Jody Burfening（联盟顾问公司，投资者关系）
Adi Sfadia（首席执行官）
Gil Benyamini（首席财务官）
Ryan Koontz（Needham公司）
Luis Titana（William Blair公司）
Christopher Quilty（Quilty Space公司）
山姆。是。是。山姆，是。是。山姆，是。是。
女士们，先生们，感谢您的等候。会议即将开始。
女士们，先生们，感谢您的等候。欢迎参加吉拉特公司2025年第三季度业绩电话会议，所有参会者目前处于仅收听模式，接下来是管理层的后续演示。
问答环节将提供说明。会议期间如需操作员协助，请按星号零。
提醒一下，本次会议正在录制，时间为2025年11月12日。
现在，您应该都已收到公司的新闻稿。如果尚未收到，请在公司网站www.gilat.com的新闻版块查看。
现在，我想将电话交给联盟顾问公司投资者关系部的Jodi Berfening女士。Burfening女士，请讲。
谢谢Hila，大家早上好。感谢您参加吉拉特卫星网络公司2025年第三季度业绩电话会议。
今天参加会议的有首席执行官Adif先生和首席财务官Gil Binyamini先生。
在将会议交给管理层之前，我想提醒大家，本次电话会议中发表的一些声明包含基于当前预期的前瞻性声明。
由于各种风险和不确定性，实际结果可能与预测结果存在重大差异。
可能导致实际结果产生重大差异的潜在风险和不确定性包括全球经济状况、主要客户收入减少、美国及外国军事支出延迟或减少、我们的新产品在全球范围内的接受度，以及由于商业状况、全球冲突、天气或其他不受我们控制的因素导致的原材料和零部件供应中断或延迟。
公司提醒投资者不要过度依赖前瞻性声明，这些声明仅反映公司截至今天的分析。
公司没有义务公开更新前瞻性声明以反映后续事件或情况。
有关这些因素和其他可能影响Elott财务业绩的因素的更多信息，请参见公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括最新的Form 10Q季度报告。
此外，在今天的电话会议中，管理层将提及某些非GAAP财务指标，管理层认为这些指标有用且与GAAP指标不同。
这些非GAAP指标应被视为GAAP指标的补充。
有鉴于此，我现在想将电话交给吉拉特首席执行官。请讲。
Adi感谢Jody，大家好。感谢您今天参加我们讨论吉拉特2025年第三季度业绩的会议，请注意，我们正在网站上发布一份PowerPoint演示文稿，其中包含我们今天将讨论的所有数据。
2025年第三季度对HILAT来说是强劲的一个季度，显示出强劲的收入（包括坚实的有机增长）和调整后EBITDA表现。
我们在卫星通信领域的竞争优势以及在下一代卫星项目中的成功显然直接转化为新订单和不断增长的机会。
本季度，我们宣布从机构和合格投资者那里获得6600万美元的私募配售。
这表明投资界对吉拉特战略和业绩的信心，为我们下一阶段的增长提供了额外的力量支持。
在本季度末，我们拥有非常强劲的现金状况，55%的现金，这是我们努力创造竞争优势的一个例子，我们率先将人工智能集成到我们的网络管理系统中。
这标志着将人工智能驱动的自动化和智能引入卫星网络运营的重要一步，使客户能够以更高的效率和洞察力管理其网络。
这反映了我们对创新的承诺以及我们在塑造智能卫星通信解决方案未来方面的积极作用。
随着我们路线图开发的推进，我们预计将引入更多的人工智能功能。
第三季度收入达到1.177亿美元，同比增长58%。
调整后EBITDA为1560万美元，比去年同期增长46%。
现在进行业务回顾。
吉拉特防务继续在销售、营销和研发资源方面进行投资，以支持业务发展。
吉拉特防务处于核心地位，积极与北美、欧洲和亚太地区的客户合作。
