瓜尔贝托·埃尔南德斯（执行副总裁兼首席财务官）
大卫·N·普莱斯（首席执行官）
乔恩·布拉茨（堪萨斯城资本）
赫克托·马亚（加拿大丰业银行）
各位下午好，欢迎参加普莱斯马特公司2025财年第四季度业绩发布会电话会议，该财年于2025年8月31日结束。在公司代表大卫·普莱斯（首席执行官）和威尔伯托·埃尔南德斯（首席财务官）发表讲话后，如有时间，您将有机会提问。提醒一下，本次电话会议时长限制为一小时，今天（2025年10月31日，星期五）将进行录音。会议结束后至2025年11月7日可收听数字重播，国内拨打者请拨打1-800-770-2030，国际拨打者请拨打1-647-362-9199，并输入重播接入码589-8084收听开场发言。
我现在将会议转交给普莱斯马特的首席财务官威尔伯托·埃尔南德斯。请您发言，先生。
谢谢操作员，欢迎参加普莱斯马特公司2025财年第四季度业绩电话会议，该财年于2025年8月31日结束。我们将讨论昨天（2025年10月30日）下午发布的 earnings 新闻稿和10K文件中的信息。此外，在这些发言中，我们会提及非GAAP财务指标。您可以在我们的 earnings 新闻稿和10K文件中找到非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表。这些文件可在我们的投资者关系网站@investors.pricemart.com上获取，您也可以在该网站注册电子邮件提醒。
提醒一下，本次电话会议上除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，涉及公司预期的计划、收入及相关事项。前瞻性陈述包括但不限于包含“预期”、“相信”、“计划”、“将”、“可能”、“应该”、“估计”等词语及其他一些表述的陈述。所有前瞻性陈述均基于截至今天（2025年10月31日）的当前预期和假设。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异，包括公司昨天提交的Form 10K报告及其他向SEC提交的文件中详细讨论的风险，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。
这些风险可能会不时更新。公司没有义务更新本次电话会议中作出的前瞻性陈述。现在我将会议转交给普莱斯马特的首席执行官大卫·普莱斯。
谢谢瓜尔贝托，各位早上好。首先，我想对整个普莱斯马特团队表达诚挚的感谢。这是瓜尔贝托和我担任新职务后的首次 earnings 电话会议，我们很高兴能与股东们在一起。我们正在顺利适应新角色，并对未来的机遇感到振奋。我还要感谢我们的执行董事长罗伯特·普莱斯，他在多次担任首席执行官期间，尤其是最近担任该职务期间，展现了宝贵的领导力。罗伯特和我密切合作，我非常感谢我们建立的富有成效、积极且协作的关系。
今年的业绩反映了我们在13个国家的门店、配送中心和办公室团队的热情与奉献。通过共同努力为会员服务，在数字供应链、商品销售和运营团队的努力下，我们在会员数量、销售额和收入方面看到了强劲的增长势头。他们践行了我们的使命，提供了会员期望的价值。自9月1日担任首席执行官以来，我有机会访问了我们的许多门店、配送中心和办公室。我亲眼所见的一切让我对普莱斯马特的未来感到非常乐观，但最重要的是，我继续被我们服务地区团队的热情和奉献精神所鼓舞。
我还很高兴地分享公司的一个重要里程碑。我们已正式迁入位于圣地亚哥的新公司总部。此举是向前迈出的重要一步，提供的空间旨在培养支持我们员工和使命的文化和工作方式，为未来数年奠定基础。现在，让我们谈谈我们关注的关键因素和战略重点，以继续推动销售并为会员提供更大价值，首先是房地产方面。2025年8月，我们在危地马拉开设了第七家仓储式会员店，位于克萨尔特南戈。在2025财年第三季度，我们在多米尼加共和国的拉罗马纳购买了土地，用于开设第六家仓储式会员店，距离圣多明各最近的门店约73英里。
