Ryan Carhart（创始人、董事长兼首席执行官）
Robert Ellin（创始人、首席执行官兼董事长）
Brian Kinslinger（Alliance Global Partners）
Sean McGowan（ROTH Capital Partners）
萨萨。萨。这是萨这是萨外国。感谢您的等待。欢迎参加LiveOne 2026财年第一季度财务业绩和业务更新电话会议，所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号加数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在，我想将会议交给首席财务官Ryan Carhart。您可以开始了。
谢谢。早上好，欢迎参加LiveOne公司截至2025年9月30日的2026财年第二季度业务更新和财务业绩电话会议。今天与我一起出席会议的是LiveOne首席执行官兼董事长Rob Ellen。我想提醒您，今天电话会议上的一些陈述是前瞻性的，基于当前的预期、预测和假设，涉及各种风险和不确定性。这些陈述包括但不限于有关公司未来业绩的陈述，包括预期的未来财务结果和业务的预期未来增长。
由于多种原因，实际结果可能与本次电话会议讨论的结果存在重大差异。有关可能导致公司实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的因素的信息，请参阅公司向SEC提交的文件，包括其截至2025年3月31日的10-K表格年度报告和后续SEC文件中描述的因素。您可以在公司的收益报告中找到今天讨论的非GAAP财务指标与最具可比性的GAAP财务指标的调节，该报告发布在公司的投资者关系网站上。公司鼓励您定期访问其投资者关系网站以获取重要内容。
以下讨论，包括对您问题的回答，包含时效性信息，反映管理层在2025年11月12日本次电话会议日期的观点，除非法律要求，公司不承担在本次电话会议日期后更新或修订此信息的任何义务。我想向投资者强调，本次电话会议正在录制，公司通过网络直播向投资者和媒体提供，会议结束后不久将在其网站的投资者关系部分提供重播。此外，本电话会议或网络直播的任何形式的重新分发、传输或转播均为公司财产，未经公司明确书面同意，严禁进行。
现在，我想将电话会议交给Live One首席执行官Rob Ellen。
谢谢Ryan，欢迎大家，感谢大家参加我们的会议。对公司来说，这是变革性的12个月。当我们失去了与特斯拉超过5000万美元的收入时，我们不仅生存了下来，还繁荣发展。当您今天查看数据时，亮点将是这个团队和这家公司如何利用技术和人才优先平台再次证明我们可以回到EBITDA正值。在失去5000万美元收入的情况下，我们很高兴地告诉您，我们本季度的收入为3600万美元。
略高于3600万，我们的音频部门收入为3660万美元，调整后EBITDA为110万美元。我们是如何做到的？我们做的第一件事是利用技术。我们拥抱人工智能。我们拥抱使用人工智能来削减员工数量，从350人削减到95人。我们将成本从2200万美元降至600万美元。有了这些，我们现在积极推进我们的B2B计划，转向像特斯拉这样公司历史上建立的合作伙伴关系。我很高兴地说，我们完成了第七笔交易。
我们现在已将与亚马逊的合作伙伴关系从三年1650万美元的交易扩展到超过2000万美元。这一切都基于流量和受众的持续大规模增长。我们的财富250强合作伙伴从最初的200万美元增加到1200万美元，现在达到2600万美元以上的年运行率，回到特斯拉。我们转换了超过60%的总车辆，即200万辆。我们现在有近130万辆汽车，既有付费的也有免费的。其中100万辆免费汽车现在重新签约，我们终于拥有了这些消费者的数据和信息，现在有能力尝试转换这些用户。