我们的独特优势在于吉拉特datapass、wastestream和stellarblue的综合实力。
这种合作使我们能够提供全面的卫星通信解决方案，支持全方位的防务行动。
本季度，吉拉特防务通过一家主承包商从美国陆军和国防部获得了超过1400万美元的DC终端订单，扩大了我们在以色列关键防务项目中的存在。
吉拉德防务通过一份价值数百万美元的新合同加强了与以色列国防部的关系，该合同涉及卫星通信系统和服务的交付与集成。
凭借强大的渠道、可信赖的合作伙伴关系和成熟的执行力，随着全球对安全卫星通信的需求持续增长，我们完全有能力抓住更多机会。
转向我们的商业业务，第三季度取得了强劲的业绩，这得益于新的胜利、下一代平台的持续采用以及主要项目的稳定执行。
这一结果既反映了卫星通信市场的快速发展，也反映了吉拉德提供客户所需技术和性能的能力。
全球运营商正在投资灵活的多轨道地面网络，这些网络可以无缝支持固定宽带移动性和政府应用。
吉拉特的SkyEdge 4平台仍然是这一转型的核心，通过虚拟化软件定义的地面基础设施结合了可扩展性、可靠性和先进的网络管理。
本季度，吉拉特从一家领先的全球卫星运营商那里获得了4200万美元的Sky H4订单，用于多种应用，主要是机上 connectivity。
这些系统将扩大我们平台在全球的部署，并加强吉拉特作为多轨道环境下下一代 connectivity 首选供应商的地位。
随着航空公司和系统集成商扩大对我们下一代飞机 connectivity 技术的采用，对吉拉特IFC解决方案的需求继续增长。
最近，我们收到了一份约700万美元的订单，供应IFC设备。
这份订单表明领先的航空合作伙伴对吉拉特提供可靠、高性能的ifc connectivity的信任日益增长。
本季度，GILAT与亚太地区一家领先的卫星运营商签署了战略合作伙伴协议，并收到了Sky H4的初始订单，支持固定和蜂窝回程 connectivity。
总之，这些胜利凸显了市场对我们技术的强烈信心，并巩固了我们作为全球多轨道宽带 connectivity 关键推动者的地位。
吉拉特秘鲁公司本季度取得了强劲的业绩，这是由于新项目的胜利、我们下一代平台的持续采用以及主要项目的稳定执行。
这一结果反映了卫星通信市场的快速发展以及吉拉德提供客户所需技术和性能的能力。
全球运营商正在投资灵活的多轨道地面网络，这些网络可以无缝支持固定宽带移动性和政府应用。
吉拉特的SkyEdge 4平台仍然是这一转型的核心，通过虚拟化软件定义的地面基础设施结合了可扩展性、可靠性和先进的网络管理。
本季度，吉拉特从一家领先的全球卫星运营商那里获得了4200万美元的Sky H4订单，用于多种应用，主要是机上 connectivity。
这些系统将扩大我们平台在全球的部署，并加强吉拉特作为多轨道环境下下一代 connectivity 首选供应商的地位。
随着航空公司和系统集成商扩大对我们下一代飞机 connectivity 技术的采用，对吉拉特IFC解决方案的需求继续增长。
最近，我们收到了一份约700万美元的订单，供应IFC设备。
这份订单表明领先的航空合作伙伴对吉拉特提供可靠、高性能的ifc connectivity的信任日益增长。
本季度，GILAT与亚太地区一家领先的卫星运营商签署了战略合作伙伴协议，并收到了Sky H4的初始订单，支持固定和蜂窝回程 connectivity。
总之，这些胜利凸显了市场对我们技术的强烈信心，并巩固了我们作为全球多轨道宽带 connectivity 关键推动者的地位。
吉拉特秘鲁公司本季度取得了强劲的业绩，Ponatel公司授予了2500万美元的扩建项目额外合同。
这是在本季度初公布的6000万美元项目之外的额外合同，本季度总额达8500万美元。
