Jessica Hazel（投资者关系副总裁）
Jeff Jones（总裁兼首席执行官）
Tiffany Mason（首席财务官）
Curtis Campbell（全球消费者税务总裁兼首席产品官）
George Tong（高盛）
Scott Schneeberger（奥本海默公司）
SA 它。SA IT 它。感谢您的等待，欢迎参加H&R Block 2026财年第一季度业绩电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节。若要在问答环节提问，您需要在电话上按星号11。若要退出队列，您可以再次按星号11。现在，我想将电话交给投资者关系副总裁Jessica Hazel。请开始。
谢谢。下午好，欢迎参加H&R Block 2026财年第一季度财务业绩电话会议。今天与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Jeff Jones、首席财务官Tiffany Mason以及首席执行官当选人、现任全球消费者税务总裁兼首席产品官Curtis Campbell。今天早些时候，我们发布了新闻稿和演示文稿，可在我们的网站@investors.hrbloc.com上下载或实时查看。我们的电话会议正在进行现场广播和网络直播，网络直播的回放将在90天内可用。在我们开始之前，我想提醒听众，管理层的评论可能包括联邦证券法意义上的前瞻性陈述。
这些陈述涉及重大风险和不确定性，由于多种因素，实际结果可能与任何前瞻性陈述中预测的结果有所不同。有关这些风险和不确定性的描述，请参见H&R Block的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告，以及我们其他SEC文件中的定期更新。请注意，我们今天将讨论的一些指标是以非GAAP basis列示的。我们已在演示文稿的附录中对可比的GAAP和非GAAP数据进行了调节。最后，本次电话会议的内容包含时间敏感信息，仅在今天（2025年11月6日）准确。
H&R Block没有义务修订或以其他方式更新任何陈述以反映本次电话会议日期之后发生的事件或情况。现在我将把发言权交给Jeff。
谢谢Jessica。大家下午好，感谢大家参加我们的会议。我将首先发表一些开场评论，并重点介绍我们对即将到来的纳税季的一些计划。然后Tiffany将详细介绍我们的第一季度业绩和2026财年展望。Curtis将分享对业务的一些观察，之后我会回来总结会议，然后进入问答环节。我们2026财年开局强劲，我很高兴看到我们业务多个领域的早期成果——辅助消费者税务、小企业税务和Wave。
每年的这个时候，团队都在为纳税季计划做最后润色，考虑去年的成功经验和关键教训。最重要的仍然是营销团队的工作，以加强我们如何传达消费者和小企业价值主张、我们的个性化方法以及渠道管理。零售和DIY团队专注于通过消除客户体验摩擦并管理更多客户完成转化，来捕捉营销创造的需求。Second Look、AI、Tax Assist、TaxPro Review和Spruce是为客户提供巨大价值并帮助区分Block的关键产品，都将在我们的纳税季计划中发挥重要作用。
在这种背景下，我将把发言权交给Tiffany，由她详细介绍我们的第一季度业绩、资本配置优先事项和2026财年展望。
谢谢Jeff，大家下午好。我们本财年开局强劲。第一季度，我们实现了5%的收入增长，EBITDA同比增长9.4%。此外，我们在本季度向股东返还了约4.55亿美元的资本。在我回顾第一季度业绩细节时，我想提醒大家，我们的业务具有高度季节性，本季度一贯反映这一模式。从历史上看，第一季度贡献了我们年度总收入的略高于5%，通常会导致净亏损。在第一季度，我们产生了2.04亿美元的总收入，比去年同期增加了1000万美元。
这5%的增长是由美国辅助类别的更高净平均收费（NAC）和更高交易量以及Wave的持续两位数增长推动的。在我们的美国辅助业务中，第一季度，我们帮助个人提交往年和修正申报表（通常与我们的Second Look产品相关），并在延期截止日期前完成当前年度的申报表。提醒一下，SecondLook是一项独特的服务，为新客户提供过去三年纳税申报表的审查，以识别任何错过的退款机会。我们还帮助小企业客户在9月15日延期截止日期前提交实体申报表。
