Ashish Arora（总裁兼首席执行官）
Kimball Shill（首席财务官）
Jim Suva（财务高级副总裁、财务主管兼投资者关系）
Erik Woodring（摩根士丹利）
Michael Cadiz（花旗）
Angus Kelleher-Ferguson（巴克莱）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加Cricut 2025年第三季度业绩电话会议。
此时，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节。
要在问答环节提问，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，告知您已举手提问。
如需撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。
现在，我想将会议转交给今天的第一位发言人，财务高级副总裁、财务主管兼投资者关系Jim Suva。
谢谢操作员，大家下午好。感谢您参加Cricut 2025年第三季度业绩电话会议。
请注意，今天的电话会议正在网络直播，并录制在公司网站的投资者关系部分。
网络直播的回放也将在今天的电话会议后提供，供您参考。
今天电话会议使用的配套幻灯片以及补充数据表已发布到公司网站的投资者关系部分，网址为investor.cricut.com。
今天参加电话会议的还有首席执行官Ashish Arora和首席财务官Kimball Shill。
今天的准备发言已经录制完毕，之后Ashish和Kimball将主持现场问答。
在我们开始之前，我们想提醒大家，我们的准备发言包含前瞻性陈述，管理层在回答您的问题时可能会做出其他前瞻性陈述，包括有关我们的战略、业务支出、关税、资本配置和经营业绩的陈述。
这些陈述不能保证未来的业绩，因此不应过度依赖它们。
这些陈述基于公司管理层当前的预期，并涉及固有的风险和不确定性，包括Cricut最近提交给美国证券交易委员会的Form 10K或Form 10Q的风险因素部分中确定的那些风险和不确定性。
实际事件或结果可能存在重大差异。此电话会议还包含时间敏感信息，仅在2025年11月4日广播之日准确。
Cricut不承担更新今天发布或电话会议中可能做出的任何前瞻性预测的义务。
现在，我将会议转交给Ashish。
谢谢Jim。我们在第三季度取得了稳健的业绩。
销售额增长2%，营业收入增长114%，每股收益增长100%，付费订阅用户同比增长6%。
虽然我们对第三季度的业绩感到自豪，这是我们连续第二个季度实现销售额同比正增长，但我们还有更多工作要做，特别是在参与度、国际销售以及配件和材料方面。
正如我之前提到的，我们正不懈地专注于提高执行速度，并正在加速有助于推动未来收入增长的投资。
即使在我们应对关税带来的不确定性及其对消费者可自由支配支出的潜在影响时，我们仍在继续加大这些投资。
这些加速的投资包括硬件、产品开发、材料、参与度和营销，包括提高我们国际市场的知名度。
到2025年为止，我们已经推出了两款新的切割机器、更多Cricut价值材料，以及几种改进的参与体验，其中也包括人工智能。
我们需要继续增长我们的收入，以满足我们团队和股东的期望。
我们坚信，我们需要采取行动以恢复可持续增长。
我们专注于通过解决可负担性和易用性问题，同时增加营销和知名度，吸引更多新用户购买我们的联网机器。
我们最终必须扭转参与度减弱的趋势，并通过增强和简化制作过程，重新激发用户的热情。
我们致力于夺回我们在配件和材料领域的份额。
我现在将谈论四个方面：新用户获取、用户参与度、订阅以及配件和材料。
我们继续专注于平台上的新用户获取和参与度增长，这最终推动我们的 monetization 飞轮。
在第三季度，我们对营销策略进行了两项调整，取得了良好的效果。
首先，目标扩展。我们战略性地扩大了目标受众，以覆盖具有更高可支配收入和时间的用户，这是我们的两个主要购买障碍。
我们看到这个新扩展群体对我们广告的参与率显著提高。
其次，增加营销投资。我们将更多的支出投入到始终为品牌带来高参与度和高投资回报率的渠道，我们看到整体营销参与度同比增长超过20%。
