James E. Galeese（首席财务官）
James A. Clark（首席执行官）
身份不明的参会者
Aaron Spychalla（Craig-Hallum资本集团）
Amit Dayal（H.C. Wainwright）
George Gianarikas（Canaccord Genuity）
欢迎参加LSI工业公司2026财年第一季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示结束后将进行简短的问答环节。会议期间如需要操作员协助，请按电话键盘上的0。提醒您，本次会议正在录制。现在，我很荣幸向您介绍今天的主持人，首席财务官Jim Galeese。谢谢。您可以开始了。
欢迎大家，感谢参加今天的电话会议。我们今天早上在市场开盘前发布了一份新闻稿，详细说明了我们2026财年第一季度的业绩。除了这份新闻稿，我们还在公司网站的投资者关系部分发布了一份电话会议演示文稿。今天的电话会议将参考该演示文稿中的信息。其中包括某些非GAAP指标，以提高我们经营业绩的透明度。GAAP和非GAAP业绩的完整调节表包含在我们的新闻稿和10-Q文件中。请注意，管理层在今天电话会议上的评论和对问题的回答可能包含有关我们业务前景的前瞻性陈述。
此类陈述涉及风险和机遇，实际结果可能存在重大差异。有关更多详情，请参阅今天早上新闻稿中的安全港声明。今天的电话会议将首先概述我们第一财季的业绩。在这些准备好的发言结束后，我们将开放电话线路接受提问。接下来，我将把电话交给LSI总裁兼首席执行官Jim Clark。
谢谢Jim，大家早上好。感谢您抽出时间参加我们今天的会议。今天早上，我们将回顾2026财年第一季度的业绩。正如您可能在我们的收益报告中看到的那样，我们第一季度各方面表现强劲。我们的显示解决方案和照明业务均实现了两位数增长，我对我们持续的发展势头感到非常满意，并对我们在新建和改造项目中强劲的机会 pipeline 感到鼓舞。随着我们迈向2026日历年，LSI在我们服务的垂直市场中已建立了坚实的基础。
我们继续扩大产品和服务组合，同时在这些市场中提高对我们能力的认知度。关于第一季度的业绩有很多内容要讲，Jim Galeese将在几分钟内详细介绍财务数据。但在此之前，我想谈谈过去一年来我最关注的两个话题。首先是我们的投资者沟通。在过去几个月里，LSI扩大了与投资界的接触，比往常参加了更多的会议，包括下周在芝加哥举行的一个大型工业会议以及不久之后在加利福尼亚州的另一个会议。
这些活动将对LSI了解程度不同的投资者聚集在一起，而最让我印象深刻的是，在过去五年中，人们对LSI的理解和误解发生了多大的变化。如今，即使是刚接触LSI的人，也对我们的业务、服务的客户以及未来的机遇有了更清晰的认识。过去，许多人认为我们只是一家照明公司。我们花了很多时间解释我们更广泛的能力，例如制冷设备、印刷和数字菜单板、店内 kiosk、台面、收银台、饮料中心、面包店展示柜等等。
如今的沟通更加容易，但我仍然能感觉到人们对LSI所提供产品的全部范围以及原因的好奇。我相信我们正在为客户创造一个全新的集成解决方案类别。六年前，LSI做出了一项战略决策，专注于选定的垂直市场群体。我们选择这些垂直市场是基于我们现有的优势以及我们预期这些市场内的 disruption 将创造长期增长机会。如今，我们服务于多个不断发展的市场，包括杂货、便利店、加油站、快餐餐厅、体育照明、仓储、汽车以及其他十几个市场。
在每个这些市场中，我们的目标很简单：提供全面的产品和服务，使LSI成为客户真正的一站式合作伙伴。可以将我们视为所服务垂直市场的家得宝（Home Depot）或劳氏（Lowe's）。客户可能会因为照明而联系我们，就像购物者去家得宝买一加仑油漆一样，但我们可以提供更多，而这正是真正的机会所在。很少有竞争对手能与LSI提供的广度和深度相媲美。例如，一家杂货客户可能会就室内照明或开放式冷藏展示柜与我们联系。
