Per Brodin（首席财务官）
Sally Washlow（首席执行官）
Eric Stein（克雷格-哈勒姆资本集团）
Sameer Joshi（HC Wainwright & Co）
Bill Dezellem（蒂顿资本管理公司）
Steve Rudd（Blackwall）
各位早上好，欢迎参加猎户座能源系统公司2026财年第二季度电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在本次会议中，猎户座首席执行官Sally Washlow和首席财务官Per Brodin将回顾公司第二季度业绩及2026财年展望。随后我们将开放投资者提问环节。今天的会议正在录制中。会议重播将发布在公司网站（orionlighting.com）的投资者板块。现在我将会议转交给猎户座首席财务官Per Brodin。
谢谢Rivka。首先，提醒一下，准备好的发言和问题回答包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》界定的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常包含"预期"、"相信"、"期望"、"项目"等类似词汇。此外，任何描述未来目标、公司计划和展望的陈述也属于前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受各种风险影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。风险包括猎户座在今日上午发布的新闻稿及其SEC文件中描述的事项等。
除非另有说明，猎户座不承担更新或修订今日所做前瞻性陈述的义务。此外，某些非GAAP财务指标与最接近的GAAP指标的调节表也在今日的新闻稿中提供。现在我将会议转交给猎户座首席执行官Sally Washlow。
谢谢Per。早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我非常高兴地报告我们第二季度的业绩，其中毛利润同比增长超过三分之一。这也是我们连续第四个季度实现正的调整后EBITDA。我们实现了总收入的增量增长，维护服务收入的增长更为显著，尽管我们摆脱了一份无利可图的合同。随着年初全行业的不确定性开始消散，我们看到电动汽车充电业务出现了可喜的反弹。在我们上次开会时，我说过我们计划在2026财年实现三个里程碑。里程碑1：到第二季度末，通过积极的解决方案，使公开交易的猎户座能够最大限度地提升增长机会和股东价值。
我们通过维持纳斯达克上市地位实现了这一目标。里程碑2：到第三季度末，实施增长、盈利和成本控制计划，使猎户座成为其核心业务领域公认的长期市场领导者。这在第二季度已经开始贡献成果，我们报告毛利润增长34%，并连续第四个季度实现正的调整后EBITDA。里程碑3：到第四季度末，实现8400万美元收入，且全财年调整后EBITDA接近或为正值。我们正按计划推进，对本财年的预期保持不变。
我们才刚刚开始，并且正展示出从今年下半年开始迈向可持续盈利增长的势头。即使在初期阶段，看到我们的工作不仅得到股东的认可，也日益获得更多认可，这令人欣慰。我们的合作伙伴和客户长期以来一直将猎户座视为LED照明和电动汽车充电的安装、持续维护及管理服务的首选合作伙伴。我们还看到在电气基础设施领域的报价和赢得业务的活动有所增加。正如我在上次会议中提到的，美国一些最大企业运营的工业、商业和公共部门设施依赖猎户座的美国制造产品以及全球供应链。
在我们成立的第四个十年，猎户座已成为财富100强企业和其他全球领导者的首选供应商，服务领域从制造业到政府再到零售业。最近的一个例证是上个月宣布的一家大型零售商与我们的三年续约，代表着4200万至4500万美元的 recurring收入。我们的长期大客户年复一年地与我们合作，因为我们提供无与伦比的质量和投资回报率（ROI）。无论是独立部署，还是与我们的ESCO和分销合作伙伴联合部署，猎户座解决方案都能为要求最高效率、可靠性和合规性标准的工业设施提供无与伦比的ROI。
这种认可在这个关键时刻对我们尤为有利。仅在第二季度，我们就看到照明市场的回升，最近的Dodge动量指数报告显示，商业、工业和公共部门的建筑规划比去年同期水平高出33%。我们看到电动汽车充电市场的前景改善，联邦政府宣布确保50亿美元电动汽车充电资金的可用性，这增强了市场信心。随着美国制造业和其他工业工厂的回流、翻新和更换等大趋势，我们开始看到电气基础设施安装和维护的机会增加。
