身份不明的发言人
Erez Meltzer（首席执行官兼代理董事长）
Ran Daniel（首席财务官）
Mike Cavanaugh（总裁）
身份不明的参会者
Ross Osborn（Cantor Fitzgerald）
Scott R Henry（ExodusPoint Capital Management）
It. Sa. Sam.
各位下午好，感谢您的等待。欢迎参加NANOP 2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人 presentation 之后，将有问答环节。如需在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到提示音，表示已举手。请注意，今天的会议正在录制。现在我将会议交给主持人Mike Kavanaugh（来自Investigations）。请开始。
早上好，欢迎参加Nanox Imaging 2025年第三季度投资者电话会议。今天早些时候，Nanox Imaging Limited发布了截至2025年9月30日的季度财务业绩。该报告目前可在公司网站的投资者板块查阅。今天与我一同出席的有首席执行官兼代理董事长Erez Meltzer，以及首席财务官Ron Daniel。在开始之前，我想提醒大家，管理层在本次电话会议中会发表前瞻性陈述，涉及公司的财务业绩、研发、制造和商业化活动、监管流程和临床活动等事项。
这些陈述基于管理层截至今日的当前预期，存在风险、不确定性和假设，未来可能不会更新。因此，不应依赖这些陈述代表公司在任何后续日期的观点。可能导致实际结果与预期不同的因素包括但不限于公司向美国证券交易委员会提交的文件中描述的那些因素。我们还将引用某些非GAAP财务指标，为投资者提供额外信息。非GAAP与GAAP指标的调节表已在我们的新闻稿中提供，主要差异包括非GAAP普通股股东应占净亏损、非GAAP收入成本、非GAAP毛利、非GAAP毛利率、非GAAP研发费用、非GAAP销售和营销费用、非GAAP一般及行政费用以及非GAAP每股毛亏损。
接下来，我想将会议交给Erez Meltzer。
各位早上好，感谢大家参加Nanuk 2025年第三季度财报会议。虽然许多公司都在谈论全球扩张。
NANUC正在兑现承诺，对我们来说，重要的是不仅分享我们今天的立场，还要分享我们的发展道路。
我们正在为2026年制定规划，因为我们正在努力。
履行我们的使命，并将Nanux打造成医疗成像行业的领先公司。
我们正在构建全面的医疗成像。
产品组合专注于增加收入和加速。
我们实现盈利的道路。
我们的战略包括巩固我们在医疗AI领域的地位，深化我们在美国医疗保健系统中的立足点，并推动医疗成像护理标准的有意义变革。
我们正在进入第二个执行阶段。
我们计划进一步扩大ARC的部署和渠道，通过拟议收购VASO Healthcare IT来增强我们的AI业务，并通过潜在的收购和合作探索成像设备领域的更多机会。
虽然并非所有因素都完全在我们的掌控之中。
我们认为现在是分享我们2026年增长路线图的合适时机。
我们预计2025年的收入将超过3500万美元。
第三季度，整个组织在技术扩展、市场扩展等方面都取得了进展。
AI基础设施和运营效率。今天，我很高兴与大家分享我们在各个领域取得的进展。
战略三大支柱，我们正展示出从创新到商业规模的真正动力，并取得了可衡量的成果。我们的第一个支柱专注于技术扩展和市场扩展，我们看到了势头。
在我们的商业部署努力中。
Nanux ARC现在正进入零售成像领域的增长阶段，在患者最需要的社区和门诊环境中扩大先进成像的可及性。我们最近在捷克共和国和法国签署了两项新协议，这。
代表着nanox欧洲战略的重要里程碑。
并紧随最近在希腊、罗马尼亚的分销协议之后，表明对nanox成像生态系统的需求不断增长，并加强了其在欧洲的存在。
