Regan Nielsen（企业发展与投资者关系）
Bradley J. Dodson（总裁、首席执行官兼董事）
Carolyn J. Stone（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参会者
Steve Ferazani（Sidoti）
DAVE STORMS（Stonegate）
SA。欢迎参加Citio公司2025年第三季度业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的Star0。请注意，本次会议正在录制。现在，我将会议交给主持人Regan Nielsen先生，他是企业发展与投资者关系副总裁。请开始。
谢谢大家，欢迎参加Cibio 2025年第三季度业绩电话会议。今天。我们的电话会议将由CBIO总裁兼首席执行官Bradley Dodson以及CVIO首席财务官兼财务主管Colin Gary主持。在开始之前，我们想提醒听众注意前瞻性陈述。如果我们今天的发言中包含历史信息以外的内容，请注意我们依赖联邦法律提供的安全港保护。这些前瞻性言论仅代表我们发布财报和召开本次电话会议之日的观点。除非法律要求，否则我们没有义务更新或修订这些前瞻性陈述。任何此类言论应结合影响我们业务的诸多因素阅读，包括我们在10-K表格、10-Q表格和其他SEC文件中披露的风险和不确定性。
现在我将会议交给Bradley。
谢谢Reagan，也谢谢大家今天参加我们2025年第三季度业绩电话会议。我将首先介绍本季度的一些关键要点，然后总结我们的合并和区域业绩。之后，Colin将提供更多财务和部门层面的细节，最后我将以我们准备好的发言结束。我将在准备好的发言中总结我们更新的2025年指引以及按区域划分的2026年初步定性展望。然后我们将开放电话会议接受提问。第三季度业绩有三个关键要点。第一，在当前股票回购授权方面继续取得重大进展。
第二，我们的澳大利亚业务在自有村庄和综合服务业务方面均继续增长。第三，加拿大的成本削减措施取得成效，我们现在的重点转向将移动营地资产投入使用。我首先谈谈我们在完成扩大的股票回购授权方面取得的重大进展。本季度，citio回购了约100万股普通股，使我们今年迄今向股东返还的资本达到5200万美元。随着这一进展，截至2025年9月30日，我们已完成新回购授权的69%。我们仍然相信，股票回购是一种有吸引力的资本使用方式，尤其是在大盘股市波动期间。
鉴于加速回购和我们最近完成的收购，截至2025年9月30日，我们的净杠杆率为2.1倍，我们对此感到满意。我们加速的回购活动与我们之前承诺尽快完成当前授权的目标一致。如前所述，我们打算使用不少于100%的年度自由现金流来实现这一目标。显然，我们的支出已经超过了这一数额，并将在今年2025年的自由现金流回购中继续超过这一数额。现在转向本季度的运营业绩，总体而言，第三季度业绩符合我们的预期，并反映了我们在上次业绩电话会议中传达的展望。在澳大利亚，我们仍然专注于发展综合服务业务，并利用我们在博文盆地新收购的村庄。
该地区的收入同比增长7%，调整后EBITDA增长19%。值得注意的是，我们完成了在Boem盆地新收购村庄的整合，因此2025年第三季度是这四个村庄首次产生完整季度的财务影响。展望未来，基于目前与客户的讨论，我们预计澳大利亚自有村庄的入住率在第四季度将因典型的第四季度季节性（假期）以及最近客户宣布裁员所显示的炼焦煤价格和需求前景疲软而略有下降。尽管存在这些短期不利因素，我们对澳大利亚业务充满信心。
我们在自有村庄拥有强大的合同地位，这将支持我们综合服务业务产生良好的持续现金流。我们有望在2027年实现5亿澳大利亚元的收入目标，并且我们继续寻求机会扩展到非资源性自然资源市场，而加拿大的情况则由于油价和持续的宏观经济逆风，该地区的情况仍然充满挑战，但我们在面临持续压力的情况下实现同比毛利率扩张的能力证明了我们迄今为止实施的成本削减战略的成功。
