James Sullivan（首席财务官）
Ronald Glibbery（首席执行官兼联合创始人）
David Williams（The Benchmark Company）
Kevin Liu（K. Liu & Company）
下午好，欢迎参加Purrazzo公司2025年第三季度电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。如果在电话会议期间任何时候需要帮助，请在您的按键电话上先按星号键，再按零键。提醒一下，本次电话会议于今天，即2025年11月10日星期一进行录制。现在，我想将电话转交给今天电话会议的主持人Jim Sullivan先生。请讲。
下午好，感谢您参加今天的电话会议，讨论Praso 2025年第三季度的财务业绩。我是Jim Sullivan，Paraso的首席财务官，今天与我一同出席的是我们的首席执行官Ron Glibbery。今天股市收盘后，我们发布了一份新闻稿及相关的8K表格，并已提交给美国证券交易委员会。该新闻稿和8K表格可在Paraso的网站www.parrasoinc.com的投资者关系部分查阅。还有一份幻灯片演示文稿，我们将配合今天的电话会议使用，也可通过投资者关系网站上的网络直播链接访问。
提醒一下，今天电话会议中发表的评论可能包括前瞻性陈述，除历史事实陈述外的所有陈述均可视为前瞻性陈述。Carrasso建议谨慎依赖前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于任何收入利润率、费用、非GAAP毛利、非GAAP毛利率、非GAAP运营费用、调整后EBITDA、非GAAP净亏损、现金流或其他财务项目的预测，包括预期的成本节约，以及有关我们产品和技术的预期开发、性能和市场份额或竞争表现的任何陈述，以及与未来融资安排或资本交易以及战略替代方案的评估或追求相关的任何潜在陈述。
实际结果可能与前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异，包括公司业务的意外变化。有关这些风险因素的更详细信息和其他风险因素在PRASA向美国证券交易委员会提交的公开文件中列出。除非适用法律要求，否则Carrasso明确表示不承担更新或更改其前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
此外，公司的新闻稿和管理层在本次电话会议中的陈述将包括以GAAP和非GAAP术语讨论某些措施和财务信息，关于今天电话会议中涉及非GAAP数字的评论，除非另有说明，所引用的金额不包括基于股票的薪酬、费用、无形资产摊销、遣散费以及权证负债的公允价值变动。
这些非GAAP财务指标的定义以及它们与可比GAAP指标之间差异的调节在我们的新闻稿和相关的8K表格中呈现，其中提供了更多细节。对于那些目前无法收听整个电话会议的人，会议录音将在我们网站的投资者关系页面上提供。现在，我想将电话转交给我们的首席执行官Ron Glibery，请他发表准备好的讲话。
感谢您参加今天的电话会议。我们第三季度表现尤为强劲，突出表现在Purrazzo行业领先的60 GHz无线解决方案的订单和出货量不断增长。总收入环比增长超过45%，主要由我们毫米波产品创纪录的季度收入推动。毛利率较上一季度也显著提高，达到了我们目标的50%左右的毛利率水平，与最近几个季度一致。我们继续实行审慎的成本管理，并在整个组织内推动运营效率。总体而言，这些指标有助于改善运营和底线业绩，并减少第三季度的运营现金消耗。
转到幻灯片4，除了60 GHz毫米波解决方案外，我们今年全年市场需求和客户订单稳步复苏，这两者都反映在我们的第三季度业绩中。我们认为固定无线接入市场的新势头是可持续的，特别是对于我们的60 GHz无线解决方案，因为人们越来越认识到毫米波能够在无需光纤基础设施相关的时间和成本负担的情况下，为家庭和企业提供可靠的高速和低延迟宽带连接。为了进一步证明固定无线接入和毫米波不断扩大的市场吸引力，我鼓励我们的投资者关注Verizon，一家在毫米波技术方面拥有强大背景的固定无线接入服务提供商。
