Christian Brown（总裁兼首席执行官）
Gregory A. Izenstark（执行副总裁、首席财务官）
Nate Tetlow（投资者关系副总裁）
Justin Hawk（Robert W. Baird）
Sangita Jain（KeyBanc Capital Markets Inc）
Joseph O'Dell（Wells Fargo & Company）
Steven Fisher（UBS AG）
欢迎参加Centuri公司2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行简短的问答环节。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向您介绍本次会议的主持人，Centuri公司投资者关系副总裁Nate Tetlow。请开始。
谢谢Libby，各位早上好。今天，我们已在Centuri控股公司网站上发布了2025年第三季度收益报告和收益演示文稿。请注意，在今天的电话会议中，我们将讨论可能影响本年度收益的某些因素，并提供一些长期指引。今天将要讨论的部分信息包含《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。这些陈述基于截至今日的日期，并基于管理层对未来的假设，但受若干风险和不确定性影响，包括未来经济状况影响的不确定性和监管批准等。
演示文稿的第2页和第15页、今日的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含了警示说明以及有关非GAAP指标的说明。我们鼓励您查阅这些文件。此外，还提供了非GAAP指标与相关GAAP指标的调节表。这些风险和不确定性可能导致实际结果与今日所作陈述存在重大差异。我们提醒您不要过度依赖任何前瞻性陈述，除法律要求外，我们不承担更新任何此类陈述的义务。今天的电话会议也在进行网络直播，会议结束后不久将在我们网站的投资者关系部分提供回放。
在今天的电话会议上，我们有总裁兼首席执行官Chris Brown以及首席财务官Greg Eisenstart。现在我将把电话交给Chris。
谢谢Nate。很高兴各位参加今天的会议，各位早上好。感谢大家参加我们2025年第三季度业绩电话会议。我们自豪地宣布，本季度实现了创纪录的收入，基础盈利能力有所提高，第三季度调整后净收入为1670万美元，与去年同期相比增长了1140万美元。虽然讨论我们基础业务表现的概念对我们来说并不新鲜，但这确实反映了一种向市场讨论我们业绩的新方式。在今天的收益发布中，我们引入了几项新的非GAAP指标，即基础收入、基础毛利和基础毛利率。
每项指标均简单排除了风暴修复服务的影响，因为风暴修复服务不在我们的控制范围内，并且会导致我们报告数据的波动。风暴修复服务是我们为客户提供的重要服务内容之一。然而，我们相信这些新指标将为我们的利益相关者提供更好的信息，更有助于评估我们业务表现的基本面，并有助于改进期间之间的比较。第三季度，我们的基础收入增长了25%，基础毛利增长了28%。这是显著的增长，反映了我们在美国和加拿大各地团队的奉献精神，以及他们对安全、生产力和为客户提供卓越服务的坚定承诺。
在开始商业更新之前，我们在业务发展方面继续取得了重大进展。我们第三季度的预订额约为8.15亿美元，订单出货比接近1。重要的是，预订额中近80%的美元价值反映了新的收入机会，即对新NSA的战略投标。这些工作包括为中西部现有客户开展的价值九位数的天然气钢管道更换项目，该项目是受PHMSA天然气大型规则管道法规推动。此外，还包括宾夕法尼亚州各地数据中心园区项目超过5000万美元的工作范围，以及为可再生天然气行业服务的机械蒸汽再压缩系统的大额合同。
我们看到投标机会的渠道持续保持势头，并且我们现在以非常稳定的速度赢得投标。今年的总预订额现已达到37亿美元，使我们远远超过2025年全年目标订单出货比1.1倍。在MSA方面，我们获得了1.7亿美元的续约合同，其中包括与东北部长期合作的公用事业合作伙伴的续约。我们还获得了超过6500万美元的增量MSA工作，其中包括在中西部和东南部的新MSA合同，涉及天然气和电力分销工作。我们的积压订单达到约59亿美元的历史新高，高于上一季度的53亿美元。
