Almog Adar（首席财务官）
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
Yale Jen（Laidlaw & Co）
Ramakanth Swayampakula（H.C. Wainwright & Co., LLC）
早上好，欢迎参加2025年第三季度LifeWord业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按电话键盘上的星号然后零来联系会议专员。在今天的演示之后，将有提问环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后一。要撤回问题，请按星号然后二。请注意本次活动正在录制。现在我想将会议转交给LifeWard的首席财务官Almag Adar。请讲。
谢谢操作员，感谢今天所有参加电话会议的人。我叫Almogadar，是lifeboard的首席财务官，今天和我一起参加电话会议的是我们的总裁兼首席执行官Mark Grant。今天早上早些时候，lifeboard发布了一份新闻稿，详细说明了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。我想请您查看我们新闻稿中的前瞻性陈述全文。我们预计在本次电话会议中进行预测，由于包括我们最新提交给sec的文件中概述的几个因素，实际结果可能会有重大差异。
有了这些，我将把电话转给。嗯，这将由Mark来讲，谢谢。
大家早上好，感谢您今天抽出时间。自从6月加入Lyfward以来，我对业务进行了冷静而全面的评估，从我们的战略方向到我们的商业模式和运营。我发现这是一家拥有创新、强大技术、深厚临床知识和重要使命的公司。同时，这也是一家需要更清晰的焦点、更强的纪律和重建基础以释放其潜力的公司。在过去的几个月里，我们采取了有意义的步骤来重建这些基础。我们简化了运营方式，加强了对患者、付款人和提供者最重要的流程，并开始围绕全球准入、分销、可扩展性和数据驱动的商业模型重塑我们的市场进入方法。
我们本季度展示的进展令人鼓舞。这是这项工作开始见效的早期迹象，我们为Medicare受益人提供的ReWalk配置量又创下了季度纪录。这是自CMS于2024年4月制定费用表以来，我们连续第二个纪录。我们实施了有意义的运营效率提升，与去年相比，季度现金消耗减少了16%，非GAAP运营亏损减少了27%。我们还扩大了患者准入，包括获得了ReWalk 7个人外骨骼的第一笔Medicare Advantage商业收入。现在，随着我们获得CE标志认证，我们扩大了对欧洲市场的准入，该市场约占我们全球外骨骼潜在机会的40%。
这些结果表明LifeWord正在成为一家更专注、更高效、更以患者为中心的公司。今天早些时候，在发布收益报告的同时，我们还宣布与Oramed完成了300万美元的贷款。这笔资金增强了我们的短期流动性，并支持我们转型计划的持续执行。我们仍处于多季度重建的早期阶段，明白还有更多工作要做，我对公司各团队完成这一转型的承诺和奉献精神充满信心。在实施这些措施后不久，我们已经看到了真正的势头和明确的方向，这让我们深受鼓舞。
我们正在重建基础，并将LifeWord定位为服务更多人、更高效地扩展并创造持久长期价值的公司。有了这些，我将把电话交还给我们的首席财务官AMAG，由他回顾本季度的财务业绩。
谢谢Mark。在回顾我们的业绩时，我将讨论GAAP和非GAAP数据。非GAAP结果排除了今天收益报告中的调节表中详细说明的项目，在我们看来，这提供了公司潜在运营业绩的清晰图景。我鼓励您在我们浏览2025年第三季度财务数据时参考调节表中的GAAP结果，现在让我们讨论收入。LifeNorth报告2025年第三季度收入为620万美元，而2024年第三季度为610万美元，增加了10万美元，增幅约为1.1%。
环比来看，第三季度收入从2025年第二季度的570万美元增长了约8%，主要得益于美国Medicare单位销售额的增长。现在让我们按产品线同比细分。我们的传统产品和服务（包括rework个人外骨骼、Myocycle FES自行车和restore外骨骼服）的收入在2025年第三季度为310万美元，而2024年第三季度为250万美元，增加了约60万美元，增幅为24%。这一增长是由Medicare相关销售的同比增长推动的。在2025年第三季度，我们交付了15台ReWalk设备，而2024年第三季度交付了4台ReWalk设备。