毫米波产品创纪录的季度收入是固定无线接入领域的多项显著胜利。其中第一个胜利是我们的主要合作伙伴之一Tachyon Networks，我们在7月初宣布了这一消息，并在上一次电话会议中进行了讨论。简要回顾一下，Tachyon Networks选择将我们的一款前瞻性Cirrus模块与集成的16元素相控阵天线相结合，为其最新的户外C千兆赫兹固定无线解决方案提供动力。在电话会议中，我们宣布与Wielink Communications重新合作，以加速在密集城市地区和美国多个主要城市的高速宽带接入部署。
更具体地说，WeLink基于网状网络的固定无线接入架构正在利用Purrazzo的60 GHz技术为密集城市社区的企业和消费者提供服务。同样值得注意的是，他们成功推出这种高速无线宽带服务的成本和实施时间仅为典型光纤部署的一小部分。最近在9月，我们获得了初始批量订单。我想强调的是，这份针对我们招股说明书中毫米波模块的订单不仅来自一位首次合作的OEM客户，而且他们是一家为服务提供商提供设备的知名供应商。因此，这位新的OEM客户有潜力通过更多的固定无线服务提供商促进我们毫米波解决方案的更广泛使用，其中许多提供商以前可能没有意识到或体验过Purrazzo行业领先技术的优势。
除了这些近期的胜利外，我们还在持续支持众多无线互联网服务提供商利用Prazo的毫米波技术进行概念验证。随着大多数客户的库存水平达到或接近更正常的水平，我们预计随着成功的概念验证完成，以及我们将其他现有客户合作转化为生产的持续努力，将看到更多的生产订单。转到幻灯片5，正如在之前的季度更新电话会议中所讨论的，我们继续看到60 GHz技术的市场认知度不断提高，不仅限于固定无线，还扩展到全新的市场。Peraza毫米波解决方案最显著的新兴市场之一是我们所说的战术通信，其中包括各种关键任务军事防御应用。
在探索潜在客户和生态系统合作伙伴的 inbound 兴趣和潜在合作过程中，60 GHz无线在战术通信中的巨大价值主张变得非常明确。使毫米波成为固定无线接入首选技术的日常性能优势，如高数据速率、超低延迟和能效，也是下一代战术通信解决方案的理想选择。此外，毫米波固有的隐形特性和低截获概率代表了相对于潜在无线技术的独特且无与伦比的优势。同时。
战术防御环境中遇到的关键通信挑战。这包括与一家专业国防承包商获得战略合同，随后我们继续与该承包商合作开发一个联合开发的系统解决方案，该解决方案利用Praso 60 GHz技术用于首个此类战术防御应用。这种新的移动系统解决方案旨在提供更高的通信态势感知，以帮助在高风险环境中行动的军事人员和非战斗人员（如医护人员和人道主义救援人员）。提醒一下，我们在6月宣布交付了支持这种联合开发解决方案的先进60 GHz无线解决方案的初始生产出货量。
今天，我很高兴地报告，这种创新解决方案的初始现场试验最近已成功完成。在完成额外试验后，我们预计与主要客户联合开发的解决方案将为Purrazzo带来重大的长期收入机会。除了成功的初始现场试验验证了Purrazzo毫米波技术的机器人能力外，我们相信它代表并将作为未来几个季度进一步商业扩展到战术防御通信市场的基础。事实上，尽管我们的主要客户对被点名或发布有关我们联合开发解决方案的更多细节持可理解的敏感性，但我们有信心，这种合作正在促进我们在战术通信市场中进行的更多对话和参与。
转到幻灯片6，在上一次季度更新电话会议中，我谈到了我们如何获得生产订单，将我们的60 GHz技术整合到客户针对教育市场的视频系统中。尽管这些相邻市场机会的收入贡献通常小于我们的固定无线业务，但上一季度我对相邻市场的评论目的是展示Purrazzo毫米波技术的真正多功能性。未来客户可能会在各种市场中利用我们的60 GHz技术，我想在今天的电话会议中回顾并深入探讨相邻市场。
虽然这些潜在讨论中的每一个都专注于完全不同的终端市场，但它们都有一个共同的用例，即克服与为边缘AI应用处理大量高带宽视频相关的挑战。这些边缘应用的一些自然例子包括最后一英里交付服务、自动驾驶汽车和无人机。退后一步说，真正令人信服的是，毫米波为固定无线和战术通信带来的相同固有的高性能和先进能力。同样的属性可以成为边缘AI高带宽视频的关键促成因素。更具体地说，60 GHz毫米波随时支持多千兆位数据速率，用于流式传输或传输高分辨率视频。