我们与许多现有客户的业务都在显著增长，这使我们能够看到现有MSA合同下的增量工作量。这推动积压订单比上一季度增长了10%以上。我们的整体机会渠道仍然非常强劲，约为130亿美元。我们现在有超过600个战略投标机会在渠道中，这些机会加起来占130亿美元的略多于一半。战略投标还包括与各种数据中心机会相关的13亿美元。短期内，我们正在跟踪17亿美元的战略投标，预计将于2026年第一季度末做出授予决定，另外约13亿美元的MSA续约和新MSA授予也将于2026年第一季度末到期。
凭借我们在积压订单中的可见性、近期的预订预期以及对2026年增量授予的保守基准，我们有望在2026年实现两位数的收入增长。有关积压订单渠道和增长前景的更多详情，请参见我们今天发布的投资者演示文稿第8页。现在让我们谈谈效率问题。我们已执行了一项战略性车队优化计划，目标是为业务产生更多现金。该计划有两个关键组成部分。首先，我们的目标是实现50:50的最佳资金组合，将一半的车队保留在资产负债表上，同时对其余车队采用租赁结构。
其次，我们的目标是通过提高供应商定价、提高利用率以及在我们的业务部门之间优化分配，将车队效率提高20%以上。上个月，我们开始执行融资计划，签订了总额约5000万美元的经营租赁协议。这些初始租赁主要针对我们之前签订短期租赁协议的设备。随着我们在这些计划上取得更大进展，我们将继续向市场更新情况。最近，在9月，随着Southwest Gas holdings出售其持有的Centuri剩余股份的交易完成，我们完成了与Southwest Gas holdings的分离。
在完全分离的同时，我们任命Christopher Crummell为董事会独立主席。Chris在能源和建筑行业拥有超过30年的财务高管经验，能够很好地领导我们的董事会。最后，我们最近宣布任命Brian Palazzo为美国天然气业务总裁。Ryan拥有超过三十年的经验、深厚的行业关系和领导能力，将推动运营卓越、进一步提高盈利能力和实现战略增长。我们很高兴将Ryan加入我们的团队。现在请Greg讨论业绩情况。
谢谢Chris，各位参加今天会议的人早上好。2025年第三季度合并收入总计8.5亿美元，创下季度新高，与2024年第三季度相比增长18%。合并毛利为7800万美元，而去年同期为7580万美元，2025年第三季度毛利率为9.2%，去年同期为10.5%。当我们单独看基础业绩时，业务的实力和增长是显而易见的，基础收入同比增长25%，基础毛利同比增长28%。第三季度基础毛利率为9.1%，而去年为8.9%。
第三季度归属于普通股股东的净收入为210万美元，每股收益0.02美元，而去年同期归属于普通股股东的净亏损为370万美元，每股亏损0.04美元。2025年第三季度调整后EBITDA为7520万美元，而去年同期为7880万美元。第三季度调整后净收入为1670万美元，每股收益0.19美元，而去年同期为530万美元，每股收益0.06美元。GAAP和非GAAP调整后净收入之间的差异主要反映了无形资产摊销、某些非经常性成本和非现金基于股票的薪酬的税后影响。
值得注意的是，2025年第三季度有820万美元（每股0.09美元）的费用与本季度初执行的债务再融资相关。现在来看我们的业务部门，美国天然气业务收入为4.124亿美元，与去年同期相比增长13%。这一改善主要反映了MSA量和某些投标项目的稳健增长，展示了我们客户关系和市场地位的潜在实力。2025年第三季度毛利率为7.7%，略高于去年第三季度的7.6%。我们继续专注于提高利润率，我们的重点仍然围绕更好的合同管理和运营执行。
加拿大天然气业务收入为7420万美元，与去年同期相比增长近40%。在持续有利需求的背景下，该部门的运营表现依然强劲，本季度毛利率达到21.9%就证明了这一点。Union Electric业务收入为2.145亿美元，同比增长25%。该部门的基础收入为2.13亿美元，同比增长29%。增长受到工业终端用户领域项目活动的强劲推动，特别是变电站基础设施和内部电力工程。2025年第三季度Union Electric部门的毛利率为9.1%，略高于去年第三季度。
