Marissa Bych（投资者关系，Gilmartin Group LLC）
Stephen From（首席执行官）
Sarah Romano（首席财务官）
Josh Jennings（Cowen）
Ben Haynor（Lake Street Capital Markets）
下午好。感谢您参加Vicarious Surgical 2025年第三季度业绩电话会议。我叫Cameron，今天将担任您的主持人。在电话会议的陈述部分，所有线路都将静音，最后会有问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。现在，我想将会议转交给您的主持人，来自Gil Martin Group的Marissa Pitch。您可以开始了。
好的。下午好。今天，股市收盘后，Vicarious Surgical发布了截至2025年9月30日的三个月财务业绩。新闻稿副本可在公司网站上查阅。在我们开始之前，我想提醒您，管理层将在本次电话会议中发表符合联邦证券法含义的前瞻性陈述，这些陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。本次电话会议中包含的任何与未来事件、结果或业绩的预期或预测相关的陈述均为前瞻性陈述。
所有前瞻性陈述，包括但不限于与Vicarious Surgical系统获得批准及任何此类批准的时间、未来临床试验和FDA提交的时间、现金消耗预期、我们的经营趋势和未来财务业绩、费用管理、市场机会和商业化相关的陈述，均基于我们当前的估计和各种假设。这些陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果或事件与这些前瞻性陈述所预期或暗示的内容存在重大差异。因此，您不应过分依赖这些陈述。有关与我们业务相关的风险和不确定性的列表和描述，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素，包括我们最新的Form 10K和Form 10Q。本次电话会议包含时间敏感信息，仅在2025年11月12日今天的直播中准确。除非法律要求，Vicarious Surgical不承担任何因新信息、未来事件或其他原因更新或修订任何财务预测或前瞻性陈述的意图或义务。现在，我将电话交给首席执行官Stephen From，开始准备好的发言。Stephen。
谢谢Marissa。各位下午好，晚上好。我担任这个职位已经有三个多月了。我们已经从评估阶段进入执行阶段，我的重点已经明确：实现设计冻结，通过有意义的资金消耗减少来延长我们的运营周期，并加强公司的运营和沟通方式。我们的主要优先事项仍然是完成生产等效系统的设计冻结，该版本包括商业化所需的所有功能和规格。我们继续目标在2026年底完成。这个里程碑是后续所有事情的基础，从临床进入到最终商业化，并决定了我们如何在公司范围内分配资源和进行决策排序。
第二个重点领域是减少资金消耗。我们通过最近的投资者沟通和10月的融资活动收到了反馈，并迅速采取行动，启动了一项详细工作，以确定在保持我们目标设计冻结时间线的同时降低支出的最有效方法。这一过程使我们评估了有针对性的外包机会和结构调整，这些调整可以在保持工程进展的同时提高资本效率。自开始这项工作以来，我们已经重组了一些内部团队，并在某些职能部门减少了人员。框架很简单：我们保留并投资于定义和区分我们技术的领域，即我们的机械臂、摄像系统和核心软件，同时评估外包对我们来说不太独特的元素，例如部分资本设备。
这种方法使我们能够保护核心创新，同时提高资本效率。为支持这项工作，我们聘请了一家知名咨询公司进行差距分析，并为外包合作伙伴准备建议和提案请求。这项工作正在进行中，预计将于11月底完成。目标是在2026年进入一个有纪律的计划，在保持设计冻结进展的同时大幅减少资金消耗。10月，我们通过注册直接发行获得了约590万美元的总收益，加强了资产负债表。这些资金支持我刚才概述的成本行动以及保持发展正轨所需的工作。
