Robert Amparo（投资者关系）
Douglas Valenti（首席执行官）
Gregory Wong（首席财务官兼高级副总裁）
Zach Cummins
Patrick Shaw
各位下午好，欢迎参加Queen Street公司2026财年第一季度财务业绩电话会议。今天的会议正在录制中。在准备好的发言之后，将有问答环节。如果您希望在此期间提问，请按星号1。如果需要任何操作员协助，请按星号0。现在，我想将电话会议转交给投资者关系与财务部副总裁Robert Amparo。Amparo先生，您可以开始了。
谢谢操作员，也感谢大家参加我们Quinn Street公司2026财年第一季度财务业绩报告会议。今天参加电话会议的还有首席执行官Doug Valenti和首席财务官Greg Wong。在我们开始之前，我想提醒大家，以下讨论将包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与此类陈述所预测的结果存在重大差异，且并非未来业绩的保证。可能导致结果与我们的前瞻性陈述存在差异的因素已在我们最近的SEC文件中讨论，包括我们今天提交的最新8-K文件以及最新的10-K文件。
前瞻性陈述基于截至今天的假设，公司没有义务更新这些陈述。今天我们将讨论GAAP和非GAAP指标。GAAP与非GAAP财务指标的调节表已包含在今天的收益新闻稿中，该新闻稿可在我们的投资者关系网站investor.quinstreet.com上查阅。现在，我将电话交给Doug Pawlenty。请讲，先生。
谢谢Rob，欢迎各位。2026财年第一季度对公司而言又是业绩和进展良好的一个季度。我们实现了创纪录的收入，并超出了我们对收入和调整后EBITDA的预期。汽车保险需求保持强劲，家庭服务继续以两位数的速度增长，调整后EBITDA保持强劲，其中包括对新媒体和产品的大量投资。由于强劲的产品和市场基本面以及我们快速扩张的产品市场和媒体覆盖范围，我们预计未来几个季度和几年汽车保险收入和利润率将进一步显著增长。汽车保险业务表现良好，消费者正在购物，营销预算继续坚定不移但仍处于早期阶段地转向数字和绩效营销，而保险公司的支出预计将保持强劲。
关于关税及其对理赔成本最终影响的不确定性，似乎正在推迟我们预期的保险公司营销支出从目前水平出现的又一次显著增长。与此同时，我们正在通过投资新的媒体能力以及大幅扩展我们的产品和市场覆盖范围来为汽车保险的下一次增长做准备，以推动现在和未来的增长并扩大利润率。我们还预计非保险、非汽车保险垂直领域将继续强劲增长，我们也在这些领域积极投资。总体而言，我们的总可寻址市场机会已经非常巨大且仍在增长，我们继续有意识地、持续地且成功地扩大我们的覆盖范围。
我们估计，在我们当前的可寻址市场覆盖范围内，我们的渗透率不到10%。我们预计未来许多年公司总收入将平均以两位数的速度增长。我们还继续专注于利润率扩张，近期的下一个里程碑目标是在本财年（如您所知，将于6月结束）实现10%的季度调整后EBITDA利润率。我们扩大EBITDA利润率的手段包括：1、增长和优化媒体以跟上汽车保险需求；2、发展更高利润率的产品和业务；3、从收入增长以及效率和生产力举措中获取运营杠杆。
一些例子：汽车保险利润率本财年预计将扩大5个百分点，自7月以来已经提高了超过2个百分点，而汽车保险中新的、增长更快的产品市场领域的利润率是我们核心QLIK市场的两倍多。此外，汽车保险和全公司范围内的大型新媒体领域的利润率现在已经超过盈亏平衡点，并且随着规模扩大而进一步扩大，我们令人兴奋的QRP和360金融产品本财年预计将增长远超过100%，并为盈利能力的扩大做出良好贡献。当前和未来投资与兴奋的另一个领域是人工智能（AI）。
我们有信心我们将成为AI的赢家。我们预计AI将通过改善消费者在数字媒体中的访问、界面和参与度，加速我们已经快速增长的市场。我们还相信，由于我们结构化的专有数据以及我们17年多来成功将AI作为竞争优势的历史，我们将从AI中获得不成比例的收益。我们在全公司和业务范围内正在进行数十个新的AI项目，它们已经在提高消费者满意度、客户结果、媒体效率和生产力，并且已经在增加收入和扩大利润率。最后，在我分享我们对2026财年第二季度和整个财年的展望之前，我很高兴地宣布，董事会已批准一项新的4000万美元股票回购计划。
该授权反映了我们基础业务模式和财务状况的实力，以及对我们业务长期前景的信心。转向我们的展望，我们预计2026财年第二季度收入将在2.7亿至2.8亿美元之间，调整后EBITDA将在1900万至2000万美元之间。我们预计2026财年全年收入同比增长至少10%，全年调整后EBITDA同比增长至少20%。现在，我将电话交给Greg。
