Tim Jugmans（首席财务官）
Sean Mansouri（投资者关系）
Lachlan P. Given（首席执行官）
Brian McNamara（Canaccord Genuity集团公司）
David Scharf（Citizens公司）
Kyle Joseph（Stephens公司）
Raj Sharma（Texas Capital公司）
Andrew Scutt（Roth Capital Partners公司）
早上好，女士们，先生们。欢迎参加EZCORP 2025财年第四季度及全年业绩电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会提供相关说明。提醒一下，本次会议可能会被录音。现在我想将会议交给Sean Mansoori，他是公司的投资者关系顾问，来自Elevate IR。请Sean开始。
谢谢大家，早上好。在我们准备的发言中，我们将参考幻灯片，这些幻灯片可在会议开始前从我们的网站@investors.ezcorp.com查看或下载。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议以及演示幻灯片包含有关公司未来期间预期经营和财务业绩的某些前瞻性陈述。这些陈述基于公司当前的预期。由于一些风险或其他因素，未来期间的实际结果可能与所表达的结果存在重大差异。这些因素在我们提交给美国证券交易委员会的年度、季度和其他报告中有所讨论，并且在我们的演示材料中也有说明。除非另有说明，否则业绩均以调整后基准列示，以消除外汇波动和其他离散项目的影响。今天参加电话会议的有EZCorp的首席执行官Locky Given和首席财务官Tim Jugmans。现在我想将会议交给Locky。
谢谢Sean，大家早上好。2025财年对EasyCorp来说是变革性的一年。出色的经营和财务业绩（无论是营收还是利润）推动了卓越的股东价值创造。我们在运营的五个国家大幅扩大了门店规模，同时保持了高流动性和低负债的资产负债表。
我们实现了2025年13亿美元的创纪录收入，同比增长12%，调整后EBITDA为1.912亿美元，增长26%。EBITDA利润率也从13%扩大至14.7%。净利润激增30%，达到1.107亿美元。转向第3张幻灯片。EasyCorp是美国和拉丁美洲领先的典当交易提供商。公司成立于1989年，在五个国家运营1360家门店，拥有约8500名团队成员。我们的模式通过社区零售网点扩大金融服务的获取渠道，并通过回收二手商品和珠宝促进循环经济。我们的典当产品基本面继续引起需要即时获取现金的客户的强烈共鸣。
我们的贷款是无追索权的，这意味着客户没有偿还义务。他们可以简单地放弃抵押品而不会有任何进一步的后果。我们不检查信用评分，不需要银行账户或就业证明，从不进行催收活动，也不向信用机构报告。这些小额短期交易为数百万被传统金融机构忽视但需要以高度尊重和高效方式获得即时现金解决方案的美国人和拉丁美洲人提供服务。转到第4张幻灯片，我们在本季度新增了24家门店，在拉丁美洲开设了17家新门店，其中墨西哥11家，危地马拉4家，洪都拉斯2家。
我们还通过在墨西哥的Monte Providencia交易收购了7家门店，并通过Impeno Effectivo交易收购了2家，此外还在美国收购了1家门店。扣除1家门店的合并，我们的门店数量从2021财年的1148家增长到2025财年末的1360家。财年末后，我们在墨西哥额外收购了14家门店，在德克萨斯州收购了3家，并达成了收购另外12个德克萨斯州门店的最终协议。我们本季度末的盈利资产为5.491亿美元，增长18%，包括创纪录的3.039亿美元贷款余额（PLO）和2.452亿美元库存。
