Jeremy Cohen（投资者关系负责人）
Dave Guilmette（首席执行官）
Jeremy Heaton（首席财务官）
Kyle Peterson（Needham & Company）
Scott Schoenhaus（Keybanc Capital Markets）
Kevin McVeigh（瑞银集团）
Peter Heckmann（DA Davidson Companies）
Andrew Polkowitz（摩根大通公司）
早上好，感谢您的参与。我叫Denee，今天将担任本次会议的操作员。欢迎参加Alight 2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会方均处于仅收听模式。提醒一下，今天的会议正在录制，会议重播将在公司网站的投资者关系部分提供。现在，我想将会议转交给Alight的投资者关系负责人Jeremy Cohen，由他介绍今天的发言人。请讲。
早上好，感谢大家参加我们的会议。今天早些时候，公司发布了2025年第三季度业绩的新闻稿。新闻稿副本可在公司网站的投资者关系部分（investor.alight.com）查阅。在我们开始之前，请注意，今天公司的部分讨论将包含前瞻性陈述。此类前瞻性陈述并非未来业绩的保证。由于多种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。这些因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中进行了更详细的讨论，包括公司最新的Form 10K和Form 10Q。
由于这些因素可能会在公司的定期文件中不时更新，除非法律要求，否则公司不承担更新前瞻性陈述的任何义务。此外，在本次电话会议中，公司将提供某些非公认会计原则财务指标。公司历史非公认会计原则财务指标与其最直接可比的公认会计原则财务指标的调节表载于今天的 earnings 新闻稿中。今天电话会议中与上年自由现金流相关的财务比较是基于备考基础，考虑了2024年7月完成的薪资和专业服务交易，并与我们在投资者关系网站上发布的表述一致。
今天出席会议的管理层人员包括首席执行官Dave Guilmette和首席财务官Jeremy Heaton。在准备好的发言之后，我们将开放电话会议进行提问。现在我将会议转交给Dave。
谢谢Jeremy，大家早上好。本季度，我们在加强作为技术驱动的员工福利服务公司的地位方面取得了重大进展。我们加快了技术路线图和交付能力，同时通过一些最大客户已经在使用的新解决方案重新构想客户和参与者体验。通过我们的人工智能和自动化投资以及快速扩展的合作伙伴合作，我们正在为客户带来直接利益，并确保我们的长期竞争优势。我们对产品线的实质性改进感到满意，未来还会有更多改进。同样，我们的服务交付是无与伦比的。
客户对我们新的以人工智能为中心的服务和交付能力印象深刻。下一步是提高我们的商业效率，首先是任命一位具有深厚行业专业知识的新领导者。我们的重点包括通过合作伙伴网络等方式实现收入来源的多元化，同时继续我们的运营进展。在当前的宏观环境下，客户的医疗成本持续且前所未有的上升，以及人工智能的进步。我比以往任何时候都更加相信，我们的举措加上我们的业绩记录，使我们能够最好地应对这些动态。接下来，让我们回顾一下本季度。第三季度，收入为5.33亿美元，而去年同期为5.55亿美元，调整后。
息税折旧摊销前利润增长17%，达到1.38亿美元。年初至今的自由现金流保持强劲，同比增长45%，达到1.51亿美元。Jeremy将在几分钟内提供有关季度业绩的更多细节。正如我所提到的，加速我们财务业绩的一种方式是扩展我们全面的合作伙伴生态系统。我们在这一领域的更新战略正在快速进展，以满足客户和参与者不断变化的需求，同时与合作伙伴分享价值创造。我们与3500万参与者的相关性是无与伦比的，潜在合作伙伴正在寻找与我们合作的方式来释放他们自己的价值。
