马克·达夫（总裁兼首席执行官）
路易斯·森托凡蒂（战略计划执行副总裁）
本·纳卡拉托（首席财务官）
大卫·沃尔德曼
身份不明的参会者
霍华德·布鲁斯（惠灵顿·希尔兹公司）
亚伦·沃里克（突破投资者公司）
史蒂文·费恩（Sofie LLC）
亚伦·斯皮查拉（克雷格-哈勒姆公司）
山姆·萨萨。萨。山姆。大家早上好，欢迎参加Perma-fix 2025财年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后将开放提问环节。会议期间如需操作员协助，请按电话键盘上的0。请注意，本次会议正在录制。现在，我将会议交给主持人——Crescendo Communications的大卫·沃尔德曼。大卫，请开始。
谢谢，珍妮。大家早上好。欢迎参加Perma-fix环境服务公司2025年第三季度电话会议。今天上午参加会议的有总裁兼首席执行官马克·达夫、战略计划执行副总裁卢·西纳法尼博士以及首席财务官本·纳科拉多。公司今天上午发布了包含2025年第三季度财务业绩的新闻稿，该新闻稿也已发布在公司网站上。如果您在会后有任何问题或需要更多公司信息，请联系Crescendo Communications，电话212-671-1020。我还想提醒大家，本次电话会议中包含的某些陈述可能被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述，并包括某些非GAAP财务指标。
本次电话会议上除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，受已知和未知的风险、不确定性和其他因素影响，这些因素可能导致公司的实际结果和业绩与此类陈述存在重大差异。这些风险和不确定性在公司向美国证券交易委员会提交的文件以及今天上午的新闻稿中已有详细说明。公司没有义务披露对前瞻性陈述的任何修订，或在本日期之后影响前瞻性陈述的任何事实、事件或情况。此外，今天的讨论将涉及非GAAP指标。
Perma-fix认为，此类信息为其业绩提供了额外的衡量标准和一致的历史比较。非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表可在今天的新闻稿和我们的网站上找到。现在，我想将会议交给马克·达夫。请讲，马克。
好的，谢谢大卫。大家早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我们很高兴地报告，Perma-fix又迎来了一个财务和运营方面取得坚实进展的季度。收入较去年同期的1680万美元增长了1650万美元，毛利润增长超过一倍，从去年的130万美元增至260万美元。毛利率从7.9%扩大至14.6%，主要得益于处理业务中更高的废物量和更有利的产品组合，部分被固定成本增加所抵消。毛利率较第二季度也增长了38%，反映出持续的运营进展和更强的整体组合。
与上一季度相比，我们的EBITDA也取得了显著改善，这反映出吞吐量的增加和持续的执行纪律。总体而言，这些结果表明，在我们的处理、PFAS和核服务项目中，利润率扩张、积压订单增长以及为Perma-fix的长期可持续增长奠定基础方面取得了一致进展。我们的处理部门继续表现强劲。部门收入同比增长45%，达到1310万美元，高于24年第三季度的910万美元，部门毛利率从4.5%提高至17.3%。这一改善得益于更高的废物量、工厂更高的产量以及商业和能源部项目的稳健执行。废物销售额总计1460万美元，高于去年同期的840万美元，增长74%。
本季度末，我们的处理积压订单为1540万美元，高于去年的790万美元，为年底和2026年提供了强劲的可见性。自动化、数字调度和计划优化举措都在提高 productivity 和吞吐量，同时保持安全性能。总体而言，我们现在正充分实现这些投资的收益，有助于提高吞吐量和连续的利润率改善。我们还继续支持国际废物运输，这些运输仍按计划进行，预计将持续到2026年上半年，增加积压订单的稳定性和收入多样性。我们继续处理来自欧洲和北美的废物流，并正在评估与即将到来的2026年欧盟计划相关的新运输请求。
