Thomas Meissner（董事长、总裁兼首席执行官）
Daniel Hurstak（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）
Christopher Goulding（财务与监管服务副总裁）
Matvey Tayts（Freedom Broker）
您好，感谢您的等待。欢迎参加Unitil公司2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述结束后，将进入问答环节。若您想在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到自动提示音，告知您已举手提问；若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将把会议转交给今天的发言人——财务与监管服务副总裁Chris Golding。
请开始。
下午好，感谢您参加Unitil公司2025年第三季度财务业绩讨论。今天参加电话会议的有董事长兼首席执行官Tom Eisner，以及高级副总裁、首席财务官兼财务主管Dan Herstock。今天与我们一同出席的还有总裁兼首席行政官Bob Havert，以及首席会计官兼 controller Todd Diggins。我们将在本次电话会议中讨论财务及其他相关信息。正如我们在宣布本次电话会议的新闻稿中所提及的，我们已在公司网站（unitil.com）的投资者板块发布了包括演示文稿在内的相关信息，我们将在本次电话会议中参考这些信息。
今天关于未来经营业绩或事件的评论属于1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款下的前瞻性陈述。前瞻性陈述本身涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。本次电话会议中的陈述应与我们最新的10-K表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交或提供的其他文件中的警示性陈述和其他信息一并考虑。前瞻性陈述仅反映截至今日的情况，我们不承担更新这些陈述的义务。
本演示文稿包含非GAAP财务指标。随附的补充信息更全面地描述了这些非GAAP财务指标，并包括与最接近的GAAP财务指标的调节表。公司认为这些非GAAP财务指标有助于评估其业绩。接下来，我将把电话会议转交给董事长兼首席执行官Tom Eisner。
谢谢Chris。各位下午好，感谢大家今天参加我们的会议。我将从第3张幻灯片开始，今天我们公布2025年第三季度经调整的净收入（不包括交易相关成本）为40万美元，经调整的每股收益为0.03美元。与2024年第三季度相比，每股收益增加了0.01美元。今年前九个月，经调整的净收入为3350万美元，即每股收益2.03美元，与去年同期相比，净收入增加了140万美元，每股收益增加了0.03美元。在本次电话会议中，我们将介绍几项业务更新，包括班戈天然气公司（Bangor Natural Gas）成功整合到我们的公用事业运营中、缅因州天然气公司（Maine Natural Gas）收购的近期完成、Aquarian Water交易的状态，以及我们在新罕布什尔州正在进行的费率案例。
此外，结合我们近期的收购，我们最近完成了7200万美元的股权发行，这增强了我们的资产负债表并改善了我们的信用指标。截至9月30日，我们的运营资金与债务比率约为17%。展望未来，我们预计将继续顺利执行我们的计划，并重申我们对收益增长、股息增长和费率基础增长的指引。现在转到第4张幻灯片上的三项收购，我们很高兴在缅因州收购了两家高度互补的天然气公司，并且现已将班戈天然气公司完全整合到我们现有的运营中。我为全公司的员工，包括班戈的同事们感到无比自豪，他们的专注和奉献促成了这一成功结果。
整合完成后，我们预计将在2027年初提交第一份分销费率申请。如前所述，我们于10月31日完成了对缅因州天然气公司的收购。由于成功整合了班戈天然气公司，我们有信心缅因州天然气公司的整合也将高效且有效地完成。考虑到这一点，我们目前计划在2027年年中为缅因州天然气公司提交基础费率申请，时间略晚于班戈天然气公司的申请。关于Aquarian交易，监管审批流程正按计划推进。新罕布什尔州公共事业委员会已于10月7日批准了此项收购，我们预计康涅狄格州、马萨诸塞州和缅因州将在今年第四季度发布相关命令。
正如我之前所说，这些公司在地理契合度、协同效应潜力和强劲增长前景方面都非常适合加入我们的公用事业运营。我们期待为缅因州、马萨诸塞州和新罕布什尔州的客户提供他们所期望的优质服务。转到第5张幻灯片，正如我们在上次电话会议中提到的，我们预计这些收购将使费率基础增长在2029年之前加速至每年约10%，支持收益增长处于我们指引范围的上半部分。总体而言，我们预计一旦新的分销费率生效，这些交易将对收益产生增值作用。现在转到第6张幻灯片，接下来，我想提供两项重要电力投资的最新情况：我们在新罕布什尔州金斯顿的公用事业规模太阳能项目，以及我们的高级计量基础设施（AMI）项目。
