Kate kiewel（投资者关系负责人）
Adam Goldstein（首席执行官）
Tom Muniz（首席技术官）
Priya Gupta（首席财务官）
Edison Yu（德意志银行）
Andres Sheppard（Cantor Fitzgerald）
Savanthi Syth（Raymond James）
Mahima（摩根大通）
Austin Moeller（Canaccord）
Amit Dayal（HC Wainwright）
David Zazula（巴克莱银行）
Chris Pierce（Needham）
下午好。感谢您参加今天Archer Aviation公司2025年第三季度财务业绩电话会议。我叫Victoria，今天将担任主持人。在电话会议的演示部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。现在，我想将会议交给我们的主持人，投资者关系负责人Katie kewell。请开始。
欢迎参加Archer公司2025年第三季度业绩会议。我是Kate Keywell，Archer的投资者关系负责人。今天我们将发表基于当前假设的前瞻性陈述，我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些陈述。风险和不确定性可能导致我们的实际结果与这些陈述中预期的结果存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请查看我们SEC文件中的风险因素。我们今天还将讨论GAAP和非GAAP财务指标。这些指标的调节表包含在我们今天发布的股东信函和收益报告中。
现在我将发言权交给Adam。
Adam谢谢Kate。上个季度，我谈到了我们行业从美国政府最高层获得的日益增长的支持，以及奥运会任务如何成为我们展示空中出租车的全球舞台，因为我们正努力实现商业化并推动全球规模。本季度，我们在全球各个方面都取得了重大进展，从洛杉矶到阿布扎比再到首尔，现在多项白宫行政命令确立了总统指令，要求最早于明年开始在美国部署空中出租车。EVTOL整合试点计划使Archer能够果断地从愿景转向执行，在阿联酋、美国和全球其他选定城市扩展商业空中出租车运营。
我们特别专注于赢得洛杉矶市场，因为如果我们能证明电动空中出租车在世界上最拥堵、最复杂且监管最严格的城市之一能够运行，我相信我们随后可以将该产品扩展到美国乃至全球。今天，我首先要分享一项战略发展，这使我们在洛杉矶拥有独特的启动和扩展能力——一个获得霍桑机场控制权的难得机会，霍桑机场是洛杉矶地理位置最具战略意义的机场之一，我们将其用作LA28奥运会及以后空中出租车的核心枢纽，以及我们正在开发的AI技术的试验床。
之后，我将讨论公司近期的主要亮点，包括技术和认证方面的突破、全球合作伙伴关系的势头以及Archer国防业务的成熟。我们今天早些时候宣布，我们已签署最终协议，以获得霍桑机场的控制权，这是一项罕见的资产，距离洛杉矶国际机场（LAX）不到3英里，是距离洛杉矶市中心、Forum体育馆、Intuit Dome体育馆和SoFi体育场（2028年奥运会开幕式场地）最近的机场。今天下午，我和团队实际上正在霍桑举行这次电话会议。霍桑机场占地80英亩，跑道长约5000英尺，能够支持一些私人航空中使用的最大型飞机，如湾流G650，并拥有24小时运营权限，其处理能力远高于目前的实际吞吐量。
该场地拥有机库空间、办公和航站楼空间以及巨大的扩展机会，能够将现有机库面积扩大一倍以上。这是一项盈利的业务，拥有截至2055年的长期主租约。将霍桑确立为Archer在洛杉矶网络的关键支柱，为我们提供了结构性优势——一个控制关键机场并在世界级航空走廊中心建设首个专用EVTOL枢纽的时代机遇。但霍桑不仅仅是一个机场。
它是美国航空航天历史的地标。该市在20世纪20年代建造了这个机场，以吸引Jack Northrop来到霍桑。Northrop随后在这里创造了20世纪一些最具创新性的飞机，包括飞翼式飞机和T38 Talon教练机。在第二次世界大战期间，这个机场成为美国创新和韧性的象征。成千上万的工人，包括启发了“Rosie the Riveter”形象的女性，推动了国家的航空航天转型。当时霍桑的座右铭充分说明了这一点：“工作岗位比人多”。曾经见证Northrop突破性成就的停机坪后来成为SpaceX洛杉矶运营的所在地，并作为Boring Company第一条测试隧道的试验场。
Archer计划现在继承这一遗产，在洛杉矶市中心开创先进航空的新篇章。今天，霍桑机场已经是一项盈利的业务。对于Archer而言，它将成为全球新一代城市航空枢纽的蓝图。我们设想霍桑成为洛杉矶空中出租车的“中央车站”，是我们南加州网络的核心，未来乘客将能够在5到15分钟内无缝飞越洛杉矶的拥堵区域，往返于好莱坞、市中心和奥兰治县等主要目的地。它还将作为Archer下一代航空技术的创新试验床，包括AI驱动的空中交通管制和运营管理、无缝乘客识别与安全等。