在Wave，我们继续看到高利润率订阅产品Proteo的增长势头以及强劲的支付量。本季度总运营费用为4.11亿美元，比去年同期减少1200万美元。这一有利因素主要是由于法律费用和和解金额的降低。提醒一下，我们在去年第一季度报告了显著增加的法律费用。相比之下，本季度的法律费用与我们的历史趋势一致。在本季度，我们在管理费用方面保持了纪律性，这反映在我们强劲的第一季度业绩和全年展望中。
我们第一季度的EBITDA亏损为1.7亿美元，比去年改善1800万美元，即9.4%。有效税率为23.6%，而去年同期为26.2%。去年，我们确认了来自股票薪酬的更大超额税收优惠，这导致该期间的有效税率更高。我们的持续经营业务净亏损为1.65亿美元，比去年同期改善3.5%。持续经营业务每股亏损为1.26美元，而调整后每股亏损为1.20美元，去年同期为1.17美元。提醒一下，在亏损的季度，流通股数量减少会增加每股亏损。
然而，当我们产生全年收益时，这是 accretive的。这种动态反映在调整后每股亏损同比增加3美分，尽管我们的净亏损改善了600万美元。我们的长期资本配置优先事项保持不变，并继续产生有意义的结果，因为我们投资于业务、增加股息，并通过 opportunistic股票回购向股东返还 excess资本。上个月，我们支付了定期季度股息，大家应该记得，这反映了我们在8月宣布的12%的增长，周二我们宣布了下一次季度股息支付。
在本季度，我们还以每股50.90美元的平均价格回购了总计790万股股票，耗资4亿美元。这完成了我们2026财年的股票回购计划，并回购了约6%的流通股。总体而言，我们在第一季度通过股息和股票回购向股东返还了约4.55亿美元的资本，使自2016年以来返还给H&R Block股东的累计资本总额接近50亿美元。我们为这一记录感到自豪，并仍然致力于我们的纪律性资本配置方法。我们的第一季度业绩和全年计划使我们能够重申我们在8月提供的展望。
我们继续预计收入在38.75亿至38.95亿美元之间，EBITDA在10.15亿至10.35亿美元之间，有效税率约为25%，调整后每股收益在4.85美元至5美元之间。让我简要回顾一下塑造我们全年展望的一些关键假设。首先，我们预计行业增长将与历史趋势一致，即约1%。其次，我们专注于在客户体验和转化率持续改善的支持下，实现交易量、价格和组合的更健康平衡。第三，我们预计小企业将继续成为更有意义的收入贡献者。最后，当出现具有吸引力EBITDA倍数的机会时，我们仍然致力于收购特许经营地点。
我最后要提醒的是，在不断变化的行业和宏观经济条件下，我们的投资论点仍然强劲。我们在一个稳定的行业运营，我们拥有强大的全国性存在，我们保持着令人瞩目的财务状况，具有健康的利润率和纪律性的资本配置。这支撑了我们为股东创造大量长期价值的信心。有鉴于此，我很高兴欢迎Curtis参加他的第一次 earnings 电话会议，我有幸在过去15个月与他共事。
谢谢Tiffany。我很高兴来到这里，在我与Jess过渡并准备于1月1日担任首席执行官之际，我们希望利用今天的电话会议分享一些关键主题，这些主题反映了我和她、董事会以及整个领导团队之间的一致性。我希望这将成为我们未来几个季度对话的背景。随着时间的推移，听到Jeff谈论我们的业务，您知道我们服务两个不同的受众：消费者和小企业。关于这些受众和我们的优先事项，我想分享三点。
首先，税务准备和相关小企业服务的总可调整市场非常大，每年提交超过1.3亿份申报表。美国消费者税务准备TAM估计在200亿至250亿美元之间。此外，全国约有3500万自雇人士和小企业，代表着经济的重要部分。美国小企业TAM，包括实体组建、税务准备、簿记、工资单、发票和支付，估计超过1000亿美元。因此，我们有充足的机会与这两个受众继续增长。其次，我们将继续把投资重点放在更复杂的付费申报者身上，他们有更大的需求，表现出更强的忠诚度，并倾向于重视额外服务。
这对消费者和小企业主都是如此。我们已经谈到了过去几年在吸引这类客户方面的成功，这仍然很重要。与许多行业不同，税务准备行业的市场份额并不直接等同于收入。为了专注于能为我们业务带来最大长期经济利益的客户增长，我们将继续改进我们如何吸引那些现在免费但有倾向随着时间推移成为付费客户的客户，我们致力于投资于获取能带来最强终身价值的客户。第三，我们继续投资于改善体验，并为两个受众创新产品和服务。
