Joseph M. Harary（总裁兼首席执行官）
John Nelson（投资者）
James Leo（RBC Capital Markets）
Francis Coturbo（投资者）
下午好，欢迎参加Research Frontiers投资者电话会议，讨论2025年第三季度的运营业绩和近期发展。公司将回答本次会议前通过电子邮件收到的许多问题。下午好，欢迎参加Research Frontiers投资者电话会议，讨论2025年第三季度的运营业绩和近期发展。公司将在本次电话会议中通过演示文稿或最后问答环节回答许多会前收到的电子邮件问题。在某些情况下，公司已在本次电话会议前直接回复了电子邮件问题，或会在会后回复，以便回答更多股东普遍关心的问题。
今天的某些陈述可能包含前瞻性信息，这些信息通过"预期"、"预计"和"预测"等词语标识。这些反映了当前的信念，由于各种风险因素（包括我们SEC文件中详细说明的那些因素），实际结果可能与所表达的结果存在重大差异。Research Frontiers不承担更新或修订这些陈述的义务。今天的电话会议处于仅收听模式，随后将进行问答环节。如需提问，请按星号1。本次通话正在录制，并将在未来90天内在Research Frontiers网站（smartglass.com）上提供回放，供本次电话会议的问答环节使用。
如果您发现您的问题已得到充分回答，为了礼貌并给其他股东提问时间，请按2退出队列。另外，为节省时间，我们请您保持问题简洁。现在，我想将会议交给Research Frontiers总裁兼首席执行官Joe Harari。请讲，先生。
谢谢大家，欢迎参加我们2025年第三季度投资者电话会议。若剔除2024年的一次性事件，汽车业务及总特许权使用费同比和环比均有所增长。截至第三季度末，我们仍然没有债务，拥有超过110万美元的现金，营运资金状况保持稳健。我们的建筑翻新系统本周在奥兰多举行的Glass Build 2025展会上首次亮相。展会今天早些时候结束，所以我的声音可能因为和客户交谈而有些沙哑。自周二以来，我们收到了出色的反响。
John Nelson通过电子邮件就展会提出了几个问题。反响如何？是否获得了翻新或IGU产品的订单？John，三天来我们接待了源源不断的感兴趣的各方，他们对SPD的性能、安装的便捷性以及系统设计的优雅性感到惊讶。我们向建筑师、设计师和设施管理人员分发了不同配置的SPD窗户的完整规格表。John还问我们计划如何营销这些产品，以及是否获得了订单？预计初始客户将是通过AIT集团作为GSA批准供应商身份的政府建筑。全球各地的大使馆以及高层建筑和办公楼等商业建筑。家庭也有可能，我们也正在一些高端项目上进行合作。我们参加所有展会和会议的目的是开启对话，让AIT集团、Galzi和RFI能够进行实际演示。我们和我们的被许可方计划通过今年初的主要贸易展会，甚至2026年在杜塞尔多夫举行的Glasstek展会，来保持这一势头。该展会每两年举办一次，是世界上最大的玻璃行业盛会。在汽车方面，我们也将同样保持增长势头。正如我在上次电话会议中提到的，为法拉利供货的原被许可方破产，该业务转移给我们的另一家长期被许可方，这导致法拉利强劲销售产生的特许权使用费在很大程度上被新供应商在2025年初预付的最低年度特许权使用费所抵消。实际上，由于两家被许可方的预付最低年度特许权使用费吸收了法拉利销售的特许权使用费，这在我们公司历史上是第一次发生这种情况。从会计角度来看，被许可方的更换导致我们今年报告的汽车特许权使用费减少了六位数。即便如此，在剔除2024年的一次性事件后，我们第三季度和前九个月的特许权使用费仍高于去年。尽管如此，由于第三季度达到的销售水平，法拉利业务在今年上半年由两家被许可方分担，该被许可方的最低年度特许权使用费（MARs）在第三季度已被超过。因此，我们的部分特许权使用费收入来自该被许可方在第三季度的贡献，第四季度法拉利产生的所有特许权使用费现在将在第四季度全额记录。随着几款使用公司SPD智能玻璃技术的新车型和其他产品进入市场，我们预计所有市场领域的收入都将进一步增长。