例如，最近我们欢迎SorgHealth加入Alight合作伙伴网络，补充我们的长期合作伙伴Hinge。参与者现在可以获得额外的领先临床级资源来管理疼痛和避免手术，以及获得行为健康和心理健康平台。我们上个季度提到的将高盛资产管理公司整合到Alight Work Life中，目前进展顺利。我们已经签署了第一个客户，还有几个活跃的客户对话正在进行中。就在上周，我们通过大都会人寿推出了新的保证收入解决方案。这项安排允许参与者购买将部分储蓄转换为可预测月收入的解决方案，为退休做准备。
来自其他顶级合作伙伴的十几个提案正在处理中，您可以期待在这方面定期发布公告。同时，我们对最具影响力的技术和服务能力的投资正在以积极的速度推进。在呼叫中心内，我们增强了自动语音响应系统。这项技术改善了用户体验，并导致呼叫量同比下降13%。我们新的人工智能代理辅助软件正在与近十几个客户进行试点。该工具实时评估呼叫，为客户服务代理提供下一步最佳行动，以更有效地为参与者提供服务。
最后，在9月，我们将关键的交付和技术人才带回公司内部，这使我们能够更好地管理服务质量和生产力。这些行动，加上之前的改进，正在加强我们的服务质量。我们的参与者满意度得分提高到90%，这是完成技术转型以来的最高水平。关于我们的人工智能路线图中的产品进展，继续加速。我们的PB级数据中的嵌入价值是无与伦比的，这意味着我们可以提供比市场上任何人都更准确、更具预测性和差异化的用户体验。我们精心策划的技术和服务组合提供了值得信赖的高科技人性化体验，这是我们成功的核心。
我想分享过去三个月的一些亮点。首先，我们与两个最大的客户试点了对话式人工智能代理解决方案，以协助本季度的年度注册。该解决方案将于2026年向所有客户广泛提供，这是一个游戏规则改变者，可帮助参与者在福利选择方面更有信心，同时减少人工干预。其次，我们已向超过95%的客户推出了生成式人工智能支持的搜索摘要。人工智能支持的搜索呈指数级增长，仅在10月就提供了超过30万份摘要。随着更多用户使用此功能，我们平台的广度和深度只会变得更强。
最后，我们宣布扩大与IBM的合作，IBM是我们数十年的业务合作伙伴，将在Alight部署IBM的WatsonX Orchestrate生成式人工智能框架。我们能力的这些进步对我们新的“Everyday”计划议程至关重要。我们在留住顶级客户方面取得了成功，自上次财报电话会议以来的过去两年中，我们大多数最大的客户都完成了续约流程。我们值得注意的续约客户包括Campbell's、Essilor、Luxottica、Ally Bank、加拿大航空公司和大都会人寿。我们的客户管理团队专注于主动续约和扩大与庞大客户群的关系。
2024年大型市场的续约率显著上升，我们很高兴在2025年保持相同水平。我们正在努力将“Renew Every Day”计划扩展到所有客户，加强支持小型客户的方法。端点解决方案方面，我们通过“Renew Every Day”计划取得了巨大进展，并期望随着时间的推移继续提高续约水平。我非常高兴地宣布，Steve Rush已加入我们，担任新的首席商业官。Steve在Alight的长期经历以及他对客户需求的深刻理解，使他能够迅速产生有意义的影响。
Steve是福利行业备受尊敬的领导者，他很高兴重新加入他已经非常了解的团队和业务。回顾我们今天的位置，我们在迈向未来方面取得了实质性进展。我为我们的团队成员齐心协力推进我们的技术和运营感到自豪，我要感谢他们的辛勤工作和奉献精神。我们现在拥有比任何竞争对手都更多的规模、范围和人才，摆在我们面前的机会是巨大的，可以推动更高的预订量、保留率和新的合作收入流。我们举措的运营成果将在财务数据体现之前显现，我们有信心为客户提供无与伦比的福利体验，并在新技术中大胆创新。现在，让我将会议转交给Jeremy。
谢谢，早上好。我们继续在运营方面取得进展，从竞争角度来看，我们为长期成功做好了充分准备，这得到了我们领域的第三方评估机构和经纪人的验证，并得到了许多续约或扩大合作的客户的呼应。我们的主要重点仍然是每天为客户及其员工增加价值。进入本季度，收入为5.33亿美元，其中包括与剥离的Strata业务敲定商业协议导致的400万美元一次性收入减少。对此进行调整后，总收入将为5.37亿美元。本季度非经常性项目收入下降700万美元，降幅为14%。