此外，超低延迟允许近瞬时数据传输，适用于实时应用。最后，60 GHz毫米波本质上也具有极高的能效。这对于边缘AI设备尤为关键，其中许多是电池供电的高分辨率视频，具有多千兆位数据速率。我们将在未来几个季度向您通报我们的进展。转到幻灯片7，这是一个更新的快照，显示了大约过去两年我们参与渠道的演变。此幻灯片上的数字代表每个参与阶段的不同SKU或不同设备型号，底部是客户已发布到生产的SKU总数，对于可能熟悉此幻灯片先前版本的人，您可能会注意到当前的漏斗机会数量比过去少。
这是最近完成的一项工作的结果，该工作将已确定机会的总池缩小到我们团队认为具有最大商业潜力和最高正式参与度的机会。因此，您可以将顶部显示的目前超过30个漏斗机会视为合格机会。我们这样做有两个原因。首先，它更好地反映了我们正在积极培育的现实的近期到中期机会的数量，其次，它也反映了我们内部更加专注于将最具吸引力和最高概率的机会推进到与客户的正式参与中。
我可以继续喜欢使用此幻灯片，因为它不仅清楚地展示了我们随着时间推移取得的进展，而且还提供了我们目前正在开展的潜在新增业务的近乎实时的洞察。除了简要提及此处显示的所有图片都是实际客户的终端产品外，还需指出几个关键要点。首先，在过去两年中，我们生产中的客户SKU数量几乎翻了一番，有助于客户群以及终端市场应用的有意义多元化。
最后，这是Purrazzo首次在任何单一时间点有两位数的新客户设备处于预生产阶段。这证明了我们团队的专注和奉献精神，因为这些预生产SKU一旦被客户发布到商业生产中，就代表了新的潜在收入流。
谢谢Ron。现在转向2025年第三季度的业绩。第三季度总净收入为320万美元，而上一季度为220万美元，2024年第三季度为380万美元。产品收入。2025年第三季度的产品收入与2024年同期相比，主要归因于由于先前宣布的特定产品生命周期结束，内存IC产品的出货量减少。
毫米波产品的销售额在2025年第三季度为300万美元，而上一季度为220万美元，2024年第三季度为10万美元。合并GAAP毛利率从上个季度的48.3%上升到第三季度的56.2%，而去年同期为47%。2025年第三季度GAAP毛利率较先前可比期间的增长主要归因于毫米波产品和解决方案的更有利收入组合，以及先前期间减记的库存出货。
在非GAAP基础上。第三季度毛利率也为56.2%，而上一季度为48.3%，2024年第三季度为61.7%，这主要归因于内存IC产品的出货。GAAP运营费用在2025年第三季度为300万美元（包括软件许可义务的逆转），2024年第三季度为450万美元。GAAP运营费用较2024年可比期间的减少主要归因于基于股票的薪酬费用减少以及与2024年完全摊销的无形资产相关的摊销费用。
非GAAP运营费用（不包括基于股票的薪酬）在第三季度为290万美元，而上一季度为270万美元（其中包括20万美元的软件许可义务应计逆转），2024年第三季度为330万美元。非GAAP运营费用较2024年可比期间的减少主要归因于每股 containment 以及与上一季度相比，2024年同期净亏损270万美元或每股亏损0.98美元，2025年第三季度权证负债的公允价值变动为110万美元或每股亏损0.15美元。
相比之下，上一季度非GAAP净亏损为170万美元或每股亏损0.28美元，去年同期净亏损为90万美元或每股亏损0.34美元。加权平均股票数量。第三季度权证负债的公允价值、利息费用、折旧和摊销以及所得税拨备为负100万美元，而上一季度为负160万美元，2024年第三季度为负80万美元。
关于资产负债表，截至2025年9月30日，公司拥有约190万美元现金，而截至2025年6月30日为180万美元。第三季度公司现金余额净增加约10万美元，其中包括从某些C系列权证的权证诱导发行中获得的约90万美元净收益，以及本季度从公司的按市价发行计划中获得的约70万美元净收益。
