本·梅西耶（投资者关系与业务发展总监）
布莱恩·克里（总裁）
詹姆斯·亨德森（首席财务官）
鲍勃·格里蒂（董事长兼首席执行官）
杰弗里·斯科特·格兰普（北国资本市场）
波·弗拉特（ Alliance Global Partners）
诺埃尔·奥古斯都·帕克斯（图伊兄弟投资公司）
问候语。欢迎参加Vitesse Energy公司2025年第三季度业绩电话会议。能源部门。目前所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。请注意本次会议正在录制。现在我将会议转交给Vitesse公司投资者关系与业务发展总监本·梅西耶。谢谢。您可以开始了。
大家早上好，感谢参加。今天我们将讨论2025年第三季度的财务和运营业绩，以及上调的产量和资本支出指引。我们的10Q财报和收益已于昨日收盘后发布，更新后的投资者演示文稿可在Vitesse网站上查看。今天上午与我一同出席的有我们的董事长兼首席执行官鲍勃·杰拉蒂、总裁布莱恩·克里和首席财务官吉米·亨德森。在开始之前，请提醒大家，本次电话会议可能包含联邦证券法意义上的估计、预测和其他前瞻性陈述。前瞻性陈述受若干风险和不确定性影响，其中许多超出我们的控制范围。
这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关更多信息，请查看我们的收益发布以及在SEC文件中讨论的风险因素。此外，今天的讨论可能会引用非GAAP财务指标。有关历史非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节，请参考我们的10Q财报和收益发布。现在我将电话交给Vitesse的董事长兼首席执行官鲍勃·格里蒂。
谢谢本，大家早上好。感谢参加。第三季度，我们坚持纪律性资本配置战略。我们参与了更多由运营合作伙伴钻探的3英里和4英里水平井段。重要的是，我们成功完成了两口Vitesse运营的油井，布莱恩将对此进行讨论。因此，我们上调了2025年的产量和资本支出指引。技术进步继续提升我们资产的价值。延长的水平井段通过降低每英尺水平井段的钻井和完井成本，带来了强劲的经济效益。钻井活动继续向Vitesse持有集中头寸的区域推进。
我们最初在巴肯核心区外收购土地的战略正在取得回报，因为目前活动已进入这些区域，产生的回报与历史上核心区的回报相当。我们估计，我们的资产上仍有超过200万净水平井段英尺的开发剩余量，相当于超过200口净2英里等效油井。石油行业具有高度周期性。我们的长期资产、低杠杆率和纪律性对冲使我们不仅能够承受市场动荡，还能在市场动荡期间抓住机会。我们是资本分配者，将继续根据每个季度可用的机会集，就我们的资本做出最佳决策。
作为我们分配决策的证明，上周我们的董事会宣布了第四季度股息，年率为每股2.25美元。现在我将电话交给我们的总裁布莱恩·克里，由他提供更多关于我们运营的细节。
谢谢，鲍勃。大家早上好，感谢参加今天的电话会议。9月下旬，Vitesse的运营团队将通过今年早些时候Lucero收购获得的1.9口净已钻井但未完成井投入生产。这些油井超出了我们最初的石油和天然气产量预期，并且完井成本比预算低约200万美元或15%。我们继续考虑推进更广泛的运营钻井计划的最佳时机，但我们只会以加强股息的节奏和回报阈值实施开发计划。本季度的平均产量为每日18,163桶油当量。
这使得我们今年迄今为止的产量达到每日17,373桶油当量。截至2025年9月30日，我们的开发 pipeline中有20.8口净油井，包括5.6口净正在钻井或完井的油井，以及另外15.2口净已获得开发许可的位置。2025年，根据我们修订后指引的中点，我们约60%的剩余石油产量以近70美元/桶的价格进行了对冲，略低于一半的2025年剩余天然气产量通过具有吸引力价格的领子期权进行对冲，加权平均下限为3.73美元/百万英热单位，上限为5.85美元/百万英热单位。