我们正朝着在全球部署100台系统的目标迈进，处于不同阶段。
用于临床、演示和商业目的，到。
2025年底。一些系统正在等待最终。
监管批准和场地准备，随着我们扩大当前的ARC部署，我们同时致力于通过美国的监管进展释放更大的市场潜力，我们继续与。
FDA合作，以消除辅助使用限制，这将使我们能够将。
Nanox ARC作为独立模态进行营销。基于我们的部署势头和。
预期的监管进展，我们正准备推出下一代平台，以进一步加速市场渗透。新的Nuncs ARKX系统，该系统。
将在不到两周后的RSNA年度会议上亮相。
会议上亮相，将通过其更小的占地面积和简化的安装流程进一步扩大我们的商业覆盖范围。重要的是，它具有灵活性，能够支持。
未来的其他临床适应症。
这个增强型平台专为满足我们不断增长的客户群的多样化需求而设计，并显著扩大我们的目标市场。
我想强调另一个我们如何努力扩大nanox arc市场的例子。
nanox ARC X具备AI就绪能力，这意味着它与目前正在开发的用于解释ARC图像的未来AI解决方案兼容。最终，临床输出将是AI增强的3D数字断层合成系列，带有注释的肺结节，这可能是肺癌检测工具库中的创新新工具。我们的第二个支柱，AI基础设施和集成，代表了我们战略的技术核心，连接我们生态系统的所有部分。
并推动新的收入机会。人工智能是我们核心价值主张的一部分。
价值主张，将我们从硬件公司转变为综合成像平台。为推进我们的AI业务，我们最近达成了一项协议。
收购Vaso Healthcare IT或vhcit。
VASO Corporation的全资子公司。
提供来自各种技术合作伙伴的breed Healthcare IT基础。
解决方案，特别是成像信息技术解决方案，支持提供商的成像工作流程。Nanox和VHC IT共同创造了强大的协同效应，将Nanox AI的FDA。
已清除的成像AI解决方案。
凭借VHCIT在IT集成、实施和客户运营方面的深厚专业知识，这有可能帮助我们为。
我们不断增长的美国客户群提供更好的客户服务。
此次收购将与我们在多个方面的持续进展保持一致，因为我们扩大了与pseudocyanin 3、DR、Covera Health等知名组织的网络和合作。
更多细节包含在我下面的发言中。现在更新我们第三个战略支柱的最新情况，该支柱专注于运营效率和可持续增长。我们正在构建一个更精简、更专注的组织，以支持长期成功。我们的工人补偿和零售成像计划。
继续增长，创造基于扫描的收入机会，加强我们的财务基础。此外，我们正在加强我们的生产能力。
通过与Fabrinet的合作，准备。
制造数百台系统，同时我们也在继续增强我们的管制造基础设施。Nanox仍然致力于加速和发展。
高效的制造运营。现在让我们回顾一下本季度我们在美国部署方面取得的进展。
进展表明了强劲的商业吸引力。
我们正在多个渠道建立。
目前，我们有越来越多的AHRQ系统在积极扫描，显示出一致的利用率和临床适应性。最活跃的站点之一是。
加利福尼亚州的一个成像中心。
在第三季度，IT实现了高于平均水平的扫描量，并且他们的反馈非常积极。我们的安装计划为我们提供了创收和市场存在的坚实基础。另一个例子是我们最近与Kaiser University的合作，其中nanox ARC已集成到他们的放射技术研究生课程中。这个旗舰培训和演示站点已经在积极扫描，让未来的成像专业人员在职业生涯早期就获得nanox ARC的实践经验。我们业务合作伙伴的充分参与和即将到来的零售基础设施加强了我们。
对明年的信心。
我还想告诉大家，NANUX将有一个强大的。
出席北美放射学会。
或者简而言之，RSNA年会。
该会议将于11月30日在芝加哥开始。
在那里，我们将提供更多关于我们商业进展和未来战略的详细见解。
如果您参加此次活动，欢迎访问我们的展位。
