吉姆·索莱拉
艾米·泰勒（总裁兼首席执行官）
吉里什·萨蒂亚（首席财务官兼首席会计官）
好的，现在正式开始，各位下午好。我叫吉姆·索莱拉，是史蒂文斯公司的包装食品和饮料分析师。今天与我们一同出席的是Zevia的艾米·泰勒（首席执行官）和吉里什·萨蒂亚（首席财务官）。艾米、吉里什，感谢你们今天参加会议。
感谢邀请。
不客气。或许首先，我认为2025年的结果可能与我们许多人的预期大相径庭。当然，与年初的预期相比有很大不同。零售和饮料行业的消费者支出一直起伏不定，但“更健康”的饮料品类表现尤为强劲，无论是苏打水还是能量饮料，都成为了增长亮点。首先从品类层面来看，您认为是什么推动了这种动态？
当然。是的，2025年带来了很多惊喜，当然我们也无法免受宏观经济因素的影响，但总的来说，我们知道全球范围内远离糖分的趋势是永久性的、持久的。此外，越来越多的人开始远离人工添加剂。因此，我们恰好处于解决糖瘾的最佳位置，为市场带来口感极佳的零糖苏打水，它实际上是市场上成分最少的苏打水。所有这些都在一个值得信赖的品牌旗下。因此，尽管面临各种阻力，苏打水品类中，无糖和零糖产品仍在增长。
而引领这一增长的是“更健康”细分市场。我认为Zevia的优势在于，苏打水品类覆盖了90%以上的美国家庭。这些人每天在多个场合、多个时段饮用苏打水，家庭成员都会饮用。对于这样的家庭来说，他们越来越希望获得口感极佳的饮品，同时不含糖和人工添加剂。因此，它需要价格实惠，以便家庭可以囤货。因此，在现代苏打水或“更健康”苏打水品类中，我们不仅口感极佳、零糖且不含人工添加剂，还是最易获取且价格实惠的选择。
因此，综合这些因素，即使在艰难时期，Zevia的前景依然光明。今年我们在分销、创新和用户群增长方面取得了很大进展。但基于我刚才概述的所有原因，我们看到了巨大的增长潜力。
正如您刚才概述的，甚至更多。如果我们考虑“更健康”饮料这一巨大的空白机会，即在更广泛的碳酸饮料中的细分品类，Zevia如何保持领先地位？在该品类出现时，你们显然处于先锋地位。随着新品牌进入该领域，传统品牌可能开始调整产品组合以匹配您所提到的一些特点，你们如何保持领先地位？
是的，您知道，我们过去常常与传统苏打水并排摆放在货架上。我们的价格较高。我们知道，消费者愿意为清洁成分每液盎司多支付几美分。这是我们过去的定位。但正如您所说，现在这个“更健康”细分市场引领着整个大类别的增长，带来了巨大的顺风。正如我之前提到的，我们的优势首先在于我们是真正的零糖。不仅仅是低糖，而是零糖。对于很多消费者来说，我们口感极佳这一点非常重要。
无论研究结果如何，我可以非常自信地告诉您，苏打水选择的首要驱动因素是口感。所以我们的口感很棒。然后正如我之前提到的，我们易于获取且价格实惠。因此，虽然单瓶业务对推动试用很重要，但今天我们是多包装业务，是家庭囤货品牌。我们是该品类中唯一适合在冰箱里存放12瓶装，或带多包装、混合包装去野餐或儿童生日派对的品牌。我们的价格点对于家庭来说非常实惠，完全可以做到这一点。
因此，这些成为了我们的差异化优势：极佳口感、真正零糖以及实惠的价格。但是吉姆，您将会看到我们更多的营销活动，我们会更少谈论这些理性驱动因素，而更多地关注情感因素。我们最自豪的是，在这个充满虚假的世界里，我们是人们的“彻底真实”的捍卫者。这就是我们的品牌，我们的品牌传播以及我们的产品。
我们非常期待看到这些营销活动推出。我认为投资者的一个担忧是，这是否只是下一个时尚潮流。艾米，您在饮料行业已经很久了。您知道，这些潮流起起落落。是什么让您有信心，苏打水中的这种“更健康”定位不会是消费者众多尝试中的又一个昙花一现？