我们还正在采取措施改善沟通和透明度。展望未来，我们将以简短帖子和视频的形式在LinkedIn页面和投资者关系网站上分享我们平台开发的最新情况，包括我们的进展和构建手术机器人所面临的挑战。我们还将介绍教育功能，说明控制构建和质量管理系统等某些步骤的重要性。目标是让投资者和合作伙伴清楚地了解这里的创新是如何发生的，不仅是我们构建了什么，还有我们如何构建它。这就是我们要坚持的态度。
在支出方面保持纪律，专注于设计冻结，并以直接的方式沟通进展。有鉴于此，我将把话筒交给我们的首席财务官Sarah Romano，由她向您介绍财务情况。
谢谢Steven。2025年第三季度总运营费用为1150万美元，与2024年第三季度的1780万美元相比下降了35%。2025年第三季度研发费用为800万美元，而2024年第三季度为1080万美元。2025年第三季度一般和行政费用为320万美元，而2024年第三季度为570万美元，最后，2025年第三季度销售和营销费用为35万美元，而2024年第三季度为120万美元。2025年第三季度GAAP净亏损为1110万美元，即每股1.86美元。
相比之下，2024年第三季度GAAP净亏损为1710万美元，即每股2.90美元。2025年第三季度非GAAP调整后净亏损为1130万美元，即调整后每股净亏损1.91美元，而2024年第三季度为1700万美元，即每股2.87美元。有关所有非GAAP指标与GAAP的调节，请查看我们的收益新闻稿。我们在2025年第三季度末的资产负债表上拥有约1340万美元的现金、现金等价物和短期投资。这意味着第三季度的现金消耗率约为1050万美元。2025年第三季度结束后，我们成功完成了一项注册直接发行，为资产负债表增加了约520万美元的净收益。
我们仍然预计2025年全年现金消耗约为5000万美元，并且我们正积极专注于减少2026年的现金消耗。我们有信心在未来大幅降低现金消耗，并正在积极探索进一步加强资产负债表的机会。我们期待在未来几个季度继续推动我们的财务和技术目标取得进展。有鉴于此，我将把电话交回Stephen作总结发言。
谢谢Sarah。最后，我仍然致力于我们改变外科护理的承诺。如前所述，明天我们将正式启动新的沟通工作，就我们在实现设计冻结方面的进展提供频繁的信息更新。这些将在我们的LinkedIn页面上提供。透明度是我们打算运营的核心。记录进展，承认障碍，并在过程中保持诚实的平衡对话。自从我加入Vicarious Surgical以来的这几个月对公司的未来至关重要，我计划继续努力重组业务，重新专注于我们的关键里程碑。
我要向我们敬业的团队、支持我们的投资者和宝贵的合作伙伴表示感谢。感谢大家对Vicarious Surgical的持续支持和关注。操作员，我们现在准备接受提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。如果您想取消提问，请按星号加2。再次提醒，提问请按星号1。提醒一下，如果您使用扬声器电话，请记得在提问前拿起听筒。
在问答环节中，我们要求您将问题限制为一个问题和一个后续问题。再次，请将问题限制为一个问题和一个后续问题。第一个问题来自TD Cohen的Josh Jennings。您可以提问了。
嗨，下午好。谢谢Stephen和Sarah。抱歉，我的音频时断时续，但我只想确认或纠正一下，系统构建达到监管测试和临床使用标准的时间线仍然是26年中期。以及在夏季进行的第一次受控构建和更快构建方面取得的进展，在您考虑外包部分组件时，这些进展是否仍然有效。也许只是帮助我们更详细地了解这个时间线，以及外包计划对它有何影响或没有影响。
