Roushan Zenooz（财务高级副总裁）
Kurt Ekert（总裁兼首席执行官）
Mike Randolfi（首席财务官）
Josh Baer（摩根士丹利）
Carla（美国银行）
Jack Halpert（Cantor Fitzgerald）
Alex Irving（Bernstein）
Dan Wasiolek（晨星）
James Goodall（Redburn Atlantic）
早上好，欢迎参加Sabre公司2025年第三季度财报电话会议。我是Livia，将担任本次会议的操作员。提醒一下，今天的会议正在录音。现在我将把会议转交给财务高级副总裁Rashaun Zanous。请您开始发言，先生。
早上好，欢迎参加我们2025年第三季度财报电话会议。今天上午，我们发布了 earnings 新闻稿，可在我们的网站@investors.sabre.com上查看。配合今天准备好的发言的幻灯片演示文稿也可在Sabre投资者关系网页上的本次会议期间查看。今天会议的重播将在今天上午晚些时候在我们的网站上提供。我们提醒您，我们的评论包含前瞻性陈述，这些陈述代表我们对未来事件的信念或期望，包括我们的增长战略、交易和预订结果、增长的商业和战略安排、酒店解决方案业务出售的影响以及我们的财务指导、展望和预期、备考财务信息、自由现金流、净杠杆率和流动性等。
所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与今天电话会议上的陈述存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息包含在我们今天上午发布的收益报告和我们的SEC文件中，包括截至2025年9月30日的季度的Form 10Q。在今天的整个电话会议中，我们还将展示某些非GAAP财务指标。今天电话会议中提到的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、标准化调整后EBITDA和标准化调整后EBITDA利润率已调整以排除某些项目。最直接可比的GAAP指标和非GAAP指标的调节表可在收益报告和发布在我们网站@investors.sabre.com上的其他文件中找到。标准化金额已根据历史上分配给我们酒店解决方案业务的估计成本进行了调整，该业务已于2025年7月3日出售。
我们还以备考基础列报某些财务信息，以反映酒店解决方案业务的出售影响，并且我们已从备考自由现金流中剔除了2025年第二季度再融资活动中记录的2.27亿美元实物支付利息的影响。除非另有说明，所呈现的结果基于持续经营业务。与我一起参加会议的有总裁兼首席执行官Curt Eckert以及首席财务官Mike Randolphi。接下来，我将把会议转交给Kurt。
谢谢Rashaun，大家好，感谢大家参加我们的会议。今天早些时候，我们公布了第三季度业绩，并提供了2025年剩余时间的最新展望。2025年是充满活力的一年，航空公司最近的积极评论令我感到鼓舞，我相信与今年早些时候相比，更广泛的旅游环境正在趋于稳定。第三季度的运营结果符合我们的预期，因为我们专注于控制我们可控的因素。我赞扬我们的团队成员在实现战略优先事项、产生自由现金流、降低资产负债表杠杆率以及通过创新推动可持续增长方面取得的持续进展。
第三季度，我们实现了航空分销预订量的正增长，这主要得益于9月份的强劲表现。基于我们在新业务实施方面的进展以及对今年剩余时间的展望，我们仍然有信心继续推动航空分销预订量的增长。我们通过增长调整后EBITDA、产生自由现金流、延长债务期限以及主动使用现金减少债务来加强资产负债表。在过去两年中，我们在降低杠杆率的战略方面取得了重大进展，我们预计到2025年底，与2023年底相比，我们的净杠杆率将降低约50%。
虽然要实现长期杠杆目标还有更多工作要做，但我们为取得的进展感到自豪。创新是Sabre战略的关键，我们一直在利用人工智能来改变旅游业。本季度，我们宣布了两项行业首创的旅行代理API，开启了人工智能驱动零售的新时代，以及Continuous Revenue Optimizer，这是我们模块化人工智能原生Saber Mosaic平台中的一项产品。此外，我们的支付业务继续看到强劲的客户需求，并且以非常健康的速度增长。我们通过41个实时NDC集成、新的旅行社赢得和续约、先发产品推出以及持续创新，扩大了我们在行业的领先地位，这增加了我们对自身竞争地位的信心。