为了应对油砂客户情绪和运营战略的变化，我们已采取果断行动，使加拿大业务更具盈利能力。我们对由此带来的好处感到满意。初步行动包括整体裁员约25%，关闭某些未充分利用的旅馆以降低运营成本，以及精简现场运营以适应当前需求水平。在第三季度。这项工作使我们加拿大的直接现场成本同比下降29%，间接运营管理成本下降23%，因此毛利率增长35%。
对于我们的加拿大业务，我们的主要重点是抓住移动营地资产需求增加的潜力，以支持加拿大的各种基础设施项目。总体而言，我们正在每个地区执行我们的战略重点。我们的澳大利亚业务继续表现良好，自有村庄和综合服务业务均实现同比增长。虽然加拿大的逆风仍然存在，但我们非常了解这个市场，并且正在与我们的战略合作伙伴合作，了解我们如何继续支持他们，因为他们正在利用该国不断变化的机会。我们正在采取果断行动，将资源应用于该地区客户需要的地方，从而使CIVIO具备长期韧性和现金生成能力。
现在，我将会议交给。Colin
谢谢Bradley，也谢谢大家今天上午参加会议。今天来看损益表，我们第三季度的总收入为1.705亿美元，净亏损为50万美元，即每股摊薄收益0.04美元。第三季度，Civia产生了2880万美元的调整后EBITDA和138亿美元的运营现金流。调整后EBITDA的同比增长主要得益于加拿大的成本削减、2025年5月完成的澳大利亚收购带来的贡献以及澳大利亚 legacy自有村庄入住率的提高。我们澳大利亚部门第三季度的收入为1.245亿美元，较2024年第三季度的1.166亿美元增长7%。
调整后EBITDA为2670万美元，较2025年第三季度的2250万美元增长19%。收入和调整后EBITDA的增长主要得益于最近完成的四个自有村庄的收购。同比增长被澳元兑美元走弱的影响所抵消，这分别使收入和调整后EBITDA减少了300万美元和60万美元。本季度澳大利亚自有村庄的已售房间数为76.3万间，较2024年第三季度增长18%，主要得益于我们最近完成的收购。以美元计算，我们澳大利亚自有村庄的日均房价为77美元，较2024年第三季度的79美元有所下降，主要原因是。
澳元贬值。转向加拿大，我们录得收入4600万美元，而2024年第三季度的收入为5770万美元。该部门的调整后EBITDA为800万美元，高于2024年第三季度的340万美元。如前所述，调整后EBITDA的同比增长主要得益于成本削减措施的实施，抵消了已售房间数和收入的下降。第三季度，我们加拿大旅馆的已售房间总数为38.3万间，低于2024年第三季度的48.4万间。以美元计算，加拿大部门的日均房价为100美元，与2024年第三季度持平。
现在，抱歉，转向我们的资本结构，截至2025年9月30日，Civio的净债务为1760.22亿美元，较2025年6月季度有所增加。这归因于本季度我们在股票回购授权方面取得的重大进展。截至2025年9月30日，我们本季度的净杠杆率为2.1倍，总流动性约为7000万美元。我们今年迄今已分配4870万美元用于股票回购。我们对未来保持2倍左右的净杠杆率感到满意。从合并基础上看资本配置，2025年第三季度的资本支出（CAPEX）为560万美元，低于2024年第三季度的750万美元。
两个时期的资本支出主要与旅馆和村庄的维护支出有关。如前所述，在2025年第三季度，我们通过股票回购计划回购了约100万股股票。我们仍然认为，回购citio股票是一个提升价值的机会。我们在当前的股票回购授权方面取得了很大进展，我们将继续 opportunistically执行我们的计划，现在我将会议交回给Bradley。