新合同将把高速 connectivity 扩展到更多公共机构，包括学校、卫生中心和警察局，以及公共Wi-Fi热点，进一步推进秘鲁的数字包容目标。
该项目的影响不仅限于 connectivity，还支持教育、医疗保健和公共安全的获取，同时为未来的宽带扩展创造所需的基础设施。
项目实施按计划进行，我们继续期待未来几个季度Ponatel和其他公共项目的更多大型RFP和后续订单。
在秘鲁获得的经验和专业知识也正在全球范围内应用，使我们能够复制成功的模式，并加速其他市场的数字包容计划。
我很高兴地说，我们在所有部门都拥有强大的积压订单和健康的机会渠道，基于我们今天的业绩、提高的可见度和业务势头，我们正在调整全年指导。
我们将收入范围缩小到4.45亿至4.55亿美元之间，中点的收入增长率约为47%。
我们还缩小了调整后EBITDA指导范围，现在目标为5100万至5300万美元，中点的增长率约为23%。
我们主要市场的需求正在加速，我们实施的战略举措正在取得可衡量的成果。
随着政府扩大对任务关键型安全卫星通信的投资，吉拉特防务继续开发机会。
我们的重点仍然是将不断增长的渠道转化为美国和盟国的新订单。
在商业部门，随着运营商扩展其下一代网络并投资于先进的宽带和IFC应用，我们看到我们的多轨道Skych 4平台得到更广泛的采用。
随着产量的增加和新的机队转型的确定，Glass Stellar Blue正在稳步进展，进一步加强了我们在全球航空 connectivity 市场的地位。
在秘鲁，项目执行仍按计划进行，我们继续期待Ponatel和其他公共项目的更多RFP和后续订单。
抱歉，在秘鲁开发的运营专业知识继续作为全球类似数字包容举措的基础。
总之，我们交付了又一个强劲的季度，成功验证了我们在防务、商业和秘鲁业务的多元化增长引擎。
吉拉特通过在多轨道 connectivity 方面的技术领先地位以及Sky H4和AI的集成，积极加强其竞争优势。
凭借不断增长的积压订单、强劲的机会渠道（尤其是在IFC市场）和强大的资产负债表，QDATA完全有能力实现持续的盈利增长，并继续在全球卫星通信市场保持领先地位。
现在，我将电话交给我们的首席财务官Gilbert Benyamini。请讲。
谢谢Adi。各位上午好，下午好。在我深入讨论数字之前，我想提醒大家，我们的财务业绩同时以GAAP和非GAAP basis列示。
我现在将介绍我们2025年第三季度的财务亮点。
正如Adi所提到的，我们交付了强劲的第三季度，展示了我们在战略优先事项上的持续执行，并在今年剩余时间里建立了势头。
在财务业绩方面，第三季度收入为1.177亿美元，与24年第三季度的7460万美元相比增长58%。
重要的是，我们的季度环比有机增长为19%。
按部门划分的收入明细，25年第三季度商业部门收入为7300万美元，而去年同期为3380万美元。
116%的增长主要由机上 connectivity 垂直领域推动，反映了Stellar Blue的贡献和有机扩张。
25年第三季度防务部门收入为2410万美元，而去年同期为3100万美元。
下降主要反映了从成熟项目向目前处于阶段的新项目和计划的过渡。
我们获得了一些有意义的订单和奖项，预计在未来几个季度将转化为收入。
我们的防务业务本质上是基于项目的，交付和收入确认会随着时间的推移而发生。
展望未来，随着这些新项目的继续扩展，我们预计该部门将出现增长。
25年第三季度秘鲁业务收入为2060万美元，是24年第三季度980万美元的两倍多。
增长是由于我们运营的六个地区中的四个地区的新升级项目相关收入增加，以及设备交付增加。
25年第三季度我们的GAAP毛利率为30%，而24年第三季度为37%。