该门店将建在一块5英亩的土地上，预计于2026年春季开业。在2026财年第一季度，我们在牙买加的蒙特哥贝购买了土地，用于开设第三家仓储式会员店，距离金斯敦最近的门店约100英里。该门店也将建在一块5英亩的场地上，预计于2026年夏季开业。此外，我们在牙买加的南营地路签订了第四家仓储式会员店的土地租赁协议，距离首都金斯敦最近的门店约6英里东南方向。该门店将建在一块3英亩的土地上，预计于2026年秋季开业。
一旦这三家新门店开业，我们将总共运营59家仓储式会员店。在继续之前，我想花点时间提及飓风梅丽莎对我们牙买加、多米尼加共和国及整个地区的团队成员、他们的家人和会员的影响。我们心系所有受影响的人，我们致力于支持恢复工作，并确保我们员工和社区的安全与福祉。牙买加的运营受到风暴登陆的准备工作和影响的双重影响，导致本周早些时候我们的牙买加门店关闭了几天。我深深感谢团队的不懈努力。
在他们的努力下，我们得以在10月29日（星期三）重新开放门店。展望未来，我们的重点仍然是员工和会员的安全。我们正在推进在智利的计划中心，我们认为这个市场为多家普莱斯马特仓储式会员店提供了强大的潜力。作为该计划的一部分，我们已聘请了一位国家总经理，并签署了一份潜在门店选址的待执行协议。虽然我们尚未宣布目标开业日期，但我们正在快速推进，并管理影响开业日期的关键因素，如许可和建设。除了在现有市场和智利开设新门店外，我们还在继续优化当前的门店布局。在高流量地点增加门店面积、提高效率和扩大停车位仍然是推动销售和提升会员体验的一些最有效方式。
为支持这一战略，我们将在2026财年开始对我们市场的部分门店和停车场进行扩建和改造。现在转向我们的供应链转型战略，保持低价的关键驱动因素之一是改善我们向门店运输和分销商品的方式。目前，我们在迈阿密、哥斯达黎加和巴拿马运营主要配送中心。在2026财年第一季度，我们改造了巴拿马的设施以处理冷藏商品，并在危地马拉的新干配送中心开始运营。展望未来，我们计划在2026财年期间在特立尼达和多米尼加共和国开设普莱斯马特前置配送中心。
这些本地设施有望改善产品供应、缩短交货时间并降低到岸成本等。除了这些新的配送中心，我们已开始在中国实施第三方配送中心，以整合在该国采购的商品，提高效率并降低成本。我们还在探索通过结合普莱斯马特管理和第三方运营的方式，在多门店市场增强物流的其他方法。最后，在部分国家，我们已引入自己的卡车车队，直接向门店配送商品，并利用回程运输机会。在2025财年，我们在迁移到新的预测和补货系统Relics平台方面取得了重大进展。
虽然我们没有按原计划完成实施，但我们仍在正轨上，预计将在2026财年完成迁移。此次升级是我们供应链战略的关键部分，有望提高生产力、改善库存管理和增加库存可用性，最终推动销售增长和运营效率。
现在谈谈我们增强会员体验的其他方式，我们的自有品牌“会员精选”是我们战略的基石，也是我们产品组合中的关键差异化因素。这些产品旨在以有竞争力的价格提供高品质，为会员提供无与伦比的价值，且不打折扣。在2025财年，自有品牌销售额占商品总销售额的28.1%，比2024财年同期的27.6%上升了50个基点。今年一些最畅销的自有品牌产品包括碎马苏里拉奶酪、低敏婴儿湿巾和冷榨特级初榨橄榄油。在中美洲，我们与Banco Credomatic Back续签并加强了联名消费信用卡合作，该卡于2025年7月推出。
这项新协议在普莱斯马特、pricemart.com、Bakk的旅行计划以及其他零售商和服务上提供更高的现金返还奖励，为该地区的会员增加了更多价值。我们继续投资全渠道能力，以在会员所在的地方为他们提供服务。2025财年数字渠道销售额达到3.067亿美元，同比增长21.6%，占商品净销售额总额的6%。通过我们的网站或应用程序直接下的订单增长了22.4%，平均交易价值与上一财年相比增长了3.7%。截至2025年8月31日，约60.1%的会员创建了在线个人资料，32.4%的会员在Pricemart.com或我们的应用程序上进行过购买。