谢谢Colin。现在我想讨论我们2025年全年合并基础上的指引，包括潜在的宏观和区域假设。我们正在收紧2025年全年收入和调整后EBITDA指引。更新后的2025年收入指引为6.4亿至6.55亿美元，调整后EBITDA指引为8600万至9100万美元。我们维持2025年资本支出指引为2000万至2500万美元。现在我将提供区域展望和相应的基本假设。在澳大利亚，我们自有村庄的入住率仍然强劲。我们的三个Bone Basin村庄继续有效满负荷运营，我们其余的自有村庄组合入住率也很高。
即使考虑到炼焦煤价格走弱和最近客户裁员公告的预期影响。我们预计第四季度自有村庄的入住率将保持健康，但略有下降。关于我们的综合服务业务，我们对全年强劲的利润率表现感到鼓舞，我们将继续专注于具有成本效益的执行。我们期望在2025年剩余时间及以后继续保持强劲势头，努力实现到2027年综合服务收入达到5亿澳大利亚元的目标。在加拿大，我们继续应对油砂地区艰难的运营环境，低油价和更广泛的宏观经济不确定性加剧了这一环境。
因此，预计今年第四季度的已售房间数将与第三季度基本持平。也就是说，我们对加拿大成本削减举措迄今为止的结果感到鼓舞，并期望未来继续从中受益。现在我将提供2026年的初步展望。在澳大利亚，我们对2026年的展望与2025年的经历相对相似，由于大宗商品价格波动和客户裁员分析，自有村庄的入住率可能略有下降。也就是说，我们预计legacy自有村庄的任何疲软都将在很大程度上被2025年5月村庄收购的全年影响所抵消。
在我们的综合服务业务中，我们期望通过强劲的销售渠道继续朝着2027年5亿美元收入目标迈进。在加拿大，我们预计上述油砂地区的逆风将继续对旅馆入住率产生负面影响。然而，在这一点上，入住率似乎正在稳定，因此我们预计明年的旅馆入住率与2025年全年相比将持平或略有上升。短期内，我们的重点是移动营地部署。我们乐观地认为，到2026年底，北美地区移动营地的利用率将有所提高。
我们的乐观基于加拿大联邦和省级政府对基础设施项目的持续公共支持以及美国对各类基础设施项目需求的增加所带来的强劲投标活动。CIVIO有吸引力的资产基础、已证明的能力和牢固的关系使我们能够在客户做出最终投资决策时抓住这些增长机会。虽然我们正在投标的几个项目预计在2026年获得项目批准，但我们预计这些项目要到2027年才会产生重大财务影响。在短期内，我们的重点仍然是管理我们可以控制的事情，执行我们的成本削减计划，提高运营效率，并使我们的资源基础与需求保持一致。
我们有信心，我们有正确的计划来继续缓解这些逆风，同时使业务定向于抓住增长机会，以增加加拿大业务的现金流。关于资本配置，我们将继续 opportunistically回购股票，并使用不少于100%的年度自由现金流来完成当前的股票回购授权。在完成这项授权后，我们打算使用不少于75%的年度自由现金流来回购股票。我们对2倍左右的净杠杆率感到满意。
现在，我们很高兴接受提问。
谢谢。现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的Star1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按Star2。对于使用扬声器设备的参会者，在按星号键之前可能需要拿起听筒。我们的第一个问题来自Steve Hall的Steven Giangaro。
谢谢。大家早上好。
早上好，Steven。
那么Bradley，你可能会因为我问这个问题而生气，但当你把为26年提供的指引放在一起时，感觉这一切加起来似乎与同比持平。我的意思是，这是否在你所看到的范围内？