下降主要归因于Stellar Blue在产量增加期间的较低利润率，以及与收购相关的已购买无形资产的摊销。
25年第三季度GAAP运营费用为2720万美元，而24年第三季度为2090万美元
增加主要是由于telablue的加入和已收购无形资产的摊销。
因此，25年第三季度GAAP运营收入为750万美元，而24年第三季度GAAP运营收入为670万美元。
25年第三季度GAAP净收入为810万美元，或每股摊薄收益0.14美元，而24年第三季度GAAP净收入为680万美元，或每股摊薄收益0.12美元。
转向非GAAP业绩，25年第三季度我们的非GAAP毛利率为32%，而24年第三季度为38%。
25年第三季度非GAAP运营费用为2470万美元，而24年第三季度为2400万美元。
25年第三季度非GAAP运营收入为1280万美元，而24年第三季度为830万美元。
25年第三季度非GAAP净收入为1180万美元，或每股摊薄收益0.19美元，而24年第三季度净收入为810万美元，或每股收益0.14美元。
25年第三季度调整后EBITDA为1560万美元，而24年第三季度调整后EBITDA为1070万美元。
转向我们的资产负债表，我们在上个季度加强了资产负债表和流动性。
2025年9月，公司从以色列的领先机构和合格投资者那里筹集了6600万美元。
2025年1月，我们从一个银行财团获得了1亿美元的信贷额度，其中6000万美元用于为收购Stellar Blue提供资金。
本季度公司还从经营活动中产生了超过2800万美元的现金。
因此，截至25年9月30日，现金、现金等价物和受限制现金总额为1.55亿美元，或扣除贷款后约为9460万美元，而25年6月30日为550万美元。
DSOS（不包括我们在秘鲁的地面网络建设项目的应收账款和收入）为63天，与上一季度相似。
截至25年9月30日，我们的股东权益总额为3.91亿美元，而6月30日为3.16亿美元。
展望未来，鉴于我们强劲的表现和对今年剩余时间的可见性，我们正在缩小指导范围并提高收入和EBITDA指导中点。
收入现在预计在4.45亿至4.55亿美元之间，中点同比增长47%。
调整后EBITDA预计在5100万至5300万美元之间，中点同比增长23%。
我的财务回顾到此结束。我现在想开放电话进行提问。操作员，请讲。
谢谢。女士们，先生们，现在我们开始问答环节。
如果您有问题，请按。如果您想取消请求，请按Star2。
您的问题将按收到的顺序处理。请在我们收集问题时待命。
第一个问题来自Needham公司的Ryan Koontz。请讲。
太好了。谢谢回答问题。非常不错的季度，伙计们。恭喜
我想问一下Stellar Blue，我们应该如何看待这个轨迹。
你知道，目前毛利率处于什么水平，以及你认为未来几个季度毛利率可以提高到什么程度？
还有，我还想问一下Sidewinder这个版本的产品周期。
你知道，在真正需要下一代产品投入生产之前，你认为它能持续多久？谢谢。
嗨，Ryan，谢谢你的问候。
所以SBS进展非常顺利。产量正在增加。我们的毛利率仍然低于目标毛利率。
第一阶段的生产产生的费用比我们最初预期的要高。
我们确实相信，明年我们将看到毛利率的显著改善。
这将结合线上安装订单和我们今天交付的改装订单。
正如你所看到的，我们宣布了6000万美元的订单，其中也包括线上安装单元的初始订单。
因此，我们相信一旦我们开始交付这些单元，毛利率将会显著提高。
同时，成本降低的努力开始取得成果。
虽然没有我们预期的那么快，但我们看到了它的苗头，我们相信明年会看到更大幅度的成本降低。
在收入方面，本季度接近3000万美元，总体而言Stellar Blue略有亏损。
我们预计他们从第四季度开始盈利，关于下一代产品。