转到幻灯片5，我将详细介绍我们的第三季度业绩。总体运营和财务结果是积极的。总分销预订量同比增长3%，航空分销预订量增长超过2%。与更广泛的航空公司评论一致，我们在7月份的航空预订量经历了疲软，然后在本季度剩余时间内有所改善。9月份表现强劲，同比增长7%。航空预订量的加速主要得益于我们增长战略导致的新转换业务的贡献。7月份，我们增长战略带来的航空分销预订量总计250万，到9月份增长到超过300万。
第三季度，我们增长战略带来的航空预订量为总航空预订量增长贡献了10个百分点。这种增长部分被两个显著的逆风因素所抵消。首先，GDS行业航空分销预订量同比下降约1个百分点。其次，Sabre的航空预订组合在第三季度是一个逆风因素。这反映了Sabre对美国政府、军事和企业业务的较高敞口，以及区域组合的影响。我们仍然认为这些逆风因素是暂时的，并且随着我们进入第四季度，某些地区的业绩改善令我们感到鼓舞。
本季度酒店分销预订量增长6%，与航空预订量的附加率同比增加超过100个基点。在IT解决方案方面，登机乘客同比增长3%。稳健的运营执行导致第三季度收入增长3%。收入增长与持续的费用管理相结合，导致标准化调整后EBITDA增长23%。标准化调整后EBITDA利润率提高了300多个基点，达到21%。转到幻灯片6，我们正在将我们更广泛的平台转变为一个现代化的开放式旅游市场，该市场无缝集成和标准化来自多种来源的内容和能力，实现多源内容整合。
Sabre继续展示行业领导力。我们在行业中处于领先地位，拥有41个实时NDC连接，提供无缝购物、预订和工作流集成。我们还有望在2026年第一季度推出新的低成本航空公司解决方案。我们的分销扩张战略进展顺利。除了增加新的旅行社和大量转换量外，我们最近宣布World Travel Inc.扩大了与Sabre的战略合作伙伴关系，并将其大部分业务量转换到Sabre平台上。这种势头进一步提升了Sabre作为全球领先旅行社战略技术合作伙伴的地位。
通过该平台交易的酒店B2B分销总预订价值继续保持，年化营业额超过200亿美元，同比增长7%。我们的数字支付业务也在迅速扩展，我将在下一张幻灯片中更深入地介绍这项业务。我们在人工智能方面也取得了相当大的进展，我将很快谈到这一点。总体而言，我们在战略方面取得了重大进展，并正在转变业务以在动态和不断发展的旅游市场中捕捉长期价值。转到幻灯片7，Sabre Payments是一个集成的金融科技中心。它是我们增长最快的业务之一，年交易额超过200亿美元，季度总支出同比增长超过40%。
Payments提供以旅行为重点的解决方案，简化运营，实现全球支付灵活性，并为客户自动化风险和欺诈管理。金融科技中心由两个关键组件组成：Sabre Direct Pay和Confirma。Sabre Direct Pay是我们的旅行支付服务，简化整个旅游业的财务运营。旅行支付和自动退款管理服务通过单一集成界面运行。该界面为客户提供更高的效率、更快的争议解决和更高的胜诉率。Confirma是一个虚拟卡和支付平台，为发卡机构、企业买家和供应商提供实时控制、丰富的数据和自动对账功能。
这实现了更快、更安全、更广泛的商业支付。我们正在快速扩展这项业务，并看到数字钱包和虚拟卡的强劲增长。到今年年底，我们预计将连接约10万家酒店。Confirma正在开发新的API集成，我们预计这可能加速额外的虚拟卡部署和进一步采用。我们相信强劲的持续客户需求为我们的支付业务带来了持续强劲增长的机会。转到幻灯片8，人工智能为旅游业和Sabre提供了令人难以置信的机会，为未来增长提供了路线图。我们利用与谷歌的深厚合作关系，通过三种方式将人工智能嵌入我们的平台。
首先是优化人工智能，今天就提供价值。Sabre IQ已经为实时人工智能驱动的产品提供支持，这些产品今天为航空公司和旅行社产生可衡量的投资回报。其中包括Lodging Cross Sell，它智能地推荐与航空预订相关的酒店，Email Parser，它自动化旅行者请求和代理操作，以及Dynamic Pricing，它实时优化票价和附加服务。下一代生成式人工智能是当前的加速阶段，我们已经构建了数字助手和聊天机器人，使旅行规划和服务更加直观。作为值得信赖的内容提供商，Sabre的Genai解决方案有助于确保跨客户接触点的准确和上下文信息，最后是代理人工智能和消费者LLM。