Altra G产品和服务的收入在2025年第三季度为310万美元，低于2024年第三季度的360万美元，主要受时间因素和两条产品线的季度收入组合影响。我们的商业渠道对于rework产品线仍然健康。本季度结束时，我们在美国有超过117个合格的潜在客户正在处理中。在德国，季度末有49个潜在客户正在处理中，包括33个活跃租赁，历史上这些租赁在三到六个月内会转化为销售。总体而言，我们本季度结束时有2023套系统的积压订单，转向2025年第三季度的毛利润。
我们的GAAP毛利润为270万美元，占收入的43.7%，而2024年第三季度为220万美元，占收入的36.2%。在非GAAP基础上，2025年第三季度的毛利润为270万美元，占收入的43.7%，而2024年第三季度为260万美元，占收入的42.5%。同比增长主要得益于2024年12月关闭加利福尼亚州弗里蒙特制造工厂后生产成本的降低。现在转向运营费用，2025年第三季度的GAAP运营费用为590万美元，而2024年第三季度为540万美元。
增长主要是由于我们在上一季度确认了200万美元的收购后 earnout 减记。在非GAAP基础上，2025年第三季度的调整后运营费用为570万美元，而2024年第三季度为670万美元。减少主要反映了报销活动效率的提高、营销和销售运营效率的改善，以及主要开发项目完成后研发支出的减少。我们预计这一积极趋势将持续到2025年第四季度，这得益于我们效率措施的持续影响。2025年第三季度的GAAP运营亏损为310万美元，而2024年第三季度为320万美元。
在非GAAP基础上，运营亏损为300万美元，而去年同期为410万美元。我们预计随着销量的持续增长和效率措施的持续生效，2025年第四季度的季度运营亏损将进一步减少。让我们谈谈资产负债表和现金流。我们在2025年第三季度末拥有200万美元的现金和现金等价物，没有债务。这一金额包括通过我们的ATM融资工具筹集的全部总收益，总计约120万美元。2025年第三季度的运营现金使用量为380万美元，而2024年第三季度为450万美元。
改善反映了运营效率的提高和制造设施整合的好处。季度结束后，我们与Oramed签订了300万美元的贷款协议，提供额外的资本支持，以进一步加强我们的流动性状况。根据我们目前的计划，我们仍然是一家持续经营的企业，拥有足够的现金为2026年第一季度的运营提供资金，我们继续评估所有机会来支持我们的运营和增长计划，同时继续实施成本管理举措以保护资源并专注于我们的核心业务。最后，财务指引LifeWorld重申其2025年全年指引，包括预期收入在2400万至2600万美元之间，预计非GAAP净亏损在1200万至1400万美元之间。
有了这些，我将把电话交还给Mark。
谢谢Amalg。自6月以来，我们一直专注于重建lifeward的基础，定义我们的战略方向，锐化我们的商业模型，提高运营纪律，并围绕更具可扩展性和数据驱动的方法调整组织。我们本季度取得的进展表明，我们正在建立的基础正在发挥作用。我们在整个公司范围内以更一致、更专注和更协调的方式执行。正如您从Al Mog那里听到的，这一转型的一部分是我们不断评估增强财务状况的机会。我们在整个领域进行了多次富有成效的对话，并将继续评估所有可能支持长期战略的选择。
我们也不依赖任何单一途径。我们的重点仍然是做出使lifeward能够创造持久价值的决策。在我们现有的市场、全球扩张以及我们正在探索的战略途径中，我们面前有有意义的机会。我们致力于为未来打造一个更强大、更高效、更具影响力的life。感谢您今天参加我们的电话会议并给予持续支持。操作员，让我们开始提问。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后一。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号然后二。再次提醒，现在按星号然后一来提问。我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自Laidlaw公司的Yale Jen。请讲。
早上好，感谢回答问题，我只是想了解一些细节。首先，我想确认您提到的是23套系统在租赁中，对吗？如果是这样，美国和德国的细分情况如何？
Yen，请重复一下问题好吗？细分情况。
租赁情况。本季度rework的租赁系统有多少，美国和德国的细分是多少？
正如我在电话会议中提到的，我们有33个活跃租赁，所有这些都在德国。
