安迪·雷格鲁特（投资者关系）
理查德·D·菲利普斯（首席执行官）
贾娜·克鲁姆（首席财务官）
迈克·克劳福德（B. Riley Financial, Inc.）
马克斯·米夏埃利斯（Lake Street Capital Markets, LLC）
德里克·索德伯格（Cantor Fitzgerald）
安雅·索德斯特伦（Sidoti & Company, LLC）
早上好，女士们、先生们，欢迎参加金宝电子2026财年第一季度业绩电话会议。我叫约翰，将担任今天会议的主持人。所有线路均已设为仅收听模式，以防止背景噪音干扰。在金宝电子领导团队完成准备好的发言后，将进入问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号键，然后按数字1。今天的会议（2025年11月6日）正在录制中。会议重播将在金宝电子网站的投资者关系页面提供。
现在，我将把会议转交给财务主管兼投资者关系官安迪·雷格鲁特。雷格鲁特先生，请开始。
谢谢大家，早上好。欢迎参加我们的第一季度电话会议。今天与我一同出席的有我们的首席执行官里克·菲利普斯和首席财务官贾娜·克鲁姆。我们已于昨天下午发布了截至2025年9月30日的2026财年第一季度业绩新闻稿。为配合今天的会议，公司网站的投资者关系页面已发布相关演示文稿。在开始之前，我想提醒大家，我们将发表涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，这些陈述受新闻稿和SEC文件中所述的安全港条款约束，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异。
我们今天的评论将聚焦于经调整的非GAAP业绩。GAAP与非GAAP金额的调节表已在我们的新闻稿中提供。今天上午，里克将首先发表开场评论。贾娜将回顾本季度的财务业绩和2026财年的指引，之后里克将完成我们的准备发言，然后接受大家的提问。现在我将会议转交给里克。
谢谢安迪，大家早上好。我对第一季度的业绩以及新财年的开局感到满意。在医疗领域强劲表现的推动下，销售额符合预期。利润率同比有所改善，经营活动现金流连续第七个季度为正，第一季度末的债务水平为三年多来最低。我们有充足的流动性应对当前的经营环境，并有足够的资金伺机投资于增长。我对我们团队在为公司未来定位方面取得的进展印象深刻。
作为电子制造服务（EMS）提供商的坚实基础以及作为医疗合同生产组织（CMO）的能力，在行业中是独特的，我们希望通过有机增长和可能的无机增长渠道来扩大这些优势。我们仍然相信，这种强大的组合将使公司明年恢复盈利性的收入增长，并且我们重申2026财年的指引。现在谈谈第一季度，公司净销售额为3.66亿美元，与2025财年第一季度相比下降2%。从终端市场来看，医疗领域的强劲业绩被汽车和工业领域的下滑所抵消。首先，第一季度医疗销售额为1.02亿美元，同比增长13%，占公司总收入的28%。
我们近一半的医疗销售额来自北美，另一半大致分布在亚洲和欧洲。第一季度的增长由亚洲和欧洲几乎同等规模的强劲销售增长推动，而北美则实现了中个位数增长。我们预计增长将继续，因为我们进一步深耕医疗领域，将生产能力从电子产品和印刷电路板扩展到更高层次的组件和成品医疗设备。我们在印第安纳波利斯的新医疗设施将增加医疗产品、一次性手术器械和药物输送装置（如自动注射器）的制造产能。
这也是我们聚焦无机增长的领域，可能会增加新的终端市场、客户甚至新的地域。我们继续将医疗市场视为一个引人注目的机会，可以实现收入多元化，并利用我们作为复杂且高度监管行业中值得信赖合作伙伴的核心优势，特别是随着人口老龄化、医疗保健的可及性和可负担性提高、医疗设备尺寸缩小且需要更高水平的精度和准确性，以及患者和终端用户的采用率增加。接下来是汽车领域，销售额为1.64亿美元，与去年第一季度相比下降10%，占公司总销售额的45%。