当然，是的。您知道，我之前从根本上提到过，这种远离糖分的趋势是宏观的、全球性的，并且将会持续下去。现在，消费者越来越多地远离人工添加剂。您可以在所有品类中看到这一点。请记住，甚至人工色素目前也被妖魔化。我们的饮料是透明的。如果你们之前没有尝试过，把一罐Zevia倒进杯子里，你会发现它是透明的。我不想打破你们的认知，但这么多年来，并没有棕色的可乐果让可乐变成棕色。
这些都是人工色素，而Zevia不含任何人工色素。我们非常有信心这些宏观趋势将会持续。吉姆，请记住，我们的品牌已经存在了15、16年，有一群热情的消费者在所谓的天然渠道中发现了我们，并多年来一直支持我们。现在世界其他地方开始意识到，嘿，等等，我可以在不同时段享用这种美味的小饮品，而不必摄入所有对我有害的物质。因此，我们已经建立了这个忠诚的用户群，重复购买率非常高，现在正走向主流市场，这充分表明该品类有着健康的基础，并且有巨大的持续增长机会。
吉姆，我们的家庭渗透率为5个百分点，而我们的竞争对手通过一些单一产品在多家零售商的一次性分销等激进举措，家庭渗透率高达20%。我们认为Zevia也能达到这个水平，并且是可持续的。因此，基于这些宏观趋势将持续的假设，通过正确的策略，我们的家庭渗透率可以在未来翻倍、三倍甚至四倍。
您多次提到定价要让日常消费者能够负担得起。从您的消费者以及更广泛的主流饮料消费者来看，您在需求弹性方面看到了什么？今年不仅在您的品类，在所有品类中都有很多关于定价的讨论。但是，您认为Zevia相对于该品类的定位如何？
该品类的整体定位如何？是的，我认为，让我们稍微回顾一下，重要的是先确立几点。第一，您知道，我们的定价略高于主流苏打水，但远低于所有其他“更健康”饮料品牌。第二，从促销角度来看，我们确实投入了大量资金用于促销，以在货架上更具竞争力。因此，我们在促销的深度和广度上都非常灵活。您可以在利润表中看到这一点。
因此，基于这两个数据点，展望未来。我们认为价格包装结构在长期仍有巨大的提升空间。因此，我们认为有机会在保持可负担性的同时继续提价。第二，您知道，我们看到消费者转向沃尔玛、好市多和亚马逊等低成本渠道，出现了一定的价值转移。因此，我们继续采用差异化的促销策略来管理这一点，同时也推动需求。
您提到了定价以及如何微调定价。我相信，您考虑的因素之一是原材料成本对定价的影响。上周末，实际上可能是上周五，特朗普政府宣布降低许多食品产品的关税。但铝是你们的关键驱动因素。我们如何看待通胀定价以抵消铝成本，同时保持对消费者的价值主张，以及你们的定价顺序？
是的。您知道，如果回顾上一季度我们宣布的内容，到今年年底，我们将实现之前宣布的2000万美元生产力节约中的1500万美元。我们还确定了另外500万美元的节约，既有销货成本方面的，也有销售费用方面的，将从2026年第一季度开始确认。其中一部分显然将抵消我们面临的关税影响。另外，定价将是我们采取的另一个杠杆。
因此，当我们展望未来时，我们现在有能力同时采取这两种措施，在保持相对于品类的可负担性的同时进行一些增量提价。但我们也有来自生产力方面的增量杠杆来抵消其余部分。
您知道，吉姆，我们之前讨论过这个问题，但我们比市场上65%的非酒精饮料选择更实惠。因此，对我们的使命以及扩大用户群来说，保持“更健康”产品的可负担性非常重要。在社会中，我们制造了太多只为富人提供的“更健康”食品和饮料。正如吉里什所概述的，我们处于高端品类，但相对于市场其他产品仍有提价空间，我们正在跟随市场变化。