除了此次收购，我们宣布已筹集6.5亿美元的新股权资本，使Archer的行业领先资产负债表的流动性超过20亿美元。为了实现这一愿景，我们继续专注于扩大制造规模，以支持认证和早期商业部署。我们的近期目标仍然是在加利福尼亚州和乔治亚州约700,000平方英尺的制造和测试设施中，将年产量提高到50架飞机。正如我上个季度所讨论的，我们正在组装最初的Midnight飞机机队。这些飞机将直接投入测试或早期商业使用。我们现在即将完成有人驾驶CTOL飞行阶段，验证在距离、速度、时间和高度方面的运营性能。
我们的试飞员扩大了速度和续航时间范围，以反映现实世界的商业任务。最近令人兴奋的里程碑包括55英里的航程、超过30分钟的飞行时间，以及在高达10,000英尺的高度以超过150英里/小时的速度飞行。模拟器与现实世界性能之间的一致性继续验证我们的工程方法，并强化了我们的准备状态。Tom稍后将分享更多内容，但我自豪地说，本季度Midnight在全球城市飞行演示中占据了中心舞台。在加利福尼亚国际航空展上，数万人观看了Midnight飞行，几乎听不到声音。
在阿联酋，我们与我们的Launch Edition合作伙伴阿布扎比航空（该地区领先的运营商之一）启动了商业部署。本季度，我们在阿布扎比市中心进行了首次国际飞行，背景是该国最具标志性的地标之一谢赫扎耶德大清真寺，从而扩大了我们的飞行测试计划。此后，我们继续推进飞行测试，以验证飞机在该地区极端高温和湿度下的性能，并与GCAA推进监管批准，以实现载客运营。令人兴奋的是，我们现在已经开始根据Launch Edition计划收到这些商业运营的初始付款。
亚太地区的势头尤为强劲，我们最近与日本和韩国的国家航空公司巩固了关系。几周前在首尔，我们宣布与大韩航空建立合作伙伴关系，大韩航空在经过严格的评估过程后选择Archer作为其在韩国的独家空中出租车合作伙伴，并计划购买多达100架Midnight飞机。随着大韩航空完成对韩亚航空的收购，它将成为韩国最大的航空公司，我们很自豪能参与塑造韩国对下一代VTOL技术的采用。在日本，我们与日本航空公司、住友和Sorakle组成的财团继续取得重大进展。
本季度初，大阪正式选择日本航空公司和住友的合资企业Sorakol（使用Archer的Midnight飞机）作为其空中交通合作伙伴。这使Archer成为第一家有望在大阪建立商业空中出租车业务的美国EVTOL制造商。就在昨天，东京也紧随其后，选择了我们由日本航空公司牵头的财团作为将领导EVTOL商业化的两个集团之一。我最近在我们的总部接待了日本国土交通省大臣，这一里程碑反映了日本在先进空中交通领域领先的承诺以及对Archer作为关键合作伙伴的信心。
中东和亚洲的这些进展使Archer处于美国以外两个最先进航空地区的中心。您可以期待看到我们继续与世界顶级政府和航空公司完善我们的运营计划。我们的国际增长继续吸引全球国防机会的日益关注，包括我们与Anduril的持续合作。上个季度，我分享了两项战略收购的细节，这些收购推进了我们的国防平台。来自Overair（Caram飞机公司的衍生公司）的关键技术以及南加州一家工厂的复合材料制造能力。这些进展使Archer处于美国商业、国防和监管势头的交汇点。
为飞行新纪元奠定基础今天坐在这里，看着飞机起降，同时提供最新情况，这让我感到无比振奋。先进航空时代已经到来，不是作为遥远的愿景，而是作为切实的现实。在Archer，我们不是在等待未来，我们正在创造未来。现在正是抓住这一变革机遇的时候。交给Tom谢谢Adam。
从第一天起，我们的重点就始终如一——找到使城市空中交通成为现实的最有效途径。我们在工程方法上保持严谨，在飞机设计、制造准备、认证、战略和飞行测试运营等方面的决策上深思熟虑。这种方法继续使我们成为该领域的领导者之一。让我们从飞行测试开始。在过去的几个月里，我们的Midnight项目持续取得了强劲的成果。随着我们扩大飞机的运营包线，我们现在常规性地进行更长距离、更快速度和更高高度的飞行。最近的飞行已经超过55英里的航程、30多分钟的飞行时间，并在高达10,000英尺的高度以超过150英里/小时的速度飞行。
这些任务提供了宝贵的认证数据，重要的是，它们与我们预期的早期城市部署环境中的大多数任务剖面非常相似。本季度，我们很荣幸在萨利纳斯的家乡机场参加加利福尼亚国际航空展，数万名观众观看了Midnight的飞行。活动中我们得到的一致反馈是，我们的飞机飞行时非常安静。看到飞机以超过100英里/小时的速度飞过，却几乎听不到声音，这真是一种特别的体验。对于我们的团队来说，这也是一个特别的时刻，许多人带着家人来观看飞机飞行。