谢谢Doug。大家好，感谢各位今天参加我们的会议。2026财年第一季度（9月季度）对Quinn Street公司而言又是一个收入创纪录的季度。总收入为2.859亿美元。调整后净收入为1310万美元，即每股22美分。调整后EBITDA为2050万美元。按客户垂直领域划分的收入来看，我们的金融服务客户垂直领域占第一季度收入的73%，同比下降2%至2.075亿美元。汽车保险势头在本季度加速，环比6月季度增长16%，同比增长4%，尽管面临非常艰难的比较基数。非保险金融服务（包括个人贷款、信用卡和银行业务）同比下降10%，因为去年同期包含了一项非常大的限时促销优惠，该优惠对我们的信用卡垂直领域有利。
我们的家庭服务客户垂直领域占第一季度收入的27%，同比增长15%至创纪录的7840万美元。其他收入已合并到我们的家庭服务客户垂直领域，以更准确地描述该业务的运营结构。转向资产负债表，我们在本季度结束时拥有1.01亿美元的现金及等价物，没有银行债务，我们的财务状况仍然强劲。在9月季度，我们回购了700万美元的公司股票，季度结束后又回购了1000万美元的公司股票，用尽了我们之前授权的股票回购计划。
在10月30日的董事会会议上，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，金额高达4000万美元。我们继续对资本配置采取严格的纪律性方法，并继续优先考虑：1、投资于新产品和举措以促进未来增长和利润率扩张；2、增值收购；3、在有吸引力的水平上进行股票回购。我们将继续采取审慎的方法，并专注于最大化股东价值。展望第二季度，我想提醒大家我们业务的季节性特征，就像我每年这个时候所做的那样。
12月季度（我们的2026财年第二季度）通常环比下降。这是由于假期和年末期间客户人员配置和预算减少、媒体市场收紧以及消费者购物行为变化。这种趋势通常在1月逆转。转向我们对2026财年第二季度（12月季度）的展望，我们预计收入将在2.7亿至2.8亿美元之间，调整后EBITDA将在1900万至2000万美元之间。我们预计2026财年全年收入同比增长至少10%，全年调整后EBITDA同比增长至少20%。
现在，我将电话交给操作员进行问答环节。
谢谢各位。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号然后按您电话上的1键。如果您想取消提问请求，请按星号然后按2键。如果您使用扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。再次说明，按星号1。您的第一个问题来自Craig Holland的Jason Crayer。您的线路现已接通。
太好了。谢谢大家。Doug，想知道您能否提供更多关于本季度媒体投资的细节，这些投资的表现如何。具体来说，您提到了一些增长更快的领域，这些领域的利润率表现更好。只是好奇更多细节。谢谢。当然，Jason。我们一直专注于增长我们的专有媒体活动，并大幅扩大其规模，以响应汽车保险市场的需求，以及应对我们在汽车保险领域看到的稀缺媒体的竞争压力。
这些活动在过去几个月里规模扩大得很好，现在已经远远超过盈亏平衡点。我们的利润率在那里正在扩大，而且我们预计还会有更多增长。正如我所指出的，自7月以来，我们的汽车保险利润率总体上已经提高了约2个百分点，预计到本财年底将提高至少5个百分点，而这些活动将是其中的重要贡献者。其他贡献者包括汽车保险领域超越我们历史上的Click市场的新产品和服务，这些产品和服务也正在形成良好规模，并且利润率明显更高。
我不想过多谈论这些细节，因为我不想给我们的竞争对手提供我们正在做的所有事情的路线图。但 suffice说，它们与我们的核心业务非常相关，正在形成良好规模，非常有效且具有专有性，我们预计它们将继续扩大规模并再次做出贡献。顺便说一下，汽车保险的这些数字不包括QRP。QRP的利润率与汽车保险分开处理。QRP，正如我所指出的，也继续很好地扩大规模，我们预计本财年它将实现盈利并获得可观的利润，因为它达到了相当好的规模。
它去年增长了约294%。今年我们预计至少增长70%以上。而家庭服务领域的360产品将以更快的速度增长。因此，我们看到新媒体、汽车保险的增量产品和服务以及我们的新突破性产品（如QRP和260）以及包括家庭服务在内的全公司其他业务都在形成良好的规模和扩张，这些业务的利润率比我们的保险业务更高。因此，在利润率扩张方面有很多好的事情在发生。