因此，我们不会将自己定价排除在我之前概述的任何机会之外。
稍微转换一下话题，谈谈创新。创新显然是一个突破口。草莓柠檬爆饮是你们今年重点推出的产品，表现异常出色。我们桌上还有几款新口味。你们如何决定产品组合的下一个创新方向？是什么决定了你们投资哪些口味，讨论哪些口味特征？
谈谈我们的创新流程。我们的产品组合实际上有两个子集。我们有经典苏打水口味，如可乐、姜汁汽水、奶油根啤（您现在正在享用）、柠檬青柠味等。这些是我们几十年来都知道的苏打水经典口味，而新的苏打水则都在果味或果味奶油味领域。例如草莓柠檬爆饮、桃子奶油味等。很棒的是，这两个子集针对不同的消费者群体和使用场合都有增长机会，因此我们可以继续在这两个品类中创新和改善口感。
但具体来说，我们如何决定下一步是什么？我们如何决定咸焦糖应该是季节性产品，或者桃子奶油味和橙子奶油冰棒味应该是明年的重点产品，这在很大程度上取决于对热门口味的洞察。这不仅仅是竞争对手在做什么，果汁或苏打水的销售情况如何。还包括餐厅的洞察，以及孩子们在快餐和休闲餐厅的 fountain 机里混合什么口味。我不再研究伏特加中出现的热门口味，但这是相关的，对吧？因此，所有口味趋势在零食、甜点和 fountain 饮料中都相关。
这些为我们提供了灵感。您知道，我们最近推出了很多果味和果味奶油味产品。但在产品线中，实际上有一些令人惊讶的口味即将推出，作为下一代产品。其中一些是怀旧的，比如20世纪50年代的苏打水风格，早期苏打水时代。还有一些是现代苏打水品类中更典型的口味。因此，未来有很多创新将有助于扩大经典苏打水口味的基础。而对于新的年轻消费者，也就是刚接触气泡饮料的消费者来说。
你们是否有目标，比如创新应该占总销售额或增量销售额的某个百分比？这是正确的思考方式吗，还是更多的是将创新作为吸引人们尝试的驱动力？
创新既是试验驱动力，也是在特定时刻带来品牌热度的新消息。当然。因此，创新目标并非重点，因为一个健康的品牌应该继续扩大其基础。当创新有其作用时，我们才会将其推向零售商。因此，每个SKU都有其使命，我们能够向零售商解释，这一创新（无论是包装创新还是口味创新）的突破点是什么。但我们不想陷入过度依赖创新的循环。
相反，在我们扩大用户群时，创新扮演着战略角色。
您刚才提到了口感，但我知道这一直是“更健康”产品主流化的一大挑战。我认为对于很多消费者来说，仍然存在一种潜在的期望，即你要么选择对健康有益的产品，要么选择口感好的产品。
确实如此。
您或您所在位置的品牌如何弥合这种期望差距，即主流消费者一直认为如果产品更健康，口感可能就不太好。
老实说，我们喜欢这个问题，因为我们解决了它。我们最初定位Zevia时，就解决了品类中的矛盾。矛盾在于健康与口感之间。对我这一代人来说，你必须选择其一。你要么喝全糖可乐，要么喝健怡可乐，然后你会想这对你有什么影响。现在我们有了不必在健康和口感之间做选择的产品。这就是Zevia存在的前提：解锁享用美味苏打水的许可。
因此，您知道，当然可能存在一些怀疑，因为如果苏打水已经存在了100年，为什么现在才解决这个问题？为什么你们有独特的资格解决这个问题？请记住，甜叶菊（我们用来 sweeten 产品的植物）自2008年以来才被FDA批准用于饮料和食品，这并不久。从那以后，我们一直在研究使用甜叶菊叶中的不同分子进行不同的混合。当然，随着这种商品的供应增加，不同分子的定价变得更容易获得。