基础毛利率从去年的8.1%提高到9%，这是由项目工作的强劲增长推动的。2025年第三季度非Union Electric业务收入为1.49亿美元，同比增长16%。该部门与基础业务比较最相关，因为从历史上看，大部分风暴修复服务与该部门相关，包括去年非常活跃的飓风季节。本季度非Union Electric的基础收入也为1.49亿美元，同比增长58%。这一增长反映了我们在MSA活动中看到的显著扩张，延续了我们最近几个季度讨论的势头。
本季度非Union Electric部门的毛利率为7.1%，而去年同期为16.6%，这反映了去年提到的大量风暴工作。基础毛利率为7.1%，而去年同期为8.7%。本季度利润率压力的主要驱动因素是为新的和扩张的MSA增加人员。具体而言，今年员工人数增加了20%以上，以支持工作量的增长。随着团队获得经验以及这些业务成熟，我们预计将提高生产力，从而提高利润率。我们已经看到10月份利润率有所改善，并预计在第四季度剩余时间内将继续取得进展。
转向资本支出，净资本支出为2150万美元，我们2025年第三季度的自由现金流为负1630万美元。我们的自由现金流产生具有季节性，下半年通常会产生更多现金流。随着我们今年实现强劲增长，应收账款余额有所增加。然而，这是一个时间问题，我们预计第四季度将恢复正常。因此，我们预计第四季度将产生可观的自由现金流。转向资产负债表，在过去12个月的基础上，
截至2025年9月28日，我们的净债务与调整后EBITDA比率为3.8倍，略高于2025年6月29日的3.7倍。随着第四季度自由现金流预期增加，我们预计年底杠杆率约为3.3至3.4倍。本季度末，我们的资产负债表上有1610万美元的现金及现金等价物。第三季度初，我们成功完成了债务安排的再融资。我们将循环信贷额度的到期日延长至2030年，并将融资规模增加到4.5亿美元。我们还将8亿美元的B类定期贷款到期日延长至2032年，利率略有改善。
最后，关于我们2025年的展望，我们将全年收入指引上调至28亿至29亿美元。这一增长与我们基础业务的显著增长一致，基础业务的增长足以抵消今年缺乏风暴活动的影响。对于调整后EBITDA，我们预计在2.4亿至2.5亿美元之间。同样，这一修正与较低的预测风暴活动一致，包括第四季度假设的极少量风暴工作。最后，我们的净资本支出维持在7500万至9000万美元的计划投资范围。我们对基础业务的前景仍然充满信心，并正在以更具资本效率的方式进行必要的投资，以优化未来的增长机会。
现在我将把话筒交回给Chris，由他总结准备好的发言。Chris。
谢谢Greg。在结束今天的电话会议时，我想强调的是，Centuri继续执行其战略愿景，即打造一家卓越的独立公用事业服务公司，能够实现可持续和盈利增长。我们的第三季度业绩展示了坚实的进展。收入增长25%，毛利增长28%，反映了我们团队的商业驱动力、对运营卓越的奉献精神和客户服务。我们的商业势头依然强劲，截至9月的预订额达37亿美元，创纪录的积压订单59亿美元，以及总计130亿美元的机会渠道。综合来看，我们在2025年迄今为止的商业成功使我们能够在2026年实现两位数的收入增长。
支持我们业务的基本驱动力依然强劲，包括公用事业基础设施投资加速、能源转型以及在北美各地扩大客户关系。随着我们推进全面的多年战略规划流程，我们正在将Centuri定位为这一重要市场机会中的差异化领导者。非常感谢各位今天抽出时间和关注，操作员，让我们开始问答环节。
您好。谢谢各位。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在您的按键式电话上按星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，请按2。如果您使用扬声器电话，请在按星号键之前拿起听筒。提醒一下，请限制为一个问题和一个后续问题。如果您有其他问题，请随时回到队列中。
请稍等，我们正在等待第一个问题，第一个问题来自Robert W. Baird的Justin Hawk。请讲。