转向汉福德项目，这是我们公司历史上最重要、最长期的增长机会之一。美国能源部的直接进料低活性废物设施（也称为DFLAW）于10月初启动热调试，提前于10月15日三方协议的里程碑。1号熔炉现在正在将罐式废物转化为稳定的玻璃，标志着能源部环境清理任务的一个重要里程碑。根据能源部汉福德DFLAW计划的决策记录，Perma-fix西北公司是玻璃化操作过程中产生的二次废物流的指定商业处理途径。这些废物流包括需要在许可设施进行异地处理的工艺液体和固体残留物。
这一指定为Perma-fix提供了数十年高容量收入的机会，因为DFLAW实现了汉福德清理的目标。在未来几十年中，我们预计在能源部的初始生产阶段和相关废物表征之后，将于第四季度末或2026年第一季度初开始接收来自DFLAW的流出物废物运输。尽管能源部的三方协议允许长达三年时间达到设计处理能力，但能源部内部目标表明更早的 ramp-up，而Perma-fix西北公司已完全准备好迎接这一目标。今年早些时候，我们根据与三城地区UA Local 598工会的协议，完成了Perma-fix西北工厂的工会过渡。
这改善了劳动力稳定性，提高了招聘效率，并允许多班制运营以满足能源部的吞吐量要求，同时保持出色的安全性能。综上所述，决策记录指定、能源部的进展、设施升级和劳动力稳定性使Perma-fix西北公司成为能源部废物处理链中的关键商业环节，这一角色将提供长期的经常性收入。随着能源部清理任务的推进，我们的PFAS销毁计划在技术和商业上都在继续推进。在我们的佛罗里达设施，第一代PFAS系统本季度运行可靠，实现了PFAS化合物的完全销毁，与焚烧相比成本优势为10%-20%，并且零空气排放。
请稍等，我们正在重新连接发言人。对刚才的技术问题表示歉意。我们将很快重新连接他们。感谢大家的耐心等待。我们正在重新连接。马克。再次为延迟表示歉意。马克应该很快会重新加入会议。再次抱歉耽误了时间。马克应该随时会重新加入会议。好了，马克回到会议现场了。马克，您现在可以继续发言了。再次为技术问题道歉。
好的，珍妮，我不确定。我不确定我说到哪里被打断了。我当时正在讲话。
马克，我想是在您谈到2026年的废物运输和三方协议前后，或者不是，是在工会讨论之后。
从那里开始吧。好的，给我一分钟。
好的？
如果我重复几句话，请原谅。我会从工会协议讨论之后开始讲。综上所述，决策记录指定、能源部的进展、设施升级和劳动力稳定性使Perma-fix西北公司成为能源部废物处理链中的关键商业环节，这一角色将提供长期的经常性收入。随着能源部清理任务的推进，我们的PFAS销毁计划在技术和商业上都在继续推进。在我们的佛罗里达设施，第一代PFAS系统本季度运行可靠，实现了PFAS化合物的完全销毁，与焚烧相比成本优势为10%-20%，并且我们的计划也实现了零空气排放。
第三季度升级后，系统性能逐月改善，吞吐量和正常运行时间增加。我们目前有20,000加仑的积压订单已签订合同，预计年底前还将有25,000加仑的承诺订单，使该装置在2026年初之前保持满负荷运转。我们在田纳西州橡树岭附近的第二代PFAS装置建设已接近完成，预计2026年第一季度进行调试。在一些轻微的供应链延迟之后，该系统每班应能处理1000加仑，并且可扩展至每班2000加仑，将产能提高两倍并降低单位成本。我们正在与多个工业、市政和联邦客户就多年期销毁计划进行合作，随着监管要求的收紧，我们预计需求将会增长。
Perma-fix仍然是少数几家拥有经过验证的商业规模非焚烧PFAS销毁能力的公司之一，这使我们在这个快速扩张的市场中处于领先地位。我们的服务部门报告收入为430万美元，而24年第三季度为770万美元。收入下降主要是由于能源部和国防部项目延迟以及 award 时间放缓，这暂停了一些采购和项目活动。我们还继续与BWXT在能源部的西谷和州合同方面进行合作，我们的废物管理范围仍然是该场地长期修复战略的核心。我们的联邦投标渠道依然强劲。我们拥有多机构机会，潜在合同价值超过2亿美元，我们预计随着能源部和国防部计划在批准资金下恢复，第四季度现场活动将出现反弹。
展望未来，我们以强劲的可见性和积极的势头进入第四季度。在能源部和商业需求以及稳定的国际运输的支持下，我们的处理部门继续保持创纪录水平。我们的PFAS业务在产能和客户采用方面正在迅速扩大，我们的汉福德业务有望从美国历史上最大、运行时间最长的环境清理项目之一中受益。虽然政府临时停摆可能会影响服务时间，但随着资金正常化，我们预计能源部项目活动将会增加。我们还预计，能源部项目启动和临时停摆造成的积压需求将在26年第一季度为全公司带来额外的积压订单。