现在，通过人工智能营销策略，我们正在积极转换这些用户，每天产生实际现金，并继续增加订阅用户数量，看到将这100万用户转换的真正令人兴奋的机会。如果我们能转换其中的10%，我们将增加10万付费订阅用户。如果我们能转换20%，数字将开始飙升。我们还有72个额外的B2B合作伙伴关系，并完全期望在年底前宣布多个额外的合作伙伴关系。利用人工智能，我们将ARPU提高了60%。我们的ARPU从之前的3美元开始上升到5美元以上。
我们的播客业务已经增长。我们收购的公司收入为2000万美元，亏损500万美元。我们刚刚宣布了创纪录的收入，本季度超过1500万美元，并宣布我们预计今年将实现5600万至6000万美元的收入和450万至600万美元的EBITDA。与去年相比，这是600万至800万美元的转变。我们积极发展播客业务，现在将我们的真实犯罪广播（我们有超过12个系列）推向流媒体网络市场，并已将三个播客出售给电视。
这对公司意味着什么？这意味着第一天就有数十万美元的期权资金，在不久的将来可能会有数百万到数千万美元，因为这些项目获得批准。我们已经将节目出售给哥伦比亚广播公司、孔雀电视台、派拉蒙，我们完全期望出售更多节目。我们即将举办第一场大型现场活动。我们上一次重大现场活动可以追溯到新冠疫情时期，名为“社交手套”。该活动收入超过2000万美元，EBITDA超过400万美元。12月11日，我们将推出“现实奥运会”。
奥运会每小时将在LFC体育场、BMO体育场举行，并由YouTube承诺为该活动提供超过10亿次曝光。我们刚刚宣布推出子公司Live One Africa，Virtuoso Music承诺为其筹集超过2000万美元，该市场在未来几年将超过美国市场。我们的股票回购继续进行。我们继续回购股票。我们现在已经回购了超过600万美元的Live One股票。我们将继续回购股票。对于那些记得的人，我们在三个月前以7.5美元的价格出售了1000万美元的股票。
两个半月前。我们将继续回购，您也将看到管理层和董事会成员也这样做。展望未来，我们看到这些B2B交易的亮点为公司提供了巨大的机会。当前的亚马逊交易，我们看到它将继续增长。随着我们推出下一个重大项目，播客越多，我们带来的流量越大，这些收入就会越大。超过3000万月度付费订阅用户。我们将在未来几周内详细讨论这个问题。
预计今年推出。如果您想想特斯拉的数据，我们有200万订阅用户，200万辆汽车，对吧？我们现在已经转换了其中的60%。如果您有3000万用户，如果您只转换几个百分点，我们将开始真正产生非常可观的订阅用户增长、ARCA增长以及收入增长。有了这些，我为我的团队感到自豪。他们经受住了特斯拉收入损失的打击，并变得比以往更强大。对于那些在场的人，如果您还记得，当新冠疫情来袭时，我们的收入从3800万美元下降，我们失去了所有的现场业务，但不知何故，第二年我们的收入超过了1亿美元。
我看到迹象表明，凭借当前的B2B渠道，已经宣布的当前B2B交易（合同交易超过5000万美元，实际上是5200万美元的部分交易）。随着它们的继续增长，我看到迹象表明这家公司正顺利地再次超过1亿美元收入。有了这些，我们将继续回购股票。我要感谢所有人，并感谢大家的支持，现在请Ryan谈谈数字。谢谢。
谢谢Ryan。
谢谢Rob。我将花几分钟时间简要概述我们截至2025年9月30日的2026财年第二季度的业绩。截至2025年9月30日的三个月，合并收入为1880万美元。我们的音频部门公布2026财年第二季度收入为1820万美元，调整后EBITDA为7亿美元。2026财年第二季度合并调整后EBITDA为负100万美元。在US GAAP基础上，LiveOne在2026财年第二季度公布的合并净亏损为570万美元，即每股摊薄收益0.52美元。在运营层面，我们的播客子公司Podcast One公布了1520万美元的创纪录收入和110万美元的调整后EBITDA。