该太阳能设施在新罕布什尔州能源周上荣获“年度项目”称号，目前已全面投入运营，其发电量达到或高于我们的模型预期。这是新罕布什尔州首个此类项目，能够为大约2000户家庭供电，减少我们原本需要从区域电网进口的能源量。我们目前正在新罕布什尔州的费率案例中寻求收回这项投资。转向我们的高级计量升级项目，该项目正按计划推进，马萨诸塞州的更换工作将在年底前完成，新罕布什尔州的工作将于明年开始。
这些电表增加了可操作数据的流动，以增强客户能力，并实现更好的决策制定和电网优化。马萨诸塞州和新罕布什尔州的电表升级将需要约4000万美元的资本投资。在马萨诸塞州，部分投资有资格获得加速成本回收。转到第7张幻灯片，我们最近发布了2025年企业可持续发展报告，并仍有望到2030年将全公司的直接温室气体排放量减少50%，到2050年实现净零排放。这一承诺突显了我们对环境管理、可持续发展和企业责任的持续投入。我们的安全指标优异，客户对我们的服务高度满意，员工也为能在Unitil工作而感到自豪。
我们为提高效率和减少排放而采取的一项运营举措是利用远程信息处理技术分析车队数据，以支持有效且可持续的决策制定。该举措收集并分析包括驾驶行为和燃油消耗在内的性能数据，以优化车队性能。多年来，我们一直在努力改善车队性能，并相信这将使我们能够做出有益的改变，从而提高效率、降低成本并支持我们的温室气体减排目标。接下来，我将把电话交给Dan，他将详细介绍我们第三季度的财务业绩。
谢谢Tom。各位下午好。我将从第8张幻灯片开始。正如Tom所提及的，今天我们公布第三季度经调整的净收入为40万美元，经调整的每股收益为0.03美元，与去年同期相比，每股收益增加了0.01美元。今年前九个月，经调整的净收入为3350万美元，经调整的每股收益为2.03美元，与2024年同期相比，净收入增加了140万美元，每股收益增加了0.03美元。转到第9张幻灯片，我将讨论截至2025年9月30日的九个月的电力调整后毛利率。
电力调整后毛利率为8640万美元，与2024年同期相比增加了470万美元，增幅为5.8%。电力调整后毛利率的增长反映了更高的分销费率和客户增长。与2024年同期相比，公司新增了约560名电力客户，其中包括126名新增商业工业客户。如前几次电话会议中所指出的，电力分销收入已基本实现去耦合，这消除了分销收入对电力销售量的依赖。转到第10张幻灯片，我将讨论截至2025年9月30日的九个月的天然气调整后毛利率。
天然气调整后毛利率为1.347亿美元，与2024年同期相比增加了1910万美元，增幅约为16.5%。天然气调整后毛利率的增长反映了更高的分销费率、客户增长以及冬季寒冷天气的影响。2025年，与2024年同期相比，公司新增了约9400名天然气客户，其中包括通过收购班戈天然气公司获得的约8800名客户。截至2025年9月30日，若不包括班戈天然气公司，公司约55%的天然气客户采用去耦合费率。天然气调整后毛利率为1.273亿美元，与2024年同期相比增加了1170万美元，增幅为10.1%。
不包括班戈天然气公司在内的天然气调整后毛利率增长，在很大程度上得益于更高的分销费率、客户增长以及2.4%的天气正常化销售量增长。在第11张幻灯片中，针对我们的缅因州北部部门，我们提供了2025年前九个月与2024年同期业绩对比的收益桥梁分析。正如我刚才所讨论的，2025年前九个月的调整后毛利率增加了2380万美元，主要得益于更高的分销费率、客户增长以及冬季寒冷天气的影响。班戈天然气公司在2025年前九个月贡献了740万美元的天然气调整后毛利率。
运营和维护费用与2024年同期相比增加了870万美元。运营和维护费用的增加包括与班戈天然气公司运营费用相关的260万美元，以及230万美元的交易成本。交易成本不包括在经调整的净收入和经调整的每股收益中。若不包括班戈天然气公司和交易成本，运营和维护费用增加了370万美元，主要反映了更高的公用事业运营成本和更高的劳动力成本。此外，基于我们菲奇堡服务区获批的公式费率，2025年的某些传输费用有所上升；折旧和摊销费用增加了1050万美元，反映了近期基础费率案例中的更高折旧率。
与更高水平的公用事业厂房和服务相关的额外折旧，以及可收回风暴成本和其他递延成本的更高摊销。班戈天然气公司的折旧和摊销费用为200万美元。除所得税外的其他税费增加了50万美元，主要是由于更高的公用事业厂房和服务带来的更高地方财产税。利息费用增加了520万美元，反映了更高水平的长期债务和监管负债的更高利息费用，但部分被短期借款的更低利息费用所抵消。其他费用减少了100万美元，反映了更低的退休福利成本。所得税增加了20万美元，反映了更高的税前收益；最后，230万美元的交易成本被加回到GAAP净收入中，得出截至2025年9月30日的九个月的经调整净收入为3350万美元。