是的，这看起来确实很有前景。想跟进您关于关税的评论。上个季度，很多关税担忧似乎已经基本缓解。现在听起来可能这些担忧又回来了。我很好奇是否有新一轮的关税引起担忧，或者保险公司在最近几个月是否比今年夏天更多地对关税做出反应。没有新的关税，但现有关税没有得到太多解决。事实上，对一些受影响国家来说，有些关税还提高了。我们只能根据客户的支出行为以及任何公开声明或公开信息来判断。从支出行为来看，客户支出强劲，我们预计他们将继续这样做，但他们目前的支出速度尚未达到我们根据他们非常强劲的财务表现所预期的水平。
我们在公开文件中注意到的一件事是，量化关税的确切影响存在风险和困难。因此，我们想说的是，这是他们提到的少数几个因素之一，解释了为什么他们可能没有相对于其业绩进行更多支出。因此，我们只想指出，这仍然是他们确定的一个风险因素，也是他们确定的难以量化确切影响的因素之一，这可能意味着他们比 otherwise 更加保守。
我认为随着事情变得更加明朗，我们预计，鉴于我们与他们的接触、他们报告的业绩以及我们知道的他们在我们产品上的表现，他们将有很大的空间从目前水平进一步大幅增加支出。我想那些关注我们行业其他公司的人也听到了同样的说法。我认为我们行业的其他公司也有类似的市场解读。感谢您的想法，Doug。谢谢。谢谢，Jason。
谢谢。您的下一个问题来自B. Riley Securities的Zach Cummins。您的线路现已接通。
嗨，下午好。
感谢您提问。
Doug，我很好奇您能否。
再多谈谈您在汽车保险公司中看到的广泛支出趋势。我知道在过去12到18个月的大部分时间里，很多复苏确实是由少数几家主要保险公司推动的。只是好奇在最近几个月，您是否看到保险公司合作伙伴的支出趋势有任何变化。
Zach，我们看到支出范围在扩大。我的意思是，在过去一年左右的时间里，一些非最大型的保险公司的支出增长速度明显高于大型保险公司。大型保险公司仍然支出强劲，并且正如他们向我们表示的那样，计划继续这样做。因此，我并不是想说关税是当前支出水平的风险因素。我认为它们只是影响我们达到我们认为保险公司支出将出现的下一次显著增长的速度的一个因素。
但我们看到了一种扩大的趋势，许多不同的客户都有大量健康的支出，而且我们认为有创纪录数量的客户在支出。你知道，如果你想选择一个每月100万美元的指标。是的，我们现在有创纪录数量的客户达到了这个水平。所以这将是支出范围扩大趋势的数据点。支出的深度和广度都在增加，客户对各种产品的参与度很高，活动非常健康。
明白了。还有一个后续问题，Greg，非常感谢您提供的关于第一季度的额外细分数据。当我们查看全年指引以及下半年的隐含增长时，在信贷驱动的垂直领域，比如信用卡优惠等方面，我们应该记住什么，以便纳入我们的模型中。
Zach，我对整体指引的看法是，我们预计汽车保险支出将继续强劲。尽管我们预计一旦我们，你知道，对关税等有更多明确信息（Doug刚才谈到的），支出将会上升。我们预计会有一次上升，但这并未纳入我们的展望，因为我们不知道具体时间。所以我会告诉你，保险公司的支出将继续强劲，然后你通常会在下半年看到季节性回升，以及我们其他举措的持续进展，包括非保险业务，这就是我对全年展望的描述。
明白了。这很有帮助。谢谢回答我的问题，祝本季度剩下的时间一切顺利。
谢谢Zach。谢谢Zach。
谢谢。您的下一个问题来自Barrington Research的Patrick Shaw。您的线路现已接通。
嗨。谢谢。我想跟进信贷驱动垂直领域的问题。在当前的宏观环境下，您是否看到这些类别的客户概况通过这些媒体渠道的货币化有任何变化？我想说没有显著变化，但趋势是低端消费者面临越来越大的压力。因此，我们看到对信贷和债务相关救济产品的需求非常健康，在某些情况下，个人贷款产品也服务于该收入阶层，而不是收入谱的高端。
中高收入阶层继续保持非常健康的状态。银行再次报告了这一点。我们也再次看到了这一点。信用卡债务需求处于创纪录水平，但 delinquencies（拖欠率）并非如此，它们处于相当低的水平。因此，趋势上继续存在分化。现在，我们的信用卡业务主要针对高收入消费者，这对我们有利。我们的AM1金融产品业务倾向于帮助低端消费者，这对我们在该领域也有利。
我们在该领域的唯一其他业务是银行业务，这是一个资金来源业务。该市场仍在快速增长。在零利率时期，它有点沉寂，一旦利率回升，该市场真的开始起飞，我们从广泛的客户那里看到了非常强劲的需求，我们在那里继续做得很好。再次强调，那里的唯一趋势是利率现在更加正常化。即使它们略有下降，资金来源账户再次开放，银行利用它们来筹集资本。所以这些是总体趋势，但没有显著变化。