第一季度的下降是由北美销售额下降推动的，这是由于2025财年中期电子制动项目从雷诺萨转移出去以及亚洲销售额下降所致。这种综合影响被欧洲的强劲销售增长部分抵消，因为罗马尼亚的新制动项目继续 ramp up（扩大规模）。长期来看，我们预计该领域将恢复增长，特别是随着新系统和技术（如无线转向、线控制动或电子机械制动）继续增加车辆中的电子含量。最后，工业领域销售额总计1亿美元，与去年第一季度相比下降1%，占公司总销售额的27%。
我们的工业业务主要集中在北美，本季度的下降为低个位数，这是由于住房市场放缓导致hydro Vac需求疲软。欧洲业务规模较小，下降更为显著，而亚洲在第一季度报告了强劲的销售增长。在我将会议转交给贾娜之前，我想简要更新一下关税情况。如大家所知，从2025年2月开始，美国对多个国家和商品实施了关税。全球关税格局正在快速演变，变化影响着世界各地的企业和市场。
虽然这些增加的关税已经并可能继续影响终端消费者需求，但我们预计将通过将关税成本转嫁给客户来收回这些成本。如果我们无法完全收回这些成本，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。我们正与制造业相关方和立法者密切合作，实时应对挑战，同时监测关税、报复性关税以及更广泛的地缘政治经济环境的发展。我们致力于实现盈利，并预计在本财年期间将根据需要承担额外的重组成本。现在我将会议转交给贾娜，由她详细介绍第一季度情况和2026财年的指引。
贾娜。
谢谢大家，早上好。正如里克所强调的，第一季度净销售额为3.656亿美元，同比下降2%。汇率对第一季度合并销售额产生了1%的有利影响。关于我们按垂直领域划分的销售额的一个说明：从本季度开始，某些先前计入汽车领域的客户被重新归类到工业领域。这样做是因为我们为这些客户所做的工作更符合商用车应用，而非乘用车。所有先前期间的数据均已重新调整以确保可比性。第一季度毛利率为7.9%，与2025财年同期的6.3%相比提高了160个基点，改善的原因是有利的产品组合、坦帕工厂的关闭以及全球重组努力。
第一季度经调整的销售和管理费用为1130万美元，同比几乎持平。按占销售额的百分比计算，今年为3.1%，去年为2.9%。在2026财年第一季度，在一位客户终止某个项目后，双方达成协议，客户将补偿我们已发生的成本，导致在销售和管理费用中确认了200万美元的追回款。正如我在上次 earnings 电话会议中所指出的，随着我们进行战略投资以支持长期增长需求，我们预计经调整的S&A占销售额的百分比将在全年上升。
第一季度经调整收入为1750万美元，占净销售额的4.8%，而去年经调整业绩为1260万美元，占净销售额的3.4%。我们预计第一季度将是经调整经营收入最强劲的季度，因为与关税相关的需求和成本以及美国住房市场疲软将对北美利润率造成压力。其他收入和支出为350万美元的支出，而去年为620万美元的支出。本季度，利息支出同比下降50%，再次推动了这一减少。第一季度的有效税率为8.3%，而去年的税率为9.4%的税收优惠。
本财年第一季度的较低税率是由与obba相关的税收机会驱动的。大家可能还记得，去年的负税率是由于先前期间税务审计的有利裁决。对于2026财年全年，我们继续预计有效税率在30%左右。第一季度经调整净收入为1230万美元，或每股摊薄收益0.49美元，是去年经调整业绩（550万美元或每股摊薄收益0.22美元）的两倍。我们感到欣慰的是，尽管收入下降，但我们在整个业务中努力调整费用、减少债务并利用税收机会，所有这些都对净收入和每股收益产生了重大贡献。
现在谈谈资产负债表，截至2025年9月30日，现金及现金等价物为7570万美元。本季度经营活动产生的现金为810万美元，这是我们连续第七个季度实现正现金流。现金转换天数为83天，与2025财年第四季度相比改善2天，同比改善25天。这是我们三年多来的最低CCD，应收账款和应付账款在本季度内实现了最大改善。本季度末库存为2.727亿美元，与第四季度大致持平，但较去年同期减少6260万美元，降幅19%。