我们看到这个领域持续的机会，我们将继续投资以增强我们为会员提供的数字体验。例如，在2026财年，我们将开始将我们的移动应用程序迁移到完全原生的iOS和Android架构，以提高速度、可靠性和会员可访问性。这个基础将允许更快地部署新功能，并帮助我们在数字渠道提供出色的会员体验。在2026财年第一季度，我们预计在所有讲英语的加勒比市场完成新的销售点系统Alera（东芝产品）的实施。
2026财年晚些时候，我们将开始在西班牙语市场推出该系统。Alera将帮助我们实现更快的结账时间、提高生产力和扩大支付选项等好处。同样在2026财年第一季度，我们开始实施Workday的人力资本管理系统，以取代 legacy HR应用程序。此次升级旨在通过现代化、用户友好的工具增强员工体验，同时改进流程、加强合规性，并提供可扩展的集成数据以支持我们未来的增长。现在我想强调一些销售业绩，从强劲的第四季度开始，商品净销售额和总收入均超过13亿美元。
第四季度，商品净销售额增长9.2%，按固定汇率计算增长9.1%。以美元和固定汇率计算的可比商品净销售额均增长7.5%。截至2025年8月31日的财年，商品净销售总额接近52亿美元，总收入接近53亿美元。商品净销售额增长7.7%，按固定汇率计算增长8.5%；12个月和52周期间的可比商品净销售额按固定汇率计算分别增长6.7%和7.5%。本季度，我们的平均销售票据增长0.5%，交易量与去年同期相比增长8.7%。
12个月期间，我们的平均票据增长1.7%，交易量与去年相比增长5.9%。每件商品的平均价格与去年基本持平，而每篮商品的平均数量与去年相比增长约1.7%。现在，按部门查看我们的业务。首先，在中美洲，截至季度末我们有32家门店，第四季度商品净销售额增长8.9%，按固定汇率计算增长8%，可比商品净销售额增长6%，按固定汇率计算增长5.3%。此外，我们于2025年4月在哥斯达黎加开设了第九家仓储式会员店，2025年8月在危地马拉开设了第七家仓储式会员店，导致我们的商品净销售额实现高个位数增长。
尽管低于商品净销售额，但中美洲的所有市场可比商品净销售额均实现正增长，验证了我们在该地区看到的强劲需求。本季度，中美洲部门对合并可比商品净销售额增长的积极贡献约为360个基点。其次，在加勒比地区，截至季度末我们有14家门店，第四季度商品净销售额增长6.3%，按固定汇率计算增长7.5%，可比商品净销售额增长6.5%，按固定汇率计算增长7.8%。该部门的所有市场可比商品净销售额均实现正增长。
加勒比地区本季度对合并可比商品净销售额增长的积极贡献约为180个基点。最后，在哥伦比亚，截至第四季度末我们有10家门店开业，第四季度商品净销售额增长18.2%，按固定汇率计算增长18.7%，可比商品净销售额增长18.3%，按固定汇率计算增长18.8%。哥伦比亚本季度对合并可比商品净销售额增长的积极贡献约为210个基点。在商品类别方面，与去年同期的第四季度销售额相比，我们的食品类别增长约7.6%，非食品类别增长约7.9%，食品服务和烘焙类别增长约7.5%。
我们的健康服务，包括眼科、听力学和药房，增长约17%。会员账户同比增长6.2%，超过200万。截至2025年8月31日，白金会员占我们总会员基数的17.9%。高于去年年底的12.3%。这一增长反映了我们通过有针对性的白金促销活动对该细分市场的更多关注。第四季度会员收入达到2260万美元，同比增长14.9%，这得益于更高的白金会员渗透率以及2024财年逐步实施的所有会员类型每年5美元的费用增加。在除一个市场外的所有市场，2025财年我们的12个月续卡率保持强劲，为88.8%。
至此，我将继续财务回顾的任务交给瓜尔贝托。