例如，在消费者业务中，我们的Second Look服务帮助新客户从以前的申报表中追回错过的 savings，有时高达数千美元，而Spruce支持全年财务健康，同时在提升客户体验方面也发挥关键作用。在小企业方面，将Wave的数字优先产品能力整合到我们的Block Advisors产品中，创造了更统一的体验，并扩大了我们为小企业客户提供的价值。毫无疑问，我对它带来的潜力感到兴奋。凭借我在技术和产品方面的背景，您应该期望我加速我们产品设计和工程能力的演变，重点是确保我们利用技术和AI来改善客户体验、提高税务专业人员的效率和有效性，并推动整个组织的生产力提升。
Jeff和我、董事会以及整个领导团队在这三个主题上保持一致。同样重要的是要记住，以客户期望的任何方式为他们提供帮助仍然至关重要。我们的全渠道体验允许客户根据自己的条件寻求帮助，无论是面对面、虚拟还是完全数字化，并通过MyBlock、AI、Tax Assist和TaxPro Review等解决方案获得支持。为了提供更多行业背景，美国国税局将申报表分类为要么由税务专业人员签署，要么由自行准备者签署，行业将这种分类称为辅助和DIY。
根据行业报告，市场大致分为55%的辅助和45%的DIY。然而，容易忘记的是，辅助业务继续表现出强劲势头，并在过去四年中的三年中获得了份额，预计2026年将进一步获得份额。这反映了客户对与税务专业人员合作所带来的专业知识、信心和信任的重视，特别是考虑到联邦和州一级众多的税法变化和税法复杂性。要在辅助业务中获得市场份额，我们需要展示我们相对于独立人士（市场中高度分散且最大的部分）的价值，这仍然是我们的主要竞争焦点。
在该行业工作了大约十年，并在过去一年半领导我们的全球消费者税务业务，我 firsthand 知道H&R Block的优势在于我们能够在数字和个人层面满足客户需求。正是这种值得信赖的人类专业知识和前瞻性创新的独特结合，将使我们脱颖而出。最后，我期待在未来分享更多内容并了解您。现在我将把发言权交回Jeff，由他在进入问答环节前作总结发言。
谢谢Curtis。我希望您能明白为什么我们都为Curtis感到兴奋。他带来了领导力和战略连续性，以及对未来所有可能性的全新视角。这是我作为H&R Block首席执行官的最后一次电话会议。在过去的一年半里，Curtis和我与整个高级领导团队密切合作，并在董事会的投入下，不仅实现了我们的业务目标，还为我们的下一章制定了共同的视角。我想承认，我们能够在Curtis和我之间实现如此平稳的过渡是多么幸运。
H&R Block通过最大化税务结果、为小企业提供可操作建议和增值服务，以及通过Spruce提供财务健康平台，在为客户实现财务自由方面发挥着重要作用。回顾我们多年来的业绩进展和经验教训，当我们以最佳状态执行时，我们对公司能够实现的目标有了更大的信心。在过去八年中，我感谢您的参与，当我在1月开始担任Curtis的顾问角色时，我怀着对H&R Block仍有可能实现的一切的坚定信念这样做。
操作员，我们将开放提问线路。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11以退出队列。您可以再次按星号11。请稍候，我们正在编制问答名单。我们的第一个问题来自高盛的George Tong。请开始，George。
嗨。谢谢。下午好。我想向Jeff表示祝贺和感谢。那么，在进入明年的纳税季时，您能否多谈谈计划对辅助业务的营销运营做出哪些改变，以阻止前几年的一些份额损失？
嘿George，我只想说谢谢你的赞美。自从我来到这里，与你合作非常愉快。我将把这个问题交给Curtis回答。谢谢。
嘿George，很高兴认识你，期待未来与你交谈。当我考虑我们的辅助业务时，我们对团队为提升我们产品的质量和可扩展性所做的工作感到兴奋。如您所知，我们每年都继续专注于学习，以确保每个季节都得到优化。我们对这次的前景感到兴奋。我想特别提到的几个独特之处是我们在Second Look上的投资。提醒这里的各位，Second Look是我们为新客户提供的一项服务，我们可以回顾过去三年的申报表，以潜在发现错过的机会，通常这会为我们的客户带来显著的 savings。
这是H&R Block独有的。我们对此感到兴奋。另一件我们非常兴奋的事情是我们在AI方面的投资以及我们实际上提高税务专业人员生产力的能力。再加上我们在“一个伟大的法案”方面所做的改进，并确保我们为客户优化税务结果，这些都是我们对即将到来的季节感到乐观的事情。