我们的优先事项仍然明确：转换积压订单，高效扩大PFAS商业化，利用汉福德等地的机会，并维持严格的成本管理计划。如今的Perma-fix财务状况更强，运营效率更高，并且与多个长期增长计划战略一致，这些计划将在未来几年推动业绩增长。还值得注意的是，鉴于我们业务的高固定成本性质，收入和吞吐量的每一次增量增长都将带来显著的运营杠杆。随着我们继续增加处理和PFAS业务的量，我们预计将实现显著的规模经济，这将转化为未来几个季度和几年利润率的扩大、盈利能力的提升和现金生成的增加。
我们为团队本季度的执行力感到自豪，并对我们在进入2026年时继续保持这一势头的能力充满信心。谢谢大家。我现在将会议交给本。
谢谢，马克。本季度总收入为1750万美元，较24年第三季度的1680万美元增长约64.2万美元，增幅约4%。这一改善完全得益于我们处理业务的持续改善，部分被服务部门的较低活动所抵消。我们处理部门的收入同比增长约400万美元，反映出更高的整体废物量、更高的平均价格以及多个设施的吞吐量改善。这些增长得到了商业和国际废物客户的支持。服务部门收入较去年同期下降约340万美元，主要是由于能源部和国防部项目延迟以及 award 时间放缓，这暂停了一些采购和项目活动。
本季度我们的毛利润为260万美元，占收入的14.6%，而去年同期为130万美元，增长了130万美元，增幅91%。与收入一样，这一改善完全由处理部门推动，该部门因收入增加和利润率提高而毛利润增长，而服务部门由于收入下降和整体项目利润率降低而出现下降。我们继续专注于优化工厂性能、控制成本并保持项目执行效率，所有这些都促成了我们同比利润率的整体改善。
销售、一般及管理费用为410万美元，较去年同期增加约45.1万美元。增加主要反映了更高的人员相关成本和费用（主要在高管层面）以及额外的项目或专业服务费用（包括法律和咨询活动）。这些增加部分被其他行政和营销相关成本的减少所抵消。我们仍然致力于管理间接费用，同时继续投资于支持长期增长的领域。我们持续经营业务的EBITDA亏损为150万美元，而去年同期亏损为210万美元，改善约60万美元。本季度净亏损为180万美元，而去年亏损900万美元。
当然，这还包括与递延税项资产估值备抵相关的640万美元非现金税项费用。因此，我们的每股净亏损从去年同期的0.57美元改善至0.10美元。从资产负债表角度来看。本季度末我们拥有现金1640万美元，营运资金约1840万美元，总债务约190万美元，主要欠我们的主要贷款人PNC银行。运营活动使用的现金为830万美元，持续经营业务的投资活动使用的现金为270万美元。我们继续专注于保持强劲的流动性状况和适度的债务，这为我们提供了支持战略举措和未来资本需求的灵活性。
说完这些，我将会议交回给操作员进行提问环节。
非常感谢。现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请现在按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已进入队列。如果您想取消提问，可以按星号2。对于使用扬声器设备的用户，可能需要先拿起听筒再按按键。请稍等，我们正在收集问题。谢谢。第一个问题来自惠灵顿·希尔兹公司的霍华德·布鲁斯。
霍华德，您的线路已接通。
谢谢，马克。本，季度表现不错。谢谢。首先谈谈政府停摆。这次停摆会对您的业务产生多长时间的影响，如果有的话？
嗯，我们确实看到废物处理受到的影响非常小。能源部已专门向其场地和设施提供指导，要求停止出于合规原因以外的废物运输，这导致了一些运输延迟。废物仍然存在，因此我们预计停摆结束后会立即开始恢复运输。我相信大家都看到了昨晚的进展，这让我们感到鼓舞。我还想强调，就我们所见，这对汉福德的任何项目都没有影响，特别是DFLAW项目，其他项目也没有受到影响。
但我们确实看到项目受到了影响，一些项目被延迟，一些动员工作被推迟，而且我们不被允许访问需要报销差旅费的场地。换句话说，他们不承担这类费用。因此总体而言确实有影响，但我们预计影响有限，主要是因为我们之前描述的积压订单。我们拥有多年来最好的积压订单，因此应该能维持一段时间。事实上，我们希望积压的需求能在12月开始释放，以便我们能在第一季度（通常是我们一年中最疲软的季度）强劲回升。