贷款余额（PLO）同比增长11%，这得益于强劲的消费者需求和平均贷款规模的增加。我们的贷款余额与库存比率保持健康，为1.2倍，表明贷款和库存管理具有纪律性。我们的现金头寸为4.695亿美元，较2024财年末的1.705亿美元大幅增加，这反映了2025年3月完成的3亿美元优先票据发行。我们在财务上仍处于有利地位，可以释放进一步的规模并加速有机和无机增长。第5张和第6张幻灯片强调了我们第四季度的强劲财务表现。Tim将很快详细介绍这些内容。在第7张幻灯片上，它提供了推动我们四个基本运营指标持续增长的战略举措的最新情况。在“核心业务实力”方面，我们实现了两位数增长，收入和贷款余额均创纪录，这得益于我们以客户为中心的方法和强劲的消费者需求。团队对运营卓越的持续承诺继续支持卓越的盈利能力。调整后EBITDA增长33%至4790万美元，利润率扩大210个基点至14.3%。在团队成员方面，我们在第四季度实施了有针对性的激励薪酬计划，成功改善了商品销售业绩，我们计划在2026财年定期复制这一计划。
我们还完成了全企业范围的人才和继任规划，并启动了结构化留任计划，这些计划已经在增强早期参与度和减少员工流失方面发挥作用。我们以客户为中心的举措正在获得显著进展。我们的战略正在产生可衡量的结果。数字转型继续加速全渠道参与和运营效率。EasyPlus Rewards会员数量增长26%，达到690万，提高了我们服务的当地社区的客户忠诚度和重复交易率。我们继续扩大跨平台的参与度，本季度网站流量增长49%，达到260万次访问。重要的是，净推荐值大幅提高，美国达到61%，墨西哥达到62%，同时我们在所有地区的谷歌评论评分均保持在4.7以上。
最后，我们的“创新与增长”举措带来了切实的扩张。本季度在美国，我们在线支付收款3400万美元，同比增长1000万美元或42%，表明客户对数字平台的采用率很高。截至2025年10月，我们已将“在线查看、店内购买”功能扩展到所有美国门店，无缝连接数字发现与店内交易。此外，我们的即时报价工具（可为电子产品提供实时贷款估计）现已在66%的美国门店投入使用，既提高了客户参与度，也提高了转化率。在墨西哥，我们看到数字采用率迅速提高，22%的延期付款和分期付款现在通过在线处理，为客户创造了便利，同时提高了门店 productivity。
随着我们继续扩大这些数字举措的规模，我们在提高运营杠杆的同时增强了客户体验。这种全渠道方法使我们处于行业数字创新的前沿，而数字参与成功转化为更多的门店交易，巩固了我们的市场领导地位。
现在我将交给Tim，由他详细介绍我们的财务业绩。
Tim感谢Locky。当我们进入详细的财务亮点部分时，我想强调的是，2025财年不仅代表了强劲的季度业绩，更是多年运营改进、战略投资和纪律性执行的成果。这些结果展示了我们平台的巨大盈利潜力，以及我们在保持强大财务纪律的同时产生持续盈利增长的能力。转向第9张幻灯片，贷款余额（PLO）为3.039亿美元，增长11%，或同店增长9%，这得益于平均贷款规模的增加（反映黄金价格上涨），以及一般商品库存价值的增加，库存增长28%至2.452亿美元，原因是贷款余额、分期付款和购买量的增加。
一般商品的账龄增加83个基点，占总一般商品库存的2.6%，表明库存管理具有纪律性。商品销售额为1.76亿美元，增长9%，同店销售额增长7%。商品利润率稳定在35%。PSE为1.256亿美元，增长9%，主要受同店贷款余额增长推动。EBITDA达到4790万美元，同比增长33%，利润率扩大210个基点至14.3%。一般及行政费用为2340万美元，增长13%，主要由于激励薪酬增加。在第10张幻灯片上，美国典当部门的总收入增加2690万美元，即13%，达到2.389亿美元。
其中约一半来自废料销售，得益于黄金价格上涨和珠宝购买量增加。盈利资产增加6650万美元，达到4.194亿美元，其中贷款余额增长1950万美元至2.338亿美元，库存增长4700万美元至1.857亿美元。贷款余额总增长和同店增长均为9%，反映了我们各市场的强劲表现。在第11张幻灯片上，我们在19个州的545家门店集中在大型城市市场。德克萨斯州仍然是我们最大的市场，有247家门店，其次是佛罗里达州，有95家门店。年内，平均贷款额增长13%至209美元，这得益于黄金价格上涨和一般商品价值增加。