好的。是的，谢谢回答我的问题，我很欣赏新披露的基础收入和毛利。这确实有帮助。我想我的第一个问题是想了解风暴对EBITDA的影响，因为您显然在第三季度和毛利中对其进行了量化，但是指引中1500万美元的下降，其中有多少EBITDA影响是来自风暴？这是否就是全部的1500万美元？然后，如果可以的话，请量化第三季度和第四季度在指引中的影响，因为去年第四季度有相当多的风暴活动。
早上好Justin。所以指引中点或指引的下降完全与风暴活动有关。事实上，我们预测的风暴活动原本更高，而我们实际上已经通过基础业务增长弥补了部分损失。从百分比角度来看，在风暴基础上，我们的预期中第三季度和第四季度的比例大约是60:40，我想这是您的第二个问题。
是的，不，我只是想确认这完全是风暴造成的，也就是1500万美元，以及季度之间的分配。所以，我想这回答了我的问题。我想我的第二个问题，我这里有几个问题，但我想第二个问题是，您提到了非工会电力部门MSA合同工作的一些 ramp up并未达到充分利用率，我只是希望您能量化这种影响，并且您是否期望在第四季度达到充分利用率，或者这是否会作为成本持续到2026年，直到收入贡献与成本保持一致？谢谢。
Justin。Chris，让我来回答这个问题。如果你看看我们经历的过程，你知道，你必须部署资本来寻找机会，部署资本来投标机会。然后你必须赢得它。然后你必须重新配置资源，引入新资源，所有这些都需要成本。在没有收入贡献的情况下，然后你动员团队，他们需要一段时间才能提高生产力。所以我认为，当你有如此大规模的 ramp up时，非工会业务的核心业务同比增长约50%，在达到你想要的绩效水平之前总会有一点滞后。
实际上，当我们看10月份和11月份时，我认为大部分已经完全恢复。到年底时，特定工作范围的利润率将达到我们预期的水平。但我要提醒的是，我们将在全国范围内逐步增加更大范围的工作，并且会出现类似的现象。这只是项目相关业务的性质。
是的，是的，这很有道理。感谢您的说明，非常感谢。我可能会回到队列中，但现在就这些问题。谢谢。
谢谢Justin。
下一个问题来自KeyBanc Capital Market的Sangeeta Jain。请讲。
好的。早上好。谢谢回答我的问题。显然，在预订和核心利润改善方面取得了很大进展。您能帮助我们理解数据中心类型机会与PHMSA相关工作或其他投标工作之间的利润率差异吗？
我该如何回答这个问题呢，Sangeeta？我会先让Greg稍后谈论业务核心和MSA的总体利润率概况，但让我先更具体地谈谈我们在渠道中看到的情况以及数据中心。正如我们在之前的电话会议中讨论过的，我们一直在努力追赶，以获得足够的积压订单和覆盖范围，确保我们能够依靠核心业务增长，而不是依赖风暴。我认为直到进入第三季度，我们才有足够的积压订单、足够的覆盖范围和足够的数据集。所以我们现在真正能够很好地掌握我们的业务，能够预测。我们的业务有了量，基本上能够收回我们业务规模所需的间接费用。我们现在正处于这样一个阶段，当我们展望未来并开始审视新的投标机会时，我们目前正在关注20亿美元的投标机会。
我们正在研究在竞争环境中提高利润率的合理之处。对于续约的MSA来说，这更困难，因为客户已经有了价格预期。我们可以做一些事情，但随着我们开始关注新的市场机会、投标机会，包括数据中心工作，我们现在能够提高业务核心的利润率，这正是我们目前正在做的。在我们有足够的基本负荷工作、有足够的业务量之前，这是非常困难的。所以我们已经很好地控制了这一点。但我们现在已经到了这一步，我们今年的覆盖范围已经满了。所以我们确切地知道从现在到年底我们要做什么工作。我们对明年有很高的可见性，你在演示文稿的覆盖范围幻灯片中也看到了。
我想如果我没记错的话，是第8页的幻灯片。我们现在的重点是如何提高利润率并获得投资资本的回报。就这么简单。
接着这个话题，你问到了我们积压订单中的利润率，你知道，虽然项目之间的利润率可能略有不同，但我们对已授予工作的投标利润率非常满意。你知道，其中一些数据中心相关活动是基于项目的，所以比一些MSA要高一些，但我们对授予的利润率非常满意。
太好了，这非常有帮助，请继续。
抱歉，Sangita。我只是想补充一点。即使非工会业务存在动员影响，我们的核心利润率在过去也上升了0.2%，尽管我们在本季度增加了超过1亿美元的核心业务收入。因此，我们在今年上半年预订的工作，现在即将进入收入线，已经证明更有利可图，而且仍处于执行的早期阶段。