你知道，我们还没有宣布任何消息，但我们肯定正在开展几个新的项目，一旦准备就绪，我们将推出几个新的ESA终端。
我们今天的重点是KU新版本，同时也瞄准KA版本。
当然，和所有人一样，我们也在考虑包括KU和ka的版本。
在KA中引入Leo，它也可能是一个有吸引力的产品。
太好了。很高兴听到这个消息。
在秘鲁方面，你谈到了8500万美元的订单。
其中大部分是在你 ongoing 的维护合同之外的增量订单，还是也包括该维护合同的续期？
维护 ongoing 费率？
过去几个月我们收到的8500万美元订单是额外项目的升级。
所以这是在我们与Pronatel公司现有业务的基础上增加的。
这不是续期，这些项目，原始项目将在四到七年内到期续期。
这取决于每个地区何时开始运营。
这些项目包括网络升级和维护合同，直至期限结束。
所以有些是四年，有些是五年，有些更长。
我们预计未来几个季度会有其他几个项目，不一定相关，但有些也与这些项目相关。
将是秘鲁网络中我们为运营商提供的服务的小型项目续期和服务续期。
此外，在秘鲁，我们预计政府将在未来几个季度发布几个新的RSP。
已经推迟了六个多月，但我们预计将在未来几个月发布。
明年是秘鲁的选举年，所以我们预计它会被发布。
因此，奖项将在选举前宣布。
但同样，这是秘鲁，我们无法控制政府，所以我们在等待。
明白了。非常有帮助。
然后关于费用，过去45天的政府停摆对订单或产品接受度有什么影响吗？
老实说，是的，和所有人一样，我们看到，因为这个原因我们没有收到订单。
但我们不认为有任何订单被取消。只是新订单被推迟了，可能会导致2026年各季度之间的小幅延迟，因为从我们收到订单到交付有一个前置时间。
但我们现在不认为这对我们的指导和预测有重大影响。
明白了。
Gil，本季度谢克尔对美元的汇率有什么影响吗？
嗨，Ryan。
所以没有，本季度我们几乎没有任何影响。我们确实对冲谢克尔。
明白了。
你知道，展望未来。所以这种影响，如果我们遇到的话，只会在2026年下半年出现。
明白了。我想我现在就这些问题。谢谢你们。
谢谢，Ryan。回头见。
下一个问题来自William Blair公司的Luis Titana。请讲
Adi和Gil，下午好，恭喜提高指导和最近的奖项。
我的第一个问题是，现在有多少架配备Stellar Blue Sidewinder的飞机在线？
我相信上个季度你表示有225架飞机配备了该系统。
我还想知道，该天线在与OneWeb星座连接方面的现场表现如何？
性能是否与Starlink实现的相似？谢谢。
嗨，Louis。
今天有略多于350架飞机连接。我们交付了更多的单元，但已连接的是350个单元，飞行小时超过30万小时。
我们从客户和航空公司那里得到的反馈是性能非常好。
他们对具有非常严格SLA的性能非常满意。
天线，OneWeb星座，受调制解调器限制，所以我们通过OneWeb提供大约200Mbps的速度。
我们可以提供更多，但这取决于卫星。
我认为这超过了飞机上的需求。
所以我认为这项服务至少与Starlink相当，如果不是更好的话。
太好了。
我的第二个问题是，你在 earnings 电话会议上讨论了两个不同的SkyEdge four订单，每个价值超过4000万美元。
你能提供这些奖项的应用吗？管道中还有其他的吗？因为这些奖项似乎比你传统的Sky Edge 4要大得多？谢谢。
是的。一般来说，如你所知，Sky Edge 4是一个多应用平台。
所以使用同一个平台，你可以服务多个应用。
这些订单的主要应用是机上 connectivity。
所以这是为了通过Sky H4机上 connectivity 应用在全球范围内扩大现有客户的部署。
太好了。但是对于这些订单，它们不在与Stellar Blue Sidewinder相同的飞机上，对吗。它们会在。