这是我们的创新视野。代理人工智能预测旅行者的需求并代表他们采取行动。我们相信这种新的对话式商务将是消费者在不久的将来搜索、购物和体验旅行服务的方式。这就是为什么我们通过代理就绪API和专有MCP服务器采取了先发制人的立场。这些代理解决方案使任何人工智能代理都能理解旅行语言。谷歌在其全球活动中突出展示了Sabre最新的人工智能创新，获得了行业的高度赞誉。转到幻灯片9。谈谈我们对第四季度和全年航空分销预订量的展望。
右侧图表显示了今年前3/4季度报告的季度航空分销预订量增长以及我们对第四季度的展望。我们对第四季度的评估与我们之前所说的基本一致，不包括政府关闭的预期影响。我们在9月底以强劲的势头进入10月初。然而，政府关闭影响了10月份的航空分销预订量约3个百分点，我们预计这种影响将持续到第四季度。因此，我们现在预计第四季度航空分销预订量同比增长6%至8%。
关于更广泛旅游行业的评论令人鼓舞，可能预示着未来趋势的正常化。我们继续认为，我们在2025年期间应对的挑战在很大程度上是暂时的，随着我们增长战略带来的交易量在年底加速，我们处于有利的增长位置。此外，我们对2026年初推出的LCC解决方案以及我们的积极势头感到乐观，这使Sabre有望在2026年实现中个位数的航空预订量增长。总之，我们专注于控制我们能控制的事情，即降低资产负债表杠杆率和通过创新推动可持续增长。
通过持续执行、我们的人工智能解决方案的开发以及支付和酒店等相邻领域的机会，我们相信Sabre处于长期增长的有利位置。谢谢，现在交给Mike。
谢谢Kurt，大家早上好。请转到幻灯片11。第三季度，Sabre报告收入为7.15亿美元，同比增长3%。与我们低至中个位数增长的指导范围一致，分销收入增长2400万美元，主要得益于航空和酒店分销预订量的增加以及产品收入的增加。IT解决方案收入为1.4亿美元，同比持平，因为登机乘客增长被许可费收入下降所抵消。我们继续预计第四季度IT解决方案收入在标准化基础上保持在类似的1.4亿至1.45亿美元范围内。第三季度毛利率与去年相比下降130个基点。
毛利率下降主要由于两个项目：某些高毛利产品销售的收入低于预期，以及美元走弱的持续外汇影响，Sabre以美元产生收入，但以当地货币支付一些代理激励。展望未来，我们预计这些毛利率压力将持续到第四季度。2025年第三季度标准化调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长23%，标准化调整后EBITDA利润率扩大340个基点至21%。备考自由现金流为1300万美元，我们在季度末的资产负债表上有6.83亿美元现金，转到幻灯片12。
正如Curt所概述的，第三季度业绩基本符合我们在第二季度财报电话会议上概述的预期。3%的收入增长符合我们对低至中个位数同比增长的指导。1.5亿美元的标准化调整后EBITDA处于我们预期的高端。1300万美元的备考自由现金流低于我们的预期。差异约三分之一来自较低的收款，三分之二来自较高的支出。收款较低是由于季度的节奏。预订和收款之间大约有30天的滞后。
7月和8月的航空分销预订量同比相对持平，低于我们的预测，第三季度几乎所有的预订增长都发生在9月，这对第三季度的收款没有好处。关于较高的支出，某些原预计在2025年第四季度和2026年支付的款项在9月支付。基于我们更新的营运资金预测，我们现在预计2025年全年自由现金流约为7000万美元。转到幻灯片13，在过去两年中，我们在资本结构方面取得了重大进展，降低了整体债务并延长了到期日。
今年我们已经偿还了超过10亿美元的债务。其中，第三季度我们用酒店解决方案业务出售的收益偿还了约8.25亿美元的债务。我们也推迟了到期日，超过60%的债务在2029年或更晚到期。根据我们目前的展望，到2025年底，我们预计备考净杠杆率将比2023年底降低约50%。我们定期寻找机会有效为债务再融资并延长到期日，因为我们展望2026年。现金利息方面，我们预计2026年将反映我们预计的2025年全年4.41亿美元利息支出（包含在我们的GAAP至非GAAP调节中），加上任何潜在再融资的影响以及远期曲线的任何变化，转到幻灯片14和我们对今年剩余时间的展望。