都在德国。好的，太好了。好的，我的第二个问题是，上一季度您提到与Core Life有合作。我很好奇这在第三季度甚至未来会产生什么影响。
是的，Yale，感谢您的问题，很高兴今天听到您的声音。与Core Life的合作进展顺利。我们双方都在努力细致地推进这一合作并建立渠道。随着时间的推移，渠道每个季度都在增长，我们正在学习培训流程以及如何通过营销努力接触这些患者。因此，我们对这一合作感到兴奋，并期待它在未来得到扩展。
好的，也许最后一个问题是，您提到Medicare的rework占比最高，这是一个很好的发展。我很好奇，从美元角度来看，Medicare占比多少，其他来源占比多少，谢谢。
仅rework产品的总收入约占50%。不考虑Altar G产品。
明白了，明白了。也许再补充一个问题。在310万美元的传统产品销售额中，rework的实际大致收入是多少？
290万美元与rework产品相关，其余主要是。
好的，太好了。谢谢Dar，非常感谢。祝你们好运。
Yale，感谢您的问题。
再次提醒。如果您有问题，请按星号然后一。下一个问题来自HC Wainwright的Swayam Pakula Ramakanth。请讲。
谢谢。我是Hetzel Wainwright的RK。早上好，Mark，Andal，Marg。
早上好，Arkesh。
我有几个问题。首先，Mark，正如您所说，您回顾了公司的不同方面并进行了审查。与您担任该职位时进行的尽职调查相比，您从中学到了什么？您认为运营的哪些方面需要改变，以便我们不仅达到拐点，还能进入增长阶段？
好的，感谢您的问题。我认为首先，业务的基础确实必须从头开始建立。您知道，对KPI有良好的可见性，理解数据并部署到位，将资源部署到数据支持的地方。这是第一点，也是首要的事情。在担任这个角色之前，我看到了一些这方面的情况，但当我更深入地了解后，发现的比我想象的要多。其次，我们有机会建立一些伟大的战略合作伙伴关系和渠道管理。这有两种方式。
一是它允许我们通过美国各地的所有付款人更广泛地接触患者，二是这是我们环境中真正有针对性的患者群体。所以我很兴奋，因为我在渠道管理和付款人准入方面有大约20年或25年的经验。因此，渠道合作伙伴关系加上付款人准入和付款人政策制定是我们未来成功的关键。关于运营的最后一点坦率地说是规模。您知道，我们面前有一个良好的增长计划，但我们必须确保能够跟上它并能 reproducible 高质量。
所以如果我把它归结为四个不同的方面，您知道，其中之一是建立真正坚实的基础。第二是确保我们尽可能地利用渠道合作伙伴并确保每个人都能获得准入。第三是全球所有付款人的准入，这样没有患者被落下。第四是确保我们以良好的cogs为未来扩展。
谢谢你，Mark。那么当您谈到渠道管理时，是什么推动了本季度（第三季度）Medicare销售额的增长，这种增长在未来几个季度能持续多少？
好消息是渠道管理才刚刚开始。所以当我们进入明年第一季度时，您会看到这方面的反映。所以现在我们只是在清理基础。渠道合作伙伴关系的发展需要一点时间，所以您现在根本看不到它的反映。您现在看到的是一支专注的销售团队，我们将销售团队分为两部分。一部分专注于资本销售，另一部分专注于患者付款人和准入。
好的，
所以这方面还有更多内容。这是个好消息，对吧？
确实如此。那么Al Marc，您重申了2025年的指引为2400万至2600万美元，这意味着您要求第三季度数字增长21%。我想如果我的计算正确的话。根据您自己的新闻稿，您在第二季度到第三季度增长了8%。那么是什么让您有信心实现21%的增长。
首先？嗨，RK，感谢您的问题。如您所知，第四季度通常是我们rework和两种产品的最强劲季度。让我有信心实现指引的是两种产品的现有积压订单和我们正在管理的强大渠道。
好的，谢谢你。那么关于Altar T，发生了什么？因为看起来有15%的下降。需要做些什么才能稳定局面并让它再次起航。
是的，RK，这真的与销售团队的核心重点有关。我们有一个神经康复团队，一直在销售资本产品并进入神经康复领域。坦率地说，这会失去一些您真正需要的焦点。所以我们已经启动了几个测试项目，随着我们进入明年，这些项目将扩展到更广泛的社区，但我们有一个专门的资本销售团队将负责销售Alter G，还有一个高度专注的神经康复专家团队。这特别针对美国，德国在这两方面都继续非常成功。
我们真的在美国重新调整了战略重点。
好的。谈到德国，您评论说Reebok 7和欧洲的机会可能高达您总销售额的40%。为此，Reebok 7是如何推出的？您是否仍在关注工人赔偿保险，或者在该保险领域之外，您是否有任何可见性或实际上可以在其他市场领域获得一些采用？