令人兴奋的消息是，我们即将完成Midnight的有人驾驶CTOL飞行阶段，重复任务剖面的一致性继续增强我们对Midnight在阿联酋和美国认证路径的信心。Midnight的下一个飞行测试阶段将是有人驾驶VTOL，包括使用我们型号认证意向的四叶片后螺旋桨进行完整过渡飞行。与我们即将完成测试的CTOL包线不同，VTOL和过渡飞行阶段对Midnight来说并不新鲜，因为我们之前已经使用无人驾驶的Midnight完成了广泛的飞行测试活动。
一如既往，我们的重点保持不变——严谨执行、安全和为商业运营做好准备。势头继续增强，团队继续交付成果。正如Adam所提到的，我们继续在硅谷和乔治亚州的设施中制造最初的有人驾驶Midnight飞机机队。下一架有人驾驶Midnight飞机即将完成制造，不久将进入地面测试，并在准备就绪后立即进行飞行测试。这架飞机配备了我们型号认证设计中的四叶片后螺旋桨，将用于有人驾驶VTOL和过渡飞行测试。
我们继续建设所需的能力，以在近75万平方英尺的制造和测试设施中支持每年50架飞机的产量。我们在硅谷的黄金生产线仍然是我们制造 ramp-up 的基础。提醒一下，我们的工程和制造团队在这里改进制造流程、工具和质量控制，以确保可重复性和效率。该生产线建立的经验和工具正在为我们所有地点的高容量生产 ramp-up 提供支持。我们仍然专注于建立一个可靠、可扩展且为认证做好准备的生产系统。
我们在制造和飞行测试方面同时取得的进展使我们对能够将Midnight从开发平稳过渡到商业服务充满信心，并保持该行业所需的严谨性。在认证方面，显然政府停摆对我们所有人都产生了影响。我们希望这一问题能尽快得到解决。积极的一面是，尽管政府停摆，FAA的部分人员仍在继续处理我们的项目，我们在多个领域继续推进认证工作，包括继续进行SOY审核，以及与FAA政策团队继续合作，完成与飞行测试相关的其余行业范围政策议题。最后，我想谈谈我们在国防方面的进展。在过去的一个季度里，我们重点整合了从Overair和Mission Critical Composites收购的技术、能力和团队。将这些人才和技术纳入我们的项目是加速开发周期的关键。
我们现在拥有内部复合材料结构制造能力，这使我们扩大了快速原型制作能力，这对我们正在开发的新飞机至关重要。我们还继续推进我们的混合动力电动VTOL飞机项目。虽然具体细节仍属机密，但我们的工作重点是交付一款全新设计的下一代飞机，该飞机融合了Archer和Overair技术的精华，满足面临苛刻和复杂任务的运营商的需求。国防平台的势头仍然强劲，我们对全球盟国的深度参与感到鼓舞。我们期待在可能的时候分享更多更新。
本季度我们还完成了对Lilium专利组合的收购。这是电动航空领域最重要的技术组合之一，特别是在涵道风扇推进、高压系统和先进飞行控制方面。整合这一知识产权加强了我们的长期领导地位，并扩大了我们未来混合动力和电动平台的设计空间。它还使我们能够更好地利用Mosaic Rule带来的新兴机会，该规则为在轻型运动和区域移动类别中部署创新飞机提供了更灵活的路径。我们认为这对我们的国防路线图和潜在的未来商业变体都是战略优势。
现在我将发言权交给Priya，讨论本季度的财务情况。
谢谢Tom。随着我们的团队继续在您和Adam讨论的关键优先事项上取得重大进展，我们从财务角度的核心重点是确保我们处于强势地位。关键在于保持强劲的资产负债表。我们在25年第三季度末拥有16.4亿美元的现金、现金等价物和短期投资，今天宣布额外筹集6.5亿美元的股权。正如Adam和我之前讨论的，我们的目标始终是在融资活动中抓住机会，这正是这里发生的情况。当我们考虑为霍桑交易融资的选项时，我们收到了大量的意向，这促使我们进行今天宣布的发行，结果非常强劲，超额认购。
我们将筹集资本的能力视为核心战略优势，有助于我们抓住关键机会。我们经常从政府、商业和其他战略合作伙伴那里听到，流动性是他们选择合作伙伴的关键驱动因素。他们了解我们行业的资本密集型性质，并希望与将在未来几十年存在的合作伙伴合作。例如，LA28选择Archer以及我们击败竞争对手赢得Lilium知识产权竞标过程就是例证。现在我们的总流动性超过20亿美元，我们打算继续将其作为工具，赢得业务中的未来战略机会，但拥有强劲的资产负债表还不够。
我们必须专注于确保每项资本配置决策都直接支持为股东创造长期价值。正如我们一直强调的，我们对资本投资采取非常严谨的方法。我们第三季度的支出反映了我们在关键优先领域的持续投资——飞机和AI技术开发、认证、制造 ramp-up 以及支持国内外民用和国防所有计划业务线的商业运营基础设施。我们对执行的持续重视使我们的财务结果落在了我们的指导范围内，本季度也不例外。
我们25年第三季度的净亏损为1.3亿美元。与25年第二季度相比减少了7600万美元，主要是由于保修估值的非现金影响。我们25年第三季度的GAAP运营费用为1.75亿美元，与上一季度基本持平，因为人员相关成本的增加被材料和供应相关支出的时间安排所抵消。本季度的GAAP运营费用包括约5300万美元的非现金股票薪酬相关费用，这反映了向员工、非员工和供应商发行股票的相关成本。我们第三季度的调整后EBITDA亏损为1.16亿美元，落在我们1.1亿至1.3亿美元的指导范围内。