我们现在的新消息是，我们将在2026年通过包装和营销传达，我们在更接近糖的口感体验方面取得了真正的突破，使得人们可以品尝到更丰富的口味，几乎没有余味，不仅在您正在饮用的美味奶油根啤中，在更清淡的果味中也是如此。因此，这种更接近糖的口感体验的突破为我们打开了在苏打水品类下多个不同口味类别中创新的途径。我们理解健康与口感之间的矛盾，但我们很高兴它存在，因为这正是我们的市场机会，我们很乐意解决它。
我们是否应该期待在未来的营销中看到这种沟通，即这不是上一代的“更健康”版本，而是你可以拥有一切。
是的，我认为我们的品牌建设营销信息将非常注重饮用苏打水的情感原因，以及有趣和引人入胜的信息。但在包装上，我们会更直接地说明为什么选择Zevia。包装上会明确标注零糖、零人工色素、零人工甜味剂。当我们有新的改进口感时，我们会非常直接地传达这一点。我们认为这有助于推动试用，而口感本身推动重复购买。我们的重复购买率已经很高，但为了扩大用户群，我们将吸引大量轻度和中度用户。
我们相信，随着口感的改善，即使是新用户，我们也将继续获得很高的重复购买率。
您提到了包装。你们最近完成了新的包装更新，您那里有样品。您能分享一些消费者参与的初步反馈吗？零售商有什么反馈？表现如何？在购买意向、货架可见度、参与度方面有什么明显变化吗？
时间还很早。但我可以概括地说，零售商的反馈一致积极。他们说，我明白了，我知道你们为什么做这些改变。这将在货架上为你们和我们带来更大的效益，一致如此。我们现在在市场上只有几个小的测试案例，例如克罗格的草莓奶油味产品采用了新包装。我们看到该产品在端架上的表现非常出色。因此，在新包装的展示下，该产品成为了客户所有Zevia产品中前三名的驱动因素之一。
因此，这是一个很好的早期指标表明包装可以产生积极影响。最后，正如我在准备好的发言中提到的，我们做了一些专有研究，表明新包装的购买意向比旧包装增加了60%。并且它的表现也优于竞争对手。因此，我们对新包装非常乐观，认为它将为品牌带来很大帮助。
很好。这就是新包装吗？
是的。这就是今天货架上的产品外观，优雅且永恒，可以与可口可乐和百事可乐等并排摆放。但这实际上告诉您为什么选择Zevia，在家庭渗透率和知名度较低的情况下，明确说明我们的优势非常重要。我们认为它看起来也很美味，这应该会有所帮助。是的。
太好了。
是的，谢谢。
我们看看 audience 有没有其他问题。我们有机会。
很乐意。
除了包装设计的变化，我们还能想到其他格式变化吗？传统上，你们的增长一直来自多包装格式，这与大多数饮料品牌的增长方式相反。单瓶和多包装的尺寸格式有什么更新吗，比如36瓶装、8瓶装。
当然。我们很高兴看到我们的混合包装在大众渠道（如沃尔玛）和杂货店都成为新品牌购买的主要驱动力。这意味着新消费者正在尝试Zevia的多种口味，随着时间的推移，我们可以跟踪他们回来购买单一口味的单包装。因此，6瓶装和8瓶装的多包装为我们带来了很大帮助。如果您增加包装尺寸，您会进入其他渠道。我们在俱乐部和亚马逊有混合包装、多包装，也推动了这种试用。
但除此之外，正如您所说，让单瓶分销非常重要，这样人们可以花2美元或更少的钱尝试一次Zevia口味，最好是冷的。因此，这是我们公司的主要举措，继续专注于推动试用，特别是通过单瓶，而不仅仅依赖多包装。
您之前提到家庭渗透率刚刚超过5%，并且您看到其他同行通过强力营销努力达到了20%以上。您能帮助我们分析一下家庭渗透率机会最集中在哪些渠道吗？是在传统俱乐部、大众渠道吗？您认为哪些渠道最有机会通过增加营销包装来提高知名度？