贷款余额构成继续向珠宝倾斜，目前占贷款余额的68%，上升220个基点。珠宝库存构成上升310个基点至65%。这种转变增强了我们通过废料销售利用黄金价格上涨的能力，并显著推动了我们27%的部门EBITDA增长。第12张幻灯片详细说明了美国典当业务的财务表现。商品销售额为1.173亿美元，总体增长6%，同店增长5%。商品利润率稳定在37%。部门EBITDA为5520万美元，增长27%，利润率扩大250个基点至23%，这得益于更高的毛利（包括570万美元的增量废料毛利）和纪律性的费用管理（同店费用仅增长3%）。
转向第13张幻灯片的拉丁美洲业务，第四季度收入为9690万美元，增长17%。盈利资产为1.297亿美元，增长15%，其中贷款余额增长17%至7010万美元，库存增长12%至5960万美元。第14张幻灯片显示我们在四个国家的815家门店布局。墨西哥仍然是我们最大的国际市场，有622家门店。本季度我们开设了17家新门店，并在墨西哥全年收购了7家门店。报告的平均贷款规模为88美元，下降4%，但经外汇调整后增长3%。珠宝构成占贷款余额的比例上升450个基点至41%。
珠宝库存构成上升850个基点至39%。第15张幻灯片提供了详细指标。贷款余额增长17%，同店增长9%。商品销售额增长16%，同店增长10%，商品利润率稳定在32%。部门EBITDA为1420万美元，增长18%，利润率提高至15%。门店费用增长19%，受新门店推动，而同店费用增长11%。第17张和第18张幻灯片展示了过去五年我们推动的卓越转型。自2021财年以来，我们从根本上改变了EasyCorp的盈利状况。净利润从2100万美元增长了五倍多，达到1.1亿美元。
EBITDA从6800万美元增长近三倍，达到1.91亿美元。收入从7.29亿美元增长到13亿美元，EBITDA利润率从19%扩大到15%。在第18张幻灯片上，贷款余额从疫情期间的低点1.76亿美元增长到今天的创纪录3.04亿美元。投资组合已转向珠宝，目前占贷款余额的62%，而2021财年为54%，这促使我们的平均贷款规模从2021财年的114美元提高到145美元。第19张幻灯片说明了我们的库存管理演变。库存已增长到2.45亿美元，一般商品账龄略有上升至库存的2.6%。
库存周转率为2.5次，部分反映了珠宝余额增加。虽然库存占贷款余额的比例在增长，但考虑到我们购买量的增加以及10个月分期付款计划的影响，我们对这些指标感到满意。第20张幻灯片展示了过去五年我们的商品销售演变。商品销售额从2021财年的4.26亿美元增长69%，达到2025财年创纪录的7.21亿美元，而商品利润率从2021财年的42%正常化至2025财年的35%，处于我们35%至38%的目标范围内。商品销售毛利从1.85亿美元增长36%至2.51亿美元。
在第21张幻灯片上，我们的战略投资继续带来强劲回报。Cash Converters International在五年内已返还1420万美元股息，其中我们在2026财年第一季度使用1070万美元将所有权提高至43.7%。我们承诺通过配股再投资570万美元以维持我们的所有权比例，同时还将获得额外180万美元股息。我们通过Founders对Simple Management Groups（SMG）的投资表现良好。截至2025年9月30日的12个月，SMG实现收入1.71亿美元，增长23%，毛利8800万美元，增长18%。我们的优先股结构提供20%的累积优先回报，外加超过特定阈值的分配的50%参与权。
展望2026财年，我们仍然专注于增长贷款余额、提高库存效率以及在所有地区推广运营最佳实践。我们对迄今为止的费用管理感到非常满意。然而，基于当前黄金价格保持稳定，我们预计全年总费用将逐季增加。我们预计第一季度的废料销售毛利将与过去两个季度相似，然后在2026财年废料利润率逐季下降至正常水平。我们的并购渠道仍然非常活跃，有多个机会处于不同的尽职调查阶段。
我们行业的分散化继续创造有吸引力的收购机会，我们可以利用我们的运营专业知识和强大的资产负债表。每个机会都通过我们严格的框架进行评估，重点关注战略契合度、整合复杂性和投资资本回报率。Lachie，回到你进行总结发言。