我们预计第四季度航空分销预订量增长6%至8%，中点为7%。这与我们之前的第四季度指导6%至14%（中点为10%）相比。指导中点降低3个百分点主要是由于政府关闭的影响。我们预计第四季度收入同比低个位数增长，预计备考调整后EBITDA约为1.1亿美元。我们第四季度调整后EBITDA指导包含政府关闭带来的1000万至1200万美元影响。我们预计第四季度备考自由现金流约为1.3亿美元。
提醒一下，由于营运资金的季节性，第四季度通常是我们自由现金流最高的季度。我们对全年航空分销预订量增长的展望是积极的，并且在我们第二季度电话会议上分享的指导范围内。根据我们对第四季度的更新展望，我们预计全年航空分销预订量增长接近我们先前提供的0.5%至3.5%范围的低端。我们预计2025年全年备考调整后EBITDA约为5.3亿美元，同比增长9%。我们没有对资本支出或现金利息的假设做任何改变。
我们预计2025年全年备考自由现金流约为7000万美元，年底现金头寸强劲，约为8亿美元。最后，我们在产生自由现金流、降低资产负债表杠杆率以及通过创新推动可持续增长的战略方面取得了进展。我们预计第四季度交易量的预期加速将为2026年提供坚实的动力，现在，操作员，请打开提问热线。
谢谢各位女士和先生们，提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11，等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，只需再次按星号11。请稍候，我们正在编制问答名单。现在第一个问题来自摩根士丹利的Josh Baer。您的线路现已开通。
太好了。感谢您的问题。希望我们能再次浏览更新后的2025财年指导，并帮助衔接上一季度和本季度的指导，重点关注EBITDA和自由现金流。我知道您提到了政府关闭带来的一些逆风因素，但我真的想知道为什么EBITDA的中点现在比上一季度低了2000万美元，自由现金流低了5000万美元。我知道您在谈论一些收款和支出的问题。我认为其中一些应该会正常化，或者那些9月份的收款会在第四季度到账。
那么为什么自由现金流与EBITDA相比变动更大呢？
是的，我来回答这个问题。如果您从上一次我们指导的中点5.5亿美元到现在的5.3亿美元，最大的部分将是政府关闭带来的1000万至1200万美元影响。另一个差异是，正如我们在准备好的发言中强调的，从第三季度到第四季度，我们确实受到了外汇和高毛利产品销售下降的影响。我们预计这将持续到第四季度，所以这基本上是5.5亿和5.3亿之间的差异，回想一下，您之前将自由现金流与530的EBITDA关联为上一季度1亿美元的自由现金流。
正如我在本季度阐述的，我们的预期之间存在约2700万美元的差异。我们预计自由现金流约为4000万美元，而实际约为1300万美元。需要明确的是，其中约三分之一是由于收款。三分之二是由于收款支出。关于收款，您可以这样想，当我们进入第三季度时，正如我们所阐述的，收款基本上由季度前几个月决定。特别是8月未能达到预期。我们9月表现强劲，这对10月的收款来说是个好兆头。
然而，由于政府关闭，我们的预订量出现了下降，这不在我们最初的预测中。因此，这在第四季度被抵消了。因此，当您进入明年年初时，因为我们预计本季度将后端加载，我们预计收款将略高于原本的水平。但这不一定会在第四季度体现出来。关于支出，本质上有些是时间问题。因此，在支出中，您可以这样想，我们在9月支付的部分支出，我们要么计划在第四季度，要么在2025年初支付。
然而，由于工作时间、发票组合、商业谈判的时间安排，支出略有不同。例如，我们在9月份有750万美元的支出，我们最初预计在2026年第一季度支付。这与一项代理商业协议有关。但由于整体商业协议的最佳利益，这笔款项在9月支付。因此，您今年不一定能收回这笔钱。这就是导致您从1亿美元降至7000万美元的原因。
好的，这非常有帮助。只是想澄清一下政府关闭的影响，也许其他人都知道，但这是因为人员配备、机场和安全问题吗？是实际的政府旅行支出受到影响，还是在您量化时更多与消费者和宏观经济的影响有关？