在最近宣布的合作伙伴关系中，我们进入。
与X Ray签订分销协议。
捷克领先的医疗成像分销商。
系统，向捷克共和国的医疗保健提供商介绍nanox先进成像解决方案。
到捷克共和国的医疗保健提供商。
根据本协议条款，X。
Ray将领导Nanox医疗成像解决方案Nanox Arc的市场导入、销售和服务。X Ray成立于2013年，被公认为。
捷克共和国数字放射成像系统的第一大供应商。
在该国200多家医疗机构中的一半以上安装了系统，并拥有全国范围的。
销售和服务覆盖。
此外，本周我们在法国与Altea France sarl签署了分销协议，该公司是Altea Group的一部分，Altea Group是欧洲最大的独立医疗技术管理服务提供商之一。
作为协议的一部分，Altea France。
将领导nanox医疗成像解决方案nanox ARC在法国公共和私人医疗保健部门的导入、分销、安装和服务。我们之前曾表示，我们进入许多欧洲国家的初步尝试最好通过此类商业合作来实现，请放心，我们正在与其他国家合作。
这些合作伙伴关系只是我们在第三季度采取的一些措施。
以更好地定位我们进行全球扩张。
并通过创新重新定义护理标准，使成像更易于获取和高效。随着我们扩大当前的ARC部署，我们同时致力于通过监管投资释放更大的市场潜力。在美国，公司已向FDA提交了Tap2D软件模块。
通过510程序。
Tap2D是Nanox Arc系统的2D视图图像输出，是考古学家增强诊断能力的实用工具。
当他们在评估数字断层合成图像方面变得更有经验时的信心。PEP2D一旦获得批准，将成为nanops更广泛愿景的一部分，以减轻未来的辅助使用限制。
从角度来看，辅助使用限制不适用于。
在欧洲市场的CMARC nanox ARC。
这仍然是我们的首要任务之一。
并且我们相信消除辅助。
使用限制将是一个关键里程碑。
这可能为Nonox ARC平台解锁重要的新市场机会。这一监管进展代表着医疗保健系统加速采用的潜在关键催化剂。
在美国以外，我们的监管努力仍在继续，但值得注意的是。
这些努力不会像在美国那样高效。
在美国，FDA批准允许在全国范围内分销。世界其他地区本质上。
非常分散，我们正在与许多不同的国家合作，这些国家有自己的流程和法规。在某些情况下，监管进展比我们希望的要慢。尽管如此，我们并没有停止推进。
我们的监管努力，这对nanox仍然至关重要。现在我想讨论我们正在进行的一些广泛的临床工作。
通过生成支持我们的解决方案在多种临床应用中使用的强大数据，支持我们所有的商业努力。
我很高兴地报告，Cedars Sinai。
医疗中心将加入nanox AI的试验。
用于新的AI模型。
用于主动脉瓣钙化测量解决方案，该解决方案正在开发中。该解决方案旨在量化主动脉瓣钙水平，这是主动脉瓣疾病风险的重要衡量指标。我们非常高兴能与Cedars Sinine合作，这是美国首屈一指的医疗机构之一。
我们还开始了与。
MDS Wellness的合作，这是一家位于密歇根州的独立健康筛查项目提供商，我们正在与他们进行临床试验，以进一步。
评估NanoX ARC的临床价值。
在肺癌检测、管理和筛查的背景下。上个月，我们参加了早期肺癌行动项目，即ECLIP第40届会议，在纽约聚焦于肺癌。
筛查和早期检测。在关于数字热合成在肺癌筛查中的优势的几个演讲中，Lawrence Tennenbaum博士发表了一场鼓舞人心的演讲，讲述了他如何相信nanox ARC可以用于肺癌筛查。
以及美国以外的疾病管理协议。
我们对最近与OLAP Imagery的合作感到兴奋，OLAP Imagery是一组在Les de France的多个站点执业的独立放射科医生，利用高性能技术设施。通过此次合作，nanox RX系统已部署在巴黎大都市区领先的私立医院集团之一的Hospital Trevet Jacques Curtier，用于临床试验，旨在进一步评估nanox ARC在支持肺癌检测、管理和筛查方面的价值。这项合作推进了我们的临床评估工作。