谢谢Tim。2025财年是EasyCorp具有决定性意义的一年。我们实现了创纪录的财务业绩，扩大了规模，通过关注我们的员工和客户，继续坚定不移地专注于运营纪律，并通过我们历史上最大规模的融资增强了资产负债表。感谢我们的8500名团队成员。你们以尊重的态度为客户服务的奉献精神推动了这些卓越的成果。我们处于非常有利的地位，拥有一个高度弹性、令人兴奋的增长平台，能够利用有机和无机机会为股东带来进一步的卓越回报。有鉴于此，我们将开启问答环节。操作员
女士们，先生们，如果您现在有问题或评论，请按电话键盘上的星号11。
如果您的问题已得到解答或希望退出队列，只需再次按井号键。如果您现在有问题或评论，请按电话键盘上的星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题或评论来自Canaccord Genuity的Brian McNamara。您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。谢谢你们接受我的提问。恭喜又一个强劲的年份。
谢谢，Brian。
所以我们收到很多关于黄金价格的问题。我相信你们也是。你们想给投资者和潜在投资者传达什么样的信息？也许假设很多这种收益可能是短期的，而且显然没人能预测黄金价格会怎样。但从业务管理的角度来看，投资者是否应该担心黄金价格可能下跌？你能给我们解释一下吗？
是的，你看，我想Tim也可以补充，但我认为我们在这个行业经营多年，经历过各种黄金环境。我认为黄金价格上涨显然是有帮助的。我认为今年的业绩中，废料毛利确实带来了一些真正的顺风，但忽略黄金因素，我们仍然度过了非常出色的一年。我认为我们所有业务（无论是贷款还是销售）的核心业务都表现得非常好。而且我认为黄金价格上涨只是增加了这种表现。我想我们过去已经跟你们说过很多次，我们提供的是短期贷款，所以无论黄金价格如何，我们都能非常迅速地调整。
所以我想当我们和投资者交谈时，我们显然会说我们的贷款余额和库存中有很大一部分是黄金，黄金价格上涨是有帮助的。但话虽如此，如果黄金价格发生变化，显然短期内可能会有一些问题。但我认为从长期来看，无论黄金价格如何，我们都有一个非常有弹性的业务模式，能够快速适应黄金价格的变化。Tim，不知道你是否想补充更多。
我认为我们必须记住，这项业务从贷款余额的角度来看是由客户对现金的需求驱动的，所以客户对现金的需求忽略了黄金价格。因此，仅仅因为黄金价格上涨或下跌并不会改变客户对现金的需求。它只会改变他们带来的抵押品。所以我认为这是业务的一个重要部分，要记住，仅仅因为黄金价格翻倍并不意味着我们的平均贷款规模在过去一年也翻倍了。平均贷款规模反映的是对产品的需求。
而不是黄金价格。明白了。这非常有帮助。其次，关于拉美业务，过去几年的表现显然有了显著改善。在改善该业务方面，我们处于哪个阶段？过去几年似乎已经做了很多工作。
记住，Brian，我是板球运动员，不是棒球运动员，所以我会尽力回答。你看，我认为我们在过去大约一年半的时间里，特别是在墨西哥，确实建立了非常好的势头，但在那里仍然处于早期阶段。当Blair走进一家门店时，每次都有机会。所以我认为在拉丁美洲，仍然处于早期阶段。我们在黄金和珠宝方面还有很多工作要做。我认为从历史上看，我们在那里（特别是在墨西哥）主要是一般商品业务，所以我们的团队正在学习如何更好地对珠宝进行贷款。
所以我认为这方面有一些真正的上行空间。我认为那里的数字采用率还处于早期阶段，所以我们现在看到在线支付和延期付款方面有一些真正的势头，但我认为我们可以在这方面做得更多。我认为。我认为你指出的势头是对的，因为每个季度我们似乎都能取得非常出色的业绩。而且不仅仅是那里的关键指标。我认为真正重要的是，你看到的是一个真正平衡的业务。你看到指标强劲增长，但它们是以正确的方式增长。例如，贷款余额增长快于库存，账龄看起来不错，周转率也不错。
所以我认为业务在以平衡的方式良好增长。而且我认为在那里还有很多工作要做。我认为我们在那里的并购空间很大。我认为我们有充足的资金来利用这一点。所以在拉丁美洲的所有方面，我们还有很多事情要做，但对目前的势头感到非常满意。
最后，关于并购渠道，上个季度，听起来你们有一个相当强劲的渠道。你们在第四季度收购了一些门店。听起来在季度结束后又收购了一些门店。目前情况如何？投资者应该如何重新看待2026年的并购？谢谢你们，各位。