所有这些有利因素意味着，无论是在照明、电动汽车充电还是维护服务领域，猎户座都拥有多行业的recurring收入顺风。正如我在第一次会议上承诺的那样，在本财年及以后，我们将继续以更高的频率和更详细的信息向大家通报情况。现在进一步深入探讨第二季度。第二季度，我们的三个业务线再次呈现出稳定和进步，同时为本财年剩余时间提供了积极的指引。本季度实现了利润率提升、成本降低和底线的显著进展。
我们在整个财年保持稳健地位。猎户座2026年第二季度收入为1990万美元，而2025年第二季度为1940万美元。2026年第二季度毛利润率增长800个基点至31%，而2025年第二季度为23.1%，我们实现了连续第四个季度的正调整后EBITDA。Per稍后将提供详细信息。让我们快速浏览一下第二季度的一些亮点，其中包括我们三个业务线的坚实成就。在照明领域，我们赢得了一些重要的新业务，例如1100万美元的政府照明项目，以及为汽车行业一些知名企业的设施提供高达700万美元的LED照明。
在电动汽车充电领域，经历了今年前几个月整个电动汽车行业的不确定性之后，我们看到了可喜的反弹。第二季度的一个特别亮点是在马萨诸塞州的850万美元电动汽车充电项目。我们还看到联邦政府的澄清增强了信心，确保50亿美元政府电动汽车充电资金的可用性。在维护服务方面，这些项目和其他业务带来了持续的管理服务，增加了recurring收入，并确保了与企业客户的密切、持续和不断扩大的关系。还需要注意第二季度的几个特别点。一是我们的维护服务业务实现了显著增长，同时终止了一份无利可图的合同。
二是电动汽车充电业务从今年前几个月整个电动汽车行业的不确定性中出现了可喜的反弹。我们第二季度31%的毛利润率同比增长超过三分之一，这也是一个突出亮点。这主要是通过我们持续的LED照明灯具成本优化实现的，包括重新设计工程、工厂效率提升和采购改进，以及维护服务业务的利润率和 volume增长。我们继续受益于成本控制举措的成功，预计在本财年剩余时间内将继续改善。
在新业务方面，我们继续扩大LED照明项目的合同 pipeline，同时渗透和拓展现有维护服务客户。我们正专注于增加LED照明分销业务的销售额。在新产品方面，我们继续推广基于价值的LED照明灯具。其中的旗舰产品是Tritan Pro。该产品是应客户和渠道合作伙伴的普遍需求而设计和开发的。Tritan Pro是价格具有竞争力的LED照明系列，已获得众多客户的认可。我们还继续与客户合作，将看似分散的产品和服务整合到电气基础设施这一互联领域，这是我们最近一直在提及的名称。
您可能已经注意到，电气基础设施整合了LED照明、高压电动汽车充电站以及一系列高影响力的维护和管理服务等产品。我们也将有更多关于这一举措的信息。目前， suffice说明这是响应客户需求以及我前面提到的大趋势的结果。数据中心、人工智能制造、零售、电气化、工业和完整商业车队管理等。这些都是当今的头条新闻。您可以在《华尔街日报》、《巴伦周刊》和家乡报纸上看到这些头条。您可能也注意到在猎户座的新闻稿中也能看到这些内容。
猎户座正处于这些大趋势的交汇点，它不仅有解决方案服务这些趋势，还能加速它们的发展。现在，让我请猎户座首席财务官Per Brodin回顾我们的财务表现和展望。
谢谢Sally。今天我们报告2026财年第二季度收入为1990万美元，而2025财年第二季度为1940万美元，猎户座的三个部门中有两个实现同比增长。LED照明部门收入下降2%至1070万美元，而2025年第二季度为1080万美元，反映出项目活动和分销渠道销售的增长被ESCO渠道销售的下降所抵消。猎户座扩大的LED照明项目 pipeline和推动分销渠道增长的努力预计将促进2026财年下半年收入高于2025财年同期。照明部门2026年第二季度毛利率为27.5%，而2025年第二季度为25.4%，定价上涨、成本降低和采购举措因2026年第二季度更有利的项目和收入组合而得到加强。
维护部门收入从2025年第二季度的380万美元增长18%至2026年第二季度的450万美元，反映出新客户合同和部分现有关系扩展的益处。我们实现了维护部门2026年第二季度23.7%的毛利率，而2025年第二季度为15.3%，因为2025年第二季度该部门重组时记录了重大库存费用。电动汽车充电解决方案部门2026年第二季度收入为480万美元，而2025年第二季度为470万美元，反映了本季度内一个重要项目的预期完成。由于销售组合的显著改善，电动汽车部门2026年第二季度毛利率达到45%，而2025年第二季度为23.7%。