我们第三季度调整后EBITDA亏损较上一季度减少约300万美元，原因是我们之前讨论过的与现金消耗相关的因素。我们25年第三季度的运营现金使用以及购买物业、设备和无形资产的现金使用为1.26亿美元，与上一季度基本持平。第三季度，我们购买物业和设备的现金使用为2000万美元，总体符合我在上次电话会议中提供的指导，比上一季度减少了400万美元，上一季度包括我们对复合材料制造资产和专利组合的战略收购。
展望下一季度，我们估计调整后EBITDA亏损将在1.1亿至1.4亿美元之间。随着我们继续制造飞机并扩大对制造能力的投资，我们预计第四季度的核心资本投资将增加。这些估计不包括与Lilium和霍桑收购相关的成本。正如我们今天宣布的，我们在第四季度初以约2100万美元完成了对Lilium的收购，我们预计霍桑收购的初始交割将在年底前完成，这将需要我们支付1.26亿美元的购买价现金。
显然，现在是确保我们巩固在电动空中出租车、国防和货运垂直起降未来以及未来几十年将使用的基于AI技术领域市场领导地位的时候了。这是我们为股东创造持久超额价值的方式。有鉴于此，我将发言权交回Adam进行问答环节。
很好。Adam，现在开放问答。
谢谢。操作员。我们将首先开放分析师社区的问答，然后在最后转向散户投资者。操作员。
当然，我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加一。如果您想取消提问，请按星号加二。再次提醒，提问请按星号一。提醒一下，如果您使用扬声器电话，请在提问前拿起听筒。第一个问题来自德意志银行的Edison Yu。Edison，您的线路已接通。
谢谢。大家下午好。我想问一下关于机场的重大新闻。您认为通过拥有它将获得什么样的优势？这是否表明您可能在空管软件、自主性方面有一些打算？
谢谢Edison。这是一个非常独特的机会。机场确实不常易主。有时甚至根本不会。回顾过去五年，整个美国只有少数几项此类资产交易。因此，我认为这样的机会非常罕见。
您知道，我们的大战略一直围绕洛杉矶，尤其是奥运会即将到来。因此，当我们一直在建设基础设施时，霍桑不仅是一个主要枢纽，还是我们可以进行测试、部署、所有停放和维护的地点。我们的愿景是为霍桑机场创造类似“中央车站”的机会。我们认为，你可以出去买一个机库。我们本来需要支付5000万到1亿美元来购买一个大型机库。
因此，有机会实际控制机场、FBO以及所有不同的增长机会，这是我们无法错过的。但我认为最独特的是有机会在一个大城市中心的机场部署我们的软件。霍桑机场在D类空域运营，而不是大型洛杉矶国际机场飞机运营的B类空域。这里有一个FAA签约的塔台。因此，这给了我们一个真正独特的机会来实际部署这些东西。这不仅仅是从收入或EBITDA的角度来看。
在洛杉矶市中心拥有这个机场对我们来说具有结构性优势。霍桑机场也是美国航空航天历史的地标。这座城市在20世纪20年代建造了这个机场，以吸引Jack Northrop来到霍桑。Northrop在这里创造了20世纪一些最具创新性的飞机，包括飞翼和T38 Talon。在第二次世界大战期间，这个机场成为美国创新和韧性的象征。成千上万的工人，包括启发了“Rosie the Riveter”的女性，推动了国家的航空航天转型。当时霍桑的座右铭说明了一切：“工作岗位比人多”。曾经发射Northrop突破性成果的停机坪后来成为SpaceX洛杉矶运营的所在地，并作为Boring Company第一条测试隧道的试验场。
Archer现在计划继承这一遗产，在洛杉矶市中心开创先进航空的新篇章。今天，霍桑机场已经是一项盈利的业务。对Archer来说，它将成为全球新一代城市航空枢纽的蓝图。我们设想霍桑成为洛杉矶空中出租车的“中央车站”，是我们南加州网络的核心，未来乘客将能在5到15分钟内无缝飞越洛杉矶的拥堵区域，往返好莱坞、市中心和奥兰治县等主要目的地。它还将作为Archer下一代航空技术的创新试验床，包括AI驱动的空中交通管制和运营管理、无缝乘客识别与安全等。
除了此次收购，我们宣布已筹集6.5亿美元的新股权资本，使Archer的行业领先资产负债表拥有超过20亿美元的流动性。为了实现这一愿景，我们继续专注于扩大制造规模，以支持认证和早期商业部署。我们的近期目标仍然是在加利福尼亚州和乔治亚州约700,000平方英尺的制造和测试设施中，将产量提高到每年50架飞机。正如我上个季度所讨论的，我们正在组装最初的Midnight飞机机队。这些飞机将直接投入测试或早期商业使用。我们现在即将完成有人驾驶CTOL飞行阶段，验证在距离、速度、时间和高度方面的运营性能。