在欧盟第二大国家。从该试验中获得的数据旨在证明ARRC通过肺癌早期筛查改善患者预后的潜力，肺癌是全球最致命的癌症。
我们继续与全球研究合作伙伴合作。
执行全面的临床证据生成战略。
我提到我们今年将在RSNA有很大的存在感，我。
鼓励您访问我们的展位。
关于我们参与的所有细节已于上周公布。
正如我在开场发言中提到的，我们正在收购Vaso Healthcare IT或。
Vhpit，Vaso Corporation的全资子公司，提供同类最佳的。
来自各种技术合作伙伴的医疗IT解决方案。
特别是成像信息技术解决方案，支持。
提供商的成像工作流程。
Nanox和VHC IT共同创造了强大的协同效应，将nanox ike FDA批准的成像AI解决方案与VHC在IT集成、实施和客户运营方面的深厚专业知识相结合。
根据拟议交易的条款。
Nano将以最高80万美元的总对价收购VHC IT，其中包括。
交易完成时支付20万美元现金。
以及高达60万美元的基于绩效的。
在长达两年的时间内支付的earnout款项，取决于现有客户的收入保留目标。
此次交易旨在加速nanox AI解决方案在美国医疗机构的部署，预计将在几周内执行和完成。
鉴于医疗成像技术的快速发展，跟上这些变化以及信息学方面的挑战，Vaso Healthcare IT作为值得信赖的顾问来解决这些问题。我们预计这种合作将加速nanox AI解决方案的商业化，并帮助。
产生可扩展的经常性收入。
关键协同效应包括交叉利用我们组织的共享专业知识、活跃账户、销售渠道和产品供应。我们相信此次收购立即扩大了我们为客户和股东提供的价值。
我们最近与。
3Drlabs建立了商业合作伙伴关系，3Drlabs是美国最大和最值得信赖的3D医疗成像后处理服务提供商之一。3Dr。
Labs向其在美国的1800多家医院和成像中心网络提供Nanox AI SDA批准的成像解决方案。
美国。该合作伙伴关系使3Dr。
Labs能够向其由1800多家医院和成像中心组成的客户网络营销和分销Nanox AI软件解决方案。
美国各地的中心。该协议定位。
Nanox AI技术支持推动早期疾病检测和改善临床的计划。
在整个美国范围内取得成果。
我们还在扩大临床医生对nanox AI解决方案的直接访问，并推出。
新的AI应用程序，有望提高诊断准确性、早期检测和患者管理。我很高兴地报告，我们已经。
根据这种新的直接面向临床医生的业务模式完成了第一笔交易。
这种方法在诊所层面实现了AI，为临床医生配备了现场增值工具，消除了将患者送往其他地点进行CT扫描的需要。
我对我们当前的一系列先进AI解决方案特别感到兴奋，这些解决方案分析常规医疗CT扫描的任何临床指征，以帮助识别有症状或未检测到的与心脏、肝脏和骨骼慢性疾病相关的发现的患者，促进预防保健管理，其中AI协助临床医生生成。
用于进一步决策支持的数值指示。我们正在开发更多创新来增加我们的产品，我期待着宣布新的AI。
随着它们的可用性而发展。在其他AI相关新闻中，我们成功扩大了与Covera Health的现有协议。这项新协议建立在我们最初的基础上。
专注于回顾性分析以识别护理差距并支持其平台的合作。
我们扩大的协议现在包括前瞻性使用。
例如机会性筛查以改善护理结果的案例。我们还将AI足迹扩展到。
印度，最近与印度商业伙伴签署了分销协议，我们已经在运行两个试点项目，还有更多项目在筹备中。
第三支柱的一个关键要素是创建可持续和高效的。
供应链，以确保我们能够满足预期的未来需求。
考虑到这一点，我们继续。
与第三方制造商和供应商合作。
用于商业生产我们的数字。
X射线管和Nanox arc中使用的其他组件，基于成本效益等因素。我们目前正在开发用于nanox arc的玻璃基数字X射线管。如前所述，我们正在与。