我们的整体毛利率增长790个基点至31%，而第二季度为23.1%。25，反映了所有部门的定价和成本改善，特别是LED照明和维护部门。我们预计2026财年整体毛利率将保持强劲，但由于收入组合和 volume的原因，可能会逐季度有所波动。总运营费用从2025年第二季度的770万美元降至2026年第二季度的640万美元，反映出持续的 overhead和人员费用削减，以及2025年第二季度0.6百万美元的earnout费用在2026年未再发生。我们预计本财年剩余两个季度的运营费用将接近第二季度水平，反映出更强的毛利率和更低的运营费用。
猎户座2026年第二季度净亏损改善至60万美元（每股0.17美元），而2025年第二季度净亏损为360万美元（每股1.10美元）。调整后EBITDA从2025年第二季度的负140万美元改善至2026年第二季度的正50万美元，反映出成本控制和财务纪律。正如Sally所提到的，这是猎户座连续第四个季度实现正的调整后EBITDA。这使我们过去十二个月的调整后EBITDA在8000万美元销售额的基础上达到90万美元。2026年第二季度经营活动提供的现金为130万美元，而去年同期为使用现金250万美元，主要由于本年度业绩改善。
我们还净偿还了125万美元的循环信贷借款。2026年第二季度末净营运资本为810万美元，而年末为870万美元，主要反映使用现金偿还循环贷款。可用财务流动性为1350万美元，而年末为1300万美元。本季度我们发行了100万美元普通股，并支付了87.5万美元现金以部分履行Vultrec earnout义务。关于我们2026财年展望，我们重申了6月份提出的5%的收入增长预期，达到约8400万美元。
我们还重申，我们的收入增长展望使猎户座能够根据收入组合实现全财年调整后EBITDA接近或为正值。这一增长展望预计LED照明和电气维护收入将适度增长，电动汽车充电收入将持平或略有下降。我们的准备发言到此结束。操作员，请开始问答环节。
谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，要提问请按电话上的*11，等待您的姓名被宣布。要撤回问题，请再次按*11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Craig-Hallum资本集团的Eric Stein。您的线路已接通。
嗨，Sally和Per。早上好。那么或许从电动汽车业务开始。显然，政府的明确表态是一个积极进展。我知道你们在这方面的很多业务都是通过公用事业项目开展的，但我很好奇你们从一些客户那里看到了什么。我认为这可能与能源基础设施举措和捆绑产品有关，但我确实知道你们之前进行这项收购的部分原因是客户要求这些能力。所以只是好奇你们从企业客户那里看到了什么。
嗨Eric。是的，我们确实从企业客户那里看到了一些这样的情况。无论是最初的LED照明项目，然后将充电设施引入他们的停车场。这是我们看到的一些情况，我们的业务有很多公用事业项目。但我认为您已经在最近的公告中看到与波士顿公立学校、马萨诸塞州交通局的进一步合作扩展，该州继续建设其基础设施，并且我们正在招聘更多销售人员。我们在佛罗里达办公室聘请了一位先生，以帮助进一步扩大我们的地理覆盖范围。
我们目前还有几个其他目标领域正在调查中，后续会有更多相关信息。
好的，那么接下来是能源基础设施。如果你们以更多的捆绑产品推向市场，你觉得这是否能加速一些吸引力？或者我不确定你们是否这样考虑，但捆绑产品让客户只需一个联系人就能处理他们想做的所有事情。
是的，我们当然在考虑这一点。其中很多是根据客户要求开发的。我们在现场工作时，客户看到我们的工作。例如，一个项目最初是LED照明，但他们可能需要帮助将设施升级到符合规范，然后他们转向我们说，你能做到并为我们管理这个项目吗。这就是电气基础设施工作扩展的地方，我们也正处于起步阶段。甚至储能，以便他们可以减少高峰时段的负荷。
因此，我们正在努力发展关系，将储能引入他们的设施。
明白了。好的，或许最后一个问题，你们有维护协议续约。我想我们都能猜到那个客户是谁。但好奇的是，考虑到客户规模，也许不会达到那个规模，但在维护方面，你们看到了什么？显然你们听起来更积极。尽管今年增长温和，但长期来看。在维护方面，你们从其他企业客户那里看到了什么样的需求？