我从最熟悉的渠道开始，即使在天然渠道，因为我们可以按客户获取家庭渗透率数据。因此，即使在我们最熟悉的天然和杂货店渠道，这些渠道也在努力为我们触达新家庭。因此，今天我们主要是在货架上分销，当我们开始在商店各处展示或更好的是单瓶冷藏时，这些传统渠道将努力扩大我们的用户群。但正如您所说，也有更直接的跨越式机会。我们进入沃尔玛的现代苏打水货架已经将近一年了。
我们还没有进入另一个全国性大众零售商。这对我们来说是一个巨大的机会。然后我们在一些地区的俱乐部渠道有轮换分销，并且越来越希望成为日常商品。我们获得的俱乐部分销越多，越规律，全年供应，增长机会就越大。当然，从长远来看，家庭渗透率将得到单瓶分销、餐饮服务和便利店的支持。这些是提高家庭渗透率的一些阶梯。但请记住，这一切都只是分销。
营销也是故事的重要组成部分。在各个渠道推动试用，继续赢得使用场合和购买决策。
既然您提到了营销，考虑到你们的营销火力，也许与一些生产力节约相吻合，我们应该考虑哪些营销增长的数字，无论是占销售额的百分比还是特定支出，有什么可以说的吗？
是的，我认为目前我们的营销支出占销售额的比例是低两位数，是几年前的两倍。因此，一般来说，您会看到在12%到14%的范围内。今年我们将接近13%。因此，我们认为这是一个健康的水平。随着我们发现并继续测试新的营销渠道和机会，我们显然会投资于有效的渠道。如果有机会为特定举措增加支出，我们会这样做。
但正如我们所讨论的，我们总是倾向于将生产力节约投资于需求创造。
艾米，在上次电话会议中，您谈到了机会。您刚才提到了俱乐部渠道，还提到在加拿大沃尔玛的扩张。您能提供一些指导性意见，说明我们应该如何看待这些增量，无论是俱乐部渠道的永久陈列还是沃尔玛的陈列，对整体销售基数的提升有多大？
好吧，我换一种方式回答，看看吉里什能否帮助我澄清或进一步阐述。但我认为Zevia在2025年的增长故事完全是关于分销的跨越式增长。我们恢复了一些失去的分销，总体上获得了新的分销净增长。虽然我们将在2026年继续赢得新的分销，但我们预计明年增长的主要驱动力是销量（Velocity）。因此，您对创新、包装变化和营销投资的探讨是正确的问题，因为这正是我们真正关注的。
最终，随着销量的持续增长，分销得以维持。因此，我们真正关注销量，以补充、加强并最终扩大分销。因此，我没有量化，但给了您一些构建块。
也许考虑到历史上饮料品牌需要单瓶在便利店、餐饮服务渠道的情况，你们在这些渠道扩展产品的策略与传统FDM和俱乐部渠道有何不同？你们是否需要更多单瓶方面的能力才能在这些渠道取得成功？
是的，这是一个很好的框架，因为我认为很多年收入在1亿或1.5亿美元左右的品牌都过于冒进，认为在便利店和单瓶渠道的全国分销会立即成功。但挑战在于你必须有拉动来证明这种分销的合理性。这是一个竞争非常激烈的领域。便利店空间小，冷藏空间有限，通常被三四家大型饮料公司垄断。因此，如果你是小品牌，你必须努力争取并保护你的空间。
因此，我们的理念更多是先有需求拉动，再有供应推动。因此，我们专注于今天讨论的所有事情，扩大用户群和创造需求。然后，当我们知道进入便利店会成功时，我们希望通过渠道扩展进入便利店。
该品类进入便利店分销的准备阶段还处于早期。20年前我在红牛时，坐在配送卡车上，我们吃着 Slim Jims 和薯片，喝着红牛作为午餐，对吧？今天便利店销售的产品开始演变，有更健康的零食等。