谢谢大卫。继续看损益表，2025财年第四季度总毛利率占商品净销售额的百分比与2024财年第四季度持平，为15.7%。以美元计算，总毛利率与去年同期相比增长1690万美元，约9%。第四季度总营收利润率增长10个基点，达到17.4%，与去年同期相比。10个基点的增长主要得益于大卫之前提到的强劲会员业绩。在销售、一般及管理费用方面，2025财年第四季度总销售、一般及管理费用占总营收的比例增至13.5%，而2024财年第四季度为13.3%。
2025财年全年，总销售、一般及管理费用占总营收的比例增至12.9%，而2024财年为12.7%。两个时期的增长主要是由于技术投资。该公司在第四季度产生了约60万美元的成本，在财年产生了370万美元的成本，与增长和技术项目相关，如RELX和Alera系统的实施。此外，我们在第四季度有大约70万美元，在财年有160万美元的一次性费用，与首席财务官过渡成本相关，以及大约60万美元的第四季度费用和110万美元的财年费用与圣地亚哥公司办公室搬迁相关。
2026财年，一般及行政费用将受到我们首席执行官薪酬的影响。由于2025财年我们的临时首席执行官在其任期内拒绝接受服务报酬，本季度运营收入同比增长7.2%，达到5280万美元。财年运营收入同比增长5.2%，达到2.325亿美元。在第四季度的其他费用中，我们记录了640万美元的损失。这比2024财年第四季度好100万美元，主要得益于外币兑换交易成本的减少。
2025财年第四季度的有效税率为32%，而去年同期为30.4%，因为我们在一些市场在年底进入了最低税位置。税务规划对我们至关重要，因为这是一项重大支出。由于我们在许多司法管辖区运营，这也很复杂，使得按季度估算特别困难，因为税收拨备是按年度预测和计算的。尽管第四季度税率有所上升，但重要的是要注意，2025财年全年有效税率为28.4%，低于去年同期的31.1%。
这显示了我们在该领域持续努力的结果。2025财年第四季度净收入为3150万美元，每股稀释收益1.02美元，而2024财年第四季度净收入为2910万美元，每股稀释收益0.94美元。2025财年全年净收入为1.479亿美元，每股稀释收益4.82美元，而去年同期净收入为1.389亿美元，每股稀释收益4.57美元。2025财年第四季度调整后EBITDA为7550万美元，而去年同期为7070万美元。
2025财年调整后EBITDA为3.207亿美元，而去年同期为3.036亿美元。转向我们的资产负债表和现金流，我们在本季度结束时的现金、现金等价物和受限现金总额为2.853亿美元，此外还有约7320万美元的短期投资。从现金流角度来看，财年经营活动提供的净现金达到2.613亿美元，比去年同期增加5370万美元。商品库存和应付账款头寸的变化对总体增长贡献了1770万美元。主要原因是与2024财年开设三家门店相比，2025财年开设的门店减少一家，以及假日季节性库存积累的时间安排，导致库存同比增长较低。
2025财年投资活动使用的净现金与去年相比减少4660万美元，主要由于物业和设备增加减少1040万美元，以及短期投资购买减去收益净减少3540万美元。2025财年融资活动提供的净现金增加1.642亿美元，主要得益于长期借款净增加6540万美元，普通股回购减少6680万美元，以及现金股息支付减少2740万美元。在查看我们的现金余额时，需要注意的是，截至2025年8月31日，我们在特立尼达有5970万美元的现金、现金等价物和短期投资以当地货币计价，我们无法在洪都拉斯轻易将其转换为美元。
我们目前能够获得我们所需的几乎所有美元，但在2023财年至2025财年上半年期间，我们在该国面临类似的美元流动性挑战。我们正在密切监控这一情况，因为中央银行对美元的可用性仍有严格控制。展望我们当前的第一季度，截至2025年10月26日的八周内，我们的可比商品净销售额按成本和货币计算分别增长7.2%和6.5%。最后，我们为2025财年第四季度和全年取得的所有成就感到自豪。