调整后毛利润为2.06亿美元，同比增长3%，反映出260个基点的利润率扩张。与前几个季度类似。我们的调整后毛利润受到支持剥离业务的成本的影响，这些成本通过过渡服务协议和其他收入得到补偿。对此进行调整后，调整后毛利润将增加700万美元。本季度调整后息税折旧摊销前利润为1.38亿美元，增长17%，调整后息税折旧摊销前利润率扩大460个基点。前九个月的自由现金流为1.51亿美元，同比增长45%。鉴于今年的业务趋势与预期相比，我们的盈利能力和现金流结果包括较低的可变和基于绩效的成本的非经常性影响。
虽然我们取得了巨大进展，但在改善收入业绩方面还有更多工作要做。长期来看，我们预计随着优化的市场推广功能以及关键产品增强，商业业绩将有所改善。我们对大型市场的续约率感到满意，并预计2026年周期的续约金额将减少30%以上。我们还通过年内预订、合作伙伴关系和参与服务获得近期收入机会，我们的团队正高度专注于在年底前完成这些工作。我们的运营和技术举措继续提高效率，同时为客户提供更好的体验，这有利于我们的盈利能力和现金流指标。
转向资产负债表，季度末现金及现金等价物余额为2.05亿美元，总债务为20亿美元。我们的净杠杆率连续改善至3倍。我们继续积极管理我们的债务，到2025年70%为固定利率，到2026年40%为固定利率，同时对长期充满信心。随着上个季度我们的市场估值变化以及当前的业务趋势，我们确认了与税收应收协议相关的13亿美元非现金商誉减值费用。我们预计2026年第一季度的付款将比之前的估计减少2500万美元，这反映了2024年纳税申报的完成。
本季度我们通过季度股息和回购2500万美元股票向股东返还了4700万美元。年初至今，我们已回购近1400万股股票，约占已发行股票的3%。截至9月底，我们的股票回购授权剩余2.16亿美元。管理层和董事会将继续评估我们的资本配置政策，就像在今天的收益报告中持续进行的那样。我们更新了2025年展望，本季度开始时，全年合同收入为22.5亿美元。我们预计收入在22.5亿至22.8亿美元之间。
调整后息税折旧摊销前利润为5.95亿至6.2亿美元，自由现金流为2.25亿至2.5亿美元，每股收益为54至58美分。我们正专注于执行和改善收入表现，并对我们的长期地位保持信心。我们的准备发言到此结束，现在我们将进入问答环节。操作员，请您指导参与者如何提问？
谢谢先生。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按星号然后按电话键盘上的1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号然后按2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要拿起听筒，但在再次按星号键之前。如果您想提问，请按星号然后按1。现在，我们的第一个问题来自Needham & Company的Kyle Peterson。
请讲。
好的。早上好，各位。感谢您接受我的提问。想从指南的更新开始。看看你们能否带我们了解一下这里减少的一些动态因素。从幻灯片上看，这似乎是由于量和新业务赢得的组合。但我想了解一下你们所看到的情况，以及至少从新业务赢得方面来看，这些胜利的成果何时开始产生回报？显然今天的新闻稿中已经宣布了一些消息，但我想知道这些胜利的成果何时开始见效？
当然，我来开始回答。Kyle。是的，在指南中，我们将收入中点下调了4000万美元。这实际上分为项目和经常性项目，其中项目是最大的部分，你知道，项目方面有2000万美元的更新，我们还没有看到管道和活动的拐点。我认为在我们目前正在进行年度注册过程中，一些谨慎情绪仍然存在。因此，即使在较低的比较基础上，我们曾期望在第四季度看到更多的管道建设，但在经常性方面没有看到这一点。正如你在更新中看到的那样，我们在量方面有一些调整，这确实是我们到目前为止看到的适度下降，但总体情绪谨慎，我们当然不会像头条新闻那样预期。
看到任何上行空间。因此，在量方面，我们预计持平或略有下降。客户关怀协议的Strata更新在第三季度受到影响，因此这也是更新的一部分，正如你所说，今年迄今为止的预订带来的年内收入有一小部分。所以这些是指南中的因素。在收入之外，最大的部分是项目更新，这对我们的息税折旧摊销前利润和自由现金流方面的指南确实有很大影响。