是的，谢谢Josh。到目前为止，影响几乎完全是政府雇员和/或美国军方的旅行。我们的业务中美国军方和政府的占比很高。为了清楚起见，例如，2024年，美国军方政府约占我们全球航空分销量的4%。就当前交易量而言，这个数字非常小。到目前为止，我们还没有看到对整个行业的重大影响。但显然，如果您看看机场空中交通管制的运营问题，这是未来的一个风险，但到目前为止还不是重大问题。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Victor Chang，Yellen Snowpen。
嗨，我是美国银行Victor Chang的Scarla。我有两个问题。第一个是，您的航空预订量中有多少与美国政府旅行相关？如果关闭持续，我们如何考虑第四季度的预订量影响？第二个问题，您对当前的NDC占比有任何更新吗？它仍然是低个位数吗？谢谢。
是的，谢谢。Calle，为了清楚起见，当您说美国军事政府的占比时，您能澄清一下您的问题吗？
是的。就是您的航空预订量中与美国政府相关的部分，以及我们如何根据关闭情况预测我们的预订量估计。
好的。我们没有细分军事政府的细节。如果您问的是国内与长途。例如，再回到去年，这约占我们分销业务航空交易量的4%。就当前交易而言，这个数字非常小。目前，NDC对我们来说仍然是低个位数。在2%到3%之间。它正在快速增长。我们预计它会随着我们前进而扩大。我要强调的是，正如我们在准备好的发言中指出的，我们现在有41个实时NDC连接。
这些API连接与您通过Direct Connect或任何其他提供商获得的连接相同。我们拥有面向买家和旅行社的领先功能。我们认为，随着NDC的扩大，我们在这个双边市场中处于非常有利的地位，可以实现增长。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Cancer Fitzgerald的Jack Halpert，您的线路现已开通。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。请快速问两个问题。回到政府旅行这部分。我认为您对第四季度的逆风因素已经很清楚了，但我想知道，从历史上看，当政府关闭并最终结束时，您通常会看到需求立即反弹，还是会有一点滞后恢复，这是第一个问题，然后第二个问题是关于支付，显然过去几个季度的增长相当稳健，您的演示文稿中有关于它的幻灯片。
但您能多谈谈这里的战略，以及您认为这对您的业务有多大的增量，然后也许谈谈业务的利润率概况。谢谢。
谢谢Jack。关于政府，我们显然不知道关闭何时会解决。我们预计它将在第四季度发生，但谁知道呢。我们预计第一季度恢复正常，但可能会在现在到那时逐步恢复。关于支付，支付业务由Sabre Direct Pay组成，这是我们在分销和IT业务以及confirm虚拟支付业务中的一系列产品能力。这项业务的收入增长率为40%。
我们在这方面的价值确实非常引人注目。目前我们还没有细分该业务的收入或利润率细节。这可能是我们未来会做的事情，但我们认为这里的价值机会和规模机会与我们目前的地位相比是巨大的。
太好了，谢谢。
谢谢。提醒一下，要提问，请按星号11。我们的下一个问题来自Bernstein的Alex Ervin。您的线路现已开通。
谢谢，早上好。请允许我问两个问题。首先，关于Gentic API，您能帮助我们理解您打算如何将其货币化吗？具体来说，航空公司是否无法自己开发agentic API来做同样的事情，本质上是免费的？那么谁会付钱给您，具体为了什么？其次，关于2026年的预订增长，我想您之前提到有望实现中个位数的预订增长。支撑这一点的假设是什么？如果可以的话，请分解为已知的新业务迁移、特定逆风因素、基数效应和您对基础行业增长的预期。谢谢。
谢谢。Alex。让我先处理2026年的预订增长。正如我们所指出的，我们预计2026年预订量将实现中个位数增长。这假设GDS或分销市场持平，然后Sabre凭借持续的转换业务以及我们增量低成本航空公司解决方案的实施实现强劲的有机表现。关于代理人工智能，现在还为时过早。我认为，首先，代理人工智能将作为一个新的渠道出现，有点类似于大约30年前在线旅行社的出现。我认为这将从中间人和供应商直接渠道夺走份额。