但我们对积压订单和销售情况感到非常鼓舞。我们的销售情况非常好，我们感觉能够顺利度过，将停摆的总体影响降至最低。
那么，汉福德的灌浆项目实际上不会受到影响。这样说对吗？
灌浆项目应该不会。你知道，灌浆项目有两个组成部分。一个是长期项目，这是实现2040年前回收22个储罐的合规目标的驱动力。这是三方协议的里程碑。我们预计RFP将在未来几年内出台，因为他们将在这些储罐上建造提取系统。然而，能源部和本届政府正在继续探索其他 expedited 灌浆方案，以补充DFLAW和东储罐区（DFLAW所在位置）的相关目标。所以除了这一点之外没有具体细节。
本届政府确实希望在其四年任期内专注于关闭储罐。通过寻找不同的替代方案来加快一些灌浆机会，这一点非常明显。这方面还有更多信息有待公布，但目前还没有任何真正可靠的公开细节。但能源部肯定对灌浆感兴趣，不像以前那样，将其作为DFLAW的补充。
那么，随着DFLAW投入运营，我能问个问题吗？好吧，我会问的。您预计何时能收到多少废物？
霍华德，这是个棘手的问题。目前，任何工厂、任何政府设施在产生废物后，都需要几个月的时间来表征废物并记录表征结果。他们称之为“档案”，这需要得到接收实体以及处置场地（无论将如何处理）的批准。运输也需要档案。所有这些现在都在进行中，他们必须包装然后运输。所以我们预计他们会在12月某个时候开始运输废物，可能是12月底，也可能是1月初。大约在那个时间段，我几周前在新闻上看到。
我想他们已经接收了大约40,000或50,000加仑的废物。我不确定他们正在处理多少与接收多少。我确实听说他们启动了第二个熔炉，所以他们已经完成了这一步。所以回答你的问题，我们仍然有信心或应该说，我们认为能源部在决策记录中提出的每年8000立方米的原始估计仍然适用。没有迹象表明或理由认为情况并非如此。再次，如果将其缩减到他们未来几个月可能运行的较小产能，我们预计从26年初（1月、2月左右）开始，每月收入为100万至200万美元。
所以再次强调，这在一定程度上是推测。我们不完全知道废物流的具体情况。我们一直在与他们讨论。所以我们知道一些正在发生的事情，但不是所有不同类型的废物的全部细节以及他们表征的具体情况。但回答你的问题，我们关注的是26年初开始每月100万至200万美元，并在全年逐步增加。
您预计从中能获得多少毛利率？
除了说它们与我们公司整个废物处理部门的典型毛利率基本一致外，我们无法提供毛利率的具体细节。
好的，最后一个问题。PFAS在2026年的发展前景如何，以及更远的未来？
是的，PFAS的发展比我们最初预期的要慢，但现在进展非常好。销售团队和工程团队都做得非常出色。目前，我们预计本季度每月收入约15万美元，到26年第二季度末可能会增加到接近20万美元。随着第二季度新系统上线，我们预计到26年底每月收入将接近50万美元。因此，我们预计明年第二季度PFAS将开始对EBITDA做出显著贡献。
在PFAS市场中，我们真正看到自己的定位是由Lucino Fani领导的，我们看到自己坚持液体市场，并达到能够缩小大型系统规模的程度，以便我们可以在现场部署它们，支持那些有大量液体但运输不切实际的公司和项目。因此，未来几个季度我们将坚持这种方法，并继续我们的研发工程设计工作，将这些系统缩小到更便携的程度，这是一个几乎未被其他人触及的市场。
我们看到随着垃圾填埋场开始出现越来越多的PFOS和渗滤液等，这个市场将会扩大。所以我们对进展感到非常兴奋，对这项技术感到非常兴奋。它超出了预期。将其推向市场所需的时间比我们最初预期的要长一些。
祝贺本季度的业绩和指导。
谢谢。
谢谢，霍华德。
非常感谢。下一个问题来自克雷格·哈勒姆公司的亚伦·斯皮查拉。亚伦，您的线路已接通。亚伦，请稍等片刻。我看看能否接通亚伦的线路。亚伦，您能听到我们吗？
可以。你们能听到我吗？
是的。队列中是另一条线路，所以我不小心解开了另一条线路的静音。好了，现在一切正常。
抱歉。嗨，马克、本和卢，感谢回答问题。也许首先关于处理业务，积压订单非常令人印象深刻，是一段时间以来的最高水平。您能否谈谈对持续增长和利润率的信心？您提到了一些商业和国际运输。也许可以提供更多细节。
当然。