最初的讨论往往会扩展到其他领域，如面包店展示柜、收银台、农产品展示区、过道标识、熟食柜台、饮料中心等。在加油站、便利店和快餐餐厅等其他市场也是如此。从单一产品或解决方案开始，逐渐发展为多个机会。我知道今天参加电话会议的大多数人都很了解这一点，但我想花点时间强调这种模式继续为我们创造的潜力。我们的垂直市场在增长，我们的产品在扩展，因此我看到我们面前有巨大的增长空间。
我想谈的第二个话题是季节性以及不时出现的同比比较。去年这个时候，杂货行业正在应对美国两家最大杂货连锁店拟议合并带来的不确定性。当该合并最终在第二季度被放弃时，杂货行业恢复了扩张和翻新活动。这种转变，以及我们加油站市场的其他活动和机会，在去年第二季度创造了对LSI的需求激增，特别是在我们的显示解决方案业务中。这导致我们的显示解决方案部门在第二季度实现了超过100%的增长。
其中约一半的增长是有机增长，主要由杂货部门超过60%的有机增长推动。我提到这一点不是为了提供指导或警告，而只是想说明，今年第二季度的同比比较自然会反映出去年那段非凡的增长期，同比结果可能无法达到去年的异常水平。我提前提出这一点，以防后面有人问到。最后，简单谈谈我们的整合进展。正如我上个季度分享的那样，EMI和加拿大Best Store Pictures在整合方面的表现都超出了我们的预期。我对我们取得的进展以及正在进行的工作感到非常满意。
领导EMI的Alan Harville和JSI的Nelson Wesley目前正在制定一项计划，以整合我们在两个平台上的整个销售和制造业务。这项工作需要时间，可能需要大半年时间，但它将带来显著的效率提升，并为这些业务和我们更广泛的业务解锁新的机会。六个月前加入我们的Canada's Best实现了其公司历史上最强劲的季度之一。整合进展顺利且无缝，我们对他们的表现感到非常满意。与往常一样，LSI成功的基础在于我们的文化。这种文化建立在问责制、适应性以及我们所谓的高"言行一致"比率之上。
这种心态继续推动我们的增长和卓越执行，我想衷心感谢整个LSI团队的承诺和专注。展望2026财年和日历年，我们仍然致力于在内部推进我们的"Fast Forward"战略计划。今年将是专注于我们员工的一年，从内部培养人才，优化我们的流程，寻找新的方法来改善我们的日常运营，同时继续为客户提供卓越的服务。再次，我认为我们面前有很多机会，我感到非常兴奋。最后，感谢您对LSI的持续信心。
我们面前有巨大的机会。我对我们将共同取得的成就感到兴奋。接下来，我将把电话交回Jim Galeese，由他更详细地介绍我们的财务表现。
大家早上好。第一季度是我们2026财年的良好开端，销售额为1.57亿美元，调整后EBITDA为1570万美元，EBITDA利润率为10%。调整后每股收益增至0.31美元，而去年同期为0.26美元，增长19%。所有这些都是在成功应对关税、材料投入成本波动和零部件供应挑战的环境下实现的。1.57亿美元的销售额较去年第一季度增长14%，有机或可比销售额增长7%，这得益于照明业务的持续增长和显示解决方案业务的高绩效。
销售额也连续小幅增长，延续了我们2025财年第四季度的强劲势头。接下来，简要评论一下我们两个可报告部门的表现。照明业务第一季度销售额较去年增长18%，继2025财年第四季度12%的销售增长之后。多个因素促成了两位数的增长率，首先是我们的垂直市场策略。我们的重点垂直市场表现优于更广泛的非住宅建筑指数，提供了更大的市场机会。其次，我们相信我们正在获得市场份额，因为我们的专用产品提供的特性和功能优于竞争产品。
再加上我们国内生产的交货时间和交付能力，这提供了竞争优势。近几个月来，我们已将多个终端客户账户转换为LSI，并且我们知道至少有一个竞争对手正面临严重的交付问题。最近的照明订单水平表明，第二财季的销售额同比增长将继续。我们的团队成功地管理了主要影响照明部门的更广泛的供应链挑战。我们对焦油管理的高度关注以及增加的产量使毛利率提高了170个基点，调整后营业收入增长43%。