我们的试飞员扩大了速度和续航时间范围，以反映现实世界的商业任务。最近令人兴奋的里程碑包括55英里的航程、超过30分钟的飞行时间，以及在高达10,000英尺的高度以超过150英里/小时的速度飞行。模拟器与现实世界性能之间的一致性继续验证我们的工程方法，并强化了我们的准备状态。Tom稍后将分享更多内容，但我自豪地说，本季度Midnight在全球城市飞行演示中占据了中心舞台。在加利福尼亚国际航空展上，数万人观看了Midnight飞行，几乎听不到声音。
在阿联酋，我们与我们的Launch Edition合作伙伴阿布扎比航空（该地区领先的运营商之一）启动了商业部署。本季度，我们在阿布扎比市中心进行了首次国际飞行，背景是该国最具标志性的地标之一谢赫扎耶德大清真寺，从而扩大了我们的飞行测试计划。此后，我们继续推进飞行测试，以验证飞机在该地区极端高温和湿度下的性能，并与GCAA推进监管批准，以实现载客运营。令人兴奋的是，我们现在已经开始根据Launch Edition计划收到这些商业运营的初始付款。
亚太地区的势头尤为强劲，我们最近与日本和韩国的国家航空公司巩固了关系。几周前在首尔，我们宣布与大韩航空建立合作伙伴关系，大韩航空在经过严格的评估过程后选择Archer作为其在韩国的独家空中出租车合作伙伴，并计划购买多达100架Midnight飞机。随着大韩航空完成对韩亚航空的收购，它将成为韩国最大的航空公司，我们很自豪能参与塑造韩国对下一代VTOL技术的采用。在日本，我们与日本航空公司、住友和Sorakle组成的财团继续取得重大进展。
本季度初，大阪正式选择日本航空公司和住友的合资企业Sorakol（使用Archer的Midnight飞机）作为其空中交通合作伙伴。这使Archer成为第一家有望在大阪建立商业空中出租车业务的美国EVTOL制造商。就在昨天，东京也紧随其后，选择了我们由日本航空公司牵头的财团作为将领导EVTOL商业化的两个集团之一。我最近在我们的总部接待了日本国土交通省大臣，这一里程碑反映了日本在先进空中交通领域领先的承诺以及对Archer作为关键合作伙伴的信心。
中东和亚洲的这些进展使Archer处于美国以外两个最先进航空地区的中心。您可以期待看到我们继续与世界顶级政府和航空公司完善我们的运营计划。我们的国际增长继续吸引全球国防机会的日益关注，包括我们与Anduril的持续合作。上个季度，我分享了两项战略收购的细节，这些收购推进了我们的国防平台。来自Overair（Caram飞机公司的衍生公司）的关键技术以及南加州一家工厂的复合材料制造能力。这些进展使Archer处于美国商业、国防和监管势头的交汇点。
为飞行新纪元奠定基础今天坐在这里，看着飞机起降，同时提供最新情况，这让我感到无比振奋。先进航空时代已经到来，不是作为遥远的愿景，而是作为切实的现实。在Archer，我们不是在等待未来，我们正在创造未来。现在正是抓住这一变革机遇的时候。交给Tom谢谢Adam。
太好了。谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自Kander Fitzgerald的Andreas Shepard。您的线路已接通。
嘿，大家下午好。我是Andreas。恭喜本季度的业绩。嘿Adam，我想知道您能否帮助我们详细说明您在阿联酋和通过Launch Edition进行商业化的最新愿景。想知道您能否提醒我们时间安排或期望。您是否希望在该地区销售飞机？关于您在那里的商业化愿景，再提供一些细节。
谢谢。谢谢Andres。今年夏天，我们在阿联酋启动了Launch Edition计划，交付了一架飞机并开始在阿布扎比进行试飞。提醒一下，每个Launch Edition计划对Archer都有数千万美元的多年商业价值。因此，我们已经开始收到与运营里程碑相关的七位数初始现金付款。然后从2026年开始，我们预计根据该计划的会计处理将付款确认为收入。
就在本周，我们看到阿联酋国家航空监管机构总干事公开重申，他们仍有望在2026年第三季度获得认证。一旦获得认证，我们的合作伙伴阿布扎比航空将能够在该国开始商业载客服务。但提醒一下，我们销售飞机。当我们销售飞机时，我们开始确认收入并收取现金。正如您所看到的，通过我们的Launch Edition合作伙伴，我们确实有能力在全球范围内做到这一点。目前，我们正在平衡我们制造的飞机数量与美国的测试、EIPP计划和Launch Edition客户。
因此，当然有很多机会可以同时进行这三项工作。
明白了。这非常有帮助。感谢您提供的收入和明年的情况。这很令人兴奋。作为后续问题，想知道您或Tom能否进一步扩展一下国防方面的情况，以及混合动力推进方面的情况。您能否与我们分享您可能正在追求的机会？无论是与Enduro还是其他合作伙伴？国防方面的最新情况。
谢谢。当然。我们正与Anduril深入进行产品开发过程，并且我们一直与客户密切合作，为特定任务进行开发。在这个过程中变得非常清楚的是，你不能简单地将混合动力系统安装到现有的EVTOL平台上。国防工业对这种产品不感兴趣。有特定的任务需要完成。因此，我们正在构建一个平台，尽可能多地重用我们的系统、子系统和制造流程。如果我们被选中参与该计划，我认为这将改变垂直起降 warfare 的游戏规则。