第三方如CEI和。
Varex制造管子，以及瑞士的芯片制造商csim制造我们的芯片。我们与制造合作伙伴的合作是未来成功的第三支柱的关键组成部分。随着我们的ARC部署继续，我们将继续与技术供应商密切合作，确保所需组件的供应。在今天的电话会议上，我们已经制造了足够的amateurs，并开始扩大管子生产。
以支持我们下一代AUX archics的初始 launch，特别是向Varex。我们正在进行所有必要的管子和ARC级测试。
以便在明年初将它们添加为批准的供应商。我们还从他们那里收到了多个MDX多源演示，以推进我们的静态数字断层合成和静态CT类型解决方案的测试和开发。
数字断层合成和静态CT类型解决方案。
Varex MBX或多光束X射线结合了传统X射线的精度和CT成像的详细洞察力，实现更快、更高质量的扫描，同时减少辐射暴露，提供更清晰的图像和更好的患者结果。
Varics人员将很快访问我们在。
以色列的实验室以支持这些努力。
我们还与Novel合作。
成像技术公司探索我们的发射器与他们的专业探测器的利用。
这些针对低剂量单次曝光双能能力的努力显著增强了医疗安全和检查应用的可视化。在OEM业务发展方面，响应安全材料分析师分析和高分辨率检测市场的请求，我们正在制造。
几种新颖的amateur布局，每种都有独特的功能，专门解决痛点或添加与当前产品相比所需的功能。我们最近还交付了两个开发工具包。
一个是美国领先的医学解决方案开发学术机构，用于医学应用。
开发，另一个是最大的全球工业X射线提供商之一。
NDT检测源开发他们的下一代系统。
关于我们与Oak Ridge国家实验室的项目，我们现在正在努力获取材料并制造第二代原型，用于他们新颖的。
紧凑型移动X射线技术开发。如前所述，我们已与Fabrinet签订了多年期批量供应协议。
一家领先的全球电子制造服务提供商，支持Nanuk ARC系统的可扩展制造。我们相信这种合作将随着时间的推移降低我们的制造成本，这反过来将支持我们的使命。
在全球范围内扩大创新、负担得起的成像技术的可及性。
展望未来，nanox致力于加速开发高效和可扩展的制造基础设施。我们将始终寻找提取更多效率的方法，并可能包括未来的战略合作。展望未来，我们希望为投资者提供未来一年的一些财务指导。鉴于我们当前的业务轨迹、销售渠道、新合作伙伴关系和VASO收购，我们。
预计2026年将产生至少3500万美元的收入。此外，我们预计AI业务部门在添加vhc后，将。
在2026年的某个时候实现季度EBITDA盈亏平衡。
我们预计nanos整体将。
在2027年实现季度EBITDA盈亏平衡。
这些预测反映了我们对可实现的可持续盈利路径的信念，这得益于我们不断扩大的商业部署和经常性收入流。我们正在所有三个支柱上执行清晰一致的战略，充满信心地前进，同时系统地扩大我们的市场存在并加强我们长期成功的基础。现在，我想将会议交给Rand Daniel，由他回顾我们的财务状况。Ran，请讲。
谢谢Eric。我们报告2025年第三季度的GAAP净亏损为1370万美元，这是报告期，而2024年第三季度（可比期间）的净亏损为1360万美元。报告期的收入为340万美元，GAAP basis的毛亏损为290万美元。可比期间的收入为300万美元，GAAP basis的毛亏损为280万美元。收入增加40万美元，源于远程放射学服务收入增加60万美元，AI解决方案收入减少30万美元，成像系统销售和部署及OEM服务收入增加10万美元。
报告期的非GAAP毛亏损为30万美元，而可比期间的毛亏损为20万美元，报告期的非GAAP毛亏损率约为8%，而可比期间的非GAAP毛亏损率为6%。报告期的远程放射学服务收入为310万美元，GAAP basis的毛利为10万美元，而可比期间的收入为260万美元，GAAP basis的毛利为30万美元，报告期的GAAP毛利率约为25%，而可比期间的GAAP毛利率为13%。