对，对。这非常有帮助。然后快速跟进一下，您刚才提到的明年两位数的收入展望。您是否在其中纳入了任何风暴因素，我知道今年是三年平均水平，但想知道您对明年的看法。
Sangita，我强调我们在文本中所说的，在我们的发言中，风暴将永远是我们业务的一部分，因为当客户处于危机情况且出现恶劣天气时，他们希望我们为他们提供风暴工作。我们的客户需要，民众也需要。但这很难规划，因为我们无法预测天气，尽管我们都希望能够做到这一点。所以你只会听到我们谈论基础业务、基础积压订单、基础覆盖范围，如果发生风暴，那将是超出你所见的上行空间。
这不会纳入我们的规划目的，原因一是这使我们更具可预测性，二是如果我们在基础上增加更多人员、资源和设备，那么如果发生风暴事件，我们会有更多机会和上行空间。所以我们在增长、预算和指引方面只会谈论基础业务，当然我们会继续让你知道在过去一段时间内发生了什么风暴。这样你就可以将其纳入考虑。但覆盖范围都将围绕我们可以控制的基础业务。
太好了，完美。谢谢。
谢谢Sangita。
下一个问题来自Wells Fargo的Joe O'Dell。请讲。
嗨，早上好。您能再详细说明一下本季度基础收入增长的强劲程度吗？当您谈到25%时，这与内部规划相比如何，在进入第三季度时，您是否看到有什么可能会在第四季度出现，还是说这是更广泛的加速。
在不提供我的预算表的情况下，我笼统地说。不，让我先回答第二个问题。我们没有意愿、也没有尝试、也没有将第四季度的收入拉到第三季度的潜在动机。事实并非如此。所以并不是说我们把第四季度的收入拉到了第三季度。第三季度8.5亿美元的收入就是该季度的实际收入。所以我们没有试图在第三季度突击完成。我们第四季度的覆盖范围非常好，这就是我们上调收入指引的原因。
因此，我们预计第四季度的势头将继续。第四季度唯一的问题是我们显然有感恩节和年底两个假期。这是我们在基础业务表现方面唯一需要考虑的因素。我认为我们在基础业务的整体表现比我们所有人预期的都要好。这是一件好事。这实际上是由我们的团队在寻找机会、让组织专注于为客户提供服务以及为客户做更多事情方面的成功所驱动的。这带来了积压订单和收入增长。
我想每个人都看到了所有四个服务线的基础业务都实现了两位数增长。我们被推动在明年继续保持这一势头。但我们在基础业务上的表现超出了预期。但你也记得Joe，我们作为一个团队才经历了几个季度。我们只是刚刚看到渠道的好处，能够超出内部目标是很好的，令人高兴的。但我们也在学习，我们希望从中获得更多，这就是我们未来想要做的。
那么，当您谈到渠道中有600个投标机会时，您如何考虑优先处理摆在您面前的投标机会，您如何在利润率、收入增长以及您确定想要扩大的地区之间进行优先排序？所有这些是如何结合起来确定投标机会的优先级的？
是的。这是个大问题。我认为首要任务确实在天然气业务中。我们有一个非常出色的季度，天然气业务有两个非常出色的季度表现，我认为第四季度也会非常好。当我们查看积压订单、团队所做的工作时，我们为团队增加了更多力量和新人员。但首要任务是消除业务的季节性，以便我们在进入第一季度时能够领先。
所以在天然气方面，优先事项是赢得美国各地允许我们全年365天、每天24小时工作的项目，主要集中在第一季度。所以这是我立即想到的第一件事，因为一旦我们能够解决季节性问题，我认为整个天然气业务的盈利能力将完全改变，然后再考虑其他方面。看，关于利润率的一般原则，我再重复一遍。我们现在有销售分析，我们有组织定位来实现盈利增长。我们现在有非常准确的数据集。我们跟踪中标率，我们跟踪利润率，但我们需要对此进行一些监控。
我们相信我们在寻找盈利增长方面没有问题。你已经从今年的表现中看到了这一点。如果你只看我们全年收入目标的趋势，我们在演示文稿中加入了覆盖范围幻灯片。我已经重复了两次。这表明仅根据我们今天所知，就有超过10%的增长。所以坦率地说，我不认为我们处于担心终端市场机会的阶段。所以我们将开始优先考虑并提高利润率。我们必须非常有选择性地这样做，因为我们有一些核心客户，我们必须培养，继续支持，因为他们依赖我们。