关于我们的财务状况和流动性，我们继续有效地管理资源。截至2025年9月30日，我们持有约113万美元现金，营运资金为140万美元。我们仍然没有债务。一位股东Jared问我们是否计划筹集额外资金。我们目前不计划筹集额外资金，前提是不会再次发生第二季度被许可方破产的情况（顺便说一句，预计不会发生），并且我们能收回欠我们的款项。有感兴趣的投资者与我们接洽，所以如果我们需要，资金是可用的，但目前没有筹集资金的计划。
我们继续看到各个市场的进展和重大发展。我们的SBD智能技术已在航空航天、建筑、汽车、船舶和显示产品五个领域获得许多主要公司的许可或使用，几乎遍布世界每个地区，自上次电话会议以来，我们行业内取得了一些非常关键的发展。我可以说，我们的项目和机会 pipeline 从未如此充实。有些是中期的，有些是近期的，宣布更多信息的时间和能力在我们的控制范围内。建筑翻新系统就是一个很好的例子。本周，AIT在奥兰多的Glass Build展会上推出了该系统，我也出席了展会。AIT集团、Gauzy和RFI对此反响热烈，我们正在共同努力宣布更多细节。在建筑市场，我们将在1月、2月举行主要展会，之后可能还有其他几场展会，最终在10月于杜塞尔多夫举行Glasstek展会。该展会是世界上最大的玻璃行业盛会，每两年举办一次。它获得了相当多的关注，就像奥兰多的Glass Build展会一样。我们还预计1月在CES展会上展示用于汽车、建筑和飞机市场的SBD智能玻璃。除此之外，本月晚些时候还有一些非常令人兴奋的事情。正如我们在昨天的新闻稿中宣布的那样，我将在11月18日至19日于底特律举行的汽车玻璃会议上发表主题演讲。在被选中就智能玻璃发表主题演讲后，我也很荣幸被任命为会议主席，我期待着一群杰出的汽车制造商、供应商和同事参加并出席该会议。其中包括来自通用汽车、福特、大众、Stellantis、Lucid Motors、捷豹路虎、康宁、Karari、Carlex Glass、Dangoband、Securit、NSG、Pilkington、福耀、Guardian Industries、雷诺、Webasto等公司的高管和工程师，代表了从OEM到一级供应商和玻璃创新商的整个汽车玻璃价值链。
正如我所提到的，我们在今天的演示文稿中包含了一些股东之前提出的问题。我现在将回答一些通过电子邮件发送给我们的其他问题。
Jared通过电子邮件提出了三个问题：是否有任何SPD翻新墙安装项目？近期是否有融资计划？Galzi的预制层压堆叠（prefab lamstack）对SPD有何益处？关于Galzi的预制层压堆叠，我在 earlier 的演示文稿中回答了Jared的前两个问题。它在多个方面对SPD行业有益。它促进了不同能力的制造商之间的一致性和质量。由于一致性，它帮助客户更容易更换供应商，并且通过将材料与SPD薄膜结合使用，在紫外线和红外线防护以及光学清晰度方面创造了优化的堆叠，从而增强了性能。它还加快了被许可方的生产时间，最大限度地减少了材料浪费和其他类似的规模效率成本。
John Nelson在会前通过电子邮件提出的其他问题。遮阳板的售后市场或内置挡风玻璃的更新情况如何？John，自上次通话以来，我们收到了更多关于这方面的客户咨询，一些OEM也有活动。SPD黑色开发状态John，我将在稍后的结束语中讨论这个问题。汽车制造商对开发用于侧窗的SPD有多大兴趣？是的，John，除了今年早些时候的梅赛德斯概念车外，还有其他兴趣。这是一个可以从黑色SPD中极大受益的领域。蓝宝石蓝色SPD用于天窗非常好，但我认为汽车制造商希望黑色或更中性颜色的SPD，这更适合侧窗。
Steve Azer问：几周前看到Reefer的股票有一些价格波动，这很好。我们是否仍然落后于市场？Reefer需要什么才能看到更高的估值？谢谢Steve，作为股东，我也希望看到更高的股价。然而，当你剔除"漂亮七只"股票时，你的一个假设是，在过去六个月中，我们并没有落后于小盘股市场。截至昨天，Reefer的表现优于美国微盘股。过去六个月，我们的涨幅约为68%，而一般微盘股市场为38%。Steve Azer的下一个问题。Michael Lapointe最近退休后，是否有人接替他的职位？我们不会替换Mike。他作为航空航天产品副总裁为我们做得很好，启动了许多项目，现在我们在飞机市场的被许可方及其团队已经能够很好地接手。过去两个月，Mike和我经常交谈，他很享受退休生活，很忙，但仍然密切关注Research Frontiers的事情。