是的，这是一个很好的问题，我们当然会尽一切努力满足时间线。如你所知，我们的目标是在2026年底完成设计冻结。尽管外包可能会带来一些干扰，但最终我们希望这不会对时间线产生太大影响。但沟通计划的一部分也是告诉大家，会有一些干扰，这是无法避免的。但我希望能够做到的是，当我们看到有干扰时，能够及时沟通，这样您就不会措手不及。
您不必每三个月等待一次季度收益电话会议才被告知发生了什么。我们正试图以非常高效的方式管理它，以便我们能够减轻外包可能出现的任何问题。但是，外包还处于早期阶段。正如我提到的，我们聘请了一家咨询公司，实际上是PA Consulting。我们聘请了他们在波士顿的当地办事处帮助我们制定这个计划，我们正在努力工作。这项工作预计将在11月底完成。
感谢您的回答。那么，作为后续问题，考虑到最新版本，我相信获得了pdv，应该认为这个结构、设计——抱歉我的非工程语言和知识有限——但这个构建的设计和技术到目前为止的大部分努力都将保持。这个外包计划听起来根本不是重新开始。但只是确认一下，也许有助于了解到目前为止的工作如何为最终产品做出贡献，以及这只是一个。
听起来像是提高可制造性，以及降低成本。这个外包计划。谢谢。
是的，所以减少资金消耗对我们来说肯定很重要，但我们也希望尽可能保持时间线。但是，是的，这并不像我们停止了一切然后重新开始构建。我们总是在我们已经完成的构建基础上进行改进。所以当我们使用控制系统或在质量管理系统下进行前几次构建时，我们将这些称为PDV1或pre DV1系统。我们正在使用这些系统，并且一直在升级它们。
不过，在某个时候，你对那个构建进行了如此多的升级，以至于你想要在控制下进行新的构建，我们会称之为pre DV2。但pre DV2的想法是完成它，以便我们拥有商业化所需的所有功能。所以我们进入监管验证和确认以及临床阶段之前的最终产品将是我们想要商业化的产品。这就是我们现在正在努力的方向。我们正在实施商业化所需的所有功能，并使它们达到我们希望的规格。
最大的问题在于，当你最终使用质量管理系统或在控制下进行构建时，你并不总是有那么多的余地去像在工程构建中那样突破界限。所以，你会受到质量管理系统下存在的资格或要求的限制。因此，你并不总是能达到你在工程构建中能够达到的规格。这就是我们现在正在努力的方向，试图完成所有功能的完整构建，并达到我们希望的规格，这样我们就有一个可以带入临床然后商业化的系统。
好的，感谢这些额外的细节。
好的。
下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Ben Hainer。您可以提问了。
下午好。感谢您回答问题。只是想知道您能否提供一些关于这些开发构建的更多细节。你们有没有做过尸体实验室测试，有没有外科医生亲自操作这些中间构建版本？进展如何？任何这方面的信息都将非常感谢。
是的，Ben，这是另一个很好的问题。谢谢你。所以，你知道，也许不是每个人都知道，我们在自己的大楼里有自己的套房。
所以我们在这里有自己的套房，我们利用它让外科医生进来，你知道，摆弄我们的系统，看看我们的进展。而且，你知道，我们的一位创始人也是一名外科医生，他经常进来使用它。还有其他外科医生也会来。我们刚刚有一位对系统不熟悉的外科医生第一次使用它，因为我们一直在测试。所以，尽管我们还没有达到所有功能都符合我们希望的规格，但无论我们的构建处于什么阶段，我们都需要实际测试它。
我们需要让外科医生进来测试，看看它是否正常运行，是否稳定，是否可靠，所有这些。我们想看看我们的进展如何。当我们进行这些测试时，我们也能够看到哪里出了问题。所以是的，我们一直在让外科医生进来。实际上，在过去的一个月里，我们在这方面做得很多。在过去的一个月里，我们几乎每周都在做不同的实验室测试。很多时候这些是使用合成尸体。但几周前我们确实用了真实尸体，进展非常顺利。