我们的Slacker子公司公布2026财年第二季度收入为310万美元，调整后EBITDA亏损40万美元。我们很高兴地报告，我们的Podcast One子公司继续保持创纪录的增长，我们预计这一增长将持续全年。同时，我们正在推进业务发展渠道中的几项变革性合作伙伴关系，并在不久的将来为长期增长和价值创造创造重大机会。Rob，把话题转回给你。
是的，总结一下。我想我们已经涵盖了几乎所有内容，但总结一下，你知道，对B2B合作伙伴关系感到无比兴奋。Live One以及从Slacker到Podcast One产生收入的两个子公司的历史都有B2B交易的历史，这些B2B交易有一个周期，正如你在行业中看到的那样，音频行业正在爆炸式增长，iHeart的股票上涨了4倍。Spotify的股票上涨了3倍，价值近1750亿美元。沃伦·巴菲特一直在收购Sirius Radio。
现在有很多数据表明，播客和音频领域正在建立的合作伙伴关系，Netflix宣布他们正在进军音频业务，Spotify进军视频业务，你将在行业中看到越来越多这样的情况。你知道，我的拙见是，你将看到惊人的战略交易。你将看到对该领域的投资，你将看到该领域的收购。收购正在以收入倍数进行，对吧？我们的交易价格是收入的60%。
行业交易价格是收入的3.5倍。我认为，几乎每个流媒体合作伙伴，任何缺少音频平台的公司都将需要一个音频平台。当你考虑内容成本以及所有这些流媒体网络的昂贵程度时，他们可以通过收购音乐平台、投资音乐平台或白标音乐平台在一夜之间大幅增加他们的服务。因此，有了这些，我将开放提问，你知道，再次感谢大家参加我们的会议，并感谢我们的团队不仅生存下来，而且从中脱颖而出并蓬勃发展所做的出色工作。
再次，你看到的迹象表明收入将在不久的将来开始大幅增长。谢谢。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提问，只需按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。如果您被邀请提问并通过设备上的扬声器收听，请拿起听筒并确保提问时电话未静音。第一个问题来自Alliance Global Partners的Brian Kinslinger。
请讲。
太好了。非常感谢。上个季度，您讨论了8月初与3000万订阅用户的B2B合作伙伴的软启动，并表示很快会分享更多信息。您能分享一些细节吗？
是的，我的意思是，初期启动的成功是惊人的。我想说，这与特斯拉的重新启动一致。是的，成功了。再次，在不给出确切数字的情况下，如你所知，我们成功挽回了200万辆汽车中的60%。对吧？这很神奇，因为你知道，我们不一定拥有所有这些汽车，也不是所有这些人，即使他们通过连接套餐付费。对吧？我认为你也会从我们的下一个合作伙伴那里看到这样的迹象。
我认为，随着我们进入年底，你将能够强调这一点。
那么，这笔交易是5000万美元以上B2B收入的一部分吗？如果是，何时开始增长？
不，不，我们说的是，这不是5200万美元的一部分。这将是额外的。对吧？我们还没有给出指导，但完全期望在年底左右开始给出指导。正如我们所说，这些交易的增长速度快于我们的预期。对吧？无论是在亚马逊还是流媒体合作伙伴方面。我们看到迹象表明，新合作伙伴也将非常相似。因此，我们将在年底前讨论我们的指导，可能在年底前，但肯定在年底前我们会开始讨论。
我认为投资者可能最大的问题是，当您提供未来12个月5200万美元的B2B收入时，我想您上个季度是这么说的，所以我确定仍是未来12个月。其中有多少是您刚刚在9月份季度报告的收入的增量，我假设其中包括亚马逊和您的一些其他B2B合作伙伴。