在今天的电话会议中，公司拥有约898万股普通股ST交易以及各种潜在的额外资本来源。除了确认战略审查过程继续与公司的财务顾问协调进行外，今天的电话会议没有与我们先前披露的内容相关的更新。现在转向我们的展望，正如Ron先前讨论的，我们是RASA 60 GHz无线解决方案。基于当前的积压订单，公司预计2025年第四季度的总净收入将在280万美元至310万美元之间。这就是我们准备好的发言内容，感谢您今天下午的时间。操作员，请开始问答环节。
问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，请按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。
信心。但听起来你们正在取得很大的进展，所以我的第一个问题可能是关于你们宣布或提到的新OEM。你能提供更多细节吗？听起来你们对此非常乐观。这个机会看起来如何，你认为这意味着什么？
嗯，这是。我们认为是该领域的第二大OEM，所以他们对保密性非常敏感，因此我们无法公布具体细节。但从我们的角度来看，这只是又一次验证。你知道，Dave，我在电话会议中没有提到的一点，抱歉，我应该提到的是，这些OEMs历史上一直使用其他，我不会说具体是哪些竞争对手，但现在我们正在击败其他竞争对手，因为我们有更好的性能。这正是在这种情况下发生的事情。所以，你知道，有几件事正在发生。显然，库存调整即将结束。
但我认为更重要的是，我们开始看到所有这些使用其他芯片组供应商的OEMs转向Verazo。我认为在未来几个季度，我们将继续看到这种情况。
对你们来说，这显然标志着在固定无线接入方面的增长。但从你的角度来看，这是否特别说明了任何积极或消极的事情？
嗯，总体来说是积极的。我的意思是，你知道，我认为Starry毫不掩饰他们对毫米波的使用。所以我认为这是对该技术的又一次很好的验证。你知道，你必须推断他们是否在使用Purrazzo。但我想说，总体而言，这对Purrazzo是一个非常积极的认可。但是的，我的意思是，Starry是毫米波的真正倡导者。实际上有趣的是，他们将其用于多户住宅单元（MDUs）。事实证明，毫米波也是满足该市场需求的非常好的技术。我们在其他地区也看到了这一点。但我们认为，在那种情况下，真正的催化剂是对MDUs的支持。
好的，很好。还有几个快速问题。但我想问一下客户生产计划的时间安排。你谈到了你的漏斗。你们显然在那里获得了一些动力。现在我们已经度过了库存问题，有没有办法考虑客户典型的设计周期？你是否感觉到他们上市更快，或者在我们看到他们进入生产之前仍然会有一个漫长的设计周期？
是的，我的意思是，我认为这要视情况而定。但Dave，我是这样看的。在固定无线领域，你知道，这是经过验证的、运行良好的机制，9到12个月的周期，你知道，从参与到大规模生产，像军事这样的新市场。你知道，你可能需要12到15个月，显然，因为有更多的工作要做，更多的定制。所以，你知道，这真的取决于它是现有市场还是新市场。再说一次，你知道，我们现在在边缘AI中看到这些机会，我的估计可能需要12到15个月。但这是我们通常看到的时间框架。
好的，很好。然后可能只是Jim，关于资产负债表，看起来库存和应收账款环比都大幅上升。有什么要说的吗，或者我们应该如何考虑你们未来的营运资金？
是的，不，应收账款实际上是销售功能的时间问题。我知道截至今天，我们已经收回了超过70%。剩余金额来自一个客户，该客户有稍长的付款期限。所以没有什么不寻常的，只是产品收入增加的结果，然后从库存来看。我们实际上已经为某些产品使用了大量库存。我们实际上一直在增加某些产品的库存，以满足对Q1和Q2的预期需求。所以好消息是我们继续销售我们拥有的产品，在那些我们已经耗尽库存的情况下，我们实际上已经出去生产了更多的晶圆。所以我们将继续严格管理营运资金。展望未来。而且，你知道，我们真的是根据我们看到的积压订单来管理账单。我们希望订单下达，所以我们不会在库存上过于超前。
最后一个问题，如果可以的话。抱歉占用了这么多时间。但想问一下毛利率，考虑到之前有一些减记，显然毫米波表现更好。我们应该如何考虑未来毛利率的平衡？