转向显示解决方案业务，第一季度需求活动保持在高位，总销售额增长11%。表现主要由杂货垂直市场的持续复苏以及加油站/便利店的项目站点发布活动推动。加油站/便利店的多个项目将持续到2026日历年年底。正如新闻稿中提到的，多个客户的未来项目提案和概念工作仍在继续。10月，美国最大的便利店连锁店公布了未来几年建设数百家新店的计划，部署更大的店铺面积，并专注于店内和饮料销售。
加油站/便利店垂直市场的长期增长前景仍然良好。杂货垂直市场的冷藏和非冷藏展示柜在第一季度需求模式稳定。杂货客户继续制定其未来的投资计划，但规划指导仍然是短期的。我们继续根据提供的指导有效管理需求。除了照明产品外，我们为特定应用设计产品的重点也适用于显示解决方案。第一季度，我们获得了一个价值数百万美元的展示柜项目，为一家大型全国性杂货商提供服务，这是基于我们产品的质量和功能，因为我们在该项目中并非最低成本竞标者。
今年3月收购的Canada's Best Holdings本季度表现出色。我们对不断增长的加拿大市场内的机会仍然感到兴奋，在那里我们服务于多个垂直市场，包括我们在银行和金融机构客户中的强大 established 存在。LSI在过去几年中产生了稳定的现金，我们预计2026财年再次提供稳定的现金流。第一季度自由现金流略为负数，这是因为收益的改善被营运资金的增加（特别是应收账款的增加）所抵消。应收账款增加由两个因素驱动：本季度销售的时间安排，以及两个大客户的项目 billing 意外延迟。
延迟是由于这些客户更改了发票地址，但更改未得到适当传达和处理。这些是长期的大型蓝筹客户，发票已更新。这些应收账款将在第二季度变为当期。最后，由于我们当前的信贷额度即将到期一年，我们修订并延长了现有额度。修订后的额度将我们的可用资金增加到1.25亿美元，并将期限再延长五年至2030年9月。这进一步确保我们有足够的流动性支持业务的战略增长。本季度末，我们拥有超过8000万美元的可用流动性，而净杠杆率仍低于1倍。
现在，我将把电话交回主持人进行问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，请按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要先拿起听筒再按星号键。请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自Craig Hallam资本集团的Aaron Spychalla。请讲。
早上好，Jim们。感谢首先回答问题。在我们这边，也许从照明业务开始，显然这是一个不错的季度，听起来前景很好，而且大部分增长似乎来自销量。您能否谈谈销量与价格的关系，以及您如何看待该业务在2026财年的增长和利润率？该业务的 pipeline 和订单出货比（book-to-bill）情况如何？
Aaron你好，我是Jim Clark。感谢你的问题。感谢参加电话会议。是的，几乎完全是销量增长。我们的定价在至少几个季度内都相当稳定，略有小幅上涨。但总体而言，定价一直保持稳定。你看到的照明业务增长大部分绝对是销量增长。我们在过去两个季度中受益于几个非常大的机会，我们获得了其中的一部分，我认为在未来几个季度我们将看到更多。
Jim，你想补充吗？
是的，Aaron，我是Jim G。补充一下Jim所说的。是的，我们对我们的照明业务所处的位置感到非常有信心。我们提到我们已经成功完成了几个关键账户的转换，这将为未来提供稳定的业务。我必须赞扬我们的团队，他们在管理整个关税问题以及由关税驱动的供应链不稳定性方面做得非常出色。我们高度关注项目报价流程，确保我们引用最新的成本等。这种有效的项目报价流程以及销量增长使我们能够实现170个基点的毛利率改善。
正如我在评论中提到的，我们预计这种增长将延续到第二季度。