公司细胞地质学服务报告期的非GAAP毛利为130万美元，而可比期间为90万美元，报告期的非GAAP毛利率约为43%，而可比期间的非GAAP毛利率为35%。公司远程放射学服务收入和毛利率的增长主要归因于客户保留、费率提高以及公司在周末和工作日的阅读服务量增加。在报告期内，公司通过成像系统和OEM服务的销售和部署产生了收入，报告期内为17.5万美元，GAAP basis和非GAAP basis的毛亏损为170万美元，而可比期间的收入为2.9万美元，GAAP basis和非GAAP basis的毛亏损为150万美元。
公司报告期的AI解决方案收入为0.1百万美元，GAAP basis的毛亏损为190万美元，而可比期间的收入为0.4百万美元，毛亏损为160万美元。公司AI解决方案报告期的非GAAP毛利为7.5万美元，而可比期间的毛利为37万美元。报告期的研发费用净额为460万美元（原文为4.6 million，即460万美元），而可比期间为470万美元，减少了10万美元。减少主要是由于基于股份的薪酬减少40万美元和与开发活动相关的费用减少50万美元，但被工资和薪金增加50万美元以及收到的补助金减少30万美元所抵消。
报告期的销售和营销费用为150万美元，而可比期间为90万美元，增加了60万美元，主要是由于工资和薪金增加50万美元，与美国市场商业化相关的营销活动增加50万美元，但被基于股份的薪酬减少10万美元所抵消。报告期的一般及行政费用为530万美元，而可比期间为570万美元。减少40万美元主要是由于基于股份的薪酬减少60万美元，公司法律费用减少20万美元，DNO保险费用减少20万美元，但被工资和薪金及招聘费用增加50万美元所抵消。
谢谢Ron，2025年第三季度对Nanox来说是变革性的，因为我们从硬件公司演变为综合成像平台。
通过收购Vaso Healthcare IT。
与three DrLabs、Altea和X Ray的新合作伙伴关系，以及即将推出的。
我们的AI就绪ArcX系统在RSMA。
我们正在构建可持续的经常性收入流基础设施，这将定义我们未来的增长。
加上我们最近在希腊、罗马尼亚、捷克共和国和法国的合作，我们正在加强我们在欧洲的足迹，同时，我们与cedarscanine的合作以及我们在法国的 ongoing 临床试验继续。
推进我们技术的临床验证。
并为我们的平台带来全球动力。
通过我们的三大战略支柱，我们正在执行一项全面的商业战略，结合。
创新技术与强大的临床证据生成和系统的市场部署。
尽管有些因素超出我们的直接控制，但我们相信现在是展示我们增长路线图的合适时机。
对于2026年，我们的收入指导为3500万美元。
我们的目标保持不变，即通过联合创新、智能和可及性来重新定义医疗成像，为全球患者、临床医生和医疗保健系统创造有意义的影响。我们在商业部署和临床证据生成方面建立的势头。
使我们处于持续增长和市场领导地位的有利位置。感谢您的持续支持，操作员。
请打开提问环节。操作员，在提问之前，有一个评论，昨晚我们实际上已经完成了Avaso Healthcare IT的收购。所以实际上已经完成了。
现在你可以开始。
打开问答环节。
谢谢。女士们，先生们，现在如需提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，只需再次按星号11。请稍候，我们正在整理名单。现在第一个问题来自队列。Ross Osborn，来自Camsor Fitzgerald Yolanis Melpin，你好，早上好。
感谢回答我们的问题。祝贺取得的进展。那么从本季度开始，您能否说明有多少系统在现场并进行扫描，从而产生了17.5万美元的收入？
总共几十个，其中一些正在安装中，还有一些将在未来几周内安装。