可以在同一架飞机上。可以在同一架飞机上。
好的。
你知道Sidewinder是一个多轨道天线。
例如，在ses上，旧的Interstat，旧的Gogo，你今天使用Sidewinder，既有Glat调制解调器，也有one web调制解调器，对吗？
是的。看来未来你肯定会在下一代OneWeb星座上添加Gilat调制解调器。
因为在同一架飞机上有两个不同的调制解调器似乎是多余的。
是的。业界希望在同一硬件上运行虚拟化或多个波形。
这是每个人都想要的。
然后吉拉特当然有能力根据路线图和相关客户提供这样的东西。
此外，本季度我们宣布与亚太地区一家运营商就Sky H4签署了战略协议。
因此，我们为SkyH4平台增加了另一个客户。
在那里，重点将是固定应用，我想说尤其是蜂窝备份。
太好了。
我的第三个问题是，对于6000万美元的Stellar Blue订单，你提到其中一些安装将支持。
我想你说是线上安装。但是波音工厂安装何时开始？
所以我们正在取得进展。我们预计在年底前获得一些认证，这将允许在飞机上安装，一些在明年年初。
因此，我们将能够在明年年中进行全面安装。
太好了。所以到2026年年中应该开始。太棒了。
我的第四个也是最后一个问题是，关于Stellar Blue的里程碑，我相信第二个里程碑是到2025年底获得1.2亿美元的新Stellar Blue积压订单。
我知道你收到了6000万美元的订单，但你期望达到这个里程碑吗？
这是个好问题。你知道，我们的 earnhound 里程碑截止到大约12月中旬。
我们正在与一位客户进行高级谈判，以获得一笔非常大的订单。
你知道，我们希望尽快获得订单。
因此，我们有相当大的机会需要，我们将能够实现里程碑并支付 earn out。
它仍然需要符合几个商业惯例、商业要求和相关的毛利润等。
但总的来说，我们按计划进行。
好的，太好了。谢谢所有的回答。
下一个问题来自Quilty's Place的Chris Quilty。请讲。
谢谢伙计们。关于IFC和Stellar Blue有几个后续问题。
收入环比下降，显然你们正在提高产量，但这更多是订单时间安排还是季节性因素，我们应该期望收入继续增长吗，第四季度有季节性吗？
一般来说，我们主要交付终端，但每个季度都有一些辅助设备和航空电子设备，所以这可能会在季度间造成一些波动。
总的来说，过去两个季度的生产是稳定的。
我们设法克服了我们在其中一个组件上遇到的供应链问题。
因此，我们预计第四季度产量将增加。
我们每月可以交付大约70到80个单元，我们正在按计划达到这一目标。
我相信明年我们将能够交付略多于这个数量。
很好。我想你今年早些时候曾谈到每月100个。这是26年的目标吗？
差不多，是的。当然取决于积压订单和订单，但差不多。这是我们明年的目标。
明白了。我想当你收购Stellar Blue时，它有大约1000个积压订单。或者积压订单是增加了还是从现在开始减少积压订单？或者我应该说，随着你期望在年底前完成的大订单，你期望积压订单与那个快速相比是增加还是减少？
积压订单略低于1000个单元，我们现在大约处于与开始时相同的水平，因为我们在第三季度初收到了一个大订单。
如果我们现在正在谈判的订单能够完成，我相信我们今年年底的积压订单将比年初更高。
明白了。我知道最初的目标是年底达到10%的EBITDA。我假设由于组件问题，你不会达到这个目标。但是既然你刚刚提高了EBITDA指导，整个投资组合中哪些部分弥补了Stellar Blue的不足？
所以我们在商业和秘鲁业务中看到了非常不错的增长，超出了我们的EBITDA预期，在防务方面也是如此。
正如我们在年初所说，我们显著增加了投资，增加了销售、营销和研发投资，以支持未来的业务发展，而且似乎走上了正轨。