好的，感谢这些信息，也感谢您关于季节性和去年杂货业务快速反弹的评论。但听起来 pipeline 仍然强劲。您预计整个财年将实现增长。您能否谈谈您在这方面的所见所闻？杂货客户的支出是否更加理性和有计划？一些相关信息将有所帮助。
是的。关于这一点，我想我们会主动发表评论，以便重新设定一下背景。第一，去年第二季度，由于合并提议的解决，我们的杂货业务实现了增长，当时有大量被压抑的需求。如你所知，当我们获得那一单业务时，我们真的需要增加人员，快速采购材料，我们当时做出了战略决策，根据我们面前的报价、他们面前的报价以及我们做出的承诺来为客户服务。
我认为这对我们很有帮助，因为我确实觉得现在很多事情已经稳定下来，我们的订单模式正在恢复到更加正常的状态，客户的要求和交付需求也更加正常。请记住，通常在我们的杂货部门，11月1日到情人节左右这段时间是相对停滞的。商店希望专注于备货，为感恩节、圣诞节、新年假期做好准备。这种情况一直持续到情人节左右，有时甚至更长。去年，所有这些都被忽略了，因为他们推迟了很多维护，而且整个行业都是如此，不只是一两个客户。
关于这一点我想说的第二件事是，去年同一时间，我们的显示解决方案业务中的一些便利店和石油业务也有不错的增长。我认为今年的节奏更加正常，尽管我们仍然看到增长。所以我对我们的发展方向感到非常鼓舞。我只是想指出，如果你将去年第二季度与今年第二季度进行比较，我们可能不会有100%的增长。其中50%是有机增长，而Aaron，我想补充的是，我们最好的前瞻性指标是我们参与这些公司的提案和概念工作的情况。正如我们在新闻稿和评论中提到的，这种活动仍然非常活跃。所以这是我们如何看待这些市场在未来12到24个月发展的一个很好的晴雨表。
感谢您的回答，然后想了解一下运营效率和能力方面的问题。Jim C.您提到了增加人员和采购材料。您能否谈谈2026财年，特别是未来几个季度在运营方面的一些优先事项？
是的，我在准备好的发言中提到过，而且在上个季度的电话会议中也提到过。今年我们在员工方面投入了大量时间和精力。我们一直很关心员工。这是一个以人为本的业务。我们生产的产品其他公司也能生产。我们只是认为我们以更好、更高效的方式交付产品。这始于我们的员工。我们正在寻求运营效率。我们正在与员工一起努力寻找提高运营效率的方法。
这是我们实现12.5% EBITDA目标的一部分。这种效率必须存在，我们正在投入时间和精力，我对我们继续取得的进展感到非常满意。
好的，明白了。感谢回答问题。我把话筒交给别人。
好的。
下一个问题来自德克萨斯资本的Alex Reigel。请讲。
谢谢。早上好，先生们。不错的季度。关于照明业务，您提到第二季度可能会增长。您如何看待今年剩余时间照明业务的增长？
我们感到鼓舞。我们认为，有很多业务，Jim刚才提到，很多业务有18到24个月的开发周期。所以我们过去一年左右一直在努力的事情，在某些情况下更长时间，现在真的开始显现了。我们看看这些，再加上我们所谓的流动业务，即通过我们的代理网络进来的业务，我们对照明业务的所见所闻感到非常鼓舞。
我不想过于乐观，但我预计我们全年将继续看到照明业务的增长。
是的。我想补充Jim的评论，我们在准备好的发言中提到，我们专注的照明主要垂直市场比更广泛的非住宅或商业市场更健康。所以第一，这提供了机会。第二，因为我们的产品是为特定应用而构建的，而不仅仅是通用应用，我们继续在某些关键账户中获得份额，从而提高我们的市场份额地位。所以这两者的结合让我们，正如Jim所说，对本财年剩余时间的照明业务前景感到乐观。
我还要说，我对此充满热情。所以我们将看看结果如何，但我们感觉很好。
关于便利店的前景，您提到可能在2026年顺利推出一个大型项目并进入另一个相当大的项目。这仍然在按计划进行吗？或者您可能会叠加第二个项目？