但便利店本质上是为了方便。“更健康”购物者进入便利店还需要更长时间。我们和我们的竞争对手作为一个品类都发现这进展有点缓慢。因此，我们如何看待它？我们专注于区域直接商店配送，以便在便利店进行区域试点，建立成功案例，主要针对那些有我们典型购物者光顾的运营商。通过这一点，我们开始收集如何随着时间扩展便利店的重要经验。
这完美地引出了我的下一个问题，关于你们的DSD（直接商店配送）合作伙伴关系。你们有DSD合作伙伴关系的地区有什么明显的区别吗？您能从地理上提醒我们一下吗？
是的，抱歉，从地理上看，我们在西北部和南部。俄勒冈州、华盛顿州、爱达荷州、蒙大拿州，别忘了阿拉斯加。然后我们最近扩展到西南部，亚利桑那州，现在正在进入南加州。不同地区的区别在于市场时间的帮助。因此，DSD运营商在真正了解我们的品牌后，能够产生更大的影响，他们有信心销售它，他们正在利用长期关系为我们的品牌（无论是在杂货店还是新的独立和便利店分销）带来好处。
这种成功案例在西北部很明显，我们在那里有DSD合作伙伴已有一年半了。西南部是新的，我们刚刚开始 ramp up。我们学到的另一件事是，我们做DSD主要是为了增长新业务，扩展到便利店等。但DSD也可以通过改善我们已经进入的杂货店的 merchandising 来回报我们。因此，当我们看到Zevia的大型展示（无论是季节性的大周末还是与咸味零食一起）的照片时，这通常是在DSD覆盖区域，他们能够获得这些额外的空间。
我们的DSD扩展还处于早期阶段，我们不打算转换所有渠道和地区，而是有选择地采用混合渠道模式。这对我们来说开始奏效。
特别是单瓶。我假设DSD市场的单瓶比例远高于其他市场。
是的。随着时间的推移，我们的期望是单瓶成为分销商的重要原因。因此，那里的产品组合应该会发生变化。
谈了很多业务的顶线驱动因素，也许稍微转换一下话题，谈谈如何支付这一切。
很好。
我们看到毛利率最近有所下降，原因包括包装更新成本、铝关税。您能介绍一下一些生产力举措及其组成部分，以重建毛利率吗？吉里什，您之前提到1500万美元，还有500万美元的预期。
是的。生产力举措显然植根于简化产品组合、简化网络和简化成本结构，以真正释放效率。我想说，用棒球比喻，我们大约在第六局。当然，意外的阻力是关税。因此，正如您提到的毛利率下降，如果加上大约80万美元的包装费用，毛利率约为47%左右，反映了关税的影响，低于今年第一季度的接近50%。
展望未来，重建毛利率的组成部分包括我们刚才谈到的，即500万美元增量节约中的一半将来自销货成本。我们发现了通过简化产品组合和原材料合同获得的增量机会。然后另一个组成部分是定价，正如我们之前讨论的。因此，通过这两者，您应该会看到毛利率从第一季度开始回升。需要几个季度才能回到40年代末、50年代初的水平，但我们认为这主要会实现。
另一个方面，正如我们一直指出的，2026年调整后EBITDA有望实现小幅盈利，我们将继续在供应链中挖掘成本，并将所有这些重新投资于品牌营销，正如您在过去三到四个季度看到的那样。因为如果您看看今年的许多季度，我们本可以实现EBITDA盈利，但我们选择投资于品牌。
这引出了我的第二个问题。但在我问之前，关于铝方面，除了行业内的每个人都受到的关税影响，你们在替代采购方面有什么可以做的吗？比如回收铝与新铝，有没有办法抵消一些影响，还是说这基本上是价格问题。
我认为这是轻资产模式的利弊。我们可以在供应链中产生很多效率和灵活性，特别是考虑到我们的规模。然而，我们受制于合作制造商的铝对冲和采购做法。因此，我们显然与他们合作，共同找出如何尽可能高效，但我们无法完全控制铝的采购。