是的，我的意思是，在我们开始给出指导之前，我们不能给出这个数字。对吧？正如我之前所说，我们将在年底前开始讨论指导。我们的财年结束于3月31日，你知道，我们正在快速接近。对吧？做这件事的速度真的很快。我们将开始讨论指导。你已经看到我们提高了Podcast one的指导，我完全期望我们也会开始讨论Live One的指导。正如我所说，这些交易正在增长，它们的增长速度比我们预期的要快。对吧？在第四季度开始增长。
谢谢。还有两个问题。首先，您能分享Slacker的 premium 与付费订阅用户的数量吗？如果可以，您能谈谈特斯拉的转化率吗？
你想分享一点吗？如果可以的话，是的。
我的意思是，Brian，简单说一下，premium与付费。我的意思是，你是在说premium与plus，是这样吗？是的，premium与plus。我的意思是，你有，你。
有免费增值用户，尤其是在特斯拉，然后有付费订阅用户。所以我很好奇总数，可能是拆分情况。然后我很好奇这些免费用户的转化率如何。
是的。所以，你知道，如果你考虑我们所有付费订阅用户的总和，付费用户总数在25万到27.5万之间。然后剩下的就是Rob在他的通话中早些时候谈到的免费用户。所以这基本上是两者之间的拆分。然后，你知道，Rob早些时候也谈到了ARPU。Brian，这回答了你的问题吗？
我只是好奇转化率如何。已经几个月了，你知道，我们一直在听说，你知道，专注于此。那么是1%，2%，还是更多或更少？
是的，我想一两周前，我们发布了一份收益报告，关于我们与人工智能驱动的数据合作伙伴的新合作关系，这将帮助我们真正提高转化率。所以这个合作关系已经启动，比我们想象的要长一些才完全推向市场。所以现在我们正在测试和优化算法。所以我认为你将在本季度下半年开始真正看到这一点。然后，我，你知道，我们还没有完整的结果，因为我们仍在优化中。
但它会上升。你知道，我们预计，你知道，5%到10%的增长肯定在范围内。可能会更高，因为我们仍处于算法发挥作用的优化阶段。
在这个过程中，我们也会失去一些免费订阅用户。对吧？我们会失去一些免费用户，获得一些付费用户。就像去年一样，一件令人兴奋的事情是，你可以看到年底左右现金大幅增加。对吧？当你开始看到一年的订阅重新续订，还有新的转换用户。所以我们非常积极地将这些用户转换，以继续加强我们的资产负债表，回购股票并将现金存入我们的资产负债表。
太好了。最后一个问题，Ryan。我没有听到任何关于毛利率的信息，上半年约为13%。去年几乎是这个数字的两倍。这纯粹是收入下降的规模效应，还是有其他原因？我们什么时候可以开始看到复苏？非常感谢。
是的，我的意思是，我认为今年与去年的区别在于，你知道，与特斯拉的客户关系变化。对吧？那里的交易量提高了利润率，因为我们能够以比平时略高的价格完成。所以我认为你看到的差异实际上只是Slacker的交易量变化导致整体下降。
好的，好的，谢谢。
你知道，这被Podcast one增加的利润率所抵消。所以略有抵消。但是的，这就是原因。
太好了，谢谢。下一个问题来自Roth Capital的Sean McGowan。请讲。
嗨，Rob。嗨，Ryan。跟进Brian关于销售成本的问题。作为收入的百分比，股票薪酬占增加的多少？这是一个因素吗？
是的，如果你只是做比较，股票薪酬在销售成本中肯定比去年同期高。所以它还没有在队列中公布，但我们会完全披露。所以你可以看到。但是，你知道，它改变了类别。你会看到本季度销售成本行中的股票薪酬比上一季度多，你知道，与去年同期相比，G&A略低。去年我们在G&A中有更多。
所以本季度你会看到G&A中的股票薪酬同比下降。肯定会注意到那里的差异。所以去年同期，但仍然有很大一部分。
好的，10-Q什么时候出来？
你知道，提交日期是星期五。希望能早点出来。所以我们希望明天提交。
好的，谢谢。关于G&A，我想股票薪酬也起到了一定作用。但这个水平的G&A可能是我们应该预期的，还是有特殊因素推动它上升？