我们有能力叠加第二个项目。在几乎所有情况下，我们都在同时处理多个项目。这不是一个项目接一个项目。我们总是有重叠。在某些情况下，我们同时有三四个项目在进行。一个可能是较小的项目，一个大型改造项目即将结束，新的大型项目即将开始，还有两三个填充项目。但我想说，从产能角度来看，我们至少有20%的产能来承接额外的项目。我们还有一个完整的"第二梯队"，如果项目启动，我们可以启用。
除此之外，我们现在实行第一班和 skeleton 第二班。所以从利用率的角度来看，只需增加第二班的人员就能在现有20%的基础上再增加20%。所以我们有能力扩展，很多是时间问题。我不知道这些人怎么知道彼此在做什么，但我可以告诉你，我指的是20多个客户中的一部分，他们似乎都知道什么时候有人在进行大型项目投资。
有趣的是他们如何分层进行。我不担心我们的产能能力。
如果我可以问最后一个问题，杂货业务第二季度下降但全年上升。您能否谈谈您对2026年实现这一增长的信心和可见性？
是的，我认为我们指出第二季度只是因为去年有一些独特的季节性因素。杂货行业整体倾向于在11月、12月、1月期间密切关注商店内的情况。这些时间对他们来说非常繁忙，他们在货架上放了很多库存，真的不希望商店内有很多施工。
去年是一个异常情况。这并不意味着业务会降至零。我们仍然有很多常规业务在进行。我的意思是，我们有订单，有预先安排的安装，我们在夜间工作等等。但与去年相比，我只是想提醒大家，去年有大量被压抑的业务进来。总体而言，我们认为需求高于去年的水平。在第二季度，我们预计如果与去年正常化相比，将看到持续增长。只是不会看到100%的增长和50%的有机增长，其中杂货业务占有机增长的近60%。所以我只是想提醒大家一下。
非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自HC Wainwright的Amit Dayal，请讲。
谢谢。早上好，各位。我的大部分问题已经讨论过了，但是从定价改善的角度来看，我们是否接近上限？如果是这样，对未来利润率可能有什么影响？
Amit，你刚才说我们是否接近定价的顶部？我好像错过了那个词。
是的。至少在短期内。考虑到市场的通胀犹豫，您是否觉得目前在提价方面可能受到限制，无法像过去18个月那样提价？
我认为，我们之前提到过。我们是客户最好的合作伙伴，因为我们不会试图过度利用通胀或材料价格上涨。我们努力做到公平，以合理的价格提供合理的产品。有趣的是，看看关税等因素带来的实际影响的变化。所以我们与大多数客户的协议是，如果材料投入价格上涨，我们的售价也会上涨。
但如果价格下降或保持稳定，我们会与客户保持一致。所以我认为，输入成本驱动的价格波动仍将存在。但我认为我们保持着合理的价格。我认为我们会保持下去。我不认为客户会向我们施压要求降价。我认为我们具有竞争力，但我们现在以合理的价格提供优质的产品。
Amit，我想补充一点，如你所知，我们主要是项目业务。我之前提到过我们的报价流程，因此我们可以快速适应材料输入成本等变化。正如Jim提到的，展望未来，关税和其他因素已经变得更加稳定。所以我们确实预计短期内定价方面会保持稳定。目前我们认为不需要进行任何大规模的调整。
然而，我们仍然对成本结构的任何变化保持警惕，特别是材料输入成本。正如我之前提到的，团队在这方面做得很好。
是的。Aaron的第一个问题是关于销量和价格的影响，你看到的销售增长大部分是销量增长，定价方面，正如Jim刚才所说，我们保持警惕。但我们继续获得份额，我在准备好的发言中试图强调的是，我们作为一站式商店提供更多产品的主题继续得到认可，这对我们来说代表着销量增长。
所以我们对此非常满意。
非常有帮助，谢谢。还有，最近一些关于消费者疲软的头条新闻，一些零售类股票大幅回调。你们进入这些行业。您对宏观环境的看法如何？看起来您对未来几个季度相当乐观。但是客户在规划未来投资时是否有一些犹豫，考虑到最近的疲软？如果您能分享一些相关信息，对大家会有帮助。