第一季度资本支出为1060万美元，其中大部分用于印第安纳波利斯新设施的租赁改善。截至2025年9月30日，借款为1.38亿美元，较第四季度减少950万美元，较去年同期减少1.08亿美元，降幅44%。可用短期流动性（现金及现金等价物加上信贷额度的未使用部分）总计3.7亿美元。在第一季度末，我们在第一季度投资150万美元回购了49,000股股票（自2015年10月以来）。根据董事会授权的股票回购计划，通过购买670万股普通股，已向股东返还总计1.052亿美元。
回购计划还剩余1480万美元。正如里克所提到的，我们重申2026财年的指引，净销售额预计在13.5亿至14.5亿美元之间，经调整经营收入占净销售额的4%至4.25%，我们继续估计本财年资本支出为5000万至6000万美元。现在我将会议转回给里克。
谢谢贾娜。在开放提问之前，我想分享一些想法。在财年初，我通常会完成一次利润分享奖金之旅。这是一个机会，可以前往我们全球业务的每个地点，与团队交流，并实时体验我们为恢复盈利增长所取得的进展。我对我们的进展非常满意。无论是在所有垂直领域赢得的新业务、运营改进、质量准时交付还是成本举措，参与度和成就都显而易见。我也对医疗业务在收入方面的早期影响感到非常鼓舞。
随着我们评估医疗CMO领域，这种情况预计将继续。我们看到随着时间的推移加速增长和提高利润率的机会。我们的战略是与拥有长产品生命周期和高度可见性的蓝筹客户追求增长。我们正在构建一个可扩展的平台，支持我们已经做得很好的工作，创造垂直整合的机会，并使我们能够承担更多与我们优势相符的复杂项目。一个很好的例子是印第安纳波利斯的新设施增加了生产能力和产能。但这不是唯一的，我们在泰国和波兰专注于HLA（高级组件）和成品设备的医疗业务也产生了重大影响。
正如我 earlier（早些时候）所指出的，我们希望通过补强收购战略来增强这种增长，这将增加新的终端市场、制造能力和新的客户关系。我对这一战略充满信心，并且从未对公司的未来如此兴奋。最后，我为我们整个组织在过去两年中应对挑战的同时，仍然敏锐地专注于战略未来感到自豪。我们期待在2027财年恢复增长，重点围绕医疗领域，与我们平衡各垂直领域并随着时间的推移提高利润率的目标保持一致。
随着今年的进展，我们将继续提供更新。操作员，我们现在开放提问。
谢谢。女士们、先生们。分析师现在可以提问，请在拨号盘上按星号1。如需取消提问，请按星号2。如果您使用扬声器电话，提问前请拿起听筒。请稍等，等待第一个问题。第一个问题来自B. Riley的迈克·克劳福德。您的线路已接通。
谢谢，非常感谢你们的营运资本管理。但是，当金宝开始恢复收入增长时，我们是否应该预计营运资本也会增加，或者你们还有更多工作可以推进？
嘿，早上好，迈克。这是个好问题。是的，我预计营运资本管理和债务减少不会有显著增加。正如您所说，随着我们为2027财的增长做准备，我们将不得不购买所有库存。所以我实际上认为这是一个好迹象。因此，正如您所说，我们已经做了很多工作来减少过剩库存和资产负债表，并改善营运资本。但是，当我们恢复增长时，您会看到我们不得不花费一些资金，并且这些数字会开始变动。
那么，贾娜，关于现金转换天数，这是否是一个可以保持稳定的良好水平？
理想情况下，我希望它前面有个“7”（即70多天）。但实际上，如果我们能保持在目前的水平，即80年代初，特别是当我们开始再次增长业务时，我认为稳定在这里是相当不错的。
好的，谢谢。然后我们喜欢本季度7.2%的EBITDA利润率。我们收到的信息和模型显示，今年剩余时间这一数字将逐步下降。但我们也预计明年会进一步下降。考虑到你们的情况，这种想法是否错误，或者现在判断还为时过早？
嗯，所以考虑2027财还为时过早。但我会这样说：我不预计会恶化。是的，随着我们恢复增长，随着我们在设施中获得更好的吸收，并且我们将在2026财进行一些额外的重组，我们实际上预计2027财的EBITDA会更好。是的，我们需要将经调整的经营收入利润率稳定在5%左右，然后在此基础上实现相应的EBITDA利润率。因此，我不会预测下一财年下降。