亚伦，在过去几个季度，我们很幸运能够获得大量废物，正如我之前提到的，主要来自墨西哥和加拿大。墨西哥的业务目前基本完成，但加拿大的业务应该会继续。我们还看到来自德国的更多运输，到26年底，我们应该会开始看到来自意大利的运输，这是我们的一个大项目，实际上进展比计划提前。但我们也在国际上关注其他几个举措，这些举措将除了我们已经签订合同的废物外，特别是来自加拿大的废物，为积压订单做出贡献。
至于对积压订单的信心，我们现在从H2C合同中收到的废物比预期的要多，我想我上个季度提到过。能源部总部、现场办公室和承包商都意识到，将他们现场的一些废物运输给我们处理比在政府设施现场处理更有价值。这为他们提供了价值。因此，我们开始看到来自H2C（储罐废物承包商）以及现场其他承包商的更多废物接收。因此，我们开始看到DFLAW之外的量增加。
我们还看到与NNSA相关的废物增加。这是能源部的武器部门。我们看到这方面的废物也在增加。所以回答你的问题，目前我们在政府方面以及商业和国际方面都看到了显著的增长势头。因此，我们预计这种势头至少会持续到夏季。第一季度通常由于天气和燃料活动放缓，接收量会有所下降。但凭借我们现有的积压订单，今年第一季度的影响应该有限。
好的，谢谢。那么关于服务部门，您如何看待未来几个季度该业务的表现？西谷和RadMac项目有什么更新吗？您在新闻稿中提到正在政府和商业领域寻求一些新的增长机会。
是的，亚伦，我们目前有几个3000万美元的项目正在投标，而且竞争都很激烈，所以很难推测，但我们处于有利位置。这是我们擅长的工作类型。我们现在有几个合同正在进行中，并且刚刚开始 ramp up。事实上，我们有一个商业合同今天开始。它本应在几个月前开始。所以这将帮助我们在本季度实现增长目标。我们与布法罗军团有两个大型项目。他们的工作也在继续。由于下雪，这些项目可能会放缓。一个在尼亚加拉，一个在哈肖化学公司。
这些项目很可能在冬季和第一季度放缓几个月。但我们对看到的机会数量充满信心，这是我们通常衡量服务业务未来潜力的方式。随着我们继续看到机会，提交高质量的投标，我们努力赢得我们应得的份额。本季度初和夏季，我们失去了一些原本希望赢得的项目，但我们应该能够在未来几个季度维持目前的水平，希望能赢得我刚才提到的几个新项目。
至于西谷，西谷目前处于一个不寻常的状态，他们正在进行规划，现场活动有限。他们确实有活动。我们没有参与其中。我们的工作重点是废物管理范围，要到明年第二季度左右或更晚才会真正开始。然后我们开始 ramp up 以支持他们的项目进度。所以我们希望看到的收入可能还需要一段时间才能实现。但我们仍然与现场保持良好沟通。我们正在提供一些服务，只是没有达到我们最初希望或计划的水平。
但我们正在等待看到该项目的进展，我们的工作范围将获得资金，我们将开始看到来自该项目的收入。
好的。那么，关于资本支出，考虑到这些增长领域，您能否谈谈未来几个季度的投资领域？
是的，我们预计DFLAW。抱歉，我们预计PFAS，即Perma-fas系统在橡树岭的建设将在未来几个月内完成，至少资本支出会放缓。一旦这些装置投入运行，我们将更多地专注于收入 generation，我们将开始考虑我提到的那个小型化装置，但我预计初期不会大量消耗资本，至少要到第二或第三季度才会开始。我们仍然计划对Perma-fix西北公司进行一些扩建，以支持DFLAW。我们觉得我们能够随着接收量的增加而逐步扩大。
所以我们在看到收入进来和积压订单增加之前，对进行这些投资持谨慎态度。但我们继续在西北公司进行投资，以支持DFLAW以及灌浆和我们从他们那里接收的其他一些废物流。所以，本，你或许可以提供未来几个季度资本支出的具体数字。
是的，我认为到年底。第二代反应堆的支出将是高峰期。全年支出可能在500万至550万美元左右。所以还需要大约200万美元。然后明年，正如马克所说，我们可能会回到正常水平，即每年200万至300万美元。当然，这取决于DFLAW的需求。这是唯一的不确定因素，可能会导致支出更高，具体取决于量。
好的，明白了。谢谢提供的信息。我把时间交给其他人。
谢谢，艾琳。
非常感谢。提醒一下，如果还有其他问题，请按电话键盘上的星号1加入队列。下一个问题来自突破投资者公司的亚伦·沃里克。亚伦，您的线路已接通。
嘿，早上好，各位。只是想澄清一下。关于西谷项目，您对该项目的机会和预期是否仍然不变，只是时间上有所推迟？还是您现在预计该项目的总收入会减少？