因此，当我们有东西要展示时，我们会向所有人展示。但如果你看看过去旋翼机项目的规模，它们绝对是巨大的，并且会持续数十年。因此，我们继续对此感到非常兴奋，参与其中。我们继续非常积极地认为，好的机会将会到来。因此，我们认为国防机会主要在于此。
太好了。非常感谢，再次恭喜。我把发言权交回。
谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自Raymond James的Savvy Sif。您的线路已接通。
嘿，下午好。我想知道您能否多谈谈EIPP计划。只是好奇，DOT背后的想法或策略是什么，以及您认为它将如何运作。
当然。谢谢Xavi。关于EIPP有很多猜测，它确实仍在形成中。但EIPP的目的并不是为了产生收入。实际上是为了将飞机引入城市环境，并获得飞行公众、市政当局和监管机构的信任。该计划将保守地推出，在良好天气、VFR条件下进行简单的点对点航线。目标是证明飞机的安全性和能力。我们都知道型号认证过程是一种全有或全无的过程。
虽然我理解这个过程的目的，但我相信自动驾驶汽车或Waymo的推出方式实际上非常有意义。你从一个小区域开始，获得公众的信任，然后开始扩展。我认为通过这样的过程，它将释放认证压力，并应加速认证和商业化的路径。
这很有帮助。如果我可以简要跟进一下100的问题。我认为在8K文件中提到Horizon为1.71亿美元。收购价格似乎是1.26亿美元。我很好奇您在Horizon的近期支出以及那里的增量支出是多少，以及您如何看待未来一两年的支出。
当然。核心价格是机场的1.26亿美元。有开发权，然后是FBO，加起来是1.71亿美元。我们可以决定花多少钱，但短期内我们预计不会在机场投入一些巨大的数字。因此，我们将从创造价值、扩展洛杉矶运营和为奥运会扩展的角度来看待这一点。
但这些仍然是需要做出的决定。但我不期望有一些巨大的美元数字。我也不期望我们会尝试在全国或全世界复制这一点。这些机会甚至根本不存在。这就像一个独一无二的资产。因此，从这个角度来看，它非常独特。
太好了。谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自摩根大通的Bill Peterson。您的线路已接通。
嗨，下午好。我是Mihima，代替Bill提问。我希望跟进一下认证方面的问题。您能否分享一下您对何时开始TIA测试以及何时开始让FAA飞行员参与Midnight测试以获得认证的最新期望？
是的，嘿，我是Tom。我来回答这个问题。我们实际上已经非常接近开始与FAA的第一次TIA活动。这最早可能在今年年底发生。只是为了让大家了解情况。正如我过去所说，TIA流程，至少对我们来说，将分为多个阶段，大约10个不同的TIA，每个阶段针对飞机的特定系统或方面的合规性。因此，第一个TIA，我们计划在年底左右开始。你可以这样理解这个演变过程：正如我们之前所说，随着我们继续交付或完成这些飞机的制造，每一架飞机都将配备符合要求的系统和方面，以支持进一步的TIA测试，最终构建出一架完全符合FAA要求的飞机，进行飞机的最终FNR（功能可靠性）测试。
我认为有一点很重要，就是现在，正如我们之前所说，我们仍然与FAA有几个政策项目未解决。因此，在解决其中几个项目之前，我们或行业内的任何人都无法进行用于飞行性能目的的最终TIA。我们仍然乐观地认为这将很快发生。否则进展看起来非常好。
太棒了。非常感谢您提供的细节。然后，当您在这里提高制造能力时，我想您提到在未来几个月内最多生产50架飞机。您认为这足以支持明年看到的所有需求吗，包括测试飞机、IPP、国防以及一些国际Launch Edition计划？
嘿，Mahima，我是Adam。需求远远超过我们的制造能力。因此，我们确实处于这样一个阶段，你知道，我们将其分为几个部分。我们说，你知道，制造了第一批个位数的飞机，然后我们正在考虑下一批，也就是50架飞机。因此，我们正在从确保我们有足够的飞机来支持即将到来的不同机会的角度来看待，无论是Launch Edition计划，还是展望未来并支持奥运会，并且真的在思考近期的机会在哪里。
但如果我们理论上有数百架飞机，我认为我们可以部署、销售、投入使用。但我也认为我们正在学习如何制造。因此，在扩大规模时，我们会经历不同的阶段。当然，我们也在完成美国的认证过程，然后当然还有国际认证。因此，所有这些都需要平衡。但我认为这实际上始于对产品的高需求，然后是我们能够从制造和最终认证方面交付。
这非常有帮助，谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自Canaccord的Austin Mohler。您的线路已接通。