太好了。非常感谢。
下一个问题来自Lake Street的马克斯·米夏埃利斯。您的线路已接通。
嘿，各位，季度业绩不错，谢谢回答我的问题。我想谈谈医疗领域。我知道你们提到了一些无机增长机会。那么，潜在收购的重点是什么？是扩展现有平台产品还是进入新市场？然后您能否也谈谈一些最优先考虑的新市场？
当然。嗨，马克斯。早上好，感谢您的问题。是的，从并购的角度来看，这绝对是我们继续探索的领域。它将特别聚焦于医疗CMO领域。我们喜欢我们在那里的差异化能力，我们有处理药物的能力，并且在FDA方面有丰富的经验等等。但我们可以考虑对其进行额外的扩展。正如我提到的，这可能包括扩展我们的新技术，使我们能够在客户中发挥更大的作用。它可能包括新客户，也可能包括新的地域。
因此，我们广泛地看待这些潜在机会，但在这一点上，仍然非常专注于医疗CMO领域。
好的，完美。然后回顾上一季度的记录，我认为除了医疗增长之外，你们可能曾预期工业领域会有一些温和增长。我知道本季度HVAC领域的疲软阻碍了这一点。但您认为工业领域会实现收支平衡或低个位数增长，还是我们应该将1%的下降视为全年的稳定节奏？
您可以将第一季度的销售增长百分比作为2026财年全年的参考。因此，工业领域将比我们先前预期的要疲软。医疗领域将比预期强劲得多，汽车领域将大致符合预期。
好的，完美。然后医疗领域最大的客户在呼吸护理方面，涉及组件和更高层次的组件。该客户本季度表现如何？达到您的预期还是超出预期？
非常好。非常好。我们与该客户的关系可能从未如此好过。我们预计持续增长，我们谈论的该项目合作非常强劲。所以我们对此感觉良好。
好的，恭喜季度业绩，各位。谢谢回答我的问题。
谢谢。
谢谢，马克斯。
下一个问题来自Kantor的德里克·索德伯格。您的线路已接通。
是的。嘿，里克。嘿，贾娜。首先，医疗领域在有机基础上增长非常好。在我看来，你们在一年多前就开始签署新项目，这些项目现在开始进入生产和产生收入。您能否谈谈未来六个月医疗项目渠道转化为收入的情况？与大约一年前相比如何，以及这如何为公司的加速增长奠定基础？未来六个月这些项目转化为收入的情况如何？
谢谢，德里克。是的，我们对我们的渠道非常满意。我的意思是，我们的领导团队非常专注于推动医疗领域的增长。因此，我们定期审查渠道中新增的内容。我们赢得了什么，我们可以添加什么？当然，渠道中这些事情的结果是不确定的，但我想说，特别是在医疗领域，正如您所问的，其数量是有史以来最高的。因此，我们对此非常满意，希望在全年推进过程中完成这些。再次，我们非常密切地跟踪它。
但渠道良好。
我认为需要注意的是，医疗领域的增长并非集中在一个客户或一个项目上。甚至也不集中在一个地域。是的。您看到的医疗领域增长分布在欧洲、亚洲，北美占较小部分。因此，正如您和里克所说，是多个项目和客户。
是的，很高兴听到这个消息。然后快速问一个关于汽车领域的问题。您能否谈谈核心汽车业务？高可见度收入（来自长期客户的核心产品）的运行率是多少？我们是否正在触底？听起来未来会持平。
你知道，德里克，很难说。我的意思是，我实际上在一周内会见了我们的四大汽车客户。你知道，他们预计未来几年整个汽车市场将面临挑战。因此，我们真的很喜欢我们的定位。车辆中增加的电子含量对我们来说是巨大的。我们的关系很牢固。我们继续战略性地专注于对我们有效的汽车领域，并且不是商品化的。但我们预计将继续面临压力，无论是来自关税还是全球经济对人们购车的影响。
明白了，明白了。这很有帮助。然后，贾娜，有几个问题问你。鉴于资产负债表的状况，你们正在回购股票、偿还债务。公司比过去更加精简。您如何看待进行无机增长的举动？您如何平衡通过有机方式改善运营、利用新的医疗产能、继续产生现金流等？你们对此有何考虑？
是的，这是一个非常好的问题。资本配置在过去九个月左右一直是首要考虑的问题，因为我们关注资产负债表的实力以及如何最有效地部署资本来发展业务。现在我可以告诉你们的是，鉴于我们在泰国、波兰和墨西哥的18个月有机扩张模式，仅从纯有机增长来看，我们有一个非常好的足迹。你们看到我们现在将资本投入到印第安纳波利斯的这个CMO。因此，我们需要发展到那个制造设施体系。