这些努力导致谷歌上“什么是Cricut”的搜索量增加，我们历来将其视为领先指标。
我们的售罄单位继续令人鼓舞，第三季度和今年迄今为止，北美和全球的售罄单位均有所增长。
在最近的10月亚马逊Prime会员日，售罄单位也同比增长。
参与度下降的趋势继续放缓，因为我们全年保持活跃用户基本持平。
第三季度末，我们的活跃用户略低于5. 9百万，与2024年第三季度基本持平。
本季度内进行切割的90天活跃用户同比下降3%。
我们有望实现到2025年底大幅简化最受欢迎项目类型或用例的用户体验的目标。
我们今年开发的用例涵盖了每年切割的大部分项目类型。
对于每个用例，我们通过首先让用户选择他们想要制作的东西来指导他们，例如，烫印T恤，我们的平台使用人工智能图像选择模板和引导式分步流程。
简化的界面仅显示相关工具，并自动执行复杂的手动决策，例如青年中号T恤上的图像尺寸和放置。
7月，我们推出了乙烯基贴花和烫印T恤的测试版引导流程，这是我们最受欢迎的两个用例。
此后，我们在第三季度将它们投入生产，反响积极。
第三季度末，我们推出了接下来两个最受欢迎的用例——折叠卡片和卡片纸剪纸——进行测试版测试。
我们在第三季度继续我们的人工智能投资，将Create AI功能从测试版推向生产，供Cricut Access订阅用户使用，取得了积极的初步成果。
此功能的一个主要优势是生成的图像可以直接切割，而从其他地方获取的图像不一定如此，从而大大提高了用户成功的可能性。
最后，在第三季度，通过我们的参与度营销活动，我们为Design Space带来的访问者比以往任何季度都多。
尽管我们的参与度指标持续面临压力，但我们有信心通过以下努力简化我们的设计体验：根据用户的项目意图为用户提供帮助，继续增加可供用户使用的图像、字体和可编辑模板的数量（尤其是Cricut Access订阅用户），以及提高我们将用户带回平台开始或继续项目的能力。
第三季度，我们的付费订阅用户同比增长6%，略超过300万。
付费订阅用户对我们来说仍然是一个很大的积极因素，第三季度同比增加166,000。
我们还看到了积极的赢回趋势，我们的促销优惠正在推动更多以前的订阅用户重新注册。
我们有丰富的路线图来不断提高订阅用户的价值主张。
正如我之前提到的，我们为Cricut Access订阅用户推出了Create AI，我们将继续引入更多人工智能驱动的功能。
我们的目标是让成为并保持订阅用户以利用我们的内容和软件工具变得极具吸引力。
第三季度，配件和材料销售额同比下降17%。
在过去几年中，我们在进入壁垒低的材料类型上失去了市场份额。
我们继续看到这种竞争压力的增加，体现在白标品牌和零售商以及在线市场和零售领域的新进入者身上。
我们已接受挑战，提供更新的、具有成本竞争力的材料和配件产品。
随着这些产品在未来几个月继续推出，我们打算夺回市场份额，并通过这样做增强用户的制作体验。
我们专注于在适当的渠道提供正确的产品配置，以便当用户想要制作时，Cricut材料成为显而易见的选择。
第三季度，我们推出了几款新的项目材料，包括可打印临时纹身和磁性片。
除了可打印材料外，我们还增加了新的饰面和类型的烫印材料，包括植绒、Colourpop、3D和蓬松型。
我们还继续不懈地专注于降低这项业务的成本，包括按材料类型优化原产国。
虽然在过去几年中，我们已将大部分制成品供应基地主要转移到中国以外的地区，但我们继续在亚洲多个国家进行制造。
我们相信，相对于竞争对手，我们的供应链配置多样性具有竞争优势。
我们保持灵活性，以应对前所未有的关税不确定性。回想一下，2024年上半年，我们推出了Cricut Value系列材料。
我们继续加速这项业务，推出更多SKU和材料类型。
我们对这条产品线仍然持乐观态度，因为我们看到它表现良好，但它仍然是我们产品组合的一小部分。
未来几个季度，我们将推出更多创新产品并降低成本。
我们的团队在10月亚马逊Prime会员日期间表现出色，我们看到配件和材料同比增长。
与之前的评论一致，我们将继续在这一类别中保持促销节奏，以保持对消费者的价格竞争力，重点是赢得份额。
我们高度关注整体客户体验。
我们的基本信念是，当我们给人们更多理由和灵感，让他们轻松且经济地制作东西时，我们将看到材料消费的增长。