是的，好问题。所以，你知道，同比，显然你，我知道你，你知道，我们看到G&A确实有很大的增加或减少。如果你看上个季度的这个季度，有一些一次性的事情流过。所以我们预计下一季度会比本季度低。所以你在本季度看到的，你知道，下一季度和第四季度及以后会看到改善。所以甚至低于第一季度。
太好了。谢谢。你知道，Ryan，如果你能重复一下你准备好的发言结尾的内容，我想你对Podcast One有一些评论，你知道，在接下来的六个月左右。你介意重复一下吗？我只是，我没能完全跟上你说的话。
是的，我想说的是，你知道，我们预计Podcast One子公司将继续增长。就是这样。
好的。
你知道，我们提高了我们的指导，你知道，就像Rob谈到的。所以，是的，我们只是预计它会像以前一样继续增长。
好的，明白了。我没能听清的是“增长”这个词。
我想，你知道，Sean，补充一下，你知道吗，你已经看到我们宣布了第17个额外的播客。刚刚宣布，你知道，基本上签约，你知道，几乎，你知道，你一年签约24个，正如我们之前所说，你知道，你会得到两件事。第一是你会增加收入。这些大多是现有的播客，所以这个领域真的转向了。你看到Spotify和亚马逊基本上解雇了他们的整个团队，他们保留了超级大的播客，但他们都开始意识到他们是分销商，不是内容的策划者。
因为我们是全方位的，这些播客需要指导。所以我们继续添加它们。当我们添加它们时，这是一个自我实现的预言。一是你会立即增加收入，二是你会立即增加流量。我们带来的流量越多，亚马逊的合作伙伴关系就会越大。我对它的发展方向感到无比兴奋。对吧？想想看，你知道，才几个月，我们就准备好从1650万美元增长到2000万美元，而且看起来你可以比这高得多。
是的，我谈到了在播客网络上找到一个主播租户。如果我们找到一个主播租户，对吧？这是该业务唯一缺少的东西之一，你在那里找到一个主播租户，你可以增加一些非常可观的流量。对吧？这些指标一直在上升，如果它们继续上升，你会获得很多收入。很多收入将在合同数量和整个行业中上升。行业的尊重正以独特的方式展现。
好的，是的。如果Adam Corolla和我在一起，他可能会说，这到底是怎么回事，伙计？我就在这里。只是开玩笑。
Adam是最棒的。Adam是最棒的。我昨天和他谈过。你知道，他是一个很好的合作伙伴，我们继续与他们一起成长。
好的，最后一个问题。Kip昨天很好地概述了Podcast one如何在整个平台、整个企业中使用人工智能来推动收入、降低成本、提高效率等。除了Kit昨天谈到的，你能描述一下公司其他部门正在部署的一些人工智能工具吗？只是为了让我们有一个更全面的了解？
是的。你知道，Sean，你认识我很久了，你知道，我所有的公司，从收入角度来说都是媒体公司，但总是专注于下一代技术，我们正处于核心位置。你将看到我们在人工智能领域推出越来越多的合作伙伴关系。但是Slacker的Brad和团队，你知道，处于困境中，对吧？你失去了5000万美元的收入，你必须降低成本。他们在营销方面拥抱技术，做得非常出色。
是的。你知道，Sean，你认识我很久了，你知道，我所有的公司，从收入角度来说都是媒体公司，但总是专注于下一代技术，我们正处于核心位置。你将看到我们在人工智能领域推出越来越多的合作伙伴关系。但是Slacker的Brad和团队，你知道，处于困境中，对吧？你失去了5000万美元的收入，你必须降低成本。他们在营销方面拥抱技术，做得非常出色。
对吧？将订阅用户转换为锁定用户。想想看，我们锁定了60%的每辆特斯拉汽车，你知道，让他们回来，即使很多人是免费的，这真是太神奇了。这是利用人工智能实现的。他们还利用人工智能，我们以前需要更多的主持人，对吧？现在你可以更快地创建音乐频道。你可以将人工智能与人类结合使用。作为DJ、VJ主持人，能够降低这些成本。我认为随着收入回升，你会看到更多这样的举措。