因此，对于无机增长机会，我们有足够的资金。如果有什么能以有意义的方式增强CMO，让我们能够提高业务的EBITDA利润率，这个领导团队肯定会利用这个机会。但没有人急于花钱，所以我们不会做愚蠢的事情。这家公司非常非常有纪律。我想你们知道我是资产负债表型的CFO，所以这必须非常深思熟虑。除非绝对有吸引力，否则我们不会发行股票来做这件事。老实说，我认为这是不可行的。因此，问题是你可以承担多少债务，同时保持足够强大的资产负债表来支持组织恢复增长时的营运资本需求？
是的，是的，明白了。最后一个问题，贾娜，您能否谈谈最新的“大而美丽的法案”中的加速折旧？这对你们有影响吗？这是我的最后一个问题。谢谢。
是的。对我们来说，OBBA的更大影响是，我的意思是，当然是加速折旧，但我们能够利用的一些与国内收入的利息费用扣除相关的事情，对我们来说实际上是一个 slightly（略微）更大的好处。我们当然也在关注研发抵免和其他我们可以利用的事情。
明白了。这很有帮助。
解决它。是的。
谢谢，贾娜。
提醒一下，如果您有问题，请按星号键然后按拨号盘上的数字1。下一个问题来自Sidoti的安雅·索德斯特伦。您的线路已接通。
嗨。谢谢回答我的问题。我只是好奇，尽管收入较低，但毛利率有所扩张，其中的推动因素和不利因素是什么？
早上好，安雅。抱歉，你刚才正好赶上我喝一大口水。那么，与毛利率相关的几个因素。首先是有利的产品组合，这是由某些项目在各地区的ramp up（扩大规模）以及更好的吸收和利用率驱动的。如你所知，我们在2025财年和2024财的大部分时间都在进行重组。我们正在看到其中一些好处的体现，但最大的好处是关闭了坦帕工厂以及该工厂不再属于我们成本结构的所有固定成本。
我们正在做的一件事是继续评估成本结构重组努力。随着我们的增长，S&A需要找出其中一些事情的时间安排，以便我们不仅能保持毛利率，还能将SMA保持在为股东提供坚实经营收入利润率和EBITDA的水平。这非常重要。
好的，那么您是否说您预计全年SGA占销售额的百分比会增加？
是的。2025财年SGA人为地低，这是故意的，这是由于我们非常关注我们面临的挑战以及需要勒紧裤腰带。但与营运资本需求类似，为了为增长做准备，我们将不得不花费一些S&A。
好的，那么随着收入扩张，2027年这一比例应该会下降。
是的，S&A的重点领域实际上将围绕技术、业务发展等我们需要增长以支持业务的领域。
好的，然后您已经稍微谈到了债务减少，但我们应该如何看待进一步的债务减少？
所以实际上我认为下一季度债务会略有上升，这将是由于我们为预防某些需求所致。想想2027财恢复增长，NPI（新产品导入）启动。我们必须现在订购所有这些库存，以便我们能够为此做好准备。因此，您会看到我们为支持即将到来的增长而花费一些资金。但我实际上认为这是一个非常好的迹象。
然后在并购机会方面，似乎你们正在积极寻找机会。您认为最近一个季度市场发生了怎样的变化？
因此，并购非常有趣，尤其是作为战略买家。是的。在过去三四年中，私募股权公司准备支付我认为相当高的倍数来收购其中一些公司。现在你看到的是一个更加理性的市场，人们能够有信心在某些东西看起来过于昂贵时走开。因此，由于这种理性，我们实际上对能够以合适的价格点购买合适的机会，然后将其整合并作为我们CMO战略的一部分发展感到更好。
但作为战略买家，我们非常有纪律，你知道，我们不想过度扩张。我们有坚实的有机增长战略。没有人急于做一些不会首先并 foremost（最重要的是）推动股东价值的事情。
好的，谢谢。我的问题就这些。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。目前没有更多问题。今天的电话会议到此结束。电话重播可通过拨打877-660-6853或201-612-7415，接入码1375-6492收听。