此外，我们2026年有超过3,300桶/日的石油产量和12,700百万英热单位/日的天然气产量进行了对冲，石油对冲价格为66.43美元/桶，天然气通过无成本领子期权对冲，价格区间为3.72美元至4.99美元/百万英热单位。感谢您的时间。现在我将电话交给首席财务官吉米·亨德森。
大家早上好。我想重点介绍一下2025年第三季度财务业绩中的几个项目。有关更多详细信息，请参阅我们昨晚提交的收益发布和10Q财报。本季度的产量为每日18,163桶油当量，本季度的石油占比为65%。调整后息税折旧摊销前利润为4160万美元，调整后净收入为380万美元。GAAP净亏损为130万美元。您可以在我们的新闻稿中看到该调节表。本季度的现金资本支出（包括收购成本）为3180万美元。这些成本由我们的经营现金流提供资金。
截至第三季度末，我们的总债务为1.14亿美元，净债务为1.08亿美元，净债务与调整后年化息税折旧摊销前利润之比为0.65倍。正如布莱恩所讨论的，由于完成了2口DUC（已钻井未完成井），我们上调了2025年的年度指引。以及增量有机油井提案，主要侧重于3英里和4英里的开发。我们现在预计2025年全年产量在每日17,000至17,500桶油当量之间，预计石油占比为65%至67%。今年的现金资本支出现在预计在1.1亿至1.25亿美元之间。
接下来，我将电话交给操作员，开始问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。您可以按星号2将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等片刻。我们正在收集问题。我们的第一个问题来自北国资本市场的杰夫·格兰特。请提问。
早上好，各位。
嘿，杰夫。
我想先从这些更长的水平井段开始提问。我知道这是你们一段时间以来一直在谈论的趋势，但似乎在比例上有了一定程度的阶跃变化。所以我希望能更深入地了解一下。你们有关于现在这些3英里和4英里水平井段占项目百分比的数字吗？能否提醒我们，这与今年早些时候或去年同期相比如何？
嗨，杰夫，我是本。我想说，在这一年中，我们收到的大约一半的AFV是延长的水平井段。我们现在不再看到1英里的水平井段了。至少今年没有。所以剩下的一半是2英里的水平井段。
明白了。很好。抱歉。在收购方面，看起来你们更加活跃了。这似乎可能是自大约一年前以来最活跃的一个季度。是这样吗？你们能给我们更新一下吗？收购市场的情况如何？这是预期之内的，还是出乎意料的？收购方面的前景如何？这是否意味着未来会有更多动作？谢谢。
是的。杰夫，我是布莱恩。显然，如你所知，我们一直在寻找近期的开发机会，从那些希望剥离资产的公司那里购买AFV。在过去大约一年的时间里，市场竞争非常激烈。我们在评估这些机会时，继续坚持严格的回报率方法。我们一直在努力。我们已经研究了数百个机会。我们继续像过去一样对它们进行投标，并且很幸运能够在第三季度完成几笔交易。
我们将继续寻找交易。市场非常强劲。我们看到很多AFV机会，但同样，我们在评估这些收购时采取非常有纪律的方法。
谢谢，布莱恩。只是想澄清一下，我想知道在竞争力方面或你们的承销实践方面，你们是否看到了什么显著的不同。这只是像杰夫说的那样，有时候运气好，有时候运气不好，对吧？
是的，我认为，你知道，我认为我们在我们的土地上看到了更多的活动，这很有帮助，因为当我们分析进入我们土地位置的那些AFV时，它让我们有机会更……你知道，我不想用“激进”这个词，但当我们从其他希望出售的公司那里看待我们现有土地上的AFV购买机会时，它给了我们一点优势。因为我们在这方面做了大量工作，这给了我们一点优势。
有道理。好的，我把话筒交回。感谢你们的时间。谢谢，各位。
谢谢。我们的下一个问题来自Alliance Global Partners的波·弗拉特。请提问。
是的，关于资本支出，你能强调一下第四季度资本支出范围中可能包含哪些收购吗？
嗨，波，我是本。我们在收购方面的预算往往比较保守。我们不确定确切的时间。你知道，正如杰夫所说，我们不知道在哪个季度能“中彩票”并赢得收购。目前，我们第四季度的收购预算为几十万美元，我们希望能遇到经济上的机会，让我们在那里部署更多资本。这也是为什么你看到第四季度有1500万美元的范围，这是一个相当宽泛的范围，但我们留了一些余地，以便在有吸引力的收购出现时进行。