如前所述，我们指望零售的扩张、业务合作伙伴的扩张、销售人员的扩张。
他们现在正在达成交易。
我们有一些。如前所述，其中一些正在等待监管批准、物理批准、场地准备，但总的来说，这将会进行。
好的。是的，抱歉我没说清楚。回顾第三季度，您报告的收入，17.5万美元是如何产生的？不是针对今年剩余时间，而是在本季度。
这是。
扫描收入和我们的OEM服务的组合。我们参考脚本和PR中描述已部署系统和OEM服务收入的段落。对吗？
是的。只是好奇有多少系统已部署？
我会参考该段落，我认为总体而言，关于系统的答案没有变化。
好的，那么展望2025年剩余时间，实现100台系统在各种部署阶段的目标。这些协议类型应该如何考虑，是租赁还是资本销售？
大多数。我想说大多数是我们的MSAs。
好的，感谢回答我们的问题，但我们仍然看到资本销售领域的活动增加。
好的，所以我们确实预计这里会有一些资本销售，以及零售。
好的，明白了。我会重新排队。谢谢。
没问题。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Jeffrey Cohen，来自Letterprint Tallman Neila，现在线路已接通。
嗨，Eris和Rand，感谢回答我们的问题，很高兴本周在Medica看到公司。所以我们有几个问题。从您谈论的今年剩余时间的顶线，以及肯定的2026年目标，通过许多合作伙伴关系，Jeff，对不起。
您能提高声音吗？因为您离得有点远。
那么您能否谈谈未来四到六个季度的运营支出情况，因为您谈到实现这些2026年目标与目前总体而言。
您可以预期的是，我们在部署工作中的投资，即销售和营销费用，当然会增加，因为我们需要投资于与系统部署和销售相关的所有活动。另一方面，您应该会看到研发支出更加温和。重点正转向商业化，而不是开发活动。如您所知，我们正尽力提高效率。您应该会看到GNA水平保持不变，略有波动。
好的，明白了。您能否谈谈。
别忘了，我们G&A费用的主要部分与我们作为上市公司有关，您知道，有时这些费用会增加。
明白了。您能否谈谈vaso？我在新闻稿中看到提到了大约100个客户。您能否谈谈他们目前拥有的客户类型，以及这些客户加入Nanox家族的机会。
所以Vaso的100个客户都是医疗相关的。他们实际上为美国各地的医院、成像中心提供服务。从我们的角度来看，可以实现很多交叉销售。我想说，收购VASO的主要目的是服务。
不断增长的nanox AI客户群的运营和客户基础。但我们越深入。
我们现在在PMI和合并后整合中看到的细节是，他们将能够扩展。
我们的销售团队向这些机构推广ARP系统，扩展他们提供的IT服务，因为这些客户中的大多数是与模态相关的客户。此外，我们现在看到的是，一些客户已经表示有兴趣让USA rudd的远程放射学业务由我们的远程放射学服务提供，此外，这些客户表示他们可以。
实际上将他们的一些客户推荐给远程放射学服务。我想说，这实际上将加强我们的IT和软件，这是我们增长的主要支柱之一，我们肯定可以将他们的网络和客户群视为发展我们现有业务的一种方式。
明白了。如果可以的话，还有一个问题。我听到您提到2027年EBITDA盈亏平衡，但在此之前您提到了26年的一些事情。
您能否重申一下？
是的，我们已经第二次提到，我们的目标是在26年以运行率为基础，AI业务实现盈亏平衡。事实上，这甚至在vayville收购之前。所以现在我们相信，可能会加速在2026年底某个时候实现盈亏平衡。另一件事是我们说过。
ARC硬件业务将在2027年实现盈亏平衡。
这是我们过去已经提到的，基于目前的情况和您所看到的，我们在技术、法规和业务商业化方面都在取得进展。我们坚信零售业务、业务合作伙伴和我们的设施。
实际上将使我们能够实现这一目标。
Ron，你想补充什么吗？