你知道，我们仍然试图将其保持在50%左右的范围内。第三季度略高一些。因为产品组合的原因，你知道，客户组合的不同。而且，正如你指出的，销售储备，也就是库存，你知道，我们将在未来几个季度继续处理一些库存，你知道，50。我们的内存产品也有非常小的贡献，你知道，大约75k的收入，你知道，也有贡献，以及毫米波方面的NRE收入。你知道，我认为，在短期内，我们仍在努力处理一些事情。在某种程度上，你知道，我们的目标仍然是50%左右，你知道，在低端，大约40%多一点，但大约50%是我们的目标。非常好。
好的，谢谢你们的时间，祝你们本季度好运，先生们。
谢谢。非常感谢。David，感谢你的时间。
谢谢。下一个问题来自KK Lu and company的Kevin Liu。Kevin，你的线路已接通。
嘿，下午好，伙计们。也许只是跟进一下 earlier 提到的一些生产计划。你们有两位数的客户在你们的渠道中处于预生产模式。一旦他们进入那个后期阶段，通常需要多长时间才能开始看到他们对你们有更有意义的贡献？
Kevin，一旦他们进入预生产阶段？所以预生产已经相当深入了。我的意思是，这是管道清理过程中非常重要的一部分。所以通常大约还有三个月，我认为最多还有一个季度。一旦客户达到那个阶段，他们已经走了很长的路。一些更基本的事情，例如监管批准，到那时他们通常已经获得了。他们已经有了，比如，如果他们的物料清单中有任何后期部件。所以有一些事情，但通常一旦你看到客户处于预生产阶段，大约还有三个月的时间。
听起来不错。我知道关于你们的主要战术防御客户，你们只能说这么多，但你们确实提到在他们为你们带来更有意义的长期收入之前还有一些额外的试验。你预计这些试验需要多长时间才能完成？
是的，他们有试验。我的意思是圣诞节前后有试验。我认为我们会看到这些客户的实际生产。我的意思是，他们现在告诉我们的情况看起来像是，你知道，我们将在2026年下半年开始看到真正的生产。但你知道，显然他们必须在此之前下订单，但这是大致的时间。我们正在观察，这基本上是从我们参与到全面生产大约15到6个季度的滞后时间。所以很典型。
但坦率地说，这是一个非常复杂的产品，你知道，但我们投入了大量的精力。但我的意思是，举个简单的例子，我们的功耗比标准功耗降低了20倍。所以你知道，当我们看到这些新机会时，有时我们必须做出贡献才能将产品推向市场，以防它需要一些时间。但从我们参与到全面生产大约需要5到6个季度的滞后时间。但你知道，我们看到该客户在2026年下半年。
明白了。关于你指出的一些相邻市场机会以及这些客户正在评估你们的产品，你能谈谈NRE机会的管道吗？为了赢得这些客户，可能需要多少额外的研究或定制？
嗯，事实证明有两种情况。Kevin，我试图在电话会议中澄清，但真正有趣的是这些机会在历史上。我们非常擅长处理视频，但这些例子是设备内的摄像头，比如自动驾驶汽车。或者可能是AR眼镜。这是视频从设备中传出。事实证明，老实说，除了Piraso，目前没有好的方法来做到这一点。所以事实证明有两个不同的类别。一个类别是使用我们现有的芯片。同样，仍然需要一些NRE才能将这些产品推向市场，但他们希望非常快速地行动。另一个类别实际上是芯片的定制，这需要更长的时间，但可能是更大的交易。所以我想说，这些是我们正在考虑的两类NRE，一种是使用我们现有的芯片，但同样几乎同样令人兴奋的是为这些特定应用进行硅自旋的机会，除非这是一个大交易，否则我们不会这样做。
是的，明白了。然后最后，可能是Jim，关于你的Q4指导。好奇上个季度你们宣布的那笔交易还有多少内存收入。并且由于更高的毛利率收入，我们是否应该假设毛利率环比增加？
是的，还有，你知道，几周前我们发布了那些内存订单的新闻稿。本第四季度仍有约375k的内存出货量，这将具有相当高的毛利率。你知道，我们肯定会，你知道，肯定会导致那里的改善。你知道，我认为我们将在第四季度看到毛利率。大约保持在第三季度的水平，内存业务的收益将使其达到50年代中期。
好的，听起来不错。我就到这里。再次祝贺本季度，感谢回答问题。
非常感谢，Kevin。
谢谢，Kevin。
谢谢。此时没有其他问题。今天的问答环节到此结束。本次会议也到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。
谢谢。