听起来不错。关于运营库存，你们完成了之前提到的两口DUC井。展望2026年，你们对运营库存机会有什么样的展望？
嗯，你知道，正如我们之前所说，通过收购Lucero，我们获得了大约15口净未开发井位。我们继续研究这些井位，寻找最佳的钻井方式，考虑与其他合作伙伴进行交易以改善这些井位的经济性。正如鲍勃所说，我们确实在考虑2026年的计划，但这在很大程度上取决于油价以及我们从合作伙伴那里看到的资本支出情况。所以这是我们正在继续评估的事情。
我们正在规划2026年和2027年的运营计划。但随着我们最终确定2026年的模型和预算，这在很大程度上会取决于当时的情况。
有帮助。然后看第三季度的成本结构，第二季度因为和解有很多噪音，只是积极的噪音。你能看看第三季度的成本结构运行率，这是否正常？与第二季度相比，这是否更正常化？
是的，当然。波，我是吉米。当然。正如你所说，第三季度更能反映G&A的运行率，特别是LOE，略高于我们的预期。但正如我们之前讨论过的，我们进行了一些修井作业，我认为这即将结束。所以那里应该会略有下降。在天然气价格方面，我们可能处于预期范围内。希望随着油价和NGL价格在未来有所回升，我们会看到更好的结果。希望这对您的建模有所帮助。
是的。让我补充一下。我是布莱恩，我来补充一下。我的意思是，第三季度的LOE看起来，我是说，我们继续关注从Lucero收购的所有新井，我认为我们在决定何时在这些井上花钱方面做出了正确的决定，正如吉米所说，我认为我们在第四季度看到的活动比第三季度少了很多。所以我同意吉米的评论。显然，对于天然气价格差异，当油价为60美元，NGL价格处于当前水平时，第三季度的天然气价格看起来相当艰难。
但我们通常会看到在第四季度和第一季度，随着冬季的到来，情况会有很大改善。
太好了，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自图伊兄弟的诺埃尔·帕克斯。请提问。
嗨，早上好。有几个问题。我在想的一件事是，考虑到收益率曲线等因素，我们仍然看到信贷环境存在相当大的不确定性。我想知道，当生产商考虑他们2026年的预算时，他们是否因为融资环境而倾向于采取更激进或更保守的态度？
嘿，诺埃尔，我是吉米。你知道，有很多因素会影响运营商的计划。最值得注意的当然是油价，整合也是其中的重要部分。随着我们的许多运营商继续整合盆地，他们正在制定如何分配资本和增减钻机的计划。我们仍然觉得事情在朝着对我们有利的方向发展。正如鲍勃之前提到的，我们开始看到更多的土地得到开发。我们拥有更集中的头寸，所以这可能比我们所处的利率环境更能影响明年的计划。
但是，是的，积极的变化当然有帮助。但我们仍然希望看到运营商制定明年的预算，然后我们可以更好地了解我们的计划会是什么样子，有更好的展望。
太好了。谢谢。只是想知道，当你看待不同的机会以及潜在的不同盆地时，你对目前的天然气机会有什么最新的想法。
是的，诺埃尔，我是鲍勃。我们正在密切关注。所以除了，你知道，我们现在的视野相当开阔，我们希望以合适的价格购买天然气资产之外，我不能谈论我们正在寻找的任何特定资产。你看，现在的并购市场非常活跃，但如果你看看巴肯，那里相当平静。所以你知道，我们会首先关注巴肯。你知道，巴肯的运营商很有趣，他们资金充足。他们没有压力。除了赫斯-雪佛龙交易（我们认为这肯定是净利好）和Cord-Enerplus交易（这也是净利好）之外，你知道，我们首先关注巴肯。
在我们交易部门目前的10亿美元交易中，可能有三分之一是天然气相关的。但诺埃尔，现在市场非常活跃，我无法预测下一笔交易是什么。我们会继续寻找。
太好了。很公平。非常感谢。
谢谢，诺埃尔。
谢谢。我们已经到了问答环节的结束。我想请鲍勃·格里蒂做总结发言。
谢谢大家的参与。如果您有任何后续问题，本·梅西耶会很好地回答这些问题。谢谢大家。几个月后见。再见。
谢谢。今天的会议到此结束，您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。