是的，让我微调一下。我们过去曾说过，AI业务将在2026年的某个时候实现季度盈亏平衡。我们没有指定任何季度。我们强调AI部门的增长是通过B2B2C模式的扩展、进入新的地理区域，当然还有收购Vaso。
这。
扩展了他们的运营和增长潜力，并实现季度运行率的季度盈亏平衡。同时，我们也说过，我们预计在2027年的某个时候，ARC部门可能实现盈亏平衡，总体而言，这将使我们在2027年的某个时候可能实现全公司范围的盈亏平衡。只是为了更准确。
好的，非常完美。感谢回答我们的问题。
没问题。
谢谢Jeff。
希望您喜欢医疗会议。
是的。
谢谢。下一个问题来自Scott Henry，来自hep。您的线路现已接通。
谢谢。早上好或下午好，取决于您的位置。我想谈谈2026年的数字，3500万美元。这是一个相当大的数字。所以我的问题是，应该如何看待这一年的节奏？您期望从第一季度开始并逐步增加吗？还是应该认为在下半年，以及，您有任何预订单或任何。您知道，只是想了解您对这个数字的信心。谢谢。
首先，我想从第二个评论开始。
我们所说的大部分内容，我想说主要部分，是基于预订单和我们目前正在做的事情的结果，包括这三个要素：业务合作伙伴、零售（这是一个主要部分）以及我们目前拥有的销售团队。
更不用说新的收购了。
其次，我想说，它将从第一季度缓慢开始，然后在各个季度逐步增加，在第四季度达到目标数字。
如果我必须用数学来描述，我会说可能是一种指数曲线，而不是线性的。
好的，非常感谢这些信息。
关于驱动因素，只是补充一下您的问题，我们确实看到了更多活动。
我要参考我在回答Jeffrey的最后一个问题时所说的，不要忘记当前的人口普查和您的估计是基于没有血管收购的情况。所以当您添加血管收购时，您已经要考虑到VASO大约400万美元的收入。除此之外，增长可能来自有机增长和枚举。
我想。Ron，您是说vasa将贡献400万美元的收入吗？您的信号有点断。
是的，大约。
好的。至于2026年的驱动因素，远程放射学呢？它在某些季度报告了强劲的增长率。这种增长是否在加速？从历史上看，它一直是10%左右的增长。您是否期望在该类别中有突破？当然，它在第三季度表现强劲。
答案是，如果您看我们给出的指导数字。
这些数字并非基于远程放射学的重大量子级增长。我们希望它会增长，但根据我们给出的指示，它是基于现有数字的上下浮动。
所有增长将来自我们拥有的其他业务。
即ARC业务和ARC X的部署，特别是希望FDA消除辅助设备限制，以及我们所说的其他业务和我们正在谈论的AI业务。
我认为OEM业务也将缓慢增长，根据我们目前从现有客户和潜在OEM业务客户那里得到的指示，我们将在2027年看到主要增长。
好的。
将是AI、ARC硬件和产品。
好的，非常感谢回答问题。期待在RSNA会议上见到您。
到时候见。
非常感谢。
谢谢。问答环节到此结束。女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在可以挂断电话了。
Sa. Sa. Sam. Sa. Sa. Sa. Sa. Sam. Sa. It. Sa. It.
各位下午好，感谢您的等待。欢迎参加Nanuc 2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人 presentation 之后，将有问答环节。如需在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到提示音，表示已举手。请注意，今天的会议正在录制。现在我将会议交给主持人Mike Cavanaugh（来自Investigations）。请开始。
早上好，欢迎参加Nanox Imaging 2025年第三季度投资者电话会议。今天早些时候，Nanox Imaging Limited发布了截至2025年9月30日的季度财务业绩。该报告目前可在公司网站的投资者板块查阅。今天与我一同出席的有。