是的，亚伦，这是个好问题。我想我们之前讨论过。我们原本期望能够立即获得大量工作范围。我们担心的是，我们所参与的废物管理范围可能会在现场的整体支出概况中被推迟。事实正是如此。所以在接下来的几个月里，他们将重点放在其他一些事情上，废物管理部分也被推迟了。因此，我们确实预计它会 ramp up。预计西谷的预算将在27年显著增加。
26年将基本持平。27年是他们开始真正采取行动并产生废物的时候，因为他们将实施基线目标，包括修复、一些拆除工作、清理几个大型废物储罐以及将遗留废物运出场地。一旦他们开始运输这些废物并将其纳入基线，我们的预期就会实现。所以我们仍然预计能达到收入目标，但可能要到26年底才会真正 ramp up 到我们最初希望的水平，之后会保持稳定。
好的，谢谢。那么关于汉福德，如果我没听错的话，政府停摆对其没有明显的影响或放缓。那么，无论停摆持续多久，他们是否有足够的资金继续以目前的速度进行清理工作？
是的，预计是这样。大卫·博伊斯，你知道，如果几个月前你问我，我也会对其他几个项目这么说，但它们确实停摆或放缓了。我之所以对DFLAW如此有信心，是因为一旦启动熔炉，就不能关闭。能源部已明确表示，DFLAW被视为关键任务，不受停摆影响。
所以他们会继续运行。他们已经获得了继续运营所需的资金，至少在可预见的未来是这样。因此，无论停摆持续多久，DFLAW都将继续运行。所以这是一个关键的区别。
好的，谢谢。那么关于PFAS，我刚才听您说，您对合作伙伴关系非常兴奋。随着第二代系统的启动和运行，您认为这些合作关系会在2026年如何发展？
是的，我是说，合作伙伴关系对我们的未来至关重要。我们花了很多时间在这上面。我们有两三家公司，我们对与它们的合作感到非常兴奋，因为我们的目标非常契合。这将提供一些良好的、稳定的积压订单，目前正在推进中，这些将由第二代装置支持。我提到的小型装置仍然是我们的目标。一旦第二代系统投入运行，我们将基本上重新设计它，使其适用于小型现场应用。
亚伦，目前我们还不确定是出售、收取技术费用、授权还是自己运营。我们确实需要在工程方面更进一步，看看我们的装置在这方面能做些什么。但我们看到了数十个应用场景，这将是一个非常可持续、高利润率且独特的方法，因为PFAS市场不断发展，运输大量水进行处理的经济性越来越低。
我们现有的两个工厂仍有良好的积压订单，但更大的市场将是现场修复。
那么，是什么因素阻碍了这些合作伙伴关系的达成？是第二代系统的启动和运行吗？
是的，我不会说它是阻碍因素，但它肯定是关键因素。我们现在正在与这些公司合作，处理他们的废物，但还有更大的量有待处理，他们已经参观了我们的设施，在大多数情况下多次与我们会面，他们正在等待大型系统运行，以展示它如何能够以非常可持续的水平运行。即产量高且销毁率符合预期。进展只是需要更长的时间。是的，部分原因是第二代系统，但另一部分是达成协议所需的时间。
当然。
您认为26年第一季度能实现吗？是接近第一季度末还是可能更早？
是的，目前我们计划在2月初的第一或第二周让系统运行。
哦，很好。
不考虑任何问题的话。所以我们预计它将在3月左右开始产生相当不错的收入。
太好了。非常感谢。感谢各位。
谢谢亚伦。
非常感谢。下一个问题来自私人投资者安东尼·哈佩尔。安东尼，您的线路已接通。
嘿，先生们。
早上好。
我有一个与汉福德和PFAS完全无关的问题。您可能知道，钍是一种天然存在的放射性金属，是稀土采矿和加工的副产品。当您加工稀土矿物时，其中含有的钍会被分离出来，作为放射性污染物处理，并作为低水平放射性废物储存。由于白宫最终认识到获得安全的稀土供应对国家至关重要，因此正如您所知，政府正专注于增加国内稀土采矿和加工能力，并与美国盟友达成协议以提供适合使用的美国供应。
鉴于华盛顿的这种政策转变，以及随着时间的推移稀土采矿和加工可能会增加，在我看来，钍的产量也可能会增加。据我了解，钍作为核燃料没有显著的商业市场。所以您能否谈谈Perma-fix及其处理技术是否有可能在国内和/或国际上在这个潜在的新兴市场机会中发挥作用，即处理作为稀土采矿和加工副产品产生的低水平放射性废物。
安东尼，这是个有趣的问题。是的，我们实际上正在考虑将我们的技术应用于稀土采矿，特别是，安东尼，关于我们的土壤分选机，它一直用于修复活动，我们试图将受放射性污染的土壤与未受污染的土壤分离。我们目前有几个投标正在进行中，至少有一个看起来很有希望，还有其他几个潜在机会，我们正在与矿业公司合作，做相反的事情，即在采矿过程中，当他们移动土壤时，确定哪些成分应分离出来进行加工，特别是在铀方面。
