Jirka Rysavy（执行董事长）
Kiersten Medvedich（总裁兼首席执行官）
Ned Preston（首席财务官）
Ryan Meyers（Lake Street Capital Markets, LLC）
George Kelly（Roth Capital Partners, LLC）
Jim Sidoti（Sidoti & Company, LLC）
下午好。欢迎参加盖亚2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。今天参加会议的盖亚管理层包括执行董事长Yurka Resevi、首席执行官Kirsten Medvedic和首席财务官Ned Preston。在发言人陈述之后，将进行问答环节。在开始之前，盖亚的管理团队希望提醒大家，管理层的准备发言包含前瞻性陈述，管理层在回答问题时也可能会发表其他前瞻性陈述，包括但不限于对预期、未来事件或未来财务业绩的陈述。这些陈述不能保证未来业绩，因此不应过度依赖。
尽管我们认为这些预期是合理的，但盖亚管理层没有义务修改任何陈述以反映本次电话会议后发生的变化。实际事件或结果可能存在重大差异。这些陈述基于公司管理层当前的预期，并涉及固有的风险和不确定性，包括盖亚最新提交给美国证券交易委员会的10K表格年度报告中“风险因素”部分所识别的风险。今天电话会议中提到的所有非GAAP财务指标均已在公司的 earnings 新闻稿中与最直接可比的GAAP指标进行了调节。本次电话会议包含时效性信息，仅在2025年11月3日本次广播的时间和日期准确。
最后，我想提醒大家，本次电话会议正在进行网络直播，会议录音将在盖亚的投资者关系网站@ir.gaia.com上提供回放。现在，我将把电话转给盖亚董事长Yerka Recity。请开始。
大家下午好。在第三季度，我们的收入增长了14%，毛利率额外提高了30个基点，从去年同期的86.1%升至86.4%。同期会员数量增长至883,000，而去年同期为[原文未明确去年具体数字]。我们将大多数会员的订阅价格提高了2美元。因此，虽然价格上涨导致的会员流失使会员增长放缓，但我们的收入年化运行率达到1亿美元，即本季度收入为2500万美元，高于去年同期的2200万美元。每位员工的年化毛利润从去年同期的703,000美元增至814,000美元，这显然推动了进一步的改善。
关于我们的自由现金流。根据其子公司Igniton最近一轮融资的定价，其价值约为1.06亿美元。盖亚在Igniton的2/3所有权权益估值约为7000万美元。Igniton产品现已在Gaia Marketplace上线。您可以在igniton.com上获取更多信息。盖亚的现金状况显著改善，从去年同期的440万美元增至1420万美元。现在，Kirsten将详细介绍业务情况。
谢谢Jurka。上周，盖亚的发展迈出了重要一步，我们继续从传统的SVOD（订阅视频点播）模式向一家AI驱动的公司转型，这家公司将有意识媒体、社区和技术融合在一起。我们向直接会员推出了测试版的新AI指南，早期结果非常令人鼓舞。会话深度和重复使用率均呈上升趋势，证实了我们从一开始就相信的：盖亚精心策划的内容库与我们定制的AI相结合，创造了真正独特且引人入胜的体验。现在，随着我们迈向全面推出，这一体验将扩展到包括个性化指导、情境推荐以及跨应用和网络的集成聊天功能。
除了帮助会员发现符合其不断变化的兴趣的内容外，我们的AI还充当研究伙伴，帮助会员更快找到与其相关的内容，同时保持体验的新鲜感和不断发展。这一方向反映了我们致力于与会员和周围世界同步成长的承诺，将智能技术融入人类潜能的服务中，并将盖亚定位在人们如何在日益数字化的世界中连接、学习和转变的前沿。AI也将在我们的品牌表达中发挥核心作用。它将成为我们营销不可或缺的一部分，帮助人们发现盖亚，理解我们的使命，并在他们的精神道路上与他们相遇。
除了AI之外，我们还在积极开发盖亚的社区平台。虽然我们尚未准备好分享具体细节，但计划在明年推出。我们的愿景是让会员探索、学习、转变，然后自然地找到志同道合的社区，一起学习和分享。我们预计2026年将是我们的关键转型年，重点是推进技术和基础设施，为直接通过GAIA.com订阅的会员提供卓越价值。这项工作将为盖亚的下一阶段增长奠定基础，因为我们将内容、社区和AI完全整合到一个无缝、连贯的体验中。