嗨，晚上好。我只想问一下Lilium资产收购的问题。Lilium的硅基负极电池或涵道风扇技术对您来说更重要？这可能什么时候会整合到您的某个飞机平台中？
感谢您的问题，Austin。我们多年来一直密切关注Lilium，我们非常尊重Daniel和他的团队为该行业带来的工程雄心。他们凭借世界级的欧洲人才开发了令人印象深刻的技术，并在背后投入了15亿美元。因此，通过赢得竞标来整合创新对我们来说确实非常积极。那里有许多围绕涵道风扇推进系统、高压系统等的基础EVTOL技术，我们能够积累专利。
因此，这为Archer的专利组合增加了约300项专利资产，使我们的全球专利资产超过1000项。但那里正在开发的许多技术我们认为仍然有点超前于时代。但随着行业的成熟，它具有重要的潜力。因此，我们认为涵道风扇IP的深度非常有吸引力。我们专注于Midnight，但有一天，随着Mosaic规则的监管路径为轻型运动和区域移动等相邻领域的创新解锁，该技术可能支持新的架构，包括一些更小格式或轻型运动概念。
因此，我们将此视为非常重要的长期推动力，也是我们整合行业技术基础的另一个例子。
好的，关于购买霍桑机场，我想当我们在您的办公室时，我们讨论了机场房地产对VTOL的重要性。那么您是否计划将这些机场的任何空间转让给FBO或航空公司客户使用，或者您如何考虑利用这些宝贵的房地产？
机场相当大，有80英亩。因此，我们在行业中有像Beta这样的合作伙伴来为机场电气化，还有我们合作的团体，我认为他们也可以在机场找到价值。因此，有很多思考方式。一种是我们可以建立一个每个人都可以使用的中央枢纽。因此，这可能是一种帮助行业团结起来并创建一个我们都可以用来真正解锁像洛杉矶这样的城市的主要兴趣点的方式。因此，我认为这是一种非常有吸引力的看待方式。
另一种是，随着行业的成熟，它为我们提供了一个真正的中心枢纽，用于城市中心所有飞机的维护和停放。因此，当你考虑启动运营时，你真的不希望你的飞机从距离城市很远的地方飞行30分钟、45分钟。因此，从这个角度来看，这非常独特，我们可以使用它。但我认为这是一个真正帮助行业在一个复杂城市向前发展的机会。另一方面，它给了我们一个难以置信的机会来测试我们一直在构建的所有软件和AI能力，从空中交通管理到我们提到的所有其他能力，行业需要发展以支持大规模的先进空中交通期望。
因此，这不仅仅是制造。还必须来自软件方面。因此，我们计划将这个机场用作测试床来部署这些技术，与监管机构合作，真正展示许多这些技术。
太好了。感谢所有细节。我把发言权交回。
谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自HC Wainwright的Amit Dael。您的线路已接通。
谢谢。大家下午好。恭喜所有进展。我道歉如果您已经讨论过这个问题，但是关于2026年的烧钱率有什么信息吗？
嘿，我是Priya。感谢您的问题。因此，当我们考虑2026年时，最大的支出将继续是我们的Midnight计划。明年我们将生产和部署更多飞机。正如我们之前讨论的，我们将平衡这些飞机的部署位置。在阿联酋、EICP、飞行测试和其他机会之间，其中一些机会将产生现金，并将抵消我们讨论过的这些支出。但是，除了这个CO计划之外，我们还期望投资于我们的国防和软件开发。因此，首先，对于国防计划，我们确实计划利用我们现有的大部分资源以及测试基础设施。
但我们确实期望进行增量投资来支持该计划，这再次锁定了Adams谈到的大量国防合同的价值。对于软件，我们将再次投资构建可能在未来产生收入的产品。时间安排仍有待确定，当我们接近那个时间点时，我们会谈论它。最后，当然，我们今天谈到了霍桑收购。我们明年将把它整合到我们的业务中，它将产生收入和利润。因此，我们将把它纳入明年的财务业绩中。
因此，希望这能给您一个我们如何看待明年的框架，我们将在下个季度的那个时候提供正式指导。希望这有所帮助。
是的，谢谢。这很有帮助。然后只是澄清一下飞机数量，您可能需要通过认证和在阿联酋的承诺等。我们是否计划在未来六到九个月内生产大约10架飞机？
是的，现在有6架飞机在生产中，零部件订单远不止这些。但正如Priya提到的，我们试图判断或 opportunistic 地使用这些飞机。因此，当然，其中至少有一部分计划用于FAA认证测试。但其他的我们想送到EIPP地点以支持测试以及我们在阿联酋的活动。因此，在所有这些事情开始实现之前，我们可以选择将多少飞机送到哪个地点。
明白了。最后一个问题，Adam。这是一次有趣的收购。这个机场对你们来说是战略资产。您认为这是否会引发其他参与者甚至直接参与者试图获得此类资产的土地争夺，因为它们数量有限，其中一些可能位于支持长期扩张努力的关键位置。我们应该如何看待这些在您的交易之后成为焦点的相邻资产？