不，我认为同比仍将增长。仍在进行预算流程。显然，两个市场都保持动态。在澳大利亚，客户已宣布裁员，这，抱歉，影响了我们对部分自有村庄入住率的展望。但我们有非常强大的合同地位。因此，虽然我们确实看到自有村庄的入住率有所下降，但正如我之前对投资者所说的那样，澳大利亚自有村庄的入住率同比略有下降或持平，得益于我们5月份收购的四个村庄的全部收益。
因此，从这四个村庄再获得四个月的贡献，我们预计综合服务将在25至26年实现收入增长，并保持强劲的利润率。在加拿大，正如我所提到的，我们预计旅馆入住率。感觉现在正在稳定，但目前变化很大，因此我们肯定会在2月份的第四季度业绩电话会议上提供更新。但就今天而言，我预计加拿大旅馆入住率在25至26年将持平或上升。关键在于，如果这些基础设施项目（如管道、液化天然气设施、高压线传输项目以及美国的一些基础设施项目）获得客户批准，并且我们赢得了这些工作，那么目前对2025年业绩没有贡献的移动营地将有机会投入使用。
因此，总体而言，我预计26年将增长，仍在努力量化增长幅度。
太好了。感谢您提供的这些信息。我另一个问题你稍微提到了一点。当你谈论移动营地资产和重新部署的能力时，你指的是加拿大和美国吗？你是否在关注美国与一些新能源机会相关的项目，比如锂矿开采和数据中心相关项目？这些是否在你的机会集中？
是的，Stephen，感谢你提出这个问题。我想说，就我们在北美的投标活动而言，这是我近期记忆中最繁忙的时期。我们有大约2500个移动营地房间可随时部署，另外大约1000个目前附属于我们的油砂旅馆，我们可以将其重新部署到北美的任何地方。在加拿大，主要与液化天然气、管道、西部加拿大的基础设施相关，并希望也能部署到加拿大东部。我们也可以将它们部署到美国，团队正在积极寻求你提到的领域，比如数据中心。
太好了，谢谢。最后一个问题。从长期来看，当你考虑资本配置时，你在返还大量资本方面做得很好，对于增量扩张、收购与回购，是否有偏好，还是将根据项目逐个决定？
好吧，我们致力于尽快完成当前回购20%股份的授权，即约260万股，并使用不少于100%的年度自由现金流来实现这一目标。话虽如此，如果有经济上可行、有客户合同支持且具有吸引力的补强收购机会，我们将继续关注。显然，我们会继续权衡，希望净杠杆率保持在2倍左右或不超过2倍。因此，目前有机会为增长目的部署增量资本，但不会过度扩展资产负债表。
太好了。感谢所有这些信息。
谢谢。
下一个问题来自Sidoti and company的Steve Farrazani。
早上好，Bradley。早上好，Colin。感谢电话会议中的详细信息。想问一下澳大利亚的增长机会，因为你提到了炼焦煤价格走弱以及一些。我想你强调了在自然资源市场之外扩展综合服务的机会。你能谈谈为达到5亿澳元目标，该市场面临的机会和挑战吗？这似乎比一年前看起来更困难。这是否需要包括并购，还是有其他方式可以在传统炼焦煤或铁矿石市场之外实现？
好吧，我不想给你留下这更困难的印象。我今天对我们到2027年实现5亿澳元目标的能力感到和一年前一样好，甚至更好。
真的。好的。
团队在争取新客户业务、夺取市场份额、在某些情况下扩大客户基础、在澳大利亚境内扩大地理足迹以及综合服务方面做得非常出色。最初，当我们收购action餐饮业务时，他们在西澳大利亚。现在我们已将业务扩展到南澳大利亚，最近扩展到昆士兰，那里是我们大多数自有村庄的所在地。因此，利用该基础设施非常好且重要，并且可以更好地为现有的昆士兰客户服务。因此，我相信凭借团队现有的销售机会渠道，我们可以在资源市场中到20。到2027年实现这一目标。目前，我认为我们可以通过有机增长实现这一目标。是否可以通过收购来增强？可能。但是，在资源领域赢得更多工作将变得更加困难，因为我们现在已进入更大竞争对手的视野，很简单。因此，我们正试图利用我们认为的核心竞争力，即我们认为我们能很好地照顾员工。我们确保他们安全、吃得好、休息好，并为工作日做好准备。