对吧？在业务的另一边，随着收入回升，我们将继续增长这些举措。你知道，我们一直在寻找，你知道，越来越多的方法来做到这一点。我们已经能够将员工从350人削减到95人。Ryan在重组方面做得非常出色，经历了这一切，实际上是在失去5000万美元收入的情况下生存下来。大多数公司无法做到这一点，我们已经脱颖而出，现在正在蓬勃发展。
感谢您提供的额外细节。回到刚才的话题，我突然想到了另一件我想问的事情。关于您转换的订阅用户数量，这太神奇了。我从来没有想到你能达到60%，你会觉得现在已经到了极限。我的意思是，永远不会是100%，你知道，可能永远不会是50%。但你做到了。但我注意到这个数字和8月底的差不多。所以我们是不是已经转换了几乎所有人。
我们会从免费用户中转换吗？是的，对吧？从发布的角度来看，现在。现在我们刚刚开始投放广告，对吧？所以我们与最大的广告代理商dax合作，进行程序化广告。这有三个作用，Sean。你知道，第一是。第一是它会让人们非常恼火，对吧？突然之间，你从没有广告变成了很多广告，对吧？我的儿子因为我车里有广告而抱怨我，因为我想实际听听里面发生了什么。
我想确保这些广告是相关的，对吧？A，所以留下来的免费用户实际上会使用它，对吧？这是A。然后B是我想转换他们，对吧？所以我们现在使用Intuzi，对吧？这是一个惊人的人工智能营销技术平台，对吧？能够在多个不同的领域找到。首先在汽车领域。现在，目标是转换这些人。想想看，如果我们转换了100万用户中的10万，对吧？平均ARPU为每年60美元，大部分将预先支付。
我们现在可以产生大量现金。好的，这个计划才刚刚开始。三个月前，Ryan，我们从零广告开始，到今天，我们大约有90%的广告投放，你知道，90%的完成率，这也产生了一些收入，对吧？这是一个新的收入来源。广告方面将开始发挥作用。但我们的真正目标是，Spotify说他们转换了60%的用户，他们有免费层的原因是60%的转换率。我不知道他们转换的时间框架，但如果我们能转换10%到20%，显然数字会非常高。
非常感谢。
还有其他问题吗？
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。目前没有其他问题。我想请Robert Ellin做总结发言。
我想我们，我想我们已经涵盖了所有内容。期待我们的下一次电话会议。期待公司的下一次重大公告。正如我所说，有72个B2B交易正在进行中。这就是我所做的。我的职业生涯一直是一家能够与这些大型分销商合作的小公司。现在有很多这样的公司，随着周期的变化，对吧？你看这个周期，从Facebook到微软，到每个流媒体合作伙伴，到汽车公司，每个人都在再次争夺数据。
我认为我们正处于Live One有机会成为战略合作伙伴的最佳位置，我们灵活，价格最低，我们愿意白标。我认为你会看到越来越多的这些B2B交易。你看到更多的亚马逊，更多的流媒体合作伙伴，更多的零售合作伙伴，你可以很容易地看到这家公司在未来五年内实现10亿美元的收入，而营销成本为零。对吧？我们不是追逐单个订阅用户，我们追逐的是订阅用户池。
所以我们正在利用我们拥有的优质内容，我们拥有的原创节目，并真正利用和定位自己，与任何拥有1000万至30亿眼球的公司合作，比如Facebook。我们已经与很多公司合作过，对吧？你知道，在我拥有这家公司之前和之后，我们都与从TikTok到Facebook，对吧？到亚马逊到派拉蒙的所有人合作，对吧？我们继续这样做，并继续与之一起成长。我看到迹象表明，你知道，我们在这些B2B交易上开始建立真正的势头。
我们再达成几个这样的交易，我们将迎来另一个令人兴奋的增长期。就像我说的，我为我们的团队感到骄傲，我为我们度过了这场战斗感到骄傲，我现在看到公司的未来异常光明。有了这些，谢谢大家。感谢您的时间。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以挂断电话了。