现在，我请操作员开放会议，让今天参与的人提出我们尚未涵盖的其他问题。我们请您保持问题简洁，并仅限于普遍关心的问题。如果您想了解更多细节，我们当然可以稍后通过电子邮件或电话进行。我还计划在结束语中涵盖许多令人兴奋的信息和发展。所以实际上，我可能会在结束语中更详细地回答您的问题。当您提问时，我们会告诉您是否属于这种情况。
如果您想提问，请现在按电话上的星号1，您将按收到的顺序进入队列。当再次提示时，请准备好按星号1提问，我们将短暂暂停以形成队列。我们的第一个问题来自RBC的James Leo。请讲。
嘿，Joe。
嘿，James。
所以，我的意思是，这个电话会议有点像"土拨鼠日"。一次又一次都是同样的内容。我查看了公司五年的增长率为-3%，我只是好奇，你一直说的那些汽车销售到底在哪里？
好吧，James，我试着解释一下。法拉利对我们来说表现非常好，一直在增长。
我们已经知道法拉利了，对吧？
是的，但当第二季度一家被许可方破产，另一家被许可方介入，在你能够记录新收入之前必须满足他们的最低特许权使用费时，会计处理会产生影响。但我预计在结束语中，我将谈论汽车领域即将出现的一些令人兴奋的事情。
我的意思是，你是多少个季度前宣布将推出一款高产量汽车的？是两年前吗？
我们会谈论这个的。汽车行业的事情需要时间，而且我们做得很对，正如我认为历史所证明的那样。但是，如果你不介意的话，把剩下的问题留到结束语中，如果我没有回答，你随时可以打电话给我。
好的。
我很乐意和你谈谈。
接下来我们将听取投资者John Nelson的提问。
嗨，Joe。只是一个想法，算是事后诸葛亮。既然翻新产品是革命性的，而且你已经表示它已准备好投产，那么看看是否有任何新的展会或播客有兴趣报道你的产品，这是否有意义？
是的，我们实际上正在讨论其中的几个。John，体验翻新产品的最佳方式是亲眼看到它的工作原理，因为它非常简单和优雅。我的意思是，AIT集团（拥有我们的被许可方LTI）确实解决了很多我称之为"细微细节"的问题。例如，你把这个东西放进窗框，你要确保密封良好。你要创造一个空气空间，以提高能源效率。
你要确保里面没有被困的水分。所以有很多事情，当然还有布线，我们实际上正在开发几种不同的布线方法，包括我认为非常令人兴奋且完全可行的自主窗户。我的意思是它是自供电的。所以你把它放进窗框，不需要叫电工。一切都准备好了。当我在奥兰多的展会上时，我一走进来就拿到了一个大约1.5英寸长的钥匙扣遥控器。这是一个10伏的遥控器，没有电线。我能够控制SPD窗户，调暗它们，做所有这些事情。这是一个现成的控制器，这意味着你可以通过不需要专用电子设备来大幅降低成本，并且更容易集成到建筑控制系统中。很多人使用Lutron系统，所以它与低压Lutron设备兼容非常重要。所以是的，这些是我们想让人们更直观地看到的东西，这样人们就能真正看到它有多容易使用。你知道，工作越努力，看起来就越容易和优雅。
AIT集团和/或Galzi是否正在制作展示产品质量的视频？
是的，他们会的，他们会制作这些视频，也会出现在播客和行业节目中。所以我们希望有一些不错的视觉素材来帮助宣传。
好的，非常感谢。我的问题就这些。
不客气。
谢谢。
接下来我们将听取投资者Francis Gutierba的提问。
你好，Joe。最近怎么样？
嘿，最近怎么样？
还不错。白宫的安装项目，他们实际安装的是什么产品？
那是一种防窃听防弹玻璃。你知道，防弹玻璃。他们现在可以做到10级，这意味着它可以阻挡50口径的子弹。他们那里有一些样品。我不建议当它被射击时站在附近。而防窃听功能，如果你和我在房间里说话，你可以用激光照射一块玻璃，玻璃会振动，外面的人可能会用激光照射窗户外面，将振动转化为声音，这有时是间谍活动中会做的事情。AIT集团和LTI可以在他们的窗户中安装这种特殊薄膜，他们已经为CIA和其他机构以及大使馆做过，防止这种情况发生。