那么，是否有其他垂直领域我们可以做到这一点？我们正处于评估的早期阶段，团队正在研究，希望在未来一年或18个月内取得一些进展。
太好了。谢谢。在移动营地方面，我们当然可以看到很多机会，特别是在加拿大。而且我相信还有很多我们看不到但你们正在追求的机会。时机总是很有挑战性，尤其是对于大型项目。实际上，这更可能是2027、2028及以后的故事，还是2026年有实际贡献？
这完全取决于我们的客户能否尽快做出最终的积极投资决策。是否有一些客户仍在努力在2025年底前获得积极的FID？是的。你是否会预测这可能会推迟到26年初或26年上半年？这可能是相当合理的。因此，这取决于项目何时获得批准。越早越好。虽然我对我们的竞争地位充满信心，但我们仍然必须赢得工作。之后，我认为目前2026年移动营地工作的增加将有一些贡献。可能以下半年为主。即使你预测一些项目批准的预期时间，2027年看起来也是不错的一年。正如你所说，除此之外，这些主要是预计需要两到四年完成的建设项目。这将是我们移动营地的良好利用机会。
是的。太好了。这看起来将是连续第二年资本支出下降。话虽如此，既然你已经关闭了一些加拿大旅馆，并且进行了一些较大的投资，比如增加IFI无障碍设施。当我们考虑未来的资本支出时，除了赢得一些大型项目奖项外，这是否应该是你今年投资的高水平？
不，我认为合并基础上资本支出保持在2500万美元左右是合理的。正如你所说，因为总会有，我们今年在澳大利亚进行了一些WI FI升级，在升级WI FI方面仍有一些工作要做，总会有一些一次性项目。我认为全球团队在部署资本和资本支出方面非常务实，我们经历的流程是：这是必须拥有的，这是良好拥有的，这是 nice拥有的项目，我们优先考虑这些项目，首先是维护安全的运营地点，然后是提升客户体验。
因此，我认为2500万美元是一个逐年安全的数字。通常，这个数字会包括一些可自由支配的项目，但除此之外，更高的数字将取决于客户承诺和增长项目。
如果我可以补充一点。当Bradley提到“nice to haves”时，我想提醒听众我们对此的看法是，今天的“nice to haves”是明天的“have to haves”，如果你等待，它们可能会更昂贵。所以这是一种平衡。
很好的观点。是的，这是一个非常好的观点。
当我们考虑这些移动营地机会时，特别是如果它们需要两到四年，是否需要大量资本支出？
好问题。用数字来说明，我们有，正如我提到的，2500个移动营地房间可随时部署，另外1000个我们可以从目前的油砂旅馆中撤出。因此，在这些大约3500个房间中，我们的投标活动是其四到五倍。现在，我们不期望赢得所有这些工作，但我们现在非常忙碌。我们正在跟踪大约六到十二个基础设施项目，这些项目可能在未来12到18个月内启动。这完全取决于它们的顺序。如果它们同时启动。是的。我们需要更多的资本支出。这是否值得？绝对值得。
我认为没有人会抱怨这一点。
不，我认为他们不会。因此，如果你说，如果事情均匀分布，可能需要500万到1000万美元的增量资本支出。如果一切同时发生，可能需要2500万到3000万美元。但我相信，如果一切同时发生，人们会对此感到兴奋，而不是担心资本支出。
是的，Steve，如果我们赢得一个项目，将会有少量资本支出，但相对于项目而言是边际的。真正的资本支出将是如果我们开始购买超过Bradley提到的2500到3500个房间的新房间，这。
这将是一个很好的问题。好的，是的。谢谢大家。
谢谢。谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按Star1，接下来是Stonegate的Dave Storms。
早上好。
嘿，伙计。
早上好。只是在思考，你知道，你在澳大利亚综合服务达到5亿澳元的目标。你对那里目前的人员配置水平感觉如何？只是想思考在朝着这个目标前进时可能存在的瓶颈。