我们致力于继续创新，同时展现长期关注和当前纪律。
有鉴于此，我将会议转交给Kimball。
谢谢Ashish，欢迎大家。
第三季度，我们实现收入1.704亿美元，与去年同期相比增长2%。
我们在第三季度产生了2050万美元的净收入，占总销售额的12%。
进一步细分收入，2025年第三季度平台收入为8280万美元，同比增长7%。
第三季度末，我们的付费订阅用户略超过300万，同比增长6%。
我们继续预计第四季度和全年付费订阅用户将增长。
平台收入增长主要由付费订阅用户同比增长推动。
每用户平均收入（ARPU）从一年前的52.86美元增长4%至54.96美元。
第三季度产品收入为8770万美元，同比下降3%。
联网机器收入增长12%，这是由于机器单位销量增加和平均售价提高，这得益于我们新推出的机器和更少的 legacy 机器，正如Ashish所提到的，第三季度北美和全球的机器售罄单位有所增长，并且今年迄今为止继续保持积极态势。
我们并非在所有渠道都有完善的售罄数据覆盖，因此将此视为方向性指标。
配件和材料收入同比下降17%。
回想一下，上一季度我们有机会加速配件和材料的发货，导致第二季度收入同比增长12%。
如果平均计算，这些正常化的配件和材料收入继续下降。
在地域细分方面，本季度国际收入为4050万美元，与2024年第三季度相比增长5%，其中包括约4%的外汇收益，平台收入增长，产品收入下降。
与上一季度类似，2025年第三季度国际收入占总收入的24%，而2024年第三季度为23%。
我们看到英国和西欧业务的积极势头，我们继续在销售和营销方面进行投资，这为假日旺季做好了充分准备。
我们也开始在新兴的印度和日本地区看到复苏迹象，分销和需求不断扩大。
我们还很高兴看到澳大利亚通过增加促销和需求生成，在今年下半年趋于稳定。
我们正在增加销售和营销资源，以进一步推动国际市场的增长势头。
本季度末，我们的付费订阅用户超过300万，比2024年第三季度增长6%或166,000，环比下降6,000或不到1%，部分原因是季节性因素以及新暂停功能的推出，在该功能中，我们在指标中不计算付费订阅用户。
回想一下，我们之前强调过第三季度付费订阅用户可能持平或下降。
平台仍然是我们的亮点，Ashish详细介绍了我们在这一领域正在取得进展的努力。
转向毛利率，第三季度总毛利率为55.2%，高于2024年第三季度的46.1%。
改善反映了更高的产品毛利率以及订阅收入占总收入的比例更高，平台利润率更高。
进一步细分毛利率，第三季度平台毛利率为89.2%，而去年同期为87.1%。
本季度平台毛利率的增长主要与软件开发成本的摊销降低有关。
产品毛利率为23.1%，而去年第三季度为10.7%。
本季度毛利率的增长主要是由于与去年相比，准备金减少。
出售先前预留的 excess 和过时产品，以及产品组合向新产品的有利转变。
这些项目的提升超过了我们的促销活动的影响。
本季度总运营费用为7140万美元，其中包括710万美元的基于股票的薪酬。
总运营费用从2024年第三季度的6680万美元增长7%。
回想一下，我们在2024年增加了2000万美元的营销努力，并在第三季度继续保持类似的速度。
我们将继续以数据为导向进行未来的营销支出，并期望在假日季节加大投入，即使我们应对关税的不确定性及其对消费者支出的潜在影响。
我们将继续对实体产品和平台进行投资，以推动未来增长，同时从长期角度管理我们的业务。
本季度营业收入为2270万美元，占收入的13.3%，而去年第三季度为1060万美元，占收入的6.3%，这得益于平台销售增长和产品毛利率提高，我们之前已经提到过。
2025年第三季度的税率为20%，略高于2024年第三季度的18.9%，主要原因是本季度基于股票的薪酬减少，这归因于归属时的股价较低。
本季度净收入为2050万美元，每股摊薄收益0.10美元，而2024年第三季度净收入为1150万美元，每股摊薄收益0.05美元。
现在转向资产负债表和现金流，我们继续每年产生健康的现金流，为库存需求和长期增长投资提供资金。
第三季度，我们从运营中产生了2000万美元的现金，而去年同期为7000万美元。
第三季度末，我们的现金及现金等价物为2.07亿美元，仍然没有债务。