所以我们也有其他一些客户。与他们合作的进展有点慢，但 month over month，这部分收入在增长，他们对我们的信任也在增加。所以我们认为这将继续扩大。
好的，谢谢。
请稍候等待下一个问题。下一个问题来自HC Wainwright的Sameer Joshi。您的线路已接通。
早上好Sally。感谢接听我的电话。再详细谈谈电动汽车的前景。我知道你们预计今年同比持平或略有下降，但考虑到现在50亿美元资金可用，从长远战略来看，你们是否计划进行地理扩张或与其他类似企业整合以扩大电动汽车业务规模？
嗨Sameer。我们当然在考虑地理扩张，并且在我们的杰克逊维尔办公室聘请了一位销售 gentleman来领导，以及美国其他地区。团队正在制定计划，确定我们最适合部署人员的地区以及电动汽车基础设施工作较多的地区。所以我们当然期望进一步的地理扩张。
明白了。转向照明业务。我可能听错了，但确认一下，4200万至4500万美元的recurring收入潜力是合同期内的还是这些数字代表什么？
是的，这是一份三年期的合同续约。所以这是三年合同期内的收入。
好的。当然，我应该首先祝贺你们在成本控制方面的努力和成果。但我也听到你们两人的评论中都提到"持续"一词。我们是否应该期待毛利率进一步改善到中高30%左右？在运营费用方面，我注意到过去几个季度你们的销售和营销费用占收入的百分比有所下降。你们是否看到了一些之前未发现的协同效应？
是的，Sameer，我对这些问题有一些想法。我会尽量回答所有问题。关于费用方面，我想传达的是，从运营费用角度来看，我们刚刚完成的第二季度是我们预计未来两个季度的水平。我们当然会继续寻找节省机会，但同时也会寻找可能需要投资一点资金的机会，比如我们在电动汽车领域招聘销售人员，因为我们认为这将为我们带来良好的回报，因为我们扩大了电动汽车部门的销售。
从毛利率角度来看，我们短期内没有进入中30%的预期。我认为在28%到30%左右是比较现实的。正如我提到的，由于组合以及覆盖COGS结构中固定成本的销售 volume不同，毛利率肯定会有一些波动。希望这澄清了这两个问题。
是的，明白了。谢谢你的说明。最后一个问题。只是澄清一下。本季度支付的87.5万美元，在GAAP会计基础上是属于上一季度的还是包含在截至9月的季度运营费用中？
支付的87.5万美元已于3月31日计提，以股权支付的100万美元也是如此。所以，我们在3月31日有较大的应计额。我们进行了这两笔支付。然后还有剩余余额，正如我们单独披露的，正在进行仲裁。我们预计这将在未来一个季度左右解决。
那部分已经计提了还是等待和解？
我们已经计提了我们认为适当的金额，并且已于3月31日计提。
太好了。非常感谢回答我的问题。
谢谢，Sameer。
提醒一下，请记得按电话上的*11提问。请稍候等待下一个问题。下一个问题来自Titan资本管理公司的Bill Dezellem。您的线路已接通。
谢谢。我有一组问题。我想从照明业务开始。你们引进了一些人才来重新激活ESCO分销收入。能否讨论一下是否已经有实际收益？我知道现在问这个问题还为时过早，或者 pipeline是否仍在发展中？
嗨，Bill，我是Per。我想在我的发言中提到，本季度我们的分销渠道收入有所增长，这就是我们在6月提到的主要人才补充。我认为他凭借行业内的人脉已经有了一个良好的开端。这与我在评论中提到的另一点一致。所以ESCO渠道方面，我们最近没有从销售角度进行投资，但我们也会努力确保我们能够最大限度地利用所有三个照明渠道的机会。
所以尽管任期很短，已经有了收益。如果是这样的话，想必一个人不会在短短几个月内达到最佳表现。所以想必业务会增长。这也是你们评论中提到的下半年的部分内容。
没错。我们对未来两年的增长有很高的期望。
太好了。Per，我听你在回答我的问题时还说你们将在分销领域增加更多销售人才吗？如果是这样，你们是否基本上在等待收入略高一些，以便能够支付那个人的工资，然后那个人将产生下一个水平并开始层层叠加？
不，我没有这么说。我是说，随着现任高管继续表现，以及我们评估扩大该渠道的其他机会，这肯定会被考虑。但目前没有明确计划。
好的，谢谢。这很有帮助。然后我想快速转向维护业务。你们说本季度有一个不利因素，因为你们放弃了一份无利可图的维护合同。在本季度，这对收入造成了多大的不利影响？
所以我现在手头没有确切数字，但那是上个季度的。所以 quarter over quarter，随着合同到期。我道歉。随着这些合同到期，我们在其他领域发展业务。这就是目的。