好问题。我想说，澳大利亚的人员配置仍然是一个挑战。比几年前好吗？绝对。我认为这是该国从COVID中总体复苏以及我们团队、我们的人员和文化团队在招聘方面努力的结果，我们最大的问题是厨师，但总体上是劳动力问题。我们有一个为期五年左右的计划，招募国际厨师来澳大利亚。我们在这方面取得了一些进展。因此，我想说这仍然是一个挑战，但不一定会变得更糟。但还没有回到新冠疫情前的水平。因此，我们对我们的名册和旅行津贴进行了一些调整，这有助于吸引和留住人才。但这仍然是我们团队的重点。但我不认为，如果我们赢得工作，我们会找到人。
明白了。太好了，打电话的人，谢谢。考虑到加拿大的成本削减，特别是现场精简，其中有多少可能适用于澳大利亚？如果其中一些更具可移植性，我们是否会看到澳大利亚类似的利润率扩张，或者这更特定于加拿大的成本削减？
这更特定于加拿大。很多。我们通过关闭几个地点取得了很大进展，这有助于降低那里的运营成本。运营层面的人员数量有所精简。坦率地说，正如你所知，Dave，我们在去年这个时候开始执行这一计划。我的意思是，我们在去年下半年开始看到加拿大的入住率开始下降，因为客户希望总体减少维护工作、裁员并尝试让员工本地化，而不是让他们飞来飞去。正如我在准备好的评论中提到的，在这一点上，感觉这正在稳定。再次，就今天而言。我们认为加拿大日志入住率在2025至2026年将持平或上升。你知道，我认为澳大利亚的成本结构不同。显然，加拿大北部和澳大利亚，特别是昆士兰，气候非常不同，这导致了不同的成本结构。因此，我们一直在寻找运营效率，这是一个持续的过程。不是一次性的事情。但我认为我们在加拿大所做的与我们在澳大利亚可以做的没有可比性。
非常理解，这很有道理。这确实让我想到了我的最后一个问题，你在准备好的发言中提到加拿大似乎正在稳定，我们应该期待多少更多的成本削减举措，以及随着你在加拿大开始变得更忙碌，利润率是否有可能被部分侵蚀？
嗯。与大宗商品相关，并且有周期性的起伏，成本削减是我们团队非常了解的事情，这只是我们的DNA的一部分。你必须能够做出成本削减决策。我认为我们在关闭几个地点方面取得了很大进展，这有助于降低那里的运营成本。运营层面的人员数量有所精简。正如你所知，Dave，我们在去年这个时候开始执行这一计划。我的意思是，我们在去年下半年开始看到加拿大的入住率开始下降，因为客户希望总体减少维护工作、裁员并尝试让员工本地化，而不是让他们飞来飞去。正如我在准备好的评论中提到的，在这一点上，感觉这正在稳定。再次，就今天而言。我们认为加拿大日志入住率在2025至2026年将持平或上升。你知道，我认为澳大利亚的成本结构不同。显然，加拿大北部和澳大利亚，特别是昆士兰，气候非常不同，这导致了不同的成本结构。因此，我们一直在寻找运营效率，这是一个持续的过程。不是一次性的事情。但我认为我们在加拿大所做的与我们在澳大利亚可以做的没有可比性。
如果我可以补充的话，过去大约一年，也许九个月的重点绝对是。在成本削减方面。正如Bradley所说，我们还没有完成，但我们正在转移重点。我的意思是，我们能为加拿大业务做的最基本的事情是。在前进的基础上增加收入。因此，我们看到了机会，我们正在推动团队专注于。我们拥有的投标渠道，同时我们完成成本削减举措。
非常好的观点。
明白了。谢谢你的来电，祝第四季度好运。
谢谢。
现在问答环节结束。我想请Bradley Dodson做总结发言。
谢谢大家今天参加电话会议。感谢大家对Citio的关注，我们期待在第四季度业绩电话会议上与大家交谈，我们预计该会议将在2月底举行。
谢谢。
女士们，先生们。感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。您可以挂断电话，祝您有美好的一天。是sa。SA。