在进入2026财年之际，我们仍然致力于为会员、员工和社区服务。我们对正在进行的许多举措感到兴奋，特别是在技术方面，使我们的销售点、供应链和其他前后台流程更加高效，并期待2026财年的增长。感谢您今天参加我们的电话会议。我现在将会议转交给操作员接受提问。操作员，现在可以开始接受 caller 的问题了。
谢谢。现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1键举手加入队列。如果您想撤回问题，请再次按星号1键。第一个问题来自堪萨斯城资本的约翰·布拉茨。请发言。
各位早上好。大卫，在牙买加，我想既然门店已经开业，那它们在飓风中没有受损，对吗？
大卫？喂？
请稍等。
好的。现在怎么样？能听到我吗？
是的，大卫，能听到我吗？
是的。是的。好的。牙买加，我不知道你是否听到了我的问题。我想你的门店。好的，我们重新开始。是的。关于我们在牙买加的门店，它们没有受损，你知道，我们在建造这些建筑时非常小心，你知道，很清楚我们处于飓风区域。幸运的是，风暴向西转向了。嗯，幸运的是对于那些地点，风暴在最后一刻向西转向了。所以我们在很大程度上躲过了风暴的全力冲击。所以我们开业了，金斯敦港口也在运转。
我们开始进货了，但岛上不同地区受到的影响不同。是的。所以这个国家需要时间来恢复。
好的，所以你们正在进货补货？
是的。
好的。好的。看看你们要在特立尼达、蒙特哥贝和南营地建造的两家门店。南营地的面积较小。它会比典型的门店小吗？
这不是我们的意图。你知道，我们将不得不改变我们的停车格式来支持，你知道，我们需要的那种停车。但我们的意图是在那里开设一个典型大小的门店。
下一个问题来自加拿大丰业银行的赫克托·马亚。请发言。
嗨，大卫。嗯，雷ctor，非常感谢你回答我的问题，并祝贺你们两位担任新职务。我知道你们仍在评估在智利扩张的潜在机会，我们看到了你们2026年和2027年的门店开业计划，想知道如果你们在智利的分析进展顺利，是否可以合理假设首批门店可能在2026年或2027年开业，或者我们是否应该假设可能需要比2027年更长的时间才能看到那里的门店开业？还有关于每个。对不起，先说这个问题，我还有一个后续问题。
谢谢。
好的。谢谢你，赫克托，今天打电话来并提出你的问题。关于智利，我们除了10K文件中关于开业计划的信息外，没有提供其他信息。我们确实有一个正在待执行协议中的选址，这很好。你知道，我们在那里继续取得进展，但目前我们还没有提供开业日期信息。所以这就是我能分享的全部。但感谢你的问题。
明白了。非常感谢。另外，也许按部门的利润率。你能分享一下各国的动态吗？是否有方法论上的变化？只是确认一下。
是的，赫克托，谢谢你的问题。方法论没有变化，如你所知，我们不披露这方面的细节，但我可以告诉你，我们没有看到任何会影响EBITDA的重大结构变化。
下一个问题来自堪萨斯城资本的约翰·布拉茨。请发言。
我又来了。大卫，展望下一个日历年，美国向你们多个国家的汇款将会有一些变化。我的问题是，有1%的费用。你认为这会对你们一些门店的销售业绩产生影响吗？
谢谢你，约翰，提出这个问题。这是一个重要的问题。我的意思是，你知道，你说得对，我们的几个市场的GDP中有很大一部分来自汇款。特别是牙买加、洪都拉斯、萨尔瓦多是最大的。但危地马拉也不容忽视。尼加拉瓜也一样。话虽如此，到目前为止，我们没有迹象表明消费出现放缓，这是我们可以看到的。当然，你知道，有可能会产生影响，但目前我们没有迹象表明英格兰的这种流动会产生影响。
问答环节结束。现在我将会议转回给大卫作总结发言。
太好了，非常感谢大家。我只想感谢今天所有打电话来的人，并再次向我们的团队表达感谢，感谢他们所做的一切。你知道，没有我们在一线和中央办公室的所有优秀员工，我们不会在这里。所以谢谢大家。祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。