正如你所指出的。谢谢，Brian。正如你所指出的，看到那里的势头非常令人高兴。众所周知，并购本质上是机会主义的，所以你永远无法计划它何时会实现。但总体而言，在拉丁美洲，我们在本季度完成了一项非常好的收购，之后在10月份在德克萨斯州又做了一些令人兴奋的事情。所以我认为事情正在朝着好的方向发展。但正如我所说，我们还有很多工作要做。渠道仍然非常强劲，但我认为，正如我们每个季度所说的，我们以纪律性的方式进行并购。
即使我们有充足的现金，我们也会从投资资本回报率的角度来看待这一点，以及什么对我们的股东最有利。所以虽然渠道强劲，但我认为你们会看到我们继续保持这种做法。并购将以纪律性的方式进行，而且，你知道，我们对过去三四个月所做的事情感到兴奋。
太好了。我就这些问题。非常感谢，各位。祝好运。
谢谢，伙计。稍后再聊。
谢谢。我们的下一个问题或评论来自Capital Citizens Capital Markets的David Scharf。您的线路已接通。
好的。早上好。谢谢。谢谢接受我的提问。嘿，这里有几个问题。首先，关注拉美业务。我知道关于墨西哥的最低工资通胀和其他动态总是有很多问题。我想知道，根据美国汇款行业的情况，你们是否在当地看到了典当贷款需求的任何影响。我的意思是，基于移民执法行动，我们看到汇款量明显放缓。你们能否确定这是否实际上增加了墨西哥和整个拉美地区的门店需求？
嗯，我认为这是个好问题。我们经常被问到这个问题。而且你知道，我们的证据更多是轶事性的，因为我们不做任何汇款业务。但你看到我们的拉丁美洲业务贷款非常强劲，无论是由于汇款业务还是其他因素。我认为对我们来说好消息是，世界那个地区所有地区的贷款都非常强劲。Tim，不知道你是否想补充更多。
这其中有些也是短期的。你知道，当这些资金情况发生变化时，有些月份会比其他月份高一些。所以它确实在变化，而且我们看到它在不同国家之间变化。所以仅仅因为墨西哥的汇款略有下降并不意味着我们运营的其他拉丁美洲国家也下降。这是我们确实会关注的事情，但两者之间没有直接的相关性。但我们知道，过去18个月，拉丁美洲对贷款产品的需求一直很强劲。但其中很多确实与我们所做的运营变革有关。
明白了。感谢提供的信息。嘿，快速转向美国业务。感谢之前关于黄金价格以及最终对借款需求影响的评论，但考虑到美国收入增长的一半显然如你所指出的那样。与本季度的废料销售有关。对于2026财年的美国营收增长，考虑到废料和潜在因素，你是否愿意提供任何基准。
我们不提供指引。我只能告诉你，我们的意图和目标是继续保持强劲的收入增长。我认为你的观点很有道理，特别是过去几个季度，废料毛利占了很大一部分，但我们仍然看到业务中除了这部分之外的真正机会。所以我想告诉你，我们不会具体提供指引，但我们的目标是继续这种相对强劲的收入增长，特别是利润增长。
很公平。非常感谢。
谢谢，David。
谢谢。我们的下一个问题或评论来自Stevens的Kyle Joseph。Joseph先生，您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。谢谢接受我的提问。恭喜出色的季度和年度业绩。我只是想。我的大部分问题已经被回答了，但如果你不介意的话，能否给我们介绍一下忠诚度计划和一些营销努力，以及这些方面看到的结果，比如是否增加了客流量或每位消费者的交易次数。
谢谢Kyle。早上好，伙计。是的，你看，我认为2026年是我们营销努力的重要一年。我认为这是过去几年我们真正关注这方面（特别是数字化方面）的成果。所以你提到了奖励计划。正如我们在开场发言中所说，我们现在在所有门店都提供所有库存的在线查看，因此消费者可以在线查看我们的所有商品，然后到店购买。我认为我们在这方面领先于行业。我们现在正在在线提供即时报价。
所以如果你有电子产品，我们可以在线为你提供贷款或购买报价。我认为这是行业领先的。我认为你会看到我们在社交渠道上非常活跃。我们已经在YouTube、Facebook、TikTok和Instagram上很活跃。但我认为你会看到更多的关注，更多的支出，特别是在这些平台上的视频方面。我们的数字营销计划中的SEO和SEM取得了很大成功。所以我认为这是我们第一次进入这样一个年份，我们在营销方面全方位发力。