我们仍然对运营方面、交付方面、人工智能和技术以及呼叫中心的客户关怀方面正在进行的举措感到非常满意。这只是，你知道，再次，正如你所知，这大约是90%到100%的传导率。因此，在这个水平上看到项目收入，只是我们在第四季度看到的情况。
好的，谢谢，这很有帮助。那么，作为后续问题。想知道你们是否看到任何影响，无论是客户决策还是与政府停摆相关的开放注册。显然，这已经持续了很长时间，但我想知道对你们业务的任何影响，客户决策，员工决策，你们看到的任何情况，或者到目前为止这是否重要？
Kyle，我是Dave。谢谢你的问题。让我来回答。正如Jeremy所提到的，你知道，有一些头条新闻，但总的来说，无论是政府停摆对联邦雇员的影响，还是传递给客户的影响，我们在这个阶段真的没有看到任何实质性的影响。请记住，即使大公司有裁员行动，也有一个相当大的滞后因素。
有些人会参加COBRA计划一段时间。有时他们被暂时解雇，所以他们仍然在那里。或者在联邦政府的情况下，有些情况下人们在工作但没有得到报酬。长期来看，通常会上升的量，我们没有预期，但我们。
至少在本季度没有看到实质性的负面影响，我们预计第四季度也不会。
太好了。感谢所有的背景和细节。谢谢。
不客气。谢谢。
下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Scott Schoenhaus。请讲。
团队。感谢您接受我的提问。那么，如果我们剔除项目收入，你知道，嘿，你好吗？所以我们剔除项目收入的噪音，经常性收入在这里暗示低中个位数下降。你刚才和幻灯片中已经介绍了一些假设。但我们如何考虑业务恢复到持平至低个位数增长？显然是确保续约吗？听起来销售周期就像你上个季度所说的那样延长了。你也谈到了追加销售机会。我们可能看到一些在休假方面的放缓。
你能带我们了解一下，我们如何让业务回到持平至低个位数增长？
谢谢Scott。我是Dave。我来回答这个问题。这里有几个我们重点关注的因素，你在问题中提到了其中一些。首先，关于续约活动，我们看到最大客户群的续约结果良好，这是通过“每天续约”计划举措实现的，我们希望将其推广到整个客户组合中。所以第一，我们认为，你知道，提高现有客户的保留率，有点像锁住房门，这很重要。通过前门吸引更多客户。
新客户或现有客户的扩展。我们在休假领域有一些不错的活动。我们有一些大型客户的机会正在深入讨论或接近签约。核心福利管理方面，从中型市场到一些大型机会。所以这有点像通过前门吸引客户。所有这些都非常有利于你所询问的增长回归。这其中有一个滞后效应。如果这是一个大客户，大型客户的福利管理通常实施周期可能为12到15个月。因此，现在达成的一些新业务收入可能要到2027年或更晚才会进入我们的财务报表。较小的交易有较短的酝酿期。休假交易，取决于规模大小，酝酿期也可能较短。因此，随着我们在Steve的领导下以及与Rob的合作下继续建立势头和管道实力，我们对这一趋势感到满意。我们的产品定位是有史以来最强的。
太好了。作为后续问题，再次剔除项目业务，这会影响到利润底线。作为一家公司，你们能做些什么来推动长期利润率扩张？我们一直在谈论呼叫中心。听起来你们实际上在服务方面将一些业务收回内部，我想这可能会稍微贵一些。但除了项目业务之外，你们之前概述了长期利润率机会或目标。请帮助我们了解你们在短期和长期看到的推动利润率改善的能力。
谢谢。
Scott。我会让Jeremy谈谈其中的一些影响因素。我想确保我们关注的一点是你第一个问题中提到的机会。
在我们的合作伙伴网络中。我们在开场发言中强调了这一点。我们对合作伙伴表达的参与我们网络的活动水平和兴趣感到非常满意。考虑到我们的规模和覆盖范围，以及我们拥有的客户和客户，这代表了收入增长机会。这需要一段时间才能逐步实现，建立合同并开始运行，正如我们上个季度谈到的高盛那样。