我们本季度看到了非常不错的订单。我们希望停摆很快结束，我们也期待看到第四季度的预订量强劲，我们预计明年也会看到收入增长。
你提到了商业领域，特别是蜂窝回程，过去一年一直不景气。这只是一个好季度，还是你认为蜂窝回程的趋势开始加速？
蜂窝回程订单相对较小。商业部门的主要增长是我们的IFC业务，固定业务略有增长，但主要增长引擎是ifc。
明白了。再次，我知道最初的目标是年底达到10%的EBITDA。我假设由于组件问题，你不会达到这个目标。但是既然你刚刚提高了EBITDA指导，整个投资组合中哪些部分弥补了Stellar Blue的不足？
所以我们在商业和秘鲁业务中看到了非常不错的增长，超出了我们的EBITDA预期，在防务方面也是如此。
正如我们在年初所说，我们显著增加了投资，增加了销售、营销和研发投资，以支持未来的业务发展，而且似乎走上了正轨。
我们本季度看到了非常不错的订单。我们希望停摆很快结束，我们也期待看到第四季度的预订量强劲，我们预计明年也会看到收入增长。
你提到了商业领域，特别是蜂窝回程，过去一年一直不景气。这只是一个好季度，还是你认为蜂窝回程的趋势开始加速？
蜂窝回程订单相对较小。商业部门的主要增长是我们的IFC业务，固定业务略有增长，但主要增长引擎是ifc。
明白了。回到Stellar Blue。抱歉。第三个 earn out 是基于四个战略胜利。你们已经完成了其中的任何一个吗？或者第四季度你期望完成的大订单与此相关吗？你仍然感觉能按计划完成这些事件吗？
到目前为止，我们还没有完成任何战略交易。我们现在正在谈判的订单与新的战略交易无关。它将来自现有客户。
我们已经开始与一些客户进行谈判，这些客户可以被视为战略交易。
我提醒大家，战略交易是指例如额外的线上安装协议，最低承诺至少3500万美元，具有显著的毛利率。
我们正处于讨论的初始阶段，所以我现在无法预测合同是否会在明年6月中旬之前签署。
但毫无疑问，战略交易将显著增加我们的可寻址市场，这是我们投入大量精力的事情。
一个快速的问题。我知道你在提交财产配售时提交了6k，但我在关闭时没有看到6K。是否可以假设原始6K中的所有条款在关闭时都相同？
是的。收到的资金为6600万美元，扣除略低于100万美元的成本。
请稍后确认，但收盘时的股数是多少？我只是想确认一下，我想另一个问题是本季度资本支出大幅增加。有什么特别的事情吗？
收盘时的股数略高于6400万。第二个问题是什么？抱歉，我没听清楚。
资本支出。
资本支出。所以我认为资本支出和往常一样。我的意思是，它在原始计划范围内，比去年略高，但符合预期。所以没有什么新消息。
明白了。也许最后一个问题问你，Gil。显然这是Stellar Blue对毛利率的拖累，这是一段时间以来首次降至30%以下。你期望在第四季度末或26年回到什么水平？我知道你没有提供指导。我们会回到30%中期的毛利率吗？是产品线吗？
是的，我相信这是一个合理的说法。我们的毛利率差距中还有约2%的积压折旧负担。
所以这将在26年上半年的某个时候消失，或者可能更早，然后我们也会在差距中获得这2%。
所以我认为30%中期是一个合理的说法。
当然，随着更多的线上安装和成本降低努力的实施，我们可能会看到更高的毛利率。
展望未来。
非常好。谢谢，Chris。很棒的结果。
谢谢。
谢谢，Chris。
如果有其他问题，请按星号1。请在我们收集问题时待命。
目前没有更多问题。Bunyamini先生，您想做总结发言吗？
是的。我要感谢大家参加这次电话会议，并感谢您的时间和关注。
我们希望很快见到您或在我们的下一次电话会议上与您交谈。
非常感谢，祝您有美好的一天。
谢谢。Vlad公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以挂断了。