我们已经能够证明的是，当我们推出沟通计划时，您会看到，我们实际上看到外科医生使用该系统时，系统的稳定性有所提高。我们看到在进行IPOM腹疝缝合时，时间大幅减少。所以当他们进行缝合手术时，我们看到完成时间大幅下降。这让我们非常兴奋。这些虽然不是具有所有要求功能的最终系统，但显然是一个正在工作的系统，我们正在测试它，我们一直在测试，一直在进行验证，一直在进行可用性测试。这真的帮助我们了解我们的构建处于什么阶段。
这很有帮助。那么，我很欣赏关于缝合的轶事评论。我记得在幻灯片中有一个很好的例子，关于相机的回归以及修复它的能力。有没有其他类似的例子您想分享，作为及时沟通计划的预览？
是的，这与我刚才谈到的有点类似，因为当你缝合补片时，对于IPOM腹疝，你先缝合疝本身，然后在周围放置补片并缝合。
我提到过完成时间大幅下降，从平均40分钟降至平均14分钟。这真的大幅下降，表明系统的稳定性和可靠性有了巨大的提高。好的。这是一个巨大的时间下降，非常令人印象深刻，也让团队非常兴奋。
太好了。感谢您回答问题，我期待在LinkedIn等平台上跟踪实时进展。
好的，谢谢Ben。
我们还有BTIG的Ryan Zimmerman提交的两个问题。
第一个问题是：您预计咨询参与需要多长时间，费用是多少？第二个问题是：在2026年底达到设计冻结的同时，您正在采取什么措施来解决保留现金这一关键问题？
是的，感谢Ryan的这些问题。TA Consulting是几周前聘请的，这是一个短期项目。目的是和我们一起分析哪些最适合外包以及如何进行外包。尽管我们已经有了一个计划，但我们想确保我们与一家专业从事此工作的外部咨询公司一起对其进行压力测试。
所以我们预计这将在本月底完成。他们还将协助我们制定提案请求。他们非常了解我们的系统。我们过去曾聘请他们帮助我们处理资本设备，所以我们很容易聘请他们，因为他们了解团队、人员和系统。所以他们能够很快为我们完成这项工作，而且成本也很低。我不会告诉您具体是多少。
这是一笔固定费用，但确实很划算。作为该过程的一部分，RFPs不会在月底前完成，但也会作为此过程的一部分完成。我们将向不同的公司发出提案请求以获取报价，并决定与谁合作。目标是在年底前制定好大部分计划。所以希望这将帮助我们大幅降低2026年的预算，当然还有2027年的预算。
最终结果如何，我还不知道，因为我们仍处于外包的早期阶段。不过，作为控制资金消耗的一部分，我们几周前进行了一次小规模裁员，约15%的员工，这也帮助我们控制了资金消耗。我们进行了很长时间的努力来了解如何进行裁员以及裁哪些人。裁员从来都不是一件容易的事，但这是我们在一个月前的融资之后认为需要做的事情。
谢谢。Ryan的后续问题是：在这一切过程中，您与医院和卫生系统合作伙伴的关系如何？
很好。我的意思是，我们仍然保持联系，他们也会联系我们。我们与他们有持续的沟通。所以关系非常牢固。你知道，他们想要的和其他人一样。他们希望能够在他们的医院里拥有这个系统。但我们与这些医院的外科医生合作，他们肯定想来这里试用。所以我们允许他们这样做。所以这对我们也有好处，因为我们从他们那里得到反馈，他们也非常兴奋。
就像我说的，有一位外科医生除了在我们的网站上看到过，从未亲眼见过这个系统。他第一次来到这里。我们让他当天就进行了模拟操作。他以前从未见过这个系统。他第一次就能进行IPALM手术，他非常兴奋。所以我们与医疗保健系统，我应该说是医院系统，有着非常牢固的关系。谢谢。
问答环节到此结束。现在，我想将会议交回Stephen作总结发言。
好吧，我想感谢大家的参与和精彩的问题，希望大家明天中午12点在我们的LinkedIn网站上关注我们的沟通计划启动。所以如果您想了解最新情况，可以关注我们的LinkedIn，不必再等三个月才能听到我们的消息。谢谢大家。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，祝您今天过得愉快。