好的，很酷的东西。那种玻璃能安装SPD吗？
是的。这是一个很好的后续问题。假设我是设施经理或负责某个地方的大使馆建筑，我们有现有的玻璃，我想升级它。我会通过GSA采购计划（如果你是GSA批准的供应商，政府可以直接从你那里购买）进行。这几乎就像一份中式菜单。这个翻新系统的计划是让AIT集团有一整套不同的选项。例如，如果我特别想要防弹玻璃，想要8级、6级或10级防弹，想要防窃听玻璃，还想要SPD，我只需勾选几个框并下单。
这个想法就像中式菜单。如果我不想要防窃听，但想要防弹和SPD，我只需勾选那两个框。显然，不同的东西有不同的价格，但想法是让它在美国政府中部署起来非常容易。
建筑市场的供应链设置能力如何？现在是专注于蓝色色调还是黑色色调？
目前所有精力都集中在现有的商用薄膜上，也就是蓝宝石蓝色。这个翻新系统的一个好处是，假设明年黑色SPD推出，而我碰巧用蓝色升级了我的大使馆或建筑。我说，钱不是问题，我真的想要黑色。有人可以在一个周末内用黑色重新装修整个建筑。所以它真的是面向未来的，这很棒。
黑色SPD进展到什么程度了？
我会在结束语中谈论这个，但它已经非常非常接近了。
好的，你提到了法拉利的销售增长。现代汽车怎么样了？
我也会谈论这个。但它仍在推进中。
仍在推进中。是什么导致他们或相关方完全没有兑现2023年关于美国将获得巨大回报的预测？发生了什么？
我的理解是，部分原因与汽车本身有关，而不是SPD部分。我怀疑，如果你知道黑色SPD即将推出，而且你没有迫切需要把蓝色SPD放进车里，你可能会等待。一些汽车制造商表达了这一点，有些则没有。所以，这可能在某些领域无意中导致了放缓。不过，大多数情况下，天窗使用蓝色SPD是没问题的。像侧窗这样的地方更倾向于黑色。
生产有什么困难吗？你们有良好的...
据我们所知没有。你是说黑色SPD还是翻新系统，或者两者都是？
翻新系统。两者都包括。
哦，不，不，不。事实上，AIT集团有一整栋楼专门用于翻新系统的框架系统开发。
供应链呢？
那是3号楼。我听说当3号楼达到产能时，4号楼正在等待。所以他们也有扩建空间。
是的，但那是框架。那之前的呢？
玻璃？哦，他们可以一直生产玻璃。是的。AIT和LTI在佛罗里达州拉哥的坦帕郊外有一个庞大的工厂，在马萨诸塞州皮茨菲尔德还有一个更大的工厂。
谁负责...
我们不期望。他们做的。谁做？
谁负责分层处理？
是的，他们。这是他们的专长，Laminated Technologies（LTI）是AIT集团的一部分，长期以来一直为我们的被许可方进行SPD层压。他们有非常丰富的经验。
所以Val Galzi生产薄膜，运给他们，然后他们完成剩下的工作。
他们进行层压。是的，是的。
好的。
Galzi也参加了展会？是的，Galzi和AIT以及我都参加了展会。
你知道，在我们上次与Galzi的电话会议上，他们甚至没有讨论SPD。为什么他们甚至没有提到这一点？我觉得有点奇怪。你有什么答案吗？
是的，我和Galzi讨论过这个问题。他们业务中有一个非常热门的高增长部分是可切换薄膜部门，他们也有一个非常基础的业务部分。比如安全技术部门，为卡车生产摄像头之类的东西。作为一家新的上市公司，我猜他们被建议坚持更传统的公司展示方式，即每个部门的收入、每个部门的EBITDA。他们有大约五个不同的部门，所以他们花了一些时间在这上面。从股东价值的角度来看，我认为他们专注于SPD等增长领域会做得更好。我已经向他们表达了这一点，我认为他们正在接受这个信息。
好的。谢谢你，Joe。
不客气。谢谢。
再次提醒，所有人按星号1提问。目前没有问题。我将把会议交还给您进行补充或结束语。