但我们建立的合作伙伴越多，我们的收入增长机会就越强。关于你提出的利润率扩张问题，我们在多个地方部署人工智能。我们必须在这方面进行投资。这些投资并非微不足道，我们期望看到人工智能在服务客户方面的一些影响，无论是我们在开场发言中谈到的呼叫量减少，还是工作方式的改变。我们还将一些资源收回内部，这是我们将继续考虑的战略。Jeremy，关于影响，你有什么要补充的吗？
不，我的意思是，这与我们今年早些时候谈到的一致。Scott，所以你知道，我认为我们在运营模式方面感觉非常好，我认为，你知道，我们的交付团队可能比我们想象的要领先。所以如果你认为交付是每天与客户打交道的大部分团队。因此，从成本角度来看，首先我们需要为客户提供更好的体验。但我们在不同的团队和解决方案中标准化了很多工作，我们现在有了卓越中心，将一些工作从第三方收回。
实际上，考虑到条款和条件以及生产力和我们可以推动的事情的灵活性，这对Scott来说更具成本效益。因此，这给了我们更大的空间来推动我们在交付方面的扩张，这可能是我们业务中最大的成本基础。然后，正如Dave所说，在过去几年中，我们看到呼叫中心运营支出大幅减少，我们一直在做的工作。但我们推出的一些新技术有阶段性影响，所以我们真的想度过这个年度注册期，看看这对我们的人员配置有什么影响，然后展望2026和2027年我们可以推动的因素。
但我们对业务中的所有效率感到非常满意。我想说，我们在这些预期的时间安排上领先。其中一些是为了抵消，你知道，我们的一些收入，但当然，当我们恢复一些运营杠杆时，肯定会以更显著的方式体现出来。
非常有帮助。谢谢。
当然。
谢谢。
下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Scott Schoenhaus。请讲。
太好了。嘿，我想从开始。我从未见过关于解密的倡议批准。你能帮助我们理解这是什么以及推动这一决定的原因吗？
当然。我认为，Kevin，从董事会角度来看。这是，今天我们有一个交错董事会，所以每年有四名董事提名。只是在与董事会的持续讨论中，从治理角度来看，坦率地说，在与投资者的讨论中，随着时间的推移，取消董事会的交错，最终每年所有董事都将被提名。所以这对我们来说只是一个治理更新，我们从通过SPAC从私营公司转为上市公司，你知道，只是更正常的上市公司治理过程。
Kevin，我想补充一点，你知道，作为流程的一部分，我们想让你知道，股东们知道这是我们的意图，但这将在明年的年度会议上由股东投票决定。
明白了。然后我想，我的意思是，你们连续两个季度有重大减值。连续两个季度减值。你知道，只是帮助我们理解指南的建模与你们的实际情况，特别是考虑到我们已经进入今年九个月了，因为这在你们的指导方面一直是个问题。
当然。我认为指南，正如我刚才简要介绍的，我认为在第四季度，最大的部分是项目收入，我想说，我们从未见过项目收入如此低的水平。我们的团队每天与客户合作，我们确实期望在下半年建立项目管道，但实际上，管道远低于我们的预期。所以，绝对，这是这里的最大部分。还有我们谈到的预订因素以及围绕员工和参与者数量的宏观因素。
所以这些是我们指南中的最大部分。正如你在今天早上的文字记录中看到的那样。我们本季度的合同收入为22.5亿美元。指南的范围是22.5亿至22.8亿美元。所以我认为，当你考虑这个时，这是我们今天看到的季度末执行情况。在减值方面，这是由于本季度公司估值变化的非现金减值会计调整，最大的部分是公司的估值变化。
这是，你知道，每个季度都进行的市场估值测试。这是我们财务方面的正常控制，需要经过估值过程。你知道，这考虑了我们在业务中看到的趋势。但这是一个更长期的观点，考虑公司的市值和市场价值。所以我们在本季度确认了这一费用，与季度末公司的估值一致。
明白了。谢谢。
谢谢。
谢谢，Kevin。
下一个问题来自DA Davidson的Peter Heckmann。请讲。
嘿，大家早上好。想请您更新一下剥离业务的后续付款情况。我认为基于该业务2025年的业绩，有1.5亿美元的或有付款，然后是5000万美元的固定付款。您能更新一下第一部分的情况以及两笔付款的时间吗？