第三季度，我们使用230万美元现金回购了441,000股股票，在5000万美元的授权股票回购计划中剩余4690万美元，董事会在5月补充了该计划。
7月，我们支付了约1.81亿美元的股息，包括每股0.75美元的特别股息以及每股0.10美元的定期半年度股息。
董事会最近授权向2026年1月6日登记在册的股东支付每股0.10美元的定期半年度股息，支付日期为2026年1月20日。
现在谈谈我们的展望。回想一下，我们不提供详细的季度或年度指导，但我们想提供一些关于我们展望的看法。
我们继续预计第四季度和全年平台销售额将因第四季度付费订阅用户增长而同比连续增长。
更高的关税成本将对利润率产生负面影响，这一不利因素将在2026年加剧。
另外，回想一下，第四季度是我们一年中促销最多的季度。
我们预计第四季度将实现盈利，并在全年产生显著的正现金流。
虽然关税是当今世界的现实，但我们的团队在执行战略时继续保持积极和灵活，因为我们继续投资以将公司定位为增长。
有鉴于此，我将会议转交给操作员进行提问。
谢谢。此时，我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11，等待您的名字被宣布。
如需撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。
今天的第一个问题来自摩根士丹利的Eric Woodring。您的线路已接通。
嘿，各位，谢谢。非常感谢今晚回答我的问题。
Ashish，感谢您就改善参与度、重新加速业务部分销售等不同方式提供的所有评论。
如果退后一步，您业务中第三季度的支出趋势告诉您关于您所在类别的不同部分的支出健康状况如何？
这如何影响您对第四季度收入季节性的看法？
从历史上看，第四季度收入环比增长约40%，这些支出趋势是否有利于增长？好于还是差于该水平？
如果您能将所有这些放在背景中，并提供任何量化数据，将不胜感激。
谢谢。
谢谢Eric的问题。我认为您的问题有两个部分，所以让我先回答第一部分，然后让Kimball回答您问题的其他方面。
因此，我认为从创新角度以及跨三个不同类别来看，正如我们所指出的，我们将继续。
事实上，我们已经加大了产品创新力度，包括现有和一些新类别的硬件，我们预计在未来12到18个月甚至更长时间内，这项投资将继续。
第二是材料方面。因此，我们再次采取了非常积极的立场，您将看到大量的创新、成本降低和令人兴奋的成果，最重要的是在平台方面，这基本上推动了参与度和我们的订阅服务，我们将会看到。
我们在这方面的投资水平更高，并且我们看到这项投资在一段时间内持续。
我想强调的最后一个领域是国际和营销这两个领域。
这两个领域都是今年的重点。它们将继续是我们的重点。
所有这些都是基于我们是一家增长型公司的视角。
过去几年很艰难。我们对业务感到非常兴奋，我们认为有巨大的创新空间，可以进一步渗透我们的目标市场。
Kimball，您可能想对此添加更多内容。
是的。所以Eric，感谢您的问题。我想指出，我们的机器售罄在北美和国际上本季度和今年迄今为止继续增长。
因此，我们将此视为我们的营销努力正在发挥作用并吸引消费者的证据。
我们承认，我们的配件材料业务仍然面临压力。
由于我们在第二季度有机会加速一些需求，因此存在一些噪音。但如果平均第二季度和第三季度，这项业务仍然面临压力。
正如Ashish所提到的，我认为团队在降低这项业务的成本和推出新产品方面做得非常出色。
例如，我们谈到了我们的价值系列材料，它们在在线市场上竞争良好，我认为我们在那里有更多机会。
正如Ashish所提到的，最终需要让更多消费者进门，我们需要让他们更频繁地进行切割，这也有助于扭转整体参与度的趋势。
Ashish谈到了我们在该领域正在做的一些事情，例如假日以及我们如何看待消费者的表现。
我们对10月Prime会员日以及我们进行的一些平行渠道促销活动中看到的情况感到鼓舞，我们看到这些促销活动中的单位和收入都有所增长。
我想补充一个警告，即我们定期进行消费者调查，在我们的内部调查中，我们首次看到消费者对关税可能如何影响其家庭支出表示担忧。
因此，我们认为我们为假日做好了充分准备。我们有良好的营销到位，有很棒的促销日历。
我们对此感到兴奋，并且我们认为我们在各个渠道都有适当的库存。
但我们正在等待观察消费者在本季度后半段的表现。