是的，当您看德国时，我认为一个关键指标，我要重申的是，实际上我们开始的地方是那些现在处于租赁期的33名活跃患者。其中有很高比例的人实际上会转化，并且其中很高比例的人会在三到六个月内转化。所以对我来说，这真的是他们渠道的健康状况，并观察该业务的增长情况。所以这是一个坚实的渠道。其次，我们有很好的覆盖率，大约40%。我们有直接覆盖，但我们有100%的所有患者准入。
所以好消息是，当您特别看德国，而不是整个欧洲国家，但如果您看德国，我们有出色的准入。随着MDD清单和其他事情的到位，我们有机会扩展到德国以外。所以我们实际上仍必须让ReWalk 7进入所有付款人实体和国家，但由于CE标志，它给了我们很大的准入。所以在准入方面还有更多工作要做，但相信我，我们做得非常好。
好的，我的最后一个问题，我关注Lifewatch很长时间了，您知道，公司确实有过几次财务负担变得相当沉重的情况。但我们现在又处于这个位置，根据您的经验和您的看法，您有多舒服能够度过这个难关，并希望这是我们最后一次这样做。
是的，RK，听着，我不是天真的，对吧？所以这对任何公司来说都是一个艰难的处境。但从我的声音、我们制定的计划以及我的经验中可以看出，我实际上很高兴能站在我现在的位置。所以这可能感觉和看起来像是底部，但现实是，那些在商界的人实际上觉得这是一个好地方。我感到兴奋的是，我们有一个很好的转型故事。业务的基础在短期内是可修复的，没有什么真正坏掉的，所以我对此感到兴奋。
其次，创新非常出色，所以如果您看看产品组合中的产品，ReWalk 7的硬件有多强大，软件迭代有多容易。Alter G也是如此。一流的名称，一流的品牌，也是可以在创新之后获得的东西。在这个领域还有其他产品可以以良好的价值折扣进行聚合。我对我们所处的位置感到兴奋，但我想再次开始，我不是天真的。这不会是一条容易的路。因此，我们在整个领域进行了如此多的对话，以确保我们能找到最合适的合作伙伴，您知道，我乐观地认为我们会找到合适的合作伙伴。
我也非常乐观，因为我看到这家公司经历了很多事情，而且他们总是比以前的情况更好。所以祝好运，感谢回答我所有的问题。
是的，谢谢。
再次提醒。如果您有问题，请按星号然后一，我们有来自Laidlaw公司的Yale Jen的后续问题。请讲。
感谢回答我的后续问题，关于ldg，我记得上个季度，你们谈到要扩展到体育领域，而不仅仅是医疗领域。想了解一下这方面的最新进展，谢谢，Gail。
你的记忆力真好。我很高兴你提到了这一点。这是更广泛转型的一部分。所以我们现在在美国有两个测试区域，我们实际上已经转向拥有一个资本销售团队和一个神经康复专家团队。所以资本销售团队专注于Alter G，康复专家和另一个专注于ReWalk 7。这些努力才刚刚开始。所以我预计随着我们进入新的一年，您会看到一些更强的结果。但我们已经做出了这些根本性的改变。我们从客户和渠道中了解到我们看到了良好的增长，但我们还没有在整个美国推出。所以随着我们实际执行转型，这方面还有更多内容。
但当我们在该领域有变化时，我们抓住了机会，开始实施。所以我们将有一个专注于高中体育精英及以上的团队，他们也将专注于康复设施，但他们将获得负责ReWalk的神经康复专家的支持。所以您有点得到双重好处。所以我们将明确地用两个人覆盖康复中心，然后您将有一个专门的资本货物销售和一个可以在神经康复领域与患者、付款人和提供者合作的人。
我们从美国以外的地方也知道，我从我的历史中知道，这对最终用户、客户和买家来说非常重要。因此，将销售团队分开将给我们提供所需的焦点，以实现更好的基础和您期望的增长。
也许再补充一点，在体育领域，实际上是所有自费，还是有其他报销渠道，谢谢。
您知道，对于体育来说？是的。但我们确实从美国以外的政府和赠款中获得了大量业务。所以有一个很好的混合。对吧。所以不仅仅是自费。所以，您知道，DOD和其他机构非常支持我们所有的产品，同样在美国以外，您知道，我们每天都收到这些产品的招标。
好的，太好了。非常有帮助，非常感谢，祝未来好运。
是的，谢谢。非常感谢，y'。所有人。
好的，问答环节到此结束。我想将会议交还给Mark Grant作总结发言。
嘿，再次，我想感谢今天参加电话会议的所有人，并让大家知道我们在Lyford正处于一个独特的拐点，我们对此感到兴奋。我们感谢您的支持，并期待满足您在市场上设定的期望。有了这些，我将结束电话会议，感谢大家的时间。很快再和您交谈。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。