03美元。调整后净收入为75.1万美元，即调整后稀释每股收益0.02美元。第三季度调整后EBITDA为910万美元，调整后自由现金流为560万美元。
此外，我们第三季度的资本支出为350万美元。如果活动水平保持稳定，我们预计第四季度资本支出将相对持平。第三季度的维护性资本支出约占总收入的10%。提醒一下，我们的维护资本主要由工具回收收入提供资金，这使我们的租赁工具船队无论市场趋势如何都能保持相关性和可持续性。正如我所说，每个季度我们都将继续审视所有资本支出，关注活动水平，同时展示我们产生调整后自由现金流的能力。作为资本配置策略的最新情况，我们不断评估战略性部署资本的机会，唯一的重点是为股东最大化价值。
我很高兴地宣布，第三季度我们偿还了560万美元债务，现金头寸增加了320万美元，并以平均每股2.09美元的价格额外回购了55万美元的普通股。截至2025年9月30日，我们拥有约440万美元的现金及现金等价物和4690万美元的净债务，而第二季度末的现金及现金等价物为110万美元，净债务为5580万美元。我们将继续通过纪律性的资本配置策略优先考虑财务实力，在机会出现时利用我们掌握的所有工具。
查看我们的地理细分市场组合，我们继续受益于多元化的地理布局和客户基础，东半球部门贡献了我们总收入的15%。随着中东钻机的重新增加以及客户现有库存的耗尽，我们预计该领域将通过额外的产品销售和租赁机会逐步改善。东半球部门通过在今年前九个月推动整体积极发展，抵消了北美部分活动下降的影响。在转向展望讨论之前，让我回顾一下我们前九个月的业绩。
九个月收入总计1.211亿美元，调整后EBITDA为2920万美元，资本支出为1610万美元，2025年前九个月的调整后自由现金流为1310万美元。我们的团队在多个方面执行良好，从运营效率到客户满意度再到战略举措。正如Wayne earlier提到的，在昨天的收益报告中我们披露，我们维持2025年全年指导范围，尽管倾向于处于或略高于这些范围的中点。基于过去三个季度的积极结果，2025年收入预计在1.45亿美元至1.65亿美元之间。
调整后EBITDA预计在3200万至4200万美元之间，资本支出预计在1800万至2300万美元之间，最后，我们预计2025年调整后自由现金流在1400万至1900万美元之间。从长远来看，我们相信随着我们继续管理成本结构和扩大规模，我们能够定位自己以改善合并利润率。我们投资组合的战略收购为我们的国际增长奠定了基础，并提供了有利于我们长期增长轨迹的宝贵协同效应。我的财务回顾和展望部分到此结束。
让我把话筒交回Wayne，由他提供一些总结性 comments。
谢谢David。我们在名为“One DTI”的协同计划上继续取得实质性进展。我们的“One DTI”计划一直在将所有运营部门纳入相同的系统和流程，并将收购的业务部门整合到我们的Compass平台，以管理资产和客户交易。正如我在上次电话会议中提到的，我们将美国钻井和环形修复设施从犹他州弗纳尔迁至德克萨斯州休斯顿，目前已全面投入运营。这一战略搬迁比计划提前了两年，并正在实现预期的成本节约和效率提升。此外，我们预计到12月底将所有东半球业务整合到一个集中的会计平台，2026年1月上线。
这是公司增长潜力的一个重要里程碑，因为它简化了工作流程，最大化了问责制，重要的是，将加速未来收购整合到DTI平台的速度。当然，我们继续积极寻找并购机会。因此，在开放提问之前，我想强调以下几点：我们对2025年剩余时间和2026年的前景保持乐观。虽然迄今为止的活动下降没有七个月前我们最初预期的那么严重，但我们已经证明，我们能够快速适应快速变化的市场，保持财务实力，并为股东创造有意义的价值。
我们继续在核心市场看到机会，我们的竞争地位依然强劲，收购整合为我们的持续增长奠定了良好基础。我们看到对复杂井筒解决方案的需求不断增加，这将进一步强化我们为全球客户提供差异化技术和增值解决方案的必要性。通过战略收购建立的基础使我们有信心抓住扩大地理覆盖范围、 diversify收入来源并在关键市场更有效地为客户服务的新兴机会。我们过去的并购活动增强了我们的竞争地位，提高了我们在动态环境中的韧性，并使我们能够在新的价值创造机会出现时迅速采取行动。
我们相信，随着我们继续管理成本结构和扩大规模，我们的一流、绩效驱动、技术差异化的产品，不断扩大的全球地理布局，加上纪律性的并购活动，将在2026年及以后能源市场复苏时带来稳健的业绩。最后，我对整个组织正在建立的势头感到鼓舞，看到我们在动态环境中如何适应和前进是令人兴奋的。我们看到投资的好处开始显现，我们的员工继续在快速变化的全球市场中高效执行。
我要感谢DTI组织的每一位成员，感谢他们始终致力于以安全、积极和高效的方式工作。员工的这种承诺对于管理这个波动的大宗商品周期至关重要，对我们未来的增长和为股东创造价值的能力也至关重要。现在，我们将回答大家的问题。谢谢操作员。
现在我们将进行问答环节。如您想提问，请按电话键盘上的*1。确认音将表明您的线路已进入提问队列。您可以按*2退出队列。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要先拿起听筒再按*键。第一个问题来自Sidoti & Company的Steve Ferazani。请提问。