建立在过去几年我们一直在谈论的所有这些举措之上，但它们终于推出了，我们准备好看到影响。你看，我们对这些事情感到非常兴奋。我们认为这不仅会推动客流量（如你所说），而且这也是客户想要的。你不能选择在哪里与客户见面。他们选择在哪里与你见面。所以我们希望能够在电话、在线或店内与他们见面。因此，我们首次在所有业务中提供所有这些渠道，我认为我们在这方面真正领先于行业。
所以我认为今年你将真正能够衡量这些好处。就奖励计划而言，它继续稳步增长。我认为我们现在有近700万会员，而且它变得更加成熟。但我认为我们现在正在对这些会员进行非常激动人心的定向营销计划。所以我们正在更多地了解每个会员。我们正在使用数据更好地定位他们，以增加销售、提高周转率和利润率。所以我认为这是一个非常好的问题，我们今年对业务的这部分感到非常兴奋，因为我认为这个行业（包括我们在内）几十年来在某种程度上忽视了这部分业务，而客户（特别是年轻客户）变得更加精明。
而且我认为Easy在这方面采取了真正的立场，专注于业务的这部分，聘请了优秀的团队，我希望今年我们能从这些努力中看到一些非常强劲的结果。
明白了。非常有帮助。谢谢Saki。然后对我来说，回到并购渠道。你们最近在汽车典当领域进行了一项收购。只想了解一下其表现如何，以及你们是否有更多的兴趣。然后在地域方面，我们是否应该认为你们的并购渠道主要在现有地区，还是愿意扩展到这些地区之外？
谢谢。两个都是好问题。谢谢你，Kyle。所以让我先回答并购方面的第二个问题。你看，在我们现有的市场有很多事情要做，所以我认为我们肯定会专注于那里。也就是说，我们总是对新市场、新地域持开放态度，但这显然伴随着风险，而且我们在现有市场有很棒的现有团队。所以我的倾向是那些市场。我认为风险较低，我们有更好的机会实现强劲的执行。所以我认为我们的倾向肯定是现有市场，我们在那里有很多事情要做。
但话虽如此，我认为有一些新的令人兴奋的市场我们可以开拓，我们将以纪律性的方式（而不是随意的方式）来做。所以我认为对你的问题的真正答案是首先是现有市场，然后可能是一些新市场。然后关于墨西哥的汽车贷款业务，它开局良好，所以我们正在围绕该产品巩固我们的流程，无论是承销还是墨西哥典当贷款业务中的催收，我认为我们现在正在评估如何将其推广到我们现有的门店。
我认为它正在成为墨西哥市场上我们竞争对手周围的一个相当大的典当产品。所以我认为我们收购了一个非常好、坚实的业务作为起点，表现良好。现在我们的团队正在评估在墨西哥哪些门店、哪些市场以及以多快的速度推广它。所以我认为2026年对这项业务来说将是非常有趣的一年。
太好了。非常有帮助。谢谢接受我的提问。
谢谢，Carl。
谢谢。我们的下一个问题或评论来自Texas Capital的Raj Sharma。Sharma先生，您的线路已接通。
是的，谢谢接受提问。业绩稳健。恭喜。我的问题是，你们对业务进行的所有数字举措，你们是否观察到业务上的变化，这些数字举措带来了什么变化，它是否服务于更年轻、压力更大的群体，或者是否由于所有这些举措而增加了分期付款？我的问题实际上是，你们是否需要跟踪经济指标，如拖欠率和信用卡余额，或者你们是否能从门店流量、在线流量中清楚地看到这些情况，还有后续问题。谢谢。
谢谢，Raj。你看，关于跟踪指标的第二个问题，Tim肯定会关注宏观指标，但我认为我们的重点实际上是我们正在做的事情，这意味着我们在门店的运营举措，这是我们的重点。我们在被问到时会看宏观，但我认为我们无法控制宏观。我们能控制的是我们在门店为客户做的事情。所以这确实是我们对数字举措的重点。由于这些举措，你看到了真正的变化。如果你看看在线延期付款和偿还贷款，客户想要这样做的增长是惊人的。
但这不仅是模范的客户服务，而且使我们的门店更高效，所以我们门店的人员实际上是在贷款和销售方面照顾客户，而不仅仅是延期贷款。所以我认为你可以看到这些指标的非常高的增长，人们选择在线支付或延期。这是过去几年真正发生显著变化的数字举措之一。然后在其他数字举措上，显然你有忠诚度计划，我们认为这对美国的市场份额增长非常有帮助。