我们认为，在评估收益时剔除交易成本，能更好地反映公司的持续财务业绩。转到第12张幻灯片，正如之前的电话会议所讨论的，2025年5月2日，我们为新罕布什尔州的电力分销公司Unitil Energy Systems提交了基础费率申请。拟议的永久性费率上调金额为1850万美元。我们申请的780万美元临时费率上调已按申请获批，并于2025年7月1日在新罕布什尔州生效。永久性费率案例的裁决将追溯调整至临时费率裁决的生效日期。本申请中包含的预计费率基础为2.89亿美元，其中包括公司于6月投入使用的太阳能设施。
与新罕布什尔州之前的费率案例类似，我们提出了一项为期两年的费率调整计划，以加速2025年和2026年资本投资的成本回收。公司初始证词的 discovery 截止日期为今天，干预者证词的截止日期设定为12月11日。我们之前在新罕布什尔州的基础费率案例中能够达成和解，本次程序的和解讨论计划于2026年初进行。我们预计永久性费率将于明年第二季度生效。转到第13张幻灯片，资产负债表的实力仍然是我们的首要任务。
8月完成的股权发行净收益约为7200万美元，增强了我们资产负债表的实力，并满足了班戈天然气公司和缅因州天然气公司交易的股权需求。我们已为待完成的Aquarian交易安排了承诺的债务融资，我们预计最终将以支持信用的方式为收购的公司进行资本重组，其资本结构与我们现有的受监管子公司相似。我们目前的运营资金与债务比率接近17%，远高于我们的降级阈值以及其他公用事业公司的平均运营资金与债务比率。转到第14张幻灯片。
我们今年的资本支出与预期一致，我们继续预计资本计划的大部分资金将来自运营现金流（扣除股息后）。我们当前的五年资本计划（现已包括两家缅因州天然气公司和待完成的Aquarian收购）总计约11亿美元，比之前的五年计划高出19%。与往年一致，我们预计在第四季度的业绩电话会议中提供投资计划的全面更新。转到第15张幻灯片，我们重申2025年经调整每股收益指引范围为3.01美元至3.17美元，中点为3.09美元。
我们预计，一旦新的分销费率生效，近期的收购将支持长期收益增长处于我们5%至7%指引范围的上半部分。现在我将电话转回给Tom。
谢谢Dan。在第16张幻灯片中，我们正迈向又一个成功的年度，并继续专注于执行我们的战略重点。我们已成功整合班戈天然气公司，完成了缅因州天然气公司的收购，并保持了我们闻名的运营卓越性。我们专注于可持续增长，并对我们的执行力以及为股东提供长期强劲回报的能力充满信心。接下来，我将把电话转回给Chris。
谢谢Tom。以上就是本次电话会议的准备内容。感谢您的参与。现在我将把电话转交给操作员，由其协调提问环节。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Freedom Broker的Matt V Tapes。您的线路已接通。
您好，非常感谢您的演示。我的问题是关于……如果您比较第19张幻灯片和第5张幻灯片，您会发现截至2025年9个月的总费率基础为1.152，而第5张幻灯片显示2025年预测为1.4，这似乎远高于我们在第19张幻灯片上看到的数据。那么这是并购整合的结果吗？这是我的第一个问题，第二个问题也与第19张幻灯片有关。如果我们将这张幻灯片与第二季度的上一张幻灯片进行比较，总费率基础仅变化了100万美元。
但与此同时，我们看到资本支出扣除折旧后约为3300万美元，那么这也是监管机构后续修订的结果吗？这就是我的问题。
非常感谢。当然。谢谢。我想我们将按顺序回答这些问题。第19张幻灯片中的120万美元费率基础与第5张幻灯片中的144万美元费率基础之间的差异反映了收购公司的额外费率基础。缅因州天然气公司、班戈天然气公司和Aquarium。资本支出与费率基础增长之间的差异是资本项目何时完工并投入使用以及初始资本支出何时支付或 funding 的函数。因此，对于我们年度内的许多项目，这些资本支出将在年内计入在建工程，并在资产投入使用后于年底结清。
好的。
非常感谢。但关于第一个问题再补充一点。这个1.4包括所有三家将被收购公司的额外费率基础，对吗？而不仅仅是到2025年底将被收购的公司。所以这也涉及未来的并购，对吗？
是的。
浅蓝色阴影框中的金额将包含所有三项收购。好的。
好的，非常感谢。
谢谢。提醒一下，若要提问，请再次按星号11。即按星号11进行提问。目前没有其他问题。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。
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