当然。付款本身的时间是交易完成后的七年期限。5000万美元。所以有2亿美元的递延付款。5000万美元实际上是有保证的，将支付。1.5亿美元是基于2025年剥离业务的息税折旧摊销前利润表现的或有付款。所以我们在资产负债表上确认其价值为零，取决于STRADA业务2025年的息税折旧摊销前利润表现。所以我们将在2025年底进行全面年度评估，看看资产负债表上确认的价值，然后在交易完成的七周年年底支付。
你知道，那笔交易完成的七周年。
好的。两笔付款都可能在七周年时支付，
正确
可能。好的。然后，考虑到2024年和2025年更强的保留率，我们是否仍预计2026年 attrition 对收入增长的拖累会更小？也许更接近450个基点，而不是今年的650个基点左右？
是的，Pete，我是Dave，让我来回答这个问题。首先，2025年有相当多的续约量，正如我们在开场发言中所说，明年这一活动将大幅下降。此外，在我们的最大客户中，这是收入高度集中的地方，绝大多数在过去几年中已经完成了续约流程。所以我们在2024年和2025年有很多续约活动。我们对这些最大客户的保留率感到满意，我们预计2026年续约活动将下降。此外，你知道，我们的“每天续约”计划倡议的扩展以及Rob和Steve之间的合作将把这种客户管理重点推广到所有客户，最初的重点是最大的客户。因此，随着我们继续将这一倡议扩展到整个客户群，我们期望看到在保留率以及通过为这些客户带来新服务的向上销售和交叉销售机会方面的积极回报。
这很有帮助。谢谢。
谢谢，Pete。
谢谢Pete。
谢谢。最后一个问题来自摩根大通的Andrew Polkowitz。请讲。
早上好，各位。
早上好。Andrew，
我想问一下。上个季度你谈到了市场推广组织内部的变化，包括销售方面更大的专业化、领域专业知识。显然这些需要时间来推进，但我很好奇三个月后能否提供最新进展，这些变化在销售团队中反响如何。
当然。我是Dave。我来回答这个问题，Andrew。首先，让Steve Rush回到Alight对我们和销售团队来说是一个巨大的推动。这是一个非常了解我们业务的人，在市场上有很高的信誉，是一个很好的团队合作者。所以他正在协作，查看每笔交易等。这很有帮助。我们还引入了一些行业专业知识，重点关注休假领域、导航解决方案和核心健康管理。Steve的意图是继续在销售团队中建立这种领域专业知识。正如你所说，这些变化必须在新业务情况和机会中体现出来。我们专注于管道中的大量交易，关键是提高我们的成交率。我有信心，在Steve和我们已经引入的新增人员的影响下，我们应该会看到在完成这些交易方面的一些提升。然后，当我们进入2026年，我们将调整市场推广团队和客户团队的结构，我非常有信心这将为我们带来追加销售、交叉销售和新客户的机会。
太好了，很高兴听到这个消息。对我来说还有一个后续问题，更多的是宏观问题。我很好奇，您上个季度在展望中提出的招聘假设或净招聘假设是否有任何变化，考虑到Dave提到的滞后影响等抵消因素。所以也许甚至只是补充那个问题，考虑到你们有那些抵消因素，招聘假设在你们的模型或展望中有多重要。谢谢。
Andrew，今年的指南中包括了你可以在我们网上发布的演示文稿中看到的内容。所以我们预计2025年下降0.5个百分点至持平，到目前为止，影响非常小。我想说略有下降，但你说的是基点，所以肯定没有看到我们历史上1-2%的增长帮助。所以我们现在的预期是，我们通常在第四季度现在就会知道，如果客户群中已经发生了更大的影响。
所以这是指南中的判断，基于我们今年到目前为止看到的情况，然后当我们考虑明年时，我想说，考虑到头条新闻，很难认为这会对增长有任何帮助，但我们会管理这一点。我们的团队每天与客户保持密切联系，所以我们总是能提前了解客户群中可能发生的情况。
太好了，有道理。谢谢各位。
谢谢。
谢谢Andrew。
谢谢。目前没有更多问题。我想将会议交还给Dave Guilmette进行闭幕评论。请讲，先生。
谢谢操作员。最后，我们的战略执行正在转变我们的交付服务，并重新构想客户和参与者体验。我们的进展正在对我们当前的客户和运营产生真正的影响，我们有信心这将转化为我们的竞争力和长期增长。感谢您今天的参与。
谢谢。女士们，先生们。今天的会议到此结束。谢谢。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。