那么您能否详细说明一下DIY的定价策略，以及您期望它如何影响利润率和市场份额表现？
当然，George。很高兴收到您的提问。我们即将到来的季节的定价策略与往年一致，我们预计能够继续采取低个位数的价格。这在两个渠道（辅助和DIY）都是如此。我们的客户满意度指标保持强劲，我们正在充分利用我们为两个渠道的消费者提供的价值，确保我们放大我们为消费者提供的好处，并且正如Curtis所建议的，在可能的情况下提升客户体验。因此，我们对这一策略仍然充满信心。
非常有帮助。谢谢。
谢谢，George。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11以退出队列。您可以再次按星号11。请稍候，我们正在编制问答名单。我们的下一个问题来自奥本海默公司的Scott Schneeberger。您的线路已开通，Scott。请确保您的线路未静音，如果您使用扬声器电话，请拿起听筒。
谢谢。你们能听到我吗？
好的，我们能听到。
太好了。谢谢。各位下午好。Curtis，再次欢迎。Jeff，祝您未来一切顺利。很享受与您的合作。我想从这里开始，这个问题任何人都可以回答，正如你们在准备好的发言中提到的，预计明年的纳税季将因新税法而更加复杂，这可能会推动辅助业务。您能否谈谈您预期的影响程度以及为此做了哪些准备？这是问题的A部分，B部分是关于政府停摆，我们是否应该预期今年年初会有缓慢的开始，H&R Block在这方面有哪些准备？谢谢。
嘿，Scott，我先回答你的第二部分。如你所知，我们与财政部和IRS保持着密切联系，我们没有收到任何关于纳税季将延迟开始的迹象。显然，过去几年我们经历了很多事情，包括疫情。因此，我们已经制定了一个非常好的策略，以应对可能发生的任何情况，保持灵活性。但就今天而言，我们没有迹象表明纳税季会延迟开始。然后我会把发言权交给Tiffany。
太好了。谢谢Jeff。Scott，关于法案的不确定性，关于“一个伟大的法案”，我们在展望中纳入的内容以及我们对其影响的思考是，我们当然期望它是一个顺风。我们持谨慎乐观态度。我们用来代表这一机会的代理指标是上一个纳税季DIY业务向辅助业务的份额转移。那大约是20个基点的转移。我们再次将其用作即将到来的季节的代理指标。
嘿Scott，我也来补充一下关于“一个伟大的法案”的评论。70年来，H&R Block与联邦政府和各个州密切合作。我们认为我们处于有利位置，确保我们的客户获得最佳结果。今年是人们依靠税务专业人士并与我们合作以获得良好结果的绝佳年份。
太好了。谢谢各位。我还有两个问题，我一起问。Curtis，这些问题主要是问你的，如果需要我重复，请告诉我，因为我会一起提出。第一个问题是，既然你已经在那里工作了一段时间并深入研究了AI差异化，外界确实对H&R Block的业务模式存在持续威胁，但H&R Block在这方面做得很好。所以我很想听听你对那里的机会以及你能推进什么以及如何应对威胁的看法。
第二个问题是，正如你在准备好的发言中提到的，免费客户——针对“永远免费”与“暂时免费”的营销。在即将到来的季节，我们可能会看到哪些新的和不同的东西？谢谢。
嘿Scott，让我来解决AI问题，从我的背景你知道，我是一名资深技术专家，我们无疑将AI视为确保我们提供最佳体验并优化我们的运营和客户体验的机会。一个你熟悉的很好的例子是我们在AI Tax Assist方面所做的工作，它为我们的DIY产品中的客户提供实时帮助。因此，AI绝对将成为我们未来工具包的一部分。你想让我回答营销部分吗？
是的，我的意思是，Scott，关于你的第二个问题，即免费客户的问题。我的意思是，我认为我们越来越擅长的是既了解可能永远免费的消费者群体，也了解那些倾向于随着时间推移成为付费客户的群体，这要求我们越来越擅长单独接触他们。我不确定你在今年是否会看到特别不同的东西，因为这真的是关于我们如何与这些个别客户群体联系，以确保我们向正确的人传达正确的信息。但当我们考虑DIY中的付费客户以及我们如何为他们提供巨大价值时，这绝对是一个重要的焦点。
太好了。谢谢各位。
谢谢，Scott。
谢谢。现在我想将会议转回给Jessica Hazel作总结发言。
女士，谢谢Latif，并感谢今天参加我们会议的所有人。我们期待很快与您再次交谈。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。