我们在API解决方案方面的发展，我们认为是市场领先的中间API解决方案。这可以直接位于API代理人工智能、API代理和/或大型技术平台之后，也适合我们的旅行社和航空公司或酒店客户使用，以帮助他们推动代理人工智能发展。就商业模式而言，显然我们认为最大的机会是成为中间分销参与者，但这也可能包含IT元素，随着时间的推移，这将变得更加明显。
谢谢。我们的下一个问题来自晨星的Den was Cielick，Yolanis Malpen。
嗨，早上好。谢谢回答我的问题。所以，如果可以的话，两个问题，第一年的预订费用看起来相当强劲和稳定，本季度我认为约为6.06美元。想知道我们在展望2026年时应该如何看待这一点，然后想知道您是否可以提供更多细节。在您准备好的评论中，您谈到了整个行业和行业需求的稳定。只是您与合作伙伴和客户的对话可能得出的结论。谢谢。
我来谈谈预订费用。如果您看看我们的预订费用同比增长，这是由显著的非交易收入推动的，这对我们有利。因此，它不一定与特定预订相关，我们预计这将随着时间的推移继续增加。关于2026年预订费用，在现阶段，除了准备好的发言中关于2026年的内容外，我们不会提供任何其他评论，但我们将在2月的电话会议上给您更多背景。
谢谢Dan。关于行业需求，情况有点复杂。您从许多不同的中间人和供应商客户那里听到和看到的评论，以及我们与客户的许多私下谈话都表明，休闲需求同比积极，相当强劲，企业需求。您看到的是价格上涨或强劲的收益，企业需求在单位基础上同比有所改善，但仍然为负。因此，您从供应商那里听到的很多评论都是关于收益增长或收益改善的。
与六个月前相比，数量环境有所改善，但当您查看企业加休闲的组合时，情况仍然喜忧参半。并不那么积极。展望未来，我们的预期是，在这个行业，GDP增长和航空公司数量通常大致相同。如果这是假设，明年美国和全球的乘客增长率将处于低个位数。问题将是组合是什么，我们将逐步了解。但同样，我们对明年分销量假设的预期是，中间行业相对持平，我们将根据该指标增长份额。
谢谢。
谢谢。现在我们的下一个问题来自Rothschilds and Cohen的James Goodall，Radvor Newland现已开通。
嗨，大家好，谢谢回答我的问题。首先，回到幻灯片9，关注第三季度2%的航空预订增长。我认为您最初的指导是2%到6%，这是基于组合和行业的-9个百分点影响以及增长战略的+13个百分点。考虑到行业在第三季度从下降4%改善到下降1%，尽管行业在本季度有所改善，但第三季度为何处于区间底部？是因为+13的新胜利来得更慢。
然后我的第二个问题，关于明年推出的低成本航空公司，您能给我们一个关于它每年预计推动多少增量预订量的大致概念，以及您目前已签约或即将签约多少家LTC？谢谢。
是的，谢谢，James。当您查看第三季度的量时，我们看到7月和8月的中间预订量相对持平。9月实际上增长了7%。非常好的消息是，当您查看本季度时，有10个百分点的量表现与今年转换的新业务实施相关，事实上，9月这一数字为12%。因此，这继续上升和加速。我们表示，在此期间的预订量为300万。为什么这低于先前的估计？尽管GDS有所改善，但这归结为我们业务的组合。
首先，与行业相比，我们受到美国军事和政府敞口的不利影响。我们在这方面几乎拥有全部份额。其次，全球大部分企业和TMC业务都通过Sabre进行，本季度同比仍下降了几个百分点。以及区域组合的影响。随着低成本航空公司平台的推出。这里有两个重要组成部分。一个是，如果您熟悉Travel Fusion，这是市场上的非GDS聚合解决方案，有许多这样的解决方案。
我们推出的是一个新平台，集成了50多家新的低成本航空公司，采用了略有不同的技术和商业模型。我们将在明年第一季度全面投产。另外，我们还签约了大量以前没有的新低成本航空公司，它们以更传统的方式参与，无论是Edifact还是Direct Connect，而不是这个新的低成本航空公司解决方案。长期来看，我们预计这可能为我们的业务贡献数千万笔交易。明年将是其中的一部分。
随着我们的扩大，我们不会详细说明这个具体数字。
非常感谢。
谢谢，目前队列中没有更多问题。我现在将把会议转回给首席执行官Eckert先生作总结发言。
非常感谢大家的持续关注。我们期待在下个季度和未来几年分享更多进展。谢谢。
女士们，先生们。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。