但对于新客户的新机会，我们可以提高价格，我们可能会赢得一些，也可能会失去一些，但随着我们进入第三季度末和第四季度，中标率已经保持良好。因此，在我们展望2026年的下一个增长阶段时，我们将敏感地尝试提高价格和利润率。
这很有帮助。谢谢。
最后一个问题来自瑞银的Steven Fisher。请讲。
谢谢。早上好。我想跟进一些事情，特别是从美国天然气业务开始，然后您说对结果感到满意。我只是有点好奇，该业务的利润率和整体利润与您的预期相比如何？听起来这仍然是一个您在运营上投入一些注意力的业务。听起来有了新的领导。从执行角度来看，重点在哪里？我知道您试图在区域上扩展以减少周期性，但从运营角度来看，重点在哪里，本季度与您的预期相比如何？然后我现在要问的第二个问题是关于30亿美元的战略投标。您如何考虑离散的整体项目组合相对于分销工作和MSA的流程工作？您认为离散规模的项目占整体业务组合的百分比多少是合适的？谢谢。
好的，Steve，我会尽力回答你的问题。让我详细谈谈天然气业务。我认为八个月前，天然气业务的表现消耗了过多的时间以及领导层的时间来完成去年开始的工作，即组织简化、减少层级。我面前的这一建设是非常必要的。需要重新聚焦，需要进行一些调整，需要进行一些问责和绩效管理。我认为我们确实已经度过了那个阶段。我认为第二季度的表现比我预期的要好。
第三季度的表现在我们现有的工作组合下非常可预测。我不会说我们已经放松了对天然气业务的关注，也没有忽视这一点，但领导该业务的团队现在确实处于稳定状态。我预计我们不需要在那里进行任何结构性的事情。我认为我们在应该如何运营方面已经处于经验曲线的良好位置，我认为利润率是好的。我真的这么认为。我知道有很多关于利润率应该更好的说法，但如果你看一下，我们刚刚对利润率进行了基准测试，如果你看一下我们天然气业务在当前工作组合下的利润率，我们对其非常满意。
我们不满意的是季节性。今年第一季度我们有1500万美元的亏损。我们必须尽快解决这个问题。所以这仍然是我们花时间与不同客户和新客户交谈的优先事项，我们知道我们可以在第一季度开展工作。我想对你说的第二件事是。我为天然气业务感到自豪，我为天然气团队感到自豪，我认为Dylan和他的团队在去年困难的情况下做得非常出色。进入今年，我们处于稳定状态，但我们需要业务中有更多的带宽，以便我们能够与新客户一起成长。因此，引入Ryan的原因，我稍后会详细谈谈，引入Ryan是为了给领导团队带来更多带宽，以便我们能够以不同的方式看待事物，我们可以关注定价，我们有略有不同的客户，但提供相同的服务，并真正更战略性地关注业务以提高利润率。
所以在天然气业务方面，我们对目前的状况非常满意。我们现有的工作组合和利润率与我们的预期相符。我认为那里不会有太大变化。真正的重点是季节性，以及允许我们以更高利润率提供相同服务的新客户。这就是引入Ryan来支持TPA的原因。这就是天然气业务的情况。关于30亿美元，Steve，30亿美元。在上次电话会议上，Nate可能会告诉我，我这个数据不太准确，但我们有，我想7月4日那一周，当我拿到销售报告时，我们有大约22亿美元的机会将在未来六个月内决定。
现在这就是我们所指的30亿美元。所以这是一个季度内的同比增长。这一数字增长了超过40-45%，这告诉我渠道中的机会正在转化为实际投标。因为这30亿美元要么是我们已经提交的投标，要么是我们正在准备提交的投标。这不是未来会投标的东西，这是现在，是真实的。在这其中，大部分实际上是增值投标工作，约为17亿美元，如果我没记错的话，然后13亿美元实际上是MSA续约，其中约85%的13亿美元是MSA续约，其余15%是新的MSA或基础业务的附加MSA。
同时，17亿美元是我们正在进行的新的附加投标工作。你可能会问我的其中组合，大约60%是电力工作，40%是天然气相关工作。Greg在看着我，但这回答了你的问题吗，Steve？
是的，是的，这非常有帮助。非常感谢。
我们已经到了问答环节的结束。我现在将电话交回给Nate Tatlow。请继续。
感谢各位参加今天的电话会议，感谢大家对Centuri的关注。本次电话会议到此结束。
各位，今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。