我们没有看到显著的变化或拐点。
好的。
那么在家庭服务领域，我想知道您是否看到任何由利率下降驱动的活动变化，或者这更多地会流入金融服务领域？我们没有。我们继续看到对家庭服务的强劲需求，我们拥有我们能够应对的所有业务机会、市场机会，并且我认为未来几十年都将拥有。这是一个巨大的市场，绩效营销表现非常好，它们做得很好，我们比任何人都做得更好，顺便说一下，我们的客户也这样告诉我们。
这是一个持续执行、实施、再执行、再实施的问题。我们每天都在这样做。正如您所看到的，我们以非常一致、非常好的速度增长，可能仅受我们执行能力的限制，而不是市场需求的限制。因此，我们在家庭服务领域的渗透率还处于早期阶段。市场非常健康。消费者有大量的资产净值，他们有大量的能力来为项目提供资金，而且他们没有那么多地搬迁，这意味着与搬入相关的新项目没有那么多，但与筑巢和修复现有住所相关的新项目有很多。
因此，总体而言，这是一个超级健康的市场，房主总体上财务状况良好，我们在这个非常大的市场中的渗透率还处于早期阶段。好的，谢谢，谢谢。
好的。
那么在家庭服务领域，我想知道您是否看到任何由利率下降驱动的活动变化，或者这更多地会流入金融服务领域？我们没有。我们继续看到对家庭服务的强劲需求，我们拥有我们能够应对的所有业务机会、市场机会，并且我认为未来几十年都将拥有。这是一个巨大的市场，绩效营销表现非常好，它们做得很好，我们比任何人都做得更好，顺便说一下，我们的客户也这样告诉我们。
这是一个持续执行、实施、再执行、再实施的问题。我们每天都在这样做。正如您所看到的，我们以非常一致、非常好的速度增长，可能仅受我们执行能力的限制，而不是市场需求的限制。因此，我们在家庭服务领域的渗透率还处于早期阶段。市场非常健康。消费者有大量的资产净值，他们有大量的能力来为项目提供资金，而且他们没有那么多地搬迁，这意味着与搬入相关的新项目没有那么多，但与筑巢和修复现有住所相关的新项目有很多。
因此，总体而言，这是一个超级健康的市场，房主总体上财务状况良好，我们在这个非常大的市场中的渗透率还处于早期阶段。好的，谢谢，谢谢。
谢谢。再次提醒，请按星号1提问。您的下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Elle Niebuhr。您的线路现已接通。嘿，各位，谢谢回答我的问题。首先，想知道随着保险公司预算保持健康，我们应该如何看待2026年毛利率的结构变化影响？
这是个好问题。保险公司的预算是健康的，但我们尚未将本财年下一次增长纳入模型。因此，如果事实上我们保持稳定状态，然后随着我们进入3月季度的保险购物季而随季节性增长，我们可能会看到过去一年半左右向汽车保险的结构变化趋势开始趋于正常化，这种结构变化趋势将减弱，事实上，如果是这样的话，我们可能会看到其他产品、服务和业务的增长速度快于汽车保险。
一般来说，在我们为汽车保险建立这些新的媒体活动之前，一般来说，这将扩大毛利率。正如我在准备好的发言中指出的，我们的目标是在本财年下半年（当然是3月或6月季度）实现10%的调整后EBITDA利润率。这将是其中的一个因素。
明白了。谢谢。那么关于利润率扩张，您认为这来自汽车保险结构变化还是运营效率，或者您认为扩张来自哪里？
是的，三个主要领域。一是结构变化和举措，特别是汽车保险的新媒体举措继续扩大规模并继续扩张，继续帮助我们提高那里的利润率。二是更高利润率业务的增长，正如我刚才谈到的，无论是QRP、360等新产品，还是家庭服务，我们的一些其他业务在结构上具有更高的利润率，增长更快或至少在结构中不会回落。三是效率和生产力举措，我们有很多正在进行的此类举措。为了给您一个数据点，以确保这是真实的，在过去两年中，我们的年收入从约6亿美元增长到12亿美元。
在此期间，我们的员工人数从902人增加到928人。因此，我们通过增加26名员工使收入翻了一番。因此，当我谈论效率和生产力举措时，我们确实有效率和生产力，而且它们运作得非常好。
明白了。谢谢回答我的问题。我会重新排队。
不客气。
谢谢。目前没有更多问题。今天的问答环节到此结束。感谢各位参加Queen Street公司的业绩电话会议。重播信息可在今天下午发布的收益新闻稿中获取。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。各位可以挂断电话了。