作为这一演变的一部分，我们也在重新定义成功。传统的收视率指标不再能捕捉我们在AI、内容和社区交汇处建立的实际连接深度，参与度实际上成为了价值的真正衡量标准。这一转变更好地反映了我们的使命、技术以及在直接会员群体中日益增长的共鸣。话虽如此，我们的第三方会员无法使用这些新的AI或社区功能，因为外部平台不支持这些功能，而且较大平台的流失率是我们的两倍多，每用户收入约为我们直接会员的一半。
我们认为，将重点放在深化这些直接会员关系上会更有价值。因此，展望未来，我们将优先发展具有更高ARPU（每用户平均收入）的收入和会员。如今，约2/3的直接会员已与盖亚合作超过一年，这一数字还在继续增长。这种持续的忠诚度巩固了我们的基础，并为盖亚带来了更大的长期盈利能力。现在，请Ned谈谈财务情况。
谢谢Kirsten。2025年第三季度，盖亚实现收入2500万美元，高于去年同期的300万美元，同比增长14%，这得益于ARPU和会员数量的增长。第三季度总会员数增至883,000。毛利润增长14%，从2024年第三季度的1900万美元增至2160万美元，毛利率从86.1%扩大至86.4%。净亏损为-120万美元，即每股亏损-0.05美元，而2024年第三季度净亏损为-120万美元，即每股亏损-0.05美元。经营现金流为30万美元，自由现金流为90万美元，连续第七个季度实现正自由现金流，进一步反映了持续的运营纪律。
2025年前九个月，自由现金流为320万美元，高于去年同期的180万美元。截至2025年9月30日，我们的现金余额增至1420万美元，高于去年同期的440万美元，7月还有1000万美元的完全可用信贷额度。盖亚还将其信贷额度再延长三年，并改善了条款，包括更低的利率和更广泛的允许用途。通过加速现金流生成，公司的财务状况持续加强，实现了两位数的收入增长、不断改善的利润率和不断增长的现金余额。
除了校园抵押贷款外，我们没有任何债务，我们正计划在今年年底前续贷。总之，我们继续谨慎管理成本，保持健康的利润率，同时投资于将为股东创造长期价值的战略领域。现在我将把电话转回给Jurka。
总结一下。我们预计今年的年度增长率将达到低两位数，明年的收入增长也将类似，主要通过持续提高ARPU并显然产生正自由现金流。我们的陈述到此结束。我想开放问答环节，操作员Sachi。
谢谢。现在，我们将开放电话线路，接受公司的出版分析师提问。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起话筒。请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自Lake Street Capital的Ryan Meyers。请开始。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。第一个问题是，你们提到了价格上涨导致的客户流失。我很好奇本季度的流失率是多少，以及与历史流失率相比如何。
关于价格上涨，你大致可以算出，由于价格上涨，额外流失的客户约占价格上涨带来的影响的一半。所以肯定会有一些人对此做出反应，但你只能获得其中约一半的收益，我们认为这是积极的。这在我们的预期之中。根据经验，我们明年可能会再次提高价格。我们不会使用具体数字，因为我们尝试这样做，而且每个人的做法都不同。比如Netflix，如果客户在10个月后回来，还是同一个客户。
对我们来说，这是不同的客户，而且大约80%的流失发生在六个月内。所以这个数字本身并没有真正的意义。
好的，有道理。然后，关于你们提到的AI产品，你们认为它如何改变核心订阅模式？如果能提供更多细节会很有帮助。
嗯，我认为，要记住它仍处于测试阶段，但它被视为一种对话式体验，将帮助我们的会员找到合适的内容，互动现在将被衡量为参与度。所以我们的感觉是ARPU将会提高，流失率将会降低。
好的，明白了。最后，你们在Gaia Marketplace上的Igniton产品是否看到了显著的增长？
嗯，我们直到劳动节后才在Gaia Marketplace上推出Igniton产品。所以我想我们大概是在那个时候开始销售的。所以本季度我们只有大约三周的销售时间，情况相当不错。显然，这没有成本。我们大概卖出了30万美元，但这也是一个新产品。不过，Igniton仍在稳定各条产品线。我们找到了不同的外部履行机构等等，这可能会持续到第四季度末。所以我预计今年Igniton不会带来太多收入，要到明年。
好的，明白了。谢谢回答我的问题。
谢谢Ryan。