让我再补充一个稍微宏观的观点，正如我们继续研究的那样，我们坚信我们的市场规模远大于我们所渗透的规模。
宏观趋势和长期趋势没有改变。消费者想要个性化，他们想要有创意。
如果查看谷歌趋势和“什么是Cricut”，我们看到品牌的兴趣同比显著增长，特别是在所有营销努力的情况下。
最后，我们相信我们正在进行的大量投资，无论是从创新角度还是平台角度，我们相信机会在于使平台和产品变得极其简单。
以及我们如何减少摩擦？这正是团队一直积极关注的。
再次，我们非常兴奋并确信我们正在做正确的事情。
我再补充一点。关于第四季度，回想一下参与度有一定的季节性，第四季度往往是参与度最高的季度。
此外，正如我所提到的，我们看到今年迄今为止的售罄继续增长。
我们认为这对第四季度和第一季度的订阅用户增长是个好兆头。
好的，完美。谢谢。我想我明白了所有这些。谢谢各位提供的所有内容。
然后可能Kimball，显然在您准备发言的最后，您提到更高的关税成本将对利润率产生负面影响，并将在2026年第四季度加剧。
您能否详细说明这意味着什么，以及您可以帮助我们的任何财务框架？
我只是回顾您上一季度的评论，您本季度的利润率显著超出预期。
所以只是想获得一个财务框架来思考毛利率。同比是上升还是下降？任何可以帮助我们缩小范围的信息。
非常感谢。
是的，谢谢Eric。所以让我将我的回答分为两部分。
首先，我将谈谈今年对利润率的一些独特帮助，这些帮助不一定会延续到明年。
然后我将回答您关于关税的问题。
因此，今年有很多事情，例如，没有 excess 库存准备金，这是去年故事的重要组成部分，因此有助于比较。
与此同时，我们今年在变现 excess 库存方面也做得很好，随着我们进入第四季度，一些更容易变现的库存将耗尽。
因此，当我们进入明年时，这不一定会有帮助。
然后产品组合向新产品的转变也在今年提高了利润率。
因此，有一些因素确实帮助了利润率。
然后，当我们展望明年时，正如我在评论中提到的，我们将在第四季度看到一些影响。
明年这种影响将加剧。
情况仍然有些动态。回想一下，我们从4月开始看到增量关税，然后在8月上升，上周的公告又有变化。
所以有点像一个移动的目标。但就框架而言，我们的思考方式是，我们的大部分收入和利润来自平台。
平台完全不受关税影响。
然后，如果查看我们过去12个月的销货成本，其中约四分之一是国际的，不受关税影响，但75%是受影响的。
我们的业务暴露于四个亚洲国家，主要是马来西亚、韩国、泰国，以及一些仍来自中国的制成品。
因此，如果您考虑平均约20%的关税率，并将其应用于我提到的那部分销货成本，然后考虑库存周转的时间。
因此，尽管我们全年一直在进口，为假日做准备并在此时为明年建立库存，但我们在进口时支付这些关税，但这些关税需要时间才能计入损益表，这就是为什么我们在第四季度才开始看到真正的影响，并在2026年加剧。
好的，感谢所有这些内容。然后可能Kimball，关于这一点的一个快速澄清。
平均20%的关税率是否考虑了上周中国IPA关税的降低？
我只是想确认一下。
是的，我的意思是，这是我们基于变化的最佳估计，因为韩国下周也有公告，中国也是如此，所以除了媒体报道之外，我们还没有看到任何官方消息。
好的，太好了。非常感谢各位提供的这些内容。我将回到队列中。谢谢。
谢谢。我们的下一个电话来自花旗的Michael Cadiz。您的线路已接通。
嗨，下午好，团队。我是花旗的Asea Merchant的Mike Cadiz。
你们的Create AI产品非常有趣。您能否帮助我们了解您当前的AI战略？
一个反驳点是，获得付费订阅用户可能具有挑战性，因为如果这些用户可以免费获得这些AI图像怎么办？
所以如果您能帮助我弥合这一差距，那将非常好。谢谢。
嘿，Mike，感谢您的问题。所以我们对人工智能实际上非常兴奋，我们认为它是我们整体内容战略的补充，我将给您举几个例子。
您提到了Create AI，这是我们的生成式AI产品，我们在第二季度进行了测试版测试，此后已投入生产。
它经过优化，可以生成可以直接切割的图像。
因此，正如您所指出的，消费者可以去其他地方生成图像，这些图像可能在打印机上效果很好，因为它们是位图，但它们不是。
我们需要它们是矢量形式，以便消费者能够有效地切割和使用它们制作项目。