我认为一些竞争对手会有兴趣这样做。我只是认为没有这样的机会。这些资产很少易手，有时因为它们由市政当局拥有而从未易手。因此，它们本质上非常独特。我们计划将此资产用作洛杉矶的枢纽，并围绕它进行建设，我们欢迎竞争对手使用它，并在某种程度上帮助行业团结起来，共同帮助洛杉矶这样的城市实现运营，这可能有巨大的机会，我们都有足够的空间来帮助改变这里的城市景观。
谢谢你。我就这些问题，各位。谢谢。
谢谢。
感谢您的提问。下一个问题来自巴克莱银行的David Dazula。您的线路已接通。
嘿，下午好。感谢您回答我的问题。我想首先，关于很多不同的飞机，我知道您不能说太多，但我想知道您是否预计需要进行任何修改，以便能够将当前飞行的Launch Edition飞机用作GCAA测试的符合要求的飞机。
关于在阿联酋的认证（与GCAA合作），正如我在过去的电话会议中谈到的，我们有一个非常详细的逐步计划，向他们提供数据，以支持飞机的分阶段整合，并最终在该国实现载客服务。其中很多都利用了我们已经与FAA完成或正在进行的测试。从那里，它与我们 earlier 关于TIA的讨论相关联。因此，我只想回到我们的框架，即我们制造的每一架飞机都旨在生成特定数据，提供给阿联酋和美国的监管机构，以证明合规性。
因此，这再次与试图平衡我们将飞机优先级分配到何处的讨论相结合。我们基本上有很多路径，但它们都通向明年非常令人兴奋的事情。
非常有帮助。然后，Tom，您能否提供更多关于政府停摆对认证时间表以及在美国推进符合要求的飞机的能力的影响的信息。谢谢。
是的，当然。我在电话会议早些时候简要提到过，但尽管政府停摆，我们仍在与FAA接触。因此，在我们的计划中，一些资源继续工作，这非常好。其他资源不幸无法使用。因此，希望这种情况能尽快得到解决。但在几个领域，我们没有限制，只是继续执行所有已批准CEHRT计划的领域，我们只是处于执行模式。
谢谢，Tom。
感谢您的提问。下一个问题来自naadam的Chris Pierce。您的线路已接通。
嘿，下午好。抱歉如果之前提到过这个，但是收购霍桑后，考虑到它与萨利纳斯的地理位置有很大不同，您是否可以全权在该地区进行试飞，或者考虑到更高的人口密度或进入城市，您是否需要进一步与监管机构沟通。
你可以从几个不同的方面来分析。这不会用作我们的核心试飞设施。我们仍将使用萨利纳斯作为核心试飞设施。一旦飞机达到一定的成熟飞行小时数，你就可以开始获得在城市环境中飞行的许可。例如，EIPP是帮助加速其中一些路径的一种方式。EIPP预计将在明年第一季度宣布城市，预计有五个城市，然后从夏季开始飞行。
因此，我们希望霍桑被选中，并且是我们可以运营的地点之一。这是有意义的。它就在我们正在进行的所有这些运营的中间。但我们将拭目以待。无论如何，我们仍将把机场用作建设这里的不同资产，因为我们正在走向商业化并最终进入奥运会。
好的，您是否觉得需要进行此次收购，因为洛杉矶地区的合作伙伴可能没有像您希望的那样快速行动，或者这只是无稽之谈？我只是想了解除了这些资产不常出售之外，是什么促使您采取行动。
这非常独特。Chris。这不是那种如果我们现在不做，可能再也不会有机会的事情。或者至少在我的有生之年不会有这样的机会。所以需要。我认为答案是否定的。超级 opportunistic。答案肯定是。因此，在航空界，这被视为城市中心的宝贵资产。这个机场距离LAX三英里。因此，如果你考虑LAX的所有复杂性，我们将不必处理这些。
因此，如果您能将这个机场与LAX连接起来，它最终可能成为一个巨大的航站楼，不仅可以运送数百人，还可以运送数千人到机场，因为你不在LAX每90秒就有一架喷气式飞机降落的复杂空域中。因此，这里的机会非常令人难以置信。这是我们无法错过的。因此，这被视为公司难得的机会。
好的，谢谢。
感谢您的提问，Chris。分析师问答环节到此结束。现在我想将电话交回Adam。
谢谢。我知道我们时间快到了，我还是要回答至少一个刚刚提出的散户问题。问题是，最近与大韩航空达成交易后，您是否正在寻求与其他主要亚洲航空集团达成更多EVTOL交易和协议？是的，我个人在今年下半年花了很多时间在国外，与客户、政府高级领导人会面，特别是在中东和亚洲。反响非常强烈，令人难以置信地验证了我们的模式。
我们在阿联酋的飞行测试和监管发展方面取得的进展，在整个地区引发了大量的意向，特别是在希望与成熟合作伙伴快速跟踪商业服务的国家。我们在亚洲和欧洲也看到了同样的势头，各国政府正寻求将城市空中交通纳入国家交通战略。你在韩国和日本已经看到了，我们被选为两国国家航空公司的空中出租车合作伙伴。我认为还会有更多。
许多这些对话将在迪拜航空展上汇聚，因此我们期待在时机成熟时分享更多信息。因此，我想结束电话会议。感谢大家的参与。这是我们行业非常有意义的时刻，我们正在深思熟虑并稳步构建我们的愿景。感谢团队、合作伙伴的所有工作和承诺，我们期待下个季度分享更多进展。谢谢。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，祝您今天愉快。