我们还没有与任何人讨论过钍，但我们正在与几家公司合作，看看是否有应用，并实际上为土壤分选过程部署应用，作为从矿山或加工单元中浓缩尾矿或源项的一种手段，这将在分离有价值矿物和无价值矿物方面提供显著效率。所以我们正在努力。我没有花太多时间具体谈论钍，但我们确实在其他稀土矿方面进行了讨论。我们最近与几家稀土采矿公司会面，并在几个不同的方面寻求该市场。
这些讨论进展到什么程度了？
我们目前有一个投标正在等待结果。这是一个小投标，但很重要，我们应该会在……我想一旦我们开始，如果它能如我们所愿，并且客户也认为如此，我们可能会在夏季开始看到一些收入。但如果这个投标没有成功，我们还有其他机会。这些事情进展很快，所以我们希望在几个季度后能谈论这个问题。
在这些特定投标中，您发现谁在与您竞争？
这是一个相当独特的利基市场。我不知道我们是否……我不知道……我不想提及其他公司，但有其他公司拥有分选装置，但在分离能力方面不如我们先进，特别是在软件方面和我们所做的一些工程设计。所以我们没有看到任何公司在铀方面有这种确切的应用，但有其他公司可能会。但在这个特定应用上，我们没有看到太多竞争。
就……而言
既然您似乎正在探索这个市场机会
您如何……
考虑潜在的货币化方式？授权您的技术是否有可能？
这总是有可能的，但我们目前没有考虑。目前真正关注的是概念验证，然后将其扩展到更大的采矿应用。所以安东尼，我们还没有太多关注这方面。
好的，谢谢。
非常感谢。下一个问题来自Sofie llc的斯蒂芬·费恩。史蒂文，您的线路已接通。
你们好，各位？
嘿，史蒂夫。
马克，您之前在电话会议中提到汉福德的最大处理能力是100万加仑。那么您认为他们需要多长时间才能达到100万加仑的处理能力？
史蒂夫，您是说每年100万加仑吗？我记得是这样。DFLAW系统的设计能力就是这个数字。嗯，我能告诉您的是，史蒂夫，我对它的运行情况了解不够，无法给出确切答案，但我知道他们有法律约束力的里程碑，要求在三年内达到该目标，他们试图在未来一年半左右达到40%的水平。我不知道这有多正式，但我知道他们试图尽快达到40%，然后是70%，然后在三年内达到100%，并尽可能加快速度。
所以我只是不知道它的运行情况。我们目前没有系统信息来告诉您它能多快达到。恐怕是这样。
您是说他们可能需要三年时间才能达到100万加仑的处理能力？
他们必须在三年内达到。
好的。
但是在100万加仑中，历史上的效率，比如您的Acacia项目，可能不正确，大约在30%-40%之间。这意味着他们实际上只能玻璃化100万加仑输入中的300,000至400,000加仑，其余的将是二次废物。
不，史蒂夫，我认为您这一点不正确。我说的是从预处理储罐中输入的量是一对一的。所以他们现在将那个储罐保持在约800,000加仑满，他们将从那个储罐中处理预处理过的废物，并以满负荷每年100万加仑的量输入DFLAW装置。
那么他们将在三年内玻璃化100万加仑？
没错。
好的，那么当他们玻璃化100万加仑时，您估计会产生多少二次废物？
史蒂夫，能源部的估计是，根据23年1月的决策记录，他们每年将产生8000立方米的废物。
那是多少加仑？
史蒂夫，我正要说，将其转换为加仑是不可能的，因为它涉及大约十二种不同的废物流。该工厂将产生几种不同的液体废物流出物。还有大量的固体废物，如过滤器、个人防护设备和反复更换的组件。这些都不包括在8000立方米的液体中。所以除了说总量估计为每年8000立方米外，我无法告诉您会产生多少加仑。
好的，800万立方米。好吧，那么您在汉福德的处理能力约为300,000加仑？
是的，我们目前的总能力。澄清一下。我们每年可以灌浆400,000加仑液体。好的。一旦我们获得新的许可证，我们预计它会生效，这是对旧许可证的更新。我们预计它会在1月1日左右生效，届时我们将立即拥有110万加仑的能力。所以基本上从1月开始每月100,000加仑。我们有能力做到这一点。我们预计DFLAW不会接近这个数字。至于我提到的下一阶段，即西侧的长期项目，可能是每年300万加仑。