去年，我们在2025财年第二季度基本完成了那份合同。所以有一个艰难的比较基数带来的不利影响。但我只能说大概数字，不到50万美元。
好的，非常感谢。那么在本季度，除了最大的客户之外，你们在维护领域是否获得了任何值得注意的业务？具体来说。
我们继续在大客户之外增加了一些客户或在现有客户中实现了增长。大客户占了很大一部分。所以这些对我们来说很重要，因为他们每个月都在增长，我们将继续关注他们的增长，进一步与他们合作，并在该领域获得更多客户。
Bill，或许换个角度思考，过去一年我们获得了新客户，并且随着关系的发展，我们与他们的业务也在扩大。
Per。我想在此基础上进一步提问。你们是否认为随着执行，这些客户有机会继续增长，或者你们现在已经达到与他们的稳定运行率，需要增加更多客户来进一步增加收入？
我认为两者都有一点。我们认为一些新客户还没有达到运行率。所以我们认为这将继续扩大，我们也认为我们将继续吸引新客户。
好的。这很有帮助。那么从高层次来看，你们是否将维护业务视为产品销售的潜在 generator，无论是照明还是电动汽车？
我们在维护产品中看到了一些产品销售的增长。所以当然，我们将所有客户接触点视为进入其他领域的潜在 lead generator。
我想，Sally，我的意思是，如果你们不在客户的场所进行工作，你们是否会获得一些原本不会有的特殊见解？
是的。所以要回答这部分问题，绝对是的，我们看到了一些服务扩展，如果我们不在客户的场所，不在其他领域工作，就不会有这些机会。他们会问，你能管理这个项目吗，比如将我们的一些系统升级到符合规范。如果我们没有与他们并肩工作，我们就不会获得这笔业务。
这很有帮助。谢谢。我知道我占用了很多时间，但还有一个关于电动汽车业务的问题或澄清。我听到你们的评论中有两个不同的方面。一是对今年剩余时间销售的某种谨慎，但电动汽车规则有了更多明确性，这对未来是个好兆头。所以让我明确一点，第一季度电动汽车收入为270万美元，第二季度为480万美元。你们是否预计未来几个季度保持在480万美元左右，还是会从480万美元继续增长？
是的，我们对今年的指引持谨慎态度，因为年初的不确定性导致我们损失了几个月的时间。但我们预计电动汽车业务全年将持平或略有下降。但你的数字大致符合我们对未来几个季度的预期，以实现这一目标，并开始从第一季度基本上停滞不前的状态中恢复势头。
太好了。谢谢你们的回答，让我提了这么多问题。
不客气。
请稍候等待下一个问题。下一个问题来自Blackwall的Steve Rudd。您的线路已接通。
非常令人鼓舞的结果。能谈谈成本控制吗？显然我们看到了收入增长趋势，从成本控制和成本杠杆或基础设施杠杆的角度来看。我们还有多少空间可以提升？
正确理解您的问题。我们认为，我想退后一步说。今年早些时候，我们认为我们调整了业务规模，以便在收入为8000万至8300万美元时能够达到或超过收支平衡，这是基于调整后EBITDA。
我想如果我们连续四个季度实现正调整后EBITDA，且过去12个月收入为8000万美元，这是成立的。所以，正如我们的指引所示，我们显然期望下半年表现比上半年更强，以达到8400万美元。就我们现有的基础设施可以提供什么而言，我们认为我们可以充分利用这一基础设施。当然有一些可变成本，如销售佣金。我们总是乐于支付增加的佣金，因为这意味着我们的销售额在增加。
所以有一些这样的事情会发生，但我们认为总体而言，我们能够通过相当数量的收入增长来利用这一基础设施。所以目前您的评估是，您的基准成本正好在您想要的位置，没有太多可以做的了？我大体上说是的。但正如我之前的一个评论，你总是在寻找节省机会，其中一些你可能需要尝试找到资金来投资增长机会，这是我们在前进过程中继续努力的平衡。
好的。非常感谢。谢谢。
问答环节到此结束。现在我将会议转回给Sally Washlow作总结发言。
再次感谢大家今天抽出时间参加我们的会议。我们期待在2月初的第三季度电话会议上向投资者更新情况。在此期间，我们希望有机会与许多人见面，无论是面对面还是虚拟方式。我们将在多个会议上进行演示，包括11月18日的Craig Hallam Alpha精选会议。详情将于明天公布，以及12月11日的"最佳未被覆盖"会议。我们将通过新闻稿公布详情。如有任何问题或想安排会议，也请联系我们的投资者关系团队。
他们的联系信息在今日新闻稿的底部。再次感谢大家对猎户座的关注。期待在下个季度向大家更新我们的进展。
感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以挂断电话。