好的，非常感谢。如果我们没有完全回答任何人的问题（无论是现场还是通过电子邮件），请随时给我们发电子邮件，我们很乐意与您交谈。我将在结束语中提供更多细节。所以我认为很多被问到的问题，你会从中得到更多信息。你知道，成功很少是一帆风顺的，你如何驾驭这条道路往往决定了结果。我们的一些竞争对手甚至从未越过终点线，在过去的电话会议中破产了。我告诉过你们我们的翻新应用，以及汽车行业如何看待SPD作为性能最佳、最可靠的可切换薄膜技术。你现在看到的证据是，我们在 earlier 电话会议上讨论的内容正在实现，有时不是在我们被告知的确切时间框架内，但一直在向前推进。
建筑翻新应用本周在最负盛名的美国玻璃会议上展示，并将在全球其他主要活动中亮相。我们的翻新客户包括政府和商业实体。政府的直接采用提供了巨大的机会。GSA是世界上最大的客户，政府还通过税收激励（如《动态玻璃法案》，提供30%至50%的税收抵免）促进私营部门使用SPD智能玻璃。这两者都应该加速使用，尤其是现在现有窗户可以轻松快速地升级为SPD智能玻璃。昨天关于底特律会议的公告（顺便说一句，这是我们多年前与凯迪拉克合作的同一地点），我被选为智能玻璃主题演讲者，我也很荣幸被任命为会议主席，突显了我们在汽车行业日益增长的信誉。多个市场和行业现在正在建立联系，他们对SPD智能玻璃技术做出了积极回应。这个行业并不容易。汽车制造商要求最好的产品，竞争对手的错误信息、过度承诺和交付不足是常见的。我们通过全球致力于的公司网络和性能最高的智能玻璃技术来应对这一点。
过去一年，两家竞争对手破产，另一家进行了400万比1的反向股票分割，但股票仍以美分交易，被退市，最近失去了他们的CFO和COO。另一家竞争对手未能供应汽车制造商大张旗鼓宣布的电致变色天窗。该天窗选项仍处于生产限制中，我去经销商那里看时，销售人员想知道天窗是否真的在切换色调，因为切换速度非常慢。他说我可能在2025年10月24日（也就是不久前）能在汽车上获得这个选项。在2025年10月24日的第三季度 earnings 电话会议上，Gentex公司的COO和CTO（顺便说一句，这是一家我非常尊重的公司）指出了以下内容，值得我详细阅读他的公开评论，以了解公司在尝试将可切换薄膜产品引入汽车行业时面临的真正挑战。
“客户对可调光天窗和遮阳板的兴趣持续增长，我们的团队一直在努力将该产品从单一单元生产推向更大规模的生产能力。正如 prior 电话会议中提到的，这是一个极其复杂和具有挑战性的制造过程。到目前为止，我们一直在利用合作伙伴执行部分流程，同时我们将最大规模的生产设备引入内部并投入运营。目标是在2026年第一季度末至第二季度初让这个内部运营运行起来。与任何新产品或新工艺推出一样，都会面临挑战，但凭借Gentex的制造能力，我仍然相信团队有能力在未来一年半内将该产品推向市场。”
然后有人问Gentex：“实现商业可行性还需要做什么？你处于什么阶段，还需要做什么？我知道要获得OEM认证有很多技术要求。”Gentex回应：“是的，仍然有一些更大的挑战，将该技术应用于汽车并满足环境温度等所有上述工艺要求，以及当你有一块非常大的带有深色表面的玻璃时，很容易看到薄膜沉积过程中的小问题。这是明年第一季度和第二季度的重要部分，因为我们正在将这种能力引入内部，以便更好地控制工艺质量。所以我认为这些是我们面前的一些最大障碍，每天都有很多小挑战，但团队一直在很好地控制这些小挑战，并努力专注于一些更大的挑战。”所以他们甚至还没有到更大的挑战，他们还在处理小挑战。
现在让我们对比一下，这可能在某种程度上回答了为什么需要这么长时间的问题。Research Frontiers在15年前就克服了这些相同的挑战。我们将SPD智能玻璃引入大规模生产，与四家汽车制造商和多种车型合作。我们扩大了与法拉利和其他品牌的业务，这些品牌的客户喜欢这个选项。即使在我们经历了两次供应商破产（这证明了我们的业务模式、规划、技术和合作伙伴的实力）之后，我们的使命从未改变。我们将性能最佳的智能玻璃技术与低风险轻资产业务模式相结合。这种方法使费用可预测，保留了我们的上行空间，并支持全球多元化。这些成就开始得到公众认可。在不到两周的底特律汽车玻璃会议上，我将展示所有主要玻璃技术的比较及其相对优势和劣势。我将解释为什么SPD已经在数万辆汽车、游艇、飞机、火车和建筑项目中得到验证。每天都有真实的人在使用真实的项目。我们继续在隐私和投影应用中与PDLC竞争，SPD在清晰度、遮阳和控制方面表现更出色。我们在几乎所有大面积应用（天窗、全景天窗、建筑窗户、游艇、游轮和博物馆）中也优于电致变色产品，提供更快的响应速度、更好的遮阳效果和更高的耐用性。你会注意到Gentex最近关于他们在电致变色方面仍然面临的挑战以及未来几年艰巨任务的评论。