因此，我们确实认为我们在这方面有优势。
在有限的数据中，我们已经看到它实际上正在帮助我们吸引新的订阅用户。
但这不是我们在平台中使用AI的唯一方式。
我们还将其嵌入到我们的搜索算法中，以便我们拥有大量的图像库。
我们使用它来帮助为用户提供与其兴趣、技能集和项目类型匹配的内容。
我们继续更好地学习，在那里利用AI。
我们还使用AI来提高软件开发的效率和速度。
我认为值得指出的是，随着采用率的提高，特别是在平台的生成式AI部分，随着时间的推移，我们可能会看到平台利润率面临一些压力。
是的。
所以，Michael，我是Ashish。让我再补充一点内容，并强化Kimball提出的几点。
首先，我们将Create AI称为面向用户的功能。
正如Kimball所指出的，我们擅长的是矢量图像，而不是为切割优化的光栅图像。
因此，Create AI是我们提供给消费者的工具，基本上允许他们生成专门用于矢量图形和切割的图像类型。
第二，除了这些生成图像的工具外，我们还有很多互补工具，如背景去除等，这些工具今天需要订阅。
此外，我们正在使用AI帮助用户根据他们放入的图像发现内容。
我们如何找到互补图像。
因此，AI基本上在我们系统的许多部分得到利用，包括从搜索技术到查找相似或互补图像，再到AI如何补充人们使用字体的方式等等。
我们认为AI绝对是一个快速发展的市场。
我们正在拥抱这一点，我们认为这最终对我们是净利好，因为我们最终希望成为人们来发挥创造力的平台。
因此，我们对团队在支持和AI方面所做的工作感到非常兴奋。
太好了。谢谢。Ashish和Kimball，非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的Adrian Yee。您的线路已接通。
嗨，各位，我是Angus Kelleher，代表Adrian Yee。
我有几个关于零售商合作伙伴的快速问题。
所以我的第一个问题是关于渠道库存。进入假日季，感觉库存是否平衡？
您正在采取哪些措施来避免渠道填塞或第二季度后的需求提前拉动，以及第二季度的拉动是否已被完全吸收？
然后我有一个快速的后续问题。谢谢。
感谢您的问题。我们实际上感觉从渠道库存进入假日季总体上处于相当不错的位置。
我认为有些领域我们希望看到更多，但就新冠疫情后演变的新常态而言，我认为我们处于有利位置。
您知道，我想指出的是，相对于我们在第二季度看到的需求拉动，特别是围绕配件和材料，如果您看一下，我的意思是，我们在第三季度该领域下降了。
因此，如果平均第二季度和第三季度，仍然下降，您知道，归根结底，不同渠道情况略有不同，但我认为总体上我们处于非常好的位置。
我们看到零售合作伙伴的热情。
我已经表达了我们的一个担忧，即看到关税可能如何影响消费者。
但基于Prime会员日和Hand and Channel的平行促销活动的早期迹象，我们对第四季度持乐观态度，等待消费者在假日季剩余时间的表现。
太好了。第二个问题，您能否分享一下对2026年利润率的初步想法？这是对Eric问题的后续，但您能否提供任何方向性的信息，涉及关税和定价策略之外的因素。
也许您如何看待营销投资，以及所有这些如何共同影响2026年的运营利润率。
因此，对于前瞻性评论，我会小心，因为关税是一个移动的目标。但让我分享一下我们的思考方式。
我们确实预计明年由于关税，利润率将面临压力，而我们从消费者可负担性角度管理这一点的方式是，我们将继续管理价格和促销策略的组合，以便我们可以尽最大努力保持消费者的可负担性。
我们将继续从供应链中降低成本，包括让我们的供应合作伙伴参与进来，帮助我们抵消部分关税影响。
但归根结底，随着我们进入2026年，毛利率将受到一些关税的影响。
明白了。谢谢。
非常感谢。我现在没有看到更多问题，所以我想将会议转回给Jim Suva进行闭幕发言。
谢谢Therese，感谢大家今天下午的参与。
我们将于12月4日星期四在纽约市举行的巴克莱投资者会议上与投资者会面，以及12月11日星期四在犹他州鹿谷举行的Roth MKM投资者会议上与投资者会面。
我们希望在那里见到您。
如果您有其他问题，请发送电子邮件至jsuva@cricut.com。
现在结束本次业绩电话会议，您现在可以挂断电话。谢谢。