我想问的后续问题是，您提到最近几个季度本可以实现EBITDA盈利。您如何考虑将生产力节约的百分比或金额用于底线，而不是再投资。
当然，这有点艺术而非科学。正如我们看到节约，我们试图将其再投资于业务。展望未来，我们的重点确实是如果我们能创造有吸引力的单位经济效益，就更容易再投资于业务。因此，在接下来的六个月左右，您将继续看到我们在再投资和底线之间取得平衡。
我们已经很接近了。从几年前的状态到略高于收支平衡，然后展望未来，真正的重点是再投资，直到我们能够创造收入飞轮，最终因为单位经济效益非常强劲，这将转化为强劲的盈利能力。
除了铝关税，在运营或采购方面，有没有我们应该考虑或担心的其他因素可能会颠覆你们的毛利率改善故事？
我认为好消息是没有。我们确实已经巩固了业务的整个基础。因此，它非常稳定，既灵活又可扩展，我认为团队在过去18个月左右为实现这一目标付出了巨大努力。好消息是我们处于公司历史上最稳定的时期。
您能简要介绍一下今年早些时候推出的市场发行（ATM）产品吗？从流动性角度来看，您的立场如何，以及您如何看待这种灵活性？
是的，我认为从资产负债表角度来看，我们在整体营运资金管理方面取得了令人难以置信的进展，大幅减少了现金消耗。因此，从运营角度来看，我们有足够的现金。我不担心这一点，特别是随着我们在2026年实现调整后EBITDA转正，这意味着可预见的未来自由现金流略有负。因此，我们状况良好。ATM更多是关于良好的公司治理。我们之前没有上架发行，所以我们提交了S3，之后不久提交了ATM。
这真的是关于未来的灵活性和选择权。我预计短期或中期不需要使用它，但如果有引人注目的机会，比如合作伙伴关系等，它让我们有灵活性去追求，而不必担心。所以这真的是关于选择权和灵活性。很好。
展望2026年及以后，您最兴奋的一两件事是什么？如果您愿意，最担心的一两件事是什么？
当然。对我来说，我最兴奋的是2026年不仅是我们展示盈利能力的一年，也是我们推出新包装的一年，正如吉里什所说，我们站在了公司历史上最稳定的基础上。因此，我们正在通过新的零售外观、扩展的分销和极佳的口感进行营销投资。在这个完美的时机，价格实惠。因此，尽管存在阻力，当然使得对明年的展望有点模糊，但我最兴奋的是，我们通过包装变化以非常清晰的方式向数百万从未尝试过Zevia的消费者展示产品。
因此，我很期待明年夏天，当我们全面推出时。吉里什所说的营销和投资飞轮将在货架上显现。产品醒目地展示Zevia，口感将达到预期。因此，包装设计 initiative 是我最兴奋的。我担心什么？我不会说担心，但宏观经济存在未知因素。我们无法免疫。我认为我们已经很好地概述了为什么在这个时刻，考虑到我们实惠的价格点和未来的巨大增长空间，我们相对于货架上的竞争对手具有很强的竞争力。
因此，我不会说我担心宏观经济，但这是未知的。你呢？有什么想法？
我同意类似的观点。过去18个月做了大量工作，为即将到来的拐点做好准备，不仅在运营方面，还有商业营销方面。所有这些事情最终将在2026年汇聚。正如艾米提到的，宏观经济仍然让我们有些犹豫，但尽管如此，“更健康”消费者仍然非常健康。
因此，当然有机会，但也有很多机会。我们无法控制宏观经济。因此，我们将继续专注于我们可以控制的事情。我认为在过去一年左右的时间里，我们已经展示了我们继续执行我们所说的计划，并且开始看到结果。
太好了。艾米、吉里什，感谢你们今天的时间，感谢所有的想法和评论。各位，感谢参加。
感谢出席。
谢谢，吉姆。