所以我们需要扩建才能达到那个水平，但几年内不需要这样做。但回答你的问题，我们非常有信心我们有足够的能力处理DFLAW满负荷产生的任何废物。我们可能需要增加一些资本投资来提高效率和跟上进度。但目前，我们预计至少能够处理满负荷的40%-50%，并随着他们的 ramp up 而 ramp up。
好的，那么如果他们在西侧也开始处理，您能同时处理吗？
是的，我们必须这样做。我们可能需要一些资本投资才能处理每年300万加仑。这取决于我们获得的量。但是的，我们会的。我们有屋顶下的设施。需要扩大内部的运营能力，这不会是巨大的资本支出，但我们会为此做好准备。我们会提前几年知道需要扩建。
西侧项目有来自竞争对手的竞争吗？
是的，在西侧，我提到的RFE，我们预计年底前会收到，他们会向任何感兴趣的人征求商业报价，我们会有一些竞争。但我们是当地唯一的……
没错，没错。您说的是常规废物。
您说的是常规废物。
好的，那么最后一个问题，关于PFAS，假设你们的新工厂开始运行，你们说能处理1000加仑/班，可扩展到2000加仑/班。那么，要达到300,000加仑，汉福德需要多长时间才能处理完，以便你们能接收300,000加仑？比如说。
是的，我们目前的总能力。澄清一下。我们每年可以灌浆400,000加仑液体。好的。一旦我们获得新的许可证，我们预计它会生效，这是对旧许可证的更新。我们预计它会在1月1日左右生效，届时我们将立即拥有110万加仑的能力。所以基本上从1月开始每月100,000加仑。我们有能力做到这一点。我们预计DFLAW不会接近这个数字。至于我提到的下一阶段，即西侧的长期项目，可能是每年300万加仑。
所以我们需要扩建才能达到那个水平，但几年内不需要这样做。但回答你的问题，我们非常有信心我们有足够的能力处理DFLAW满负荷产生的任何废物。我们可能需要增加一些资本投资来提高效率和跟上进度。但目前，我们预计至少能够处理满负荷的40%-50%，并随着他们的 ramp up 而 ramp up。
好的，那么关于移动装置，我觉得非常令人兴奋，你们如何确保不会因为客户操作而泄露商业秘密？
是的，我不认为通过许可费等方式会有泄露秘密的担忧。我们的大型装置只需要大约两个人操作。你知道，我要问问露西和Ifani是否在电话上，埃里克，你有没有什么要补充的。
卢？
是的。
不，当我们考虑现场应用时，技术将根据客户的需求进行调整。所以将在现场部署的装置将。每个都必须在一定程度上适应他们的需求以及我们与他们的合作方式。如果你要进入一个大型水处理厂或类似的地方，他们已经有员工，你最不想做的可能是增加更多的人。你可能会与操作员达成某种协议。我们不认为这是个问题。将有多种选择，需要单独协商。
是的，我认为真正的意义在于，无论你如何推进，PFAS对你们来说代表着一个全新的行业，这很令人兴奋。
是的，确实如此。我们还看到围绕它的服务业务正在建立，因为我们目前也在收集废物。我们还在进行清理工作。所以我们看到围绕PFAS系统有一个完整的商业市场。现在很多都处于发展阶段。我们正在学习如何做所有这些事情。我们有很多潜在的合作伙伴正在排队。所以机会很多。而且你知道，我们认为这项技术运行得越多，我们就越有信心它几乎可以满足客户的任何需求，无论他们有什么含氟化合物。
我们的系统足够灵活，几乎可以处理任何东西。
非常感谢。好了，我们的问答环节似乎已经结束。现在我将把会议交回给马克做总结发言。
好的，谢谢珍妮。当我们进入2025年的最后一个季度时，我们的重点仍然明确：高效转换积压订单，扩大PFAS商业化规模，利用汉福德等能源部机会，并维持严格的成本管理计划。我们今年早些时候实施的运营改进正在产生可衡量的结果，Perma-fix西北公司、我们的PFAS项目以及整个公司的持续进展让我们有信心将这一势头带入26年。尽管联邦采购时间总是有所不同，但我们的积压订单、现场执行和客户活动水平仍然强劲且在不断扩大，处理积压订单创历史新高，利润率提高，PFAS采用率加速。
PFAS，抱歉。如今的Perma-fix正处于强势地位，有望在2025年强势收官，并在26年实现突破性增长。我们感谢您的持续支持，并期待在 next 季度更新您，因为我们推进我们的使命，为政府和商业客户提供可持续的环境解决方案。谢谢大家。
非常感谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。祝您有美好的一天。感谢您的参与。