下一个问题来自Roth Capital Partners的George Kelly。请开始。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。George，我有几个后续问题。首先，你们提到明年初可能会上调核心订阅价格，但听起来有些不确定。我理解对吗？这仍然在计划中吗？如果是的话，你们计划上调多少？
我们的计划可能是在明年4月中旬左右再次上调约2美元。
好的，明白了。然后，电话会议中还讨论了AI功能将重点放在直接渠道上，我们应该如何看待这一点，比如合作伙伴营销支出以及你们对合作伙伴营销资源的分配？随着你们重点关注直接渠道，明年各渠道是否会出现一些流失或增长放缓？考虑到这些变化，你们对明年的订阅用户增长有何预期？
嗯，你知道，如果我们要提高价格，通常在推出价格上涨的月份会面临最大的压力。因为大约一半的业务是月度订阅，与年度订阅相比，月度订阅用户会决定是否继续订阅。所以通常来说，如果你不提高价格，收入增长和会员增长的百分比是相同的。如果你提高价格，会员增长可能是收入增长的一半。所以我假设今年我们看到的情况，明年也会看到。
而且，我们继续看到第三方平台在广告效率和定位方面存在挑战，这些我们无法完全控制。因此，我们的重点将放在可持续的盈利会员增长上，而不是短期数量。
好的。
是的。而且，如果你通过第三方渠道获取会员，其流失率是我们直接会员的两倍多，而收入仅为我们直接会员的一半。所以为了获得相同的收入，我们需要1个直接会员，而不是4个外部渠道会员。所以这就是她所说的高价值会员的意思。
好的，明白了。然后，关于核心业务，随着你们改进内容策划工具和发现功能，虽然还处于早期阶段，但你们正在发现人们最感兴趣和想要学习的内容。你们是否计划增加内容支出，或者你们认为目前的支出水平合适？
不，我们的内容支出将比去年增加约23%。所以我们将继续制作更多内容。
那么明年，我只是大概估算一下。我的意思是明年，大概的数字是多少？也许你们还没准备好透露，但我们应该如何看待明年的内容支出？
我们还没准备好透露，但我可以说会增加23%。
不，我的意思是大概数字，因为我们现在关注的参与度包括社区和AI，但如果你剔除这些，只看纯粹的内容投资，大概约1500万美元。
好的。明白了。最后一个问题，回到Igniton。我以为正式的大型发布会是在9月。听起来你们可能推迟了一些。你们看到了什么？9月你们对它进行了多少营销推广？你们能提供更多细节吗？我的问题就这些。谢谢。
我们所做的就是将其放在Gaia Marketplace上，并向Gaia会员发送电子邮件。我们没有进行任何营销推广，可能要到圣诞节前后才会进行。
好的，谢谢。
下一个问题来自Sidoti & Company的Jim Sidoti。请开始。
嗨，下午好。谢谢回答我的问题。Jerka，我想我听到你说Igniton的收入约为30万美元。那是一个月还是一个季度的收入？
不，那只是Gaia Marketplace上的Igniton产品收入。本季度的收入大概约70万美元。是的，大概70万美元。那么，一旦全面推出，你认为这会是一个年收入超过300万美元的产品吗？我们预计今年就能接近这个数字。
2025年接近300万美元？
嗯，是的。
好的。
是的。所以，嘿Jim，我可以更详细地说明一下，今年的年化收入约为300万美元。但今年，因为我们在一年中约2/3的时间推出了它，所以今年的收入大约为一半，即约150万美元，2026年你会看到更高的数字。
它对毛利率的影响会是多少？
目前毛利率约为82%，略低于86%。好的。
但毛利率仍然相当健康。
是的。
好的。关于AI，你能详细说明一下你们如何将其货币化吗？是提高会员留存率还是支持价格上涨？AI投资的最终目标是什么？
嗯，有几个目标，但我认为它本身会带来很好的参与度。我们看到有些人确实花更多时间通过AI进行搜索。我们花了很多时间整合了很多我们的古籍和视频。所以它可能与其他AI有很大不同。所以它确实是专有的。而且它还将作为盖亚所有视频的搜索工具。所以如果你问任何问题，我们会推荐我们拥有的相关主题视频。这确实是主要功能，根据早期迹象，这是一个很好的决定，因为参与度已经非常好并且在不断提高。
而且，大约一周前...
好的，谢谢。
谢谢，Jim。
现在，问答环节结束。我将把电话转回给Ricevi先生做总结发言。
谢谢各位的参与，我们期待在明年3月初公布第四季度业绩时与大家再次交流。谢谢。
感谢您参加今天盖亚2025年第三季度业绩电话会议。现在您可以挂断电话了。