我认为数字举措非常重要。然后实际上只是你的核心网站、社交媒体营销、付费搜索营销。我认为我们在运营的地区通过新的方式吸引越来越多的客户。过去，你只需挂一个大牌子说“典当”，然后提供良好的客户服务。这是典当行营销的两种方式。我认为现在你必须更加多样化，因为这是你与客户见面的地方，无论是通过社交媒体、付费搜索还是SEO。
我认为你必须做所有这些事情来确保你的客户群在增长。所以你看，我认为客户增长是这些数字举措的一个明显结果。我认为提高我们门店的效率，让我们的员工有更多时间为客户服务，而不是做平淡的贷款延期或贷款支付。而且我认为通过奖励计划提高客户忠诚度和保留率是专注于这些数字举措的另一个主要结果。
明白了，明白了。这非常有帮助，非常详细。谢谢。然后还有一个问题。在美国典当业务中，贷款余额增长了9%。库存增长更多，库存周转率下降。你能解释一下吗？库存增长超过了贷款余额增长，这是分期付款吗？
这是个好问题。我想告诉你，我们对这些指标仍然感到满意，造成这种情况的部分原因是购买量增加，部分原因是长期分期付款增加。但我想说，提高周转率对我们来说是一个机会。所以我们在年底和新的一年开始实施了各种运营举措，我们正在为门店员工设计更大、更好的激励计划，以增加销售。我们正在为这个职能（即销售职能）投入更多人才。我认为Easy一直首先是一家出色的贷款公司，而我们现在的团队采取了更平衡的方法。
显然，一切都始于贷款，但你必须快速清理库存。所以你看，我认为你指出的这是我们的一个机会指标。我认为库存以这种方式增长有很好的理由。但是，你知道，我们在2026财年制定了举措，希望提高这些周转率。
我认为还要记住，库存增加，你知道，其中大部分是珠宝。所以如果我们想明天 scrap很多来提高周转率，我们可以。但我们认为在门店销售黄金是门店长期增长的重要部分。所以你是在把它卖回社区。所以我们的重点是长期，而不是短期收益。所以你会看到库存增长更多一点，只是因为我们有更多的珠宝，而且黄金价格显然大幅上涨。
是的，明白了。所以这对你来说不一定是个问题，更多的是一个机会，它更多地反映了黄金价格上涨和更多黄金珠宝的流入。正确。所以珠宝的销售速度显然慢一些。这就是为什么随着黄金价格快速上涨，库存周转率下降。在通常时期，很多人进来卖他们的黄金。所以这也推动了库存。然后我们还谈到了我们的10个月分期付款计划，这只是在去年第四季度首次推出。
所以还不是完全可比，但在这一年里，我们将开始看到更锁定的比较。
明白了。谢谢。再次感谢接受提问。非常好的工作。恭喜。是的，我会离线讨论，谢谢。
谢谢。下一个问题或评论来自ROTH Capital Markets的Andrew Scutt。Scott先生，您的线路已接通。
嘿，早上好，各位，谢谢接受我的提问。关于强劲的业绩，我的大部分问题已经得到解答。所以对我来说只有一个快速问题。你知道，在最近几个月和几周里，我们听说美国消费者有点受限。我们也正在经历，你知道，长期的政府停摆。你们美国的门店经理是否看到了消费者行为的任何变化，或者可能是进入门店的客户的不同 profile？
你看，我会。谢谢Andrew。我认为，我认为，你看，从业绩中可以看出，我们美国门店的贷款产品需求强劲。这是什么原因造成的，我不能真正评论是政府停摆，还是难以从其他提供商那里获得贷款。但我们看到客户继续面临压力，我认为你可以从我们强劲的贷款情况中看到这一点。我们在销售方面也做得很好。所以我认为业务全方位发展。
但关于政府停摆的具体问题，我只能告诉你我们的贷款结果非常强劲，所以也许这是情况的一部分。太好了。
好吧，谢谢提供的细节，再次恭喜强劲的业绩。
谢谢，Andrew。
谢谢。我确定。此时队列中没有其他问题。我想将会议交回给Lockey given先生进行总结发言。
谢谢大家参加。显然，这对我们来说是非凡的一年。我们为取得的业绩感到非常自豪。我们非常感谢我们的8500名员工为取得这些卓越成果所做的贡献，也非常感谢大家参加今天的电话会议。期待在接下来的日子和一周里与大家更多地交流。谢谢参加。女士们，先生们，感谢参加今天的会议。
本次会议到此结束。您现在可以挂断电话了。祝大家有美好的一天。Sa Sam。Sa it。Sam it。Sam。Sa。