是的，正如我们刚才提到的，我们的很多业务是基于项目的。这些项目往往有18到24个月的开发周期，在某些情况下，部署周期为6到18个月。我们没有发现任何会破坏这一点的事情。但我要告诉你，如果他们面临阻力，我们是解决方案的一部分，而不仅仅是一项支出，我们是一项投资。因为当客户决定投资于他们的商店，投资于客户参与的环境时，我们提供的产品和服务与销售额增长有直接关联。
当客户决定投资于其门店的美观度，决定投资于门店的外观和感觉时，这些都转化为他们的销售额增长。所以我们是解决方案的一部分，而不是负担或成本的一部分。我们看到石油市场和便利店市场继续增长。当你看看像Wawa、Sheetz、Buc-ee's、Circle K这些便利店市场的领导者，我们看到持续增长，我们看到大型石油公司的位置也在增长。Texaco、ExxonMobil这些公司现在正在与这些新进入者竞争，他们希望确保保持自己的地位和份额。杂货业务继续增长。正如我所说，杂货行业有一些被压抑的需求。整个行业在合并讨论期间都是如此。主要是如果你是拟议合并的两家公司的竞争对手，你会想，我将在哪里竞争，我将在哪里投资？现在有了更清晰的认识，我们继续看到该领域的增长和投资。快餐餐厅业务，我们看到一些波动。
我会说这是间歇性的。一个公司在增长和投资，另一个公司保持稳定。所以在显示解决方案的前三大市场中，我们看到了更多的波动。但同样，没有引起我们极大关注的事情。其他市场，我们看到体育场馆业务有很多增长。仓储业务实际上正在复苏。我想说，一年半前仓储业务面临一些阻力，现在活动又开始增加了。
所以总体而言，如果看我们市场的广泛情况，我感觉很好。
谢谢你，Jim。我没有其他问题了。谢谢。
下一个问题来自Canacord Genuity的George，请讲。
谢谢让我提问。我有一个问题，对并购环境有什么看法？
谢谢，George。很高兴听到你的声音。是的，我们仍然非常活跃。我认为，过去几年我们成功的收购让我们受益匪浅，我认为每次我们能够谈论收购，比如Canada's Best取得了几乎创纪录的季度业绩，这对我们来说是个好兆头。这向市场和这些企业的所有者传递了积极信号，他们喜欢听到成功的故事。
我认为利率在一定程度上抑制了私募股权的倍数，我们最近听到评论说，美国现在的私募股权公司比麦当劳特许经营店还多。这对我们很重要，因为在很多情况下，他们是我们的竞争对手。当我们寻找不同的收购机会时，我认为我们仍然投入充足。我们花了很多时间进行自主发掘，与我们认为与LSI具有协同效应的企业建立关系。我们试图在所有者甚至考虑出售之前就与他们接触，这就像播种一样。所以我认为我们目前的 pipeline 看起来非常好。我认为我们已经向股东、员工和客户证明我们是良好的管理者，并且在这方面执行得很好。我们尊重我们希望收购的企业的文化。我对我们的 pipeline 感到非常满意，我希望2026财年在并购方面能带来一些好处。
George，你知道，我们的战略是基于垂直市场，而不是产品战略。因此，在并购方面，我们的范围很广。多年来，你看到我们收购的公司使我们进入了以前没有的产品领域。这是因为它非常适合我们的垂直市场战略方法。
谢谢。
谢谢，George。
目前没有更多问题。我将把发言权交回Jim Clark进行总结发言。
我只想再次感谢大家抽出时间关注LSI和我们正在做的事情。我对2026财年感到非常乐观。我认为我们面前有很大的增长空间。我真的觉得我们在垂直市场理念方面继续获得牵引力。我们的客户群、竞争对手更好地了解我们如何竞争以及我们如何在市场中运作。我相信所有这些对我们都有好处。我刚才故意提到了竞争对手，因为他们明白我们的竞争方式完全不同。
这不仅仅是在我们拥有的一种产品或我们制造的一种元素上竞争。这更像是一套真正的解决方案。我认为这为我们的客户和股东以及我们的公司带来了更高的价值。所以我对未来感到非常鼓舞，希望在下个季度我们能分享更多好消息。最后，谢谢大家，祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。