早上好，Wayne。早上好，David。感谢今天早上电话会议上的详细说明。
不客气。
我想稍微分解一下美国和东半球的情况。显然，第三季度钻机数量的下降没有很多人预期的那么多。尽管如此，仍下降了约5%。您能谈谈利用率情况吗？我的意思是，当我查看您的产品销售（主要是钻杆回收）时，它保持得非常好，实际上在第三季度环比上升。所以您能谈谈美国业务的情况，在我们仍然看到可能适度下降但第三季度仍在下降的情况下，您的业务表现如何。
谢谢Steve。我是Wayne。我们一直在采取多项举措来缓解钻机数量的缓慢下降，但下降幅度确实小得多。我们早些时候曾试图预测，所有迹象都表明下降会更严重。在过去几个月里，我们参与了北美市场的多项询价和招标，并且能够赢得一些业务并维持与现有客户的部分业务。因此，这使我们能够在看到钻机数量下降的情况下，保持相当合理的活动水平。
现在，钻机数量下降意味着一些工作将不会对供应商开放。因此，当这种情况发生时，似乎会出现某种组合。我们相信，在这段时间里，我们在维持或聚合部分业务方面更为成功。我认为这本身就说明了问题，因为我们能够凭借一流的产品和服务以及我们通常所做的事情取得成功。在质量和服务至关重要的情况下，在这些下行周期中，这些运营商特别关注哪些服务供应商和产品供应商提供最佳质量和服务，因为他们需要将其转化为井筒的性能和结果，并减少那些事件。
因此，我们在工具方面的市场领先地位以及我们为所有这些客户提供的产品，对我们来说，这一领先指标在我们正在经历的这个小周期中占了上风。所以我们对此感到自豪。我们的其他产品线也保持得相当好。总的来说，我认为我们觉得这是一个胜利。我们在下行周期中表现出色。
毫无疑问，毫无疑问。我们看到钻机数量下降的主要部分来自二叠纪，但我们在其他市场看到了一些强劲或稳定的钻井活动。谈谈您的定位，因为我知道您在每个主要美国盆地都有业务，这有何帮助，以及我们是否在二叠纪以外的一些市场看到活动增加。
我们在所有市场都有良好的定位，并在规模、大小和能力方面有适当的定位，特别是在东北部，海恩斯维尔的天然气活动保持强劲，您可以看到隧道尽头的一些曙光。正如您所知，在我们的一些讨论中，由于我们的业务类型，我们能够轻松地移动工具来服务这些市场。因此，我们确保为那些活动活跃地区的客户提供服务，并保持这些供应链的顺畅运行。
关于您提到的租赁工具模式以及您如何在下行市场中产生现金流，您在前九个月已经证明了这一点，您的净杠杆率与年初基本持平，净债务与年初基本持平，并且您能够回购股票。您的净杠杆率仍然非常合理。这是否让您认为可能会更积极地进行股票回购，或者考虑到经历了几个月的放缓（或者您可以说几年）后资产负债表非常健康，您对此有何看法。
好吧，我们继续尝试关注三到四个我们可以自由支配的工具来使用我们的自由现金流。您知道，债务减少可能是我们将使用的主要工具。所以这有点融入其中，您知道，要记住我们的股票回购计划在数量上有一些限制。因此，随着情况的起伏，我们将利用这一点，我们认为我们的股票被低估，我们将使用部分收益来做到这一点，在这些限制范围内。所以我认为更多的是偿还债务，一些股票回购，以及在需要的地方进行选择性资本支出购买，在我们认为机会出现的地方，然后像往常一样，我们专注于并购机会。
太好了。谢谢Wayne。
下一个问题。来自Daniel Energy Partners的Shawn Mitchell。请提问。
早上好Wayne团队。感谢电话会议上的详细说明。Wayne。我知道您最近在中东，显然东半球推动了大部分增长。您能谈谈从您在中东的收购中学到的经验教训以及未来的机会吗？我知道您正在努力寻找，但有没有您真正关注的特定国家或地区，以及美国的并购机会。谢谢。
没问题。从历史上看，您可以指望国际钻机数量、国际活动由国家石油公司驱动，更长期，那里的不同运营指标由这些国家石油公司的长期目标驱动。因此，钻机数量通常是稳定的。但是，去年沙特减少了大量钻机，这有点异常事件，我认为这并不意外。市场上的每一个意外都在惊奇地注视着这一点，但我认为这是暂时的，市场正变得更加平衡，我们听到了好的消息，他们明年将增加一些钻机并重新实施他们最近闲置的一些钻井计划。所以这是个好消息。
但是，国际市场的其余部分相对持平。我的意思是，除了自然发生的一些起伏，我们看到在ADEPEC上的热情，这确实是一个国际石油展。令人惊讶的是，世界各地有多少人参加这个展会，而且它不仅仅专门关注中东。因此，东半球正在发生的事情有很多热情，我们很高兴我们在战略上定位为其中的一部分。
关于您关于收购的问题，经验教训是，确保我们专注于执行这些收购，但对于沙特最近的活动下滑（希望未来有所回升），这将是我们一些收购执行预期的异常值。
谢谢。Fit Keller。非常感谢。
不客气。
谢谢。我想请Wayne Prejean致闭幕词。
好的，感谢大家的收听。我们继续专注于执行国际扩张，我们有很多资源致力于实现这一目标。我们在北美拥有一支强大的团队，一台运转良好的机器，继续成为市场领导者，并在充满挑战的市场环境中表现良好。但我们也看到了地平线上的乐观情绪，我们将继续在我们正在经历的这个持续周期中交付稳健的财务业绩。我们对2026年持乐观态度。感谢您的关注，我们期待下次电话会议。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，感谢您的参与。