SPD一直是高性能的选择，而不是低成本的选择。历史表明，高性能产品是最有利可图和最持久的。我们已经解决了性能、耐用性、大规模生产和供应链的挑战，我们和我们的被许可方每天都在通过黑色SPD等持续创新不断改进。正如 prior 电话会议中提到的，我们最近的重点是成本和颜色，黑色SPD薄膜预计很快将完成开发并投入生产和使用。成本是下一个前沿。在 prior 电话会议中，我提到了亚洲、欧洲和美国的新车型。这些仍在推进中，自上次电话会议以来，我们被要求为多个主要新车型报价。作为高产量报价流程的一部分，我们收到了非常激进的价格目标，这些目标基于其他竞争技术的价格，我很高兴地报告我们能够满足这些目标。也许成本对我们来说并不是一个很大的前沿。我们的下一次投资者电话会议要到3月，所以我鼓励人们记住这些事情。也许重新阅读本次和 prior 电话会议的记录，当然我们预计在此期间会宣布相当重要的发展。
现在，作为股东，我想分享我的想法。事情花的时间太长了。它们花的时间比预期的要长，但我们做得对。我特别自豪的一件事是，我们如何为投资者、被许可方和客户降低了智能玻璃行业的风险。如果你同意建筑和汽车行业的 pipeline 正如我们预测的那样大，那么唯一的真正风险是它是否会比你的个人时间范围稍长一些。另一方面，如果你相信智能玻璃，我们是参与该市场最专注的方式。最重要的是，我们在智能玻璃的主要行业中实现了多元化，而不仅仅专注于一个行业。9月，摩根大通计算出，自ChatGPT推出以来，市场75%的涨幅来自AI相关股票。我们不是AI公司，但这无疑表明某些行业可以从不存在或默默无闻变得高度相关。我不是在提供投资组合配置建议，但如果你为你的投资组合配置了小盘股和微盘股，我们是风险最低的公司之一，因为我们结合了高性能、成熟的技术（已证明是性能最佳和最可靠的）和非常适度的轻资产业务模式，通过基于许可产品销售额（而非利润）的10%至15%的特许权使用费，为Research Frontiers和我们的股东创造了有意义的参与度。我们保持较低的运营成本，并将技术许可给全球合作伙伴，这些合作伙伴建造工厂、雇佣员工和扩大分销，所有这些都在不增加我们大量资本支出的情况下扩大了我们的影响力。通过他们的成功，我们都受益。尽管这些人不在我们的工资单上，但他们本质上仍然为我们工作。
我们身处一个艰难的行业，但历史表明，我们更坚强。随着新产品进入市场和认可度的提高，这种坚持现在得到了回报。当该行业的其他人仍在努力将基本调光功能推向市场，其他几家知名公司完全倒闭时，SPD智能玻璃已经应用于数万辆梅赛德斯、法拉利、凯迪拉克和迈凯伦汽车，以及 Hondajet、波音和空客飞机。建筑师、汽车制造商和航空公司正在与我们联系，因为他们意识到SPD独特地结合了可靠性、清晰度、速度和耐用性。通过翻新系统，它的安装便捷性、速度、低成本和高性能及能源效率。这是其他任何人都无法提供的优势组合。作为智能玻璃行业的领导者，会议邀请我们发言和教育。随着法拉利项目的完全过渡、翻新系统的推出以及多款新车型的推出，Research Frontiers有望实现有意义的增长。至少对于Research Frontiers及其被许可方而言，智能玻璃行业的前景仍然极为光明。我们站在最前沿，引领这个行业，增长动力来自我们卓越的技术、不断增长的需求和监管支持、持续的创新突破以及出色的全球行业认可。我们期待与我们忠实的股东分享即将到来的发展。我们创造了智能玻璃行业，帮助塑造了它，我们将继续让世界变得更美好、更节能、更安全、更令人愉悦。非常感谢大家。
今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话。